第一部分 2020年上半年锡价行情回顾

2020年上半年锡价呈现下探回升走势，在一季度由于全球爆发新冠肺炎疫情，全球经济遭受加大冲击，叠加市场恐慌情绪急剧攀升，导致锡价大幅下挫。进入二季度，一方面全球疫情形势出现见底迹象，市场恐慌情绪逐渐缓和，另一方面，中国疫情防控取得显著成效，下游复工复产较快带动需求回暖，而上游因锡矿进口受阻，原料供应紧张导致冶炼产量出现下降，受此影响国内沪锡库存呈现下降趋势，锡价自低位大幅回升。

截止6月24日，沪锡期货指数年内运行区间为103250-141160元/吨，相应的伦镍运行区间为12700-17900美元/吨。

第二部分 锡产业链分析及2020年下半年展望

一、锡市基本面分析

1、全球锡市供应缺口扩大

世界金属统计局(WBMS)最新公布报告显示，2020年1-4月全球锡市供应短缺1.2万吨。总报告库存较2019年末水平低8，800吨。需求是按照表观基准测算，遏制新冠肺炎疫情而实施的全国性封锁带来的全部影响可能还没有在贸易统计中完全体现出来。2020年1-4月全球报告精炼锡产量较去年同期下滑1，900吨。中国表观需求较去年同期增加11%。2020年1-4月全球锡需求量为12.67万吨，较去年同期增加5.3%。日本需求量为7，300吨，较去年1-4月下滑19%。2020年4月，全球精炼锡产量为2.81万吨，消费量为3.16万吨。

2、供需体现-沪伦锡库存下行

伦镍方面，截至6月24日，LME精炼锡库存报3570吨，较2019年12月末下降3765吨，进入二季度后伦锡库存出现大幅回落，其中4月份降至13个月来新低，随后震荡小幅回升。同期，上期所库存报3106吨，较2019年12月末减少2245吨，在今年2月库存出现拐头向下，降至近3年来新低。整体来看，伦锡库存出现大幅回落，同时沪锡库存仍延续去化趋势，使得全球锡显性库存整体呈现下降。

3、锡矿供应仍处偏紧状态

中国海关数据显示，4月锡矿进口量为8817毛吨，其中自缅甸进口量约占当月进口总量的90.7%。目前国内锡矿供应仍维持偏紧状态。目前锡矿进口仍多数来自缅甸，缅甸方面锡矿开采及选矿企业开工情况尚未完全恢复，据市场人士预计短期锡矿进口量或继续维持相对偏紧供应状态。

4、供应-精炼锡产量环比回升

精炼锡产量方面，5月精炼锡产量11727吨，较4月增长9.3%。5月精炼锡产量较4月有所增长主要因为随着全球疫情缓解，经济复苏，下游需求少量增加。部分炼厂有所增产，但因原料供应偏紧，增幅有限。矿端方面，缅甸边境管制将持续至6月中下旬，预计6月矿企产量较难恢复至正常水平，原料端偏紧供应格局短期或将持续。考虑到个别炼厂表示下个月产量或将小幅增加以及个别炼厂得以恢复生产，预计6月精炼锡产量或将有所上升至12500吨附近。而后续随着缅甸疫情好转，锡矿供应量预计出现明显回升，在生产利润较好情况下，将刺激精炼锡产量进一步增加。

5、供应-精炼锡进口量预计回落

根据海关数据显示，2020年4月精炼锡进口量为1183吨，其中自印尼进口数量占比最大，高达到73.3%;出口量为453吨。4月份中国精炼锡净进口量达到730吨，较3月份的721吨小幅增加。由于二季度伦铜库存出现大幅回落，沪伦比值走弱，导致6月份进口盈利窗口重新关闭，预计后市精炼锡进口量将出现回落。

电子行业方面，根据国家统计局数据显示，2020年1-5月集成电路累计产量934.9亿块，同比增加13.3%。2020年1-5月电子计算机整机累计产量13043万台，同比增加5.7%，同比重回正增长。2020年1-5月智能手机累计产量35634万台，同比下降8.6%，较1-4月的降幅11.1%再度缩小。集成电路产量同比保持较高增速，在国内自产取代进口的新趋势下发展迅猛，市场供给存有空缺，未来存在较大发展空间。而计算机和智能手机因疫情爆发导致需求骤降，不过5月份计算机同比重回正增长，显示计算机行业已基本走出前期困境，而智能手机产量累计同比降幅进一步缩窄。整体来看，当前我国大力推进5G的发展，工信部表示中国每周大概增加1万多个5G基站，4月份增加5G客户700多万，中国5G客户累计超3600万，并且预计年底全国建设开通超过55万个5G基站，将推动5G智能手机市场需求增长，刺激电子行业持续复苏。

7、需求-空调产销量延续复苏势头

空调方面，产业在线数据显示，2020年5月家用空调产销量分别为1610.9万台和1641.9万台，同比分别下降3.2%和0.8%。累计来看，2020年1-5月家用空调产销量分别为5790.2万台和5889.5万台，产销量比上年同期分别下降22%和下降21.84%，产量降幅较1-4月缩窄4.56个百分点，销量降幅缩窄5.93个百分点，产销均延续好转势头。库存来看，2020年5月家用空调库存为1486.3万台，环比下降2.05%，同比增加18.2%，5月份家用空调库存出现回落。整体来看，空调单月产销量较去年同期已基本持平，其中销量回升更加明显，显示家用空调行业已稳步回归常态，内销仍然是需求的主要驱动力，近期空调行业旺季来临，也一定程度促进行业得到进一步修复。

二、2020年下半年锡价展望及操作策略

首先宏观面上，今年新冠肺炎在全球范围内扩散，全球经济遭遇巨大冲击，IMF在最新的报告中也表达了对经济前景的偏悲观态度，不过认为中国将从第一季度的萎缩中迅速反弹，并预计2021年中国的GDP增速达到8.2%，将有助于新兴市场和发展中经济体的全面复苏。同时全球央行也纷纷开启货币宽松浪潮，缓解了企业面临资金紧张的困境，也带来了较强的通胀预期，对全球遭遇疫情冲击起到对冲作用，并且美联储史无前例的宽松政策，前期货币流动性危机已得到明显缓解，美元指数呈现震荡下行态势。从制造业PMI数据来看，欧美制造业PMI数据得到明显回升，显示经济活动正在边际改善，中国制造业PMI数据率先重回扩张区间，经济活力正在逐渐得到改善。

从锡的基本面看，上游锡矿供应偏紧局面仍存，限制国内精炼锡冶炼生产，短期精炼锡产量增幅较为有限，不过后续随着缅甸疫情好转，锡矿供应量预计将有明显回升，叠加生产利润较好情况下，将刺激精炼锡产量上升。另一方面伦锡库存大幅回落，沪伦比值得到回升，导致6月份以来进口盈利窗口重新关闭，预计后市精炼进口量将出现回落。下游需求持续修复，其中电子行业产量回升较快，空调行业产销量稳步回升。因此国内沪锡库存仍有下降空间，库存水平降至近3年来低位。

在此背景下，笔者认为2020年下半年锡价运行区间将震荡上行，运行区间关注135000-147000元/吨，运行中轴关注143000元/吨，相应的伦锡则交投于15900-18000美元/吨。投资者可尝试逢低建立长期战略多单的机会。

【今日财经大事前瞻（北京时间）】

07:50：日本第一季度实际GDP年化季率修正值

09:45：7月财新中国制造业PMI

10:00：国新办就北斗三号全球卫星导航系统建成开通等情况举行发布会

15:50：法国7月制造业PMI终值

15:55：德国7月制造业PMI终值

16:00：欧元区7月制造业PMI终值

16:30：英国7月制造业PMI

21:45：美国7月Markit制造业PMI终值

22:00：美国7月ISM制造业PMI

22:00：美国6月营建支出月率

【海外市场重大事件盘点】

☆惠誉将美国“AAA”评级展望从“稳定”下调至“负面”

评级机构惠誉将美国“AAA”评级展望从“稳定”下调至“负面”，指因该国信用实力正在弱化，包括抗疫刺激政策导致赤字增加。惠誉还表示，美国财政政策的未来方向部分取决于11月总统大选结果及之后的国会构成，警告存在政策僵局延续的风险。

☆美国6月消费者支出连续第二个月增加，但个人所得下降带来挑战

美国6月消费者支出连续第二个月增长，为第三季消费反弹奠定了基础，尽管复苏可能会因新增病例数再次攀升和额外失业补助到期而受限。商务部表示，占美国经济活动三分之二以上的消费者支出继5月份创纪录跃升8.5%后，上月增长5.6%，因有更多企业复工。另一份报告显示，密西根大学7月美国消费者信心指数终值下修为72.5，预估为73.0。个人所得在5月下降4.4%后，6月又录得1.1%的降幅。扣除波动较大的食品和能源价格的6月核心PCE物价指数较前月上升0.2%，较上年同期上升0.9%。

☆欧元区数据第二季GDP创纪录最大降幅，但7月通胀率上升

首次估值显示，欧元区经济在第二季创有记录以来的最大萎缩幅度，但7月通胀率意外上升。欧盟统计局公布的首次估值显示，欧元区4-6月国内生产总值（GDP）较前季下滑12.1%。这创下1995年展开统计以来的最大降幅。该萎缩幅度略高于市场预估的萎缩12.0%，欧元区第一季GDP为萎缩3.6%。统计局称，欧元区消费者物价7月按年上涨0.4%，6月和5月涨幅分别为0.3%和0.1%。路透调查访问的分析师原本预测7月消费者物价上涨0.2%。

☆美国众议院通过价值1.3万亿美元财政支出计划

据美国政治新闻网站Politico，美国众议院以217-197的投票比例通过了价值1.3万亿美元的财政支出计划。美国白宫幕僚长梅多斯表示，白宫对债务改革没有强烈的反对意见。美国众议院议长佩洛西则表示，不能让削减福利金的事情发生。

☆美国将于11月3日举行大选

美国白宫幕僚长梅多斯表示，美国将于11月3日举行大选。此前特朗普在社交平台发文暗示将推迟选举，几个小时后，特朗普又表示，他并不想推迟大选，但仍然担心邮寄选票会造成问题。

☆WHO：新冠疫情的影响将持续数十年，世界上大多数人仍易感

世界卫生组织总干事谭德塞表示，新冠疫情是一场其影响将持续到遥远未来的灾难。谭德塞表示：“这次大流行是一场百年一遇的卫生危机，其影响将持续到未来几十年。他说：“血清学（抗体）研究的早期结果描绘的图景始终如一，即世界上大多数人仍容易感染这种病毒，即使在已经爆发过严重疫情的地区也是如此。”

【国内市场重大事件盘点】

☆国办发布支持多渠道灵活就业的意见

国务院办公厅发布关于支持多渠道灵活就业的意见，表示鼓励劳动者创办投资小、见效快、易转型、风险小的小规模经济实体。支持发展各类特色小店，完善基础设施，增加商业资源供给。

☆央行：资管新规过渡期延长至2021年底

央行表示，按照既有工作安排，资管新规过渡期将于2020年底结束。考虑到今年以来疫情对经济金融带来的冲击，经国务院同意，人民银行会同发展改革委、财政部、银保监会、证监会、外汇局等部门审慎研究决定，资管新规过渡期延长至2021年底。

☆外汇局：下半年探索私募股权基金跨境投资管理改革

外汇局强调，2020年下半年，要深化外汇领域改革开放，继续打好外汇领域防范化解重大金融风险攻坚战，完善中国特色外汇储备经营管理。此外，外汇局公布6月我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入15727亿元，支出13288亿元，顺差2439亿元。其中，货物贸易顺差3178亿元；服务贸易逆差739亿元。

☆字节跳动：始终致力于成为一家全球化公司

据外媒报道，上周五特朗普反对后，微软暂停收购TikTok美国业务谈判。字节跳动周六表示，始终致力于成为一家全球化公司，我们面临着各种复杂和难以想象的困难，但我们仍然坚守全球化的愿景，不断加大包括中国在内的全球各地市场的投入，为全球用户创造价值。

个人所得税与企业、个人息息相关，当大家的工资超过了个税起征点时，那就要交税了。今天也带来了2020个人所得税税率表，那么，你知道5000元工资交多少税吗？根据最新个税起征点，工资刚刚是5000元，不用交税的。

平时我们都很关心个人所得税，大家也知道，在2018年10月的时候，个税起征点从3500元上调到5000元了。也就是说，如果你的是五千元以下（五千元），那不用交税了。今天给大家带来了2020个人所得税税率表，赶紧来看看吧！

新个税5000起征点税率表：1、缴纳社保后，工资、薪金个人所得低于5000元，无需缴纳个税。2、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在0-3000元税率为3%，速算扣除数0。3、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在3000元-12000元税率为10%，速算扣除数210。4、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在12000元-25000元税率为20%，速算扣除数1410。

5、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在25000元-35000元税率为25%，速算扣除数2660。6、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在35000元-55000元税率为30%，速算扣除数4410。7、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在55000元-80000元税率为35%，速算扣除数7160。8、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间大于80000元税率为45%，速算扣除数15160。

从上面可以看到，5000元工资是不需要缴纳个人所得税的。应纳税所得额=工资收入金额-各项社会保险费-起征点（5000元）。应纳税额=应纳税所得额x税率-速算扣除数。根据公式，工资5000应该交的税=（5000-5000）*3%-0=0元。

今日安徽89号汽油价格多少？为您提供2020年08月03日安徽89号汽油油价查询：

7月29日下午，青岛市人民政府召开新闻发布会，市统计局党组成员、副局长、新闻发言人刘伟同志就《2020年青岛上半年经济运行情况》进行发布。

根据市级生产总值统一核算结果，上半年全市生产总值同比增长0.1%，分别高于全国、全省1.7和0.3个百分点，比一季度提升7.2个百分点。其中，第一产业增加值增长0.6%，第二增加值下降0.1%，第三产业増加值增长0.1%。

2020年08月03日北京95号汽油价格多少？为您提供今日北京95号汽油价格：

天然橡胶2011期货今日报价多少？2020年08月03日天然橡胶2011期货价格查询：

产品名称：天然橡胶2011

开盘价：10925.00

昨收价：0.00

本站价格均为参考价格，不具备市场交易依据。

2020年08月03日95号汽油价格多少？为您提供今日95号汽油价格：