净利润同比增长或者减少是什么意思?

首先上市公司的净利润是指上市公司除*后的利润总额，也叫*后利润，表示上市公司的利润成果。上市公司的净利润越高，那么上市公司的经营能力越好、利润较高、投资价值较大。反之，上市公司的净利润越低或者亏损，那么上市公司经营能力较差、利润较低或者亏损、投资风险较大。同比表示的是和上市公司的上一时间周期的历史相比。例如：同比上季度、同比上年度等。

净利润增长或者减少对股票的影响

净利润增长或者减少是表示上市公司的经营情况，如果上市公司净利润同比增长比例较大，表示上市公司在周期内经营能力好利润较高，投资价值较大，毕竟上市公司运营的好，会使投资者关注度较高和持股的信心较大。

反之，上市公司净利润同比减少比例较大，表示上市公司在周期内经营能力差、利润较低，投资价值较小，毕竟上市公司运营衰*，会使投资者关注度较低和持股恐慌性较大。

总体而言，净利润对于股票的基本面来说是很重要的一环，可以看出上市公司的经营状况。同样也是计算很多数据的条件，例如：市净率(PB)、每股预期收益、每股净资产等。但是市场指标没有完全准确的，比如一些妖股就不会符合上市公司净利润情况。所以投资者交易参考时，也需要结合其他市场指标和市场环境以及个股情况进行参考。

怎么选中长线股票?

1、市场大趋势走向。投资者在选择中长线交易标的时，需要市场行情处于上升或者低位调整行情中，市场的后续走势上升概率较大。如果行情处于下跌状态，投资者这个时候进行建仓交易，股票价格很有可能因为下跌行情的原因，股价持续性下跌，导致资金出现亏损以及交易周期有可能变长。

2、关注延续发展较好的行业。中长线交易投资因为时间周期较长，所以需要关注延续性发展较好的行业。行业持续性的发展上涨或是具有政策持续利好关注的行业，这样板块如果上涨会带动所属板块个股。

3、股票和个股成交量。投资者在选择中长线交易标的时，股票和个股成交量需要处于持续地量或者成交量的逐步增量的区间处于稳定状态。这些成交量形态表示个股走势逐步好转或者个股处于低位低迷区间，表示市场有部分主力控盘的迹象。

4、股票价格。投资者在选择中长线交易标的时，个股价格处于持续上升趋势或者箱体调整趋势下方具有较强支撑。表示个股空方资金力量较弱，很容易受到多方资金力量的带动，后续股价上涨概率较大。

5、股票基本面。投资者在选择中长线交易标的时，需要上市公司的业绩稳定增长、市场占有率较高、股票市盈率相对所处行业的平均值较低、上市公司没有大型利空等因素。上市公司较好的基本面会使市场资金逐步关注。

6、股票技术面。投资者在选择中长线交易标的时，可利用DMI指标、TRIX指标、OBV指标、SAR指标等中长线参考技术指标，处于中位线上方，线图出现多头或者转多头趋势，表示市场处于多头或者转向多头趋势中，进行参考。

中长线股票怎么做?

1、投资者交易需要多等待与观察。中长线投资不是买了股票就不怎么看了，也不是一次性重仓投入资金。需要投资者长期的关注，通过逐步建仓、加仓、减仓平稳的交易。如果出现个股盘面利空或者转趋势，也要部分减仓。后续调整到位再次加仓回来。主要以大趋势为主，通过交易中反复的高抛低吸的滚动式交易方式。

2、不能盲目随便交易。在股票或者盘面没有符合投资策略时，不要盲目去减仓或者加仓中长线股票，并不是越跌越去买。一定要等待股票价格和成交量处于平稳或者上升时，再去观察是否有减仓或者加仓机会。出仓时也是一样，不要有侥幸心理合理按照交易策略止盈止损。

总体而言，中长线交易需要投资者对个股和市场趋势把握度和执行力有较高的要求。需要通过以上条件去合理冷静分析，理性投资。

一、如何购买新上市的股票?

1、打新打新就是新股申购，这也是大多数投资者购买新上市的股票最好的途径。打新分线下和线上两种。由于线下打新是为大客户提供的，如果你没有至少一千万以上的资金的话，就无法参与进去的。所以，对于股民来说，能参与的只有线上打新。

不过线上打新的中签率不是很高，所以想要参与打新并中签的话，可以分两个时间段来打新。第一个时间段是上午9:30-10:00，这是第一个比较好的时间。第二个时间是13:30-14:00，这个时间也是比较好的时间段。但是并不是说只要在这两个时间段打新就能中签，只不过是中签率较高而已，在选择打新的时候大家也要做好打新失败的准备。

2、上市后第一时间买

虽然新股上市首日开盘之后，股价十有八九会快速上涨，甚至是涨停。但是只要在开盘的第一时间买进，还是有机会买到的，不过这个机会与打新一样，也不是那么容易的。如果遇到封涨停的新股的话，一般散户是买不进去的。不过在之后的几个交易日只要在集合竞价时间段按照按涨停价埋单的话，还是有机会买进的。

3、买基金

就是参与一些基金公司发行的打新基金，至于收益率的高低因为市场有一个普遍预期，所以不要指望过高，因为基金并不是股票。还有就是如果基金是为了一只新股专门发行的话，一定要注意看看比例是多少，有没有封闭期。总之，基金也不要瞎买。

二、新股票一定会涨吗?

新上市的股票基本上都会有不少的涨幅，但是也有不少新上市的股票不涨反跌，甚至跌破发行价的。所以，我们不能因为看到新上市的股票带给我们的利润而忽略其中的风险。

因此，我们炒股要顺势而为。尊重市场，尊重趋势。市场会错杀一只股票，也会低估一只股票。但这都是小概率的事情。真正市场上低估的股票，机构早就进去了，因为他们是专业的。

为了避免亏损，我们就要设置止损位，一般是10个点。只要亏损十个点，哪怕你再看好，也要坚决出来避避风头。就算后来发现卖错了，再买回去就好了。

还有一点，亏损以后不要加仓试图摊薄成本价，你买入亏损了说明你的判断已经错了，加仓会让你亏损更大。一旦你被深度套牢后，巨大的亏损让你无法去割肉，因为那是一个非常痛苦的选择，最后只能做长期股东了。

一、美股买多久分红?

一般来说，股民买入美股之后，要等到年底才会进行分红。如果投资者买入的美股股息率非常高的话，那么就可能会按照季度来进行分红。

所以，就是说美股的股票分红时间并不固定，而且分红也不是强制性的。可能上一年进行了分红，这一年就不会在进行分红了。

二、如何买分红股票?

股票波动性要远高于债券，更不等同于境内的银行固定收益理财。但是，通过设计科学的交易策略，可以在股息和股价间取得令人满意的平衡。具体来讲，就是通过股票分红获取类似债券的票息收入，通过调节仓位来应对股价的波动。主要有五大要素：汇率、股价、分红、时间、税收。

股民在投资前，可以重点考察以下五大要素。

1、是否看好美元汇率在未来相当长一段时间的表现?

如看好，配置美元资产的逻辑显然成立。但在配置美元资产时，也会有很多的不确定性，笔者倾向于选择确定性最强和收益可控的美股分红。

2、能否正确看待股价的变动?

波动率再低的股票价格也会有波动，投资者务必要清晰知晓。对于一支高分红股票而言，在经济上行期，股价下跌，意味着分红率上升，投资吸引力将会渐渐增强。相反，如果股价持续快速上涨，将分红优势淹没，则风格转变为高弹性股票，需要警惕。

3、高分红水平能否持续?

尽管分红控制权在上市公司手中，但如经济周期步入上行期，上市公司整体盈利水平和分红水平增加则为大概率事件。在选择具体标的时，应尽量选择成熟行业、现金流充沛和分红稳定的公司。

4、时间是否足够?

要考虑交易策略的有效性，策略需要建立在长时间看好美国经济的共识基础上。因此，投资交易的时间充足是最起码的前提。凡是用于未来购置商品和满足家庭生活的资金都不适合此投资策略。投资时间至少要达到一个完整的美国经济周期。

5、税收

美股股息分红30%的税收也是投资决策的重要因素。考虑到分红税费后的收益率是否满意是选择本交易策略的重要前提。尽管在整个交易框架中包含了利用波动盈利，但这并不是整个交易框架中唯一核心的部分。剔除波动后，税后分红率如果满意，才能通过此关。

一、股票账号怎么注销?

1、提交注销申请：投资者需要找到当初开户的证券公司营业部进行注销申请。在哪里开的户就在哪里注销。

2、负责人签字：提交完注销申请后，带着营业部人员的单据，去找营业部负责人签字。

3、办理销户手续：签完字后，投资者凭借自己的身份证和股东账户卡去营业部柜台办理销户手续。

4、注销证券资金账户：在注销完股票账户之后，投资者还要记得注销证券资金账户。

以上就是股票销户的流程，证券公司的销户办理时间为二级市场的交易时间，即上午9:30-11:30,下午1:00-3:00,这一点投资者要注意。

二、股票账号不注销有影响吗?

一般来说，股票账户长期不用可以注销，也可以不注销，对于个人来说影响不大。因为股票账户没有任何费用，只有在交易的时候才会产生费用。股票账户只是用来交易股票、基金、理财等金融产品的，股票账户长时间不用账户就会变成休眠户。

投资者也不一定必须注销，如果需要再次使用那么可以直接通过证券公司APP或者携带身份证去营业网点重新激活休眠账户即可。

综上所述，我们知道股票账户如果要注销，投资者需要自己在网上或者证券公司注销，其实长期不用的股票账户会休眠，不注销也没有什么影响，再次使用激活就可以了。

一、股票回购是利好还是利空?

股票回购是指，上市公司使用现金等方式将流通在外的股票购回。绝大多数情况下，购回的股票都被作为库存股，少数情况下会注销。那股票回购究竟是利多还是利空呢?其实大部分回购都是利多的，从逻辑上来看，回购股票可以减少时间上股票的供应，在公司总价值不变的情况下，由于流通股数量的减少，股票的价格也得以提升。

但是部分上市公司存在利用回购来欺诈股民的行为，这里的欺诈行为指的就是实际回购金额远低于公布的回购金额、回购股票上限与下限相差甚远、回购价格低于市场价格的行为。

该行为有什么后果呢?实际回购金额、回购数量大大低于事先的信息，回购对股价的提振力度就不足，而回购价格低于市场价格，根本上就无法对股票价格起到提振作用，最终受损失的还是投资者。

好在两大交易所在2018年末出台了《上市公司回购股份实施细则》，上交所规定，上市公司进行回购时，必须明确回购数量或资金总额的上下限，且上限不得超出下限的1倍，不得误导投资者。在该规定下，投资者的利益将得到有效保证。

二、股票回购股价会上升吗?

股票回购的作用基本上就是稳定股价、提升股价。因为股票回购的操作过程是上市公司用现金等将已经发行的一定数量的股票赎回来。这个时候公司的总盈利是不会改变的，在股市发行的股票数量减少后，持有人手中的股票份额盈利就会增加。也就是这样，股票回购会刺激股价上升。

综上所述，我们知道股票回购大家确实是可以看成一个利好消息，当然了股市的反馈是不会骗人，用数据说话目前不少股票价格都有了上升的趋势。不过股票仍旧是一种高风险的投资理财方式，在任何时候的操作都需要谨慎，请大家在投资前做好相应的风险防范。

一、为什么散户炒股都被套?

散户炒股被套，虽然有的时候是因为大盘的缘故，但是更多的原因还是在于散户投资者没有充分的去研究某只股票，而是听信了媒体以及朋友的介绍之后就匆忙的买入，结果自然是被套了。

另外，由于很多散户的投资理念有问题，同样也导致在买入股票之后被套，比如有一只股票，股价原本很低，很多人都不看好，但是这只股票却走出了不错的行情，股价一直在上涨。于是很多散户坐不住了，开始在上涨的过程中买入股票，但是买入之后股价却应声而跌，自然也被套住了。

二、如何避免被套?

其实，无论是新老股民，都会被套。人性都是贪婪的，而人性也是炒股最大的敌人，战胜它不是靠人性而是靠技术，五个切记分析被套的根本原因，让你更了解自己，战胜人性的劣势。

1、涨停板后的股票不要做。涨停板后的股票风险性非常大，可能面临长时间的下跌状态，吃一个波段走人，才是制胜的王道。

2、抄底是主力来抄。自己不要去抄底，在任何事情没有出现苗头之前，抄底失败的可能性太大，也不要听消息炒股，你并不能判断消息的真假，抄底永远要让主力去抄底，他们有避免深套的财力，对于散民尽量不要抄底。

3、牛股分界线，洗盘线不要参与。牛股的分界线、洗盘线是主力投资阶段的标志，不要参与主力的投资阶段，应该参与的应该是主力的拉升阶段，用掐头去尾吃波段的方法参与。

4、学会仓位管理。要学会根据大盘和股票走势决定自己的仓位，不要全仓进全仓出，宁可错过不要做错，仓位管理是决定是你炒股还是被股炒。

5、次新股有买卖方法，不要轻易参与。次新股的爆发力强，不可预知性也陡然上升，次新股有非常严谨的买卖方法，如果对此茫然不知，就不要轻易碰触，对自己的财富要重视，控制大赔把握大涨。

6、不要养成经常割肉的习惯，当一种方法发现不适合自己的时候，要及时修正自己，不能执迷不悟，或者靠赌心理去做股票。

总之，投资者在炒股之前，一定要对股票入门基础知识有一定的了解之后再决定要不要炒股。否则的话，不仅无法再股市中赚到钱，反而只有被套的份。

一、股票低开高走是什么意思?

股票低开高走是指个股以低于昨日收盘价开盘后，在众多买单的带动下最终红盘收尾的情况，简单来说就是绿开红收。这样的市场走势有两个好处：第一是在低开后的低点介入当日可能会实现10个点以上的收益;第二是大多数股票当日低开高走后，第二天都能延续昨日的上涨，帮助投资者实现更大的利润。

二、股票低开高走说明什么?

股票之所以低开，是因为开盘前有一个集合竞价的时间段，集合竞价时间为：9:00-9:30，集合竞价时间段内会在有效价格范围内选取成交量最大的价位作为开盘价。

任何一种特殊的情形都充满这风险和机遇，股票低开高走也是如此，该情形的发生主要有以下两方面的原因：

1、主力资金降低买入成本以便于吸货。

如果主力资金看好某一只股票的前景，会在集合竞价时间段诱空，让已经持有该股票的投资者感到恐慌并进行卖出，这样一来股价便得以下降，主力资金在股价下跌后再买入，降低了买入成本。该情形常见于一个较好的上涨趋势中、或是突破趋势较明显的时候。

2、上涨阻力加大。

如果在一个明显的上涨趋势中出现了低开高走的状况，我们需要留意价格是不是达到了某一波段的高点，或者是否触及近期的价格密集区域和成交密集区域，这些位置都是重要的阻力位置，如果触及的话说明阻力较大，如果股价一直在阻力位上徘徊，那后期跳空的风险会加大。遇到这种情况我们应该及时减仓或者清仓观望。

综上所述，我们也要注意一点，低开高走第二日能继续上涨的前提是它目前处于低位或者是一段下跌后的末期。若是在高位出现低开高走，那么我们也是不排除这是市场诱多的原因导致的，这个时候我们就要卖出。

华东医药涨停封板 医美概念早盘拉升

截至发稿，华东医药（38.500， 3.50， 10.00%）涨停封板，悦心健康（7.500， 0.46， 6.53%）、澳洋健康（4.550， 0.12， 2.71%）、粤泰股份（2.220， 0.20， 9.90%）、爱尔眼科（60.810， 1.16， 1.94%）等跟涨。

今日消息，医美概念早盘拉升。

以上就是华东医药涨停封板 医美概念早盘拉升的内容了。

苹果春季发布会是什么时候？2021年苹果板块龙头股一览表

苹果春季发布会是什么时候？

今日凌晨，苹果终于官宣了春季特別活动的日期：北京时间 4 月 21 日凌晨 1 点，届时会发布多款新品。此前多位爆料者则预测这场发布会将于 3 月 20 日举行。

据悉，此次特别活动的主题为：踏春而来。

2021年苹果板块龙头股一览表

002453华软科技

002384东山精密

300128锦富技术

000823超声电子

002456欧菲光

603626科森科技

300057万顺新材

002341新纶科技

002655共达电声

002613北玻股份

601138工业富联

002600领益智造

002241歌尔股份

002333*ST罗普

300410正业科技

002450*ST康得

601231环旭电子

000049德赛电池

300073当升科技

000795英洛华

600644乐山电力

603595东尼电子

002416爱施德

300088长信科技

600584长电科技

300256星星科技

603005晶方科技

002975博杰股份

000977浪潮信息

300183东软载波

300207欣旺达

300433蓝思科技

300028金亚科技

300201海伦哲

688025杰普特

600751海航科技

002501*ST利源

300802矩子科技

300666江丰电子

002594比亚迪

300567精测电子

002245澳洋顺昌

002273水晶光电

300736百邦科技

300400劲拓股份

603327福蓉科技

002635安洁科技

300115长盈精密

300120经纬辉开

002389航天彩虹

002106莱宝高科

000725京东方Ａ

000050深天马Ａ

002681奋达科技

002008大族激光

300136信维通信

002056横店东磁

002475立讯精密

002861瀛通通讯

股票代码	688639	股票简称	华恒生物
申购代码	787639	上市地点	上海证券交易所科创板
发行价格(元/股)	23.16	发行市盈率	21.21
市盈率参考行业	化学原料和化学制品制造业	参考行业市盈率(最新)	33.1
发行面值（元）	1	实际募集资金总额(亿元)	6.25
网上发行日期	2021-04-12 (周一)	网下配售日期	2021-04-12
网上发行数量(股)	9,364,500	网下配售数量(股)	15,426,239
老股转让数量(股)	-	总发行数量（股）	27,000,000
申购数量上限(股)	6,500	中签缴款日期	2021-04-14 (周三)
网上顶格申购需配市值(万元)	6.50	网上申购市值确认日	T-2日(T:网上申购日)
网下申购需配市值(万元)	1000.00	网下申购市值确认日	2021-04-02 (周五)

华恒生物688639股票中签号一览

中签号	末"四"位数	5194,0194
	末"五"位数	66959,79459,91959,54459,41959,29459,16959,04459,43055
	末"六"位数	564904,814904,314904,064904
	末"七"位数	2538632,7538632,5743035
	末"八"位数	06224093,16004450,15024776,52299385

卫星石化（002648）：C3产业链贡献多 碳中和或助力公司成长

类别：公司 机构：华安证券股份有限公司 研究员：刘万鹏 日期：2021-04-13

事件概述

4 月12 日，公司公告2020 年年报。据公告，2020 年公司实现营收107.73亿元，同比下降0.06%;归母净利润16.61 亿元，同比增长30.50%;扣非后归母净利润15.86 亿元，同比增长24.28%;加权平均ROE 为15.93%，同比提高1.17 个百分点;经营活动现金流量净额为-5.20 亿元，同比下降138.42%。

C3 产业链受益于价差好转，贡献最多毛利

公司C3 产业链拥有90 万吨/年丙烷脱氢制丙烯装置、45 万吨/年聚丙烯生产装置、48 万吨/年丙烯酸及45 万吨/年丙烯酸酯生产装置、22 万吨/年双氧水生产装置、15 万吨/年SAP 装置等。根据公告，到2021 年年底将形成75 万吨/年聚丙烯、66 万吨/年丙烯酸及75 万吨/年丙烯酸酯、47 万吨/年双氧水及15 万吨/年SAP 等下游规模。

2020 年，公司营业收入主要来源是C3 大宗化学品（（聚）丙烯、丙烯酸及酯）及化学新材料（高分子乳液、SAP），两大板块合计贡献了公司90%以上的主营收入。其中，C3 大宗化学品实现营收89.60 亿元，占业务收入的比重为83.18%;毛利为26.61 亿元，毛利率29.70%，占公司总体毛利的86.06%;化学新材料实现营收8.54 亿元，占业务收入的比重为7.93%;毛利为2.40 亿元，毛利率为28.05%，占公司总体毛利的7.76%。

回看2020H1，丙烯酸酯板块营收占比38.51%，同比下降37.92 个百分点;毛利润4.73 亿元，同比减少40.0%，毛利占比43.4%，同比下降19.7个百分点。全年C3 板块收入和毛利好转主要受益于C3 产品价差的逐步好转。

以丙烯酸丁酯为例，随着疫情得到控制需求回暖复苏，价格从4月份低点6500 元/吨一路上涨到12000 元/吨，尽管原料丁醇也有一定程度涨价，但丙烯酸丁酯与原料丙烷、丁醇的价差仍从年初的2000 元/吨年内一度增加至4500 元/吨，甚至在2021 年高点达到8600 元/吨。

公司C3 产业链扩张的脚步仍在继续。公司拟投资102 亿元，新建年产80 万吨PDH、80 万吨丁辛醇、12 万吨新戊二醇及配套装置。计划2021年11 月前开工建设，2024 年6 月前投产。新建项目丁辛醇可以作为丙烯酸酯的原料，壮大公司C3 产业链。另外，公司全资子公司嘉兴山特莱与SKGC 合资建设4 万吨/年乙烯丙烯酸共聚物（EAA）项目，原料乙烯与丙烯酸优先由公司供应，项目将进一步延伸公司C2、C3 产业链。

C2 项目一期即将投产，二期将创造更大空间连云港石化有限公司320 万吨/年轻烃综合加工利用项目，分两个阶段建设，一阶段主要建设1 套125 万吨/年轻烃裂解联合装置（包括轻烃裂解装置、丁二烯抽提装置、芳烃抽提装置）、1 套72/91 万吨/年EO/EG装置、1 套40 万吨/年HDPE 装置、1 套50 万吨/年LLDPE 装置及配套公辅工程、储运工程和环保工程。

二阶段主要建设1 套125 万吨/年轻烃裂解装置、2 套72/91 万吨/年EO/EG 装置、1 套40 万吨/年LDPE 装置、1 套26/8.5 万吨/年丙烯腈联合装置（包括合成氨、丙烯腈单元、MMA及SAR 装置）及配套建设公辅工程、储运工程和环保工程。

2018 年3 月，公司子公司美国卫星与SPMT 成立合资公司建设Orbit 项目，一方面开拓美国市场，另一方面有利于公司获得美国充足的乙烷资源，为C2 项目保证原料稳定供应。

根据公开信息，2020 年10 月、2021 年1 月三星重工已分别交付公司各一艘VLEC 船（超大型乙烷运输船）。2021 年1 月，125 万吨/年乙烯裂解装置（一期）裂解炉正式进气点火烘炉，乙烯裂解装置投产运行进入倒计时。

2021 年1 月18 日，125 万吨/年乙烯裂解装置（二期）土建工程正式破土开工。二期项目配套需要6 艘原料运输船舶，其中2 艘已与天津西南海运签订船舶期租协议。余下4 艘分别和韩国三星重工、现代重工各签订2 艘船舶建造合同。二期原料运输得到保障，计划于2022 年中建成试生产。

在碳中和大背景下，未来公司副产氢气资源有望带来丰厚收益从不同烯烃路线的能耗指标看，PDH 由于原料简单、轻质，生产工艺流程更短，吨烯烃产品消耗标煤95 千克左右，远低于蒸汽裂解烯烃工艺的715-815 和CTO。在“30·60”目标下，公司作为PDH 领先者，有更广阔发展空间。

投资建议

预计公司2021-2023 年收入分别为245.38 亿元、331.17 亿元、437.27亿元，归母净利润分别为31.45、41.22、57.75 亿元，同比增速为89.3%、31.1%、40.1%。对应 PE 分别为14.1、10.76 和7.68 倍。维持“买入”评级。

风险提示

项目建设不及预期;原材料供应不足或价格上涨;产品价格大幅下跌;市场需求不及预期。

建设机械（600984）：塔机租赁龙头夯实长期发展优势 碳中和加速装配式建筑普及带来机遇

类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：李哲 日期：2021-04-13

事件：公司发布2020 年年报，实现营业收入40 亿元，同比增长23.06%;实现归属于母公司股东的净利润5.53 亿元，同比增长9.46%;实现扣非归母净利润5.38 亿元，同比增长12.9%。

市场开拓顺利营收稳健提升，减值损失拖累利润增速。2020 年公司净利润增速低于营收增速，净利率下降1.7pct，主要系，一方面公司毛利率有所下降，2020年公司毛利率为38.03%（-2.34pct），同比有所下降但仍然维持高位。

其中租赁业毛利率同比下降2.7pct，或主要系公司及时调整价格策略（2020 年初和年底庞源指数分别约为1600 和1200），积极开拓市场，持续加大设备投入力度，以提升市场份额和经营业绩，但报告期内公司费用率控制较好，期间费用率16.7%（同比改善1.7pct），其中销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率/分别为0.97%/6.68%/2.86%/6.16%，同比-0.2/-1.43/-0.08/+0.01pct。

另一方面，公司计提了0.6 亿元的资产减值损失，2019 年为0.08 亿元，同比大幅提升，主要系公司本期商誉减值0.37 亿（商誉原值2.19 亿元，商誉减值测算合计商誉减值1.8 亿，前期年度已提1.44 亿，本期补提0.37 亿元，截至当前商誉净额0.38 亿元）。

存货减值增加0.13 亿元（2019 年为-0.014 亿元），2020 年度对全资子公司天成机械计提了长期股权投资减值准备，对净利润影响约为1.6亿元，计提减值后天成机械账面价值约为1.67 亿元。

此外，2020 年公司计提1.23亿元的信用减值损失，2019 年为1.48 亿元，虽然同比有所下降但仍保持在较高水平，主要系收入增长使得应收款保持在较高水平。以上资产减值损失和信用减值损失对净利率影响在4.6pct 左右。

疫情不改庞源租赁持续成长，经营规模和行业地位再创历史新高。2020 年末，庞源租赁在手合同延续产值29.21 亿元，较年初增长38.5%。2020 年新增设备采购额18.51 亿元，期末共拥有塔式起重机8，261 台，塔机总吨米数166.56 万吨米。

利用率看，庞源塔机2 月份创历史新低12.9%，6 月底恢复到71.4%，下半年虽在稳步提升但仍低于往年水平，Q4 平均利用率回升至74%。庞源租赁积极应对疫情影响，及时调整价格策略，积极开拓市场，持续加大设备投入力度，以提升市场份额和经营业绩。2020 年庞源租赁全年新签合同总额超过46 亿元，同比增长13.7%;实现营业收入35.31 亿元，较去年同期增长20.63%。

2020 年庞源租赁再次入围“世界租赁企业100 强”排行榜、位列第31 名，《国际起重机和专业运输》杂志最新公布的IC 塔指数排名连续稳居全球首位，自有塔机吨米数继续保持全球第一，经营规模和行业地位再创历史新高。

公司融资成本、再制造中心优势不断显现，预计市占率仍将不断提升。根据产业信息网，当前公司在国内市占率仅为3%左右，对比海外成熟市场市占率（北美成熟市场，龙头公司MORROW 市占率达到28.4%）提升空间巨大。公司龙头地位稳固，背靠陕煤，资金实力雄厚，拥有较大的融资成本优势（一方面，公司2020 年向建机集团累计拆借1.3 亿元，利率执行同期银行贷款基准利率，低于同行实际银行贷款利率。

另一方面，2020 年公司短期借款和长期借款合计增幅约100%，而利息费用增幅仅32%，公司融资成本有所下降）。且公司在全国主要地区投资建设高标准的生产服务基地，根据公司公告，公司在建、签订协议待建及达成意向的基地数量已达到17 个，逐步筑高护城河，预计公司将稳步发展壮大，市占率长期稳健上行。

中长期逻辑不变，碳中和加快装配式建筑普及带来结构性机遇。根据国务院规划在2026 年装配式建筑渗透率要达到30%的水平;3 月29 日，住建部发布了《关于加强县城绿色低碳建设的通知（征求意见稿）》指出，大力推广应用绿色建材。推行装配式钢结构等新型建造方式。我们认为碳中和的提出将加快装配式建筑的普及。

2020 年全国新开工装配式建筑面积为6.3 亿平，同比+50.7%，占新建建筑面积比例约20.5%。考虑2026 年30%的渗透率，预计需要中大型塔机11.4 万台。目前，行业内可以用装配式建筑的中大型塔机约4 万台，缺口巨大，而公司大中型塔机保有量在6000 台左右，具有明显的先发优势。

投资建议：预计2021~2023 年公司净利润分别为7.88 亿元、10.18 亿元和12.8 亿元，对应EPS 分别为0.81 元、1.05 元、1.28 元，维持“买入-A 评级”

风险提示：宏观经济大幅下滑、基建投资大幅下滑、疫情影响超预期，装配式建筑渗透率不及预期。

恒力石化（600346）：公司全年盈利能力稳定 聚酯新材料领域蓄势待发

类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：金益腾 日期：2021-04-13

公司盈利和抗风险能力表现突出，新材料领域蓄势待发，维持“买入”评级4 月12 日，公司发布《2020 年年度报告》，2020 年公司实现营收1，523.73 亿元，同比+51.19%;实现归母净利润134.62 亿元，同比+34.28%。

公司作为民营大炼化行业龙头已展现出较强的盈利能力和抗风险能力，未来将在聚酯新材料领域持续发力，我们维持2021-2022 年盈利预测，新增2023 年盈利预测，预计2021-2023年归母净利润为153.27、163.74、184.16 亿元，EPS 分别为2.18、2.33、2.62 元/股，当前股价对应2021-2023 年PE 为13.2、12.3、11.0 倍，维持“买入”评级。

公司少油多化型产品结构利于公司长远发展，公司资产负债率持续优化2020Q4 公司实现归母净利润35.66 亿元，环比-18.56%，同比+11.16%。我们认为主要是由于2020Q3 公司仍享受了部分储备的低成本原油红利，而Q4 起不再享受;目前PTA 仍供过于求，据我们测算其价差也由2020Q3 的540 元/吨下滑至2020Q4 的431 元/吨，故2020Q4 公司业绩较2020Q3 有所下滑。

2020 全年，公司化工品、PTA、成品油、聚酯的毛利占比分别为67.39%、11.62%、10.02%、10.13%，少油多化的产品结构符合未来炼厂发展趋势，这也或将使得公司在全球炼厂竞争中保持较强的竞争力。报告期内，公司资产负债率进一步下降，2020年公司资产负债率为75.38%，较2019 年的78.93%下降了3.55%。

石化航母即将背靠大炼化，凭借一体化优势在下游聚酯新材料领域蓄势待发据公司年报，公司在 PBS/PBAT 可降解材料领域规划建设90 万吨新产能，预计逐步启动建设，将于2022 年中期释放，届时公司可降解新材料将达到93.3 万吨。

此外，公司正在规划150 万吨恒科三期、120 万吨德力二期涤纶长丝项目、100万吨聚酯薄膜、140 万吨工业丝项目，将随审批进度逐步启动建设。同时公司在建60 万吨涤纶长丝产能，预计将于2021 年内投产，届时公司涤纶长丝产能将达235 万吨。我们认为，公司在下游聚酯新材料领域存在较大发展潜力和成长空间，公司将背靠大炼化、充分发挥上下游一体化优势，在新材料领域持续发力。

风险提示：油价大幅下跌、产能投放不及预期、下游需求放缓等。

127032苏行转债中签号结果公布

中签号末“四”位数1503，4003，6503，9003

末“五”位数02680，22680，40435，42680，62680，82680

末“六”位数039186，430838，930838

末“七”位数0924782，5924782，9820496

末“八”位数00212706，16123396，20212706，40212706，41123396，60212706，66123396，80212706，91123396

末“九”位数115029325，315029325，515029325，715029325，915029325

末“十”位数0952003986，1119595774，2106000072，5297236887

110080东湖转债中签号是多少

中签号末“四”位数8552

末“五”位数07119，23570，57119

末“六”位数399968，401697，899968

末“七”位数0788257，3288257，5788257，8288257

末“八”位数07475783，19975783，32475783，44975783，57475783，69975783，77588186，82475783，94975783

末“九”位数303299206，803299206

末“十”位数1404411628，2533209912，6892356063

2021年4月14日新股申购一览

申购：东瑞股份，罗曼股份

上市：杭叉转债（债）

中签号：东湖转债（债），苏行转债（债），商络电子，华恒生物

中签率：东箭科技，华利集团

缴款日：东湖转债（债），苏行转债（债），商络电子，华恒生物

盈利预测：预计公司21-23 年营业收入68.18/82.60/98.47 亿元，归母净利润5.15/6.30/7.81 亿元，归母净利增速16.06%/22.55%/24.00%，EPS 分别为1.24/1.51/1.88 元，对应2021.04.08 收盘价16.94 元，PE 分别为14X/11X/9X。维持公司“强烈推荐”评级。

公司披露2020 年年报，全年实现营业收入54.43 亿元，同比增长28.75%；归母扣非净利润4.43 亿元，同比增长63.71%。公司披露年报后，股价当天下跌5.57%，目前环卫行业市场化率已经达到约50%，市场对公司成长是否已经接近天花板存在疑虑，我们现就市场关注的问题提出自己的观点。

1）公司成长是否接近天花板

根据环境司南的数据，目前全国环卫服务市场容量超3000 亿，环卫市场化率约50%，对标美国65%的环卫市场化率水平，我国仍进一步提升空间。与此同时，我们认为，环卫服务隶属于城市服务的一部分，公建物业、市政运维等城市服务领域正处于市场化探索的初期，环卫企业未来可向城市服务商转变，从环卫服务到城市管家，随着服务内涵的扩大，企业成长远未至天花板。

2）龙马在环卫服务行业的核心竞争力体现在哪

随着环卫服务市场对“电动化”、“智能化”装备应用的重视，各地在招投标时将向具有装备提供能力的环卫服务企业倾斜。以深圳为例，在福田区项目招标中，“是否是环卫车生产企业”在招投标评分项中已单独列出，有6 分的权重，能否提供自有新能源环卫装备将逐渐成为各地政府购买环卫服务的评审标因素。2020 年，公司环卫服务收入占比56%，环卫装备占比43%，龙马作为装备+服务一体化的龙头企业，将迎来装备+服务的双重催化。我们认为随着行业本身的去碎片化趋势，叠加环卫服务项目对装备电动车智能化要求的提升，未来行业的集中度将向具有环卫装备+服务协同优势的龙头企业集中。

3）环卫装备业务未来看点

工信部发文推动公共领域用车电动化，目前环卫车领域新能源渗透率仅3%，远低于公交。新能源环卫车已成公司的重要看点。2020 年，公司新能源环卫装备收入3.33 亿元，同比增长171.88%，报告期内加强新能源环卫装备研发，公司无人驾驶环卫车辆项目研发完成并实地应用，推出69 款新能源产品，产品品类覆盖显著提升，新能源环卫装备市场占有率为8.82%，同比上升5.04 个百分点。新能源环卫车单价较传统环卫车高，新能源环卫车销售占比的提升将带动公司装备业务增长。

风险提示：行业政策变化；项目进展不达预期。

盈利预测及投资评级：新冠疫情推动连花清瘟销售空间打开，销售升级和产能释放促进公司产品线持续增长。我们预计公司2021-2023 年实现营业收入分别为121.10 亿、144.01 亿、169.66 亿；归母净利润分别为17.15、20.79 亿和25.12 亿；EPS 分别为1.42 元、1.73 元和2.09 元，对应PE 分别为17.35、14.30 和11.84，给予“推荐”评级。

事件：公司公布2020 年年报，报告期内实现营业总收入87.82 亿元，同比增长50.76%；归属于上市公司股东的净利润12.18 亿元，同比增长100.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.64 亿元，同比增长109.56%。

2020 年报业绩符合预期，连花清瘟大幅放量推动业绩高增。公司20 年Q4实现收入23.35 亿元，同比+57.98%，实现归母净利2.03 亿元，同比+541.73%；实现扣非归母净利1.83 亿元，同比+1029.29%。2020Q4 增速环比Q3 增速提升。2020 年心血管类产品毛利率持平19 年同期；生产规模扩大，单位成本降低推动连花清瘟系列产品毛利率+2.3pct。报告期内，公司销售费用率和管理费用率分别下降约3.7pct 和1.5pct，由公司产品销售规模扩大推动。

连花清瘟产品：2020 年公司连花清瘟系列产品销售收入约为42.6 亿元，同比+149.89%，其中2020 年Q4 销售额判断同比增长约300%-400%。新冠疫情推动连花清瘟销售高增，2020 年连花清瘟在零售端感冒用中成药领域市场份额达9.86%，位列感冒用药/清热领域第1 位。疫情期间连花清瘟产品的知名度提升和适应症拓展亦有望促进长期产品渗透率提升，参考2009 年甲型H1N1 流感大流行期间，连花清瘟获推荐进入指南，其后10 年连花清瘟系列产品销售额由原0.75 亿元增长至17.03 亿元，年均复合增速达+41.48%。受本次新冠疫情推动，判断连花清瘟系列产品放量持续。

心血管产品：心血管产品线包括通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊三大核心产品，2020 年公司心血管系列产品销售收入约34.5 亿元，同比+11.31%，2020Q1 受疫情和生产线调整影响，心血管系列产品同比下滑约5%，其后产品销售增速逐季度恢复，判断2020 年Q4 心血管产品销售同比增长约15%-20%。2021 年伴随医疗终端诊疗秩序持续恢复，心血管系列产品销售有望进一步提升，销售人员分线调整完成亦促进放量。

销售架构调整叠加产能释放推动持续增长。公司基于独家络病学理论构建了核心心血管系列产品和连花清瘟系列产品等中成药大品种产品线，二三线产品亦布局丰富。中成药领域终推广能力亦为公司的独特优势，当前公司销售人员按产品线进行架构调整已经完成，销售人员数量大幅扩张，终端覆盖细化以及基层市场拓展促进产品渗透率持续提升。此外，公司提取和制剂产能持续扩大，当前石家庄基地产能提升改造项目已完成，新增年产胶囊75 亿粒、颗粒9.9 亿袋、片剂21 亿片生产规模，衡水车间建设完成后，产能将进一步提升。

产能释放叠加销售升级有望推动业绩持续增长。

风险提示：行业政策调整的风险，药品降价的风险，原材料价格波动风险，新产品开发风险。

公司盈利预测及投资评级：我们预计公司 2021-2023 年净利润分别为 92.2、116.3 和 134.9 亿元，对应 EPS 分别为 1.00、1.27 和 1.47 元。当前股价对应 2021-2023 年 PE 值分别为 32、25 和 22 倍，维持“推荐”评级。

事件：公司发布 2020 年 3 月产销报：2020 年 3 月公司共销售汽车 110，736辆，同比增长 84.41%。点评如下：

柠檬平台车型占比提升，有望带动盈利能力回升：2020 年下半年公司推出全新柠檬平台，进入平台化造车新阶段。平台化造车有利于提升各车型间零件通用化率，以降低单车成本，实现规模效应。2021 年 3 月份，哈弗品牌柠檬平台车型（未扣除二代哈弗 H6）共销售 45950 辆，占哈弗品牌 SUV 销量为68.4%，与二月份占比基本持平，高于 2021 年 1 月的 65.9%。新平台车型逐步发力，哈弗 H6、哈弗大狗、哈弗初恋，及即将推出的哈弗赤兔等，以及WEY 品牌摩卡、玛奇朵等车型的推出，平台化带来的规模效应将越发明显。

厚积薄发，长城全面发力新能源市场：纯电领域，公司欧拉品牌 2021 年 3月份实现销售 13，049 辆，同比增长 1037.66%，其中欧拉黑猫 8527 辆。欧拉好猫正处于产能爬坡阶段，随着三元版本产能释放，欧拉好猫销量有望进一步爬升。混动领域，公司 2020 年发布柠檬混动 DHT，打破外资品牌技术垄断，经济性及动力性占优，2021 年相关混动车型将陆续发布。氢能汽车主要有长城控股公司布局，2021 年发布“氢柠”技术，并将于年内推出基于氢柠技术的首款氢燃料电池 C 级 SUV。

全新组织架构、文化和人才的制度变革将持续加强公司运营效率：2020 年公司在组织机制、企业文化和人才等底层架构上进行调整，组建了“一车一品牌一公司”的组织架构，强调以用户为中心，围绕市场需求，激发公司的创新源动力。这种底层架构的变革影响深远，更加有利于提升公司挖掘蓝海市场的能力和满足市场需求的执行力，以构建公司的长期核心竞争力。

风险提示：行业需求低迷、公司新车型不及预期、新能源汽车发展不及预期。