92号汽油今日油价报价是多少？为您提供今日92号汽油油价查询：

4月份国内钢材市场呈现供需双升格局，价格先扬后抑。考虑到当前螺纹钢长短流程工艺均有不错盈利，加之品种间盈利差异导致铁水流向调整因素影响，预计5-6月份螺纹钢产量将继续增加，周度产量有望达到370-380万吨。需求方面，4月份建材需求整尚可，但5月持续性存疑。总的来说，我们认为5月份钢材市场或继续延续弱势，不过若后期一旦库存降至合理水平，且欧美复工以及国内逆周期调节政策效果逐步显现，则钢材市场经历5月的调整后有望迎来反弹。

.风险因素：钢材供应释放不及预期，需求强度得以继续位置，南美疫情恶化

1.行情回顾及4月份交易逻辑介绍

4月份以来，螺纹钢主力合约呈现宽幅震荡走势，月初主力合约2010触底反弹，最高上冲至3435元/吨，月中则开始回落，截止到4月24日，收于3343元/吨，较3月底上涨110元/吨，涨幅3.4%。铁矿石主力合约走势强于螺纹，截止到4月24日收607元/吨，较3月底上涨32.5元/吨，涨幅5.6%。螺矿比5.51，较3月底下跌0.12。

4月份上半月螺纹钢的反弹主要得益于需求回稳所致，螺纹钢库存自3月中旬见顶之后，连续5周下降且降幅在百万吨以上，建筑钢材成交数据较3月份也上了一个台阶。但随着钢价的反弹，钢厂盈利有所好转，供应也快速恢复，特别是电炉钢开工率回升至6成以上。叠加下半月之后，需求恢复强度有所减弱，螺纹钢盘面价格亦有所回落。

铁矿石4月份继续维持供应偏紧态势，澳洲、巴西矿石发货量仍低于近3年同期水平，港口库存也低位徘徊。与此同时，随着钢厂利润的恢复，钢材供应快速恢复，高炉产能利用率已经连续7周回升，钢厂矿石需求表现强劲，矿石盘面价格走势亦表现坚挺。

2.供给：钢厂盈利尚可，5月供应料继续回升

受到疫情影响，3月份国内粗钢产量呈现反季节性回落，根据国家统计局数据，3月份国内粗钢产量7897.5万吨，同比下降1.7%，日均产量254.77万吨，环比1-2月下降3.1万吨;而生铁产量则同比增长了1.1%。生铁和粗钢产量增速的背离表明国内长流程企业的生产具有一定的韧性，而粗钢产量的下降主要是由于废钢消耗量降低所致，这一点通过高频数据也可以看出，一方面，自3月中旬以后国内高炉产能利用率连续7周回升，而长流程企业废钢日耗数据则仍较去年同期低4.8万吨。另一方面，截止到3月底，电炉钢产能利用率数据仅为40.31%,而去年同期则为61%。

对于未来供给，我们认为仍有继续增长空间。对于长流程企业而言，北方采暖季限产结束，国内疫情基本稳定，叠加盈利状况，前期检修的部分高炉开始复产，截止到4月24日，全国高炉产能利用率连续7周回升至76.92%;高炉周均检修量较3月份回落6万吨。同时，由于废钢价格下跌，相较铁水已经具备性价比优势，在盈利尚可的情况下，钢厂具备通过添加废钢来提升产量的动力。对于短流程企业而言，随着废钢供应的恢复，价格的下跌，其盈利开始出现明显恢复，目前平电和谷电盈利分别为100元和290元/吨，仅峰电时段有小幅亏损。在此背景下，电炉企业开工率快速恢复，截止到4月24日当周，全国53家电炉企业开工率和产能利用率分别为59.9%和62.57%，较3月底回升18.3和22.26个百分点，而短流程螺纹钢周度产量较3月底也上涨了48%。另外，从季节性角度来看，一般4-5月份为上半年国内粗钢日均产量的高点，且当前无论是高炉还是电炉产能利用率与去年同期相比均有增长空间，我们预计5-6月份，螺纹钢周度产量回升至370-380万吨之间可能性较大。尽管4月中旬，唐山地区再度传出高炉限产50%的消息，但在近期政策重点主要在保就业的背景下，预计环保限产对供给的影响作用有限。

3.需求：短期向好态势继续延续，中期持续性存疑

进入4月份之后，随着各界复工复产的稳步推进，下游主要用钢行业逐步开工，钢材需求稳步启动。我们看到，建筑钢材日均成交量在3月份回稳之后，4月份在上一个台阶，目前该数据基本维持在20-26万吨之间，最高度上冲至28.8万吨;螺纹钢表观消费量也一度上冲至474万吨，较去年同期上涨14%，且4月17日中央会议强调要以更大的宏观政策对冲疫情的影响，加之当前处于传统需求旺季以及市场存在一定的赶工需求，短期螺纹钢需求仍有保证。不过，我们也看到，近期螺纹钢表观需求数据与水泥、电厂日耗煤等数据出现一定背离， 一方面，在螺纹钢价格上涨的同时，4月份水泥价格表现相对平稳，仅月末出现小幅上调，且水泥磨机开工率和出货率等指标的回升幅度远低于螺纹钢表观需求。另一方面，6大电厂日耗煤量在月初达到58.72万吨高位之后，震荡回落，截止到4月27日为56.08万吨。这表明除了复工复产因素外，部分仓库限制进货以及终端用户提前囤货也是造成螺纹钢表观需求快速回升的主要原因。考虑到5月份之后，国内由南向北将陆续进入雨季，加上海外疫情发酵导致的外需减弱将逐步显现，中期来看，螺纹钢需求能否继续保持4月份的强度仍需观察。

从钢材主要下游行业来看，随着复工复产的稳步推进，3月份之后钢材主要下游行业均有所回稳，根据国家统计局数据，今年一季度国内固定资产投资同比下降16.1%，房地产投资同比下降7.7%，基建投资同步下降16.4%，制造业投资同比下降25.2%，降幅较1-2月份均有不同程度收窄。房地产方面，由于国内疫情逐步好转，房企复工和购房需求均有所改善。3月份当月地产投资增速已经转正，新开工、竣工面积增速较2月份降幅有明显收窄;商品房销售也有所好转，3月份当月同比下降14.1%，降幅较2月收窄25.8个百分点。考虑到在政策、流动性以及销售回暖的带动下，房地产企业资金环境持续修复，故二季度整个地产行业修复态势仍将延续。但从全年来看，4.17中央会议再度重申“房住不炒” ，且近期有10个城市撤回了房地产松绑政策，央行深圳分行也在摸牌经营贷款违规流入房地产的情况，这显示房地产调控政策大幅放松可能性不大，故维持全年地产投资负增长的判断。

基建投资是今年稳定经济增长的重要抓手，年初以来政策支持力度不断加大。3月份以来，基建投资也开始回稳，根据国家统计局数据，3月份当月国内基建投资同比下降8%，降幅相较1-2月收窄18.9个百分点。4.17日中央会议提出加强传统基础设施和新型基础设施投资，国务院常务会议15天内两度提及再提前下达一批地方政府专项债。根据财政部的数据，截止到4月15日，全国新增地方政府债劵1.56万亿元，占提前下达额度的85%，那么二季度随着财政刺激政策的逐步落地，二季度基建投资增速转正概率较大。不过，在减税降费，土地出让金收入下滑以及严控地方政府隐性债务的影响下，基建投资的反弹仍面临一定的融资约束，预计全年增速可能会在8%-10%左右，综合来看，不足以对冲地产投资下滑的影响。

制造业投资属于顺周期行为，在一季度GDP同比下降6.8%的情况下，制造业投资也受到不小冲击，一季度同比下降25.2%，降幅较1-2月收窄6.3个百分点。对于未来1-2个月，我们认为制造业投资仍面临不小压力。一方面，内需依旧疲弱，一季度社会消费品零售总额的汽车和家电分项同比分别下降30.3%和29.9%， 尽管部分地区已经出台了一些汽车、家电消费刺激政策，但实际见效尚需时日。同时，一季度国内工业企业利润降幅仍有36.7%，降幅较1-2月仅收窄1.6个百分点。而通过历史数据我们可以看到，工业企业利润一般领先制造业投资8-12月左右。另一方面，海外疫情短期尚无明显好转迹象，这将拖累全球经济增长，进而使得外需大幅走弱，从而加大国内制造业投资的压力。从图表12中可以看出，美国制造业PMI一般领先中国出口约一个季度到半年左右，3月份美国制造业PMI跌至荣枯分界线以下，且在疫情影响下仍有进一步走弱可能，因此未来中国出口下行压力较大，而国内出口金额的6成左右则是和制造业相关的机电产品出口。另外，在疫情影响下，海外一些汽车、家电企业宣布停产，也会对钢厂直接出口特别是板材出口形成冲击，2020年一季度国内出口板材883万吨，同比下降13.3%，预计二季度板材出口将进一步承压。

4.库存：库存降幅拐点出现，二季度去库压力仍较大

通过上面分析我们可以看出，4月份之后，下游需求持续回升，带动螺纹钢库存加速下滑，截止到4月24日当周，螺纹钢总库存为1511.19万吨，较3月中旬高点累计下跌665.7万吨，目前库存已经连续6周下降，周均降幅110.95万吨。不过，目前螺纹钢库存仍较去年同期高出639.6万吨，且从历史数据看，5月份开始，库存降幅将明显回落，以2018、2019年为例5月份库存降幅环比4月份分别减少42万吨和39万吨。事实上，受供给快速增加影响，到4月24日当周库存环比降幅已经收窄至89万吨，较前一周收窄42万吨，若我们按照5月份库存周均降幅70万吨计算，则到6月底螺纹钢库存仍比去年同期高出95万吨，因此预计去库存压力将贯穿整个二季度。

另外，通过最新库存数据我们看到，钢厂库存的降幅明显放缓，而社会库存降幅与之前基本相当，表明在前期需求好转的情况下，终端补货依旧相对积极，相比之下，贸易商对于补库存的态度则相对谨慎。考虑到5月份之后，建筑业由南向北将逐步进入需求淡季，而在海外疫情的冲击下制造业需求也将走弱;因此一旦后期出现下游需求放缓，去库存速度显著放缓的情况，则库存压力可能会进一步向上游传导。

4月份矿石依然维持供应偏紧格局，港口库存一直在1.15-1.17亿吨的低位徘徊，高炉产能利用率连续7周回升，疏港量持续处于300万吨以上，加之钢厂烧结矿库存处于同期低位，使得矿石价格总体表现坚挺。不过，我们认为二季度矿石基本面将边际走弱，从供应方面来说，随着一季度天气等扰动因素的消失，外矿发货将稳步回升，4月份澳洲、巴西矿石发货量均值为2226万吨，环比3月份增加172万吨。且从历史数据来看，二季度发货量环比一季度均增加，增幅在1285-5880万吨不等;2019年在淡水河谷溃坝导致供应急剧缩减的情况下，二季度发货量环比一季度也有1675万吨的增加。另外，海外疫情对主流矿影响相对有限，尽管淡水河谷一季度产量低于预期，且将全年产量目标下调2500-3000万吨，但其他三大矿山均维持年度产量目标不变，且一季度其产量数据均呈现同比增加态势，在加上BHP和FMG又面临财年最后一个季度冲量的影响，预计二季度四大矿山发运量环比将有明显回升。结合各矿山年度指导目标以及19年二季度发运量占全年比重估算，预计二季度主流矿发货量环比一季度增加3500-4700万吨。

从需求端来看，近期海外疫情对经济的影响仍在持续发酵，继安赛乐米塔尔、新日铁、JSW等多家钢厂宣布减少产量后，4月下旬韩国浦项也将本年度预期粗钢产量有3670万吨下调至3410万吨，并表示有10座海外工厂将停产至5月。且根据国际钢铁工业协会公布的数据，2020年一季度全球生铁产量3.08亿吨，同比下降0.5%，扣除中国后产量为1.09亿吨，同比下降6.1%。考虑到欧洲地区疫情有边际好转迹象，且德国、意大利计划于5月开始陆续复工，因此我们除中国外的其他地区二季度减产15%，三季度减产10%估算，则未来两个季度将减少矿石需求约4600万吨，按50%发往中国计算，将增加约2300万吨左右的额外进口。不过中国地区需求的增长可能会对冲部分海外需求下滑所带来的影响，但不足以改变供大于求的态势，我们以中国二季度生铁产量增长2%，三季度增产1%估算，则铁矿需求将增加1175万吨。另外，还需要注意的是，近期巴西的确新增确诊病例呈现快速增长趋势，需关注后期疫情是否存在失控风险，以及对铁矿供应可能带来的潜在影响。

5.价差分析

近期螺纹钢、铁矿主力合约与现货贴水均再度出现扩大，同时，根据前文所述，目前螺纹钢短期需求尚可，但市场对于中期的需求预期则相对悲观;铁矿石也存在基本面偏强，中远期预计较差的现象，因此从预期差的角度，可考虑螺纹、铁矿跨期正套。在结合历史数据，建议在120-130附近介入螺纹10-1正套;价差在25附近介入矿石9-1正套。

海外疫情冲击导致卷板需求减弱和出口回流，而螺纹钢则处于逆周期调节受益品种;而进入二季度之后，外需的冲击将由之前的预期层面进入实际层面，所以做空卷螺价差的中期逻辑依然存在，故建议当价差回升至-120左右时可尝试逢高介入。

6. 结论与投资建议

4月份国内钢材市场呈现供需双升格局，价格先扬后抑。考虑到当前螺纹钢长短流程工艺均有不错盈利，加之品种间盈利差异导致铁水流向调整因素影响，预计5-6月份螺纹钢产量将继续增加，周度产量有望达到370-380万吨。需求方面，4月份建材需求整尚可，但5月持续性存疑。一是，地产投资目前为修复性反弹，政策层面仍强调房住不炒，中期下行压力仍较大。二是，基建投资面临融资约束，可能并不足以对冲地产投资的下滑。而海外疫情的冲击则会从直接和间接出口两个层面影响板材需求。而近期库存降幅的放缓则从侧面验证了行业供需格局开始边际走弱。总的来说，我们认为5月份钢材市场或继续延续弱势，不过若后期一旦库存降至合理水平，且欧美复工以及国内逆周期调节政策效果逐步显现，则钢材市场经历5月的调整后有望迎来反弹。后期需特别关注海外金融市场情绪是否出现好转以及国内是否有超预期刺激政策出台。

铁矿石方面， 短期仍处于供应偏紧状态，港口库存低位徘徊，高炉产能利用率连续回升，日均疏港量维持高位。但中期基本面边际走弱，结合各矿山年度指导目标以及19年二季度发运量占全年比重估算，预计二季度主流矿发货量环比一季度增加3500-4700万吨。需求端则受到海外钢厂减产扩大影响明显走弱，预计未来2个季度将使中国额外增加2300万吨左右的进口，但中国生铁产量的增加可能对冲部分影响。维持二季度矿石价格可能下探70美元/吨的判断，矿石09合约亦有进一步下跌空间。

单边策略:螺纹远月10合约建议3350-3400左右逢高沽空，热卷10合约建议3250-3300附近逢高沽空;铁矿石09合约建议620附近逢高沽空

套利策略：价差120-130附近关注螺纹买10抛1跨期正套;做空卷螺价差中期逻辑仍在，建议-120以上逢高介入;价差25附近可考虑矿石买9抛1正套。

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当地时间4日，伊朗议会投票通过《伊朗货币和银行法》修正案，该修正案要求伊朗中央银行在考虑货币储备和对国际货币基金组织承诺的前提下，将官方货币“里亚尔”(Rial)改为“土曼”(Toman)。

根据修正案，土曼将在两年内逐步代替里亚尔。在此期间，政府将收集旧硬币和钞票，并用新硬币和钞票代替。

伊朗启用“土曼”

1：10000新老兑换

据了解，新的货币换算将变成1万里亚尔兑换1土曼。

伊朗里亚尔是伊朗的货币名称。伊朗里亚尔纸币面值为100、200、500、1000、2000、5000、10000、20000、50000、100000、500000甚至1000000里亚尔，铸币面值有1、2、5、10、20、50里亚尔。

伊朗法币十年贬值400%

近10年来，伊朗里亚尔兑美元贬值已超过400%。

伊朗央行行长赫马特4日表示，伊朗当前货币面额中的零多得让人害怕，里亚尔由于日积月累的通货膨胀已严重贬值，央行必须尽快实行货币改革计划，预计在2年到5年时间里，里亚尔与将来发行的新钞土曼会共同存在。

伊朗媒体称，伊朗当前使用的里亚尔是从1930年开始被采用的，至今使用的时间超过90年。自从1971年以来，里亚尔币值贬值超过3500倍，而为了拯救里亚尔的“面值”必须进行货币改革。

受国际制裁 伊朗货币严重贬值

近年来，受美国制裁影响，伊朗里亚尔汇率不断走低，伊朗黑市美元对里亚尔汇率达到约1比15万。此次通过的修正案旨在促进交易，降低印刷钞票和制造硬币的成本，同时提高货币体系效率。

美国哥伦比亚广播公司报道称，伊朗启用新货币土曼，直接抹去了里亚尔后面的4个0，但此举并不能改变伊朗货币严重贬值的困境。伊朗长期受国际制裁，新冠肺炎疫情对伊朗经济造成进一步冲击，对汇率造成更大压力。虽然伊朗政府实施严格的外汇管制，但伊朗国内外汇黑市猖獗。目前伊朗官方汇兑价格为1美元兑换4.2万里亚尔，黑市兑换价格达1美元兑15.6万里亚尔。

实际上，伊朗启用新货币的计划已经酝酿多年。早在2016年12月，伊朗政府就宣布将启用新货币土曼取代里亚尔;去年8月，伊朗政府正式提出启用新货币建议。伊朗央行数据显示，目前伊朗国内流通的纸币共有80亿张。有分析认为，陆续回收旧币并印发新币对一直财政紧张的伊朗政府而言也是一笔不小的成本。

根据修正案，土曼将在两年内逐步代替里亚尔。在此期间，政府将收集旧硬币和钞票，并用新硬币和钞票代替。

一、美豆播种进度良好，暂无天气题材

疫情并未影响美豆播种进度。天气暂无炒作题材。

美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至2020年4月26日当周,美国大豆种植率为8%,此前市场预期为8% ,之前一周为2% ,去年同期为2% ,五年均值为4%。

美国玉米播种完成27% ,进度超过市场预期的22% ;之前一周为7% ,五年均值为20%。

美国大气和海洋管理局NOAA的气象预报显示，大豆主产区下个季度遭遇旱情的可能性较低。未来一个月在南北达科他州地区降雨略有欠缺。Worldagweather的预报显示，未来两周大豆主产区气温正常至低于往常。大部分主产区降雨高于或持平于正常水平，仅在三角洲地区降雨偏少。

美国数据传输网络发布的气象分析称，2019年美国中西部的暴雨及低温天气造成春播出现前所未有的延误。截至目前，2020年春季的情况大不相同。过去60天里，包括2月份的最后一周以及气象学上春季的上半段(3月至5月份)，天气更为干燥，也对连续几天的雨天起到了缓冲作用。这对播种季节有利，因为下周中西部南部和东部地区将会出现1到2英寸的降雨，局部降雨量可能达到3英寸。此外，玉米种植带没有明显的降雨过量，说明北部和西部地区降雨总量较小，最高可能在1到1.5英寸。反过来，这表明田间中断可能是暂时的。总而言之，截至目前为止，今年春季天气干燥对田间工作更为有利。与上年同期相比，今年雨水造成的耽搁问题似乎没有那么多。

各机构的天气预报均显示，美豆播种期暂时缺乏天气题材。我们将会持续跟踪。

二、中国或将采购更多美豆

消息人士此前称,中国正准备采购逾3000万吨大豆作为国有储备,以帮助保护其免受新冠肺炎疫情造成的供应链中断,并履行购买更多美国农产品的承诺。

但市场人士仍较为谨慎,因截至目前,中国进口商对美豆的采购仍相对温和。

美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2020年4月23日的一周，美国对中国(大陆地区)装运的大豆数量较一周前基本持平。美国对中国(大陆地区)装运72,923吨大豆。前一周美国对中国(大陆地区)装运73,076吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的13.1%，上周是13.5%，两周前是16.0%。

美国农业部在2020年4月份供需报告里预计2019/20年度(10月至次年9月)中国大豆进口量预计为8900万吨，比上次预测高出100万吨，比上年提高7.83%。

我国采购美国农产品用于收储，对国内农产品整体影响偏空。

三、南美大豆大量到港

海关数据显示，2020年3月中国大豆进口427.78万吨，较去年同期491.61减少63.83万吨，同比减幅12.98%。2020年1-3月份中国大豆进口总量为1779.21万吨，比去年同期的1674.83增加104.38万吨，增幅6.23%。

从供应国分布看，1-3月份中国进口美国大豆数量为781.36万吨，较去年同期255.46增加525.9万吨，增幅205.86%。1-3月份中国从巴西进口大豆723.86万吨，较去年同期971.05万吨减少247.19万吨，同比减幅25.46%。1-3月份中国进口阿根廷大豆数量为213.87万吨，较去年同期214.91减少1.04万吨，减幅0.48%。

因疫情影响，三月份大豆到港量降低。但3月份巴西大豆对华装船量创历史新高的1000万吨。据天下粮仓最新调查统计，2020年4月份国内各港口进口大豆预报到港104船682万吨。如果物流没有受到疫情影响，4月份巴西大豆装船量也将接近该水平，正常情况下，巴西大豆到中国的时间为45天。根据最新装船及排船情况，预估5月份、6月份大豆到港量均预估为980万吨，创历史同期高位。7月份初步预估960万吨，8月初步预估850万吨。预计2019/2020年度较上年度调查进口量增幅12.88%。

四、压榨利润较好，大豆豆粕库存低位回升

巴西国内政局不稳，叠加疫情影响，雷亚尔贬值幅度较大。同时巴西豆升贴水变动较小，导致巴西豆进口成本较低。盘面压榨毛利较好。现货榨利在四月上中旬处于历史高位，下旬有所回落，仍处于良好水平。

四月下旬数船巴西豆到港，原料供应短缺的情况缓解，油厂开机率上升。上周开机率继续回升，但因部分大豆未按时到港，开机率回升幅度小于预期。全国各地油厂大豆压榨总量167.5万吨，周比增幅5.84%。后续压榨量将继续回升，本周油厂压榨量预计在175万吨左右。

油厂大豆压榨量继续回升，令豆粕库存有所增加，但整体仍处于较低水平。截止4月24日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量16.25万吨，周比增幅在19.40%，较去年同期减少73.88%。未来两周油厂压榨量预计在175万吨左右，预计豆粕库存或继续从低位逐步回升。5-7月份大豆月均到港量接近1000万吨，届时供应紧张局面将基本缓解。

五、现货需求缓慢恢复，基差快速回落

目前生猪养殖利润丰厚。4月28日全国外购仔猪头均盈利为909.83元。加上政府补贴扶持力度大，养殖企业补栏积极性仍较好，特别是集团大厂。各大集团仍处于稳步补栏中，3月份生猪、母猪存栏较2月份继续增加，3月份全国猪料产量环比延续增势。

不过，3月份禽料仍处下降态势中，受“新冠”疫情，春节后肉鸡苗一度出现了短期的断档情况，且在国内疫情未得到根本的控制的情况下，海外疫情加剧发酵，在此背景下，市场可预见的对于餐饮、食品厂需求短线仍难有效恢复。而考虑到肉鸡养殖周期较短，市场补栏量积极性受限，同时，蛋鸡3月存栏也处略降态势，共同影响了3月份的禽料需求。

另外，水产料的季节性需求变化较大，进入3月份之后，各地水产养殖陆续进入投苗阶段，对饲料需求明显增加。反刍料受到春节后养殖户的补栏提振，整体产量继续增长。

据天下粮仓调研团队的调查数据显示，纳入调查的全国1135家饲料企业3月份饲料总产量为8721710吨，较2月份增幅在2.17%。

当前疫情仍在全球蔓延，重创餐饮业，导致肉类需求受影响较大，加上国内猪肉、鸡蛋及肉鸡等价格跌势不止，养殖户们补栏积极性受抑。豆粕现货端需求恢复缓慢。

华南进口大豆到港回升后，豆粕现货价格明显回落，向期货价格靠拢，基差快速下滑。下游需求未有明显增长，成交量也大幅下滑。

27日广东平均基差约为100左右。但部分油厂基差已经转负，东莞达孚连续以M2009-50成交6-9月豆粕。随着5、6月大豆大量到港，华南华东的豆粕基差有可能率先全面转负。

菜粕整体跟随豆粕，但菜籽进口受限，压榨量处于较低水平，菜粕库存处在低位，限制菜粕跌幅。但国内港口进口颗粒菜粕库存同期高位，5月颗粒粕预计到港量环比增加，玉米进口配额增加;菜粕进口替代担忧提升，对盘面有所压制。目前蛋白粕小幅涨跌，郑商所菜粕沉淀资金少，波动幅度更大。

六、结论：进口豆大量到港，大豆豆粕库存低位回升

由于3月大豆到港量低，油厂缺豆停机，豆粕库存低位。4月下旬到船增加，现货跌向期货。5月6月预计千万吨大豆到港，大豆豆粕库存将逐渐累积，华南华东豆粕基差或在5月下旬转负。美豆播种顺利，暂无天气题材。巴西货币贬值。国内油厂榨利较好。豆粕受到港量压制，短期震荡，若5月下旬累库较快，或延续下跌。

推荐策略：蛋白粕震荡，考虑宽跨式盘整策略。若出现快速累库，震荡区间将下移。若出现天气题材，则多单备兑。

风险点：疫情进展。5月USDA供需报告将公布新一季播种面积预估。美豆播种天气需跟踪关注。国内收储消息等。

今日涨停股票预测（2020年5月7日）

一、热门题材

半导体“国产之光”冲刺科创板 这些供应商已“摩拳擦掌”待出货

港股上市满16年之际，中国内地规模最大的集成电路制造企业集团中芯国际欲冲A股，谋求“A+H”。5月5日晚间，中芯国际在港交所发布公告称，公司拟科创板IPO，发行不超过16.86亿股股份。

据中芯国际官网显示，公司是中国内地技术最先进、配套最完善、规模最大、跨国经营的集成电路制造企业集团，提供0.35微米到14纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务。2019年4季度中芯国际14nm的量产成功，标志着以其为代表的中国半导体公司开启属于中国科技创新的大时代。国信证券分析指出，大陆半导体产业要崛起，从设计到代工、封测都要自主化，所以大陆的芯片设计公司寻求大陆代工是必然趋势。无论是国内芯片设计巨头，还是芯片设计中小型公司，都在有可能将代工转向国内，这种代工订单转移逐渐成为业内共识，且趋势正在加强。中芯国际作为国内代工龙头（产线种类多、产能大），将明显受益。

A股上市公司中，飞凯材料芯片封装材料主要供给国内的半导体相关企业包括中芯国际、长电科技、华天科技、通富微电等。江丰电子已成为中芯国际、台积电、意法半导体等国内外知名厂商的高纯溅射靶材供应商。扬杰科技与中芯集成电路制造（绍兴）有限公司签订了《战略合作协议》，双方一致同意，在 8寸高端MOS 和 IGBT的研发生产领域展开深度合作。

超算中心更进一步 将搭载自主研发芯片采用这一处理器

成都超算中心主体结构已完成施工，进入到外墙施工阶段，项目争取今年下半年正式完工，建成后将填补我国超算中心体系在西部地区布局的空白。目标建成世界一流的超级计算机和超级计算中心，成为服务和支撑科学研究、商业仿真和计算、气象、大数据、人工智能等行业重要的IT基础设施。据悉，成都超算中心由四川政府与中科曙光共同建设，中心将搭载我国自主研发的芯片，采用成都设计的海光处理器。

日前，权威硬件评测网站AnandTech对海光处理器进行了测试，包括8核心的桌面版Dhyana、32核心的服务器版Dhyana Plus。这意味着海光不仅具备服务器CPU的供货能力，同时也可以提供PC用CPU。机构预计海光年出货量将达20-30w片，这部分芯片替代的是intel售价7000元左右的芯片，ZEN架构的海光售价在4000-5000不等。业内人士乐观计算，如果不考虑其它营销费用以及维护等费用，这种服务器净利率在9%以上。相比英特尔，海光处理器芯片在性能上不存在差距，而且价格上存在明显优势。

A股上市公司中，中科曙光持有海光信息36.44%股权，后者以AMD ZEN架构为基础，自主设计了Dhyana x86 CPU。

二、公告及信息

唐德影视：东阳市国有资产监督管理办公室将成为公司实控人

公司实控人吴宏亮与东阳市金融控股、东阳市金融控股的控股子公司东阳聚文影视文化投资签订了意向协议。东阳市金融控股、东阳聚文影视文化投资与吴宏亮拟共同成立一家有限责任公司（简称“受让方”）。相关交易完成后，受让方持有公司9.08%的股份，拥有公司29.90%的表决权，受让方成为公司控股股东，东阳市人民政府国有资产监督管理办公室成为公司的实际控制人。

南风股份：南海控股持股达10%股权 再度举牌

南海控股于2019年10月22日至2020年5月6日，累计买入南风股份5%股权，增持后持股10%。

三、连续涨停

光大嘉宝：公募REITs试点利好新老基建，污染治理项目等；公司主要从事房地产开发和不动产资管业务。

容大感光：公司的光刻胶产品主要包括紫外线正胶、紫外线负胶两大类产品。

一、镍市基本面分析

1、全球镍市呈现供应短缺状况

世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示，2020年1-2月，全球镍市供应过剩2.01万吨，2019年全年为短缺1.79万吨。截至2020年2月底，LME持有的可报告库存较截至上年底增加821万吨。2020年1-2月精炼镍产量总计为36.62万吨，需求为34.61万吨。2020年1-2月矿山镍产量为40.90万吨，较2019年同期高出5.1万吨。中国冶炼厂/精炼厂产量同比增加0.8万吨，表观需求为16.22万吨，较上年同期增长0.8万吨。全球表观需求较上年增加0.6万吨。2020年2月，镍产量为18.31万吨，消费量为17.21万吨。

国际镍业研究小组(INSG)表示，2月全球镍市供应过剩量萎缩至13，400吨，前一个月为供应过剩13，900吨。今年前两个月全球镍市供应过剩27，300吨，上年同期为供应短缺4，100吨。

2、供需体现-全球镍显性库存出现回落

作为供需体现的库存，伦镍库存出现回落，沪镍库存延续下行态势。截至2020年4月24日，全球镍显性库存258125吨，较上月末减少34吨或0.01%。其中LME镍库存230664吨，较上月末增加1176吨或0.51%，伦镍库存自去年12月至今年2月出现大幅回升，在进入3月后平稳运行;而同期，上期所镍库存27461吨，较上月末减少1210吨或4.22%，沪镍库存并未因为春节假期以及疫情等原因出现累库现象，目前仍处于下降趋势。

3、中国镍市供需情况

1)、供应-3月我镍矿进口量延续下降

中国3月镍矿砂及其精矿进口量较上年同期下降42.3%，触及25个月低位，受印尼自2020年开始实施出口禁令及冠状病毒对菲律宾造成破坏影响。海关总署公布的数据显示，中国3月镍矿砂及其精矿进口量为161万吨，为2018年2月以来最低月度水平。由于印尼今年停止镍矿出口，菲律宾因疫情镍矿出船受限，导致镍矿进口量同比出现大幅下降。目前菲律宾两大镍矿商亚洲镍业公司和全球镍铁控股公司预计将从5月1日开始在菲律宾主要矿石生产区逐渐恢复采矿和发运工作，镍矿出船预计要到5月中下旬达到国内。

2)、供应—国内镍矿港口库存延续下降趋势

据Mysteel统计，2020年4月24日镍矿港口库存总量为1055.16万湿吨，较上周减少22.89万湿吨，降幅2.12%。其中菲律宾镍矿为786.04万湿吨，较上周减少16.51万湿吨，降幅2.06%。印尼镍矿为262万湿吨，较上周减少6.38万湿吨，降幅2.38%。受菲律宾疫情影响，4月国内港口镍矿到港量较少，主要以消耗为主，近期港口库存持续下降;而4月国内镍铁厂多执行减产或检修，对镍矿消耗量有着明显下降，故港口库存降幅缩窄。

3)、供应-镍铁产量环比下降、进口同比大幅攀升

产量方面，全国镍生铁产量环比减少4.46%至4.02万镍吨，同比减少12.25%，产量自19年11月份(产量5.31万镍吨)起逐月降低。分品位看，高镍铁3月产量为3.38万镍吨，环比减少5.47%;低镍铁3月份产量为0.64万镍吨，环比增1.3%。3月镍生铁产量持续下调，减量多体现在高镍生铁部分。4月全国镍生铁产量预计环比继续降低，降幅5.11%，为3.82万镍吨。其中高镍生铁产量环比降低6.91%至3.15万镍吨。低镍生铁环比增4.39%至0.67万镍吨。4月份镍矿库存进一步消耗，市场对高镍生铁4月份价格预期仍较为悲观，减产意愿进一步加强，低镍生铁产量增加主因部分大型200系一体化不锈钢厂恢复产量有关。

进口方面，中国海关总署公布的数据显示，中国3月镍铁进口量为32.71万吨，同比攀升205.30%。其中，印尼仍为中国镍铁进口的最大供应国，3月自该国进口28.04万吨，同比飙升393.86%。随着印尼NPI的产量增加，进入中国市场的量呈增加趋势，到二季度印尼镍铁进口量将持续增长，供应仍有增长预期。

4)、供应—电解镍生产恢复较快

据SMM数据显示，2020年3月全国电解镍产量1.56万吨，环比增16.03%，同比增21.59%。据SMM初步调研了解，3月产量上升，一方面由于月自然天数较2月更长，另一方国内复工环境也较上月更为稳定有序，目前在产的各冶炼厂产量大多数高于上月。其中吉林冶炼厂已恢复至去年同期的产能释放率开始正常生产电解镍;甘肃和新疆冶炼厂目前生产情况良好，排期正常;由于3月镍价持续下行，山东和天津冶炼厂由于成本原因，暂时仍保持低负荷生产，据悉虽然该两家企业使用进口中间品为原料，但由于前期对原料有所备库，短期内暂时不影响排产。广西冶炼厂的电解镍产线目前仍处于暂停状态，预计在四季度再考虑恢复。4月预计国内电解镍产量1.55万吨，环比降0.96%。四月自然天数减少，各冶炼厂排产量均有一定正常降幅。但如果镍价继续下行，且国外疫情继续恶化，或对使用海外矿石及中间品为原料的生产企业产生增加成本压力。

5)、需求-不锈钢产量环比回升，不锈钢库存降幅明显

从国内终端需求来看，镍的主要消费集中在不锈钢行业，据估计不锈钢约占全球镍需求约70%，不锈钢中对镍的使用主要在200系、300系不锈钢，且300系不锈钢含镍量要高于200系不锈钢。据Mysteel数据显示，2020年3月国内32家不锈钢钢厂粗钢产量合计213.5万吨，环比增加16.6%，同比减少13.4%。其中200系70.7万吨，环比增加36.5%，同比减少13.9%，300系105.6万吨，环比增加10.9%，同比减少15.9%，400系37.2万吨，环比增加3.0%，同比减少3.9%。预计2020年4月国内32家不锈钢钢厂粗钢排产总量215.0万吨，环比增加0.7%，同比减少11.2%。其中200系72.3万吨，300系101.3万吨，400系41.4万吨。

不锈钢库存方面，截至4月24日，佛山、无锡不锈钢总库存为73.52万吨，较上月末减少133500吨。其中200系不锈钢库存为21.49万吨，较上月末减少2.2万吨;300系不锈钢库存为42.47万吨，较上月末减少11.19万吨;400系不锈钢库存为95.6万吨，较上月末增加400吨。整体来看，不锈钢库存出现较大幅度的下降，由于3月国内疫情好转，下游消费逐步恢复，加之国外节前需求累积，市场需求出现集中释放使得消费出现阶段性好转。不过海外疫情的冲击下，外贸出口订单在4月转弱迹象，5、6月的订单下降较多，未来需求难言乐观，预计不锈钢库存去化将明显放缓。

6)、需求-我国房地产投资同比有所修复

根据国家统计局公布数据显示，2020年1-3月份，全国房地产开发投资21962.6亿元，同比下降7.73%，1-2月开发投资完成额累计同比下降16.33%，房地产开发投资增速在今年首次跌至负值，不过在3月份同比降幅得到一定修复。2020年1-3月份，全国房屋新开工面积累计28203万平方米，同比大幅下降27.2%，同比降幅依然较大，不过较1-2月的44.9%得到一定修复。房地产开发投资金额以及房屋新开工面积都出现大幅下滑，并且销售情况也表现不乐观，房地产行业作为资金密集型产业，在疫情的冲击下，中小房地产企业的资金链承压，2020年至今，全国已有超过百家房企宣告破产，而规模型房企在融资方面优势更加突出，房地产投资将受到较大影响。不过随着疫情好转，房产投资及项目施工开始回升，将逐渐缓解疫情产生的冲击影响。

7)、需求-汽车行业产销量环比改善

汽车产销方面，根据中国汽车工业协会发布数据显示，2020年3月中国汽车产量和销量分别完成142.2万辆和143万辆，环比分别增加399.23%%和361.05%，同比分别下降44.47%和43.29%。累计方面，2020年1-3月中国汽车产量和销量分别完成347.4万辆和367.2万辆，产销量比上年同期分别下降45.2%和42.4%.随着国内经济活动逐渐恢复，3月汽车产销量环比出现明显增长，预计二季度产销量将进一步得到好转，汽车市场有望延续复苏势头，不过同比来看当前产销量较去年同期相比仍有较大的差距。

新能源汽车方面，2020年3月中国新能源汽车产量和销量分别完成49517辆和52873辆，较上月分别增加397.61%和309.61%，较去年同比下降61.36%和57.91%。累计方面，2020年1-3月中国新能源汽车产量和销量分别完成105111辆和114040辆，产销量比上年同期分别下降65.36%和61.85%。2月份是受疫情影响最严重的月份，在经历1月份的腰斩下滑后，2月份的新能源市场销量表现再次断崖，3月份新能源汽车产销量明显好于上月。目前来看恢复至去年同期水平，一方面需要全球疫情得到有效控制，经济企稳复苏，另一方面需要各项支持和促进政策的陆续出台，刺激市场消费活力。

宏观面，全球疫情仍持续蔓延，其中欧美地区疫情形势依然严峻，不仅对当地生产活动造成影响，也进一步冲击全球产业链，4月欧美地区的制造业PMI数据表现糟糕，未来经济仍面临较大的衰退压力。同时全球原油市场的过剩供应，导致原油价格暴跌至低位，对市场信心造成打击，且对大宗商品价格造成拖累。

基本面，上游由于印尼今年镍矿停止出口，加之菲律宾因疫情采取管控措施，导致国内镍矿进口供应大幅下滑，国内镍矿港口库存持续消化状态;受镍矿供应紧张影响，冶炼厂厂生产利润出现倒挂检修减产情况增多，而随着印尼镍铁产量不断释放，对中国的出口量大幅攀升，部分缓解国内减产影响，不过整体上中印镍铁总产量仍呈现下降;下游由于市场需求集中释放，采购消费回升明显，推动不锈钢库存加快去化，此前库存高企的压力得到缓解，并且不锈钢生产利润修复下，不锈钢厂的减产意愿有所下降，不过海外疫情导致出口订单减少，也使得不锈钢市场需求难以延续较快复苏。展望5月份，镍价预计震荡偏强，建议逢低做多为主。

三、操作策略建议

1、中期(1-2个月)操作策略：谨慎逢低做多为主

具体操作策略

对象：沪镍2007合约

参考入场点位区间：98000-100000元/吨区间，建仓均价在99000元/吨附近

止损设置：根据个人风格和风险报酬比进行设定，此处建议沪镍2007合约止损参考96000元/吨

后市预期目标：目标关注105000元/吨;最小预期风险报酬比：1：2之上

2、套利策略：跨市套利-4月沪伦比值震荡上行，鉴于海外疫情持续且沪镍库存持续下降，建议尝试买沪镍(2007合约)卖伦镍(3个月伦镍)，参考建议：建仓位(NI2007/LME镍3个月)8.00，目标8.40，止损7.80。跨品种套利-鉴于当前基本面锡弱于镍，预计锡镍比下行，建议尝试卖沪锡、买沪镍操作，参考建议：建仓位(SN2007/NI2007)1.300，目标1.200，止损1.350。

3、套保策略：关注沪镍下跌至9.5万元附近的多头保值头寸，但下方注意及时止损;而上方持有商在镍价上涨后空头保值逢高适当增加，建议关注涨至11万元以上的逢高空头机会，比例定为20%。

风险防范

全球疫情扩散时间延长，对经济冲击加剧，多单注意减仓离场。

印尼镍铁进口量进一步攀升，对镍价形成较大压力，多单注意减仓离场。

伊朗宣布1万旧币换1新币

伊朗议会4日批准，伊朗官方货币由里亚尔变更为土曼，1土曼相当于10000里亚尔。

伊朗议会当日投票通过《伊朗货币和银行法》修正案。修正案要求伊朗中央银行在考虑货币储备和对国际货币基金组织承诺的前提下，用土曼重新计算汇率。

根据修正案，土曼将在两年内逐步代替里亚尔。在此期间，政府将收集旧硬币和钞票，并用新硬币和钞票代替。

近年来，受美国制裁影响，伊朗里亚尔汇率不断走低，伊朗黑市美元对里亚尔汇率达到约1比15万。此次通过的修正案旨在促进交易，降低印刷钞票和制造硬币的成本，同时提高货币体系效率。

当地时间4日，伊朗议会投票通过《伊朗货币和银行法》修正案，该修正案要求伊朗中央银行在考虑货币储备和对国际货币基金组织承诺的前提下，将官方货币“里亚尔”(Rial)改为“土曼”(Toman)。

根据修正案，土曼将在两年内逐步代替里亚尔。在此期间，政府将收集旧硬币和钞票，并用新硬币和钞票代替。

伊朗启用“土曼”

1：10000新老兑换

据了解，新的货币换算将变成1万里亚尔兑换1土曼。

伊朗里亚尔是伊朗的货币名称。伊朗里亚尔纸币面值为100、200、500、1000、2000、5000、10000、20000、50000、100000、500000甚至1000000里亚尔，铸币面值有1、2、5、10、20、50里亚尔。

伊朗法币十年贬值400%

近10年来，伊朗里亚尔兑美元贬值已超过400%。

商业医疗保险哪个好？哪种商业医疗保险好呢？下面跟随小编一起来看看吧！

商业医疗保险推荐：众安保险、中国平安保险、中国人保、中国人寿保险、华夏人寿保险。

1、众安保险，由蚂蚁金服、腾讯、中国平安等国内知名企业，基于保障和促进整个互联网生态发展的初衷发起设立，并于2013年9月29日获中国保监会同意开业批复。众安保险业务流程全程在线，全国均不设任何分支机构，完全通过互联网进行承保和理赔服务。

2、中国平安保险，于1988年诞生于深圳蛇口，是中国第一家股份制保险企业，至今已经发展成为金融保险、银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、多元的综合金融服务集团。

3、中国人保，成立于1949年，是一家综合性保险（金融）公司，世界五百强之一，也是世界上最大的保险公司之一，属中央金融企业。旗下拥有人保财险、人保资产、人保健康、人保寿险、人保投资、华闻控股、人保资本、人保香港、中盛国际、中人经纪、中元经纪和人保物业等十余家专业子公司，中国人保还持有中诚信托32.35%的股权。

4、中国人寿保险（集团）公司（简称中国人寿或中国人寿保险）是国有特大型金融保险企业，总部设在北京，世界500强企业、中国品牌500强，属中央金融企业。业务范围全面涵盖寿险、财险、企业和职业年金、银行、基金、资产管理、财富管理、实业投资、海外业务等多个领域。

5、华夏人寿保险股份有限公司（简称华夏保险），于2006年12月经中国银行保险监督管理委员会批准设立，总部设在北京，是一家全国性、股份制人寿保险公司。华夏保险主营业务包含人寿保险、健康保险和意外伤害保险等人身保险业务以及上述业务的再保险业务，同时开展国家法律法规允许的保险资金运用业务。

注意事项：

1、不少保险公司都会在合同中表明一些指定医院，被保险人必须在指定医院内就医才可以获得理赔服务，需要注意的是，有一些医院因各种原因不在商业医疗保险理赔范围内的，在就医之前一定要看清楚，以免造成不必要的纠纷。

1、消费者在投保商业医疗保险时应遵循如实告知的义务。一旦出现故意隐瞒病史，被保险人出现疾病后，保险公司是有理由拒绝赔付的。

2020下半年放假安排是怎么回事？2020下半年放假安排还有哪些假期？ 2020年股市下半年休市安排

今天是5月6日，劳动节假期结束后的第一个工作日。根据国家放假调休安排，5月9日（星期六）需要上班。

此外，2020年全民放假的假日还有端午节、国庆节和中秋节，其中国庆节、中秋节放假调休8天。

根据《国务院办公厅关于2020年部分节假日安排的通知》，劳动节5月1日至5日放假调休，共5天，4月26日（星期日）、5月9日（星期六）上班。

端午节

2020年还有这些假期

按照2020年放假安排，今年全体公民放假的节日还有端午节、国庆节、中秋节，具体安排如下：

端午节：6月25日至27日放假调休，共3天。6月28日（星期日）上班。

国庆节、中秋节：10月1日至8日放假调休，共8天。9月27日（星期日）、10月10日（星期六）上班。

此外，今年部分公民放假的节日及纪念日还有儿童节（6月1日），不满14周岁的少年儿童放假1天;中国人民解放军建军纪念日（8月1日），现役军人放假半天。

需要注意的是，部分公民放假的假日，如果适逢星期六、星期日，则不补假。

2020年股市休市安排

端午节：6月25日（星期四）至6月27日（星期六）休市，6月29日（星期一）起照常开市。另外，6月28日（星期日）为周末休市。

国庆节、中秋节：10月1日（星期四）至10月8日（星期四）休市，10月9日（星期五）起照常开市。另外，9月27日（星期日）、10月10日（星期六）为周末休市。

螺纹钢2011期货价格今日报价查询：

以上是今日螺纹钢2011期货价格，数据仅供参考，交易时请以柜台成交价为准。

【今日财经大事前瞻（北京时间）】

07:50：日本4月基础货币

09:30：澳大利亚3月商品及服务贸易帐

09:45：中国4月财新服务业PMI

14:00：英国5月央行基准利率

14:00：德国3月季调后工业产出

14:45：法国3月贸易帐、工业产出

15:00：瑞士4月外汇储备

15:30：英国4月Halifax季调后房价指数

15:30：德国4月Markit建筑业PMI

16:00：中国或公布4月外汇储备

19:30：美国4月挑战者企业裁员人数

20:30：美国5月2日当周初请失业金人数

22:30：美国5月1日当周EIA天然气库存

【海外市场重大事件盘点】

☆基因分析显示新冠病毒在2019年底已在全球迅速传播

科学家表示，对取自7500多名新冠病毒感染者的样本的基因分析显示，这种新型冠状病毒去年年底在全球迅速传播，目前正在适应人类宿主。据路透统计，全球已有超过371万人报告感染了这种新型冠状病毒，258186万人死亡。

☆特朗普称白宫新冠工作组将聚焦重启经济，承认重启有风险

特朗普表示，白宫新冠疫情工作组将把工作重心转移至重启美国企业和社交生活；同时也承认重启经济可能让更多人有生命之虞。特朗普在一连串推文中表示，将不会如他周二暗示的那样缩减3月组建的白宫工作组，反而是会增加一些顾问，并专注“安全和重开我们的国家。”被问到美国民众是否必须接受重启经济可能会导致更多人死亡时，特朗普对媒体说：“你必须是个战士，我们不能让我们的国家关闭多年，我们必须做点什么。希望情况不会这样，但很可能是这样。”

☆美财政部将发行20年期公债并提高标售规模，为创纪录抗疫支出筹资

美国财政部表示，将发行计划已久的20年期公债，并增加一系列不同年期公债的标售规模，为创纪录抗疫刺激支出筹集资金。财政部还明确表示，打算尝试改变过去六周主要发行短期国库券帮助筹集紧急资金的做法，转而在未来几个季度主要致力于将债务分散到更长的期限结构中。

☆美国4月民间就业岗位创纪录骤减逾2020万，但岗位流失或已触顶

美国4月民间就业岗位减少2023.6万个，创下纪录降幅，因新型冠状病毒疫情爆发而导致企业被迫关闭，使得美国经济遭受重创，令上月整体就业市场出现历史性的就业岗位流失。ADP发布的全国就业报告显示，美国民间就业岗位大幅减少，这表明政府为减缓新冠病毒扩散而采取的全国性封锁措施，可能会给经济留下持久的伤痕，即便美国很多地区都在重新开放非必要商业活动。

☆俄罗斯5月迄今原油产量猛降至接近OPEC＋设定的目标

两位熟悉产量数据的消息人士对路透表示，俄罗斯5月前五天的石油产量降至每日875万桶，接近其根据全球原油供应削减协议设定的5月和6月每日850万桶的产量目标。俄罗斯能源部副部长Pavel Sorokin在一次线上采访中表示，国内石油生产商正在努力尽快达到目标。

【国内市场重大事件盘点】

☆国务院：允许小微企业和个体工商户延缓缴纳所得税

据央视新闻，李克强主持召开国务院常务会议，推出和进一步完善相关政策，加大稳企业保就业力度。会议指出针对目前疫情尚未过去，允许小微企业和个体工商户延缓缴纳所得税，延长支持疫情防控保供相关税费政策实施期限。对纳税人提供公共交通运输服务、生活服务及为居民提供必需生活物资快递收派服务收入，延长免征增值税时间。

☆国务院同意在雄安新区等46地设立跨境电商综合试验区

据中国政府网6日消息，国务院发布关于同意在雄安新区等46个城市和地区设立跨境电子商务综合试验区的批复称，要进一步完善跨境电子商务统计体系，实行对综合试验区内跨境电子商务零售出口货物按规定免征增值税和消费税、企业所得税核定征收等支持政策。

☆银保监会发布关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知

银保监会表示，金融资产投资公司开展资产管理业务，应当遵守成本可算、风险可控、信息充分披露的原则，诚实守信、勤勉尽职地履行职责，按照约定条件和实际投资收益情况向投资者支付收益、不保证本金支付和收益水平，投资者自担投资风险并获得收益。

☆上金所下调多个贵金属合约保证金比例及涨跌幅度限制

上金所：2020年5月6日（星期三）收盘清算时起，Au（T D）、mAu（T D）、Au（T N1）、Au（T N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约保证金比例从10%恢复为8%，下一交易日起涨跌幅度限制从9%恢复为7%；Ag（T D）合约保证金比例从13%调整为10%，下一交易日起涨跌幅度限制从12%调整为9%。

医疗保险费用怎么计算？医保缴纳费用如何计算？下面跟随小编一起来看看吧！

社保基数，是指职工在一个社保年度的社会保险缴费基数，以职工上一个社保年度的所有工百资性收入的月平均额为准，社保基数每年确定一次，一旦确定，一年度内不再变动。因工资不同，缴费基数存在上限和下知限。如工资收入无法确定，按当地上一道年职工平均工资为基准。

职工个人缴纳的基本医疗保险费全部计入个人账户。用人单位缴纳的基本医疗保险费分百为两部分，小部分划入个人账户，大部分划入统筹基金账户，用于医保患者住院费用。度基本医疗保险费是由用人单位和职工知共同缴纳的。其中，用人单位统一按上年度职工工资总额的7%缴纳，职道工按本人缴费工资基数的2%缴纳。

4月份，郑糖主力2009合约期价呈现大幅下跌趋势，受美原油跌至负值区域及巴西雷亚尔货币大幅贬值，外糖价格大幅下挫引发国内糖价下行。而对于2020年的5月而言，进入5月后，虽然各地高校陆续开学，餐饮、饮料等行业需求开始增加预期，但受疫情影响，食糖消费大幅度改善仍需一段时间，叠加新增工业库存以及加工糖供应仍相对充足，后市糖价仍难言可观。

一、基本面影响因素分析

(一)新榨季全球食糖供需预估存悲观形势

2019/20榨季全球食糖供需缺口在900万吨已成定局，市场焦点在于新榨季各国产糖量的预期，特别是印度糖减产呼声较为显著，不过市场更关注巴西糖厂制糖比调高的预期。以下为市场对食糖供需的最新预估情况：

国际糖业组织(ISO)预测全球2019/2020年度全球糖市供应缺口预估值为1090万吨，(其中包含进出口损耗40万吨)，而前次预估为650万吨，主要受印度、泰国产量下降的部分推动。

荷兰合作银行预估2019/20年度(10月至次年9月)全球糖供应缺口从之前的820万吨下调至670万吨。

澳大利亚分析机构Green Pool表示，预计20/21榨季全球食糖供应将过剩30万吨。

福四通预测2020/21年度(10-9月)巴西中南部产糖量预估为3310万吨，目前巴西食糖生产商已较上榨季提前开榨。

苏克顿预计全球2019/20年食糖供应短缺扩张至400万吨左右。

分析机构F.O.Licht预估2019/20榨季全球糖市供应缺口为550万吨，较之前预估的420万吨有所增加。

摩根大通预计全球糖市2019/20年度供应缺口为640万吨。

巴西方面，巴西是全球最大的白糖生产国和出口国，其中巴西中南部地区甘蔗大约占全国产量的90%。Unica数据显示，巴西中南部2020年4月初产糖量约为19.76万吨，同比增加42.36%，甘蔗压榨量为701.7万吨，同比下降1.47%;2019/20榨季截至4月1日，糖产量为2672.9万吨，同比增加0.83%。累计制糖比为34.32%，低于上年的35.21%。截止4月1日，巴西中南部共有87家糖厂开榨，同比增加7家，预计4月上旬将有198家糖厂开榨，巴西糖压榨量或增加，利空于国际糖市。

截止4月初，巴西中南部累计乙醇产量332.42亿公升，同比增加7.39%，按照当地糖醇比价为0.70，近五年糖醇平均比价为0.60，高于这个值，制糖竞争力更强，从3月份开始，糖醇比处于0.6以上，更有利于后市巴西糖厂制糖比例调高的意愿。

出口贸易方面，巴西贸易部公布的数据显示，2020年3月巴西出口糖144.54万吨，同比增加29.19%，其中出口原糖124.04万吨，同比增加29.88%;出口精制糖20.5万吨，同比增加25.17%。巴西2019年4月-2020年3月累计出口糖1950.15万吨，同比减少2.27%，3月巴西糖出口同比增加，受中国进口成本利润可观的情况下，刺激巴西食糖出口。

巴西当地咨询公司Datagro表示，预计巴西中南部2020/21榨季产糖量将从2019/2020榨季的2650万吨增至3250万吨，与此同时，预计巴西中南部20/21榨季甘蔗产量为5.96亿吨，而前一年度为5.79亿吨;由于甘蔗产量预期恢复以及相对较好的糖价推动，巴西中南部产糖量增加，新年度缺口大大缩减。

印度方面，印度糖业协会(ISMA)发布报告显示，2019年10月至2020年4月15日，累计产糖量为2478万吨，同比下降20.5%;其中马哈拉施特拉邦累计产糖量为601.2万吨，同比下降43.7%;北方邦累计产糖量为1082.5万吨，同比增加2.60%;卡纳塔克邦累计产糖量为338.2万吨，同比下降21.7%。印度大部分产区产糖量均同比下降，但北方邦产糖处于同比增加的态势，主要因该邦开榨时间比上榨季提前10-12天，使得累计产糖量高于去年同期，目前印度剩余139家糖厂仍在开榨，同时减少33家。2019/20榨季截止目前，印度已签订大约375万吨食糖出口合约，且已出口约286万吨食糖，不过目前所有剩余合同的食糖出口已暂停，受劳动力短缺及糖价下跌。

泰国方面，据泰国甘蔗和糖业委员会表示，泰国2019/20榨季已全面收榨，2019/20榨季甘蔗压榨总量为7490万吨，同比减少40%，泰国一般在5月初收榨，但因甘蔗量大幅下降，使得3月底基本完成本年度收榨。泰国内阁批准100亿泰铢用于扶持该国甘蔗种植业，截止3月底，泰国食糖出口量同比增加100万吨，但出口缅甸的食糖大幅减少，由于缅甸进口关口暂时关闭。

欧盟方面，欧盟委员会发布的数据显示，欧盟2019/20榨季食糖产量预估为1740万吨，同比下降1.5%，主要原因是甜菜种植面积减少;同时由于疫情影响，欧盟含糖食品消费量减少，欧盟2019/2020制糖年度食糖消费量预估下降1%，仅为1680万吨，为三年以来的最低。

(二)全国食糖销量持续减少

食糖销售进度节奏放缓：2019/20年制糖期截至3月底，除云南外，其他省(区)大部分糖厂已收榨。本制糖期全国已累计产糖981.18万吨(上制糖期同期989.7万吨)，其中，产甘蔗糖841.9万吨(上制糖期同期858.16万吨);产甜菜糖139.28万吨(上制糖期同期131.54万吨)。截至3月底，本制糖期全国累计销售食糖476.95万吨(上制糖期同期489万吨)，累计销糖率48.61%(上制糖期同期49.41%)。3月全国销糖率略低于去年同期水平，加之3月单月销糖量远低于近两年低位，产区白糖销售不佳。从往年数据来看，4-5月白糖销量呈现递增趋势，但今年白糖需求端受疫情的影响，制糖集团纷纷下调价格，加之销量持续减少。考虑到进口糖利润高企，加工糖加工尚未完毕，食糖市场供应仍充足，继续压制糖价。

库存方面，截至2020年3月末全国白糖累计总库存1363.59万吨，较去年同期增加11.30%，环比增加2.69%，各类库存均同比增加，其中商业库存为157.4万吨，环比增加8.4万吨附近;截止2020年3月底，全国食糖新增工业库存为504.72万吨，环比增加23.41万吨或增幅4.87%，同比去年同期增加0.710%，同比增幅较上个月大幅缩窄。目前，除了云南省仍有少量甘蔗尚未压榨完毕，其他主产区基本完成收榨，预计白糖工业库存下滑拐点出现在4月份。若按照目前全国月度销量80万吨来测算，至少二季度国内糖供应仍处于充足状态。受疫情的冲击下，部分主产区制糖利润进入亏损状态。此外，该榨季以来广西糖业产业链总融资余额突破700亿元，提高当地甘蔗款兑付率，但后市制糖企业偿还资金压力较大。

仓单库存看，截止目前郑州期货交易所白糖注册仓单11403张，仓单加有效预报合计11595张，较上个月仓单的12714张，仓单月度环比减少1119张，折算合计总库存大致在11.60万吨附近，相较于往年同期，郑糖仓单注册量不大，企业套保参与度一般，从季节性来看，仓单加有效预报合计位于历史较低水平，对糖价压力不大。

(三)白糖进口成本利润或仍可观

截止2020年4月27日，进口配额内巴西糖利润为2810元/吨，配额外糖利润为1320元/吨，进口泰国糖配额外利润为477元/吨，进口泰国糖配额内利润为2270元/吨，不论泰国糖还是巴西糖，进口糖利润处于扩张状态，且仍相对可观，或助力非正规流通糖量的增加。据海关总署公布的数据显示，2020年3月份食糖进口量为8万吨，同比增加2万吨或者33.3%，2019/20榨季截止3月我国累计食糖进口量为139万吨，同比增加34万吨，同比增长32.38%。3月单月食糖进口量仅为8万吨，但加工糖国储加工尚未完结，短期加工糖供应仍持续增加，继续压制糖价。

(四)关注国家政策面

从2014年以来，国家方面未出现收储相关政策，仅在2019年广西地方性临储50万吨，加之国家今年一改40万吨古巴糖直接进国库的传统，变成了到港即卖的模式，这也给市场造成了一定压力。从目前来看政策直补的概率偏小，后市关注国家储备政策的动态。此外值得注意的是，国内食糖补充的来源主要是进口和走私糖，而食糖进口保障措施将在2020年5月22日到期，该政策是否延期将影响进口的数量，从而影响到国内食糖的供给情况。

后期市场上食糖供应主要集中在新糖、国储糖、进口糖、走私糖这四方面，国储糖抛售、进口保障措施的延期或取消对后期糖价下跌的影响力将深刻体现。

(五)下游需求一般

作为白糖下游的需求而言，主要有饮料、糖果以及糕点等等其他食品的添加，其中前三者占比在60%以上，因此着重对这些的产量进行相关分析。

近年来，由于中国经济的持续发展及消费者消费能力的增强，饮料市场的增长及需求保持相对强劲。市场上不断推出新型饮料产品及新颖的行业趋势有助于支持饮料行业的增长。从规模以上企业含糖产量数据分析：据统计，中国3月成品糖产量为163.98万吨，同比大幅下降43.20%，累计成品糖产量为671.81万吨，同比减少16.80%。3月当月成品糖产量同比急速下滑，受疫情影响，一季度成品糖量同比减少16.80%，考虑白糖仍处于需求淡季期，后市成品糖产量仍持续减少预期。此外，2020年3月份我国饮料产量为1384.20万吨，同比减少13.30%;今年累计我国软饮料总产量为3086.10万吨，同比减少20.80%。受居民居家隔离的影响，软饮料产量同比下滑明显，但累计同比较上个月下滑幅度有所缩窄，随着天气转暖，加之各高校陆续开学，餐饮等行业陆续复工，预计后市软饮料产量等用糖量或有所增加，但受疫情影响，短期需求恢复限度有限。

根据历年季度公布的软饮料产销数据显示，每年春节后的3月软饮料产销累计同比处于低谷期，并且呈现直线下滑的趋势，主要是节后用糖量大幅下挫引起需求淡季效应，随后3月-6月软饮料累计产销率逐渐恢复，今年受疫情影响，或打破软饮料需求的季节性规律。

2019/20榨季，根据糖协公布估算，该榨季产量约为1000万吨，较上个榨季小幅减产，由于需求受替代品的冲击，预计2018/2019年度白糖需求暂且估值在1350万吨附近，加上国家力推健康饮食概念，新糖的替代品逐渐增加或者调低含糖食品的配方的比例，市场更倾向于淀粉糖等成本较低的糖业，食糖终端消费受限，上浮的可能性较小。预估2019/20榨季进口量大致为300万吨，库存消费比大致在58%，加之补充国内糖源的渠道主要是进口和走私糖，而食糖进口保障措施是否延期、国储轮出等存不确定的政策因素仍存，并且均成为影响价格走势的关键因素。

(七)郑糖历史季节性规律

食糖具有季产年销的特点，即季节生产、全年消费。我国食糖生产具有非常强的周期性。近十年来，食糖生产大致上以5--6年为一个大的生产周期：基本上是2--3年连续增产，接下来的2--3年连续减产。

一般情况下，每年11月至次年5月为集中生产期，全年均为销售期。若新年度的产量预期增加情况下，10--12月份则先下跌，下一年的1--2月份则呈上涨;若新年度的产量预期下滑，则11--下一年的2月份呈上涨。此阶段主要影响因素是产量预期和气候炒作。

3--6月份则由于生产压力高峰，主要呈下跌走势。此阶段主要影响因素是产量的实际体现和消费。

7--9月份一般呈振荡上涨走势。此阶段主要影响因素夏季和中秋的消费旺季的消费情况。

四、5月白糖市场行情展望

国际方面，受油价大幅下跌，以及巴西司法部长辞职触发雷亚尔货币断崖式爆发，拖累ICE原糖价格。随着巴西甘蔗进入新榨季，市场对巴西糖厂制糖比例调整预期较为强烈，按照当地糖醇比价为0.70，高于近五年糖醇平均比价为0.60，制糖竞争力更强，从3月份开始，糖醇比处于0.6以上，加之巴西雷亚尔货币大幅贬值，更有利于后市巴西糖厂制糖的积极性，后市原糖期价或延续弱势为主。

国内糖市：截止目前全国销糖率略低于去年同期水平，加之单月销糖量远低于近两年低位水平，产区白糖销售欠佳。从往年数据来看，4-5月白糖销量呈现递增趋势，但今年白糖需求端受疫情的影响，制糖集团纷纷下调价格，加之销量持续减少，不利于白糖去库速度。此外，进口糖利润高企，加工糖加工尚未完毕，食糖市场供应仍充足，继续压制糖价。展望于后市，目前，除了云南省仍有少量甘蔗尚未压榨完毕，其他主产区基本完成收榨，预计白糖工业库存下滑拐点出现在4月份。加之，随着天气转暖，加之各高校陆续开学，后市软饮料等下游需求或有所恢复。但是基于国内外宏观环境不佳的背景下，食糖需求大幅度改善仍需一段时间，加之受进口糖利润可观的吸引下，国内可供使用糖仍相对充裕，后市郑糖仍继续弱势为主。操作上，建议郑糖主力2009合约逢高沽空为主，下方第一目标位看至4500元/吨。

五、5月份操作策略

(一)短线交易(投机为主)

短期而言，油价继续大跌，加之巴西雷亚尔货币处于历史低位水平，预计外糖价格难言可观。原糖持续创新低，进口糖利润高企，非正规糖流通加大，不利于国内正规糖走货。技术面上，短均线排列向下明显，加之MACD绿色柱动能柱继续扩张，技术指标偏空。建议投资者对郑糖2009合约短期逢高抛空思路为主。

(二)中长线投资(投机为主)

中长期而言，主产区甘蔗收榨完成，供应进入去库状态，但受疫情影响，制糖企业资金压力巨大，加之制糖利润出现亏损;在疫情影响下，制糖产业链面临一定的压力。若需求尚未大幅度改善的情况下，后市糖价难以扭转弱势局面。建议郑糖2009合约中长期暂且观望为宜。

(三)套利交易

历史价差波动规律及特征表现为：5-9白糖价差处于放大趋势中，近月合约面临交割，套利操作上，短期建议投资者可暂且观望为宜。

(四)期权策略

针对产业客户：未有套保机会的企业在成本上方合理利润点上前期买入看涨合约。前期买入SR09-C-5500合约，支出期权费40元/吨。

(五)套期保值

1、需求商

国内食糖需求不足，加之现货价格将进一步下调的预期，糖价或延续弱势为主。建议需求商暂且不适宜介入套保。

2、生产糖厂

对于糖厂来说，2019/20年度食糖压榨进入尾声，广西甘蔗收购价格将退出政府指导价格管理，实行市场调节价制度，相对而言，白糖成本价格将由固定转为变动，也就意味着糖价成本由市场供需决定，大大减弱糖厂的压力。建议此时可介入卖出远月白糖期货进行套保。

4月份，郑糖主力2009合约期价呈现大幅下跌趋势，受美原油跌至负值区域及巴西雷亚尔货币大幅贬值，外糖价格大幅下挫引发国内糖价下行。而对于2020年的5月而言，进入5月后，虽然各地高校陆续开学，餐饮、饮料等行业需求开始增加预期，但受疫情影响，食糖消费大幅度改善仍需一段时间，叠加新增工业库存以及加工糖供应仍相对充足，后市糖价仍难言可观。

一、基本面影响因素分析

(一)新榨季全球食糖供需预估存悲观形势

2019/20榨季全球食糖供需缺口在900万吨已成定局，市场焦点在于新榨季各国产糖量的预期，特别是印度糖减产呼声较为显著，不过市场更关注巴西糖厂制糖比调高的预期。以下为市场对食糖供需的最新预估情况：

国际糖业组织(ISO)预测全球2019/2020年度全球糖市供应缺口预估值为1090万吨，(其中包含进出口损耗40万吨)，而前次预估为650万吨，主要受印度、泰国产量下降的部分推动。

荷兰合作银行预估2019/20年度(10月至次年9月)全球糖供应缺口从之前的820万吨下调至670万吨。

澳大利亚分析机构Green Pool表示，预计20/21榨季全球食糖供应将过剩30万吨。

福四通预测2020/21年度(10-9月)巴西中南部产糖量预估为3310万吨，目前巴西食糖生产商已较上榨季提前开榨。

苏克顿预计全球2019/20年食糖供应短缺扩张至400万吨左右。

分析机构F.O.Licht预估2019/20榨季全球糖市供应缺口为550万吨，较之前预估的420万吨有所增加。

摩根大通预计全球糖市2019/20年度供应缺口为640万吨。

巴西方面，巴西是全球最大的白糖生产国和出口国，其中巴西中南部地区甘蔗大约占全国产量的90%。Unica数据显示，巴西中南部2020年4月初产糖量约为19.76万吨，同比增加42.36%，甘蔗压榨量为701.7万吨，同比下降1.47%;2019/20榨季截至4月1日，糖产量为2672.9万吨，同比增加0.83%。累计制糖比为34.32%，低于上年的35.21%。截止4月1日，巴西中南部共有87家糖厂开榨，同比增加7家，预计4月上旬将有198家糖厂开榨，巴西糖压榨量或增加，利空于国际糖市。

截止4月初，巴西中南部累计乙醇产量332.42亿公升，同比增加7.39%，按照当地糖醇比价为0.70，近五年糖醇平均比价为0.60，高于这个值，制糖竞争力更强，从3月份开始，糖醇比处于0.6以上，更有利于后市巴西糖厂制糖比例调高的意愿。

出口贸易方面，巴西贸易部公布的数据显示，2020年3月巴西出口糖144.54万吨，同比增加29.19%，其中出口原糖124.04万吨，同比增加29.88%;出口精制糖20.5万吨，同比增加25.17%。巴西2019年4月-2020年3月累计出口糖1950.15万吨，同比减少2.27%，3月巴西糖出口同比增加，受中国进口成本利润可观的情况下，刺激巴西食糖出口。

巴西当地咨询公司Datagro表示，预计巴西中南部2020/21榨季产糖量将从2019/2020榨季的2650万吨增至3250万吨，与此同时，预计巴西中南部20/21榨季甘蔗产量为5.96亿吨，而前一年度为5.79亿吨;由于甘蔗产量预期恢复以及相对较好的糖价推动，巴西中南部产糖量增加，新年度缺口大大缩减。

印度方面，印度糖业协会(ISMA)发布报告显示，2019年10月至2020年4月15日，累计产糖量为2478万吨，同比下降20.5%;其中马哈拉施特拉邦累计产糖量为601.2万吨，同比下降43.7%;北方邦累计产糖量为1082.5万吨，同比增加2.60%;卡纳塔克邦累计产糖量为338.2万吨，同比下降21.7%。印度大部分产区产糖量均同比下降，但北方邦产糖处于同比增加的态势，主要因该邦开榨时间比上榨季提前10-12天，使得累计产糖量高于去年同期，目前印度剩余139家糖厂仍在开榨，同时减少33家。2019/20榨季截止目前，印度已签订大约375万吨食糖出口合约，且已出口约286万吨食糖，不过目前所有剩余合同的食糖出口已暂停，受劳动力短缺及糖价下跌。

泰国方面，据泰国甘蔗和糖业委员会表示，泰国2019/20榨季已全面收榨，2019/20榨季甘蔗压榨总量为7490万吨，同比减少40%，泰国一般在5月初收榨，但因甘蔗量大幅下降，使得3月底基本完成本年度收榨。泰国内阁批准100亿泰铢用于扶持该国甘蔗种植业，截止3月底，泰国食糖出口量同比增加100万吨，但出口缅甸的食糖大幅减少，由于缅甸进口关口暂时关闭。

欧盟方面，欧盟委员会发布的数据显示，欧盟2019/20榨季食糖产量预估为1740万吨，同比下降1.5%，主要原因是甜菜种植面积减少;同时由于疫情影响，欧盟含糖食品消费量减少，欧盟2019/2020制糖年度食糖消费量预估下降1%，仅为1680万吨，为三年以来的最低。

(二)全国食糖销量持续减少

食糖销售进度节奏放缓：2019/20年制糖期截至3月底，除云南外，其他省(区)大部分糖厂已收榨。本制糖期全国已累计产糖981.18万吨(上制糖期同期989.7万吨)，其中，产甘蔗糖841.9万吨(上制糖期同期858.16万吨);产甜菜糖139.28万吨(上制糖期同期131.54万吨)。截至3月底，本制糖期全国累计销售食糖476.95万吨(上制糖期同期489万吨)，累计销糖率48.61%(上制糖期同期49.41%)。3月全国销糖率略低于去年同期水平，加之3月单月销糖量远低于近两年低位，产区白糖销售不佳。从往年数据来看，4-5月白糖销量呈现递增趋势，但今年白糖需求端受疫情的影响，制糖集团纷纷下调价格，加之销量持续减少。考虑到进口糖利润高企，加工糖加工尚未完毕，食糖市场供应仍充足，继续压制糖价。

库存方面，截至2020年3月末全国白糖累计总库存1363.59万吨，较去年同期增加11.30%，环比增加2.69%，各类库存均同比增加，其中商业库存为157.4万吨，环比增加8.4万吨附近;截止2020年3月底，全国食糖新增工业库存为504.72万吨，环比增加23.41万吨或增幅4.87%，同比去年同期增加0.710%，同比增幅较上个月大幅缩窄。目前，除了云南省仍有少量甘蔗尚未压榨完毕，其他主产区基本完成收榨，预计白糖工业库存下滑拐点出现在4月份。若按照目前全国月度销量80万吨来测算，至少二季度国内糖供应仍处于充足状态。受疫情的冲击下，部分主产区制糖利润进入亏损状态。此外，该榨季以来广西糖业产业链总融资余额突破700亿元，提高当地甘蔗款兑付率，但后市制糖企业偿还资金压力较大。

仓单库存看，截止目前郑州期货交易所白糖注册仓单11403张，仓单加有效预报合计11595张，较上个月仓单的12714张，仓单月度环比减少1119张，折算合计总库存大致在11.60万吨附近，相较于往年同期，郑糖仓单注册量不大，企业套保参与度一般，从季节性来看，仓单加有效预报合计位于历史较低水平，对糖价压力不大。

(三)白糖进口成本利润或仍可观

截止2020年4月27日，进口配额内巴西糖利润为2810元/吨，配额外糖利润为1320元/吨，进口泰国糖配额外利润为477元/吨，进口泰国糖配额内利润为2270元/吨，不论泰国糖还是巴西糖，进口糖利润处于扩张状态，且仍相对可观，或助力非正规流通糖量的增加。据海关总署公布的数据显示，2020年3月份食糖进口量为8万吨，同比增加2万吨或者33.3%，2019/20榨季截止3月我国累计食糖进口量为139万吨，同比增加34万吨，同比增长32.38%。3月单月食糖进口量仅为8万吨，但加工糖国储加工尚未完结，短期加工糖供应仍持续增加，继续压制糖价。

(四)关注国家政策面

从2014年以来，国家方面未出现收储相关政策，仅在2019年广西地方性临储50万吨，加之国家今年一改40万吨古巴糖直接进国库的传统，变成了到港即卖的模式，这也给市场造成了一定压力。从目前来看政策直补的概率偏小，后市关注国家储备政策的动态。此外值得注意的是，国内食糖补充的来源主要是进口和走私糖，而食糖进口保障措施将在2020年5月22日到期，该政策是否延期将影响进口的数量，从而影响到国内食糖的供给情况。

后期市场上食糖供应主要集中在新糖、国储糖、进口糖、走私糖这四方面，国储糖抛售、进口保障措施的延期或取消对后期糖价下跌的影响力将深刻体现。

(五)下游需求一般

作为白糖下游的需求而言，主要有饮料、糖果以及糕点等等其他食品的添加，其中前三者占比在60%以上，因此着重对这些的产量进行相关分析。

近年来，由于中国经济的持续发展及消费者消费能力的增强，饮料市场的增长及需求保持相对强劲。市场上不断推出新型饮料产品及新颖的行业趋势有助于支持饮料行业的增长。从规模以上企业含糖产量数据分析：据统计，中国3月成品糖产量为163.98万吨，同比大幅下降43.20%，累计成品糖产量为671.81万吨，同比减少16.80%。3月当月成品糖产量同比急速下滑，受疫情影响，一季度成品糖量同比减少16.80%，考虑白糖仍处于需求淡季期，后市成品糖产量仍持续减少预期。此外，2020年3月份我国饮料产量为1384.20万吨，同比减少13.30%;今年累计我国软饮料总产量为3086.10万吨，同比减少20.80%。受居民居家隔离的影响，软饮料产量同比下滑明显，但累计同比较上个月下滑幅度有所缩窄，随着天气转暖，加之各高校陆续开学，餐饮等行业陆续复工，预计后市软饮料产量等用糖量或有所增加，但受疫情影响，短期需求恢复限度有限。

根据历年季度公布的软饮料产销数据显示，每年春节后的3月软饮料产销累计同比处于低谷期，并且呈现直线下滑的趋势，主要是节后用糖量大幅下挫引起需求淡季效应，随后3月-6月软饮料累计产销率逐渐恢复，今年受疫情影响，或打破软饮料需求的季节性规律。

2019/20榨季，根据糖协公布估算，该榨季产量约为1000万吨，较上个榨季小幅减产，由于需求受替代品的冲击，预计2018/2019年度白糖需求暂且估值在1350万吨附近，加上国家力推健康饮食概念，新糖的替代品逐渐增加或者调低含糖食品的配方的比例，市场更倾向于淀粉糖等成本较低的糖业，食糖终端消费受限，上浮的可能性较小。预估2019/20榨季进口量大致为300万吨，库存消费比大致在58%，加之补充国内糖源的渠道主要是进口和走私糖，而食糖进口保障措施是否延期、国储轮出等存不确定的政策因素仍存，并且均成为影响价格走势的关键因素。

(七)郑糖历史季节性规律

食糖具有季产年销的特点，即季节生产、全年消费。我国食糖生产具有非常强的周期性。近十年来，食糖生产大致上以5--6年为一个大的生产周期：基本上是2--3年连续增产，接下来的2--3年连续减产。

一般情况下，每年11月至次年5月为集中生产期，全年均为销售期。若新年度的产量预期增加情况下，10--12月份则先下跌，下一年的1--2月份则呈上涨;若新年度的产量预期下滑，则11--下一年的2月份呈上涨。此阶段主要影响因素是产量预期和气候炒作。

3--6月份则由于生产压力高峰，主要呈下跌走势。此阶段主要影响因素是产量的实际体现和消费。

7--9月份一般呈振荡上涨走势。此阶段主要影响因素夏季和中秋的消费旺季的消费情况。

四、5月白糖市场行情展望

国际方面，受油价大幅下跌，以及巴西司法部长辞职触发雷亚尔货币断崖式爆发，拖累ICE原糖价格。随着巴西甘蔗进入新榨季，市场对巴西糖厂制糖比例调整预期较为强烈，按照当地糖醇比价为0.70，高于近五年糖醇平均比价为0.60，制糖竞争力更强，从3月份开始，糖醇比处于0.6以上，加之巴西雷亚尔货币大幅贬值，更有利于后市巴西糖厂制糖的积极性，后市原糖期价或延续弱势为主。

国内糖市：截止目前全国销糖率略低于去年同期水平，加之单月销糖量远低于近两年低位水平，产区白糖销售欠佳。从往年数据来看，4-5月白糖销量呈现递增趋势，但今年白糖需求端受疫情的影响，制糖集团纷纷下调价格，加之销量持续减少，不利于白糖去库速度。此外，进口糖利润高企，加工糖加工尚未完毕，食糖市场供应仍充足，继续压制糖价。展望于后市，目前，除了云南省仍有少量甘蔗尚未压榨完毕，其他主产区基本完成收榨，预计白糖工业库存下滑拐点出现在4月份。加之，随着天气转暖，加之各高校陆续开学，后市软饮料等下游需求或有所恢复。但是基于国内外宏观环境不佳的背景下，食糖需求大幅度改善仍需一段时间，加之受进口糖利润可观的吸引下，国内可供使用糖仍相对充裕，后市郑糖仍继续弱势为主。操作上，建议郑糖主力2009合约逢高沽空为主，下方第一目标位看至4500元/吨。

五、5月份操作策略

(一)短线交易(投机为主)

短期而言，油价继续大跌，加之巴西雷亚尔货币处于历史低位水平，预计外糖价格难言可观。原糖持续创新低，进口糖利润高企，非正规糖流通加大，不利于国内正规糖走货。技术面上，短均线排列向下明显，加之MACD绿色柱动能柱继续扩张，技术指标偏空。建议投资者对郑糖2009合约短期逢高抛空思路为主。

(二)中长线投资(投机为主)

中长期而言，主产区甘蔗收榨完成，供应进入去库状态，但受疫情影响，制糖企业资金压力巨大，加之制糖利润出现亏损;在疫情影响下，制糖产业链面临一定的压力。若需求尚未大幅度改善的情况下，后市糖价难以扭转弱势局面。建议郑糖2009合约中长期暂且观望为宜。

(三)套利交易

历史价差波动规律及特征表现为：5-9白糖价差处于放大趋势中，近月合约面临交割，套利操作上，短期建议投资者可暂且观望为宜。

(四)期权策略

针对产业客户：未有套保机会的企业在成本上方合理利润点上前期买入看涨合约。前期买入SR09-C-5500合约，支出期权费40元/吨。

(五)套期保值

1、需求商

国内食糖需求不足，加之现货价格将进一步下调的预期，糖价或延续弱势为主。建议需求商暂且不适宜介入套保。

2、生产糖厂

对于糖厂来说，2019/20年度食糖压榨进入尾声，广西甘蔗收购价格将退出政府指导价格管理，实行市场调节价制度，相对而言，白糖成本价格将由固定转为变动，也就意味着糖价成本由市场供需决定，大大减弱糖厂的压力。建议此时可介入卖出远月白糖期货进行套保。

一、行情回顾

4月份橡胶价格维持在低位弱势震荡运行。供应端：泰国干旱天气缓解，已经开始有新胶开割，海南产区也有新胶开割。国内青岛保税区库存仍然维持在高位。下游需求端：欧美受疫情影响，对轮胎需求大量减少，轮胎出口订单大量被取消。国内陆续复工复产，出口转内销，加大了国内销售压力。中央和地方陆续出台了鼓励汽车消费的政策。国内汽车产销环比逐步在增长。全球疫情爆发的震中可能由欧美转移到俄罗斯、印度、巴西、印尼等国家，全球经济仍然面临较大下行压力。受此影响，橡胶价格仍然维持在低位震荡运行，下方有成本支撑，上方反弹缺少动力支持。

二、产业结构分析

1、上游

截至2020年4月26日，上海现货市场缺乏指引，主流报价参考周五收盘价格整体稳中小跌50-100元/吨，而目前下游工厂采购气氛一般，整体成交相对冷清。上海18年全乳胶主流参考价格9600-9750元/吨;山东地区越南3L胶报价10000元/吨(13税报价)。

天然橡胶生产国协会ANRPC：2019年全球天然橡胶种植面积、割胶面积保持增长，单产出现下滑。泰国供应受限，1月份全球天然橡胶产量同比降10.1%。全球橡胶产能仍处增产周期，首先从开割面积上来看，上轮价格高位的2010-2012年引发大面积的增产，按照胶树7年左右开割，2019年仍处于增产高峰。对2019年开割面积进行核算，开割面积=2018年开割面积+2012年新增面积-2018年翻种面积，计算出各国2019年新开割面积仍然处于增加态势。就新种面积增加的趋势来看，2020年开始开割面积增速将会放缓，但由于橡胶旺产季为10年树龄以后，因而尽管2020年后新增开割面积放缓，但产能却依然很大，直到2022年后产量或会出现负增长。

2、中游

2020年3月中国天然及合成橡胶(包含胶乳)进口量60.2万吨，同比上涨3.61%。2020年1-3月，中国天然橡胶及合成橡胶累计进口量165.8万吨，累计同比上涨5.54%。

4月24日公布的上期所库存周报显示，天然橡胶总库存较上周减少1109吨至239690吨;仓单库存较上周减少1740吨至235210吨。

青岛地区继续累库中，目前已经接近82万吨高位。受公共卫生事件影响，部分船期推迟至5-6月，未来仍有大量到港，库存拐点到来尚需时日。

3、下游

截至2020年4月25日当周，山东地区全钢轮胎企业开工负荷较上周微幅下滑。主要原因有：一是厂家出口出货不佳，库存压力较大，部分厂家出现自主控产行为;二是周内个别厂家检修停产，对整体开工有一定的影响。卓创监测全钢胎企业26家，其中年产能300万套以上的企业10家。卓创资讯监测山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为63.18%，较上周下滑0.68个百分点，较去年同期下滑11.41个百分点。

中国汽车工业协会数据显示，3月中国汽车产销量大幅回升，其中汽车产销分别完成142.2万辆143万辆，环比增长399.2%和361.4%，同比分别下降44.5%和43.3%，降幅较2月分别收窄35.3和35.8个百分点。1-3月，汽车产销分别完成347.4万辆和367.2万辆，产销量同比分别下降45.2%和42.4%。

国内车市已触发强劲反弹，但同比仍然大幅下降，距离全面复苏尚待时日。尽管复工复产状况明显好转，但是，当前国内汽车市场主要问题在消费市场的需求亟待恢复和提振，消费端恢复还比较困难。据了解，目前汽车产业链上下游中小企业被迫关停情况有所蔓延，不仅严重影响从业人员的收入，同时导致了汽车消费能力受损。此外，随着海外疫情的加剧，外向型出口企业也面临着3个月到半年的停工，员工收入下降，也将持续影响汽车消费。

四、后市展望

橡胶产业方面，供应端：泰国干旱天气缓解，已经开始有新胶开割，海南产区也有新胶开割。国内青岛保税区库存仍然维持在高位。2020年3月中国天然及合成橡胶(包含胶乳)进口量60.2万吨，同比上涨3.61%。2020年1-3月，中国天然橡胶及合成橡胶累计进口量165.8万吨，累计同比上涨5.54%。青岛地区继续累库中，目前已经接近82万吨高位。受公共卫生事件影响，部分船期推迟至5-6月，未来仍有大量到港，库存拐点到来尚需时日。下游需求端：欧美受疫情影响，对轮胎需求大量减少，轮胎出口订单大量被取消。国内陆续复工复产，出口转内销，加大了国内销售压力。中央和地方陆续出台了鼓励汽车消费的政策。国内汽车产销环比逐步在增长。全球疫情爆发的震中可能由欧美转移到俄罗斯、印度、巴西、印尼等国家，全球经济仍然面临较大下行压力。

总结：橡胶价格预计仍然将维持在低位震荡运行，下方有成本支撑，上方反弹缺少动力支持。橡胶供应端关注东南亚产胶国是否会因为疫情影响而减产;下游需求端关注欧美复工复产进展及全球其他国家疫情发展情况。

医疗保险的形式有哪些？医疗保险中间断了有什么影响？下面跟随小编一起来看看吧！

国内现行5种医保形式：1. 公费医疗2. 城镇职工基本医疗保险3. 城镇居民基本医疗保险4. 新型农村合作医疗5. 大病医保

医疗保险中间断了有什么影响？

参保人员未按规定及时足额缴纳医疗保险费的，从未按时足额缴纳的当月起，终止享受医疗保险待遇。

1、中断后继续缴费的，必须按规定以补缴时当地上年度职工平均工资为缴费基数，将中断期间的全部欠费补齐。补缴时间计入连续缴费时间，但补缴期间不能享受统筹基金支付的待遇；

2、参保人员中止享受医疗保险待遇60天内（含60天）补缴医疗保险费的，从缴费次月起享受统筹基金支付的待遇；

3、中止享受医疗保险待遇60天以上至180天（含180天）补缴医疗保险的，从缴费当月开始计算，3个月后方可享受统筹基金支付的待遇；

4、中止享受医疗保险待遇180天以上补缴医疗保险费的，从缴费当月开始计算，6个月后方可享受统筹基金支付的待遇。中断后未补缴的，视同重新参加医疗保险，中断前的缴费时间不计入连续缴费时间。

今日股市大盘行情分析（2020年5月7日）

一、【早间新闻精选】

宏观新闻：

1、国务院5月6日召开常务会议，会议要求，实施扩大内需战略，促进消费回升。加快推进重大工程建设，用好中央预算内投资和地方政府专项债，尽快形成实物工作量。在年初已发行地方政府专项债1.29万亿元基础上，再提前下达1万亿元专项债新增限额，力争5月底发行完毕。

2、据美国约翰斯·霍普金斯大学实时数据显示，全球累计确诊新冠肺炎超过370万例。

环球市场：

美股收盘三大指数涨跌不一 原油小幅收跌至23.99美元/桶

美股收盘三大指数涨跌不一，道指、标普500指数尾盘走低，仅纳指维持上涨。道指跌0.91%，标普500指数跌0.7%，纳指涨0.51%。航空股再度下挫，西南航空跌超5%，东方航空、南方航空跌超4%。芯片概念股小幅上涨，高通、英特尔、苹果皆涨超1%。人造肉公司Beyond Meat大涨26.01%，公司一季度财报远超市场预期。蔚来涨10.37%，数据显示公司4月交付3155辆汽车。

美国4月ADP就业人数减少2023.6万人，创纪录最大降幅。

美国至5月1日当周EIA原油库存公布值为459万桶，低于预期。WTI原油期货收跌0.57美元，跌幅2.32%，报23.99美元/桶。

行业新闻：

1、据报道，美国商务部可能允许美国公司与华为就某些5G行业标准进行合作。美国商务部正在对规则草案进行最终审核，还需要其他机构的批准。

2、国家发改委确定全国社会足球场地设施建设专项行动第二批重点推进城市，预计将撬动30多亿元社会资金投入，建成1100多块社会足球场地。

3、近日，工信部批复组建国家高性能医疗器械创新中心和国家集成电路特色工艺及封装测试创新中心。

4、国际数据公司（IDC）手机季度跟踪报告，2020年一季度，中国智能手机市场出货量约6，660万台，同比下降20.3%。华为一季度市场份额高达42.6%位居首位，其后分别是vivo、OPPO和小米。

5、乘联会统计数据显示，4月1-25日的乘用车市场零售总体回升相对较快。前四周日均零售3.53万辆，同比增速下降1.6%。

6、央行上海总部发文表示，鼓励金融机构加大对集成电路、生物医药、人工智能等重点领域信贷支持；坚持“房住不炒”定位，依法合规做好旧区改造等重大项目配套融资服务。

7、报告显示，2020年五一假期，12个重点城市新房销售套数为5671套，与去年五一假期相比成交大幅上升77%。

8、欧盟预计2020年全球GDP将萎缩3.5%，2021年将增长5.2%；预计欧元区2020年和2021年经济增速预期分别为-7%和6.3%。

9、据报道，大部分投资者对于中国银行给出补偿20%本金的方案并不买账。一位律师表示，已接到近50位投资者的委托，一周左右时间会组织好材料，向法院提起诉讼。

10、周三，国内商品期市收盘多数上涨，塑料涨逾5%，燃油、原油涨逾4%。

11、多位市场人士称，此前不能发行的棚改项目专项债，现在可以发行了。据了解，允许棚改项目申报专项债，是因为前几年的项目没有完成，要继续申报资金完成，不能烂尾。

12、美国能源信息署（EIA）数据显示，美国上周原油产量跌至2019年7月以来新低。

公司新闻：

1、万科2020年1~4月份公司累计实现合同销售面积1188.6万平方米，合同销售金额1858亿元。

2、南风股份公告，南海控股于2019年10月22日至2020年5月6日，累计买入南风股份5%股权，增持后持股10%。

3、新希望公告，公司4月销售生猪收入为11.6亿元，环比增长12%，同比增长189%。

4、吉利汽车4月总销量为10.5万部，同比增长约2%，环比增长约44%。

5、格力电器公告，截至4月30日，公司回购专用证券账户尚未买入公司股票。

6、金健米业控股股东金霞粮食拟减持不超2%公司股份。

7、国恩股份拟以2亿元投建20条熔喷无纺布生产线项目。

8、北上资金昨日净流入11.4亿。贵州茅台净买入5.74亿，恒瑞医药净买入3.05亿，药明康德净买入2.17亿，海康威视净买入0.76亿。

9、中国恒大4月实现销售652.1亿，同比增长11.6%。今年1-4月，恒大累计销售2125.7亿，同比增长19.4%。

10、包钢股份控股股东包钢集团计划增持20亿元至40亿元公司股份。

11、比亚迪高管透露正与华为合作，HiCar系统此前已进入最后调试阶段。

12、蔚来汽车4月蔚来品牌整体交付量达3155台，同比增长180.7%，环比增长105.8%，连续两月实现交付数环比翻番。

13、多家公司股东拟减持，华大基因股东华大投资拟减持公司不超3%股权；科创新源2股东计划减持合计不超过5.16%公司股份；天龙集团股东程宇及其一致行动人拟减持不超过总股本6%；朗科科技董事邓国顺拟减持不超过总股本3%。

二、【投资机会参考】

1、【蔚来4月交付量同比大增180% 相关产业链受益】

蔚来发布的数据显示，2020年4月蔚来品牌整体交付量达3155台，同比增长180.7%，环比增长105.8%，连续两月实现交付数环比翻番。其中ES6交付2907台，月度交付量刷新了自2019年6月以来的最高纪录。

在蔚来发布的公告中，蔚来创始人李斌和CFO奉玮将4月的成绩归功于蔚来供应链的积极复工复产、产品与服务的高口碑、不断拓展的销售网络，以及用户圈层对换电模式的认可。

A股上市公司中，江淮汽车（600418）为蔚来汽车生产ES8和ES6车型。岱美股份（603730）成功切入了特斯拉，蔚来、小鹏等优质造车新势力的零部件配套体系。

2、【苹果自6月22日起在线举办全球开发者大会 终端增量市场依然可期】

苹果将自6月22日起在线举办全球开发者大会（WWDC），这次大会将通过Apple Developer app应用以及Apple Developer网站免费向所有开发者开放。据悉，在今年的WWDC20上，苹果将会对外展示全新的iOS 14，全新的iPadOS，全新的macOS、tvOS以及watchOS。

机构认为，由于全球疫情对于下游需求带来的压制，苹果今年的出货量也将面临较大冲击，但整体的逻辑依然强劲，SE机型也有望取得超出预期的表现。目前由于5G新机的进度推迟，可能延迟4-6周上市，将今年的需求递延到2021年一季度，相应地供应商当年新机的备料量也会有所缩减并递延。

相关上市公司中，精研科技（300709）主营定制化MIM核心零部件，产品广泛应用于智能手机、可穿戴设备、笔记本及平板电脑等消费电子产品行业。苏州固锝（002079）为苹果提供整流产品和稳压产品。

3、【路透社：美国拟允许华为参与5G标准建设】

路透社援引消息人士的话称，美国商务部接近签发一份新规，以允许美国企业和华为共同参与5G网络标准的制定。

业内人士表示，全球范围内5G进展快速，国内5G已经商用化，预计2020-2023年开启新一轮换机潮，终端品类增加，换机周期将缩短，同时其材料、结构、交互方式等迎来革命，为供应链带来量价齐升可能。

相关上市公司中，武汉凡谷（002194）已与华为合作20余年，主要产品为滤波器、双工器、射频子系统等，应用于通信网络的建设。中富通（300560）始终与中兴、华为等通信设备商合作，为移动、联通、电信等通信运营商提供通信网络建设、维护、优化综合服务。

4、【比亚迪高管透露正与华为合作 HiCar系统此前已进入最后调试阶段】

比亚迪汽车销售有限公司总经理赵长江近期在微博透露，比亚迪将与华为合作推新款智能汽车。赵长江还表示，“特斯拉的牌打完了，轮到我们出牌了，全球超安全智能新能源旗舰轿车值得期待！”作为华为整体智能汽车解决方案的HiCar系统已进入最后调试阶段，支持车型今年有望推向市场。

分析认为，近年来华为积极布局智能汽车业务，Hicar是其提供的人-车-家全场景智慧互联解决方案，将移动设备和汽车连接起来，将手机应用和服务延展到汽车，为消费者创造智慧出行新体验，华为入局将推动国内智能汽车产业出现跨越式发展。

公司方面，启明信息（002232）与华为的合作主要面向车联网平台、车载通讯技术与汽车智能网联技术，为后续产品和技术发展路线提供支撑。四维图新（002405）与华为在云服务平台、智能驾驶、车联网、车路协同等领域展开合作，未来会在全球范围，为全行业打造“华为+四维”智能汽车科技整体解决方案。

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