转股是投资者结束可转债投资的方式之一，如果正股价高于转股价，投资者就可以考虑进行转股。进行转股，我们需要了解可转债的转股方式，那么你知道可转债怎么转成股票吗？

可转债怎么转成股票？

首先要在转股期内才可以转股，可转债的转股期从可转债上市过后的六个月开始。如果投资者要转股，对于上海市场的可转债，可以通过股票“卖出”菜单操作;对于深圳市场的可转债，投资者可以直接在“普通”页面中找到“可转债转股”，然后输入转股代码和数量即可转股。

需要注意的是，部分股票转股是需要开通股票交易权限的，例如创业板可转债，虽然申购、交易创业板可转债不需要开通创业板权限，但如果要转股的话，则需要有创业板的交易权限。

12月美联储利率决议公布

美联储12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%

据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%;明年1月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点的概率为0%。

转股是投资者结束可转债投资的方式之一，如果正股价高于转股价，投资者就可以考虑进行转股。可转债与股票一样，都是有多个板块的，那么创业板可转债转股怎么操作呢？

创业板可转债转股怎么操作？

【1】进行创业板转股，首先需要满足两个条件。一是需要在转股期内，可转债的转股期从可转债上市过后的六个月开始;二是要开通创业板股票权限。

【2】具体的流程：创业板属于深市，对于深市可转债，投资者可以直接在“普通”页面中找到“可转债转股”，然后输入转股代码和数量即可转股。

目前，深交所对投资者参与创业板可转债的各类交易的限制条件是不同的，今年4月，深交所开始施行《创业板投资者适当性管理实施办法（2020年修订）》，同时废止了旧的管理办法。新办法中第十五条规定：“参与创业板可转换公司债券转股、可交换公司债券换股的投资者，参照适用创业板投资者适当性管理要求”。但是对于可转债申购、交易则未作要求。

共和党和民主党领导人周一表示，国会旨在将政府资金再延长一周。同时，国会议员正努力将政府开支和冠状病毒救助计划绑定成一个法案，并就该法案达成一致。

众议院多数党领袖Steny Hoyer表示，众议院计划在周三对短期开支措施进行投票，以保持美国联邦政府在12月18日之前的运转。参议院多数党领袖米奇·麦康奈尔也表达了同样观点。

如果国会不能批准一项支出法案，联邦政府将于周六陷入停摆。

上周，由两党议员发起的9080亿美元救济法案得到了佩洛西、参议院少数党领袖舒默和许多共和党参议员支持，愿意在此基础上展开谈判。

根据该方案，小企业将获得2880亿美元包括企业薪资保护计划（PPP）项目在内的资金注入，州和地方政府将获得1600亿美元救助。有1800亿美元将用于延长每周额外300美元的防疫失业救济金补助，为期四个月。

除此之外，该刺激计划还包括：交通：450亿美元；疫苗开发、分配和测试：160亿美元；医疗工作人员救济基金：350亿美元；教育：820亿美元；学生贷款：40亿美元；住房援助：250亿美元；营养/农业：260亿美元；美国邮政服务：100亿美元；育儿补贴：100亿美元；宽带：100亿美元；阿片类药物治疗：50亿美元。

不过，麦康奈尔此前拒绝了该提议。他提出了自己的大约5000亿美元的计划。他的方案包括“工资保护计划”、用于教育和疫苗分发的资金。但是，该方案还包括暂停与Covid-19相关的责任诉讼。这遭到民主党领导人的反对。民主党人认为，如果各州愿意，可以给各州时间制定各自的相关法律。

白宫经济顾问库德洛今日表示，卫生事件救济谈判正朝着正确的方向发展，特朗普总统的政府和国会正越来越接近协议。

延伸阅读：

本周看点颇多，美国国会刺激法案谈判继续进行，欧盟峰会召开聚焦英国脱欧和预算计划，欧洲央行将召开议息会议，或扩大刺激计划规模和时间，白宫将举行新冠疫苗峰会。

本周四，欧洲央行将公布利率决议和最新货币政策。同一天，欧盟各国领导人将抵达布鲁塞尔出席会议，讨论抗疫新阶段的进一步合作、气候变化、区域内安全和欧美关系等问题。

美国一个由两党参议员组成的小组最早将于周一公布一项法案，要求出台价值约9000亿美元的额外财政刺激措施，以加快对美国经济的援助。由于冠状病毒病例创纪录地激增，美国经济面临着进一步下滑的风险。

期货怎么买入和卖出?

根据趋势线进行交易就要注意回踩点与突破点。以上涨趋势为例，在上涨趋势中回踩点就是买入点，一般在跌破趋势线下方5-8个点进行止损。在下跌的趋势中，价格反弹到趋势线可以考虑卖出，如果突破了趋势线继续上涨则在趋势线上方5-8个点进行止损。

根据K线形态进行买进与卖出。当K线形态出现双重底或是三重底时可以考虑买进，相应的止损位要设置好，当到达第三个底时买进，风险不要超过10个点。如果价格在第三个底部跌破，且该底部处在前两个底部所在价位附近，则说明期货价格趋势已出现改变。如果价格触及止损位要立即卖出多头并反手做空。当K线形态出现双重顶或是三重顶时上述方法反过来适用。

根据底部或顶部信号。当某一品种经一定幅度上涨以后某天出现大阴线则某个级别顶部有可能会确立，这个时候可以考虑卖出。与此相似的在一波下跌的走势里如果某天出现一根大阳线，那么下跌就有可能进入尾声，此时可以考虑买进。

同一价位出现四次，市场转向的概率极大。某一品种处于三重底或三重顶时最强势的，当价位第四次下跌到该价位水平，投资者应逆转头寸，卖出手中所有多头头寸并反手做空。

期货手续费是单向还是双向?

期货手续费都是双向收取的。这里所说的双向收取手续费是指，当投资者开仓的时间生意业务所会收取开仓手续费，而在平仓的时间生意业务所也会收取平仓的手续费。

期货的手续费实在和股票的佣金是一回事，做过股票的人应当都知道，炒股的用度包罗佣金、印花税、过户费等其他的用度。可是投资者做期货生意业务是只有手续费的，手续费是您生意业务的独一本钱。

投资者的手续费收取一样平常分为两个部门，一部门是生意业务所收取的手续费，另外一部门是期货公司为了本身的运营，在生意业务所底子上加收的。固然每一个期货公司加收的手续费都不太雷同，可是因为如今的期货生意业务手续费都是比力透明的，以是大要也都是半斤八两。固然这也是投资者选择开户期货公司的紧张前提之一。

现在海内有上海期货生意业务所、郑州商品生意业务所、年夜连商品生意业务所、上海国际能源中央、中国金融期货生意业务所这五年夜期货生意业务所，包罗了期货市场上50多个期货物种，而差别的期货物种手续费收取方法是差别的，有的品种手续费是牢固的，根据手数收取;有的品种是根据成交金额的肯定比例收取。

可转债可以在二级市场中交易，且可转债的交易制度要比股票灵活，可转债实行的T+0、无涨跌幅限制的交易制度，这为日内交易者提供了便利，但是有时候投资者会发现可转债卖出后却显示废单，那么这是什么原因呢？

可转债卖出为什么显示废单？

可转债卖出显示废单，主要是可转债临时停牌导致的。在临时停牌期间，有的可转债可以进行委托，有的则不可以，这主要与交易所有关。沪市可转债临时停牌期间不可以进行委托，所有委托都会被交易所视为废单打回，深市则可以。所以，在沪市可转债临时停牌期间进行委托，就会被视为废单。

可转债虽然没有涨跌幅限制，但是为了限制过度投机的风险，两大交易所都对可转债实行临时停牌制度，且临时停牌规则一样：当盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过20%的，临时停牌时间为30分钟;当盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过30%的，临时停牌至14:57。

【投资建议】

预计2020-2022 年，公司营业收入分别为289.3 亿元/333.0 亿元/376.0亿元，同比增速分别为11.6%/15.1%/12.9%；公司归母净利润分别为5.0亿元/6.6 亿元/7.8 亿元，同比增速分别为55.8%/30.6%/18.3%。EPS 分别为0.53 元/0.69 元/0.81 元，对应当前股价，PE 分别为26.3 倍/20.2 倍/17.0 倍。中长期看好公司在大件快递领域的发展，给予“增持”评级。

公司发布2020 年三季报。2020 年1-9 月，公司实现营业收入189.5亿元，同比增长2.7%；实现归母净利润3.0 亿元，同比增长165.8%；实现扣非归母净利润1.1 亿元，同比增长222.9%。2020 年三季度，公司实现营业收入73.3 亿元，同比增长11.9%；实现归母净利润1.4亿元，较去年同期604.6 万元有大幅增长；实现扣非归母净利润5，259.5 万元，较去年同期-9，220.5 万元有大幅改善。

快递业务是未来增长点。2020 年三季度，快递业务实现营业收入44.5亿元，同比增长22.0%。其中，货量同比增长20.4%。由于货量增速与收入增速接近，我们推测单吨价格保持稳定。快递票数1.5 亿票，同比增长10.5%。由于货量增速大于票数增速，我们推测单票重量同比上升，主要原因是一票多件及大件货物占比提升。2020 年三季度，快运业务实现营业收入26.7 亿元，同比下降3.7%。其他业务（主要为仓储与供应链业务）实现营业收入2.2 亿元，同比增长60.5%。

人工和运输成本节省见成效。2020 年1-9 月，公司营业成本167.3亿元，同比增长0.2%，增速低于收入增速。公司毛利率为11.7%，同比上升2.3pts；净利率为1.6%，同比上升1.0pts。2020 年三季度，公司营业成本为63.8 亿元，同比增长5.5%，增速低于收入增速。公司毛利率13.0%，同比上升5.3pts。主要原因是收派效率提升节省人工成本，以及自有运力占比提升和精细化管理节省运输成本。

2020 年1-9 月，公司销售费用率1.8%，同比提升0.3pts；管理费用率8.3%，同比提升1.0pts。2020 年三季度，公司销售费用率1.8%，同比提升0.2pts，环比下降0.1pts；管理费用率9.7%，同比提升3.0pts，环比提升2.8pts。管理费用率提升的主要原因是，公司加大了后端职能资源投入，以及增加了奖金计提。

2020 年1-9 月，公司经营性现金流净额12.2 亿元，同比增长4，314.9%。

2020 年三季度，公司经营性现金流净额4.4 亿元，同比增长274.5%。

货币资金方面，报告期末公司货币资金余额为20.9 亿元，同比增加35.2%。应收账款方面，报告期末公司应收账款余额为15.9 亿元，同比增加17.1%，应收账款占流动资产的比重为28%。资本结构方面，报告期末公司资产负债率为58.1%，同比增加4.4pts。

【风险提示】

大件快递行业竞争激烈程度超预期；

人工和运输成本增长超预期。

【投资建议】

结合2020 年三季报情况，以及新冠疫情对公司的影响，我们下调对公司2020-2021 年营业收入和利润的预计。预计2020-2022 年，公司营业收入分别为50.2 亿元/97.0 亿元/134.0 亿元， 同比增速分别为-54.1%/93.1%/38.1%；公司归母净利润分别为-7.7 亿元/30.5 亿元/57.0亿元，同比增速分别为-115.4%/494.0%/86.6%。EPS 分别为-0.40 元/1.58元/2.96 元，对应当前股价，2021-2022 年PE 分别为50.2 倍/26.9 倍。短期期待新冠疫情逐步恢复后国际旅客吞吐量的回升，中长期看好公司免税销售收入增长潜力，维持“增持”评级。

公司发布2020 年三季报。2020 年1-9 月，公司实现营业收入34.4 亿元，同比下降58.1%；实现归母净利润-7.4 亿元，同比下降118.5%；实现扣非归母净利润-7.5 亿元，同比下降118.9%。2020 年三季度，公司实现营业收入9.7 亿元，同比下降64.8%；实现归母净利润-3.5亿元，同比下降127.2%；实现扣非归母净利润-3.6 亿元，同比下降127.9%。

国内线运营逐步恢复。2020 年三季度，浦东机场飞机起降架次9.6万架次，同比下降25.9%，降幅较二季度收窄22.7pts，环比增长45.3%；旅客吞吐量995.7 万人次，同比下降49.4%，降幅较二季度收窄29.3pts，环比增长140.8%；货邮吞吐量93.2 万吨，同比增长0.7%，环比下降3.4%。2020 年三季度，浦东机场国内航线起降架次7.4 万架次，同比增长9.3%；国内航线旅客吞吐量964.4 万人次，同比下降0.8%。国内线起降架次和旅客吞吐量同比增速均自8 月开始转正。

2020 年三季度，公司营业成本为17.1 亿元，同比增长28.5%，环比增长10.2%。营业成本同比增长，主要原因是卫星厅于2019 年三季度投产所带来的折旧及运营成本增加。营业成本环比增长，主要原因是飞机起降和旅客吞吐量环比大幅增长。2020 年1-9 月，公司毛利率为-42.0%，同比下降96.8pts；净利率为-20.1%，同比下降70.8pts。

2020 年三季度，公司管理费用率为5.9%，同比增加3.9pts，环比下降1.9pts。2020 年1-9 月，公司管理费用率为5.4%，同比增加3.0pts。

2020 年1-9 月，公司经营性现金流净额-8.4 亿元，同比下降122.6%。

2020 年三季度，公司经营性现金流净额-2.0 亿元，同比下降113.1%。

货币资金方面，报告期末公司货币资金余额为84.1 亿元，同比下降11.5%。应收账款方面，报告期末公司应收账款余额为23.7 亿元，同比增加35.7%，应收账款占流动资产的比重为20.7%。资本结构方面，报告期末公司资产负债率为13.1%，资本结构较为稳健。

【风险提示】

新冠疫情恢复进度低于预期；

免税销售收入增速低于预期。

分析与判断

国内软包动力电池龙头，进入戴姆勒供应链明年将开始发货孚能作为软包电池龙头，2019 年国内动力电池装机排名第7， 2018、2019 年国内软包电池出货持续排名第1。孚能已与戴姆勒签订2021-2027 年170GWh 供货合同，预计2021年Q2 开始供货，预计明年首年供货交付量在2～3GWh，2022 年有望达到10GWh 以上，2023 年预计将供货20GWh 以上。戴姆勒下一代平台电池项目公司也在争取，有望锁定2025 年之后新增订单。公司与大众、雷诺、日产、丰田等车企合作也在积极推进，海外客户快速突破。

今年上半年因疫情等影响出货下滑，三季度起快速增长今年上半年受疫情和北汽消化库存影响，公司动力电池装机仅102MWh 大幅下滑，下半年起显著好转，根据真锂研究数据，公司7、8、9 月分别实现装机43、108、121MWh。

公司下半年起供货广汽Aion V，现已是Aion V 车型主供，Aion S 和Aion LX 车型也将逐渐放量，公司软包电池具有较好的性能优势和安全性，预计明年将成为广汽主力供应商。公司给北汽、一汽、长城等车企供货也将快速增长，同时考虑到公司电动两轮车客户下游需求爆发，预计今年公司出货将实现1～2GWh，明年有望达到8GWh。

公司软包电池技术全球领先，新聘任总经理将优化管理提升运营效率。

公司董事长王瑀是全球锂离子电池行业资深科学家，公司软包电池技术全球领先。王瑀不再兼任公司总经理后，将立足于公司全球战略合作，负责公司长期的战略规划、业务规划、产品规划和产能规划等，主导公司前沿技术合作、业务布局整合、战略投融资等工作。新聘任总经理王志刚此前为公司董事，2011-2017 年历任国星集团有限公司总经理、副董事长、董事长，拥有丰富的企业管理经验。此次公司聘任总经理后，董事长王瑀将更聚焦公司研发、战略等方面，总经理王志刚将重点负责公司运营，有望进一步提升公司的管理运营效率。

投资建议

我们预计公司2020-2022 年营收15.66、65.96、111.43 亿，同比增长-36%、321%、69%，归母净利润为-3.56、1.65、7.44 亿，同比增长-371%、146%、350%，EPS 为-0.33、0.15、0.69 元，对应估值-90、193、43 倍PE，公司处于收入开始放量初期，盈利能力将随着产能利用率提升持续增长，目前以PS 估值方法较为合适，参考国内动力电池企业的2021年PS 值基本在8-13 倍区间，公司2021 年PS 为4.8 倍，考虑到公司软包电池的龙头地位和长期成长空间，首次覆盖，给予 “推荐”评级。

风险提示：

海外疫情持续时间超预期，政策不及预期，行业竞争超预期。

创业板注册制上市条件是什么?

创业板注册制上市条件当前在这些方面有变动，即一是适当完善盈利上市标准，要求“最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元”或者“预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”。二是取消最近一期末不存在未弥补亏损的要求。三是支持已盈利且具有一定规模的特殊股权结构企业、红筹企业上市。四是明确未盈利企业上市标准。

从这里来看，创业板在实现注册制之后，它的机制有了不少的变化，也就说具体上市市值和财务指标分为三套：

【1】一般企业(至少需符合一项)：第一是最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元;第二是预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元;第三是预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元。

【2】红筹企业(至少需符合一项)：第一是预计市值不低于100亿元，且最近一年净利润为正;第二是预计市值不低于50亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于5亿元。

【3】特殊股权结构企业(至少需符合一项)：第一是预计市值不低于100亿元，且最近一年净利润为正;第二是预计市值不低于50亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于5亿元。

为您提供今日PVC2102期货价格查询：

1. 优质的煤化工企业

公司一体化、规模化等优势抵御周期影响，2020E ROE 17.4% 。

现有120万吨聚烯烃产能，规划及在建合计520万吨，成长空间大。

2. 毛利率领先，复制性强

公司煤制烯烃产品毛利率高于可比公司20个百分点左右。

我们认为，毛利率高主要来源自公司的地理位置优势、一体化优势、管理优势（投资少带来的折旧低以及不断降低产品单耗）、税收优势，公司可以在新基地维持以上优势。

3. 盈利预测与估值

按照2021年EPS以及18-20倍PE，对应合理价值区间为15.12-16.80元，给予“优于大市”评级。

4. 风险提示

原料价格大幅波动；产品价格大幅波动；下游需求疲软；在建项目进展不及预期。

线材2102期货今日报价多少？2020年12月08日线材2102期货价格查询：

代码：WR2102

最新价：4013.00

涨跌额：37

涨跌幅：0.93%%

新三板精选层什么时候转板?

市场期待已久的新三板精选层转板细则出台。

11月27日晚，上交所、深交所相继发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司向上海证券交易所科创板转板上市办法(试行)》和《全国中小企业股份转让系统挂牌公司向深圳证券交易所创业板转板上市办法(试行)》，明确了新三板精选层挂牌公司向科创板或创业板转板上市的条件、审核机制与程序和上市衔接安排。

整体而言，转板应当在精选层连续挂牌1年以上，转入不同板块需满足意向板块的定位。沪深交易所对转板条件做出了细致的规定：转板应当满足5项基本条件和2项为转板上市而设计的独特条件，其中基本条件与科创板或创业板IPO条件一致。

以科创板为例，转板公司的5项基本条件为：

转板公司或者其控股股东、实际控制人不存在最近三年受到证监会行政处罚，因涉嫌违法违规被证监会立案调查，尚未有明确结论意见，或者最近12个月受到全国股转公司公开谴责等情形;

总股本不低于3000万;

公众股东持股比例达到转板公司股份总数的25%以上或者转板公司股本总额超过人民币4亿元的，公众股东持股的比例为10%以上;

市值及财务指标符合科创板“五套标准”中的一项;

具有表决权差异安排的转板公司符合科创板两套标准中的一项。

转板公司所选上市标准涉及市值指标的，以向交易所提交转板上市申请日前二十个、六十个和一百二十个交易日(不包括股票停牌日)收盘市值算术平均值的孰低值为准。

另外两个专门为新三板转板而定制的指标为：

股东人数不少于1000人;

董事会审议通过转板上市相关事宜决议公告日前连续60交易日(不包括股票停牌日)的股票累计成交量不低于1000万股。

数据显示，截至11月27日，精选层共有36家公司挂牌，且均为2020年7月之后才挂牌。换言之，首批转板公司或将在2021年7月之后出现。

在转板之后的衔接方面，转板上市与直接IPO存在诸多不同。

在股份限售衔接方面，明确转板公司控股股东、实控人及董监高转板上市后的限售期为12个月;控股股东、实际控制人在限售期届满后6个月内减持的，不得导致公司控制权发生变更。若在沪深交易所首次公开发行股份，相关主体的限售期为36个月。

在转板后的持续督导衔接方面，持续督导期为转板上市当年剩余时间及其后2个完整会计年度。但转板公司提交转板上市申请时已在精选层挂牌满2年的，持续督导期间为公司股票在科创板上市当年剩余时间以及其后1个完整会计年度。

根据科创板、创业板上市规则，首次公开发行股票并在科创板、创业板上市的，持续督导期间为股票上市当年剩余时间以及其后3个完整会计年度。

为做好交易衔接，转板公司转板上市首日的开盘参考价格原则上为其股票在全国股转系统最后一个有成交交易日的收盘价。

2020年12月8日全国玉米价格最新行情预测走势监测显示：2020年12月8日全国玉米均价2478.16元/吨，昨日均价2474.71元/吨，较昨日上涨3.45元/吨不等，比昨日涨幅0.14%。

2020年12月8日全国玉米价格最新行情各地区报价统计表：

北京市报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2399.99元/吨，较昨日下跌1.17%。

辽宁省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2521.99元/吨，较昨日上涨1.19%。

天津市报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2527.01元/吨，较昨日持平。

河北省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2524.99元/吨，较昨日下跌0.52%。

山西省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2452.01元/吨，较昨日上涨0.49%。

内蒙古报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2452.99元/吨，较昨日持平。

福建省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2521.99元/吨，较昨日上涨1.35%。

江西省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2331.01元/吨，较昨日下跌2.32%。

山东省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2432.99元/吨，较昨日上涨0.82%。

河南省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2441.99元/吨，较昨日下跌0.25%。

湖北省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2511.01元/吨，较昨日持平。

吉林省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2520.01元/吨，较昨日上涨3.85%。

黑龙江省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2390.99元/吨，较昨日上涨0.33%。

上海市报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2599.99元/吨，较昨日上涨2.54%。

江苏省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2618.01元/吨，较昨日下跌0.76%。

浙江省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2799.99元/吨，较昨日持平。

安徽省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2629.01元/吨，较昨日上涨1.07%。

贵州省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2446.01元/吨，较昨日下跌2.41%。

湖南省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2642.99元/吨，较昨日上涨0.87%。

广东省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2343.01元/吨，较昨日下跌3.71%。

广西报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2489.99元/吨，较昨日下跌0.92%。

海南省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2800.01元/吨，较昨日持平。

重庆市报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2424.99元/吨，较昨日上涨2.39%。

四川省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2621.99元/吨，较昨日下跌0.04%。

青海省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2027.99元/吨，较昨日持平。

宁夏报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2500.01元/吨，较昨日持平。

新疆报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2341.99元/吨，较昨日上涨3.2%。

云南省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2656.99元/吨，较昨日上涨0.75%。

西藏报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为1950.01元/吨，较昨日持平。

陕西省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2477.99元/吨，较昨日下跌1.49%。

甘肃省报价机构，今日玉米（15%水分）市场价格为2423.01元/吨，较昨日下跌1.49%。

玉米价格最新行情走势预测独家点评：

从今日全国玉米价格上来看，今日全国玉米价格在2478.16元/吨左右。当日最高玉米报价2800.01元/吨，最低玉米报价1950.01元/吨，相差850元/吨左右，昨日价格2474.71元/吨，今日全国玉米价格行情较昨日上涨3.45元/吨不等。

投资建议

作为国内民营加油站龙头，公司将不断通过外延式收购来加速扩张，假设省内单季度新增加油站为2 座，省外收购加油站在2022 年开始贡献全年收益，预计2020 年-2022 年公司归母净利润为1.8 亿元、2.6 亿元和4.1 亿元，对应2020 年12 月4 日收盘价PE分别为31.4X、21.8 和13.8 X，首次覆盖，给予“买入”评级。

深耕成品油销售，民营加油站雄起

公司立足湖南长株潭城市群，面向湖南及周边发展。作为湖南省第一家获得国家商务部批准取得成品油批发资质的民营石油企业，公司已在成品油流通领域形成完整产业链。

目前公司业务主要分布长沙市及周边城市。截至2019 年底，公司已布局自营加油站30座，分布于市区加油站为19 座。

定价市场化下渠道为王

定价高度市场化，上游竞争充分，渠道议价能力提升，加油站价值愈发凸显。随着成品油定价市场化逐步加强，当前成品油价格已能够良好并及时的反映出国内成品油的供需关系以及油价的波动。而“两权”的下放明显推动地炼加工原油的热情，从供给端来说，我国炼油能力自2017 年以来不断增长，原油加工量也稳步提升，炼厂环节的竞争压力逐步加大。在国内炼能过剩的趋势下，炼厂竞争将持续加剧，具备加油站资源能力的企业渠道优势显著。

供应链+管理+品牌优势奠定外延并购加速扩张基础完备供应链奠定成本优势。首先，公司直接从地炼而不经过贸易商采购成品油将降低采购成本；其次，公司配套油库显著降低公司的储存成本；最后，公司供应链整合了批发和零售环节，降低了销售成本，减少了销售滞销的损失。

公司管理优势显著，保证公司未来加油站扩张的持续。国内加油站市场竞争较为激烈，公司通过管家式服务、多样化支出方式、星级化会员服务、社群化服务管理等方式来保证公司在加油站市场的竞争力，使得公司的经营效益明显高于同行。

估值：从DCF 看PE

成品油零售、批发行业周期性弱，符合DCF 模型适用条件，同时也适用于公司所处行业和目前发展阶段。在中性情境下，公司从2020Q4 开始单季度新增自营加油站数量为2 座，每个加油站销量为20 吨/日，暂时不考虑省外收购加油站，那么对应公司P/E 估值中枢在30 倍左右；如果在此基础上考虑省外收购加油站10 座，每个加油站销量为25 吨/日，且2022 年开始贡献全年收益，那么对应公司P/E 估值中枢在34 倍左右。

风险提示

1. 终端需求大幅下滑。

2. 公司加油站扩张不及预期

以下是为您提供的今日PVC2104期货价格行情查询：

募投项目情况：公司IPO 发行价格为33.55 元/股，发行总股数为2629 万股，总募资金额约 8.82 亿元，拟投资于产能扩建、高端眼科医疗设备及高值耗材研发项目和营销网络拓展，将进一步提升公司产品竞争力和盈利能力投资建议与估值

眼科医疗器械兼具医疗+消费属性，公司是国产人工晶状体龙头，中高端产品占比持续提升，角膜塑形镜处于快速放量期，有望打造新业绩增长点，公司增长动力充足。我们预计公司 2020-2022 年归母净利润分别为 1.02 亿元、1.48 亿元、2.00 亿元，分别同比增长53.5%、44.3%、35.4%。

选用PE 可比公司估值法进行估值，给予公司12 个月内目标市值196.52 亿元，12 个月内对应目标价为187.07 元，首次覆盖给予“增持”评级。

公司是人工晶状体（IOL）先锋，角膜塑形镜（OK 镜）新锐。1）公司是国内首家高端屈光性人工晶状体制造商，自主掌握核心技术，产品已销往国内1000 多家医院，海内外累计销售约100 万片。2019 年，销量口径国内市占率约10.3%（2016 年约为3%），销售金额口径国内市占率约6.7%（2016年为2%），市占率提升显著。2）2019 年3 月公司取得角膜塑形镜产品注册证，作为国内第二家获证企业具备领先优势。OK 镜是当前延缓近视的有效方式之一，目前行业渗透率不足1%，具备较大提升空间。

公司以技术创新为本，技术优势持续转化为产品线优势，产品系列丰富，性能优异。公司研发人员占比20%+，已建立五大技术平台用于眼科器械全产品线开发，人工晶状体拥有20 多个产品型号，产品参数良好。OK 镜采用高透氧材料和基弧区非球面设计，提高了佩戴舒适性。

IOL 是业绩增长的核心驱动，OK 镜有望打造新增长点，抢先布局ICL 值得期待。1）IOL 销售收入从2017 年的6950 万元增长至2019 年的1.79 亿元，CAGR 为60.5%，产品系列持续丰富，销售渠道不断完善。2）OK 镜处于快速放量期，2019 年OK 镜销量2.32 万片，收入712 万元。2020 年上半年销量1.62 万片，其中Q1、Q2 分别销售4217 片、11964 片，随着产品认知度提升，未来有望成为业绩增长新引擎。3）抢先布局用于高度近视矫正的后房型人工晶状体（ICL），有望打破国际垄断。

风险

人工晶状体带量采购风险；估值较高的市场风险；疫情影响业务恢复不及预期；限售股解禁风险；市场推广不及预期；产品研发获批不及预期；医疗事故风险等

分析判断：

11 月汽车销售5.39 万辆，环比+13.0%，同比+30.6%。新能源汽车销售2.67 万辆，其中，新能源乘用车销售2.56 万辆，环比+15.9%，同比+139.4%；新能源商用车销售1，137 辆，环比-3.0%，同比+108.6%。燃油车销售2.73 万辆，环比+11.2%，同比-9.4%。

销量增幅高于行业 新旗舰车型引领增长

据中汽协预计，国内11 月汽车行业销量预估完成273.3万辆，环比+6.2%，同比+11.1%。公司11 月完成新车销量5.39万辆，环比+13.0%，同比+30.6%，远超行业平均水平。

新旗舰“ 汉”11 月销售破万，达到10，105 台， 环比+33.9%，7 月上市以来已累计销售28，467 台。预计随刀片电池产能提升，“汉”的月销量有望持续突破。在新旗舰车型带动下，公司1-11 月销售新车累计37.1 万辆，同比-11.4%，较1-10 月累计同比降幅收窄4.6pct。其中，新能源乘用车累计销售15.1 万辆，同比-27.4%，较1-10 月同比降幅收窄9.0pct；新能源商用车1-11 月累计销售9，388 辆，同比+20.8%，较1-10 月同比增幅扩大6.6pct；燃油车1-10 月累计销售21.0 万辆，同比+4.0%，较1-10 月同比增幅下降2.3pct。

融资加码正向开发 供给质变助推新品周期

公司拟增发H 股融资，拟发行数量不超过2019 年度股东大会召开日已发行H 股股份总数的20%，所得净募集资金拟将用于补充营运资金、偿还带息债务、研发投入以及一般企业用途。当前公司正向开发车型市场表现良好，新旗舰“汉”以刀片电池、SiC 功率模块、DiLink3.0 智能网联系统、DiPilot 智能驾驶辅助系统等科技配置赢得市场，此外：1）唐家族11 月销售3，972 辆，1-11 月累计32，054 辆，其中新唐DM 以DM-p专业插混平台赋能；2）宋家族11 月销售24，647 辆，创年内月销新高，1-11 月累计销售180，716 辆；3）秦家族11 月销售7，885 辆，1-11 月累计销售75，550 辆；4）元（EV）11 月销售1，260 辆，1-11 月累计销售15，012 辆；5）e 家族11 月销售3，258 辆，1-11 月累计销售21，434 辆。融资将加速正向研发成果落地，助推公司新品大周期持续向好。预计今年新车销售将超过42 万辆，明年有望接近50 万辆。

供应链业务对外开放 打开广阔成长空间

公司正向开发技术积累深厚：1）拥有纯电e 平台及混动DM 系统方案；2）新能源汽车电池、电机、电控及IGBT、MCU半导体等核心零部件领域逐步实现自主可控；3）与丰田成立合资公司，印证技术能力得到海外巨头认可。随着弗迪系五家公司的成立，以及比亚迪半导体成功引入战投，公司零部件市场化已经迈入新阶段，核心部件及平台方案外供条件已成熟。

预计公司供应链业务的对外开放将逐步取得客户认可，全面对外合作的实现将帮助公司业绩打开更为广阔的成长空间。

投资建议

维持盈利预测和评级不变。预计公司2020-2022 年的归母净利润依次为51.21/60.82/73.93 亿元，对应的EPS 依次为1.88/2.23/2.71 元，当前股价对应的PE 为92/77/63 倍。弗迪系公司的独立运营、比亚迪半导体成功引入战投、动力电池外供客户持续拓展等，将使公司整车业务延伸至核心零部件及系统方案供应，拓展业务空间，持续获得价值增量。维持增持评级。

风险提示

新能源汽车行业景气度回升不及预期，市场竞争加剧导致新车型销量不及预期，市占率提升不及预期等。

今年以来，PTA行业产能过剩及高加工费、高开工、高库存的“三高”特征成为行业共识，市场一致悲观预期下，PTA期货成为空配标的，PTA指数在4月中下旬创下上市以来新低。新凤鸣二期PTA新装置于10月底至11月初顺利投产，在新产能释放的利空冲击下，11月上旬PTA期价与原油价格走势背离，PTA指数逼近4月创下的历史低点。

随着国际油价持续反弹，PX供需边际改善，PTA现货流通货源阶段性减少，市场交易逻辑由供需面切换至成本主导。绝对价格低位使得PTA期货备受资金青睐，各合约总成交量和持仓量创下历史新高，主力合约量价齐升向上突破。

PTA行业历经2015—2016年产能出清之后，今年再次进入扩产高峰期。今年国内计划新增PTA产能1090万吨/年，产能增速将达到20.8%。至今年年底，PTA总产能将达到6333万吨/年，超过聚酯总产能，形成绝对过剩的状态。

国内PX行业自去年率先扩张，供应趋于宽松甚至过剩，导致产业链利润再分配，PX环节向PTA环节让利。今年PTA盘面加工差平均维持在680元/吨左右，大部分主流装置能够保持较好的盈利。在高利润驱动下，PTA企业积极生产，产量创下近几年的新高。

但是下游聚酯需求增速相对较低，加之疫情导致需求快速萎缩，PTA库存自3月以来持续攀升至400万吨以上。目前PTA开工负荷提升至90%以上，福建百宏250万吨/年新装置计划12月试车，而金九银十旺季过后下游需求逐步转淡，江浙织机负荷见顶回落，年前PTA将加速累库，PTA加工差存在压缩空间。

PTA行业产能过剩及高加工费、高开工、高库存的“三高”特征成为行业共识，市场一致悲观预期下，PTA期货成为空配标的。4月商品市场触底反弹，多数化工品已经逼近或突破年初高点，而PTA却长期维持低位盘整振荡探底的状态。

市场一致悲观预期下，原油价格反弹为PTA市场带来一线曙光，市场交易逻辑由供需主导切换为成本主导。此外，中金石化及福海创PX装置陆续进入检修进程，中化泉州PX新装置投产进度不及预期，而PTA负荷提升利好PX需求，PX供需边际改善，也缓解了PTA成本端压力。

PTA供需过剩的现实导致PTA市场呈现正向结构，PTA现货和近月合约表现偏弱，远月合约持续升水，基差能够覆盖无风险套利成本，期货仓单在9月重新注册之后持续快速攀升。截至12月7日，PTA注册仓单加上有效预报已超过30万张，相当于150万吨现货，创下上市以来新高。大量货源被固化在交割库，导致现货市场上流通货源减少。

PTA绝对价格逼近历史低位，加之原油反弹以及PTA现货供应阶段性收紧，资金博弈加剧，PTA期货沉淀资金量越来越大。PTA各合约总成交量在12月4日达到473.6万手，总持仓量在12月7日达到385.4万手，均创下上市以来新高。随着期货注册仓单快速攀升，PTA交割库容呈现紧张局面。PTA2101合约和主力2105合约连续两个交易日均涨超3%，主力合约量价齐升，近三个交易日持仓量累计飙升71.4万手。

综合来看，疫苗利好频发，市场对明年需求恢复预期相对乐观，“欧佩克+”减产托底政策延续，国际油价重心逐步抬升，PTA成本支撑得到强化。PTA期货仓单快速攀升导致交割库容紧张，现货流通货源减少，预计短期PTA期价仍将维持强势。中期来看，随着油价反弹，欧佩克联盟矛盾将逐步激化，美国页岩油也将逐步回归，油价走势仍存在反复可能。PTA仍处于扩产周期，大量新增产能限制PTA期价反弹空间。

为您提供今日PTA2102期货价格查询：

中国报告大厅对2020年12月8日全国生猪价格最新行情预测走势监测显示：2020年12月8日全国生猪均价33.37元/公斤，昨日均价33.52元/公斤，较昨日下跌0.16元/公斤不等，比昨日跌幅0.46%。

2020年12月8日全国生猪价格最新行情各地区报价统计表：

北京市报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为33.02元/公斤，较昨日上涨0.67%。

天津市报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为33.09元/公斤，较昨日下跌0.03%。

河北省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为32.94元/公斤，较昨日下跌0.06%。

山西省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为32.7元/公斤，较昨日下跌0.15%。

内蒙古报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为32.13元/公斤，较昨日下跌0.19%。

辽宁省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为32.23元/公斤，较昨日下跌0.25%。

吉林省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为32.32元/公斤，较昨日下跌0.06%。

黑龙江省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为31.92元/公斤，较昨日上涨0.03%。

上海市报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为33.64元/公斤，较昨日下跌2.11%。

江苏省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为33.73元/公斤，较昨日下跌1.16%。

浙江省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为35.63元/公斤，较昨日下跌0.65%。

安徽省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为33.22元/公斤，较昨日下跌1.02%。

福建省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为34.39元/公斤，较昨日下跌1.83%。

江西省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为34.5元/公斤，较昨日下跌0.78%。

山东省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为33.11元/公斤，较昨日上涨0.42%。

河南省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为33.05元/公斤，较昨日下跌0.27%。

湖北省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为34.18元/公斤，较昨日下跌0.94%。

湖南省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为34.79元/公斤，较昨日下跌0.23%。

广东省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为35.1元/公斤，较昨日持平。

广西报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为35.02元/公斤，较昨日下跌0.11%。

海南省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为36.66元/公斤，较昨日上涨0.03%。

重庆市报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为34.89元/公斤，较昨日下跌0.97%。

四川省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为34.67元/公斤，较昨日下跌0.58%。

贵州省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为34.48元/公斤，较昨日下跌0.58%。

云南省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为32.76元/公斤，较昨日下跌0.55%。

西藏报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为32.81元/公斤，较昨日上涨0.03%。

陕西省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为32.89元/公斤，较昨日下跌1.03%。

甘肃省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为31.89元/公斤，较昨日下跌2.7%。

青海省报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为30.92元/公斤，较昨日上涨1.36%。

宁夏报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为31.26元/公斤，较昨日下跌0.38%。

新疆报价机构，今日生猪（外三元）市场价格为30.41元/公斤，较昨日下跌0.13%。

生猪价格最新行情走势预测独家点评：

从今日全国生猪价格上来看，今日全国生猪价格在33.37元/公斤左右。当日最高生猪报价36.66元/公斤，最低生猪报价30.41元/公斤，相差6.25元/公斤左右，昨日价格33.52元/公斤，今日全国生猪价格行情较昨日下跌0.16元/公斤不等。

盈利预测&投资建议：我们预计2020-2022 年，公司实现营收61.94/ 74.81/90.57 亿元，净利润1.34/1.63/2.00 亿元，我们看好公司主营农资供应链和植保服务的创新经营模式未来发展潜力，背后供销总社和中农集团深厚资源持续挖掘，国内外农资渠道加速扩张，给予公司2021 年1 倍PS 估值，目标价38.97 元，首次覆盖给予“买入”评级。风险提示：新冠疫情全球持续风险、农药销售季节性和地域性引致的风险、市场竞争加剧风险、公司业务发展/业绩不达预期

1、中农立华：中国供销合作社系统内唯一全国农资流通上市平台，国内农资供应链“隐形冠军”

公司主营农药流通服务和植保服务，通过整合相关行业上下游资源，在农药和植保技术持续研发、并辅以现代信息技术赋能的基础上，现已形成集产品、服务、信息于一体的综合性农业服务平台。公司实控人是中华全国供销合作总社，后者由国务院领导，中农集团为公司控股股东。公司自2009年成立以来成为中农集团下属唯一的农药流通平台。在农药行业景气低迷背景下，公司整体业绩仍呈现多年稳步上行趋势。2020 年来，在下游农产品整体复苏背景下，预计公司2021 年收入及业绩加速增长。

2、深耕农资供应链+植保服务赋能，完整农资供应链业务闭环已形成

公司综合性农业服务平台由两大类业务组成：1、农药供应链服务，包括1）原药价格指数服务，“中农立华原药”是国内首家的原料药价格指数分析平台，现已成为市场行情风向标；2）分装加工配套服务，控股子公司天津立华凭借行业领先的分装、复配服务能力已与多家国际著名农药企业建立长期合作关系；

3、三大核心竞争优势奠定龙头地位，助力公司加速成长

一、市场稀缺。公司目前是A 股上市公司中少见的同时拥有农药流通供应链和植保服务的公司，业务具有独特性；二、渠道广泛。中农集团长期以来是我国农药流通服务的主要渠道之一，公司完整继承了中农集团的农药流通服务平台资源，并依托其长期积累的流通服务经验与资源，建立起了覆盖全国主要粮食产区的仓储配送和销售服务网络；三、持续研发。公司自成立以来就组建了农药应用研发中心、植物保护技术中心和数据分析中心，并长期通过自研及与第三方国内外国家和地方级的研究机构合作，持续对农药产品和植保技术进行研发创新，未来还将在数字农业上发力。

美东时间周一，国际油价收跌。截止收盘，纽约1月原油期货收跌0.50美元，跌幅1.08%，报45.76美元/桶。布伦特2月原油期货收跌0.46美元，跌幅0.93%，报48.79美元/桶。

相关报道：

原油 中长期走势向好

近期，市场宏观情绪持续改善，风险偏好有所增强。在此背景下，原油整体向上运行，建议逢回调低点做多。

主要产油国缩小减产规模传递乐观信息

当地时间3日，石油输出国组织(欧佩克)与非欧佩克产油国部长级会议达成协议，从2021年1月起，成员国自愿将减产规模从每日770万桶调整至720万桶。会议还决定，补偿减产期限将延长至2021年3月底。此后，有望逐步增加石油产量，缩小减产规模。这给受疫情困扰的市场传递出乐观信息。

沙特4个月来首次上调对亚洲油价 折射出哪些喜与忧?

继9月、10月和12月连续下调售价之后，沙特国有原油生产商沙特阿美将供应亚洲的阿拉伯轻油的价格每桶上调了80美分，比基准价格高出了30美分，前一个月的定价是比基准价格低50美分。而且，沙特这次对亚洲油价的上调幅度是五个月来最大的，表明这个全球最大的石油出口国，对全球至少是对亚洲的需求复苏有信心，认为需求的提升足以吸收OPEC+下月起的温和增产，且即使欧洲和美国仍实施部分封锁，但市场仍能保持紧俏。

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万润股份（002643）深度报告消息

1、技术为本，布局三大产业，构建优质材料平台

公司以先进有机合成及提纯技术为核心，打造显示材料、环保材料、大健康三大产业，目前已发展成为全球领先的高端液晶单体和中间体、沸石材料供应商，具有技术、客户和规模三大优势，保障了公司较好的盈利水平。

2020年前三季度受疫情影响，海外需求压制（2019年出口占比85.62%），公司盈利下滑，但第三季度营收及盈利环比改善，未来将受益供给在国内，海外需求恢复逻辑。2020年三季度末，公司在建工程达11.65亿元，固定资产13.57亿元，在建工程/固定资产实现85.85%，在建三大项目合计投资额达38.78亿元，助力公司中长期发展。

2、平板显示面板市场巨大，国内产能快速增长

根据IHS数据，2017年全球FPD行业规模约1544亿美元，是全球第二大千亿美元规模的电子零组件，仅次于IC。其中LCD市场占比约85%，OLED市场占比约15%。我国平板产业起步晚但是发展迅速，2017年我国大陆面板产能就已超过韩国成为全球第一。未来LCD扩产以大陆地区为主，OLED扩产以韩国和我国大陆厂商为主。

3、LCD液晶材料：公司国内龙头，稳健增长

终端材料混晶具有较高技术壁垒，市场被德国Merck、日本JNC、日本DIC垄断，而中国则是全球液晶中间体和单体的主要供应国。公司具备中间体产能450吨/年、单体产能150吨/年，占全球TFT液晶单体市场20%以上，是国内液晶材料龙头企业，也是国内唯一一家同时向三大混晶巨头供应液晶中间体和单体的企业，具有领先优势。

4、OLED材料：行业高增长，公司放量在即

OLED终端材料的核心专利存在较高技术壁垒，生产主要集中在韩国、日本、德国及美国厂商手中，国内企业主要集中在前端材料领域。公司是国内较早布局OLED行业的企业之一，经过多年发展，已经成长为国内OLED材料龙头企业，主要客户有DOOSAN、LG化学、DOW等。九目化学搬迁扩产约350吨OLED发光材料产能，有效解除产能瓶颈，成长空间大。三月光电经过多年研发，已在光学匹配层（CPL）材料和TADF绿光单主体方向获得突破性进展，进入下游批量验证阶段。

5、PI单体：国产替代正当时，公司专利覆盖广

柔性印刷电路和OLED行业的快速发展带给PI薄膜广阔的市场空间，预计2022年将达到24.5亿美元，年均复合增速约10%。但是技术壁垒很高，国内高端产品主要依靠进口。现阶段是PI薄膜展开国产替代的机遇期，而公司专利布局TFMB、6FDA、BPDA等主流单体品种，未来也有希望进入PI薄膜成品领域。

6、光刻胶单体：高纯树脂单体是核心壁垒，公司具备竞争力

光刻胶作为电子产业的核心原材料，2022年全球市场规模将超过100亿美元，年均复合增速约5%。光刻胶技术壁垒很高，国内高端产品主要依赖进口。其中树脂占光刻胶原料成本95%以上，而树脂由几种单体聚合而成，因此高纯光刻胶树脂单体是光刻胶技术的核心壁垒之一，公司在KrF和ArF光刻胶树脂单体领域分别拥有1种和3种核心结构式，具备实现进口替代的竞争力。

7、盈利预测与投资建议

我们预计公司2020-2022年归母净利分别为5.10亿元、6.88亿元和8.71亿元，对应EPS分别为0.56元、0.76元和0.96元，PE分别为36X、26X和21X，低于可比公司50X、37X、29X的PE均值。考虑公司积累有先进有机合成及提纯技术，打造显示材料、环保材料、大健康三大产业，特别是在显示材料领域中长期优势，未来业绩增长确定性高，给予2021年35倍PE，对应目标价26.6元，维持“买入”评级。

风险提示：产品需求下滑，液晶及OLED材料行业竞争加剧，产品验证不及预期。

盈利预测及估值：未来有望达到甚至超过卡特彼勒，维持“买入”评级我们看好公司数字化转型升级和海外市场突破，未来有望达到甚至超过世界龙头卡特彼勒，成为全球工程机械龙头。预计公司2020 年收入将突破1000 亿元，2021 年净利润将突破200 亿元；预计2020-2022 年公司归母净利润为170/206/236 亿元，同比增长52%/21%/14%，PE 为16/13/11 倍。维持“买入”评级。

数字化大幅提升公司核心竞争力，提升生产效率超过30%

数字化提升公司核心竞争力，帮助公司生产效率、成本管控、盈利能力等大幅超越国内外主要竞争对手，使公司超越国内竞争对手，从中国龙头迈向全球龙头。数字化和国际化分别是公司提升核心竞争力和打开增长空间的两个关键举措。公司人均产值、生产效率、企业运营能力等都有了实质性的大幅提高。公司18 号工厂“灯塔工厂”项目投产后，生产效率提升超过30%。

数字化将核心业务在线、管理流程高度信息化

2018 年3 月公司提出数字化转型是“最重要的方向”，2019 年率先启动 “灯塔工厂”建设。数字化将核心业务全部在线、全部管理流程可预见、产品高度自动化和管理流程高度信息化。数字化将公司员工、客户、供应商、代理商用智慧和界 面联系起来。

公司大力推进制造智能化

公司全面推进研发信息化、制造智能化和营销数字化；目前改造升级重点是实施三现数据、设备互联、PLM（研发信息化）、CRM（营销信息化）、SCM（产销存一体化）等数字化项目，广泛应用5G、云计算、大数据、人工智能、物联网等新技术，推动各项业务在线化和智能化。公司数字化营销打造“服务第一”的品牌形象。

2019 年人均净利润首次超过卡特彼勒，数字化将巩固公司经营效率优势2003-2019 年公司营收、归母净利润复合增长率均达25%。在国内市占率、盈利能力领先国内外同行，综合毛利率（33%）、净利率（15%）均超过卡特彼勒、中联、徐工；ROE（29%）为中联，徐工和小松的两倍多。2019 年人均营收（410万元）、人均净利润（62 万元），均为2010 年的4 倍多，首次超过卡特彼勒。

风险提示：基建、地产投资不及预期；海外、国内新冠疫情超预期风险

铜2012期货价格今日报价查询：

以上是今日铜2012期货价格，数据仅供参考，交易时请以柜台成交价为准。

为您提供2020年12月08日上海原油2103期货价格实时行情：