点评：

限制性股票激励计划受益范围广，彰显公司发展信心。本计划拟授予股票数量为92.71 万股，占公司总股本的1.16%。其中首次授予限制性股票74.17万股，预留18.54 万股。以首次授予的限制性股票计，预计2020 年-2023年股权激励摊销费用分别为748.62 万元、8577.31 万元、3907.17 万元、1534.15 万元。

从激励计划覆盖范围来看，本次激励计划授予对象的总人数为192 人，占员工总数的91.87%。受惠范围较广，可极大增强员工的凝聚力及稳定性，绑定员工利益，也向二级市场彰显了公司对未来发展的信心。

综合首次授予及预留部分限制性股票情况，公司设定了2021/22/23 年考核指标目标值：营收7.43/10.40/14.55 亿；净利2.40/3.30/4.80 亿；2021/22/23年考核指标触发值：营收7.16/10.02/14.02 亿；净利2.15/3.10/4.40 亿。取2020 年公司营收5.55 亿，净利1.75 亿为基数，则2020~2023 年目标值的营收CAGR 为37.89%，净利CAGR 为39.98%！大超市场预期。考虑到大客户受外围环境影响较大，但公司依旧给出了高速增长的预期，凸显了对未来产品线建设，长线发展的强大信心。

关注新客户新产品进展，雄厚现金流为公司提供强大源动力。就基本面来看，目前公司在安防客户处快速上量；其他通信客户也已顺利导入，但需关注基站降规对相关业务的影响，预计明年4T/R 基站将成为主流，相较今年的64T/R 基站芯片用量有一定减少。产品方面，公司通过IPO 募集了21.45亿，充沛的现金流为其产品研发提供强大支撑。目前公司正全面布局信号链、电源等领域。近期有较多海内外龙头公司研发团队加盟，可极大助力公司的新品开拓。

投资建议：思瑞浦作为信号链IC 龙头，技术水平突出；当前借助IPO 融资，公司正加大人才引进与产品扩张，全面布局信号链、电源等领域。我们看好公司长期发展，参考公司股权激励计划，上修盈利预测，2020-2022 年归母净利分别为1.75 亿/2.49 亿/3.31 亿，对应PE 为174.09/122.36/92.17 倍。

风险因素：产品研发风险/行业景气度下滑风险/市场竞争风险

高压直流继电器业务受益于全球电动化浪潮，预计2025 年贡献营收54.7 亿元全球电动化浪潮来袭，我们预计2025 年全球电动车产量有望达1515.8 万辆，对应的高压直流继电器市场规模134 亿元（2020-2025 年CAGR36.3%）。公司自2008 年开始布局高压直流继电器领域，目前已完成海内外主要客户的认证，得益于优异的技术实力与全球化配套服务能力，我们预计2025 年公司高压直流继电器市场份额有望增至40.8%，对应营收54.7 亿元（2020-2025 年CAGR 66.7%）。

低压电器等新兴业务贡献成长新动能，传统继电器业务增长稳健公司将低压电器视为除继电器以外的第二门类，定位中高端领域，2018 年海外重点客户UTC、IR、Leviton 等开拓顺利，并开始为Enel 大批量供货。此外，公司在连接器、真空灭弧室、电容器等领域进展顺利。传统继电器领域，公司于2019年收购海拉汽车继电器业务，欧系车市场拓展顺利；电力继电器受益于国内新一轮电表替换周期；功率、工控、信号继电器受益于下游景气度转暖。

“以质取胜+技术升级”打造全球继电器龙头，首次覆盖给予“买入”评级宏发股份凭借长期对产品品质和技术实力的不懈追求，已成为全球继电器龙头，当前的主要看点在于：①高压直流继电器业务有望迎来下游需求增长+市占率提升“双击”；②随着新业务产业化初步完成和精益化管理的推进，公司管理费用率有望下降；③公司采用加速折旧法（经测算，2017-2019 年较直线计提法多计提折旧额0.9/0.93/1.36 亿元），表观利润有所低估，且我们预计2020 年起折旧计提额增速有望下降，贡献利润弹性。中长期，我们看好公司在低压电器、连接器、真空灭弧室、电容器等领域的拓展，大工控平台持续升级。我们预计2020-2022年公司归母净利润分别为8.10/10.53/13.00 亿元， 分别同比增长15.0%/30.0%/23.5%，EPS 分别为1.09/1.41/1.75 元，当前股价对应2021 年P/E33.6X，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：全球新能源汽车销量不及预期、高压直流继电器价格降幅超预期、传统继电器业务营收低于预期。

基金的运作方式有很多种，定开基金是其中之一，定开基金是指长期在封闭期但是会定期开放的基金，投资这一类基金要对其有所了解，那么定开基金的优缺点是什么呢？

定开基金的优缺点？

定开基金的优点在于它将开放式基金与封闭式基金的特点结合起来。一方面它能有足够长的时间让基金经理不用考虑赎回的问题，利于实现资金最大化的利用，利于中长期投资;同时它也可以定期开放，开放期内投资者可以依据其表现来决定是否申购赎回。

定开基金的缺陷在于它的申购赎回不如开放式基金那么灵活，尤其是封闭期较长的定开基金，若中途急需用钱，投资者也无法及时赎回。

是否选择定开基金主要取决于你的投资习惯，如果你比较沉得住气，且注重的是长期收益，不喜欢追涨杀跌，那么可以考虑投资定开基金。

盘面情况：SM2101合约震荡上行，最高报6296，最低报6130，收盘6288，较上一交易+2.48%;持仓101828手，-7179;基差-388，-142;SM5-1月价差-34，-52。

消息：根据河北省生态环境应急与重污染天气预警中心与省环境气象中心、中国环境监测总站联合会商，受区域静稳、高湿等不利气象扩散条件影响，预计24-27日白天，河北省中部和南部地区将出现一次污染天气过程，影响范围包括：石家庄、廊坊、沧州、保定、衡水、邢台、邯郸、定州、辛集市。24日中部和南部湿度开始升高，风力减弱，污染物逐步累积，空气质量以轻度污染为主，沿太行山城市可能出现中度污染。

市场报价：内蒙古硅锰FeMn68Si18出厂均价报5900元/吨，较上一交易日持平;贵州硅锰FeMn68Si18出厂均价报6000元/吨，较上一交易日持平;云南硅锰FeMn68Si18出厂均价报5950元/吨，较上一交易日持平。

仓单库存：郑商所锰硅仓单报为3630张，+0。

主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓量57908手，-4457;空头持仓量73085手，-4664;净空15177手，-207。

总结：硅锰市场暂稳运行。12月钢招临近，且硅锰库存呈下降趋势，因不少北方企业注册仓单及由于11月钢招订单较好，低价可售现货库存不多。国内锰矿弱势格局延续，对厂家硅锰价格定位或有影响。受北方下雪天气影响，运费及运输难度上升，厂家运输成本走高。技术上，SM2101合约震荡上行，MACD指标显示绿色动能柱转红，关注均线支撑。操作上，建议在6250元/吨附近短多，止损参考6170。

国内豆粕市场仍将跟随美豆走势，从目前的基本面来看，美豆价格仍有上行空间，豆粕价格也易涨难跌。

美豆供给预期收紧

11月报告中，USDA将美豆单产从10月预估的51.9蒲式耳/英亩下调至50.7蒲式耳/英亩，产量也从42.68亿蒲下调至41.7蒲式耳。此前市场对美豆单产的平均预期为51.6蒲式耳/英亩，预测范围为50.8—52.5蒲式耳/英亩，最新单产数据低于市场预期。本次报告发布前，市场对美豆出口调增抱有预期，但USDA给出的出口数据与上月保持一致，仍为22亿蒲式耳。最终，结转库存下调至1.9亿蒲式耳，10月预估为2.9亿蒲式耳，报告前市场平均预期为2.35亿蒲式耳，预测区间为1.9亿—2.9亿蒲式耳，结转库存处于市场预期下限，报告数据利多。至于全球大豆供需数据，USDA将阿根廷大豆产量调低250万吨，至5100万吨，巴西大豆产量未做调整，中国大豆进口量也维持1亿吨预估不变。

报告发布前，市场更多认为，USDA可能会根据当前的出口进度上调大豆出口量，对于单产的预期仅是小幅调整。但是，美国中西部主产州的单产均出现不同程度下调，最终的数据强化了大豆看涨预期。当前1.9亿蒲式耳的结转库存处于7年来的低位，美豆价格预估需要抬高，1200美分/蒲式耳的上方仍有空间，暂时看至1350美分美分/蒲式耳。

南美新作遭遇拉尼娜

根据NOAA的气象监测结果和研讨报告，当前全球气候已经处在拉尼娜状态之中。拉尼娜通常会造成南美洲部分地区降水偏少。大豆作为对水分需求敏感的作物，生育期遭遇干旱会影响其产量的形成。1980年至今，全球共出现8次拉尼娜现象。其中，阿根廷减产6次，减产概率为75%。在减产年份，最小减产幅度为5%，最大减产幅度为35%，平均减产幅度为12%。同时，巴西减产3次，减产概率为37.5%。在减产年份，最小减产幅度为4%，最大减产幅度为12%，平均减产幅度为7%。

历史数据显示，在出现拉尼娜或者干旱的年份，美豆价格倾向于上涨，而在厄尔尼诺或者中性偏暖的年份，美豆价格表现平平甚至倾向于下跌。本年度，美豆供给明显收紧，如果南美新作大豆出现产量问题，那么全球市场对美豆的依赖度将增强，美豆价格也将因此受到提振。

操作策略

结合上述分析，可以判断，豆粕2105合约后市仍有上涨动能，操作上可以进场多单。具体的，入场设在3250—3300元/吨，目标设在3450—3500元/吨，止损设在3150元/吨。

以下是为您提供的今日白糖2101期货价格行情查询：

以上是今日白糖2101期货价格，数据仅供参考，交易时请以柜台成交价为准。

不同投资者的投资习惯不一样，有的投资者喜欢从价值的角度出发赚到长期收益，有的投资者则喜欢以短线投资为主，那么怎么买基金才能短期赚到钱呢？

怎么买基金才能短期赚到钱？

【1】选好基金标的，如果是做短线，那么场内基金更加适合，因为这类基金按照实时价格成交，更利于抓住机会。

【2】短线投资需要耐心，虽然股价时时刻刻在波动，但是机会并不是时时刻刻都有的。

【3】学习或者总结一两种适合自己抓住机会的方法。短线投资中，个股的价值因素影响较小，没必要自上而下或者自下而上的进行分析，而是要力求方法的简化，大道至简，越简单的方法，执行起来也就越容易，方法也要有效。

【4】做好资金管理。不要害怕市场没机会，市场从不缺机会，而是要警惕机会来临的时候你已经亏完了所有的资金，所以要做好资金管理，保证资金的长期安全。

天然橡胶2111期货今日报价多少？2020年11月26日天然橡胶2111期货价格查询：

本周螺纹钢期货价格冲高回落，周三，螺纹钢期货2101合约下跌112元/吨至3865元/吨。现货方面，周三，杭州价格4120/吨，广州价格4420元/吨，天津价格3960元/吨，现货价格总体保持平稳。

终端需求保持韧性

从宏观经济指标分析，有关数据显示，房地产开发投资1—10月累计同比增长6.3%，10月当月同比增长12.6%，依旧呈现加速状态;1—10月商品房销售面积累计同比增长0%，9月当月同比增长15.27%，增速创年内新高;本年土地购置面积1—10月累计同比减少3.3%，10月当月同比增长10.1%，较上月小幅放缓0.07个百分点。在“三条红线”新规实施的背景下，房地产企业的融资受到限制。企业资金周转将更多地依靠销售回款。因此，对于房地产企业来说，加快开工、加快销售是理性选择。但是，为保证资产负债表满足“三条红线”指标，拿地速度将持续放缓。房地产扩张速度将大幅降低，这对远月的螺纹钢需求将形成一定冲击。

基建方面，基建投资完成额1—10月累计同比增长3.01%，环比增加0.59个百分点，基建仍处于边际改善状态。但是，随着经济逐步复苏，刺激政策将逐步收回，对螺纹钢远月需求形成一定压力。

供给保持高位振荡

上周全国高炉产能实际利用率为84.3%，环比持平;唐山高炉产能利用率为82.83%，环比持平。全国周铁水产量243.9万吨，环比下降1.3万吨。全国周螺纹钢产量360万吨，同比增长5%，环比减少4万吨。

总体来看，今年螺纹钢产量无论是在淡季还是旺季都处于高位，但是10月中下旬以来，随着钢厂利润不断收缩，产量环比增速放缓。但目前电炉利润处于高水平，电炉生产将成为重要的边际增量。

库存持续快速去化

在产量总体保持稳定、成交量持续向好的情况下，螺纹钢库存持续高速去化。上周总库存720.99万吨，环比减少71.67万吨。其中，社会库存487.91万吨，环比减少57.69万吨;钢厂库存233.08万吨，环比减少13.98万吨。目前库存整体去化速度较快，库存压力较10月上旬大幅缓解，总库存比去年同期增加210万吨，若以农历计算，则总库存比去年同期增加110万吨。随着天气转冷，北方陆续停工，需求季节性收缩，预计今年冬储时节螺纹钢库存仍旧较高。

总之，从周度高频数据来看，螺纹钢的表观需求较10月上旬有明显改善，近两周表观需求都维持在430万吨左右这一水平，说明目前需求整体良好，螺纹钢期货价格强势。站在当前时间点，以中期视角来看，螺纹钢需求难以持续强势，在高库存情况下，螺纹钢期价进一步向上的空间不大。

证券市场的交易制度会不定期发生变化，对于一些长期未使用证券账户的投资者而言，如果再次使用就会遇到一些问题。前不久有部分投资者发现自己的证券账户不能买可转债了，这是什么原因呢？

为什么突然买不了可转债？

买不了可转债的原因，是交易所规定投资者要签署《可转债风险揭示书》后才可投资可转债。此前，上交所发布《关于签署相关事项的通知》，深交所发布《关于发布及相关事项的通知》，并自2020年10月26日起施行。

投资者如果没有签署风险揭示书，证券公司不会接受其申购或者买入委托，但已持有相关可转债的投资者可以选择继续持有、转股、回售或者卖出。

那么风险揭示书怎么签呢？投资者可在任意时间登录证券APP，点击“业务办理”选择“可转债开通”，按照提示操作即可签署风险揭示书即可重新交易可转债。