【生猪】

据统计，4月9日，全国外三元生猪均价为7.17元/斤。目前全国最高价为广东和福建，价格为7.55元/斤，最低价为新疆，价格为6.80元/斤。

观点：

现货方面，猪价市场呈现加量不加价状态，除了广东、浙江、福建等个别省份标猪报价在7.5以上外，其余标猪报价基本都在7元左右。

东北地区在6.9元左右徘徊。终端需求未有好转，近期猪价走弱，价差较小，调运积极性下降。

市场仍旧处于弱势调整之中，短线05合约震荡偏空对待，07合约可等待反弹布空。

【棕榈油】

据数据显示，马来西亚3月1-31日棕榈油产量预估增加2.27%，其中马来半岛减少0.61%，马来东部增加6.45%，沙巴增加7.47%，沙捞越增加2.93%。

观点：

马棕方面，马来西亚3月库存预计持续下滑至近8个月以来低位支撑盘面;但月内高频数据显示已进入增产周期，后续逐步累积的库存及全球增产预期压制上方空间。

国内来看，库存预期下调，虽供应仍处高位，但现货货权较为集中。

盘面来看，短期油脂区间震荡运行。

【粕类】

日内观点：震荡偏强

中期观点：震荡

逻辑：

由于市场预期二季度供应宽松，下游采购积极性较差，市场成交有所回暖，但幅度有限。

下游消化前期合同库存为主，终端和渠道维持低库存。油厂面临豆粕销售和提货困难，短期开工率回升幅度或将有限。

油厂豆粕远月基差合同销售进一步回暖，豆粕现货成交价格走高，远月基差成交改善;但需求端短期内难以给出明显亮点。

短期受到美豆期价强势运行的带动，豆粕期价整体止跌回稳，短期震荡思路维持，关注国内市场需求变化对豆粕价格的推动。

【油脂】

日内观点：震荡偏强

中期观点：震荡

逻辑：

棕榈油期价重回基本面逻辑，机构预估3月份马来棕油库存明显低于十年均值水平。

随着拉尼娜结束，马来西亚洪灾风险减弱，叠加主要需求国印度和中国库存处于近年高位，马棕出口能否延续强势仍有较大不确定性。

国内棕榈油库存存在继续去化预期，尤其是4月份以后国内调和油需求的增长对棕榈油消费的拉动需要关注，短期棕榈油期价V型修复或告一段落，短期转为震荡行情。

行情回顾：

花生购销清淡，基本面仍然偏弱，现货价格下跌，然而花生期价先抑后扬，基差从高位回落。4月7日，花生主力2310合约周度涨幅1.88%，收报10424元/吨。

行情展望：

供应端，产区优质货源较少，不过进口花生持续到港增加花生供应，春花生陆续开始种植，关于种植面积扩大与否，市场存在分歧;需求端来看，花生油下跌幅度较大，即使油厂下调收购价格，榨利仍继续下降，油厂开机积极性再次受到影响，开机率下降;

从库存来看，花生和花生油库存充足，油厂收购意愿可能仍然不高。总体来看，花生基本面偏弱，现货价格或将继续偏弱运行;

目前基差处于高位，多头大量入场抬升期价，基差得到一定修复，考虑到短期内基本面供需偏松难以改变，期价或只是短期反弹，难以维持上涨态势。

技术上，日MACD指标显示红色动能柱扩散，0轴下方有金叉形成。操作上，建议2310合约谨慎追多，暂以震荡思路看待。

本周(4.7)内主产区均价4.64元/斤，较上周下跌0.17元/斤，跌幅3.53%。节日效应减弱，库存消化不快，蛋价弱势下调。

周内主销区均价4.75元/斤，较上周下跌0.16元/斤，跌幅3.26%。补货结束且节日提振不及预期，蛋价开始走弱。

周内玉米小降、豆粕涨幅较大，蛋鸡养殖成本环比小增，蛋价环比下降，周内养殖盈利降幅明显。本周生产环节库存小幅减少，流通环节库存变化不大。

清明节过后，下游补货不及预期，市场需求转弱迹象明显。南方多地陷阴雨天气，鸡蛋存储时间缩短，商超及农贸市场补货情绪谨慎。终端家庭消费节前储备充足，库存消化需要时间，预计短期需求面偏弱运行。

不过到了月末，有“五一”假期提振，家庭消费亦处于稳定态势。所以4月份需求面，整体不悲观。鸡蛋市场或将会先跌后涨，呈高位震荡的走势。

近期的交易逻辑还是在于，养殖成本继续下降，鸡蛋存储时间难度增加，市场对价格预期偏空。不过各环节库存量不多，下跌可能性较小，尽量是反弹试空为主。

05合约上方短期压力区间为4300-4350附近。

【主要逻辑】

1、供应：上周山东地区主流成交价格基本维持稳定，未有较大变动。清明节备货结束之后，较大客商逐渐撤离产地，新增部分中小型贸易商采购。前段时间客商主要寻找条纹货源，价格上浮之后，客商采购积极性降低，本周客商对片红货源需求量增加。山东产区苹果花初步开始发育，目前来看花量良好，后期持续跟踪监测。陕西地区上周冷库主流成交价格维持稳定，数据统计中陕西地区主流成交或意向成交价格区间上调，主要是因为果农货已经基本结束，剩余货源多数为客商货及本地存储商货源，价位较高。周内陕西地区交易量与之前相比略有增加。清明节期间产地客商按照市场需求，有序发货，受清明节影响比较小。陕西地区也逐渐进入花期，近日有低温出现，目前情况来看对陕西地区苹果暂未有明显影响。

2、需求：上周市场整体到货量增加，出货速度平缓，市场到货量增加，表示市场广州槎龙市场到货量217，较上周增加44车，增加幅度约为25.43%。从上周初开始，市场普遍反馈，二三级市场整体出货速度优于一级市场，市场销量比较大，个别市场价格出现小幅上涨，其主要是因为二三级市场面对的主要消费为清明节期间祭祀需求，而一级市场面向需求仍旧以鲜食消费为主。清明节备货结束之后，市场整体销售状况平稳，二三级市场出货销量逐渐恢复至正常状态。目前多数市场客商仍旧抱有谨慎态度，以按需采购形势为主，大量备货的客商数量比较少。市场其他水果供应量仍旧不大，主流成交价格基本维持稳定。

3、库存：截至2023年4月6日，全国苹果库存555.67万吨，二季度去库压力仍存。

4、周度观点：上周苹果期货主力合约2305周内大部分时间处于走低的趋势，周五小幅反弹，最后收4月7日收于8104元/吨，环比下跌137/吨。清明备货不及往年的表现，而现货价格依然高居不下，进而造成后续去库压力的持续凸显。今年除了春节前后，其余大部分时间的去库速度都远低于去年同期。在清明已过，但去库速度不及预期的情况下，有些许果农及客商把期待又投向了五一假期的备货，所以产区收购价预计将继续维持高位。鉴于目前盘面已跌穿交割成本，短期内预计将呈现小幅反弹的走势。

【原油】

上周WTI原油期货总体收涨0.01美元，涨幅0.01%报80.46美元。Brent原油期货总体收涨0.16美元，涨0.18%报84.94美元。

上周油价整体震荡运行止跌回升，主要受供给端影响。周初，OPEC地区纷纷自愿减产，总规模超160万桶/日，供给收紧助推油价上行。周中，由于产油国减产油价上行市场担忧能源价格上行使欧美抵抗通胀再增难度，油价接连3天横盘走势。周五，基督受难日欧美交易所休盘。

需求端，亚洲需求修复，尤其是中国经济快速修复需求向好对油价上行有一定支撑作用。但美国激进加息的连锁反应将会影响经济以及银行业危机的影响还未完全消散，不宜因国内需求恢复过于乐观。供给端，俄罗斯以及OPEC+重申维持减产到2023年年底，长期来看利好油价。库存端，累库压力仍在但季节性累库进入去库阶段，油价上行压力将会有所缓解。

鉴于当前海外金融风险对油价的影响仍在，我们认为油价短期内震荡或有偏强。

【燃料油】

4月6日新加坡现货方面，高硫380CST464.21美元/吨，环比下降0.13%。0.5%低硫燃料油597.66美元/吨，环比上涨1.52%。4月6日新加坡燃料油纸货方面，高硫380CST近月纸货451.01美元/吨，环比下降0.17%。低硫燃料油近月纸货584.51美元/吨，环比上涨1.03%。

国际原油市场，OPEC+主动减产以及对欧美通胀再度承压，油价横盘震荡。

高硫燃料油方面，俄罗斯以及OPEC+减产，高硫燃油过剩迎边际好转。国内地炼需求仍有支撑但二次加工利润有所走弱。中东以及南亚发电高峰的到来，未来需求向好。长期来看，供给回落需求有所支撑预计高硫燃料油价格仍有上行空间。

低硫燃料油方面，低硫燃油利润偏低使得炼厂开工积极性不高，日韩发电旺季逐渐结束，BDI指数回升但仍弱于往年，整体来看需求支撑有限。未来新产能投放落地的情况下，低硫燃料油上行空间有限。

预计短期宽幅震荡走势，多FU空LU。

1.基本面：原油端价格受欧佩克减产影响大幅上涨，成本端PX装置进入季节性检修，开工负荷继续下降供应紧张，同时汽油利润走高，调油需求仍将提振PX价格，短期PXN价差仍将维持高位运行。海外方面除中国外亚洲开工负荷降至新低。供应端PTA开工负荷高位，短期供应增加流通性问题缓解，但陆续仍有装置检修，供应将下降，新装置嘉通能源预计4月试车，另需注意随加工费回升后装置检修或不及预期。需求端聚酯工厂负荷维持在9成附近，聚酯库存小幅累库，库存高位。下游织机加弹负荷受需求负反馈影响开工大幅下滑，下游原料备货目前集中在7天附近，轻纺城成交处于同期中等水平但近期成交偏弱。综合来看4月PX供应趋紧，PTA整体供应增加，聚酯需求维持高位，PTA供需平衡略宽松;

2.成本端和价差：石脑油价差61美元，PXN价差437美元附近，PTA加工费在623元/吨附近;

3.交易维度：PX进入检修季供应趋紧叠加调油需求刺激对PTA成本支撑较强，PTA供应边际宽松，聚酯需求高位维持，PTA价格易涨难跌，关注需求负反馈情况。

风险提示：原油端消息扰动，装置检修情况，新装置投产进度，下游需求情况。

EG装置检修计划兑现，开工负荷大幅下降供应减少，但港口及社会库存仍处高位，去库缓慢，需求端聚酯开工负荷维持在9成附近，下游需求负反馈但聚酯库存压力尚可预计短期不会向聚酯端传导，故4月EG供需去库，预计去库幅度较小，高库存压制价格上涨空间。