众所周知，在股市中分析涨跌幅的时候不能用绝对涨跌幅，因为大盘整体好的时候肯定涨得好，整体不好的时候肯定跌得多。所以要用和大盘相比的超额收益，就是用解禁股的涨跌幅减去大盘指数同期间的涨跌幅。

解禁股对股价的影响是什么?

股票解禁之后会出现股票价格下跌这种情况。也就是说，如果解禁股占流通股比超过10%，对股价还是会有负面影响的。解禁股占流通股比超过10%的定向增发解禁股，在解禁后1个月跑输大盘的概率较大。目前，在众多的股票当中有IPO股东解禁的，有定向增发解禁的，还有股权激励解禁的，这些股票解禁或多或少都是存在一些影响的。

按照一般的想法，限售股解禁了，这些股票就可能在市场上卖出，从而导致股票下跌。其中股权激励解禁的一般比例都比较小，没什么影响。特别是限售股解禁后使现有的流盘股本增加的越大的股票，跌幅越大。

总的来说，解禁股是大小非股价，所以它会通过下调价格达到这种平衡。如果是因为大小非的成本极低，以股票价格来讲有极大的获利空间，也使它有较强的抛售意愿。股票短期波段主要是取决于供求关系，一旦大小非抛售，其它的投资者不愿意接盘，就会出海通证券那种连续跌停的走势。

股票交易除了需要向券商缴纳手续费之外，同时还需要缴纳税费。许多投资者对于股票的税费收取方式不了解，那么炒股税费是什么时候扣除的呢?

炒股税费是什么时候扣除的?

炒股的税费主要包括印花税和红利税，这两者都是在卖出股票的时候征收。其中印花税税率为0.1%，红利税依据持股时间采取差异化的征收方式，具体情况如下：

【1】持股时间未达一个月的，按照20%的税率征收红利税;

【2】持股时间在一个月以上(包含一个月)但是未达1年的，按照10%的税率征收;【3】持股时间达到一年的，免征收红利税。

目前我国股票的税费只有上述两项，但是在某些国家和地区，股票交易是有资本利得税的。资本利得税是指对资本商品出售时所获得资产增值所征收的一种税，也就是说股票上涨后卖出，需要对盈利部分征税。

目前收取资本利得税的最主要地区是美国，2011年,美国联邦税务局将短期资本所得税税率“一刀切”为20%,并设定为统一比例税率。虽然税率比较高，但是资本利得税是可以用之前的亏损来进行抵扣的。

今日98号汽油多少钱一升？今天国内98号汽油价格一览（9月11日）今日98号汽油多少钱一升？请看下方98号汽油价格列表

2012年2月27日，中国邮政储蓄银行发布公告称，经国务院同意，中国邮政储蓄银行有限责任公司于2012年1月21日依法整体变更为中国邮政储蓄银行股份有限公司。

邮政储蓄银行大额存单最新利率表

六大国有银行存款利率均值

各类银行存款利率均值

天然橡胶2101期货今日报价多少？2020年09月11日天然橡胶2101期货价格查询：

以上是今日天然橡胶2101期货价格，数据仅供参考，交易时请以柜台成交价为准。

很有意思的是，不久前，张坤在易方达中小盘(注：近5年年化回报超30%)的半年报中，没有谈太多的套话，而是根据自己十多年的体会，教投资人如何选基金。

他表示，基金有不同的风格，对于持有人来说如何选择?

“我的建议是问三个问题：第一，这个管理人的投资体系是否自洽?第二，这个管理人的投资体系是否稳定?第三，我的投资体系和价值观是否与这个管理人的投资体系和价值观匹配?”

张坤说，第一和第二个问题通过观察持仓、换手率、长期业绩大致可以判断出来;而第三点通常持有人关注不多，但我认为非常重要，只有持有人自己的投资体系和价值观与管理人匹配(即持有人本身认可的投资周期是多长?投资收益的来源是什么?愿意在何种市场接受策略的阶段性失灵?)，才能做到持有基金的久期和基金持有股票的久期基本匹配。

格上财富高级研究员张婷表示，今年权益类爆款基金很多，对基金投资来说，最为关键的就是基金经理投资研究能力。

从市场认可的逻辑来看，首先基金经理长期业绩的水平以及业绩持续性，比如3年、5年的维度进行业绩的考察，由于主观基金经理的产品持仓基本上趋同，所以，可以选择其管理时间最长的基金进行研究，建议聚焦在长期视角，不要仅仅以半年或者一年的基金业绩去做评判。

此外还需要关注基金经理的能力圈，从基金经理的研究履历背景以及过往的持仓情况，能够看出基金经理的行业研究偏好、风格属性、换手率、投资理念等等，如果基金经理的能力圈稳定，并且在不断地进化，坚守自身的投资理念，那么，基金大概率就能取得不错的收益。

基金经理管理规模也是需要重点考虑的问题。有些基金经理管理的规模增加极其迅速，如果短期难以消化骤增的规模，就会影响基金的超额收益获取能力，这是投资者需要警惕的地方，尤其是在市场相对高位，规模增加越快，后期的操作难度会越大。

张婷指出，对普通投资者而言，如果觉得上述过程过于复杂，则可以通过简单的方式进行大致的判断：一是观察基金经理管理产品的业绩是否多数自然年份都能排在同类前四分之一，尽量观察周期在3年以上;二是观察基金经理管理的规模是否在单个自然年份增加超过100亿甚至更高，尤其在市场中高位置，需要额外注意。

前海开源基金首席经济学家杨德龙介绍，对于投资人而言，一是看这个基金过往的业绩;二是看业绩的波动性，如果一个基金净值增长比较平稳，业绩稳步上扬，这样的基金，你买了能睡得着觉，无论什么时点买都不会亏钱;三是看基金经理的稳定性，基金经理换了可能收益会变化;四是要考虑基金的规模，多大规模的基金业绩会比较好呢?一般是不低于5亿，不高于50亿的这样一个范围，20亿比较好做业绩。

股份流通受限总股本数值63,455.52万股，总股本占比100.00%，其中未流通股份数值--万股，未流通股份占比--；流通受限股份数值4,010.35万股，流通受限股份占比6.32%；已流通股份数值59,445.17万股，已流通股份占比93.68%。流通股份合计数值59,445.17万股，流通股份合计占比100.00%，其中已上市流通A股数值59,445.17万股，已上市流通A股占比100.00%；已上市流通B股数值--万股，上市流通B股占比--；境外上市流通股数值--万股，境外上市流通股占比--；其它已流通股份数值--万股，其它已流通股份占比--。

公司经营范围：互联网信息服务增值电信业务经营;研发、销售:手机软件、计算机软件;设计、制作、发布、代理国内外各类广告;计算机网络系统工程设计及施工;技术进出口。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动。)

本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。

股份流通受限总股本数值63,724.52万股，总股本占比100.00%，其中未流通股份数值--万股，未流通股份占比--；流通受限股份数值34,958.83万股，流通受限股份占比54.86%；已流通股份数值28,765.69万股，已流通股份占比45.14%。流通股份合计数值28,765.69万股，流通股份合计占比100.00%，其中已上市流通A股数值28,765.69万股，已上市流通A股占比100.00%；已上市流通B股数值--万股，上市流通B股占比--；境外上市流通股数值--万股，境外上市流通股占比--；其它已流通股份数值--万股，其它已流通股份占比--。

本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。

股份流通受限总股本数值35,312.22万股，总股本占比100.00%，其中未流通股份数值--万股，未流通股份占比--；流通受限股份数值9,532.72万股，流通受限股份占比27.00%；已流通股份数值25,779.50万股，已流通股份占比73.00%。流通股份合计数值25,779.50万股，流通股份合计占比100.00%，其中已上市流通A股数值25,779.50万股，已上市流通A股占比100.00%；已上市流通B股数值--万股，上市流通B股占比--；境外上市流通股数值--万股，境外上市流通股占比--；其它已流通股份数值--万股，其它已流通股份占比--。

公司简介： 广东星徽精密制造股份有限公司成立于1994年,是一家集研发、制造、销售于一体的现代化工业企业。在国内有三个生产基地,占地总面积达20万平方米,分别位于广东顺德、清远和江苏泰州。2015年6月成功登陆创业板(股票简称:星徽精密股票代码:300464)。生产的滑轨、铰链等五金产品广泛应用于家具、电器、工业设备、金融设备、汽车、IT等行业,是史丹利、海尔、美的、华帝、万和、通润、比亚迪、全友、索菲亚、皇朝家私等国内外知名企业的可靠合作伙伴。 星徽精密已建立了科学全面的企业管理和质量管理体系,通过了ISO9001和ISO14001认证。公司使用ORACLEERP和PLM信息管理软件,形成了支撑公司经营运作和管理控制基本信息化的架构,使公司管理更加精细化。公司采用各种先进的生产设备,拥有全自动铰链生产线,台湾引进的高精度滑轨滚压成型冲孔一体化自动生产线、全自动滑轨组装生产线。星徽精密在产品研发方面,一直走在行业前沿,引入西门子UG三维模具设计软件,通过高科技的软件应用,快速提高产品开发效率。星徽精密拥有高素质的技术队伍,大部分技术骨干具有8年以上的行业经验。

本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。

下修转股价怎么操作?

如果股票价格在一定期间持续低于可转债转股价某一幅度，那么上市公司有权在一定条件下下调转股价。举个简单的例子：

原来的转股价是20元，正股价持续在17元以下10-15天，那上市公司可能就会提出下调转股价，比如下调到18元。这样的话，你在18元选择转股肯定比在20元转股要合适的多。而且正股价只要超过了18元，那你手上的可转债价格就会上涨，是不是也比之前转股价是20元容易的多。

可转债转股价下修，有4个步骤，涉及4个时间点：一是董事会提议下修转股价;二是发布股东会议程;三是召开股东会对下修方案进行投票表决;四是股东会投票通过下修方案后，发布转股价下修实施日期。

这4个时间点将会为股民创造4个买入机会，即提出下修建议前买入、提出下修建议第二天买入、发布会议议程后买入、实施下修方案前一天买入。分别在这4个时间点买入操作，会得到什么结果呢?

小编把尚在交易的255只转债进行了统计梳理，发现共有31只转债曾进行过34次下修转股价，其中海印转债、无锡转债、江银转债各进行过2次。

若在下修提议发布前一天买入，次日收盘卖出，34次下修记录中，有32次出现上涨，平均涨幅为3.34%，最高收益为9.42%，由济川转债创造。另外两次出现下跌，是因为正股大跌拖累所致。这意味着，只要正股不发生极端事件，转债下修都会导致转债价格上涨。

若在发布下修提议第二天即买入，持有至转股价实施当天卖出，收益如何呢?34次中有27次上涨，7次下跌，平均收益率为3.39%，尚能令人满意。

在发布股东会议程后，召开股东大会前买入会不会更好一点呢?小编未对该数据进行统计。但小编认为在这个时间点参与价值不大，因为面临的不确定因素多：

一是不确定下修方案能否通过，万一没通过则转债价格可能下跌，历史上就发生过下修方案被否决的情形;

二是下修方案虽通过，但下修方案太糟，如仅象征性下调一点，未下修到底，转债价格同样可能下跌，比如洪涛转债下调幅度就非常小，令市场大失所望。

无疑，最佳的买入时间点就是发布下修建议前一天。但是下修提议都是突如其来的，若非内幕消息，根本无法精准获知，只能提前潜伏。但潜伏的代价不小，若潜伏后公司迟迟没有下修，则潜伏落空;若潜伏时间很长后才下修，收益回报可能还抵不上付出的机会成本。

总体而言，单纯为了博取转股价下修那3%左右的平均收益，付出大量机会成本，既不值得，也不明智。

因此，小编觉得最好是在摊大饼等风来的目标下，配置那些更有可能下修转股价的低价转债以待风来。如此，风没来，转股价下修了，赚;转股价没下修，风来了，赚;风没来，转股价也没下修，那你也没有额外损失什么——毕竟你本来也不是为下修而买入的。

看到这里，相信股民也明白了下修转股价的时候该如何操作了吧。不过这样操作其实还是有一定的风险的，所以，如果真的想要在下修转股价的时候进行操作，就一定找对时机。

今日最新油价全国平均值：92号汽油：5.8元/升；95汽油：6.19元/升；0号柴油：5.36元/升。因为全国各地具体油价不同，以当地价格为准！

全志科技（300458）2019年分红总额9,918.32万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。

截止2018年12月31日全志科技集成电路设计主营收入13.65亿元，收入比例100.00%，主营成本8.98亿元，成本比例100.00%，主营利润4.67亿元，利润比例100.00%，毛利率34.20%。

汽车电子终端处理器芯片项目截止日期2020年04月28日，计划投资49,394.55万元，已投入募集资金25,440.79万元，建设期2.00年，预计收益率（税后）26.19%，预计投资回收期3.61年。

截止2020年06月30日，公司基金持仓数4家，持仓股数345700股，占流通股比例0.14%，占总股本比例0.10%。

截止2019年12月31日全志科技总股本33,061.08万股，流通受限股份11,747.46万股，已流通股份21,313.62万股，已上市流通A股21,313.62万股，变动原因是定期报告。

本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。

建科院（300675）股票板块：

所属板块：创业板综 工程建设 广东板块 国企改革 区块链 深圳特区 雄安新区

经营范围：城市及建筑科学研究,城市规划编制,工程咨询、勘察、设计、质量检测与检查、项目管理、监理及相关技术服务,环境工程检测和咨询,建筑工程性能评估,能耗测评及节能检测评价,绿色节能改造咨询与施工,绿色建筑与园区运营管理,碳审计与评估,绿色低碳技术与产品开发、咨询、投资、培训推广和销售贸易,会议展览,物业租赁与管理,建筑服务,绿色低碳技术培训推广。

绿色建筑和生态城市综合技术服务：面向绿色建筑和生态城市建设为核心提供涵盖科研、规划、设计、咨询、检测、项目管理以及运营等全过程所需综合解决方案,逐步发展成为国内知名、领先的绿色建筑和生态城市综合技术服务提供商之一。

专业技术服务：根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订),公司从事的建筑工程设计咨询业务属于“科学研究和技术服务业”中的“专业技术服务业(M74)”。2008年-2015年,我国建筑设计行业营业收入的年均增长率达32.74%。2015年建筑设计类企业营业收入持续增长,规模达到4,947.85亿元,增速持续上升,与2014年相比高出21.3个百分点;同时,建筑设计行业营业收入占行业比例由去年的15.0%上升至18.3%。

技术优势：累计承担了国家各级课题研究100多项,参与编制各级行业标准规范100多项,完成国家级示范工程100多个,截至2016年12月31日共拥有授权专利92项(其中发明专利35项)以及计算机软件著作权15项。

业务模式优势：公司在绿色建筑、生态城市领域的核心技术优势为基础逐步形成了涵盖以科研、规划、设计、咨询、公信服务、项目管理以及运营等覆盖工程建设全过程的多业务协同的产业链布局。

项目经验优势：建科大楼已经成为具有特色的符合我国国情的低成本绿色建筑标杆示范项目。该项目获我国运营阶段绿色建筑三星标识认证,并获得全国首个“百项绿色建筑与百项低能耗建筑示范工程”、“2011年国家绿色建筑创新奖一等奖”、“2013年绿色设计国际大奖——绿色建筑类金奖”等国内外重要奖项,并入围了“亚太地区绿色建筑先锋奖”(是目前我国大陆地区唯一一个入围)。此外,公司为客户设计、咨询的项目中已有近百个已获得国家或美国绿色建筑标识认证,多个项目获得了行业重要奖项,如南山丽湖中学、中国海油大厦、万科中心(万科总部)获得了2013年国家绿色建筑创新奖二等奖等。

拟与雄安城投等设立合资公司：2018年12月16日公告,公司筹划与远致公司、中国雄安集团城市发展投资有限公司三方共同设立合资公司,注册资本1亿元,其中,公司出资1500万元,占比15%。合资公司将开展雄安新区绿色建筑、绿色交通、绿色施工等技术和雄安新区绿色标准体系的研究及咨询的组织管理工作。

联合中标1.89亿元雄安商务服务中心项目：2018年3月5日公告,公司与北京双圆工程咨询监理有限公司联合体成为雄安商务服务中心项目全过程工程咨询服务项目的中标单位,中标价为189,347,500.00元人民币(其中双圆公司监理服务费占总合同额比例不超过30%)。

低碳建筑研究及社区级应用服务实验基地项目：本项目总投资10,446.80万元,其中建设投资7,386.62万元,铺底流动资金3,060.18万元,本项目将承担起公司生产运营及研发总部功能,也是低碳绿色城市建设技术研发和示范的载体,主要开展城市规划、建筑设计等生产经营业务和低碳、绿色建筑单体及社区级应用技术的研究,并进行低碳社区技术的综合集成示范。

上海钢琴厂低碳化升级改造及运营(DOT)项目：本项目总投资6,032.00万元,其中建设投资5,802.00万元,铺底流动资金201.00万元,本项目将承担起公司华东地区区域性总部和实验平台的功能,主要开展城市规划、建筑设计等生产经营业务和低碳技术的研究,并进行低碳社区技术的综合集成示范。

线上运营平台及乐活系统建设项目：本项目总投资4,698.80万元,本项目的主要建设内容包括IT基础架构平台建设及升级、乐活工社系统建设、办公云及数字实验室建设以及Home+项目系统建设。项目建成后将全面提升公司的信息化水平、业务运作层次和企业管理决策水平。

本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。

股份流通受限总股本数值2,159,924.06万股，总股本占比100.00%，其中未流通股份数值--万股，未流通股份占比--；流通受限股份数值--万股，流通受限股份占比--；已流通股份数值2,159,924.06万股，已流通股份占比100.00%。流通股份合计数值2,159,924.06万股，流通股份合计占比100.00%，其中已上市流通A股数值1,766,577.26万股，已上市流通A股占比81.79%；已上市流通B股数值--万股，上市流通B股占比--；境外上市流通股数值393,346.80万股，境外上市流通股占比18.21%；其它已流通股份数值--万股，其它已流通股份占比--。

2019年分红总额92,876.73万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。

截止2020年06月30日，公司基金持仓数27家，持仓股数338245538股，占流通股比例1.91%，占总股本比例1.57%。

2020年06月22日发布公告，分红方案为10派0.43元(含税,扣税后0.387元)，股权登记日2020年06月29日，派息日2020年06月30日，方案进度实施方案。

2020年05月26日进行融资融券，融资买入额9,312,359.00元，融资偿还额14,801,997.00元，融资金额1,267,609,869.00元，融券卖出量200,000.00股，融券偿还量414,500.00股，融券余额4,213,098.00元。

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东易日盛(002713)：积极应对&行业需求改善 业绩有望持续向好

类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：徐林锋/戚舒扬/杨维维/戚志圣 日期：2020-09-10

事件概述

东易日盛发布2020 年半年度报告，2020 年上半年公司实现营收8.58 亿元，同比下滑54.00%;归母净利润-2.46 亿元，同比下滑297.76%;扣非后归母净利润-2.53 亿元，同比下滑247.49%。其中，Q1、Q2 营业收入分别为1.94、6.64 亿元，同比分别-75.69%、-37.82%;归母净利润分别为-2.33 、-0.13 亿元，同比分别-192.68%、-170.56%;扣非后归母净利润分别为-2.39、-0.13 亿元，同比分别-166.27%、-178.24%。二季度业绩业绩降幅收窄，疫情对公司冲击减轻。

收入端：疫情导致工程现场施工进度延后，工程类业务同比下滑。

分业务来看，2020H1 公司家装收入、精工装收入、公装收入、特许收入、销售、运装收入、服务收入分别为6.90、0.23、1.07、0.04、0.06、0.03、0.25 亿元，同比分别-57.93%、-49.55%、-20.13%、+3.18%、-25.99%、+4.08%、-17.19%，上半年受疫情影响，公司工程类业务无法进入现场，现场施工进度受到影响较大，导致公司主要业务呈现不同程度的下降。

盈利端：Q2 盈利能力改善，期间费用率提升明显。

2020H1 毛利率、净利率分别为30.86%、-27.49%，同比分别-2.52pct、-25.36pct，其中Q1、Q2 毛利率分别为34.17%、29.89%，同比分别+3.22pct、-5.29pct;净利率分别为-122.88%、0.32%，同比分别-113.75pct、-2.76pct。二季度净利率环比转正，同比下滑幅度大幅收窄，盈利能力有所改善。期间费用率方面，2020H1 公司期间费用率为60.46%，同比+25.97pct，其中销售费用率、管理费用率(含研发)、财务费用率同比分别+14.12pct、+12.36pct、-0.52pct，销售费用率、管理费用率(含研发)提升较多，主要为销售及管理费用下滑幅度小于收入。

积极应对，业绩有望持续向好。

公司积极应对，大力拓展线上渠道、开发极致产品、提高数字化交付、优化产能布局等，全力减轻疫情对公司影响：1)线上渠道方面，上半年公司在房天下、苏宁易购、京东、天猫、抖音、B 站等电商平台上开展家装直播营销500 多场，实现接单7000 多单，并且在全国各分公司推广社群团购模式，吸引客户。2)产品方面，上半年初步完成产品中台搭建，针对不同地区打造区域化产品，并结合深度供应链产品，开发适合市场需求的产品。上半年公司以场景化的形式设计研发单空间方案40 套，整家案例13 套;完成木作产品层级划分体系建设及自主设计研发新款木作产品9 大系列，产品研发升级;3)数字化方面，打通了上下游业务链、服务链、数据链，实现了在线签约、方案确认、收款、验收、施工管控、售后服务等全流程的数字化交付，数字化交付落地效率大幅提升，上半年公司个性化家装业务准时交付率93%，客户满意度96.4%;4)产能方面，6 月完成2000 平米工厂展厅建设并投入使用，并对廊坊工厂、盛可居、枣庄工厂新区位布局，合理分单，为疫情结束后订单交付夯实基础。

随着国内疫情的逐渐平稳，工程现场陆续可以进入施工，推迟的家装需求有望得到满足，并且竣工数据改善持续带来新增家装需求。公司上半年积极应对，采取多种举措，夯实基础，为下半年业绩改善奠定了良好的基础。

投资建议

随着疫情平稳，竣工数据向好，家装需求将逐渐增加;其次，公司在手订单充足，引入战投小米科技拓展数字化装修和智能家居等领域，支撑业绩成长，维持此前盈利预测，预计2020-2022 年归母净利润分别为0.14、2.23、2.54 亿元，对应2021 年PE 为16 倍，维持“买入”评级。

风险提示

市场竞争加剧风险;新业务开展不及预期。

长城汽车(601633)：淡季强势增长彰显信心 旺季叠加新车未来可期

类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：白宇/赵水平 日期：2020-09-09

事件：公司发布8月销量报，整体销量达89442辆，同比大涨27.41%;其中哈弗品牌销量达56128 辆，同比增长11.72%，WEY 品牌销量达7504辆，同比增长7.14%，长城皮卡单月销量再破2 万，同比大涨80.04%，欧拉品牌销售4794 辆，同比增长291.35%。

再次超越行业强势增长，主力车型不负众望 。8 月为汽车消费淡季，但公司销量同环比均实现增长，同比增幅高达27%，大幅跑赢行业。

其中王牌车型H6 销量2.8 万辆，同比增长10%，继续引领SUV 市场，累计87 个月稳居SUV 销量冠军位置，随着第三代H6 上市，预计H6销量将进一步攀升。M6 销量1.2 万辆，F7 销量1 万辆，二者继续保持万辆以上规模，有力支撑整体销量。同时WEY 品牌销量触底后开始实现正增长，VV6 实现销售4456 辆，各主力车型继续表现强势。

高端炮销量再度破万，欧拉猫系组合领跑细分市场。皮卡8 月销量继续强势，月销继续突破2 万，同比大增80% ，在皮卡领域的优势无可撼动。其中核心高端车型长城炮月销超1.1 万辆，单月销量连续四个突破万辆，引领中高端皮卡乘用化新时尚。欧拉品牌车型表现靓眼，同比大增291.35%，黑白猫组合CP 强势引领，其中黑猫(原R1)销量3748 辆，后补贴时代销量逐步攀升，四季度即将上市的好猫车型好评如潮，将有望拉动欧拉品牌销量再上新台阶。

新平台新产品陆续上市，旺季开启未来可期。第三代H6 已于8 月底上市开启销售、哈弗大狗开启预售并于本月正式上市、全新柠檬平台车型已拉开帷幕，将不断开始贡献增量。伴随汽车消费旺季到来，同时公司未来亦将有欧拉好猫、坦 克300 等新品陆续发布，未来销量有望不断取得突破。预计未来新平台车型推出速度与数量有望不断超预期，未来两到三年的中期增长可期。

投资建议：公司8 月销量同比再次强势增长，远超行业整体，全新平台车型的陆续上市，公司将开启新一轮成长，新车周期有望带来估值业绩双重提升。公司作为自主品牌的强势品牌，兼具韧性与弹性，太平洋汽车2020 年将继续战略推荐长城汽车。我们预计公司 20 年/21年归母净利润分别 为 42 亿元/58 亿，维持“买入”评级。

风险提示：汽车销量低于预期，皮卡市场解禁进度低于预期。

桃李面包(603866)首次覆盖：短保面包领域王者

类别：公司 机构：西部证券股份有限公司 研究员：陈青青 日期：2020-09-09

短保面包行业的商业本质决定了强者恒强。短保面包消费需求主要分为主食和代餐，消费者对于便利性、品质、性价比、安全性、新鲜度方面均有较高要求，需要行业内主要厂商在产品能力、渠道能力、配送能力、运营能力、品牌力等方面实现综合竞争实力比拼。密集的终端布局能力和精细化运营能力决定了行业进入壁垒高，强者恒强，龙头竞争优势将会逐渐放大。

我国短保面包仍处于量价齐升的双位数成长阶段且空间广阔：我们测算有约3-4倍空间。2004-2019年我国面包行业CAGR约为11%，而短保面包行业增速或更高，截止2019年短保面包行业规模约为260亿。在消费升级、城镇化率提升、饮食习惯西方化的背景下，短保面包行业有望持续维持双位数以上增长。我们分城镇人口和农村人口对未来市场空间分悲观、中性、乐观条件进行了假设测算，预计未来十年我国短保面包行业还有3-4倍空间。

桃李渠道、运营、物流、品牌、产品多方面构筑综合竞争优势。短保面包行业的生意本质决定了对企业的综合竞争力要求较高，而桃李依靠领先于行业的渠道和工厂布局、精细化的物流和运营能力等，逐步积累起公司(6%-8%)远低于行业(15%左右)的退货率优势，和产品高性价优势，从而使公司实现了较高盈利水平和远高于竞争对手的市场份额，未来先发优势有望进一步扩大。

盈利预测和投资建议：赛道好、格局优、确定性强的优质长期配置品种。随着公司今年产能逐渐释放，和渠道布局完善，未来增长确定性增强，我们预计公司20-22年收入63.3/75.9/89.5亿元，同比+12.2%/+19.9%/+17.9%;归母净利润8.3/9.8/11.4亿元，同比+21.5%/+17.9%/+16.3%;对应目前pe为45.4/38.5/33.1X。结合相对估值和绝对估值法，给予目标价78元(对应2021年52XPE)，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：公司费用投入超预期、原材料价格波动、食品安全事故等。

南洋股份(002212)：电缆资产剥离完成 拟推出新一轮股权激励计划

类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文/徐文杰 日期：2020-09-09

事件：1)公司公告电缆资产剥离已正式完成交割;2)公司拟推出2020 年新一轮的股票期权与限制性股票激励计划。

电缆资产剥离事项正式完成，未来全面聚焦网络安全市场。公司公告电缆资产剥离事项的相关标的已完成交割过户，未来将不再从事电线电缆业务，全面聚焦业务于网络安全领域，推动在网络安全领域的业务拓展。有望显著改善盈利质量，强化网络安全业务市场竞争力以及整体的可持续发展能力。

重磅激励再度延续，面向新引进、新晋级及考评绩优的核心人员。

公司公告推出新一轮重磅激励计划，拟向激励对象授予股票权益合计不超过1850 万份，其中期权699.55 万份，限制性股票1150.45 万份。

期权的行权价格为17.96 元/份，限制性股票的授予价格为11.98 元/股。激励对象总人数为465 人，主要面向2019 年激励计划实施之后公司新引进的核心人员及得到提级或晋升的核心人员、2019 年度营销体系绩效考评为A 的核心人员等。行权条件为以2019 年营收为基数，2020~2022 年收入增速分别不低于10%/20%/30%，或2020~2022年净利润分别不低于6.5 亿/7.5 亿/8.5 亿元。预计2020~2023 年合计摊销费用分别为2713 万/9489 万/4693 万/1933 万元。本次是继2019年之后，公司的又一轮重磅激励，有助于进一步深度绑定新进及绩优的核心员工，激发其拼搏意志，有利于企业长期健康发展。

投资建议：考虑到电缆资产正式剥离完成后的出表影响，调整盈利预测。预计2020 年~2021 年EPS 分别为0.54 元、0.83 元，维持“买入-A”评级。

风险提示：行业竞争加剧;政策推动效果不及预期。

类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：崔琰 日期：2020-09-09

事件概述

公司发布2020 年8 月产销报：单月汽车批发总销量18.06 万辆，同比增长11.2%，环比下滑1.8%。其中，广汽本田销量7.26 万辆，同比增长26.2%;广汽丰田销量6.70 万辆，同比增长15.5%;广汽乘用车销量3.25 万辆，同比增长8.6%;广汽菲克销量3,201 辆，同比下滑39.9%;广汽三菱销量5,002 辆，同比下滑53.7%。公司2020 年1~8 月累计销量118.91 万辆，同比下滑9.9%，累计销量下滑幅度收窄。

分析判断:

广本广丰维持高增长 自主品牌持续改善

4 月以来公司产销量规模明显提升，6~8 月批发总销量均达到18 万辆以上，7~8 月批发总销量恢复同比正增长，明显好于行业平均水平(根据乘联会数据，8 月行业批发销量同比+7%)。分板块来看：1)广汽丰田销量同比维持快速增长，环比有所下降，主力车型凯美瑞、雷凌、汉兰达销量平稳，增量主要由新车型威兰达贡献;2)广汽本田销量同比恢复快速增长，传统主力车型雅阁、缤智销量均实现同比正增长，新车型皓影仍是最重要的增量来源;3)广汽乘用车销量同比恢复正增长，环比继续改善;4)广汽三菱和广汽菲克销量同比仍维持较大幅度下滑。

产品大周期+换购需求释放 广本广丰竞争优势显著2020 年一线日系品牌广汽本田、广汽丰田均处于新产品大年，皓影、威兰达分别于2019 年末、2020Q1 上市，成为今年重要的增量车型。2020 版双积分政策新增“低油耗乘用车”概念，利好HEV 技术路线发展，皓影、威兰达的HEV 版上市便受到市场青睐，同时HEV 技术有望向存量车型渗透，提升产品竞争力。广汽本田全新一代飞度已于8 月上市，此前受排放升级影响老款飞度销量下滑明显，预计换代后月销量有望恢复至1 万辆以上。

从市场需求来看，中国市场增换购比例提升，用户平均年龄上市，日系品牌低耗油、售后低成本、高保值率等卖点鲜明，契合未来主流汽车消费偏好，广汽丰田、广汽本田凭借品牌及产品优势，将在持续向好的日系品牌扩张中脱颖而出。

强化平台化造车理念 自主品牌产品竞争力改善广汽传祺主力车型GS4 自2019 年底完成换代后销量显著提升，目前月销量稳定在1 万辆以上，预计仍有提升空间。2020 年6 月，第二款基于GPMA 架构打造的GA8 换代车型上市，GPMA 平台兼容轿车、SUV、MPV 等车型，动力系统兼容燃油车、PHEV、HEV 等，除了外观、内饰升级外，新一代车型的燃油经济性(第四代发动机热效率超过42%)、智能化水平(搭载ADiGo 3.0 智驾互联生态系统)提升明显，预计随着其他车型基于GPMA 架构陆续完成换代，传祺品牌综合竞争力有望进一步提升，带动销量逐步修复。

投资建议

乘用车行业在“刺激政策+首购释放”双重逻辑下需求回暖。4 月以来公司产销量规模快速回升，我们预计公司作为日系合资龙头，将持续受益于广汽丰田、广汽本田新车型投放;自主品牌和广汽菲克、广汽三菱销量企稳，有望迎来边际改善;新能源长期贡献增量。

维持盈利预测： 预计2020-2022 年归母净利

84.5/102.8/118.2 亿元，EPS 0.82/1.00/1.15 元，当前A 股股价对应PE 12.5/10.3/8.9 倍，H 股股价对应PE 7.0/5.8/5.0倍。鉴于公司日系占比高且品牌结构占优，继续给予公司A 股/H 股2020 年目标PE 15/12 倍，A 股目标价维持12.30 元，H股目标价维持11.16 港元，均维持“买入”评级。

风险提示

车市下行风险;老车型销量下滑;新车型上市不达预期;汽车消费刺激政策落地时间及效果不达预期;海外新冠肺炎疫情影响核心零部件供应。

昊华科技(600378)公司首次覆盖报告：围绕国家科技战略 军工基因铸就央企材料平台

类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：金益腾 日期：2020-09-09

中国化工旗下科技型企业，技术驱动成长，首次覆盖给予“买入”评级公司整合大股东中国昊华下属12 家研究院，形成特种气体、氟材料、航空材料三大类主营业务，具备极强的研发实力和成果转化能力。我们预测公司2020-2022年归母净利润为6.21、7.84、9.02 亿元，EPS 分别为0.68、0.85、0.98 元/股，当前股价对应2020-2022 年PE 为32.4、25.7、22.3 倍。公司产品服务于集成电路、5G、大飞机等多个国家战略性产业，是目前市场稀缺的科技型化工央企，我们看好公司雄厚的技术底蕴为其提供源源不断的发展动力，首次覆盖给予“买入”评级。

电子特气业务突飞猛进，黎明院、光明院将迎业绩攀升公司子公司黎明院4,600 吨特种含氟电子气体项目将于2021 年下半年投产，我们预计达产后将贡献净利润约1.3 亿元。光明院主打“多品种、小批量、定制化”特种气体，研发产业基地项目达产后净利润增量可达4,000 万元左右。2020 年7月，公司公告拟成立全资子公司昊华气体，依托黎明院、光明院和西南院的产品和技术，集中资源做大做强电子气体业务，发展成为我国电子气体领域的领导者。

老牌航天军工材料配套单位，携军工品质向民用领域进发公司下属12 家研究院中11 家涉军，在军用航空领域主要配套供应航空轮胎、密封材料、有机玻璃、涂料和橡胶制品, 我们预计公司军品业务将随国防开支稳健而有力增长。民用航空巨大的增量市场、国产飞机制造订单充足、配套材料国产替代等因素叠加下，公司有望凭借过硬的技术和产品优势，在民用航空领域复制军用航空领域的成功经验，长期来看将为公司带来每年10 亿元以上的收入增量。

晨光院氟材料产能国内领先，高端PTFE 配套5G 建设晨光院从事有机氟开发生产五十多年，拥有氟橡胶产能7,000 吨，国内第一;氟树脂产能2.5 万吨，国内前三。晨光院自主研制的中高压缩比聚四氟乙烯分散树脂已成功配套5G 线缆生产，开发出的第二代低蠕变聚四氟乙烯悬浮树脂等填补国内空白。5G 建设全面展开叠加国产替代的趋势，公司高端PTFE 需求旺盛。

风险提示：行业竞争加剧导致产品降价，子公司管理与整合，人才流失风险等。

2020年07月09日发布公告，分红方案为10派0.30元(含税,扣税后0.27元)，股权登记日2020年07月15日，派息日2020年07月16日，方案进度实施方案。

2019年分红总额1,917.36万元，增发5,555.61万股，配股--万股，新股发行--万股。

截止2019年06月30日赛微电子导航行业主营收入4178.51万元，收入比例13.46%，主营成本3034.69万元，成本比例16.38%，主营利润1143.81万元，利润比例9.15%，毛利率27.37%。

截止2020年07月08日赛微电子总股本63,912.15万股，流通受限股份29,661.45万股，已流通股份34,250.70万股，已上市流通A股34,250.70万股，变动原因是回购。

2019年02月01日增发新股实际募集资金净额120,700.02万元，发行起始日2019年01月30日，证券名称耐威科技，证券类别A股。

公司简介： 北京耐威科技股份有限公司于2015年5月14日在深圳证券交易所创业板挂牌上市,股票简称为“耐威科技”,股票代码为“300456”,公司截至目前的注册资本和实收资本均为18,518.71万元,法定代表人为杨云春,公司住所为北京市西城区裕民路18号北环中心A座2607室(德胜园区)。公司已经形成了“惯性导航+卫星导航+组合导航”全覆盖的自主研发生产能力,旗下全资子公司耐威时代拥有具备《武器装备质量体系认证证书》、《二级保密资格单位证书》、《武器装备科研生产许可证》、《装备承制单位注册证书》等从事军品研发、生产与销售的专业资质。基于产业链拓展及外延发展的需要,公司于2016年7月完成对瑞通芯源100%股权的收购并间接控股了全球领先的MEMS芯片制造商瑞典Silex,于2016年11月完成对高速信息处理厂商镭航世纪的收购,同时计划通过内生增长及外延并购,继续积极布局航空电子、MEMS制造、无人系统、智能制造等业务板块,努力成为具备高竞争门槛的一流民营科技企业集团。

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2020年05月15日发布公告，分红方案为10派4.20元(含税,扣税后3.78元)，股权登记日2020年05月22日，派息日2020年05月25日，方案进度实施方案。

截止2020年06月30日，公司基金持仓数6家，持仓股数5370918股，占流通股比例5.04%，占总股本比例2.13%。

2020年07月08日增发股票，实际增发数量2906.61万股，实际募集净额2906.61万元，增发价格28.59元/股，发行方式为非公开发行股票，股权登记日2020年07月09日，增发上市日2020年07月10日，资金到账日2020年06月18日。

截止2018年12月31日中石科技通讯工业电子主营收入1.12亿元，收入比例14.65%，主营成本6072.75万元，成本比例12.56%，主营利润5110.38万元，利润比例18.28%，毛利率45.70%。

公司股本结构：股份流通受限总股本数值28,095.17万股，总股本占比100.00%，其中未流通股份数值--万股，未流通股份占比--；流通受限股份数值17,709.55万股，流通受限股份占比63.03%；已流通股份数值10,385.62万股，已流通股份占比36.97%。流通股份合计数值10,385.62万股，流通股份合计占比100.00%，其中已上市流通A股数值10,385.62万股，已上市流通A股占比100.00%；已上市流通B股数值--万股，上市流通B股占比--；境外上市流通股数值--万股，境外上市流通股占比--；其它已流通股份数值--万股，其它已流通股份占比--。

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截止2020年05月21日深信服（300454）总股本40,907.11万股，流通受限股份19,862.37万股，已流通股份21,044.74万股，已上市流通A股21,044.74万股，变动原因是期权行权。

云化环境下的安全产品和解决方案升级项目截止日期2020年06月22日，计划投资46,409.00万元，已投入募集资金--万元，建设期--年，预计收益率（税后）--，预计投资回收期--年。

截止2020年06月30日，公司基金持仓数64家，持仓股数25596536股，占流通股比例12.16%，占总股本比例6.26%。

2020年05月25日进行融资融券，融资买入额15,063,456.00元，融资偿还额26,883,936.00元，融资金额191,424,958.00元，融券卖出量--股，融券偿还量--股，融券余额3,590,000.00元。

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为您提供2020年09月11日甲醇连续期货价格实时行情：

以上是今日甲醇连续期货价格，数据仅供参考，交易时请以柜台成交价为准。

截止2020年03月31日澄天伟业（300689）最大股东是深圳市澄天盛业投资有限公司，持股数28,050,000股，占总股本持股比例41.25%。

截止2019年06月30日澄天伟业智能卡制造行业主营收入1.55亿元，收入比例100.00%，主营成本1.13亿元，成本比例100.00%，主营利润4212.45万元，利润比例100.00%，毛利率27.22%。

半导体芯片承载基带及芯片生产项目截止日期2020年04月25日，计划投资13,808.20万元，已投入募集资金14,063.78万元，建设期--年，预计收益率（税后）29.15%，预计投资回收期3.68年。

2020年04月25日发布公告，分红方案为不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度股东大会预案。

公司经营范围：卡片的生产(由分支机构生产,具体范围凭环保批复经营);塑胶证卡、IC卡、读卡器及电子产品零件的技术开发、销售、安装及维修(维修为上门维修);经营进出口业务(法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外,限制的项目须取得许可后方可经营)。房屋租赁、设备租赁(不得从事融资租赁)。

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