长城汽车(601633)：9月产批继续高增长 超预期

东吴证券10月10日给予长城汽车(601633)买入评级。

盈利预测与投资评级：

风险提示：疫情控制低于预期;乘用车需求复苏低于预期;自主 SUV 价格战超出预期。

该股最近6个月获得机构83次买入评级、23次推荐评级、17次增持评级、11次跑赢行业评级、10次审慎增持评级、9次买入-A评级、5次强推评级、4次增持-A评级、2次Outperform评级、2次强烈推荐-A评级、1次审慎推荐-A评级、1次优于大市评级。

利尔化学(002258)：草甘膦价格支撑Q3业绩维持高位 并线后成本优势有望大幅增强

中信建投证券10月10日给予利尔化学(002258)买入评级。

投资建议：该机构维持公司 2020、2021、2022 净利润预测为 5.84、7.08、8.53 亿元，对应 PE 分别为 17X、14X、12X，维持买入评级。

风险提示：草铵膦价格大幅回落;并线量产不及预期

该股最近6个月获得机构46次买入评级、26次跑赢行业评级、9次增持评级、7次强烈推荐评级、4次审慎增持评级、3次谨慎增持评级、3次买入-A评级、2次强烈推荐-A评级、1次推荐评级、1次优于大市评级。

1、目标个股的选择，投资者可以经常查阅行情的涨跌幅排名榜，查找个股涨幅在2%-4%区间的个股，随后立刻观察以下方面：A、股价的30日均线是否走平，周线指标及月线指标是否全部处于低位？B、股价是否处于相对的底部位置？C、当天的成交量是否有效配合股价的上涨，很简单股价的量比必须大于1，量比越大越好。

2、目标个股的盘面观察，一般而言，个股进入攻击状态后盘面有清晰的主力运作迹象，上档挂出的卖单非常大，但无论挂出多大的卖单也会相应的大手笔主动性买盘涌入，将挂单吃掉，随后上档又有大手笔卖单挂出，又有买盘将其吃掉，如此反复上扬，具有持续的攻击能力，投资者可以很清楚地看清楚哪些是主力的单子，哪些是散户的单子，可以很清楚地明白主力已经在其中干活了。

3、确认目标个股后，投资者可进入逢低吸纳操作，往往黑马股启动时股价运作都非常流畅，股价快速扬升而缓慢回调，投资者就股价回调时介入，一般而言强势攻击时股价不

黑马个股捕捉时的一些其他技巧

1、如果市场出现鲜明的热点效应时，就介入热点板块个股，最好是板块的领头羊品种，往往领头羊品种是最安全的，也是涨幅最可观的品种。

2、追涨停个股开盘过后，个股的强弱状态比较清晰，越早上攻涨停的个股，后市弹升的机会也越多，投资者不妨一试，当然投资者也必须注意止损点的设置。

黑马个股启动前的形态

1、市场的浮动筹码减少，股价的震幅趋窄，如果主力今天休息则盘口的交易非常清淡，启动之前往往有连续多个交易日的阶段性地量交易过程。

2、股价的30日均线连续多个交易日走平或者开始缓慢上移，30日均线代表着市场平均成本，如果一个股票的30日均线走平则意味着多空双方进入平衡阶段，30天之前买进股票的投资者已经处于保本状态，只要股价向上攻击，投资者就迅速进入赢利状态，由于市场平均成本处于解套状态，该股向上的套牢盘压力比较轻，并且刚启动时市场平均成本处于微利状态，相应的兑现压力也比较轻，因此行情启动之初主力运作将相对轻松。

3、周线指标及月线指标全部处于低位，日线指标处于低位并不能有效说明什么，主力依靠资金实力可以比较轻松地将日线指标尤其是广大投资者都熟悉的技术指标如KDJ、RSI等指标做到低位，只有周线指标与日线指标同时处于低位，该股才真正具备黑马个股的潜在素质。

华峰测控(688200)：半导体测试设备龙头 充分受益进口替代

上海申银万国证券研究所10月10日给予华峰测控(688200)买入评级。

风险提示：半导体行业周期风险;核心技术被赶超或替代的风险;市场竞争加剧的风险;新市场和新领域拓展的风险等。

该股最近6个月获得机构9次买入评级、7次增持评级、2次跑赢行业评级、1次审慎推荐评级、1次审慎增持评级、1次持有评级。

云图控股(002539)：产业链布局完备 乘复合肥景气之风上行

中泰证券10月10日给予云图控股(002539)买入评级。

盈利预测：预计 2020-2022 年公司营业收入分别为 87.65 亿元、91.11 亿元、94.92亿元，归属净利润分别为 3.97 亿元、5.53 亿元、6.65 亿元，PE 分别为 19/14/11倍，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：原材料价格波动风险、复合肥价格下跌风险、环保政策风险。

该股最近6个月获得机构7次买入评级、1次持有评级。

黑马股是指价格可能脱离过去的价位而在短期内大幅上涨的股票。黑马股是可遇而不可求得，如果被大家都看好的股票就很难成为黑马了，投资者不用刻意的搜寻黑马，只要是好股票，就可以赚得到钱。

特征一：股票之前经历过单边下跌，并且幅度超过了60%，起点比较低。

黑马股起点低通常是开始股价处于底部区域，处于高位区的较为少，多数的黑马股都是起源于低价位。因为很难相信在已经运行到高位的时候股价再翻几倍的的。

特征二：股票不创新低后出现长久的底部堆量

在底部进行盘整的时候越久，后市的爆发力也就于强。这是资金不断建仓的表现。

特征三：股价是先于大盘表现

经过长期下跌通常是行情也是经历过大幅下跌的，这时候大盘不出现继续下跌的走势进行盘整，这时候的黑马股已经开始向上慢慢提升自己的价格，不过涨幅上不是很大，不易察觉。这时候需要在大盘这种情况下去市场中进行复盘。

特征四：有一定的市场消息题材配合

处于风口上的股票表现通常是会更强势，黑马股也是不例外的。在已经经过上述的三个特征的过程后，遇到风口则是会出现快速的拉升，不给投资者进行交易的机会，等到反应过来的的时候已经是高位了。

上海家化(600315)：股权激励彰显新任管理层信心 品牌、渠道优化值得期待

信达证券10月10日给予上海家化(600315)买入评级。

盈利预测与投资评级：公司股权激励彰显新任管理层信心，同时经营层面该机构观察到佰草集线上降幅收窄，玉泽合理化直播带货比重的同时仍维持高增长，品牌调整逐步显效。该机构预计公司2020-2022 年摊薄EPS 分别为0.56/0.72/1.08 元(前值分别为0.56/0.77/1.03 元)， 目前股价对应75/58/38 倍PE，维持公司“买入”评级。

风险因素： 玉泽等品牌收入不达预期;组织架构及品牌调整等不达预期。

该股最近6个月获得机构51次买入评级、26次增持评级、10次跑赢行业评级、4次买入-A评级、2次谨慎推荐评级、2次强烈推荐-A评级、2次审慎增持评级、2次推荐评级、1次BUY评级、1次买入-B评级。

中国农业银行本行的前身最早可追溯至1951年成立的农业合作银行。上世纪70年代末以来，本行相继经历了国家专业银行、国有独资商业银行和国有控股商业银行等不同发展阶段。2009 年1月，本行整体改制为股份有限公司。2010年7月，本行分别在上海证券交易所和香港联合交易所挂牌上市。

本行是中国主要的综合性金融服务提供商之一，致力于建设经营特色明显、服务高效便捷、功能齐全协同、价值创造能力突出的国际一流商业银行集团。本行凭借全面的业务组合、庞大的分销网络和领先的技术平台，向广大客户提供各种公司银行和零售银行产品和服务，同时开展金融市场业务及资产管理业务，业务范围还涵盖投资银行、基金管理、金融租赁、人寿保险等领域。截至2016年末，本行总资产195，700.61亿元，发放贷款和垫款97，196.39亿元，吸收存款150，380.01亿元，资本充足率13.04%，全年实现净利润1，840.60亿元。

截至2016年末，本行境内分支机构共计23，682个，包括总行本部、总行营业部、3个总行专营机构，37个一级（直属）分行，365个二级分行（含省区分行营业部），3，506个一级支行（含直辖市、直属分行营业部，二级分行营业部）、19，714个基层营业机构以及55个其他机构。境外分支机构包括10家境外分行和3家境外代表处。本行拥有14家主要控股子公司，其中境内9家，境外5家。

2014年起，金融稳定理事会连续三年将本行纳入全球系统重要性银行名单。2016年，在美国《财富》杂志世界500强排名中，本行位列第29位;在英国《银行家》杂志全球银行1，000强排名中，以一级资本计，本行位列第5位。本行标准普尔发行人信用评级为A/A-1，惠誉长/短期发行人违约评级为A/F1。

上海家化(600315)：股权激励彰显新任管理层信心 品牌、渠道优化值得期待

信达证券10月10日给予上海家化(600315)买入评级。

盈利预测与投资评级：公司股权激励彰显新任管理层信心，同时经营层面该机构观察到佰草集线上降幅收窄，玉泽合理化直播带货比重的同时仍维持高增长，品牌调整逐步显效。该机构预计公司2020-2022 年摊薄EPS 分别为0.56/0.72/1.08 元(前值分别为0.56/0.77/1.03 元)， 目前股价对应75/58/38 倍PE，维持公司“买入”评级。

风险因素： 玉泽等品牌收入不达预期;组织架构及品牌调整等不达预期。

该股最近6个月获得机构51次买入评级、26次增持评级、10次跑赢行业评级、4次买入-A评级、2次谨慎推荐评级、2次强烈推荐-A评级、2次审慎增持评级、2次推荐评级、1次BUY评级、1次买入-B评级。

恒力石化(600346)：PTA拟布局华南 员工持股持续推进

华泰证券10月10日给予恒力石化(600346)买入评级。

风险提示： 油价大幅波动风险，下游需求恢复不达预期风险。

该股最近6个月获得机构46次买入评级、7次跑赢行业评级、6次强烈推荐评级、4次推荐评级、4次增持评级、3次审慎增持评级、2次优于大市评级、2次强烈推荐-A评级、2次强推评级。

问：老用户需要有资产和交易年限要求吗？

答：没有。

详解：需要明确的是，新版本的风险披露声明对老客户没有要求，不需要10万资产和两年以上的投资经验。只要您在2020年4月28日前已开通创业板交易权限，您就可以通过补充签约的方式参与创业板增股及股票个人交易。

问：不补签能交易创业板老股票吗？能打新吗？

答：对老股票交易没影响，也能申购新老划断前的创业板新股。

详解：如果我今后不打算打新创业板，也不交易注册制后的新股，不补签，并不会影响我操作创业板的800多只存量个股。投资者仍然可以正常交易存量个股，包括存量个股的盘后定价交易，以及打新当前创业板非注册制新股。

问：不补签的话，到时候交易规则也会变为涨跌幅20%、以及盘后定价交易吗？

答：是的。

详解：根据安排，自注册制下首只创业板新股上市后，所有创业板公司均实行20%涨跌幅限制，盘中的价格笼子、盘后定价交易等也一齐实施。

问：不补签，对交易创业板个股的可转债等有没有影响？

答：有一定影响。

详解：根据规则，创业板股票、存托凭证的申购、交易，创业板上市公司发行的可转债转股，以创业板股票为换股标的的可交债换股，均需适用创业板投资者适当性管理要求。

移远通信(603236)：技术转向产能驱动 模组龙头拉开竞争身位

国金证券10月10日给予移远通信(603236)买入评级。

盈利调整及投资建议

风险提示：4G 产品出货增长不达预期;5G 推进不达预期;海外市场拓展不达预期。

该股最近6个月获得机构30次买入评级、22次增持评级、12次推荐评级、4次跑赢行业评级、3次强烈推荐-A评级、2次审慎增持评级、2次优于大市评级、1次持有评级。

振德医疗新评级怎么样?

振德医疗(603301)：积极进取的医疗护理龙头

开源证券10月10日给予振德医疗(603301)买入评级。

风险提示：产品销售不及预期;渠道拓展不及预期;产品研发进度不及预期等。

该股最近6个月获得机构2次强烈推荐-A评级。

近日，据国家外汇管理局公布的最新数据显示：截至2020年9月末，我国外汇储备规模为31426亿美元，较8月末下降220亿美元，降幅为0.7%。从此终结了此前连续5个月上涨势头。

我国外汇储备规模为何下降？据国家外汇管理局发言人表示：国际金融市场上，受境外新冠肺炎疫情反复、主要国家货币和财政政策等因素影响，美元指数小幅上涨，资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模有所下降。

9月，美元指数累计上涨1.8%。美元指数上涨，则其他主要货币相对贬值。从而形成“资产价格涨跌互现”，或成为造成我国外汇储备规模下降的重要原因之一。

需要思考的是，基于外汇储备规模是经济行情的风向标，那么我国外汇储备规模的下降是否意味着我国经济遇到了不良情况？9月份的主要经济数据并没有出炉，目前只能预测9月当月的经济行情，从经济的晴雨表之称的PMI指数上来看，9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5%，比上月上升0.5个百分点，表明制造业景气有所回升。

数据表明，9月份的经济行情要好于8月份，也就意味着，我国经济仍然是持续向好发展的。而这却与外汇储备规模的下降所展示的情况相悖。原因在于，外汇储备规模的表现，反映的是全球主要国家的经济相对表现，而PMI指数仅反映国内经济的行情。

相对来讲，美国经济在近期处于弱复苏状态，经济状态要好于一二季度。也就是说，并不是我国经济发展遇到了不良情况，而是美国经济相对比以前好点了，所以造成美元指数有所上涨，而其他各主要国家的资产价格亦出现波动，进而也导致了我国外汇储备规模有所下降。

美元作为国际霸权货币，全球各国主要的储备货币，美元指数的波动，是相对性的，只要美国经济比其他国家稍微好点，那么美元指数将上涨，则其他主要货币汇率相对下跌，以美元计价的资产储备亦将有所波动。

1.网上申购条件：

（1）权限要求：符合创业板投资者适宜性要求并已开通创业板股票交易权限。

（2）深圳市场非限制性a股及非限制性存托凭证总市值在1万元以上（含1万元）

2.股票市值计算：

投资者T-2日（T日为网上申购日）前20个交易日的日均持有市值计算。投资者持有多个证券账户的，市值合并计算，不合格、休眠、注销证券账户不计算市值。

3.申购额度：

（1）按市值5000元购买1股，新股换500股。

（2）市场价值低于5000元的部分不计入认购限额。

（3）购买股份的数量为500股或者其整数倍。

4.新股申购账户：

投资者应使用有个有市值的证券账户进行参与网上申购，每只新股发行，每一证券账户只能申购一次。

*新股申购一经深交所系统确认，不得撤销。

5.申购流程：

T日：提交申购委托→T+1日：查询配号结果→T+2日：查询中签结果（确保账户在日终有足额新股认购资金，不足部分视为放弃认购）。

如果不满足创业板打新条件，可参与购买战略配售基金。

一般来说，这种行为是主力资金通过观察股票在跌停板价格的买卖交易和价格发展，来测试该股票在盘中的持股意愿和承接盘情况。跌停试盘会和洗盘双重进行，目的就是为了测试股票价格在下跌之后的买盘力量的大小。

如果股票在跌停价格区间，该股的买盘力量较大。那么，主力资金有可能会继续打压股票价格使持股和买入投资者出现恐慌抛售情绪。反之，如果股票在跌停价格区间，该股的买盘力量较小。那么，主力资金有可能会在股票的跌停价格区间逐步的吸筹，方便后续的控盘。这种情况下的跌停试盘自然是好的，同时股民也能观察到大家投资的意愿，从而考虑要不要跟投。

如果股价是在长期横盘后或者大幅下跌后，出现集合竞价跌停试盘的话，这种情况也是主力在测试盘中抛压和重要支撑位的支撑强度，如果支撑位抛压轻，能够支撑住股价，那么主力将会借此位置进行反弹。所以，我们可以观察此类的股票有没有出现这种情况，有的话，我们不妨也跟上主力的脚步。

不过除了好的方面之外，也有不好的方面，那就是造成恐慌，然后趁机洗盘。股票小幅上涨后，由于散户多，不稳定筹码多，所以主力会借跌停试盘来进行洗盘。而有的散户不明就里，看到股票大跌于是开始恐慌，赶在开盘时将手中的筹码抛售。

通常情况下，主力资金会通过建仓、试盘、洗盘、拉升、出货这几个阶段进行买卖交易。主力资金在试盘阶段测试市场空仓者买入意愿时，如果市场空仓者的买入意愿较强，那么主力资金会打压股价，防止市场资金抢筹。但是，打压股价的空间有限，这是为了使股票后期受到市场关注和追捧。反之，如果市场空仓者的买入意愿较弱，那么主力资金在吸筹阶段会使股票价格出现上涨，来吸引市场空仓投资者，为后续主力资金的拉升和出货做准备。

因此对于集合竞价涨停跌停试盘，大家可以参考股价所处的位置来判断，股价位置不同，主力目的也不同。大家可以根据盘面情况，采取不同的操作策略。

由此可见，集合竞价跌停试盘是根据实际情况来决定它这样做到底好不好的，所以大家在遇到这种情况的时候，一定要结合股票的走势和价位来猜测主力的意图，这样才能做到跟着主力有肉吃。

在下修转股价格的消息传出后，这些可转债的二级市场价格无一例外，均出现上涨。如2018年4月27日晚间，无锡银行公告称董事会建议下修转股价格后，28日无锡转债股票二级市场价格就跳空高开，出现近期少见的强势上涨姿态，29日进一步上涨。

江银转债则在相关消息释出后，出现两波显著的上涨：2018年4月16日晚间，江阴银行公告称董事会建议下修转股价格，17日江银转债跳空高开，收盘大涨5.34%，18日再涨0.50%;5月2日晚间，江银转债公告确定下修后的转股价并明确具体实施日期，5月3日江银转债再次跳空高开，收盘显著上涨。

2018年以来，随着上证指数在内的主要大盘指数出现调整，相当多发行可转债的上市公司正股价格出现调整。正股价格的持续走低，构成了公司向下修正可转债转股价格的最直接背景。

需要说明的是，对于发行时即约定了转股价修正条款的公司而言，因股价连续下跌触发转股价格修正条款而下修转股价格，是一项权利，而并非义务。也就是说，这类满足可转债转股价格向下修正条件的公司可以选择向下修正转股价格，也可以不行使这项权利。

这也是我们看到不少公司正股价格出现连续下跌，但并未向下修正转股价格的原因。

能够获准发行可转债的公司，一般公司经营和财务状况都比较好，这一点从2017年报和2018年一季报中也能得到体现。研究报告也指出，可转债或可交换债发行主体总体盈利能力改善。该机构的研究指出，“十三五”规划建议明确提出要发展带有股债相结合属性的融资工具。

作为一种成熟的国际金融产品，可转换债券市场的发展无疑能为我国企业提供更加丰富的融资渠道和方式选择，从而更好地助力供给侧结构性改革，支持实体经济发展。随着信用申购实施更为顺畅，可转债和可交换债市场将迎来大幅扩容时代。

明阳智能(601615)竞争优势显著 政策锦上添花

招商证券10月10日给予明阳智能(601615)强烈推荐-A评级。

投资建议:预计公司2020-2021年归母净利润为15.1、25.3亿元,对应估值16倍、9倍,维持“强烈推荐-A”评级,目标价为20-22元。

风险提示:风电装机低于预期,补贴款难以及时收回。

该股最近6个月获得机构22次增持评级、15次买入评级、6次推荐评级、5次买入-A评级、4次审慎推荐-A评级、3次优于大市评级、2次强烈推荐-A评级、1次强推评级。

下修转股价是指上市公司依据一定的条件将转股价向下修正，以维护上市公司和投资者合理的利益，当遇到以下情况时，上市公司就会下修转股价：

【1】公司因送红股、转增股本、派息等情况时，可转债的转股价会向下调整。

【2】增发新股或配股时。转股价的便会与配股率、增发新股价格有关。

【3】触发转股价向下修正条款的时候。一般是当本公司股票在任意连续20个交易日中有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时，公司有权提出转股价格向下修正方案。

在以上情况中，送红股、转增股本、派息、增发、配股的时候，每股权益会有所改变，这时候股价会下调，如果不下修转股价，股民转股的利益就会受到损害。

总之，下修转股价的意思就是将可转债的转股价格调低。下修转股价的情况是这样：在可转债发行之后，如果行情不好，股票价格低于转股价格时，公司董事会可以提议下修转股价。下修转股价的具体情况一把会在可转债发行说明书里约定。

下修转股价案例：

2019年9月12日，格力地产董事会提议下修转债转股价;2019年9月28日，格力地产公告称下修议案获股东大会通过，转股价将由6.94元/股下修至5元/股（下修到底），自2019年10月8日起实施。

为什么会有下修转股价？

这就要说到可转债有比较重要的三个条款，如下：

（1）下修条款

指可转债的转股价向下修正，是发行人的权利。转股价下修后，转债可转换成股票的数量相应变多，对原股东持股比例有一定的稀释，但转股价值提升对转债持有者是利好。

（2）回售条款

指可转债的回售条款，包括有条件回售条款和附加回售条款两种。回售是投资者的权利。当正股长期大幅低于当期转股价时容易触发该条款;为了避免触发回售，发行人通常会选择下修转股价以缩小这两者之间的差距。

（3）强赎条款

指可转债的有条件赎回条款，是发行人的权利。强赎通常发生在股价远高于转股价的时段，转债价格也常在130元以上。由于赎回价仅略高于面值，在转债触发强赎后，对于投资者来说最理性的选择是以市场价卖出转债或者转股。

2020中国民营企业500强出炉（附完整排名榜单）500强中国企业名单2020完整版：各省民营企业排名公布

2020中国民营企业500强峰会9月10日举行，会上发布的2020中国民营企业500强调研分析报告显示，面对经济下行压力不断增大、经贸摩擦影响不断显现等困难，广大民营企业家大力弘扬优秀企业家精神，坚定信心、迎难而上，积极推进供给侧结构性改革，在提升企业质量效益、优化企业规模结构、促进企业转型升级等方面不断取得新成就，实现新突破，如今前五百强企业入围门槛突破200亿元。

民营企业500强出口总额1212.41亿美元，比上年减少210.14亿美元，降幅14.77%，占我国出口总额的4.85%，比上年减少0.87个百分点。民营企业500强的海外投资明显减缓，243家企业开展海外投资，增幅0.83%；海外投资项目有1858项；海外雇员人数达56.99万人；实现海外收入（不含出口）6735.98亿美元。

2020中国民营企业500强名单列表：

中国企业联合会、中国企业家协会发布了“2020中国企业500强榜单”，这也是协会自2002年起连续第19次发布的“中国企业500强”榜单。其中中国石油化工集团有限公司以28117.99亿元营收蝉联榜单榜首，国家电网和中国石油天然气集团位居榜单第二、三名。

2020年中国500强企业名单解读

2020中国500强排行榜显示，上榜500强企业共实现营业收入86.02万亿元，同比2019年增加了8.75%；入围门槛为359.61亿元，同比2019年提高了36.36亿元。这表明中国经济整体仍处于高速增长态势，企业营收持续提高。

从企业营收规模来看，中国企业排行榜中有8家企业营收达到10000亿元规模，比2019年增加了2家；有209家企业营收规模在1000-10000亿元之间；有153家企业营收规模在500-1000亿元之间；其余130家企业营收规模在30-50亿元之间。

从产业结构来看，中国500强公司中有238家制造业企业，数量排行第一，有181家服务业企业，其他行业81家。其中黑色冶金等传统制造业不断减少，更多的先进制造业开始上榜。

从地区分布来看，中国企业500强名单中有97家企业来自北京市，有57家企业来自广东省，有47家企业来自山东省。其余企业分布在江苏（45家）、浙江（43家）、上海（30家）、河北（23家）、福建（17家）、四川（15家）等29个省份（自治区、直辖市）。

首先，什么样的可转债会下修转股价格？根据可转债的发行规则，下修转股价是在股价低于转股价一定的比例时，上市公司有权降低转股价格，但也可以不下修。

上市公司的最终目标是要促成可转债持债人的全部转股，这样上市公司就相当于获得了一大笔再股票融资，同时不需要归还，对于大多数上市公司来说，总是要想办法让持债人转股，主要的手段有三个。

第一个是当股价上涨至相对较高的位置，就会有强制回购条款，例如当股价超过转股价30%的时候，上市公司就有权发起强制回购，即按照130元的价格强制回购可转债，此时由于股价已经涨高，投资者如果把可转债卖回给公司，只能得到130元的价值，但如果转股，将能获得价值150元的股票，所以投资者将会选择转股。

第二个则是下修转股价。如果股价下跌，尤其是低于转股价很多的情况下，例如低于转股价的70%，此时上市公司有权降低转股价格，这是因为，上市公司认为股价上涨到原始转股价之上的难度比较大，为了保证日后能够转股成功，所以提前降低一些转股价格，为以后的强制回购或者债券到期做好准备。

第三个就是债券到期。债券到期时，持债人要么选择还本付息，要么选择转成股票，此时只要股价在转股价之上，投资者转股就比兑付更加划算。

一般来说，在债券到期前的半年时间会有一次回售机会，持债人可以把可转债回售给上市公司，一般回售价格较面值会高几个百分点，这主要是为了平衡可转债较低的利率水平，以维护可转债的纯债价值，避免虚值可转债价格过低。

所以说，下修转股价的上市公司实际上是对可转债的未来价格走向并不抱太大的希望，但又希望将来能够实现转股，所以才会下修转股价格。如此看来，下修转股价的上市公司，对于未来的业绩和成长性并没有过于乐观的预期，投资者持有这样的可转债，获得较大额外投资利润的概率并不太高。

投资者也可以这样理解，上市公司下修转股价，其实是对股价下跌的一种确认，即认栽，如果公司认为自己后期股价一定能够重新回到高位，例如公司的业绩还是很好的，或者有很好的业务正在开展，那么上市公司自身是拒绝降低转股价的。

所以如果投资者看到有条件下修转股价而拒绝降低转股价的公司，投资者不妨加以关注，看看公司的定期报告中是否有未来可能大幅提升业绩的机会，这类可转债的相关正股或许存在一定的投资机会。

当然，可转债下修转股价肯定是好事，毕竟同样的东西，降低价格怎么也是对买家有利，只是针对这种利好投资者不要期望值太高，可转债下修前后的理论价值并不会有太大的变化。

目前，我国新股发行时供小于需的，因此，首先要进行申购。申购就是提交购买意愿，申请购买股票，这主要是处理当股票上市的时候，供小于求的情况。

如果有效申购量小于或者是等于本次的上网发行量的话，所有的配号就都是中签号码，投资者按照有效申购量认购股票;但若申购数量大于本次的上网发行量的话，就要通过摇号来抽签，之后主承销商通过摇号来确定有效的申购号码，中上号的人才可以购买股票，也叫作认购，对于这些股票市场的常识，相信大家已经有所了解了。

申购创业板的新股可以采用“上网定价”方式、“全额预缴款”方式以及 “与储蓄存款挂钩”方式。“上网定价”方式是被众多投资者所采用的方式。

投资者在申购新股之前，应办妥证券账户的开户手续，并到证券公司开立资金账户，并根据自己的申购量存入足额的申购资金。不过并不是所有的投资者都可以在创业板市场上进行开户的，要想能够成功的开户，必须满足两个条件：

第一点，投资者需要接受专业机构的风险承受能力测评，这是因为创业板股票的风险性较大，同时拥有较高的收益性，对于保守型的投资者来说不太适合;

第二点，需要拥有两年以上的投资经验，这是为了最大程度地保障投资者的，资本安全。

很多的投资者说都申购过新股，但是对于申购的具体过程却并不是很清楚，下面就介绍一下创业板新股网上申购的五个阶段。

1、在申购日，也就是T+0日，投资者应该在开市的期间通过委托的系统进行申购，并且让深交所反馈受理。上网申购期之内，投资者按照委托买入股票的方式，以发行的价格填写委托单，一经申报，就不能撤单。

2、在T+1日，申购基金应该汇入和办理这次发行的深交所联网的营业部指定的账户，如果是因为银行结算制度而造成的申购资金不能及时的入账的，必须在T+1日内提供通过银行电子联行系统汇划的划款凭证，并且要确保T+2日的上午申购资金入账。

3、在T+2日，深交所配合承销商和会计事务所对申购的资金验资，并且由会计事务所出具验资报告，以实际的到位资金作为有效申购进行连续的配号。

4、在T+3日，由主承销商负责组织摇号抽签，并且在当日公布抽签的结果。

5、在T+4日，深交所对未中签的神款予以解冻，并且想各券商返还未中签申购款。

本次次新股拉升走高

10月9日，次新股继续走强，卡倍亿(300863.SZ)、康泰医学(300869.SZ)、德利股份(605198.SH)、长华股份(605018.SH)等涨停。

国庆长假期间，虽然市场没有太大利好出现，但在没有大利空的前提下，就是间接利好，同时北向资金再次净流入超百亿，对市场形成了强大支撑。

从盘面上看，今天卡倍亿企稳上涨，如果是二次反弹，则会对次新股会形成带动，次新股行情继续，反之就需要等待新的龙头出现。

由于次新股在节前受到打压，导致板块走弱，但是板块人气还是有的，只要有龙头出现，赚钱效会比较容易激活。

节后a股走势如何？各大版块怎么样？ 昨日新能源汽车板块表现活跃

10月9日，新能源汽车板块大幅拉升，当升科技(300073.SZ)、容百科技(688005.SH)、浙江世宝(002703.SZ)、天赐材料(002709.SZ)、中矿资源(002738.SZ)、天际股份(002759.SZ)等纷纷涨停。

消息面上，特斯拉(TSLA.US)国产Model 3再降价，最低24.99万元。特斯拉中国官网显示，中国制造Model 3标准续航升级版补贴后售价24.99万元，中国制造Model 3长续航后轮驱动版补贴后售价30.99万元。

华西证券指出，Model 3零部件进口替代的进程遵循技术壁垒从低到高、运输成本从高到低的顺序，一些运输成本较高或技术壁垒较低的零部件，如车身结构件、覆盖件、内外饰件、玻璃、动力电池等率先实现国产化。特斯拉通过不断降低成本、不断降低车型售价维持产品竞争力，从采购成本来看，选择国内零部件供应商性价比优势明显，从供应链安全来看，美国新冠肺炎疫情、贸易摩擦也决定了特斯拉为保障国内Model 3的生产以及Model Y的导入，将加快零部件国产化进程，相关标的有望持续受益。

外汇储备，对一个国家经济重要性毋庸置疑，尤其是在全球经济行情出现动荡之时，更是凸显其重要性。一般情况下，当一个国家遇到资本外流压力和货币贬值压力时，往往会通过动用外汇储备来缓解。

另外，外汇储备规模的波动，也是观察一个国家经济发展情况的风向标，当经济发展向好时，往往会吸引更多的资本到来，进而推动外汇储备规模的增加，当经济发展不太景气时，往往会让资本“远走他乡”，甚至会造成资本外流压力过大或货币贬值，进而又对经济发展带来冲击。

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外汇储备是什么意思

根据基金组织的定义，外汇储备是货币当局控制并随时可利用的对外资产，其形式包括货币、银行存款、有价证券、股本证券等，主要用于直接弥补国际收支失衡，或通过干预外汇市场间接调节国际收支失衡等用途。外汇储备管理遵循安全、流动和保值增值的原则，开展多元化投资，创新多层次运用。目前外汇储备实行国际资产管理行业普遍采用的投资基准管理模式，基准体系包括战略性资产配置、战术性投资策略、投资组合管理和交易执行等多个层次，有效规避风险，捕捉投资机会。此外，按照市场化原则建立委托贷款等渠道，调节外汇市场资金供求，为我国金融机构及外汇市场参与主体扩大对外经贸往来提供良好的基础条件和融资环境。

外汇储备形式

外汇储备的具体形式主要有，外汇汇票、期票、现钞、外国银行支票以及外国有价证券等，是政府在国外短期存款或者可以在国外兑现的支付手段。一般外汇储备可以用来偿还国际收支逆差，干预外汇市场来稳定本国货币汇率。

外汇储备的作用

1.调节国际收支，保证对外支付

当国家进出口交易出现比较明显的缺口或者因为其他的因素引起的贸易差，可以用外汇储备来填补逆差，保住本国的国际交易声誉，避免更多的经济危机，保证经济正常发展。

2.干预外汇市场，稳定本币汇率

国家的汇率是由该国家的供求关系来决定的，如果国家的供求关系出现了紊乱的想象，导致市场汇率发展出现异常，会给国家的货币政策的运行产生影响，这个时候政府就会通过运用持有的外汇储备来买进外国债券的手法调整市场，稳定汇率。

3.维护国际信誉，提高对外融资能力

外汇储备的多少就代表了国家清偿外债的能力的大小，也可以体会国家的经济实力的大小，是最直接的经济能力的体现，可以根据此来判断国家的资信力。同时这也帮助我们获取了更多国际竞争优势。

4.增强综合国力和抵抗风险的能力

外汇储备也是我国央行的资产，外汇储备多的话，代表央行的资产储备高，在我们国际间的经济事务的时候也会有更多的资金支持。如果发生金融危机的话，更多的外汇储备可以就意味着你有更多的能力抵抗风险.