菱用海口的日光灯 盈利预测与投资评级。考虑到公司线下家居照明业务企稳回升，我们小幅上调公司2020-2022 年收入预测为 81.02 亿元、93.13亿元和 107.87 亿元（前值为 80.48亿元、90.44亿元和 103.22 亿元），分别同比变动-3.0%、15.0%和 15.8%，上调归母净利润预测为 8.50亿元、10.10 亿元和 11.43 亿元（前值为 8.49 亿元、9.37 亿元和 10.31 亿元），分别同比变动-4.5%、18.8%和 13.2%，对应 EPS 分别为 1.13 元、1.34 元和 1.51 元，对应动态市盈率分别为 29 倍、24 倍和 22 倍，维持“增持”投资评级。
投资要点：
重点布局水光电超市开发，流通渠道快速增长带动家居照明回暖。今年以来，流通渠道方面公司以水电光超市为切入点，实现公司产品品类全覆盖，一站式购物优势凸显，加速下沉市场布局：截至上半年，公司流通渠道网点数量超过 15 万家，乡镇网点覆盖率超过 55%，其中水电光超市数量超过 300 家，三季度流通渠道网络进一步完善；零售渠道方面，公司加快从坐商到行商转变，积极布局家装公司、焕新、设计师导流等新渠道，下半年地产竣工回暖带动家居照明业务实现增长。
商照业务延续高增长，持续深耕地产、办公、工业、商业连锁、市政交通五大行业。Q3单季度公司商照业务延续高增长，前期积累的品牌优势在商用业务中持续放大。地产精装方面，公司积极拓展与万科等头部地产商的合作，同时公司公告参与认购由保利地产和碧桂园发起的珠海保资碧投企业管理合伙企业 SPV12.82%份额，促进房地产上下游产业链打通。连锁方面，公司重点布局店铺、餐饮和酒店等场景应用；工业照明方面，公司不断输出标杆项目，解决方案优势突出；市政方面，公司在苏州全球规模最大的 NB-IOT 单灯控制平台，可实现 10 万盏路灯同时联网在线，单灯控制系统优势凸显，应用区域已从江苏向外辐射拓展。未来商用连锁店铺、工业照明、户外市政照明领域多点开花，将支撑公司商用业务持续保持高水平高质量增长。
多重降本措施带动盈利水平提升。三季度以来原材料价格持续提升，公司通过多种降本措施抵消成本上升影响：1）采购方面，公司通过规模化生产降低采购成本；2）研发方面，公司通过产品工艺优化减少耗材用量；3）平台开发方面，公司设立产品方案解决中心，打通不同事业部产品线，减少重复研发投入，提高投入产出比。Q3 单季度公司实现毛利率 38.94%，同比和环比分别提升 1.90 个 pcts 和 1.24 个 pcts，达到 2018 年以来单季毛利率最高水平。
风险提示：原材料价格大幅上涨。
菱用海口的日光灯 1澳元等于多少人民币-12月7日澳元兑换人民币今日汇率一览表 2020年最新澳元兑换人民币今日汇率，小编为您提供最新澳元兑换人民币今日汇率查询
1澳元=4.8499人民币
1人民币 ≈ 0.2062澳元
以上为中国银行汇率信息，仅供参考。交易时请以银行柜台成交价为准。
菱用海口的日光灯 以下是为您提供的今日白糖连续期货价格行情查询：
2020年12月07日白糖连续期货昨日收盘价：5004.00
2020年12月07日白糖连续期货今日开盘价：4997.00
白糖期货价格查询（2020年12月07日） | |||
产品名称 | 开盘价 | 昨收价 | |
白糖连续 | 4997.00 | 5004.00 | |
数据来源时间:2020-12-07 09:34 | |||
以上是今日白糖连续期货价格，数据仅供参考，交易时请以柜台成交价为准。
菱用海口的日光灯 强周期股票特指经济周期性很强的股票，例如钢铁、煤炭、有色金属、基建等，随着宏观经济的好坏而表现出业绩的周期性，通俗一点说，就是时好时坏，具有明显的周期性。
在所有的商品中，铜的反应最灵敏，因为铜50%用于电线，20%用于设备制造，15%用于材料，所以铜的价格，往往率先预示着经济周期的到来。
周期类在任何一个市场里占比都不小，可以说如果能够把握的话，周期股是最具有暴利机会的。但前提是，能够把握。而周期股是非常典型的可理解、但不好把握的类型。
可理解很简单，钢铁、券商、船舶公司，我们都能理解这些公司的业务，但把握就很难了，因为强周期股的业绩经常暴涨暴跌，对于股票的介入时点要求非常非常高。
想在周期股上赚钱，只有两个途径，要么成为绝对的内行，要么做右侧交易，用技术分析的做法只做大波段，做中线，因为业绩暴涨暴跌，很难预判，所以没有足够的信心做长线。
一般而言周期股要么是在最差，但相信它以后会回暖变好的时候布投，要么是在相信这轮周期将有强劲的持续力时，在这一趋势开始确认后跟投。
但这两方面其实都挺难把握，比如最差这点而言，我们经常看到这类公司的业绩下降几乎是无底线的，就算是投资大师也经常抄底抄在半山腰。
周期股比较难把握的关键，在于你需要把握行业景气的变化，而不是理解公司的经营结构和竞争优势。后者主要个体因素，虽然也需要理解行业，但最根本的价值来源于公司经营的个体要素本身。
这种公司相对来说不多，但如果你看懂了几个的话，会非常放心而且能找到其中长期稳健增长的逻辑支点，甚至有些短期的弹性都不错。这样的投资，一旦看懂就容易成为重仓的长期持有。
而行业的景气变动就复杂得多，特别是强周期类的生意无论供需哪个方面都牵涉到诸多要素，而且你不光要判断对它的方向，更要把握好介入的节奏。如果介入的太早，可能会耗上好几年的时间慢慢熬到景气回升。
如果介入的太晚，周期股一旦反映往往是短期暴涨，等财务数据和景气度确认的时候又快距离景气高峰期不远了，等于把周期做反了。
所以周期股投资面临几个问题：
1、行业景气度需要精确的把握，但精确把握它又非常困难。
2、这种对象如果投好了可能非常有爆发力，但如果投错了则可能带来惨重的后果。
3、除非你恰好买到很好的时机，买入1年内就能反转，否则有可能在行业低迷期被锁住好几年。与之相比，稳健增值的公司这个时间都翻翻了。
4、基于以上困难之处和机会风险，一般不宜配置过大的仓位。但仓位不足赢了也没什么意义，仓位太大又风险过高。
5、最难是持续性，你如果赢了一次其实自己都不知道是运气好还是看得准，下一次依然很难说，这与掌握了好生意投资是截然不同的。
长期来看，企业的稳定盈利能力（营收和利润）是最重要的，一个很简单的对比，假设有A和B两家企业，其5年的净利润增长率分别如下：
A：20%、120%、300%、-60%、-30%。
B：20%、30%、35%、20%、15%。
最后的终值，肯定是B比A高，A的终值是0.84，而B的终值是2.91，经历了5年时间，大起大落的A收益是84%，而稳健增长的B收益是291%，这就是陈奕迅歌里所唱的稳稳的幸福。
所以总的来说，强周期股不是不能投，也不是它不好，主要还是由于太难把握，特别是难以持续性的把握。或者这样说，与其投入这么大的精力去专门搞它，不如好好把握稳健向上的好生意。当然真碰到自己能理解也能把握的好机会，这种配置往往有出奇兵的效果。
菱用海口的日光灯 投资建议。
预计公司 2020-2022 年分别实现营收 130.81/161.95/200.07 亿元，同比增长 17.9%/23.8%/23.5%，实现归母净利润 13.60/17.23/21.58 亿元，同比增长 17.1%/26.7%/25.2%。2020 年 12 月 1 日收盘价 76.65元对应 PE 为 35.65X/28.14X/22.47X。
行业层面短期受益于竣工回暖以及疫情之后装修需求的递延，且软体家居流量入口受精装修和整装分流影响较小；长期看龙头整合空间大且内外销均有整合提速的趋势。公司层面顾家的软体家居龙头地位稳固，经过 2019 年对外延资产的整合以及内销渠道的变革，经营重回上升轨道。顾家的经营管理团队战略清晰且执行力强，我们预计其有望通过生产制造端的精益改善、信息化建设对前中后的提升、内部组织能力的持续深化以及经销渠道的变革成长壮大，长期看其迈向综合家居运营商的愿景可期。首次覆盖，给予“买入”评级。
内外销双轮驱动，业绩持续较快增长，向综合家居服务商迈进。
顾家从事沙发经营四十余载，2010 年起陆续推出了软床、床垫、集成配套、定制家具和红木家具等新品类，愿景是成为世界领先的综合家居服务商。公司在行业内较早引入优秀的职业经理人团队，重视人才梯队建设和组织能力的提升，上市后适时推出股权激励计划且提前完成激励目标。依托内外销双轮驱动，顾家于 16-19 三年实现收入利润双翻倍，业绩持续较快增长，盈利能力平稳波动。
软体家居行业产销齐升，龙头内外销整合空间大。
我国软体家居产销齐升，是世界第一产销和出口大国。估算得到 2019年国内最大的两家沙发企业顾家和敏华的市占率仅 10%和 13%，床垫行业龙头的市场份额也较低。龙头通过全国产能布局、渠道铺设以及品牌建设不断巩固护城河，市场份额有望持续提升。
竞争力强化：聚焦供应链优化、渠道下沉、品类扩张和品牌建设。
供应链管理优化，加强信息化建设，海内外产能布局巩固制造壁垒。内销市场开店和同店增长空间充足。“1+N+X”店态布局已初步构建，大力转型数字化零售，探索迭代大家居业态；优势品类拓价格带，新品类迅速扩张；坚定投入品牌营销，品牌知名度持续提升。外销市场公司聚焦八个主要国家，前置化营销，持续深耕核心大客户，拓展培育小客户。
风险提示。
家居内外销复苏不达预期；渠道下沉不达预期；新品类扩张不达预期；零售转型效果不达预期。
菱用海口的日光灯 一般来说，新上市的股票有很多人和机构进行炒作，从而拉高了股价，所以散户想抢这些新股的好机会不大。虽说机会不大，但还是能够抢到的。因为新上市的股票是有人卖出的，只要我们在股票的集合竞价期间内填单就可以了。最好的填单时间就是9:25之前，时间越接近9:25越好。
那价格如何填写呢，你们知道集合竞价先是价格优先，然后才是时间优先，所以你只要在9:25之前报比当时价低一毛钱肯定成交，有的人担心，是不是报的价低了，自己就亏了，放心好了，你毕竟是散户，你的影响很小，如果成交，肯定是开盘价，不用担心自己的价报的低，报低是为了肯定能成交。
除此之外，并不是所有的新上市股票都可以抢的，重点还是要从大势和个股两个方面把握机会。
首先，新股的买入要看大势。如果大盘处于大幅下跌的市道中，绝大多数个股的走势都将受到影响，真正逆大势而为的股票毕竟是少数。
如前两年熊市中发行的新股，后来有很多跌破发行价。在大盘上涨趋势中，新股得到炒作的机会比较大，也可能形成新股上涨和大盘上涨的互动效应，甚至出现次新股成为大盘风向标的局面。
其次，在个股方面，根据技术分析，正确把握买卖时机。如果新股上市首日的换手率适中，买卖较活跃，预示着有资金介入，后市可重点关注;如果换手率过低，说明一级市场中签持股者的惜售心态较重，在二级市场主力资金难以收集筹码的情况下，后市行情仍将有反复。
投资者还要关注盘口的价量配合情况，在新股的分时走势图上，出现价升量增、价减量跌的形态最为理想，具有这类形态的新股可以重点关注。技术指标一般至少需要数天的计算周期，新股刚刚上市期间，大多数指标还没有形成，这时主要是观察分析盘中指标和分时指标。
其中比较有效的指标是15分钟随机指标和15分钟OBV能量潮，当OBV急剧增长，而KDJ出现低买信号时，可以把握盘中买入时机。
投资者在对新股的投资中要遵循“大涨胆要小，大跌胆要大”的原则。因为新股存在合理的定位中枢，上市以后如果受到外部因素影响而大幅低开和高开，或者上市后出现快速上涨与下跌，都属于非正常行情，这时投资者需要把握股价异动机会，及时采取反向操作。
如果新股上市后因为利好政策或其他外部因素导致新股出现过度高开或过大涨幅，投资者需要及时卖出。如果新股受到外部因素影响，出现过度低开或大幅下跌时，投资者要大胆买进。
需要注意的是，现在新股在上市的几天内是没有涨跌幅限制的。如果抢到了新上市的股票，一定要注意好涨跌的变化。一旦情况有变，就一定要及时应对。
菱用海口的日光灯 为您提供今日铝2107期货价格查询：
代码 | AL2107 |
名称 | 铝2107 |
最新价 | 15880.00 |
昨结算 | 15670.00 |
涨跌额 | 210 |
涨跌幅 | 1.34% |
开盘价 | 15760.00 |
昨收价 | 0.00 |
最高价 | 15880.00 |
最低价 | 15760.00 |
菱用海口的日光灯 白糖2111期货价格今日报价查询：
白糖2111期货价格查询（2020年12月07日） | |||||
品种 | 最新价 | 涨跌额 | |||
白糖2111 | 5070.00 | -12 | |||
数据来源时间:2020-12-07 09:25 | |||||
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菱用海口的日光灯 盈利预测和投资评级：我们预计2020-2022 年公司营业收入为89.34、111.37、141.04 亿元，归母净利润为12.65、14.56、19.02 亿元，EPS为1.09/1.26/1.65 元（暂未考虑收购对公司业绩的影响），对应当前股价PE 为56/47/36 倍。考虑到公司作为钢铁信息化龙头，且IDC 业务具备成本优势和丰富土地、客户资源，未来业绩长期增长趋势明显，首次覆盖给予“增持”评级。
背靠宝钢，四十二年发展成就钢铁信息化龙头，宝钢外延并购提升IT 需求，业绩长期增长趋势明确。宝信软件始于1978 年宝钢股份的自动化部，历经四十二年发展，成就钢铁信息化龙头，其中MES 系统在钢铁市场占有率超过50%。钢铁巨无霸宝钢股份是宝信软件的控股股东，持股比例高达50.14%，随着宝钢与武钢、马钢、重钢、太钢等钢铁企业并购重组、整合吸收，公司钢铁行业软件开发关联方收入将实现快速增长；同时，宝信软件同步展开相关领域企业整合，收购马钢旗下信息化企业飞马智科，扩充业务团队、增强信息化订单转化能力，助力长期发展。
工业互联网平台市场潜力巨大，公司横向拓展，深化技术、资源优势，业务不断丰富，开启新征程。2020 年是5G 规模发展年，物联网是5G垂直行业释放价值的最佳途径，发展潜力无限；工业互联网则是物联网占比最大、规模增长的核心驱动力，其中平台层位于发展初期阶段，市场格局尚未清晰，市场空间潜力巨大。基于钢铁信息化技术基础和积累的客户资源，公司从垂直的钢铁行业拓展至横向的工业软件和工业互联网平台市场发展。公司目前已经位于工业互联网平台第一梯队，面向智慧制造、智慧交通、智慧城市等多领域不断丰富业务。面对不同领域，推出工业互联网平台xIn3Plat，其中包括满足智慧服务应用场景的产业生态平台ePlat 和满足智慧制造应用场景的工业互联平台iPlat，左右护法驱动企业“数智化”转型，从“制”造转“智”造，以“智”变领“质”变。
IDC 行业景气度持续，一线城市核心资源、成本优势、阿里战略合作助力“宝之云”腾云而上。5G、人工智能、物联网等技术加速数据爆发增长，云计算市场规模不断增长，作为云基础设施的IDC 需求不断上行，REITs 等政策利好加码 ，IDC 服务厂商将迎来高增长。宝之云在上海具备核心资源，机柜数量已达3 万个，且签约率100%，客户包括阿里、腾讯、三大运营商等，预计未来三年在上海至少有2 万个投放量，南京、武汉、华北、华南地区项目正持续推进，业务不断拓展。战略转型侧重IDC 后期运维以及阿里云预计实现扭亏为盈，将提升公司盈利能力和可持续发展性，宝之云腾云而上。
风险提示：1）IDC 业务扩张不及预期；2）工业互联网发展不及预期；3）钢铁行业信息化需求不及预期；4）收购进展不及预期；5）发行股份进展不及预期；6）系统性风险。
菱用海口的日光灯 点评：
销售逐步回暖。2020 年11 月，公司实现合同销售面积252.03 万平方米，同比增加10.36%；合同销售金额290.61 亿元，同比增加20.14%；销售均价11531 元/平方米，同比上升8.86%。1-11 月累计实现合同销售面积2029 万方，同比下降7.27%（1-10 月同比下降9.32%）；实现合同销售金额2199.08 亿元，同比下降10.81%（1-10 月同比下降14.18%）；销售均价10838 元/平方米，同比下降3.82%。
拿地保持积极。公司11 月新增13 个土地项目，拿地建面226.1 万方，拿地金额108.7 亿元，拿地均价4806 元/平方米，拿地金额占销售金额的比重37.4%。2020 年1-11 月累计拿地金额984 亿元，拿地总建面3066 万方，拿地均价3210 元/平方米，拿地金额占销售金额比重为44.8%，去年全年此比例为24.6%。11 月拿地金额中，占比较高的城市有：深圳（26%）、贵阳（20%）、南通（13%）。
财务结构稳健。截至三季度末，公司的净负债率仅为42.5%，处于行业内较低水平，剔除合同负债的资产负债率为64.1%，现金短债比为2.07。
投资建议：新城控股销售逐步回暖，拿地保持积极，财务结构稳健。
我们预计2020-2021 年EPS 分别为6.74 元、7.88 元，按照2020 年12 月4 日收盘价，对应的PE 分别为5.3 倍和4.6 倍，维持“买入”评级。
风险提示：货币政策大幅收紧，居民去杠杆力度超预期。
菱用海口的日光灯 中国股市开盘时间为每周一至周五的上午9：30，下午13：00。上午9：15～9：25为集合竞价时间，其中9：15—9：20可以撤单，9：20—9：25不能撤单，9：25以成交量最大的价格为开盘价。双休日和国家法定节假日如春节，国庆节等股市不开盘。
中国股市收盘时间为每周一至周五的上午11：30，下午15：00。
香港股市在交易日早上10：00开盘交易，中午12：30收盘;下午14：30开盘，16：00收盘。
股票开盘是什么意思？
股票开盘指每日股市刚开始交易。一般来说，每星期一到周五，早晨九点半刚开始开展个股交易（礼拜天和國家国家法定假日休盘），换句话说股市早已新房开盘了，换句话说个股交易所股市开市了，股票开盘是什么意思，这就是说股票开盘。
股票开盘收市是什么意思？一样，股市收市，就是指在一切正常交易日下午三点整，股市终止交易，因此，收市是什么意思？个股收市就是指股市当日已过交易�间，终止交易的含意。
新房开盘就是指某类证�在证�交易所每一营业日的第一笔交易，第一笔交易的卖价即是当天开盘时间。按上海证券交易所要求，如股市开市后三十分钟内某证�无交易量，则以前一天的盘价为当天开盘时间。
有时候某证�持续几日无交易量，则由证�交易所依据顾客对该证�交易授权委托的市场价格，明确提出具体指导价钱，促进其交易量后做为开盘时间。收盘价格就是指某类证�在证�交易所一天交易抽奖活动前最终一笔交易的交易量价钱。
如当天�有交易量，则选用近期一次的交易量价钱做为收盘价格，由于收盘价格是当天市场行情的规范，也是下一个交易日开盘时间的根据，可据以预知证�市场走势;因此投资人对行情分析时，一般选用收盘价格做为测算根据。
菱用海口的日光灯 今日白糖2101期货价格多少？为您提供今日白糖2101期货价格查询：
白糖期货价格查询（2020年12月07日） | |||
产品名称 | 开盘价 | 昨收价 | |
白糖2101 | 5060.00 | 5045.00 | |
数据来源时间:2020-12-07 09:19 | |||
本站价格均为参考价格，不具备市场交易依据。
菱用海口的日光灯 首次覆盖，给予“增持”评级。我们按照公司“四大四小”业务进行业绩分拆预测。受益于进出口贸易持续正增长，集运市场需求显著提升，行业迎来量价齐升，公司充分受益。我们预计2020-2022 年公司收入分别为918.64 亿元、1241.89 亿元、1422.98 亿元，归母净利润分别为15.66亿元、28.03 亿元、31.53 亿元，对应PE 分别为34、19、17 倍。近两年，公司在业务聚焦方面正在迈出关键步伐，我们持续看好公司发展；首次覆盖，给予“增持”评级。
公司是全球领先的物流装备和能源装备供应商。
①目前，公司在亚洲、北美、欧洲、澳洲等地区拥有300 余家成员企业及4家上市公司，客户和销售网络分布在全球100 多个国家和地区，已形成“四大四小”八个主要业务板块。
②业绩较为波动，具有强周期属性。2020 年，由于贸易问题，新冠肺炎疫情等因素影响，公司业绩承压。随着全国疫情防控工作推进，国内经济稳步复苏。
2020 年前三季度，公司实现营业收入635.92 亿元，同比增长3.13%，实现归母净利润6.98 亿元，同比增长9.62%。
进出口贸易持续正增长，全球集装箱龙头有望充分受益量价齐升。
①进出口贸易持续正增长，集运市场需求显著提升。进出口金额连续4 个月正增长，海外和国内贸易需求复苏趋势明确，带动航运周期上行，集运需求显著提升，叠加年初多数船运公司缩减运力影响，集运市场供不应求，航运运价持续提升。
②疫情导致集装箱供不应求，全球龙头有望充分受益量价齐升。疫情导致集装箱全球分布严重不均，亚洲尤其是中国港口出口的集装箱回流不畅，可用性大幅下降，短缺现象突出，数据表明集装箱行业正迎来量价齐升。同时，成本端波动较小，集装箱生产企业的盈利能力有望持续改善。中集集团作为全球集装箱龙头，将充分受益行业量价齐升，集装箱业务景气度有望持续上行。
三大业务：道路车辆+能化食品+海洋工程。
①道路车辆业务：全球领先的道路运输车辆制造公司，半挂车销量全球第一。
2020 年前三季度，受益中国政府以国内循环为主体、国内国际“双循环”相互促进的新发展格局，公司道路运输车辆业务收入同比提升。
②能化食品业务：业内具有领先地位的集成业务服务商和关键设备制造商。2020 年前3 季度，新增订单约38 亿元，累计新增订单与去年同期相比基本持平。截至9 月底，在手订单约人民币105 亿元。
③海洋工程业务：国内领先的高端装备建造商。受到新冠疫情影响， 2020 年前三季度原油价格持续走低，石油公司大幅削减油气项目支出，海工油气市场的复苏不确定性增加。2020 年前三季度，中集来福士新增生效订单 2.1 亿美元，累计持有在手订单价值 7.8 亿美元，其中非油气订单占比约 74%，呈持续增长态势。
四小业务：空港装备+物流服务+重型卡车+地产和金融业务。
①空港装备业务是公司业务上的一颗“明珠”，其中登机桥产品是全球的冠军产品，目前已向全球300 多个机场提供了近7000 台登机桥，叠加消防及救援车辆、自动化物流系统、智能停车三项业务，空港板块盈利强劲。
②物流服务板块致力于成为中国“装备+服务”为特色的多式联运领军者，未来随着疫情得到控制，国内制造业逐步恢复，物流服务业务有望企稳并逐渐复苏。
③重型卡车业务2020H1 由于疫情影响承压明显，但当前重卡市场景气度高且有望延续，因此重卡业务的放量有望带来盈利的改善。
④地产和金融业务是公司核心制造业的自然延伸，金融业务以“产融协同”为战略定位，助推公司产业发展；地产业务在深圳、上海-扬州两大核心区域业务进展顺利，有望为公司带来的持续盈利。
风险提示：经济周期波动风险；经济结构调整和产业政策升级的风险；金融市场波动和汇率风险；市场竞争风险；公司出现其他重大经营风险；新冠疫情风险。
菱用海口的日光灯 具体还是要看什么原因停牌的，一般大概有如下几种情况：
1、连续涨停或跌停引发的临时停牌，有的连续三天，也有两天，停牌时间为一小时，十点半后复牌。
2、重大事项引发的停牌，时间长短一不，一般最长不超过20个交易日。
3、上市公司合并引发的停牌，这时间就不好说了，经常会拖相当长的时间。
4、澄清媒体报道引发的停牌，时间不会很长，短的第二天停一个小时，长的也就几个交易日。
5、公司重组引发的停牌，这可能是停牌时间最长的。
6、召开股东大会的停牌，最为常见，就是一个交易日。
股票停牌时间规定：
1、停牌时间没有硬性规定，主要是看这次停牌是为什么停牌，其中部分停牌事项有时间限制，部分停牌无时间限制。
2、交易所对上市公司股票停牌的目的是解决投资者信息不对称问题。特别突出了对上市公司信息披露不及时、涉嫌违法违规、股价异动等异常警示性停牌。停牌后，只要上市公司按要求充分、准确、完整地披露对公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的信息，公司股票及其衍生品种就可以复牌。
3、停牌复牌的情形和时间在《深圳证券交易所股票上市规则》第十二章和《上海证券交易所股票上市规则》第十二章等相关章节有详细规定，停牌期限取决于停牌的原因。其中部分停牌事项有时间限制，部分停牌无时间限制。
菱用海口的日光灯 评论分析
率先提出碳氢国际标准，领军国内高频发展。碳氢覆铜板是5G 基础设施中关键的高频材料，此次由生益科技企业集团率先在国际上提交两项热固性碳氢覆铜板IEC 标准，不仅推动了国内高频基材技术的进步和发展，更是彰显了我国以生益科技为代表的高端覆铜板供应商在5G 材料应用方面的领先性。除碳氢类高频材料以外，生益科技同时也在PTFE 高频方向深耕发力，12 月4 日在汽车自动驾驶与毫米波雷达技术研讨会上发布的PTFE 高频材料mmWave77 介电性能已经能比肩海外龙头企业，可以说生益科技已经成为国内高频覆铜板的领军者。
高频市场小众但成长快，看好公司前瞻性和执行力。根据Prismark 数据，2019 年高频覆铜板占整个覆铜板市场的比例为4.3%，相较2016 年三年复合增长22%，可见高频覆铜板属于虽小众但成长快的细分市场，这就意味着随着电子产品的通信要求越来越高，高端的高频高速产品的市场空间正在逐渐打开，当前储备小众产品有利于占领未来价值高地。生益科技技术的突破有望带动高端材料国产化进程，我们看好公司布局的前瞻性和经营的执行力，价值成长可期。
投资建议
短期来看，近期上游材料涨价导致公司盈利承压（Q3 毛利率环比下滑2.6pct），但Q4 公司已经转嫁一部分成本压力至下游，环比盈利有望改善；长期来看，公司技术领先且执行力强，国产替代趋势下有望实现价值成长。
我们预测20~22 年公司归母净利润为18.123.328.5 亿元（未考虑生益电子上市后对生益科技股权的稀释影响），对应PE 为37X/29X/24X，继续维持36.2 元的目标价，继续给予“买入”评级。
风险提示
需求不及预期；材料价格上涨导致利润率下滑；子公司归母净利润被稀释。
菱用海口的日光灯 为您提供今日天然橡胶连续期货价格查询：
今日天然橡胶连续期货价格查询（2020年12月07日） | |
品种 | 最新价 |
天然橡胶连续 | 14930.00 |
数据来源时间:2020-12-07 09:15 | |
菱用海口的日光灯 周末，外汇市场并不平静，离岸人民币兑美元创下了近两年半的新高，换10万美元可以比半年前节省7万人民币。
人民币汇率将怎么走?
离岸人民币兑美元创两年半新高
换10万美元节省近7万人民币
4日，离岸人民币兑美元日内涨超100个基点，报6.5252，续创2018年6月以来新高。
5日，离岸人民币兑美元进一步刷新近两年半的新高，一度触及6.5023。
半年左右的时间内，离岸人民币从5月7日的7.1964的低点迅速反弹，涨幅约9.6%。这意味着，与半年前相比，现在换10万美元可以少花6.941万人民币。
人民币汇率相对于美元大幅升值主要有以下几点原因：
1、中国抗疫成效显著，经济复苏速度也领先全球，人民币汇率有强势基本面的支撑。此前，十九届五中全会公报还提到，中国2020年GDP预计突破100万亿元。但美国疫情形势依然严峻，累计确诊病例已超过1500万例。
2、美国不断放水刺激经济，美元指数(90.7751, -0.0253, -0.03%)走弱。上周，美联储埃文斯表示，预计零利率水平将在更长一段时间内维持。近期，拜登和其指定的新财政部长耶伦也曾多次表示应该加大刺激政策的力度，拜登还提及了“撒钱”计划，他表示，“如果救济法案包括1200美元的援助会更好。”
3、11月15日，东盟十国及中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰15个国家正式签署RCEP，全球规模最大的自由贸易协定正式达成。这将吸引各国来中国投资、增加各国对人民币的需求。
4、全球资本积极配置中国。高盛、桥水等知名机构近期均曾表示看好中国资产。中再资产管理有限公司副总经理罗若宏近期在演讲中指出，中国债券市场已成为全球大类资产配置必选项。东方金诚研究发展部技术总监曹源源对金融时报表示，中美利差再度走阔吸引全球资本加大对人民币资产的配置，构成近期人民币延续升值趋势的主要原因。
5、人民币汇率市场化程度逐渐加深。近期发布的《2020年第三季度中国货币政策执行报告》指出，当前人民币汇率形成机制特点，一是人民银行退出常态化干预，人民币汇率主要由市场决定;二是人民币汇率双向浮动;三是人民币汇率形成机制经受住了多轮冲击考验，汇率弹性增强，较好发挥了宏观经济和国际收支自动稳定器的作用;四是社会预期平稳，外汇市场运行有序;五是市场化的人民币汇率促进了内部均衡和外部均衡的平衡。
菱用海口的日光灯 事件评论
公司具有较强的互联网零售运营经验和完善的后台运营IT 系统及物流管理体系。
公司从2010 年开始上线苏宁易购平台，2013 年成立线上线下融合的运营总部，将门店端、PC 端、手机端等多入口布局统一融合落地，并于2017 年开始推出零售云加盟店，开启基于公司IT 系统、物流及供应链等综合能力对外输出的布局，2019 年公司全渠道销售规模为3787 亿元，其中线上业务达到2388 亿元，线上平台业务规模803 亿元，积累较强的电商运营经验和平台基础；同时，截至2020Q3公司拥有零售云店达6588 家，已经具备较强的平台及供应链输出管理体系。
云网万店承载公司从零售商向零售运营服务商升级的重要战略，前景值得期待。云网万店是对苏宁易购互联网平台业务进行整合重组，重组后的业务包括面向用户和商户提供电商和本地互联网融合交易服务、面向零售商和供应商提供供应链、物流、售后和各业态的零售云服务，并配套相关研发和运营管理团队。在此基础上苏宁易购旗下的各品类自营供应链业务和苏宁物流将成为云网万店互联网平台的基石合作伙伴，从而保障云网万店继续向用户提供基于苏宁自营特色的商品和服务体验，同时云网万店将继续使用苏宁易购的IT 基础设施服务来保障系统平台运行，后续将进一步吸纳本地化商户，开启向零售运营服务商的转型重要通道。
通过增资扩股引入战投方式获得增量资金支持，为公司持续发展奠定夯实基础。本次投资机构拟以投前人民币250 亿元估值，合计出资人民币 60 亿元共同增资云网万店，此次通过增资扩股实现引资，有望提升云网万店资本实力，为其业务发展提供了有力资金支持和战略伙伴资源，募集资金用于用户发展、研发投入、平台运营，有助于提升云网万店对平台用户和商户、零售商和供应商专业服务， 助力业务发展。我们预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.10、0.05 和0.22 元/股，对应2020 年营收PS 估值为0.33 倍，估值处于历史低位，给予“买入”评级。
风险提示
1. 疫情影响持续使得终端消费进一步承压；
2. 市场拓展较快、资本开支较大使得管理难度加大。
菱用海口的日光灯 投资建议
考虑到涤纶长丝景气变化及浙石化盈利预期的调整，我们将公司2020-2022 年营业收入预测调整为398、480、589 亿元（此前预期2020-2021 年营收498、566 亿元），归母净利润分别为27.2、47.3、57.2 亿元（此前预期2020-2021 年归母净利润为32.3、39.9 亿元），分别同比变化-5.6%、73.7%、21.0%，对应EPS 分别为1.28、2.22、2.68 元（此前预期2020-2021 年EPS 分别为1.75、2.16 元），目前股价对应PE分别为15、9、7 倍，维持增持评级。
事件概述：
（1） 拟斥资150 亿打造沭阳新基地。公司12 月3 日晚公告，与沭阳经济开发区签订投资协议书，双方合作的项目总投资150 亿元，建设年产240 万吨长丝（短纤）、500 台加弹机、1 万台织机、配套染整及公共热能中心项目。
（2） 涤纶长丝行业景气触底。至11 月27 日，wind 涤纶长丝POY 报价5070 元/吨，FDY 报价6300 元/吨，DTY 报价6850 元/吨，均已接近10 年历史低点（POY 及FDY的10 年历史最低点出现在2020 年4 月疫情期间），行业出现大厂停产现象，底部迹象显现。
（3） 浙石化二期投产。公司于11 月3 日公告，其参股的浙石化炼化项目二期已完成工程建设、设备安装调试等工作。
分析判断：
沭阳新基地拟向织造染整延伸，长丝产能持续扩张打造行业巨头。
参考公司2020 年中报数据，当前共有PTA 产能420 万吨，长丝产能690 万吨，连续多年国内产销量第一，涤纶长丝国内市占率超过18%，全球占比12%。公司已于2019 年2 月与江苏如东洋口港签订约160 亿的投资合作协议，未来拟扩张500 万吨PTA、90 万吨FDY 及150 万吨POY。叠加此次沭阳新基地的扩张，公司远期成长性得到保障，并将进一步提高涤纶长丝的行业市占率。
涤纶长丝景气触底，明年有望边际好转。
受疫情影响，今年以来涤纶长丝下游纺织服装需求羸弱，导致长丝价格不断走低。当前涤纶长丝绝对价格已接近十年历史最低点，部分原因是因为近年国内投产大量PTA 及MEG，使得其主要原材料的绝对价格大幅下滑，同时，“涤纶长丝-PTAMEG”价差也已接近历史低位。未来两年预计长丝行业供给增速维持在7-8%，需求端有望较今年边际好转，以公司为代表的龙头企业将受益于此。
浙石化二期投产创造高额投资收益。
公司持有浙石化项目（4000 万吨/年炼油项目）20%的股权，其中一期项目（2000 万吨炼油+520 万吨芳烃+140 万吨乙烯）已于2019 年12 月31 日全面开车，并于今年前三季度为公司贡献投资收益15.66 亿元。二期项目（2000 万吨炼油+360 万吨芳烃+280 万吨乙烯）投产后，有望创造高额投资收益。
风险提示
浙石化盈利低于预期，涤纶长丝景气低于预期。
菱用海口的日光灯 国联股份（603613）：定增落地 加速推进产业互联网战略
类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：陈宝健/刘逍遥 日期：2020-12-04
产业互联网龙头地位持续夯实，维持“买入”评级公司业绩表现优异，成长逻辑持续验证，行业地位持续夯实，有望保持高速增长。
本次定增落地，众多大型投资机构也彰显对公司发展信心。我们维持公司2020-2022 年归母净利润预测为2.65、4.03、5.80 亿元，EPS（摊薄后）为1.12、1.70、2.45 元/股，当前股价对应2020-2022 年PE 为82、54、38 倍，维持“买入”评级。
定增落地，众多大型投资机构彰显对公司发展信心本次非公开发行共募集资金24.66 亿元，发行价格为 74.75 元/股，发行对象最终确认为13 家，包括交银施罗德基金、大家资管、汇添富基金、富国基金、华夏基金等机构，众多大型投资机构认购彰显对公司发展的信心。
募投项目将加速公司“平台、科技、数据”战略的落地本次募集资金主要投向国联股份数字经济总部建设项目（3.44 亿）、基于AI 的大数据生产分析系统研发项目（4.91 亿）、基于网络货运及智慧供应链的物联网支持系统研发项目（6.14 亿）、基于云计算的企业数字化系统集成应用平台研发项目（4.76 亿）、以及补充流动资金（5.4 亿），募投项目的实施将加速公司“平台、科技、数据”战略的落地，打造以平台、科技、数据构建全新的垂直产业互联网生态，为公司长远发展奠定基础，同时也将提升公司的核心竞争力和持续盈利能力。
“双十”交易额翻倍，全年高增长无忧
公司2020 年“双十”购物节成交金额为43.8 亿，较2019 年同期“双十”交易金额（21.5 亿）同比翻倍。前三季度收入和利润已经超出2019 年全年，再叠加公司“双十”购物节的优异成绩，我们认为公司全年业绩高增长无忧。
风险提示：市场竞争加剧;新品种拓展不及预期。
菱用海口的日光灯 投资建议
公司土储充裕且布局合理，助力未来销售规模稳步提升。在行业融资端趋紧的背景下，公司在融资端的优势将进一步凸显，多元化的融资渠道、较低的借贷成本、较优的杠杆水平，在未来发展过程中具备更多的主动性。预计公司2020-2022 年EPS 分别为2.46、2.80、3.16 元/股，对应当前股价PE 分别为5.9、5.2、4.6 倍。维持“增持”评级。
事件
公司发布2020 年11 月份经营数据：11 月实现销售金额152.2 亿元，同比-12.9%；实现销售面积78.8 万方，同比-20.3%；单月合计新增土储建面52.6 万方。
销售增速短期波动，全年依然维持量价齐升态势公司11 月销售金额、销售面积同比分别下降12.9%和20.3%（10 月分别增长26.8%和18.3%）；单月销售均价约19315 元/平，较前值（10月）环比下降1.0%，同比提升9.3%。1-11 月，公司累计销售金额、销售面积同比分别增长17.2%和12.2%，累计销售均价约20428 元/平，同比+4.5%。公司重点布局区域内部分城市在年末对预售证及限签的管控存在边际收紧的可能，或导致公司推盘出现下行带来成交短期波动。
拿地张弛有度，结构调整致单月楼面价提升
11 月，公司新增4 个房地产项目，合计新增建面52.6 万方，对应总地价105.0 亿元，单月拿地楼面价约19968 元/平，占同期销售均价的103%。1-11 月，累计新增土储建面约913.5 万方（同比-11.8%）；对应总地价约754.0 亿元（同比+14.7%），占同期销售金额的36.7%。累计新增土储均价8254 元/平，占同期销售均价的40%（去年同期占比为32%）。新增土储楼面均价的增长更多的源于公司拿地区域能级占比的分配。按建面，一二线合计占比约68%，三四线占比32%。
风险提示
重点布局城市调控政策趋严，销售不达预期，新增土储权益比下行等。
菱用海口的日光灯 汉王科技（002362）：关于市场对汉王科技以及整个行业存在认识偏差的再分析：汉王对比日本龙头WACOM更具有竞争优势
类别：公司 机构：西部证券股份有限公司 研究员：邢开允 日期：2020-12-04
核心结论
总结：未来汉王绘画板与绘画屏比wacom更具有市场竞争力。我们认为汉王数字绘画业务整合8192级别电磁触控技术，具有技术优势;对比wacom，汉王的产品定位、定价和销售渠道具有竞争优势;汉王在压感力级别以及快捷键等方便比iPad更加适合绘画者使用，iPad无法替代绘画板、屏，预计汉王绘画板、屏未来市场份额将进一步扩大。
1、未来iPad以及pencil会替代绘画板、绘画屏产品吗 我们认为iPad和pencil不会替代绘画板、屏。价格方面，汉王绘画板绘画屏具有价格优势。
定位方面，iPad定位教育和商务用途，绘画板、绘画屏专门为绘画爱好者打造，不具有交叉性。性能方面，汉王笔具有8096级压感力级别，pencil最高4096不到，绘画板、屏的快捷键更贴合绘画爱好者需求。
2、汉王与日本龙头产品定位有什么区别 汉王在产品定位、定价上更具有优势。汉王率先打开消费级市场，同性能产品定价低于wacom，具有价格优势。其次，消费级市场成长空间较大，汉王具有先发优势。
3、汉王科技与日本龙头wacom渠道差异在哪 首先汉主打线上营销渠道，与跨境电商合作，产品主要销往海外，wacom主要通过线下渠道销售，今年受疫情以及竞争者影响较大，反映到2020财年业绩上有1%下滑，同时branded business业务营收占比也因此下降到47%。其次汉王线上销售利好整体业绩表现，汉王2020H1净利率10.22%，wacom净利率6.6%。
投资建议：我们预计未来三年公司营收分别达到16.18、23.07、30.18亿元，EPS分别为0.68、1.03、1.47元/股。结合可比公司未来P/S水平，给予公司AI类业务2021年5倍P/S，消费电子绘画业务成长空间巨大，给予公司消费电子类业务2021年26PE对应目标价45.48元/股，维持买入评级。
风险提示：海外市场拓展不及预期;产品创新不及预期。
长春高新（000661）：生长激素龙头发展正当时 未来仍可期
类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：杜向阳/马云涛 日期：2020-12-04
推荐逻辑：生长激素患者基数超过500 万，渗透率较低，后续随着渗透率提升以及产品升级，未来5 年生长激素市场规模复合增速有望超过20%;2）市场竞争格局良好，公司作为生长激素龙头，在产品、销售和品牌力等方面优势显著，有望长期保持快速增长;3）二线品种重组促卵泡素、鼻喷流感疫苗等有望快速放量，贡献一定业绩增量。
生长激素市场空间广阔，高速增长确定性强。2019 年国内生长激素市场规模达到60 亿元，适用人群基数庞大，渗透率较低，预计随着渗透率的提升以及患者年用药金额的提升，生长激素市场规模有望保持快速增长，预计2024 年有望达到150 亿元，复合增速超过20%。
公司是国内生长激素行业龙头，先发优势明显，拥有粉针、水针和长效三种剂型，剂型丰富，品牌优势显著，有望优先享受行业成长红利。公司销售能力突出，同时公司积极向基层市场布局，进一步开拓市场，我们预计公司生长激素有望长期保持快速增长。
百克生物业绩快速增长，鼻喷流感放量值得期待。2020Q1-3 百克生物水痘疫苗批签发量快速增长，带动百克生物业绩实现高速增长，预计水痘疫苗未来仍将维持10%的稳健增长。新产品鼻喷流感疫苗是国内首个鼻喷流感减毒活疫苗，使用方便，易于大规模免疫，差异化优势显著。
目前已经批签发超过150 万支，预计鼻喷流感疫苗有望成为过10 亿大品种，为公司贡献显著的业绩增量。目前公司所属控股百克生物启动上市工作，有助于建立公司长效激励机制，同时为后续百克生物新产品研发以及产能扩充提供了充裕的资金条件。
地产和中成药业务平稳增长，有望继续贡献稳定现金流。作为公司的传统业务，地产和中成药业务一直保持平稳运行，2020 年前三季度仍然保持稳健增长，我们预计未来仍有望贡献稳定现金流。
盈利预测与投资建议。生长激素市场空间广阔，公司是生长激素领域龙头企业，产品竞争力强，销售能力突出，同时公司二线品种逐步开始放量，未来业绩成长动力充足，预计2020-2022 年归母净利润复合增速有望达到37.4%，给予公司2021 年55 倍市盈率，对应目标价为505.45 元，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧风险;新药开发风险;产业政策风险。
菱用海口的日光灯 以下是为您提供的今日黄金2104期货价格行情查询：
黄金期货价格查询（2020年12月07日） | |||
产品名称 | 开盘价 | 昨收价 | |
黄金2104 | 385.66 | 0.00 | |
数据来源时间:2020-12-07 09:05 | |||
菱用海口的日光灯 一
行情回顾
前期随着市场风险偏好的不断上升，金银持续承压，并在本周一触及近几个月以来的低点。随后拜登提名耶伦为美联储主席，新财政刺激方案亦有望通过，支撑金银大幅反弹，整周贵金属呈“V”型走势。
二
价格影响因素分析
1、宏观金融
辉瑞减半年内疫苗产量，一度扰动市场，但疫苗研发向好的态势不变。欧佩克增产放缓，油价上升推升通胀预期。
美国方面，财政刺激预期上升，就业数据有所转差。美国当选总统拜登提名前美联储主席耶伦为财政部部长候选人，将有利于新一轮刺激计划的落地和推出。同时，美国两党共同提出一项9080亿美元的新的财政刺激方案，年内财政刺激法案通过的概率有所增加。不过，近期美国紧急数据有所转弱，美国11月季调后非农就业人口增加24.5万人，不及市场预期，且连续第5个月增幅下滑。美国11月失业率录得6.7%，连续第7个月回落，但美联储卡什卡利却称，6.7%的失业率具有误导性，实际失业率约为10%。美国11月ISM非制造业PMI为55.9，不及预期值56，疫情二次爆发的影响正在显现。
欧洲方面，英国脱欧过渡期迎来最后一月，但双方分歧仍无法解决，无协议脱欧风险仍存。欧元区失业率保持稳定，10月失业率为8.4%，且零售销售数据向好，欧元区10月零售销售同比增4.3%，预期增2.7%，欧元区经济动力仍存。不过11月欧洲经济受疫情影响较为明显，欧元区11月服务业PMI终值为41.7，预期41.3，前值41.3。
总的来说，虽然疫情扰动仍存，但近期海外市场对于政策支撑的预期有所升温，资产价格明显受到乐观情绪提振。
2、持仓分析
截止2020年12月4日，SPDR 黄金ETF 持有量为1182.7吨,较上周减少12.08吨，截止2020年12月1日，COMEX 黄金非商业多头净持仓为260314张，较上周增加16412张。
截止2020年12月4日，SLV 白银ETF 持有量为17052.76吨,较上周增加122.78吨，截止2020年12月1日，COMEX白银非商业多头净持仓为47892张，较上周增加2212张。
策略
辉瑞减半疫苗产量扰动市场，欧佩克放缓增产支撑油价。美国财政刺激预期再次升温，经济现状有所转差。英国脱欧过渡期临近，无协议脱欧风险仍存。总的来说，近期贵金属大幅反弹主要来源于财政政策预期，但预期频繁波动亦加大了贵金属风险，操作上更应注意仓位控制。沪金2102参考区间375-395元/克，沪银2102参考区间4950-5300元/千克。
操作上，贵金属逢低布局多单，注意仓位控制。
菱用海口的日光灯 分析判断：
五菱宏光Mini 持续热销 上汽通用显著改善
1） 合资方面，上汽通用五菱批发销量同比持续高增长，11 月同比增长21.7%，环比增长8.8%，其中售价低于3 万元的五菱宏光Mini 批发销量达2.8 万辆，环比增长18.9%，凭借极致性价比迅速抢占中低端电动车市场，预计销量有望持续高增长；上汽大众11 月批发销量同比降幅有所扩大，我们判断主要受帕萨特、凌渡、T-Cross、明锐等车型销量同比大幅下滑的影响，上汽大众将在未来18 个月内推出全新凌度、改款途昂等10 款新车，且明年将推出3 款MEB 平台电动车，包括ID.4X（紧凑型SUV）、ID.ROOMZZ（中大型SUV）和ID.3（紧凑型轿车），有望带动销量止跌回升；上汽通用11 月批发销量同比增长39.2%，环比增长6.4%，主要受益于全新英朗、别克GL8、凯迪拉克等车型销量增长，其中别克品牌同比增长54.6%，随着产品投放进度加快，以及别克、雪佛兰多款轿车推出四缸机车型，预计销量有望持续改善。
2） 自主方面，上汽乘用车11 月批发销量同比增速表现亮眼，其中首款MPV 荣威iMAX 8 月销近5000 辆，成为20 万级MPV 销量冠军，名爵保持中国出口单一品牌销量第一。
我们认为公司在新能源方面逐渐发力，11 月新能源汽车销量达5.7 万辆，同比增长224.6%，1-11 月累计销量达25 万辆，同比增长63.2%。五菱宏光Mini 已成爆款，销量保持强劲态势，且补贴后售价低于25 万元的ID.4X 预计销量亦可观，有望驱动公司新能源汽车销量持续高增长。
携手阿里打造高端智能电动车 推进新四化发展1） 为加快打造上汽集团自主高端智能纯电汽车品牌，公司拟与张江高科、恒旭资本共同出资设立基金，专项投资于高端智能纯电汽车项目。基金认缴出资总额为人民币 72 亿元，其中公司认缴出资 53.99 亿元，持有其75%左右的份额。同时公司联合阿里巴巴、浦东新区打造“智己汽车”，定位“智能时代出行变革的实现者”，落地张江智能园区，创始轮融资即达百亿量级。
2）公司将继续深入推进“电动化、智能网联化、共享化、国际化”的新四化战略，具体来看：
a） 电动化：加快提升三电系统的自主核心能力，上汽英飞凌实现全球最先进的第七代IGBT 量产，400 型燃料电池电堆和系统研发快速推进，300 型燃料电池技术已在公司多款商用车产品上实现应用，并已获得多家企业的订单；b） 智能网联化：核心技术产业化持续推进，包括智能驾驶决策域控制器iECU 完成硬件升级、智能车联终端T-Box 已搭载在RX5 MAX 上实现量产、智能底盘中的第四代冗余电子转向系统EPS 完成产品交样等，并成立软件中心“零束”攻克“卡脖子”的关键技术；
c） 共享化：享道出行的注册用户数已突破1000 万人，较年初增长超过40%；
d） 国际化：2020Q3 海外整体销量达到 8.9 万辆，其中自主品牌MG 和大通海外销量6.1 万辆，同比增长 35.9%，不惧疫情创历史新高，全球化不断加速。
投资建议
3 月以来的销量表现逐步验证需求回暖的逻辑，需求提振的过程将驱动业绩修复和估值提升，进入顺周期通道。公司作为乘用车龙头，多年来维持高股息率（2019 年分红对应当前股价的股息率为3.5%），2020 年销量复苏有望继续发挥龙头规模效应，驱动盈利底部向上。
公司目前处于盈利和估值历史底部，维持盈利预测：预计公司2020-2022 年归母净利为270/302/331 亿元， EPS 为2.31/2.58/2.83 元，对应PE 10.94/9.76/8.91 倍，对应PB1.05/0.94/0.84 倍。给予公司2020 年1.2 倍PB，目标价28.86 元不变，维持“买入”评级。
风险提示
车市下行风险；老车型销量不达预期；新车型上市不达预期；汽车消费刺激政策效果不达预期；新冠病毒疫情扩张或反复导致供应链体系风险。
菱用海口的日光灯 铜价在经历连续半个月的强势上涨后，高位获利了结盘逐步增多，短期高位波动或加剧，不排除回落的可能。但由于内外利好因素积聚，铜价仍处于上行趋势中。
11月中旬以来铜价强势上行，沪铜打破长达4个月的振荡格局，并相继突破多个阻力位，创下近7年新高。伴随高位获利了结盘逐步增多，铜价短期或呈现宽幅振荡走势，但由于疫苗研发频传利好消息、美国大选落地、我国经济持续向好以及海外消费有望回升，铜价上行趋势尚未结束。
海外经济复苏预期强化
近期疫苗研发频传利好消息，目前已有多款疫苗宣布有效性高达90%以上，世卫组织预计年底前将有多款疫苗问世，且英国、俄罗斯均计划近期接种疫苗，不仅令市场对海外疫情的忧虑大大降低，且对明年全球经济复苏及通胀回升预期较重。
受益于经济复苏及通胀回升的有色板块集体走强，不过疫苗量产并广泛应用仍需时日，伴随铜价显著走强，疫苗的利多影响已充分消化。美国大选尘埃落定，全球最大的自贸协定签署，政治及贸易不确定性降低，令市场风险偏好高涨。美国两党在大选后首次重启财政刺激谈判，新一轮财政法案有望在年底前达成。美国延续宽松的货币政策，财政刺激措施有望加码，将令美元延续弱势格局，对有色金属提供有力支持。另外，我国10月官方及财新制造业PMI均超出预期，并创下阶段性新高，经济经济呈现加速回升迹象。
铜精矿加工费维持低位
目前智利单日新增确诊病例基本持稳于1000多人的水平，且智利在防疫与生产活动间取得良好平衡，矿业生产活动未受到明显影响，1—9月智利铜产量微增0.4%至426万吨。秘鲁单日新增确诊病例持稳在2000人左右，疫情对海外铜矿生产影响显著减弱，但恢复相对缓慢。1—9月秘鲁铜产量为151.38万吨，累计同比下降16.6%，约30万吨。9月当月铜产量为17.18万吨，环比下降11.4%，同比下降15.7%。在铜矿产量未见明显回升背景下，铜精矿现货加工费TC自7月中以来持续位于50美元/吨下方，严重挤压冶炼厂利润。不过，在年末冲刺高排产下，预计11月、12月我国电解铜产量将维持在82万吨高位。
年底消费较为乐观
11月铜材加工企业反映订单改善，精铜制杆、铜管企业开工率环比、同比均有不同程度地回升，SMM估计11月我国铜材加工企业平均开工率为74.91%，环比增长1.67个百分点，同比增长3.2个百分点。终端消费领域，汽车行业延续强劲状态，乘联会预计11月汽车日均零售环比增3%，同比增长5%。家电出口保持旺盛，空调产销好于季节性表现，10月产销累计同比降幅继续收窄。四季度电力订单保持低增速。在三道红线压力下，房企有望“以价换量”加速四季度房屋销售及竣工。不过，再生铜及再生黄铜标准已于11月开始实施，后续废铜进口量预计将出现回升，叠加高铜价推升精废价差，废铜替代效应料增强，抑制精铜消费。
下游消费总体好于市场预期，国内库存持续回落，上期所铜库存目前不足10万吨，现货升水维持高位。目前保税区库存处在40万吨的高位，带动全球显现库存较去年同期高出17万吨左右。当前电解铜进口窗口打开，后续报关量料增多，保税区库存有望结束涨势甚至转向回落。
综上所述，铜价在经历连续半个月的强势上涨后，高位获利了结盘逐步增多，后市进一步上行阻力加大，短期高位波动或加剧，不排除回落的可能。但由于疫苗接种在即，美国财政刺激谈判向前推进以及我国消费好于预期，铜价仍处于上行趋势中，沪铜在突破56000元/吨阻力位后，有望向60000元/吨一线试探，能否突破仍需关注后续海外消费的释放情况。
