盈利预测与投资评级：我们预计2020-2022 年公司营业总收入为14.24 亿元、33.44 亿元、38.87 亿元，同比增长-49.38%、134.84%、16.21%，归母净利润为-1.03 亿元、4.01 亿元、4.82 亿元，同比增长-133.12%、490.96%、20.26%，2021、2022 年对应2020 年11 月13 日收盘价16.95 亿元的静态PE 为26、22 倍。我们认为三四五线城市观影人群基数较低，国产片崛起下会带动更多低线城市观影需求，且在未来一到两年行业头部集中趋势将逐渐显现，公司持续增加影院投资，票房和非票业务均有望获得增长。首次覆盖给予公司“增持”评级。我们认为三四五线城市观影人群基数较低，国产片崛起下会带动更多低线城市观影需求，且在未来一到两年行业头部集中趋势将逐渐显现，公司持续增加影院投资，票房和非票业务均有望获得增长。首次覆盖给予公司“增持”评级。我们认为三四五线城市观影人群基数较低，国产片崛起下会带动更多低线城市观影需求，且在未来一到两年行业头部集中趋势将逐渐显现，公司持续增加影院投资，票房和非票业务均有望获得增长。首次覆盖给予公司“增持”评级。

横店影视主要开拓二三四五线城市观影市场，提供高性价比的观影服务。公司为浙江横店集团下属院线公司，是母公司娱乐版块的重要组成部分，公司主要业务包括电影放映、非票业务（卖品销售、广告业务）和其他业务，其中电影放映业务贡献主要收入，2019 年非票业务收入占比26.7%，但贡献主要利润，主要由于影院竞争激烈上座率下降导致放映业务毛利率为负。公司影院主要位于二线以下城市，根据灯塔数据公司在一线城市共有影院11 家，二线城市122 家，三线城市76 家，四线城市166 家，2019 年一二三四线城市的票房收入分别为0.94、8.25、4.48、7.56 亿元，在影投公司中分别排名第26 位、6 位、3 位、2 位。

经营情况：为下沉市场提供高性价比的观影服务，后续有望持续受益下沉市场的观影需求爆发。

公司深耕下沉市场，采用较低的票价、高性价比的服务，在低线城市获得了较强竞争力。从票房上看，公司在二线以下城市的票房竞争力远高于一线城市，与其他影投公司形成较明显的错位竞争。在维持低价的基础上，公司对影院升级全激光覆盖，保证观影体验。从经营水平看，由于公司所处经营环境主要在三四线城市，上座率、平均票价均较低，导致公司的该类经营指标低于头部的其他影投公司。

影投行业：疫情利空出尽，影院集中度将迎来提高，供需两侧拐点将至。疫情引发的中小影投的现金流限制、影院的规范化信息化管理、特殊影院建设带来的投资壁垒、品牌效应有望带来行业集中度的提升。在需求端，我国电影市场目前处于内容驱动刚刚接力渠道驱动的阶段，影片内容提升、制作端的工业化水平、发行宣传渠道的多样化将带动更多人群观影。三线城市人均观影次数为1.2 次，位于全国均值水平，四线城市为0.6 次，五线城市为0.5 次，低于全国均值水平，观影人次的空间主要在下沉市场。

未来看点：非票业务经营效率有望提升，单日单座票房位于底部将迎来反弹，国产片占比提升带来结构性机会。1、非票业务方面，影院人流量逐年增加将带动非票业务增长，公司对下属影院公司的业绩考核采用利润指标，加强对影院负责人考核，非票业务将是影院营收利润拓展的重点项目。卖品上公司从拓展卖品销售渠道和扩展卖品销售品种两点出发，广告方面，影院映前广告具有更高的到达率，音效和视觉冲击较强，线下广告恢复情况良好，广告有望恢复增长。

2、国产片贡献主要票房增速，公司将受益于三四五线票仓重要性提升趋势。3、影片质量提升将激发观影需求，影院集中度有望提升，供需两侧共促核心经营指标回升。

股价催化剂：春节档票房实现爆发，明后年国产片及海外片表现超预期，市场集中度提升超预期

风险因素：1、内容供给不足导致票房市场恢复进度不及预期；2、影院建设增速不及预期；3、行业整合及退出不及预期；4、线上流媒体技术进步导致影片发行渠道改变，以及观影需求发生质的改变。

新股破发是指股票发行上市当日就跌破发行价，在一级市场申购中签的股民也是要赔钱的。在股市中，当股价跌破发行价时即为破发。而普遍情况，特别在牛市行情中比较少见，在市场徘徊期常见到。

新股破发的原因

1、市盈率

导致新股上市后破发的原因有很多，不过通常认为首发市盈率与破发的关系较为直接。一般按照23倍左右市盈率发行，最近三年的年度首发市盈率均值分别高达53倍、59倍、46倍。

2、市场行情

新股破发情况并不常见，所以新股破发也被认为是股市熊市的特征之一，根据以往的经验，当市场大幅上涨时，新股破发率要更低，例如2009年新股破发率就为零。

3、发行价过高

新股发行价过高虽然能给上市公司募集到更多资金，但也会增加新股上市破发的风险。

打新股风险有哪些

很多投资者将打新股中签视为中彩 票，不过任何一种投资工具都具有风险，打新股也不例外。实际上打新股并不是稳赚不赔的，其的主要风险之一就是新股破发，破发即味着市场对该股不看好。

新股破发是指参加新股认购的投资者买到的股票在二级商场上市当天或今后跌穿了其时认购的发行价格。

2019年主板和科创板都有个股在上市后不久便出现破发的情况，其中包括中国外运首日破发，久日新材在在上市第2个交易日破发等等。

投资要点：

先进制程工艺水平稳步增长，全力追赶国际巨头芯片厂商：中芯国际14纳米芯片在2019年四季度进入量产阶段，良率达到业界量产水平。

公司三季报显示2020年7-9月14/28nm晶圆收入占比达到14.6%，相较二季度9.1%以及19年三季度4.3%的收入占比有较明显的进步。与此同时，公司第二代先进制程也在稳步推进，目前进入小量试产。公司表示其第二代先进制程应用主要为高性能运算，相较于14nm工艺，性能提升20%，功率减少57%，集成系统面积减少55%，进一步缩小与台积电等其他世界先进芯片厂商的差距。

Q3业绩增长创新高，5G及AIoT领域需求驱动公司持续发展：公司2020年第三季度净利润约17.46亿元，同比增长185.60%，创下近年来最高记录。销售净利率14.21%、毛利率24.53%，较上季度9.20%、23.50%以及去年三季度5.76%、20.83%的销售净利率与毛利率提升显著。受益于5G催生的以AIoT为代表的应用，电子元器件、半导体行业的需求增长；同时，在中美经贸摩擦环境下推进我国国产替代加速，自主研发能力不断突破。中芯国际作为我国芯片代工的实力代表，有望发展加速。

美商务部管制影响短期可控：中芯国际2020年资本开支较去年下调13.68%，由457亿元下调至402亿元。主要原因为美国商务部对公司设备、材料及配件供货商下函，必须要事先申请出口许可才可继续向中芯公司供货，叠加新冠疫情致使的全球物流速度放缓，导致部分机台到货延迟。光刻机龙头企业荷兰ASML公司此前表示向中国出口深紫外光刻机不需美国许可。

盈利预测与投资建议：预计2020、2021、2022年公司分别实现归母净利润20.79亿元、34.68亿元、43.85亿元，对应EPS分别为0.27元、0.45元、0.58元，对应当前股价的PE分别为231.33倍、138.68倍、109.68倍，维持“增持”评级。

风险因素：5G及AIoT落地速度不及预期，产能扩张及工艺制程研发速度不及预期。

盈利预测与投资评级。我们预计20-22 年公司归母净利润分别为11.48、14.06、16.39 亿元，对应EPS 分别为1.19 元、1.46 元、1.70 元。综合来看，我们给予2021 年浙江医药13-15 倍PE 估值倍数，对应合理价值区间18.98-21.90 元。首次覆盖，给予“优于大市”投资评级。

医药制造业龙头企业，15-19 年毛利率水平大幅提升。1）公司主营业务为生命营养品、医药制造类产品及医药商业。生命营养品主要为合成维生素E、维生素A、天然维生素E、β-胡萝卜素等维生素和类维生素产品。2）2015-2019年公司营业收入从44.97 亿元增长至70.44 亿元，复合增速 11.87%；归母净利润从1.62 亿元增长至3.43 亿元，复合增速为20.64%；毛利率从16.8%增长至40.8%，2018-2019 年期间公司毛利率基本维持在40%-43%高水平。

维生素产品市场占有率高，国际竞争力强。1）我国维生素产品生产的主要基地之一。其中维生素E 年生产能力2.0 万吨，居世界第二，是我国少数几个参与国际竞争的战略产品之一。天然维生素E 产量列国内第一，全球第三。

目前公司维生素E 产量已占全球的20%以上，为全球第三大供应商。2）其它系列维生素和类胡萝卜素产品，如维生素 A、β-胡萝卜素等都已实现产业化，并呈快速发展态势。3）公司在脂溶性维生素的研发、生产及市场开拓上具备一定的优势，具有很强的国际竞争力。4）根据2020 年半年报，2020年3 月开始，公司主导产品维生素E、维生素A 价格有较大上涨，预计2020年全年累计净利润与上年同期相比将有较大幅度增长。

多点布局研发和技术创新工作，持续加大研发投入。

优化产业结构，布局公司未来发展。公司拟投资16.42 亿元建设其全资子公司浙江可明生物医药有限公司一期项目。根据项目经济技术可行性报告，一期项目建成后，预计年销售额可达39.9 亿元、利税7.3 亿元。本项目的实施有利于公司不断完善产业链条，提高国际竞争力，产业集中度进一步提高。

风险提示。主要产品价格大幅波动；原材料价格波动；宏观经济下行风险；药物研发进展不达预期。

2019年12月31日承达集团（01568）业务回顾： 业务回顾 本集团为香港、澳门及中国领先的综合室内装潢工程承建商之一,专门为住宅物业及酒店项目提供专业的室内装潢工程。本集团亦於香港从事改建与加建及建筑业务以及国际市场的制造、采购及分销室内装饰材料业务。年内,本集团大部分收益来自其室内装潢工程项目,占本集团收益超过86.8%。 尽管国际政治形势不断变化且全球经济放缓,但本集团於年内仍成功维持令人满意的业务表现及稳健的财政状况。凭藉本集团的专业项目管理能力、正面品牌形象及与客户稳定的长期关系,本集团於年内获得多项大型室内装潢项目。该等项目将使本集团於未来数年保持稳健发展。

截止2019年06月30日主要股东REACH GLORY INTERNATIONAL LIMITED直接持股数量1,119,642,000股，占已发行普通股比例51.8783%，持股比例变动0.5394%，股份性质为普通股。

发行方式是发售以供认购,发售以供配售，招股价区间上限1.45港元，主承销商国泰君安(香港)，招股价区间下限1.30港元，保荐人国泰君安融资，发行价格1.38港元，计划香港发售数量5000万股，实际发行总数5亿股，香港发售有效申购股数5325.8万股，计划发行总数5亿股，香港发售有效申购倍数1倍，售股股东发行数量--股，实际香港发售数量5000万股，售股股东超额配售数量--股，发行公告日2015年12月11日，申购起始日2015年12月11日，首发募资总额--港元，申购截止日2015年12月16日，发售募资净额6.26亿港元，发行结果公告日2015年12月28日。

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2019年12月31日高银金融（00530）业务展望： 前景 房地产业务 自二零一九年年中起,香港营商环境受到冲击而被削弱。因应经济风险持续增高,成本控制将成为大型商业企业在二零二零年的工作重心。根据JLL的数据,中环及九龙东的入驻费用相差高达73%。该租金差异估计於二零二零年将保持不变并将会激励企业搬迁办公室至非核心区市场(如九龙东)。办公室去中心化趋势仍为香港商业企业及大型企业长期策略的首要任务。 啟德站(港铁沙中线的屯马綫一期)已於二零二零年二月中旬投入使用。本集团的房地产业务将受益於啟德地区的本地发展以及香港政府「起动九龙东计划」所进行的庞大城市发展项目,此将把九龙东打造成香港著名的智慧区。我们有信心,在高银金融国际中心的参与带动下,九龙东的中心商业区2将保持投资价值及租金收入方面的增长潜力。 於二零一九年四月,本公司订立有条件买卖协议,以收购Golden Sphere余下40%股权,Golden Sphere的主要资产为持有啟德住宅发展项目(「Golden Sphere收购事项」)。於二零一九年九月,本公司宣布建议收购Solar Time Developments Limited,该公司拥有位於九龙湾目前正在重建作办公室用途的一幅土地(「SolarTime收购事项」)。Golden Sphere收购事项及Solar Time收购事项须待达成若干条件后方告完成。

2019年06月30日高银金融（00530）业务展望2： 前景 房地产业务 物业投资 香港办公室租赁市场的氛围受缓滞的全球及本地经济所影响。尽管如此,由於更多寻求减少经常性开支的公司非常乐意迁移其办公室至非核心区之办公室,因此本集团仍对办公室去中心化的稳定增长趋势保持合理乐观的态度。鉴於此趋势,本集团预期九龙东之中心商业区2的办公室空间使用率将会增加,而由於将会有充足的办公室室间供应以满足中期的强劲需求,该增长趋势预期将上升。事实上,高银金融国际中心的租赁营业额正在上升。本集团正与为国际知名企业的潜在租户进行磋谈。本集团预期高银金融国际中心办公室占用率将於未来数年继续稳步增长。 物业发展 本集团新住宅物业发展项目位处启德,该地区为香港政府锐意发展为大型都市发展之项目。社区、房屋、商业及旅遊的基建及设施将於该处兴建发展。区内并於日后由港铁沙中线连系。本集团於启德的住宅物业发展项目前景良好。 总括而言,相关大型市区重建项目,包括九龙东之新中心商业区2及大型住宅物业发展项目将令该区变成香港重要的智能区。 本集团正巩固其房地产业务在九龙东的立足点,使其处於可把握九龙东物业市场机遇的有利位置。同时,我们将继续探索房地产投资的其他潜力,并於机遇出现时仔细研究。 酒品及相关业务 由於中美贸易战导致中国国内生产总值增长减慢,国内葡萄酒进口预期於二零一九年余下日子内将继续面对不利因素。我们预计酒品贸易业务将暂时放缓。然而,可喜的事为中国消费者对酒品(尤其为进口优质葡萄酒)的喜爱依旧强烈,而国内人均葡萄酒消耗量将从较低的基础上大幅上升。因此,长远来说,中国葡萄酒市场可回复健康增长。 进口至中国的瓶装葡萄酒於上半年急跌,而市场不利因素维持强劲 — NIMBILITY 本集团将继续在香港及中国发展酒品贸易业务及推广其高级葡萄酒。其将於旗下在高银金融国际中心的餐厅举办更多葡萄酒搭配晚宴及葡萄酒及食品品嚐活动,以在香港推广其高级葡萄酒。本集团将於本地市场引进更多品牌具竞争力的新美酒,丰富其酒品名单。此外,其亦将尝试开拓不同的销售渠道,以扩大其於香港及中国内地的酒品贸易业务。同时,本集团的酒品及相关业务将继续发掘其他潜力,当中包括收购,以加强其於香港及中国内地乃至外国之市场渗透。 保理 中国商业保理业预期持续激烈竞争,而营商环境将依然错综复杂,在持续的中美贸易纠纷影响下情况尤甚。本集团将致力维持保理业务之竞争优势,并继续其审慎的风险管理及客户筛选过程。

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讯 耀皮Ｂ股（900918） 昨收价0.43，今日开盘价0.42，目前最新价 0.43，涨跌额0.004，整体涨跌幅0.930%，最高价0.44，最低价0.42。

截止2019年12月31日耀皮Ｂ股其他(补充)主营收入7633.48万元，收入比例1.69%，主营成本1489.44万元，成本比例0.42%，主营利润6144.04万元，利润比例6.31%，毛利率80.49%。

2020年08月01日发布公告，分红方案为10派0.67元(含税,扣税后0.603元)，股权登记日2020年08月11日，派息日2020年08月25日，方案进度实施方案。

截止2019年12月31日耀皮Ｂ股总股本93,491.61万股，流通受限股份--万股，已流通股份74,741.61万股，已上市流通A股18,750.00万股，变动原因是定期报告。

公司简介： 上海耀皮玻璃集团股份有限公司成立于1983年,是当时国内的中英合资企业,1993年改制上市,是中国玻璃制造行业的上市公司之一,三十多年来一直是国内高品质玻璃的代表。集团致力于高性能、绿色节能、安全环保和可再生能源产品的研发和制造,特别是具有先进技术的各种低辐射镀膜玻璃、在线节能能源再生玻璃和节能中空玻璃。2015年底,集团资产总额约80亿元,销售收入约29亿元。在建筑加工玻璃领域,集团下辖上海、天津、江门和重庆四个加工基地,基本覆盖了长三角、渤海湾、珠三角等沿海经济发达地区和快速发展的华中地区,年产能达5000万平方米。主要产品有镀膜、中空、夹层、钢化、彩釉等各种安全、环保、节能系列加工玻璃,产品质量和服务得到了客户的高度认可,被广泛应用于上海中心大厦、上海环球金融中心、上海世博中心、香港环球贸易广场、日本东京天空树、德国法兰克福航铁中心、科威特哈马拉大厦等全球地标性超高节能环保建筑中。

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投资建议：疫情致库存去化，工业硅底部提前确认，有机硅供需错配，量价齐升有望持续带动公司盈利好转。预计公司2020-2022 年实现营收92.78/129.21/153.22 亿元，归母净利润12.49/22.26/25.70 亿元，同比增长12.88%、78.22%、15.48%，对应PE 分别为29X/16X/14X，业绩增速明显高于可比公司，公司近期公告大股东罗燚和罗烨栋拟全额认购定增不超过25 亿元，我们认为公司长期安全边际存在。伴随公司工业硅、有机硅和下游深加工产品的投产，将进一步支撑公司的成长，维持“买入”评级。

报告摘要：

工业硅与有机硅并行，铸就硅基全产业龙头企业。公司工业硅和有机硅协同并进，一方面工业硅业务为有机硅业务提供了充足的原料保障，另一方面有机硅业务的原料需求也起到了稳定工业硅销售的作用，从而为工业硅扩大生产强化规模优势奠定了基础，目前公司已经形成80 万吨工业硅和53 万吨有机硅单体及深加工的硅基全产业龙头企业。未来云南项目80 万吨工业硅和80 万吨有机硅单体项目若投产，将再造一个合盛。

工业硅供需格局向好，公司龙头地位凸显。地方政策将限制新疆、云南等地工业硅新增边际产能增量，同时环保将推动工业硅供给侧改革，加速落后小产能淘汰，行业集中度有望进一步提高。公司依托布局新疆区域资源优势，自备电成本优势明显，凭借综合成本竞争优势进一步挤占市场。

逐步完善有机硅应用及深加工，意义深远。有机硅龙头企业将进入新一轮的产能扩产期，大批新增产能或将进一步挤压行业利润，行业格局有望重塑，产业链利润或面临重新分配。公司通过一体化布局优势，享受有机硅扩张带来的工业硅需求增长。同时，通过逐步完善有机硅应用及深加工，一方面消纳自身工业硅的扩张，另一方面进一步提高产品附加值，有望对冲有机硅产能扩张期面临的行业利润下降问题。

风险提示：产品价格持续下跌；产能消化不及预期；需求下滑风险。

央行与北京交通委合作实现北京“一码通乘”资金清算合规化

为促进北京地区公共交通领域支付业务规范高效发展，央行营业管理部与市交通委就公共交通领域支付建设达成一致意见。6月28日，双方共同签订“合作备忘录”，在央行金融服务与交通委公共交通管理职责范围内，强化双方在公交、地铁、出租车、高速、路侧停车、共享单车、网约车等领域支付服务建设与联动管理。推动公共交通领域支付服务创新发展，年底前实现北京地铁全路网全面上线银行卡闪付、手机PAY、云闪付扫码乘车等应用。同时，加大金融对公共交通领域的支持与合作，实现北京公共交通管理“一码通乘”服务信息化和资金清算合规化。

字节跳动内测抖音版花呗“放心花”

Tech星球独·家获悉，抖音App内上线了一款名为“放心花”的产品，定位是一个提供贷款服务技术的平台。由于该产品目前还处于测试阶段，所以并不是所有用户都能够体验，据一位拥有该产品体验入口的用户介绍，“放心花”的测试入口位于抖音App——个人中心——钱包内，与字节的另外一款借贷产品放心借并列在同一窗口。

2019年12月31日云游控股（00484）业务展望： 展望 踏入二零二零年,更大的挑战接踵而至。受中华人民共和国(「中国」)自二零二零年一月爆发新型冠状病毒肺炎(COVID-19)疫情(「疫情」)影响,全国多个省市启动最高级别的重大突发公共卫生事件一级响应,并采取各项严格措施遏制疫情蔓延。在春节以后,各行各业均配合中国政府指引延迟复工,对抗疫情。 在疫情严防控的要求下,居民外出消费骤减,尤其是以聚集性线下消费场景为主的行业遭重创。与此同时,除了线上娱乐行业因为用户居家时间延长而相对获得支持以外,其他行业大都受到不同程度的负面影响。根据独立研究院发布的研究报告(2)显示,受疫情影响,中型及小型企业(「中小企业」)收入下滑明显,29.6%的中小企业营业收入下降50%或以上,约85%的中小企业现金维持时间在3个月内。不少中小企业为转移营运成本压力而纷纷采取裁员、降薪等应变措施维持企业生存。 在这严峻的全国性公共卫生危机前,本集团同样面临非常大的挑战。由於本集团於二零一九年已经从线上网络遊戏布局到线下VR遊戏,本集团旗下之北京西瓜互娱科技有限责任公司(「北京西瓜」)的线下门店亦受到严重影响。本集团虽已制定应变措施(3),以减轻疫情带来的影响,然而,在此阶段经营环境充满了不确定性。 在网络小额贷款业务方面,考虑到过往的经验和教训,尤其是云客企业贷款业务在过往快速发展的过程中,曾出现逾期贷款(包括「受影响贷款」(3)),本集团将会在日后的经营中对企业贷款持有更加谨慎的态度,加强内部风险管理。同时,预计到疫情期间整体经济环境将会产生一定程度的震荡,为减少经济下行对网络小额贷款业务所带来的影响,集团亦将进行一定的经营调整。 展望二零二零年,尽管面对诸多不确定性,本集团仍高度重视企业发展。而管理层将密切关注经济发展形势,在适当的时机采取必要措施,尽心竭诚,渡过此次难关。

2019年06月30日云游控股（00484）业务展望2： 展望 展望未来,我们将通过发挥流量入口、VR技术、内容研发及发行的能力,形成核心竞争力。目前,我们已通过开设直营店及加盟店的形式,在全国多个省市自治区乃至海外重点城市铺设门店网络,以打造优质的VR体验流量入口。在技术方面,我们自主研发的超大空间多目标定位系统可以同时支持多人在大空间中流畅地同台竞技,该技术在业内领先。此外,我们亦拥有精湛的VR内容研发和发行能力,目前已有4款自研和2款代理大空间VR遊戏投入市场(1)。我们的研究与开发能力、发行速度以及遊戏类型的多样性已在业内形成优势。 我们所拥有的这些先进技术和展现出的强大实力,已经吸引了诸多业内精英前来合作,包括硬件厂商、内容制作方、遊戏发行商、赛事运营者等。未来,我们亦将在体育竞技、教育培训、模拟演练等VR领域进行积极探索,为将来成为连接VR产业全生态链的优质平台与桥樑打好基础,朝著「VROne,WeAre One」的远大目标而奋进。 世界瞬息万变,雲遊初心不变。近年来,雲遊通过敏锐的市场洞察力及强大的数据分析能力,成功预判、发现并从未错过每一个互联网市场的新浪潮。在这个过程中,集团曾经历辉煌与成就,亦曾历经挫折与困难。无论是顺境还是逆流,雲遊管理团队初心未变,持之以恒地保持前瞻性视野,不断利用自身专业为企业发展赋能。未来,雲遊将一如既往地以带给普罗大众快乐和财富作为宗旨,全力以赴,创造更高的企业及社会价值。

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评论：

维持增持。维持预测 2020-22 年 EPS 为 0.69/0.84/0.98 元）增速 12/21/17%；维持目标价 8.39 元，对应 2020-22 年 12.2/10/8.6 倍 PE，维持增持。

1-10 月国内新签订单大增 70%，10 月单月大增 182%再提速。1）1-10 月新签合同 1826 亿元（-17.5%），国内 1456 亿元（+70%）、境外 370 亿元（-72.7%）；考虑上年同期签订的俄罗斯 942 亿元项目，实际境外新签增速-11%，虽有疫情影响但整体稳健彰显抗风险经营能力强；2）10 月单月国内新签 291 亿元（+182%）再提速；3）公司新签高增延续前三季度表现（前三季度新签增速27.8%，Q1-Q3 单季 20/-12/118%），在手订单充足为未来收入高增奠定坚实根基；4）10 月单月实现营收 148 亿元（+53%），1-10 月累计营收 813 亿元（+12%）较前三季度增速 5%再提速。

煤化工/化工/石油化工领域竞争优势显著。1）在煤化工领域，公司掌握世界领先水平的现代煤化工技术，并积累了宝贵的工程化、产业化经验和实际运行数据，占据国内绝大部分的市场份额，在国际上处于领先地位；2）在化工/石油化工领域，公司拥有行业内先进成熟的技术和装置，在国内和国外也占据十分可观的市场；淘汰落后产能/化工企业退城入园进程加速/化工园区升级改造等领域蕴藏着巨大的市场机会。

若疫情有效缓解或将助全球经济复苏加快，公司顺周期化工工程业务将受益。1）疫苗有效性数据优秀等利好频传，若疫情得到缓解、全球经济逐渐恢复，望支持油价回升、利好化工产业链价格回升/需求增强；2）公司 1-10月海外订单占比 20%（上年同期 61%），若疫情得到有效控制将利好公司新签订单高增、在手订单加速落地推进。

拓展化工新材料/环保等新业务，估值显著低估。1）积极布局化工新材料，将围绕自主研发己二腈等关键核心技术推动实业快速发展，向产业链上下游延伸；2）战略合作万华化学，将在工程项目设计施工/科研/实业/国际化等领域深度合作；3）积极推动基建/环保等业务布局；4）拟定增募资不超过100 亿元（控股股东将认购≥17.6%），将用于尼龙新材料等重点项目，将做优做强核心业务/加快转型升级等；5）PE 仅 8.8 倍显著低估。

核心风险：海外疫情扩散，基建低迷，油价低位，计提大额减值等

2019年12月31日金斯瑞生物科技（01548）业务展望： 展望 於二零一九年,我们继续见证了个性化及精准医学以及监管结构变动方面的快速创新。 於二零一九年,美国食品药品监督管理局(「食品药品监督管理局」)批准了多项新的生物制剂药物,包括用於治疗脊髓性肌萎缩症的基因治疗药物Zolgensma。尽管该药物是世界上最昂贵的药物之一,但数百名患者已接受这一治疗,因为患者的利益显然超过了费用。为让更多的患者获得有关治疗,美国医疗保险和医疗补助服务中心提高了CAR-T细胞疗法的报销额度。食品药品监督管理局批准的首两种CAR-T细胞疗法治疗方案Kymriah及Yescarta於二零一九年合共产生了700百万美元以上收益。 在该等成就的鼓舞下,全球范围内正在进行的基因疗法及细胞疗法临床试验数目呈上升态势。 中国政府积极推行旨在降低仿制药价格的集体性谈判等政策。尽管该等政策并不会对创新型医疗公司产生直接影响,但有助於释放付款人的资源,从而可在日后转向更具创新性及有效性的医疗保健。 我们认为,全球监管架构对推动科学技术界限以提供更好医疗保健的公司而言仍非常有利,传奇及许多我们的生命科学CRO及生物制剂CDMO客户均将继续从中受益。随著全球人口的老龄化,我们认为在可预见未来对生命科学研究以及临床前及临床阶段开发服务的需求将会继续增长。

2019年06月30日金斯瑞生物科技（01548）业务展望2： 展望 于报告期内,我们在所有业务部门领域达到重大里程碑,包括但不限于以下方面: CRO业务的销售收益增长了21%,我们保持了全球第一基因合成供应商的地位;生产自动化顺利实施,最终将增加产能,提高质量及降低生产成本;诊断用寡核苷酸及GMP认证多肽合成的新业务发展将带来更快的业务增长。 CDMO业务已明确界定其战略方向,以专注于GCT(基因及细胞治疗)CDMO及生物制剂CDMO;研发实验室及办公楼的正式启用引起了生物技术及生物制药行业的高度关注,这已经反映在销售订单的增加上;我们的SMAB平台已经证明了其在发现及开发新型抗体及生物类似药方面的优势;我们专门规划及实施了建设项目,旨在提高我们的CMO产能,以满足I/II/III期临床试验及商业化的制造需求,使我们能够为客户提供端到端的CDMO服务。 在Legend及Janssen的共同努力下,BCMACAR-T产品的临床试验过程在美国及中国均顺利进行;FDA(食品药品监督管理局)的罕见药认证及EMA的PRIME认证已授予JNJ-68284528/LCAR-B38M产品,这将极大地增强Janssen及Legend与美国及欧盟管理机构之间的互动,并可能加快药物评估过程及其未来上市;有权获得总计55百万美元的里程碑付款证明了我们有能力实现计划的交付目标;各种新产品的研发及其计划于未来数月申请IND将为Legend带来新的成长。 工业合成产品分部的收益增长超过50%,新生产设施发挥其指定的作用;我们的研发能力持续提供新的及升级的酶以满足客户要求。 总之,本集团将专注于稳步实现下列关键业务策略: 优先投资研发项目,提供更有效、更高效的解决方案,满足客户需求。 进一步提高产能,基于业务组合,将市场对我们服务与产品的需求转化为商机。 继续投资人才招聘,加强研发、商业、生产、行政职能的专业和管理培训,以提升企业的经营效益。 寻求战略性收购兼并,利用前沿技术进一步整合现有技术平台,推动未来业务发展。 董事会对本集团的未来发展充满信心,并相信上述策略的成功实施将为股东增添更高的价值。

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新手玩股票怎么开户?

新手玩股票想要开户，需要先准备好资料。需要的材料有：身份证、银行卡，没有银行卡可先去银行办三方时重新开一个新的。

开户流程：

第一步，选择你要选择开户的证券公司。

第二步，带上本人身份证和银行卡去证券公司的业务网点办理开户手续。

第三步，开设相应的股东账户卡。

第四步，填写开户申请书，签署《证券交易委托代理协议书》，开设资金账户。

第五步，如要开通网上股票交易，还需填写《网上委托协议书》，并签署《风险揭示书》。

第六步，到银行卡所在的银行，出示《交易结算资金银行存管协议书》，办理资金的第三方存管。

备注：上海证券开户第二个交易日可用，深圳证券开户当日可用。

至于开户是没有资金限制的，买卖股票以手为单位，一手是100股。您的资金只要够买100股某支股票就能交易了。

有新手问到那个证券公司开户更好，其实在哪里开户都一样的，如果一定要选择话，就选择规模比较大的证券公司吧。这类证券公司，IT投入比较大，服务器比中小规模的证券公司要稳定得多。还有就是，在大型证券公司中优先选择佣金低的。

开好户之后，我们就可以等行情来的时候开始买卖股票了。一般说先看股票成交量，指数大跌且成交量降到均量一半以下时，买进风险很低，此时买股赔钱风险只有10%。反之，指数上涨且成交量降到均量一半以下时，买进风险很高，此时买股赔钱风险高达90%。因此，在买卖股票的时候，一定要认真的分析研究股票的走势，在炒股的时候尽量避免出现不必要的亏本。

以下是为您提供的今日加拿大元兑澳大利亚元价格行情查询：

数据仅供参考，交易时请以成交价为准。

为您提供今日澳大利亚元兑加拿大元价格查询：

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投资要点：

维持增持。前三季 度营收157 亿元（-7.3%）、归母净利10.3 亿元（-10.9%）、扣非0.85 亿元（-24.8%）略低预期或因疫情拖累；下调预测2020-21 年EPS至0.86/0.97 元（原1.08/1.25 元）增速-6/13%，预测2022 年EPS 为1.1 元增速13%；维持目标价8.72 元，对应2020-22 年10.1/9/7.9 倍PE，增持。

毛/净利率小幅下滑，经营现金流同比好转。1）Q1-Q3 单季度营收增速-24/-13/15%、归母净利增速-29/-25/18%、扣非增速-24/-39/-5%；2）前三季度毛利率15.8%（-0.4pct），净利率6.54%（-0.31pct）因费用及减值增加（减值0.24亿元/上年同期冲回0.24 亿元）；3）期间费用率8.76%（+1.85pct），其中销售2.1%（+0.4pct）/管理3.9%（-0.3pct）/研发2.9%（+0.5pct）/财务-0.1%（+1.3pct）；4）经营净现金流-0.84 亿元（上年同期-3.8 亿元），因购买设备及对分包商付款较上年同期减少；5）资产负债率66.4%（-1.9pct）。

前三季度新签增速9%，Q3 大增75%。1）前三季度新签订单246 亿元增速9%（上年同期27%），国内94 亿元（+23%）占比38%/国际152 亿元（+2%）占比 62%；截至Q3 末未完合同410 亿元保障倍数1.7 倍；2）前三季度新签订单按类型分，工程建设191 亿元（+9%），装备制造30 亿元（-12%），环保19 亿元（+64%）；3）Q1-Q3 单季度新签增速16/-29/24.5%。

拟整合中建材优质资产加强核心竞争力。1）拟向建材国际工程、建材研究总院发行股份购买北京凯盛100%股权；拟向建材国际工程、冯建华等49名自然人支付现金购买南京凯盛98%股权；拟向中建材发行股份购买中材矿山100%股权；同时拟定增募配；2）通过整合中建材优质资产，将使得水泥工程/矿山工程领域的业务规模扩大、核心竞争优势凸显、发挥协同效应、解决同业竞争；3）推动节能环保等新业务布局。

核心风险：基建投资增速低迷、资金环境转紧缩、国际化经营风险等

新手玩股票怎么操作?

一、股票知识要扎实

任何一项工作，都必须学好相关的专业知识，工作才能更加出色。炒股也一样，在炒股之前，都应该先把股票的基础知识打扎实了，再进行股票的买卖，后期对实际操盘才会更加有帮助，胜算也会更大一些。

二、操盘从实践中学习

在操盘初期，新手应当尽可能做操盘交易，但每次交易的数量应该比较小。因为新手出现错误的机会相对比较多，所以做的股票数量越小，风险也越小。还有就是在实盘交易中，新手以前学到的知识和技巧才能真正的运用到。总之，刚开始学习操盘的时候不要急于求成，从小规模的操盘开始做起。

三、一定要有自己的操盘风格

每个人的操盘风格都是不同的，在学习别人的股票课程中，除了吸取其中的思维和方法外，也必须学会延伸出属于自己的思维逻辑，有自己独立的思考方式和操盘方式。在复制别人东西同时，也要结合自己的观点，从而产生新的东西。

在炒股时应该跟着大趋势走，大盘涨个股一般都会跟着涨。所以，如果股市在上升，我们就买进，如果在下跌，我们就卖出。我们要做的是时刻观察股市的发展，跟着股市发展的形势走。

五、控制情绪的波动

面对变化莫测的股市，保持冷静的头脑和稳定的情绪是极其重要的。赚钱是整个操盘表现的一部分，赔钱也是兵家常事，因此没有必要对自己失去信心。遇到什么不顺利的情况和挫折，都不能放弃努力。只有坚持不懈，相信自己，在不顺利的时候加倍努力，才能成为一个成功的股民。

以上就是新手玩股票怎么操作的内容了，其实股票的操作看起来不难，但是真正实践的时候，新手才会发现想要做好股票，就必须认真的学习和研究才行。

2019年12月31日德斯控股（08437）业务展望： 展望未来,凭著新加坡皮肤专科及外科服务行业的庞大潜力,本集团将继续谋求扩大我们在新加坡皮肤科及外科服务行业的市场份额,并建立我们的声誉、使「Dermatology & Surgery Clinic」品牌及业务增长。我们将继续巩固我们在市场上的地位,以实现我们业务的持续增长。 本集团正於拥有巨大增长潜力的市场如香港及中华人民共和国(「中国」)捕抓机会,寻求取得进一步增长。董事相信,新加坡与香港及中国的距离相对较近,可以吸引更多来自香港及中国的病人可在并无语言障碍及不被公众、家人及朋友注视的环境下,接受便捷及具信心保证的疗程,甚或可将其作为公干或假期旅程的一的份。过往,我们依赖移居新加坡的香港及中国人士的口碑吸引此等客户。 我们亦计划推出全新的护肤产品丰富现有DS品牌护肤产品的种类。我们亦有意推出外用类固醇等外用药物,有关药物现时为从独立供应商采购,并会兴建药品调制设施供诊所使用。作为上文「提升我们现有诊所的质素及服务种类及成立新医学美容诊所」一段所述我们发展医学美容分科的业务策略的一部分,我们相信,扩大我们的产品系列将与我们的扩展计划相辅相成。

2019年09月30日德斯控股（08437）业务展望2： 业务展望 展望未来,本集团有意把握新加坡皮肤科及外科服务需求持续增长所带来的商机,透过寻找合适的战略地点扩张日益增长的业务及扩阔客源。 本集团正寻求通过把握香港及中华人民共和国(「中国」)等潜力巨大的市场的机会进一步增长。董事认为新加坡在地理上相对接近香港及中国,可吸引更多香港及中国病人(甚或作为公干或假期的一部份)可在并无语言障碍及不被公众、家人及朋友注视的环境下,接受便捷及具信心保证的疗程。此外,诚如招股章程「行业概览」一节所载,我们为东南亚地区唯一一间提供莫氏手术的私人诊所(不包括公立医院)。过往,我们依赖移居新加坡的香港及中国人士的口碑吸引该等客户。 此外,通过扩展诊所,我们会继续吸引及培训受训治疗师,让彼等更多参与我们诊所为病人提供的各方面体验,由医学美容及护肤产品谘询以至在驻诊医生的监督下提供若干无创治疗。

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2019年12月31日环球大通投资（00905）业务回顾： 截至二零一九年十二月三十一日止年度,本集团录得本公司拥有人应占亏损约91,300,000港元,而截至二零一八年十二月三十一日止年度之本公司拥有人应占亏损约141,200,000港元。截至二零一九年十二月三十一日止年度,本集团录得本公司拥有人应占亏损减少约49,900,000港元。该减少乃主要由于(i)透过损益账以公平值列账之财务资产公平值变动产生之亏损减少约44,500,000港元;(ii)收益增加约2,600,000港元;及(iii)行政开支及其他经营开支减少约3,300,000港元。

最近1个月累计涨跌幅2.90%，最近3个月累计涨跌幅-12.35%，最近6个月累计涨跌幅-33.65%，今年以来累计涨幅-21.11%。

截止2019年12月31日营业收入553.05万，销售成本0.00，毛利0.00，其他收入0.00，销售及分销成本0.00，行政开支-1705.03万，员工薪酬0.00，研发费用0.00，折旧和摊销0.00，其他支出0.00，资产减值损失0.00，重估盈余-6954.21万，出售资产之溢利0.00，经营溢利-1151.97万，应占联营公司溢利0.00，应占合营公司溢利0.00，财务成本-71.84万，影响税前利润的其他项目0.00，税前利润-8178.02万，所得税0.00，影响净利润的其他项目0.00，净利润-8178.02万，本公司拥有人应占净利润-8178.02万，非控股权益应占净利润0.00，股息0.00，每股股息0.00，每股收益--，基本每股收益-0.12，稀释每股收益-0.12，其他全面收益895.78，全面收益总额0.00，本公司拥有人应占全面收益总额-8177.93万，非控股权益应占全面收益总额0.00。

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投资要点

进军车检大空间，连锁车检站落地速度有望超预期汽车保有量、车龄增长、环保要求提高，主动检测需求上升等多重因素共振，打开车检广阔想象空间。公司通过收购自建方式布局连锁车检站，落地速度有望持续超预期。随着大量车检站步入运营，预计将显著提振公司业绩增速。

继往开来，传统驾考、驾培业务打造新盈利增长点受政策推动，驾考业务向智慧车管、摩托驾考延伸，并受益于驾考设备更换周期而有望重回快速增长轨道。驾培业务打造线上线下联动的驾培新模式，随着新产品接受度逐步提高、推广提速，收入有望持续高速增长。

盈利预测及投资评级

我们预测公司2020-2022 年营业收入6.10、11.65、16.04亿元，同比增长-12.46%、90.64%、37.70%；归母净利润分别为1.27、2.58、3.95亿元，同比增长-17.42%、103.73%、53.14%；对应当前股价PE分别为62、30和20倍。公司是智能驾考设备绝对龙头，凭借深厚的产品技术积累及公安、交通、驾校等领域渠道优势，进一步向驾培、车检等空间广阔的新市场进军，业务模式也从智能化产品向服务化、连锁化转型升级。通过分部估值我们给予公司2021 年目标市值102.92亿元，目标价16.41元，首次覆盖给予“买入”评级。

催化剂

1、车检站落地及并表进度超预期；2、驾考驾培、智能交通业务进展超预期。

核心风险

1、车检站并购进度及整合效果不及预期风险；2、智能驾培推广速度不及预期风险；3、驾考、驾培、车检等行业领域的政策变化风险。

2019年12月31日兴达国际（01899）业务展望： 二零二零年初,新型冠状病毒爆发,疫情肆虐全国。为遏制疫情发展,本集团响应国家的号召,於农历新年假期后延迟复工。江苏厂房和山东厂房则分别於二月第二周和第三周恢复生产。截至本公布日期,上述两个工厂已於正常生产水平运作。本集团预计疫情形势会令全球经济出现不确定性,惟目前鉴於不明朗的情况仍不断变化,本集团未能评估对本集团的财务状况所带来的影响。本集团会密切留意疫情可能对本集团业务的财务状况及经营业绩的影响,并适时作出可行的方法应对。 中流击水,御风前行。兴达将继续坚持稳中有进的发展基调,精准把握市场状况,坚持全球化战略,保持良好的现金流和健康的财务结构,应对市场的不稳定因素和挑战。 随著轮胎行业於近几年加快国际化进程、消费市场升级的特质、加强自动化、信息化、智能化的生产效率,以及环保方面的投入。兴达将紧贴下游产业链市场及产品的发展步伐,加快技术创新,继续减低生产成本及维持高水平产能使用率,不断提升产品品质及成材率,设立海外生产基地和营销网络,不断探索新机遇,适应新变化,以满足全球子午轮胎客户的需求。兴达将全力以赴,进一步巩固本集团的领导地位。

2019年06月30日兴达国际（01899）业务展望2： 二零一九年是国家「十三五规划」的第四年,中美贸易纷争阴霾不散,全球各大经济体经济数据持续疲弱。中国中央政府提出「保增长,防风险,调结构,稳中求进」的政策方向,将推进一系列税费减免和促进基础设施投资的措施,预料未来中国经济会表现出相对稳健和韧性。 作爲生产钢帘线的龙头企业,兴达始终坚持加快科技创新、提升产品品质、有效控制成本。同时,管理层洞悉及把握先机,开拓新市场、扩大内外需,以及布局於二零一九年下半年在泰国运营厂房等战略,一方面分散营运风险,另一方面以满足泛亚太地区市场稳步增长的市场需求,使本集团在日益复杂的市场环境中,可望持续实现稳健的销售增长。 展望未来,本集团将继续审视外部环境及宏观市场变化,周全计划各类应对方案,并以全球爲舞台适时调整战略部署。兴达将凭藉其独有的竞争优势以及雄厚资本,采用国际化的运营思维,高度重视产品质量和技术开发,并抓紧开拓新市场的机遇,提升企业自身的竞争力。本集团通过兴建泰国新厂进一步扩大产能,拓展亚洲产业链,巩固兴达作爲子午轮胎钢帘线生产企业的领先地位,爲集团及股东创造理想而长远的回报。

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瑞士法郎兑欧元价格今日实时行情查询：

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【投资建议】

公司业绩受益于封测市场的稳步回升，保持稳定的增长态势，由于公司利润率水平恢复好于预期，因此我们上调公司盈利预测中归母净利润水平，预计公司2020/2021/2022 年营业收入为281.74/321.66/370.66 亿元，上调归母净利润至11.44/14.18/18.45 亿元，EPS 分别为0.71/0.88/1.15元，对应PE 分别为60/48/37 倍，维持公司“增持”评级。

【投资要点】

2020 年10 月31 日，公司发布三季报。2020 年前三季度实现营收187.6亿元，同比上升15.9%；归母净利润同比大幅上升至7.6 亿元；扣非净利润为6.4 亿元，实现扭亏为盈。

封测需求增长，公司业绩稳步增长。根据中国半导体行业协会数据，今年上半年我国集成电路封装测试业产值为1082.40 亿元，相比去年同期上涨5.9%，受益于行业的稳步回升，公司业绩逐季提升，公司Q3 实现营收67.9 亿元，同比下降3.7%，环比上升8.3%；单季度归母净利润同比大幅上升416.7%至4 亿元，环比上升71.2%，单季度扣非净利润为3.4 亿元，同比上升689.3%。

毛利率及净利率持续回升，公司盈利能力向好发展。公司第三季度毛利率及净利率为17.04% 和3.02%，相比一季度环比提升3.94pct 和1.97pct，主要原因是我国集成电路在疫情后恢复较快，依旧保持增长态势，此外公司在5G 时代，积极拓展新的应用领域，发展高端封测技术也对公司毛利率及净利率水平有一定拉动作用。

加强费用管控，重点投入研发。在报告期内，公司三项费用合计为7.2%，相比去年同期下降3.15pct，公司在费用管控上已经显露一定成效，并重点投入研发，其中前三季度研发费用共计7.68 亿元，同比增长33.33%，研发费用率提升0.54pct，在5G 通讯、高性能计算、汽车及工业等领域实现了技术突破，满足客户多样化的封装技术需求。

【风险提示】

封测市场增长不及预期；

先进封装渗透率增长不及预期；

新技术研发进度不及预期。

2020年07月13日方正证券机构研究员陈杭预测2020年长电科技（600584）每股收益0.78元，预测2021年每股收益1.20元，预测2022年每股收益--元，预测2023年每股收益--元，评级为增持。

2020年04月30日发布公告，分红方案为不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度股东大会预案。

截止2019年09月30日股东人数10.47万户，较上期变化-16.80%，人均流通股9403.9股，较上期变化20.19%，筹码集中度非常集中，股价17.21元，人均持股金额16万元，前十大股东持股合计48.86%，前十大流通股东持股合计15.14%。

截止2020年06月19日长电科技总股本0亿万股，流通受限股份3.94万万股，已流通股份0亿万股，已上市流通A股0亿万股，变动原因是网下配售股份上市。

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英镑兑日元今日价格多少？2020年11月18日英镑兑日元价格查询：

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加拿大元兑美元价格多少？为您提供今日加拿大元兑美元价格查询：

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