什么是黄金期货杠杆?

所谓黄金期货杠杆，是指客户根据自己对国际黄金价格未来变动的判断，向银行支付一定金额的期权费后买入一个月内到期的保证金合约，在期权到期日客户有权按协定价格从中行买入或卖出规定面值的纸黄金。

黄金期货杠杆是多少?

黄金期货的保证金比例为7%-15%，杠杆比例为7-15倍之间，但黄金期货的实际杠杆比例要看即时行情变化，一般为10%--14%，杠杆比例：1：10--1：8;出现极端行情各家期货公司还会上调，各自的比例也不同。

交易人在进入黄金期货交易所之前，必须要在经纪人那里开户。交易人要与经纪人签定有关合同，承担支付保证金的义务。如果交易失效，经纪人有权立即平仓，交易人要承担有关损失。

当交易人参与黄金期货交易时，无需支付合同的全部金额，而只需支付其中的一定数量(即保证金)作为经纪人操作交易的保障，一般将保证金定在黄金交易总额的10%左右。保证金是对合约持有者信心的保证，合约的*终结果要么以实物交割，要么在合约到期前作相反买卖平仓。

黄金期货杠杆效果是投资者可以有限的投入，以小博大，获得无限的收益空间。在账户同等资金的条件下，杠杆比例越高，风险越小!

上海期货交易所的期货黄金*低保证金为7%，可以根据我们的计算方法进行计算：杠杆7/100的倒数14。14的杠杆应该是国内黄金产品中拥有*高杠杆的产品之一了，这样就更需要投资者注重风险的控制。在国内为了控制风险，抑制过度投机"现象，已经把涨跌停控制在5%，可谓是用心良苦。

期货点差是什么意思?

点差交易 (Spread Trading) 1974年被发明。 交易标的金融交易对象的变化幅度， 以建仓价格为基准，对单边变化幅度即点差(spread)变化运用保证金放大进行下注的一种交易方式 。

点差交易(Spreadbetting)就是根据点差进行买卖的一种投资方式，和传统的买卖股票有所不同。点差交易标价与买卖股票一样，也有两个报价，卖出价(Bid)和买入价(Ask)。如果你认为某股票(指数，商品或其他市场)将上涨，你在买入价买入---即两个报价中的高价位。如果你认为某股票(指数，商品或其他市场)将下跌，你会在卖出价预先卖出---即两个数字中的低价位。

点差交易和常规股票买卖的区别之一在于，你买的是点数，不是股数。所以你实际上赚到或者亏的是你买卖的是股票价格相对变化的**值，而不是升值的百分比。

期货是没有点差的。

很多人一提交订单，就会是亏损的状态，理解为这是点差造成的现象是不对的。

而是因为：

一、期货买涨，成交价看的是卖出价;若此时新价等于买入价的时候，就会造成做进去亏一个点的情况;

与股票有何不同?

点差交易就是根据点差进行买卖的一种投资方式，和传统的买卖股票有所不同。点差交易标价与买卖股票一样，也有两个报价，卖出价(Bid)和买入价(Ask)。如果你认为某股票(指数，商品或其他市场)将上涨，你在买入价买入---即两个报价中的高价位。如果你认为某股票(指数，商品或其他市场)将下跌，你会在卖出价预先卖出---即两个数字中的低价位。

点差交易和常规股票买卖的区别之一在于，你买的是点数，不是股数。所以你实际上赚到或者亏的是你买卖的是股票价格相对变化的**值，而不是升值的百分比。

以下是为您提供的今日焦炭连续期货价格行情查询：

一、期货夜盘跳水什么意思?

期货夜盘跳水指的是，期货价格在晚上交易时间内，出现大幅快速下跌的现象。

期货里这种大起大落的情况 还是比较常见的 作为投资者要做的 就是要谨慎对待 根据自己的资金实力和交易习惯 冷静的判断 切不可盲目的跟风。

二、期货夜盘可以出金么?

夜盘资金只能装入，不能转出，期货资金转出规定为：

1、银期转账系统出金：

A)期货转帐系统出金时间为正常交易日的8：35至15：30分;

B)使用银期转账系统每日累计出金额不超过300万元;

C)客户在正常情况下可取资金数额以如下方法计算：客户大出金额=客户权益-浮动盈利-持仓保证金-其他(质押、冻结资金等)-100元。客户帐户少保留100元保证金;

E)客户办理销户手续后的后一次出金(100元),必须由客户本人亲自填写“客户销户申请表”，递交至期货公司客服部后履行相关出金手续，并且只能通过财务部办理银行划转。

2、非银期转账系统出金：

A)客户在正常情况下可取资金数额以如下方法计算：客户大出金额=客户权益-浮动盈利-持仓保证金-其他(质押、冻结资金等)-100元。客户帐户少保留100元保证金。

B)客户出金额如大于300万元,应提一个小时通知期货公司营业部(业务部);

C)客户出金必须由指定的资金调拨人填写“客户提款凭证”并签字(如有预留印章需加盖预留的提款印章)，法人客户必须加盖法人公章;异地客户可以先将“客户提款凭证”发送传真至期货公司营业部(业务部)，事后将原件寄回公司存档;

D)期货公司结算部审核资金后在客户资金帐户内划出资金，后由公司财务部将资金划入客户预留的银行帐号内。

期货条件单什么意思?

期货委托下单中有多种委托方式，有期货条件单，预埋单，还有普通委托。

普通委托是最常规的一种下单方式，客户指定委托价格，或者按市场价直接委托，指令直接下达于交易所，无论断网，断电，关闭软件，委托当日都有效，当市场期货价格达到委托价格，自动成交。

期货条件单是由客户指定条件的委托单，保存于客户电脑本地，当行情满足客户设定的条件，软件自动触发委托。关机或者退出软件会导致条件单失效。

期货条件单可以设定的条件有：

1.设定价格条件单。

2.设定时间条件单。(可设置委托时间，如收盘前自动平仓委托。)

3.开盘触发条件单。

4.预埋单。

预埋单，通俗讲就是客户提前在电脑上填好委托单，但是不直接委托下单。需要客户继续关注行情，一旦到达想要进场的时刻，直接手动触发预埋单即可，不需要在浪费时间重新填单委托。

投资者可以根据自己的交易习惯，选择最适合自己的交易委托方式，几种方式无所谓哪种最优，适合自己的期货条件单便是最好的。

手机如何设置止盈止损?

1、先登录交易软件，点击持仓列表

2、按住想要设置止盈止损的持仓，然后会弹出来一个『止盈止损』的菜单，点击该菜单。

3、如果要设置止损，就在止损单选项卡里面输入要想止损的价格。注意如果是多单，止损价格必须比当前价格低;反之如果是空单，设置的止损价格必须比当前价格高。

4、如果要设置止盈，就在止盈单选项卡里面输入要想止盈的价格。注意如果是多单，止损价格必须比当前价格高;反之如果是空单，设置的止损价格必须比当前价格低。

5、设置好止盈止损后，就可以到主菜单下拉菜单中找到『云端止损单』的按钮，检查设置好的止盈止损单有无设置错误。

由于有的投资者不方便长时间看盘，所以需要使用期货云条件单，但是期货云条件单怎么设置?有哪些支持期货云条件单的软件?一起来看看吧。

设置云条件单和云止损单的特点是：设置好后，条件单和止损单已经上传到服务器云端，由文华财经的服务器托管。由于条件单和止损单已经脱离手机软件，所以即使手机无信号、没电后关机也不会影响条件单和止损单的触发。

下面我们来举例具体说明如何设置文华随身行的云条件单和云止损单。

1、添加云条件单

2、设置云条件单

注意，这一步是最关键的一步，请务必小心确认价格，买卖的方向，还有开平仓以及有效期。以图中的设置为例，该设置表示：当J1701合约价格小于或等于1260时，以对手价委托买入开仓1手，当日有效。

设置完成以后，可以在未触发列表中看到刚才设置的云条件单，仔细核对相关信息。

如果发现设置的条件单有误，或者因为行情改变，需要修改或删除云条件单，则直接选中列表中的条件单，进行修改或删除。

4、设置云止损单

云条件单设置并添加好后，便可进行云止损单的添加与设置。

此处有以下两点需要注意：

(1)有的期货投资者设置了止损单并保存后，最后却发现未触发列表里并没有止损单;

(2)条件单修改时没有止损开启/关闭指令。

期货跳空止损单还能止损吗?止损单遇到跳空怎么办?

举例说明：

例如燃油破位创新低，跌幅达到3.7%。然而之后的事情我们都知道了，周末出现了各种各样的“利好”。

然后，今天9点开盘，燃油直接高开，然后在空头平仓中踩踏了一波，大幅度冲高。

这种走势，上周五夜盘空单的人，很多都要被触及止损。

但是，这个时候有情况出现了，很多人的止损采用的是对价，或者超价。所谓的对价和超价，其实属于限价单。就是当你的止损价位被触发时，对着当时的对价挂单平仓，或者超过XX个价位(自己设定，默认是1跳)平仓。

这样的话，假如一个跳空直接错过你的价位，你的限价单是基本上成交不了的。除非价格再回落，但是如果不回落呢?

你就只能够重新设置止损。

市价就是涨停价买入，跌停价卖出。除非当天一字板，否则你是100%可以成交的。因为你采用了最大化的价格优先。

只不过，采用市价成交，你是会有滑点的。

也就是说，题主的问题，期货交易，开盘后跳空导致的错过止损，如何解决?采用市价止损单，就一定不会错过止损，只不过会有滑点。而如果你采用的是对价和超价，有错过的可能性，只能再发现的时候，重新止损。

期货限价单怎么下?期货限价单一天能下几单?

由于期货交易是丅加零交易的,一天做几回都可以，当然限价单一天能下几单也都可以。

期货限价单就是事先设定以个止损价位，按照这个价位先下一个止损单。当价格到止损价位的时候，将自动止损。

在技术上，何点设限，必须依图表关口、心理关口、本身对亏损程度的容忍及承受能力等三角度去考虑：

第一，图表理论概括了多种“形”、多种“线”。成了“形”，破了“线”，就是上升讯号或下跌讯号。你做了多头，就要在图表上量出支持点的价位;将止损卖价摆在稍低于支持点的地方，跌破支持点就认赔;你做了空头，就要在图表上划出阻力点的价位，将止损买价放在稍高于阻力点的位置，冲破阻力点就投降。

第二，由于历史上最高最低的记录，或者是某个大的整数价位，或者可能触发央行干预的某个临界点，或者是多数专家、顾问公司注视、渲染的敏感价位等等，都有可能成为投资者的心理关口。

第三，最理想情况下希望赚多少，最严重情况下容许亏多少，这是一个成功的投资者进场时必须马上考虑的。尤其是“容许亏多少”这一点，也是设限价止损的重要依据。

正确使用期货限价单，应要注意不能限得太宽或太窄。限得太宽徒然令损失加大，太窄则易被反复“舔”去。还是依照上述三点原则较为稳妥些。

今日涨停股票预测（2020年7月7日）

一、热门题材

金融巨头将成立金融科技子公司 行业发展空间持续扩大

汇丰于近日宣布，正在内地筹备设立一家金融科技服务公司，该公司将从移动式财富规划服务业务开始，为汇丰旗下各公司实体提供科技、数字及数据服务。

2019年8月，中国人民银行印发《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021）年）》，明确提出了在未来三年中金融科技工作的指导思想、基本原则、发展目标、重点任务和保障措施。2019年，受益于资本市场改革进程加速，各大金融机构积极推动金融与科技深度融合，金融科技公司业绩表现较好。川财证券分析指出，国内头部金融机构资产规模、盈利能力与业务模式、产品深度不匹配，金融科技公司发展和金融机构发展地位不匹配，金融科技行业存量机会长期存在。在国内资本市场改革和金融对外开放背景下，金融科技发展空间将持续扩大，金融科技领军企业有望率先受益。

A股上市公司中，顶点软件为包括证券、期货、银行、电子交易市场、信托、基金等在内的金融行业及其他行业提供以业务流程管理（BPM）为核心、以“互联网+”应用为重点方向的信息化解决方案。信雅达独立研发并完善了一系列满足金融行业不同客户需求的解决方案，成为国内金融业IT解决方案最全的软件企业之一。京天利面向银行、基金、证券公司等金融垂直客户开展移动信息技术服务，客户包括交通银行、太平洋保险、国泰君安等一线金融机构。

二、连续涨停

中泰证券：公司唯一一家山东省属券商，前身是齐鲁证券，坐拥山东区位优势。

凯撒旅业：公司在海南设立海南同盛世嘉免税集团。

沈阳化工：手套原材料的PVC糊树脂价格出现大幅上涨，公司具备PVC糊树脂产能。

大智慧：公司为传统金融信息服务商龙头，通过门户网站、行情软件提供金融资讯数据业务。

黄金2012期货今日报价多少？2020年07月07日黄金2012期货价格查询：

鸡蛋期货交割费用多少?鸡蛋期货交割成本是多少?

1.交割质量标准：交割细则中规定了鸡蛋合约交割标准品、替代品的质量标准和质量升贴水，详见《大连商品交易所鸡蛋交割质量标准》。

2.交割地点：详见《大连商品交易所鸡蛋期货交割地点设计说明》。

3.交割费用：鸡蛋期货的交割费用主要包括仓储与损耗费用、入出库费用和交割手续费，其中仓储费为5元/吨·天，损耗费为16元/吨·天，出入库费用为60元/吨，交割手续费为1元/吨，检验费用为每个鸡蛋10元。

4. 交割单位为5吨：中间贸易商是我国鸡蛋贸易的主体，跨省鸡蛋贸易90%由中间贸易商完成。我国鸡蛋贸易商规模普遍偏小，绝大部分贸易商规模约为3~5吨/天，由于鸡蛋的库存量较小，将交割单位设定为5吨，可以满足一般贸易商期货交割的要求。

5.交割违约处理：鸡蛋期货交割违约处理改为违约方向守约方支付货款金额20%的罚金。

6. 推荐品牌交割：鸡蛋期货采用推荐品牌交割制度，经交易所认定的品牌鸡蛋符合交易所要求可以免检直接交割。

A股大涨原因

《新闻联播》消息，7月6日，沪深指数高开高走，单边上行，沪指涨近6%，创2年半新高，两市成交量逾1.5万亿，逾200只个股涨停。今日市场表现活跃，券商、银行等板块指数接近涨停。截至收盘，上证指数涨5.71%，报收3332.88点;深成指涨4.09%，报收12941.72点;创业板指涨2.72%，报收2529.49点。专家认为，中国出色的疫情防控能力与防控成绩是中国经济复苏和股市上涨的最大动能。

近日，由中科院合肥研究院等离子体所自主研制的极向场6号超导线圈运抵国际热核聚变实验堆（ITER）总装现场。ITER也被称为“人造太阳”，有望最终解决人类能源问题。据悉，该线圈总重超400吨，是实验堆主机最重要构件之一，也是目前国际上重量最大、研制难度最高的超导磁体。

相关上市公司：

久立特材：研发的ITER装置用TF导体铠甲（称为“磁笼”的“人造太阳”核心部件），通过中科院合肥物质科学研究院鉴定，纳入ITER采购包;

宝胜股份：国内较早参与ITER国际合作项目的公司之一，承担国际热核聚变实验堆用超导电缆加工技术和生产装备研究;

永鼎股份：主要经营超导线材制备及超导电力装备的研发、生产和销售。

以下是为您提供的安科生物所属概念股查询_安科生物股价实时行情：

本站价格均为参考价格，不具备市场交易依据。

针对有实验室研究发现新冠病毒D614G变异可能导致病毒加速复制和加强其传播性，世卫组织官员近日表示：研究显示29%的新冠病毒样本都出现了该变异;这不是新的变异，带有该变异的病毒已在欧洲及美洲传播。另据美媒报道，美国已经出现变异的新冠病毒，而且这些病毒变异之后传染性增加了3-9倍，但毒性并没有增强。

目前全球新冠病毒疫苗研发进入最后冲刺或淘汰阶段，国内包括中国生物、康希诺等公司疫苗研发正在加速推进。

相关上市公司：

东富龙：预灌封生产线可用于疫苗、单抗、小分子肝素、胰岛素、玻尿酸等各种无菌产品的生产和包装;

金雷股份：参股基金投资参股康希诺生物。此前康希诺研发的新冠疫苗已被军方定为特需药品。

一、上半年走势回顾

2020年上半年，PP走出了个探底回升的格局。年初至3月底，受全球公共卫生事件、美伊紧张关系升级，OPEC+减产协议失败且多个国家表示将增产原油等因素的影响，全球金融市场一片恐慌。美股10天4次熔断。美4月原油交割合约甚至跌至-37.63美元，创出了原油上市场交易以来的新低。受此影响，化工商品均大幅下跌，PP也不例外。自年初7776元一路下跌至3月底的5638元，跌幅27.49%。在这段时间内，PP的生产企业继续保持生产，但PP下游企业基本处于停工状态，尤其是2月的需求基本停滞。两桶的PP库存大幅累积，并创出了历史新高。这也是导致PP价格大幅回落的主要因素之一。进入4月份后，由于全球疫情情严重，多数国家选择停工停产，封锁交通的对策来控制疫情情的蔓延，这导致了市场投资者担忧原油的需求因此而下滑，受此影响，国际原油继续震荡回落。直至4月底才在OPEC+达成减产协议，且减产数量极高的影响下，油价才见底反弹。不过，由于国内疫情控制得较好，3月份下游企业就开始逐步复工复产，到3月底，下游生产企业都基本复了，尤其是生产防疫用品的材料需求大幅增加，因此PP的需求有所恢复，走势也强于原油。从图中可以看了，自进入2020年4月份后，国内PP就开始展开反弹，并一直持续至6月份。

进入下半年后，PP的基本面仍是多空纠结。OPEC+有望继续延长减产协议，这对油价产生一定的支撑，但油价回升至40美元上方的时候，美国页岩油企业又开始计划着恢复生产，而这部分企业的产量或将削弱了OPEC+减产的效果。产业链上，2020年5、6、7、8月份是PP装置检修的旺季，但进入三季度后，也是PP新增产能集中投产的时间表。据了解，中科炼化千万吨炼油项目于今年6月底试产，预计7月份正式出产品。此外中化泉州二期35万吨8月份投产，烟台万华30万吨8月投产，宝来石化60万吨7月份投产，大庆联谊50万吨10月份投产，湛江石化7月投产，还有古雷石化35万吨也有投产计划。预计3季度聚烯烃产能约增加245万吨。若这些产能都能按计划投放，则将在一定程度上加大PP的供应压力。预计下半年，PP或将走出一个冲高回落的格局。

二、供需分析

1、产能产量

进入2020年，受疫情影响，前五个月新增装置投产并不多，仅浙江石化90万吨/年和恒力40万吨/年及利和知信30万吨/年三套装置投产，涉及产能160万吨/年。但进入三季度后，投产的装置大幅增加，目前已知中科炼化千万吨炼油项目于6月底试产，预计7月份将正式供应市场。此外中化泉州二期35万吨8月份投产，烟台万华30万吨8月投产，宝来石化60万吨7月份投产，大庆联谊50万吨10月份投产，湛江石化7月投产，还有古雷石化35万吨也有投产计划。预计3季度PP产能约增加245万吨。但部分装置可能因为一些其他因素，如：油价、技术、设备、环评、资金等原因投产时间或将延后，使得投产往往不及预期。因此，我们仍要重点关注计划中新增产能真正释放的进度。

专业机构统计数据显示，2020年5月份，我国聚丙烯产量为211.75万吨，环比增加了5.82万吨，增幅2.83%，同比则增加了36.16万吨，增幅20.59%。2020年1-5月，我国共生产聚丙烯1029.27万吨，较去年同期增加了121.18万吨，增幅为13.34%。进入6月份后，上游企业的生产装置逐渐进入检修期，预计6月份的PP的产量会有明显下滑。不过，进入三季度以后，随着检修装置逐渐复工，再加上新增产能的投放，预计聚丙烯的产量仍将明显上升。

2、进出口

4月份，国内PP进口数量环比同比均有所回升，出口量环比明显回落，但仍高于去年同期水平。统计数据显示：2019年4月份，我国共进口聚丙烯44.81万吨，较上月增加了4.5万吨，增幅11.28%，较去年同期上升了7239吨，升幅1.64%。出口方面，2020年4月，我国出口聚丙烯45480吨，较3月份减少了29032吨，降幅38.96%，同比则上升18863吨，升幅70.87%。从以上数据我们可以看出，2020年4月份，国内进口量虽略高于去年同期水平，但增幅并不明显。而出口量较去年同期增长较为明显，但其基数太小。目前仍未超过5万吨，PP市场仍处于净进口市场。

5月份，聚丙烯的进口利润明显回落，4月底时，PP的进口利润还在1590元左右，随后，在海外疫情缓和，多国放松管制，OPEC+加大减产力度的影响下，CFR远东的价格震荡回升。进口利润持续回落。截至5月25日，国内进口利润报760元，较上月下降了815元。仅管进口利润大幅下滑，但仍有套利空间。进入下半年后，预计海外疫情有望进一步得到控制，届时全球贸易量或有所增加，预计对国内市场的冲击仍可能进一步上升。

3、装置检修分析

从国内PP装置检修计划表中可以看到，2020年下半年，PP装置检修大多集中在7、8月份。其中，7月计划检修涉及产能约167万吨，8月份约检修涉及约74万吨。这部分检修的装置基本上在9月底前基本上都开始复工。而进入四季度后，装置检修量非常少。因此，个人认为，第三季度由于仍处于装置检修高峰期，且没有新增装置有投产计划，因此，若不计算进口货物对国内市场的冲击，则国内PP的供应量将会有所减少。

从聚丙烯装置的开工率也可以看出，进入2020年后，PP装置的开工率基本维持在一个相对低位区域内徘徊。5月份后，生产企业开工率继续小幅回落。数据显示，截至6月11日，聚丙烯装置平均开工率为83.61%，较与5月份的86.84%回落了3.23%。较去年同期的83.31%也回落了0.3个百分点。进入三季度后，由于仍处于检修装置高峰期及新增装置投产低谷，预计装置开工率仍将保持较低水平运行，而进入四季度后，下游需求逐渐回升以及检修装置先后复产，预计开工率将会有所回升。

4、库存分析

6月份，装置检修增加，供应减少的影响，华东地区的聚丙烯库存环比有所回落，但仍高于去年同期水平。统计数据显示：截至2020年6月12日，华东地区总库存报143100吨，环比减少了14800吨，降幅9.37%，同比则上升了34980吨，升幅32.35%。分行业来看，生产企业的库存报26600吨，较上月增加了900吨，升幅3.5%，同比也上升了4200吨，升幅18.75%。华东仓库的库存报89500吨，环比减少了12800吨，降幅达12.51%。同比则上升了35700吨，升幅66.36%。华东贸易商的报11000吨，较上月减少了2500吨，降幅18.52%，同比也下降了2120吨，降幅16.16%。下游需求商的库存报16000吨，较上月减少了400吨，降幅2.44%，同比也减少2800吨，降幅14.89%。

从图中可以看出，进入2020年后，PP华东社会库存基本保持了平稳回落的格局。经春节长假期间石化企业累库及疫情期间下游需求不振的影响，pp库存数据快速上升。长假过后，医疗防护用品企业拉动了一部分需求，导致PP的社会库存明显回落。4、5月份，PP的社会库存继续回落，且有一定的加速迹象是。从分项数据来看，除生产企业外，各环节库存均呈震荡回落的格局，显示中下游企业拿货意愿不强。2020年三季度，由于仍处检修高峰期，且无新增装置投产，预计库存仍有望继续回落。不过，到了四季度，在检修装置逐渐复产及新增装置的投产，预计库存将再度上升。

中石油、中石化的库存则明显回落。从图中我们可以看到，2020年1—2月，受春节期间生产企业累库及新冠疫情时期下游需求停摆等因素的影响，两桶油库存快速上升，并创出了历史新高。进入3、4月份，受下游防护用品井喷的影响，两桶油库存加速回落。5、6月份，两桶油库存下降速度有所趋缓，但仍保持了持续下降的趋势。个人认为，进入三季度后，PP的社会库存仍有望继续回落。

5、需求分析

统计数据显示：2020年5月份，我国塑料制品产量为669万吨，较4月份上升了57.2万吨，升幅9.35%。同比也上升了35.9万吨，升幅5.67%。2019年1—5月，我国塑料制品产量为2755.4万吨，较去年同期下降了131.1万吨，降幅4.54%。5月份我国塑料制品产量环比，同比双双上升，显示目前下游需求恢复较好。

从塑料制品产量图中我们可以看到，2014年至2017年国内塑料制品的产量基本保持平稳，但进入2018年后，国内塑料制品的产量大幅回落。进入2019年后，国内塑料制品的产量快速回升，至年底时，重新回到了历年来的最高位。2020年，国内塑料制品的产量继续回升。个人认为，随着海外疫情的逐渐缓解，预计塑料制品的需求将继续复苏。

不过，我们从国内PP下游行业企业开工率走势图中发现，2020年上半年，PP下游企业的开工率环比稳步回升，但仍低于往年同期水平，显示下游需求恢复仍不足。数据显示：截至6月12日，下游企业的开工率报57.26%，较5月份的56.85%，环比上升了0.41个百分点，与去年同期相比，则仍低了1.8%。。分项细看，塑编行业开工率为53%，环比上升1%，同比下降8%;共聚注塑行业报65%，环比持平，同比则上升了3%;BOPP行业开工率为53.8%，环比下降上或了0.24%，同比则下跌了0.4%。从以上数据可以看出，6月份，PP下游企业的开工率仍然不高，显示PP的下游需求恢复不足，目前仍处于历年来的低位区域。从图中可以看出，正常情况下，聚丙烯下游企业的开工率是比较平稳的，进入下半年后，我们预计聚丙烯下游企业的开工率仍将维持在65%—55%区间波动。

进入2020年后，受主要产油国联合减产协议一波三折及全球疫情的影响，亚洲丙烯也是走出了一个探底回升的格局。年初在OPEC+联合减产谈判失败，沙特大幅降价促销的影响下，国际油价大幅回落，丙烯的价格也随之下跌。3—4月份，海外疫情肆虐，多国封城停产，导致下游需求大幅回落，丙烯价格再下一线。5—6月份OPEC+重就联合减产协议达成一致，国际油价大幅反弹，丙烯也随之回升。截至6月17日，CFR中国丙烯的价格报776美元，环比上涨15美元，涨幅1.97%，同比下跌135元美元，跌幅14.82%。远东丙烯价格报730美元，环比上涨了20美元，涨幅2.82%，同比则下跌了170美元，跌幅18.89%。FOB韩国的乙烯价格报731美元，环比下跌了15美元，跌幅2.10%。同比下跌了160美元，跌幅17.96%。国内镇海炼化的乙烯出厂价报6650元，环比上涨400元，涨幅6.4%，同比下跌了400元，跌幅为5.67%。

从丙烯价格走势图中我们可以看到，自2018年10月份以来，国内外丙烯的价格一直维持震荡回落的格局，显示了亚洲乙烯的需求较为低迷。进入2020年后，丙烯的价格砸出了一个深坑后快速回升，但目前仍处于近几年来的低位区域，显示下游需求仍不乐观，由于后期东南亚仍有新装置建成投产，因此，预计下半年丙烯的价格仍将维持区间整理，而国内丙烯的价格则有望小幅反弹。

四、基差分析

从期现价差来看，我们选取PP期货活跃合约与宁波绍兴现货价格的价差来预测两者后市可能走势。从图中可以明显看出在高位的时候多头获利了结基差走强，在低位的时候套保商逐步建立仓单，基差走弱。截至6月17日，聚丙烯的基差为287元，较5月末回落了248元，前期的反套操作可获利出局。进入下半年后，由于四季度是国内PP新增产能集中投放期，预计PP基差将呈现近强远弱的格局，有条件的投资者可密切关注基差动太及新增产能投产情况，适时介入正套操作。

五、技术分析

从周线图上看，PP2009合约6月份依托着5周均线的支撑继续震荡反弹，成交量大幅萎缩，持仓量也有所减少。均线系统低位金叉并向上发散，对价格形成一定的支撑，但上方60周线的压力也不可小觑。技术指标MACD指标震荡走高，红柱伸长，KDJ指标也小幅走高，显示短期内多头仍占有优势。但KDJ指标已同现背离走势，短线须防止技术性回调。

六、观点总结

进入下半年后，PP的基本面多空纠结。一方面是OPEC+积极执行减产协议对油价形成支撑，海外疫情缓和，各国逐渐复工复产也将在一定程度上拉动PP的需求。此外，进入3季度后，仍是PP的检修旺季，且三季度并没有新的装置有投产计划，因此预计3季度的供应量将会有所减少。这些因素或将对价格形成支撑。但进入四季度后，国内新增装置逐渐投产，市场供应将明显增加，且下游需求预计将有所回落，且全球贸易摩擦不断，预计将对价格形成压制。个人认为，2020年下半年，PP或将走出一个冲高回落的格局。

2020年新版个人所得税税率表-2020年各项所得个税税率表汇总一览 2020年个人所得税税率表一览 2020年新版个税计算公式说明

新个税5000起征点税率表 2020年新个税计算公式说明 2020个人所得税税率表，侃股网小编为您提供最新个税税率表相关资讯。

新个税5000起征点税率表：

1、缴纳社保后，工资、薪金个人所得低于5000元，无需缴纳个税。

2、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间0-3000元税率为3%，速算扣除数0。

3、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在3000元-12000元税率为10%，速算扣除数210。

4、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在1200元-25000元税率为20%，速算扣除数1410。

5、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在25000元-35000元税率25%，速算扣除数2660。

6、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在35000元-55000元税率为30%，速算扣除数4410。

7、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在55000元-80000元税率为35%，速算扣除数7160。

8、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间大于80000元税率为45%，速算扣除数15160。

2020年新个税只要公布的政策就是增加了专项附加扣除，那么除此之外2020年年执行的个税起征点以及个税税率表也和往年不同，个税的起征点及税率表均在20018年10月发生了变化，变更后2020年执行的起征点为5000元，2020年执行的具体税率表及往年税率表对比如下：

从以上税率表我们也可看出，2020年执行的个税税率表主要是调整了阶梯税率的间距，比如之前应纳税额如果为2000元则需要按照10%的税率缴纳个税，而现在只需要按照3%进行个税的缴纳。

上面我们也说到2020年增加了专项附加扣除项目，那么专项附加扣除主要包含子女教育、房贷利息、租房租金、继续教育、赡养老人以及大病医疗6项，只要符合要求的用户，即可在纳税时扣除对应的金额后，在进行个人所得税的计算，专项附加扣除的具体扣除标准如下：

综合2020年个税的政策来看，2020年在进行个税计算时，具体的计算公式为：（个人收入-5000-专项扣除-专项附加扣除）*对应个税利率。

例如某人月薪1万元，每月社保公积金缴纳金额合计1000元，其有一个子女正在上学，每月可扣除1000元，那么其个人应纳税额为10000-1000-1000-5000=3000元，对比个税利率表可计算出其个税纳税额为：3000*3%=90元。

  《上海市生活垃圾管理条例》施行一年来，居民区分类达标率从《条例》施行前的15%提高到90%以上，下一步，居住区（村） 和单位分类达标率力争达到95%。上海市还将完成6000个可回收物服务点、170座中转站和10座集散场标准化审核;湿垃圾处理总能力达到7000吨/日;全面实施低价值可回收物回收补贴政策，提高资源回收利用率。

安信证券环保行业首席邵琳琳也在7月5日的报告中指出，随着垃圾分类、无废城市等政策在全国各地的推进实施，作为我国大多数城市生活垃圾处 理主要方式的垃圾填埋逐步将逐步被淘汰。国家层面正在对不达标生活垃圾处理设施以及库容饱和的填埋场进行治理，使其达到标准规范要求;对于库容饱和的填埋处理设施，应按照相关要求规范封场。

伴随着各地“垃圾零填埋”的推进，老旧填埋场即将完成其历史任务。与此同时，厨余垃圾处理厂和餐厨垃圾处理厂也在进行相应的改造和提升。邵琳琳建议持续关注垃圾分类带动的环卫、焚烧、湿垃圾处理投资机会。

相关公司：

中环装备：公司环保装备事业部主导研发了“分布式垃圾处理装备”，同时公司与业内优势公司在餐厨垃圾处理设备、农村废物处理进口设备的国产化等方面开展合作。

龙马环卫：公司是中国专业化环卫装备、环卫服务主要供应商之一，主营业务是环卫清洁装备、垃圾收转装备、新能源及清洁能源环卫装备等环卫装备的研发、生产与销售以及环卫产业运营服务。

为您提供2020年07月07日国内油价查询：

6日晚间，中芯国际披露首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，依据发行人与联席主承销商协商确定的发行价格27.46元/股。在超额配售选择权全额行使的情况下，预计募集资金总额将达532.3亿元。

其中，国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司获配35.175亿元，新加坡政府投资有限公司获配33.165亿元，青岛聚源芯星股权投资合伙企业获22.24亿元。分析人士认为，在资本的支持下，中芯国际所代表的中国半导体产业将有望实现产能规模释放，获得高速发展。

A股上市公司中，江丰电子、上海新阳、全志科技等均通过聚源芯星基金间接参与中芯国际本次战略配售。

此前报道：

中芯国际的科创板之旅始终处在聚光灯下。7月6日，中芯国际在一楼路演中心举行了科创板IPO网上路演，受到投资者热切关注。在3个小时的路演时间内，投资者共提出了181个问题，公司则有问必答。

“公司第一代14纳米FinFET技术已经于2019年第四季度进入量产，第二代FinFET技术平台持续导入客户中。”作为中国芯片行业的龙头，中芯国际的“先进性”自然是投资者首要关注的重点。对此，中芯国际董事长兼执行董事周子学回应道，中芯国际稳步推进先进技术研发，并按客户需求进行产能扩充，为客户提供一站式服务，提高自身产业竞争力。

在整个集成电路产业链中，晶圆制造是最核心的环节。根据IC Insights公布的2018年纯晶圆代工行业全球市场销售额排名，中芯国际位居全球第四，在中国境内企业中排名第一。先进工艺反映到业绩层面，14纳米在2020年第一季度贡献了中芯国际的1.3%营收，产能在稳步爬坡中。

从获受理起，19天过会、29天获准注册……中芯国际不断刷新科创板IPO的纪录。根据7月5日晚间的公告，中芯国际本次科创板IPO发行价27.46元/股，获29家机构合计认购242.61亿元。如超额配售选择权全额行使，中芯国际预计可募集资金总额达532亿元，将创下科创板募资金额的新纪录。

对于本次IPO的盛况，周子学表示，本次发行可能因主承销商行使超额配售选择权而增发股份，公司获得的超额配售募集资金将用于各子公司集成电路生产线建设及适用法律法规和证券监管部门允许的其他用途。

据披露，中芯国际本次募集资金主要投向：一是12英寸芯片SN1项目，二是先进及成熟工艺研发项目储备资金。对于募投项目，周子学详述，“12英寸芯片SN1项目”的载体为中芯南方，该项目规划月产能3.5万片，已建设月产能6000片，是中国第一条FinFET工艺生产线，也是中芯国际14纳米及以下先进工艺研发和量产的主要承载平台。

中芯国际会大力采用国产供应链吗？中芯国际首席财务官、执行副总裁、联席公司秘书兼执行董事高永岗回应称：“中芯国际与产业链上下游的公司一起推动中国半导体产业发展，这是我们最重要的期待。”

周子学进一步补充强调，半导体是支撑国民经济和社会发展的基础性、战略先导性产业，也是全球化产业，中芯国际一直着眼于全球化布局、坚持国际化运营的理念，愿意与上下游企业共同发展；公司通过完善的供应链管理系统，持续对合格的供应商进行相应的验证与测试。

注意到，中芯国际此番科创板IPO充分体现了公司的合作、国际化理念。以战投聚源芯星为例，其身后是上海新阳、中微公司、沪硅产业、澜起科技等合计14家中国半导体公司。此外，公司还引进了2家外资战投：新加坡政府投资有限公司（GIC Private Limited）、阿布达比投资局（Abu Dhabi Investment Authority）。

市场热捧之下，中芯国际对自身的“劣势”依然有着清醒的认识。周子学告诉投资者，与国际顶尖厂商相比，中芯国际在技术水平、高端专业技术人才、资金实力等多个方面还有着一定的差距。

高永岗则阐述了中芯国际未来的发展规划。其中，在技术研发规划上，中芯国际未来3年将继续加大技术开发和自主创新力度，加大投入购置研发设备、扩大研发团队；通过与境内外高校、一流的科研院所及上下游合作，不断推进先进制程和现有成熟制程差异化特色工艺等方面的开发应用，并将研究成果转化为技术专利予以保护，增强公司的技术壁垒和核心技术领先性。

“摆在我们面前的既有机遇也有挑战，你们投资的效益是我们努力的目标，我们将竭尽全力，用好募集资金，努力跻身于世界一流半导体企业行列，为全行业发展乃至全社会的进步作出积极贡献，回报投资者和社会。”对于投资者的青睐有加，周子学在路演中有感而发。

一、2020年上半年贵金属行情回顾

2020年上半年金价继续强势走高，沪金创上市以来最高，伦敦金创8年以来新高;银价整体呈V型走势，从底部还未回升至年初水平。2020年上半年主要受到新冠疫情全球蔓延的影响，金融市场受到了打击，全部金融资产都呈现了深V的走势。黄金受避险需求支撑，较全球金融资产的振幅明显较小;3月初受全球疫情爆发(主要是欧美地区难以控制)和产油国价格战影响，全球金融资产遭受无差别抛售，黄金也大幅下挫超13%，达330元/克，COMEX金达1450美元/盎司。白银可以说是遭到了“屠杀”，沪银最低达2857，创上市以来最低价，COMEX银最低达12以下，创2009年以来最低，三周直线下降了38%。此后随着各国开始实施封锁措施，流动性再全球央行的全力拯救下终于有所和缓，金银价格领先许多资产开始反弹。金价不但迅速收回前期跌幅，继续向历史最高发起冲击，沪金已经创历史新高达402.3，COMEX金最高达1796。

2020年上半年因疫情影响广泛且持续时间长，从防疫到经济复苏不确定性都较高，虽然金价上涨较为确定，但具体走势的不确定性非常高。因疫情影响，市场上半年的避险需求维持高位，按疫情发展过程分为四个阶段，前期疫情区域内传播时期，市场担忧产业链传导下全球经济增长受阻(如2019年贸易摩擦时期)，金银都获得支撑;疫情爆发流动性紧张期，金银遭到无差别抛售，直线下跌;封锁措施实施疫情可控叠加全球政府竭尽全力的资金支持下，宽松的环境和封锁措施下的悲观经济预期形成了金价上涨的完美环境，金银价格从底部强势反弹;疫情后期，经济从底部开始复苏，金融资产纷纷回收了前期跌幅，经济恢复成为各国的关注点，因此各国之前的摩擦纷纷升级，所以金银价格在经济恢复和风险事件拉锯中持续震荡。至6月末，疫情出现二次爆发的端倪，为下半年的贵金属走势产生巨大的不确定性。

上半年来因不确定事件影响，金银价格和大多数指标呈正相关走势，其中利率对金银价格负相关性仍存。美元、美股和美债收益率作为金银价格的直接影响指标来说，在疫情期间基本都呈独立走势。从美元和金价走势来说都因为避险情绪影响拉涨，基本走势呈正相关，随着经济开始从底部开始复苏，美元和金价负相关性有所回归，但依旧不明显;近两年来说，贵金属价格和股价都收到宽松环境的提振，又同时受到流动性的干扰，走势基本趋同。疫情后期，两者的负相关性已经回归，美股回落对金价的支撑作用更为明显;全球债券收益率可以说是在疫情期间和贵金属价格维持负相关性最明显的指标，但债券收益率对贵金属价格的影响前瞻性有限，且收益率未来将趋平，对贵金属价格影响有限。

二、贵金属影响因素及下半年展望

6月末，新冠疫情有二次爆发的端倪，或者说新冠疫情在疫苗普遍之前存在地时间将继续拉长，疫情的不确定性较高，但目前各国的防疫控疫能力强，所以我们假设疫情不出现大规模爆发的情况。

(一)大量政策刺激下，经济将继续若复苏

展望2020年下半年，经济弱复苏将是主要基调，但疫情影响和风险事件将使全球经济复苏不太顺畅。在全球经济增长方面，疫情是否二次爆发对经济的影响区别并不大，按照目前各国都已经接受限制措施对防疫的有效性情况来说，大规模的二次爆发的可能性存在，但已经远小于第一次。所以无论是否爆发第二次，从6月末各国的反应情况来说，在出现爆发端倪的时候，封锁措施会很快再次实施，所以对需求的抑制是必然的，这也同目前全球所有机构对经济在2020年弱复苏的预期保持一致。疫情是否爆发对经济复苏阻碍作用的大小，经济整体复苏的趋势不会改变。

全球经济情况是影响贵金属价格的核心因素，也是疫情可控下各国的注意力焦点。上半年因为疫情全球贸易基本停滞，随着各国封锁措施取消，总需求必然将逐渐恢复，所以整体的经济情况将好于上半年。但很明显目前供应的恢复更加快速，也容易获得更多的政策支持，所以供应恢复到疫情前水平基本是可以预期的，但是需求将可能在远超预期的时间内都难以恢复，所以供应远超需求的局面将是所有经济体都将面临的情况，经济恢复将有一定的反复性。

从目前数据来看，各国经济的底部位置已经探明，但复苏依旧较为缓慢。疫情目前的高度不确定性来说，反而宽松政策恐将更为谨慎为未来疫情可能的二次爆发提供空间，所以经济弱复苏将是下半年的主要趋势，对金银价格来说影响偏空，但恢复的反复性又将为金价提供支撑，所以贵金属价格回落空间非常有限。

从通胀来看，货币超发和油价是影响通胀的两个主要原因。一、目前市场对未来通胀预期空前高涨，的确从历史经验来说，大量的资金流入的确会推动通胀明显上升，但是通胀的上升前期经济必然是高速增长，需求极度旺盛的时期，但下半年供大于求的局面不会改变，消费和投资难以恢复，即使大量资金存在市场上，无法进入实体的情况下，通胀难以出现所预期的情况，即使出现对金价的支撑作用也非常有限。二、油价普遍预期将持续低位震荡，因此大量商品因油价处于低位也将维持低位，所以油价对通胀的推动作用有限，通胀最大回升至疫情之前的情况，很难对贵金属价格有拉动作用。

(二)宽松依旧，边际收敛继续

从全球经济体已经实施的货币和财政政策来看，除了常规操作以外，非常规工具的使用规模也创了历史难有的地步。疫情爆发担忧仍存的情况下，各国央行与政府步入政策观察期，宽松边际收敛是必然的。需要注意的是，宽松预期才是拉升金银价格的因素，所以宽松本身很难成为持续推高贵金属价格的因素，但对贵金属价格将维持支撑。

上半年，疫情叠加原油价格战，金融市场流动性迅速不足，因此全球央行和财政反应迅速，立刻调用08年金融危机时的所有金融工具，迅速向金融市场注入大量资金。下半年，疫情不确定性和经济恢复的刺激需求都将使宽松将继续维持，刺激需求作为下半年的主要目的必然财政刺激将继续，货币方面大概率也将维持宽松的趋势。但疫情期间主要为维稳金融市场投入的大量资金虽然不会明显收拢，但宽松边际收敛、工具小幅回收、结构性宽松都会是下半年至2021年的主要趋势。

除了新兴市场国家，基本各国的基准利率全部下调至0。从目前各国央行的态度来看，负利率虽然如英央行和日央行在考虑范围以内，但大部分经济体包括美联储依旧对负利率呈谨慎态度。但这其中和疫情是否大规模爆发依旧有较高相关性，若疫情再次大规模爆发，那么负利率的可能性将非常高，但未到极端情况下，负利率出现的可能性依旧较低。低利率将持续维持，如美联储会议点阵图显示0利率将维持至2021年末，很显然利率回升的可能性也特别低，如果经济如期复苏，维持低利率将使实际利率持续走低，对贵金属价格依旧将产生支撑。

美联储大量工具注入资金和美国4轮大规模的财政刺激计划使得美联储资产负债表规模持续扩大，截止6月17日当周，规模已超7.09万亿美元，美联储所持美国国债达到近4.2万亿美元，均在年内创下历史新高。4月开始，美联储购买国债、MBS等资产，资产购买速度快速降低，从75亿美元/天下降至4美元/天;美联储资产负债表自最高点出现小幅回落，主要是央行流动性互换和回购两项短期流动性工具到期所致，很明显前期维稳流动性的资金将逐渐回收。此后美联储宣布扩大二级市场企业信贷便利(SMCCF)范围至广泛的企业债券组合，并扩大主街贷款计划为非盈利机构提供信贷渠道等措施，主要在于结构性宽松和疏通信用传导，所以宽松仍将继续，但是宽松明显不如前期，所以从这方面来说对贵金属价格依然有支撑，但难以成为拉升金价的主要因素。

(三)风险事件频发，避险支撑贵金属价格

后疫情时期，在疫情冲击全球金融市场和经济的同时，过去潜在的社会问题也逐渐浮现，民粹主义抬头和社会贫富分化日益凸显。美国大选、两国关系前景、贸易格局、地缘政治都存在高度的不确定性，风险事件发生的概率和频率都将增加，避险情绪将为贵金属价格提供支撑和阶段动力。

各经济体将把注意力集中至经济恢复上，随着就业恢复将带动需求的部分恢复，但恢复速度差异下供需不平衡的状况将持续突出，所以内外需求的争夺战将在下半年打响，保内需争外需的局面将使风险事件发生的概率和频率都将明显提高，避险需求将持续为贵金属提供支撑和动力。

美国大选最终环节逐渐临近，两国关系需要关注。美国大选最终环节逐渐临近，社会矛盾会更加突出，如5月美国爆发的大规模抗议活动，那么逆全球化、民粹主义将继续抬头。所以需警惕两国关系再度紧张。上半年，两国关系已经一度紧张，虽然主要因为政治原因，并未影响两国第一阶段协议，但明显两国关系依旧不确定性较大。未来是否会影响到贸易协议及贸易协议履行情况等都需要继续关注，不确定性将对金价将提供支撑。

全球贸易格局将再起波浪。2019年以来的贸易格局变化因新冠疫情暂时中断，随着各经济体将把注意力集中至经济恢复上，就业恢复带动的需求恢复缓慢，供需不平衡的状况将持续突出，所以内外需求的争夺战将在下半年打响，保内需争外需的局面将使风险事件发生的概率和频率都将明显提高，因此而来的全球贸易格局将波澜再起。按目前依旧按计划进行的英欧贸易协定来看，依旧没有进展，且似乎已经有接受无协议脱欧的可能性存在，前期已有英美贸易协定的部分达成来看，全球的贸易格局或再未来一年常有变动。

(四)供需

根据世界黄金协会一季度报告来看，一季度受疫情影响供应量明显下降，需求却因避险需求抵消了黄金消费需求的显著下滑，小幅上涨，供应之间的差距已经在金价走势中有所显现。

由于各地金矿生产和黄金回收均受到了新冠疫情的影响，全球黄金供应量在2020年第一季度同比下滑了4%。为阻止新冠疫情的蔓延，多数金矿开采活动受到严重阻碍。全球金矿产量降至795.8吨(同比减少3%)的5年低点。而由于消费者被限制在家隔离，全球的黄金回收更是几乎陷入停滞。

全球性的新冠肺炎疫情危机推升了人们对黄金的避险投资需求，抵消了黄金消费需求的显著下滑。第一季度全球黄金总需求同比上升1%至1083.8吨，黄金ETF吸引了巨额流入(增持298吨)，推动其全球总持仓量达到了创纪录的3，185吨。全球金条与金币的总投资量降至241.6吨(同比下降6%)，其中金条需求下降19%(至150.4吨)，抵消了金币需求的大幅增长，西方个人投资者的避险买盘令金币需求飙升36%至76.9吨。

在疫情影响下，金饰需求受到的打击尤为沉重;第一季度全球金饰需求量同比滑落39%到325.8吨，为记录新低。与此同时，科技用金需求也降至记录以来的最低点，为73.4吨，同比降幅达8%。各国央行则继续大量购买黄金，尽管增速低于2019年第一季度：全球各国央行黄金的净购买量达145吨(同比下降8%)。

总的来看，受避险需求影响黄金需求并未受到疫情的负面影响。所以假设下半年经济继续恢复，那么原来需求供求保持不变，如果避险需求再度明显回升的情况下，供应短缺的情况会再度出现。特别中国停滞的消费金需求或将在下半年弥补，所以今年供求之间的差距或将扩大，不排除有再度炒作供应短缺的可能。

四、总结与展望

展望2020年下半年，新冠疫情情况依旧主要的不确定和主导因素。全球经济将继续弱复苏的趋势，超低利率和持续宽松的货币环境，持续恢复需求的财政刺激，愈发频发的风险事件、地缘政治等将在下半年持续拉锯，因此贵金属价格波动率也较大，整体来看支撑因素较多且下行空间有限，贵金属价格依旧震荡上行为主。

预计下半年，主要的矛盾因素在复苏的经济和频繁的风险事件之间。主要利空因素来说，上半年大量的政策刺激将在下半年疫情逐渐可控的环境下促进经济有序恢复，那么原油价格带动大宗商品价格走强，大量游荡的资金或处于避险资产中的资金将转向风险资产或实体投资，那么贵金属的吸引力将会逐渐消失。但需求难以全面恢复的情况下，恐资金依旧只能流转在金融市场，因此对贵金属利空的影响有限。另外，宽松边际收敛将继续，虽然不会出现明显的资金回笼现象，但很明显市场持续等待的更大规模的宽松预期将会落空，那么将会改变对贵金属一定的投资需求，对贵金属价格有所压制。

支撑贵金属价格上涨的因素非常多，也普遍被市场接受，即通胀预期抬头、实际利率持续走低、刺激经济恢复的更大规模的财政政策、频繁的风险事件、地缘政治等都会阶段性支撑金价，其中新冠疫情反复、地缘政治风险等风险事件或将成为贵金属价格的主要驱动因素。

总的来说，贵金属走势将较为震荡，但价格中枢依旧上移。主要是因为支撑贵金属价格维持高位的因素丰富，但能驱动贵金属价格单边趋势的因素又较少，或不确定性较大，所以金银价格走势波动依旧较大。另外在资金极度充裕的情况下，金银的资产配置需求难以出现回落甚至会继续增加。细分白银来看，白银的影响因素更为复杂，但白银的驱动因素明显强于黄金，若经济重启超市场预期，那么银价可能不会受到压制反而跟随大宗商品上行。