君亭酒店（301073）

不同定位酒店龙头差异化成长，后疫情时代分化。经济型酒店注重极致性价比，高度标准化下规模效率为先；中端酒店前端风格略分化，但规模与效率仍为内核，疫情后龙头加速集中趋势明显。中高端酒店，侧重品质与效率平衡，差异化个性化溢价，目前格局未定，模式差异，路径多元，不同细分定位下存有差异化发展机遇，疫情反复中危与机并存。高端及奢华酒店，品牌为先，外资主导，但地产热褪去后，品牌溢价下兼顾效率，疫情加速考验，国内本土高端酒店迎新机遇。其中高端度假酒店因季节性+区域差异，较商务酒店管理难度更大，但疫情后核心城市周边度假项目迎新机遇。

“小而美”的中高端酒店佼佼者。君亭酒店成立于2007年，中高端定位，深耕长三角，核心管理团队持股近70%，酒店运营经验丰富。公司过往直营主导（疫情前直营收入业绩占比80-90%），辅以委托管理扩张，规模体量不大，2021年底开业+签约酒店近70家，其中9月底已开业47家。但精耕细作下，公司直营店经营优良，成熟项目净利率20%上下，2019年盈利的直营店占比80%+。2021年9月，公司成功创业板上市；2022年1月，公司拟收购同源系高端本土酒店品牌君澜集团（拟打造本土高端度假酒店第一品牌），助力规模扩容，品牌定位和轻重模式互补。

成长看点：存量直营业务奠基，厚积薄发+上市平台有望助力规模扩张提速。公司存量直营业务稳健优良，构筑基本盘，收购君澜后，公司客房规模排名有望从此前第49名提升至13名。未来一看君亭+君澜整合后，品牌厚积薄发与上市平台支持，公司未来规模扩张尤其轻资产扩张有望提速；二是行业复苏后，君澜系开业酒店占比有望提升，进而助力营收和业绩增长；三是立足上市平台支持，公司未来中长线仍不排除潜在进一步外延收购预期；四是伴随公司轻资产项目占比提升和规模效应加速，其中线盈利中枢有望提升，且行业复苏时，奖励管理费（GOP提成）也有望带来一定弹性。

盈利预估与估值：并购整合+上市助力下，公司有望迎加速扩张拐点，调整公司21-23年EPS至0.44/0.95/1.66元（此前为0.45/1.05/1.55元，22年考虑疫情反复下修，23年考虑君澜等潜力略上修），对应PE132/62/36x。综合绝对和相对估值，我们认为股票合理估值区间在62.7-67.9元之间，较现价有6.8%-15.6%溢价空间，维持“增持”评级。

风险提示：疫情等系统性风险，门店扩张不及预期，外延整合低于预期。

3月21日消息，凯伦股份7日内股价下跌0.07%，最新报14.45元，成交额5863.6万元。

从盘面上看，所属的改性沥青概念股收盘涨，截至发稿，龙洲股份领涨，融捷股份等跟涨。

3月18日消息，凯伦股份3月18日主力净流入774.15万元，超大单净流入35.21万元，大单净流入738.94万元，散户净流出1819.34万元。

从资金流向方面来看，所属的改性沥青概念，新疆交建获主力资金净流入3378.77万元居首。

从营收入来看： 公司2021年第三季度营业总收入7.03亿元，同比增长33.02%； 净利润2664.89万元，同比增长-51.45%；基本每股收益0.09元。

在所属改性沥青概念2021年第三季度营业总收入同比增长中，融捷股份、东方雨虹、龙洲股份、新疆交建等5家是超过30%以上的企业；宝利国际位于20%-30%之间；科顺股份位于10%-20%之间；国创高新均不足10%。

数据仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担，股市有风险，投资需谨慎。

汇添富稳健收益混合A买的人多吗？2021年第四季度基金行业怎么配置？以下是为您整理的3月18日汇添富稳健收益混合A基金持有人结构详情，供大家参考。

基金市场表现方面

截至3月18日，汇添富稳健收益混合A最新公布单位净值0.9173，累计净值0.9173，最新估值0.9182，净值增长率跌0.1%。

基金持有人结构方面

截至2021年第二季度，汇添富稳健收益混合A持有详情，总份额2.91亿份，其中机构投资者持有占0.73%，机构投资者持有210万份额，个人投资者持有占99.27%，个人投资者持有2.89亿份额。

2021年第四季度基金行业配置

截至2021年第四季度，汇添富稳健收益混合A基金行业配置前三行业详情如下：制造业（15.47%）、信息传输、软件和信息技术服务业（5.73%）、文化、体育和娱乐业（1.73%），同类平均分别为45.80%、3.43%、0.49%，比同类配置分别为少30.33%、多2.30%、多1.24%。

本文相关数据仅供参考， 不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，并承担相应风险。基金有风险，投资需谨慎。

超频三（300647）

事件： 公司 2021 年年报，实现营业收入 5.80 亿元，同比下滑 4.88%；归母净利润亏损 1.62 亿元， 同比下滑 1146.95%；扣非净利润亏损 1.69 亿元， 同比下滑 40565.26%。 其中，第四季度实现营业收入 2.17 亿元，同比下滑 11.18%；归母净利润亏损 1.44 亿元，同比下滑 1670.38%；扣非净利润亏损 1.44 亿元， 同比下滑 1865.45%。此外，公司拟以简易程序向特定对象发行股票，募资总额预计不超过2.2 亿元，用于锂电池正极关键材料生产基地建设一期子项目。

低附加值的 LED 照明等领域业务持续收缩，聚焦锂电正极关键材料核心主线。 分产品来看， 公司 2021 年 LED 照明、 LED 散热、空调及节能服务三个板块的营收同比下降幅度较大， 分别为-17.5%、 -20.5%和-71.3%，很明显以 LED 照明为代表的传统业务总量在逐渐收缩：公司2021 年度计提信用及资产减值准备 1.17 亿元， 其中包含对 LED 相关的子公司炯达能源、中投光电计提约 8016 万元的商誉减值， 以及坏账损失 3706 万元。

未来这些低附加值的 LED 照明和渠道类业务不会再是超频三的发展重心，从公司过年前的 50 亿四年投入计划和这次年报披露来看，公司未来将聚焦于废旧电池回收与锂电正极材料的相关领域，消费电子散热配件等业务将在当下基础上走向多维度多领域的扩增式发展。

散热业务在 PC 与 LED 的基础之外， 转向多维度多领域的扩增发展。 过去公司的散热器件业务主要集中于 PC 散热和 LED 散热这两大应用领域，覆盖面和盈利能力相对受限，公司前一次定增募资主要投向新兴应用，诸如 5G 基站、各类新兴智能终端、 VR/AR、超轻薄笔记本、甚至于动力、储能等新能源方向，当下已经逐渐有增量产能规模释出，也有新的品牌客户在逐渐导入。

整体来看， 依托成熟的散热技术、 工业设计/制造和行业龙头地位的优势， 超频三的散热解决方案在前述新兴领域拓展是颇具可行性的，其关键在于下游客户渠道端与具体产品合作的进展速度， 随着超频三持续开拓下游新兴应用领域， 公司的成长边际将不断拓宽， 而且也有导入一些行业知名大客户的可能。我们预估在 LED 低附加值渠道端业务影响逐渐降低的未来，散热业务将成为超频三电子侧的主要利润贡献点，成长可期。

锂离子电池正极材料加速扩产，规模效应指日可待。 在去年 8 月实现对圣比和的控股后， 四季度公司锂电池正极材料业务首次并表， 2022年将是圣比和真正全年并表的一年。

全球新能源汽车行业迎来爆发式增长， 以及互联网和 5G 催生的智能设备应用场景不断多样化，全球锂离子电池的需求将保持高速增长态势。尤其是我国作为全球新能源汽车的生产和消费大国， 预计2020~2025 年动力锂电池的年复合增速将达 42%（GGII）。然而，由于渠道供给、上游资源、疫情等多种因素导致三元正极关键材料供给紧张，价格持续飙升。

圣比和作为国内少数具备“废旧锂离子电池材料综合回收利用 前驱体/碳酸锂 正极材料”完整产业链生产能力的企业， 在这一行业背景下深度受益。 公司过年前就推出了 4 年拟投入 50 亿建设锂电池正极关键材料生产基地的计划，这次定增 2.2 亿元是对应该计划的一期项目 。 如进展顺利， 一期项目明年中期即有望达产，圣比和的总产能将达到 1.5 万吨三元正极材料、 5000 吨三元前驱体、以及碳酸锂、钴酸锂、锰酸锂各数千吨的规模。 以目前的市场价格来看，这个规模的产能对应的营业收入规模是数十亿级别的，因此 2022 年来自于圣比和的三元正极关键材料的规模化成长空间相当可观。

此外， 3 月 14 日， 超频三将通过持股平台直接对圣比和增资扩股的方式对圣比和的部分董事、高管及核心员工实施股权激励。这一股权激励方案从侧面彰显了管理层对公司未来持续高增长的坚定信心，同时也有助于公司打造健康生态，为未来高速发展奠定坚实基础。

盈利预估与评级：维持买入评级。 公司立足传统散热器件，逐渐收缩LED 传统照明低附加值业务，深耕 5G 基站、智能终端、动力汽车、储能等新兴散热应用领域，并且以子公司圣比和为依托，将业务重心有节奏地切向锂电正极关键材料（废旧电池回收利用 前驱体 碳酸锂 正极材料），行业废旧电池的处理以及关键材料的供给这两大方向毫无疑问在未来数年都会具备较佳成长潜力。 公司未来逐渐实现锂电正极材料行业规模化战略布局的发展路径已经非常明晰。我们预估公司 2022-2024 年利润分别为 0.67、 1.87、 3.73 亿元，当前市值对应估值分别为 58.49、 20.87、 10.49 倍， 维持公司买入评级。

风险提示： （1） 公司锂电正极材料扩产不及预期；（2）上下游材料价格大幅波动，导致公司成长假设出现变化；（3）传统 LED 照明领域业务拖累超预期，导致局部业务亏损持续；（4）行业竞争加剧

添富消费升级混合基金怎么样？2021年第四季度基金资产怎么配置？为您整理的3月18日添富消费升级混合基金市场表现详情，供大家参考。

基金市场表现方面

截至3月18日，汇添富消费升级混合A（006408）最新市场表现：公布单位净值1.9930，累计净值1.9930，最新估值2.0174，净值增长率跌1.21%。

自基金成立以来收益99.3%，今年以来下降18.88%，近一年下降21.36%，近三年收益81.96%。

基金资产配置

截至2021年第四季度，添富消费升级混合（006408）基金资产配置详情如下，合计净资产69.29亿元，股票占净比93.19%，债券占净比0.04%，现金占净比7.59%。

本文选取数据仅作为参考，并不能全面、准确地反映任何一家企业的未来，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。

3月21日收盘消息，博晖创新最新报8.23元，成交量24.75万手，总市值为67.23亿元。

从盘面上看，所属的生物芯片板块收盘报涨，中新药业（6.145）领涨，东方生物、硕世生物、博晖创新等跟涨。

3月18日该股主力净流入648.47万元，超大单净流入73.48万元，大单净流入574.99万元，中单净流出330.26万元，散户净流出318.21万元。

从资金流向方面来看，所属的生物芯片概念，京东方A获主力资金净流入1.08亿元居首。

从营收入来看：2021年第三季度显示，公司实现营业收入1.83亿元，净利润-1241.96万元，每股收益-0.01元，市盈率869.57。

在所属生物芯片概念2021年第三季度营业总收入同比增长中，东方生物、硕世生物、京东方Ａ、山东海化等5家是超过30%以上的企业；共进股份和博晖创新位于10%-20%之间；中新药业、紫鑫药业、浩丰科技、信息发展等4家均不足10%。

数据由提供，仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担。

和元生物（688238）

和元生物为国内较早开始布局CGTCXO的企业，经过近十年发展，已经成为为基因治疗药物开发提供全面解决方案的一体化平台。公司业绩高速增长，2021年营收2.55亿元，同比增长78.57%，2014-2021年CAGR约为65.34%。公司为首家实现盈利的CGTCXO企业，2021年公司归母净利润5425.73万元，较2020年有所下滑主要系2020年存在艾迪斯处置收益。2021年扣非归母净利润4098.67万元，同比增长53.69%。CGTCDMO业务作为公司目前占比最大的业务，发展动能充足，有望继续带动公司业绩高速增长。

公司先发优势明显，丰富的项目经验有望不断加深护城河：公司由于布局较早，已经形成了完备的技术平台，同时公司加速产能建设，现有5000㎡+的综合研发生产平台和10000㎡+的GMP生产车间，在临港新建77000㎡GMP生产基地一期有望2023年投产，规模已达国外同类企业水平。此外公司具备丰富的项目经验，累计合作CDMO项目超过100个，执行中CDMO项目超过50个，我们认为公司的项目经验有望进一步加深公司护城河。截至2021年8月公司在手项目42个，未执行订单31259.64万元，具备充足且持续的发展动能。

盈利预估与投资评级：我们预计公司2021-2023年营收分别为2.55亿元，3.68亿元，6.57亿元；归母净利润分别为0.54亿元，0.81亿元，1.23亿元；以发行价计算估值分别为120×，80×，53×，我们认为公司后续增长空间较大，建议投资者积极关注。

风险提示：技术快速迭代风险；上游原材料及设备提价风险等

3月21日万德斯开盘报价21.04元，收盘于21.2元，涨0.9%。当日最高价为21.29元，最低达21.04元，成交量1823手，总市值为18.02亿元。

市场表现方面，生态保护概念股平均上涨1.67%，上涨的有9只，涨幅居前的有正和生态、德创环保、森特股份、中兰环保、鹏鹞环保等，下跌的有2只，其中跌停的有中国天楹和上海环境。

2021年第三季度显示，公司实现营业收入2.49亿元，净利润2413.26万元，每股收益0.28元，市盈率13.82。

在所属生态保护概念2021年第三季度营业总收入同比增长中，上海环境、德创环保、万德斯等3家是超过30%以上的企业；联泰环保位于20%-30%之间；鹏鹞环保位于10%-20%之间；正和生态、中兰环保、森特股份等7家均不足10%。

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联创电子（002036）

核心观点

管理层更迭落地，聚焦光学事业长期发展。21年12月公司管理层换届，原总裁兼光学事业部总经理曾吉勇博士升任董事长及战略委员会主任，确立王卓博士、胡君剑、汪涛、李亮等光学事业核心人员的副总裁班底，彰显战略层面对光学业务的重视，为长期发展奠定基础。曾吉勇博士是清华大学精仪系光学工程博士后，具有深厚的技术背景和产业背景。公司在近日22年股权激励计划中首提车载光学营收目标，要求22/23/24主营收入不低于100/120/140亿元，且车载光学营收不低于5/10/15亿元，或归母净利润较20年增长不低于90%/160%/200%，彰显聚焦车载光学事业的信心与决心。

自动驾驶加速驶来，车载摄像头百亿美金赛道量价齐升。车载摄像头作为可以读取“内容”信息的传感器，帮助实现80%的自动驾驶功能。21年以来，蔚来ET7&ET5、极氪001、小鹏P5、极狐Hi版车身摄像头搭载量均在10颗以上，且以500-800万高像素为主，8M高清摄像头正成为高级别自动驾驶车的标配，推动车载摄像头量价齐升。我们测算，25年全球车载摄像头市场规模（不包括SoC芯片及系统集成等）有望达到105亿美元，20-25ECAGR21%。同时像素提升导致模组光学校准难度升级，伴随汽车供应链体系重塑，光学部件厂商话语权提升，有望切入模组领域，联创已成为蔚来ET7&ET5七颗8MADAS摄像头模组供应商，打开更广阔的蓝海市场。

前瞻研发及成本优势塑造持续竞争力，护城河不断加深。公司模造非球面玻璃等核心技术领先同业，客户优质，与特斯拉、蔚来等新势力以及Mobileye、英伟达等自动驾驶方案商合作稳固，享受行业初期爆发红利的同时，通过与大客户的长期深度绑定以及自身技术实力，带来长期的前瞻性研发优势以及大规模量产后的成本优势，护城河不断加深，夯实公司领先位势。

盈利预估与投资建议

我们下调公司21-23年每股收益至0.18/0.42/0.62元（原21-23年预估为0.29/0.47/0.66元，主要系车载项目研发加大，上调了21年研发费用），根据可比公司22年48倍PE估值水平，对应目标价为20.17元，维持买入评级。

风险提示

自动驾驶渗透率不及预期、光学镜头出货不及预期、毛利率下滑风险。

3月18日中信建投睿溢混合C最新净值是多少？近两年来表现一般，以下是为您整理的3月18日中信建投睿溢混合C基金市场表现详情，供大家参考。

基金市场表现方面

截至3月18日，中信建投睿溢混合C累计净值1.1026，最新单位净值1.1026，净值增长率涨0.08%，最新估值1.1017。

基金近一周来表现

中信建投睿溢混合C（基金代码：006843）近2年来收益11.58%，阶段平均收益16.48%，表现一般，同类基金排225名，相对下降14名。

基金持有人结构

截至2021年第二季度，中信建投睿溢混合C持有详情，总份额50万份，个人投资者持有50万份额，个人投资者持有占100.00%。

数据由提供，仅供参考，不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎，据此操作，风险自担。

百济神州（688235）

百济神州历经十余年发展，已成为一家具有国际竞争力的创新药企业

公司具有可延续的梯度管线布局，管线具有全球竞争力

①在血液瘤和实体瘤两大治疗领域已拥有基石性产品上市，并已开启全球商业化。BTK抑制剂已成为多种淋巴瘤治疗的首选一线用药，泽布替尼作为二代BTK抑制剂，具有更强的选择性，疗效和安全性更好。2021年，泽布替尼在全球多地近20项适应症上市申请获批，全球商业化放量在即，有望分享百亿美元规模的全球市场。PD-1抑制剂开辟了肿瘤免疫治疗时代，公司自主研发的替雷利珠单抗多项适应症在中国获批上市，并有肺癌、肝癌多个适应症通过今年谈判，新进医保目录，有望持续放量。食管鳞状细胞癌适应症在美上市申请已获得FDA受理，如顺利获批，预计2022年将在美上市销售。

②公司中后期研发管线有望推出下一代产品。在血液瘤治疗领域，公司开展了BGB-11417（BCL-2）和BGB-10188（PI3Kδ）临床试验。目前全球仅有一款BCL-2抑制剂上市，全球进入临床阶段的BCL-2抑制剂较少，竞争格局较好。BGB-11417在体外试验中展现出更好的亲和力并且在肿瘤模型中表现出更好的治疗效果，具有BIC潜力。在实体瘤治疗领域，公司围绕替雷利珠单抗，从不同机制出发，全方位布局下一代肿瘤免疫治疗多个潜力靶点的创新药。其中TIGIT是有望与PD-1联用克服耐药问题的热门靶点之一，百济神州TIGIT抗体药ociperlimab研发已进入临床III期阶段，研发进度位居全球第一梯队，具有国际竞争力。

③在早期管线布局方面，公司通过自研/引入结合的方式快速完成产品矩阵的搭建。目前公司整体有超过50多种项目处于临床前研究，其中多个具备first-in-class的潜力，为后续新加临床管线提供了有力的支持。

盈利预估与投资评级

我们预计公司2021至2023年营业收入为75.88亿、96.64亿、127.83亿元，实现归母净利润-97.48亿、-78.99亿、-66.70亿元人民币。对应合理市值2607亿元人民币，目标价196元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：经营风险，药物上市及上市后风险，全球业务相关风险，在纳斯达克市场摘牌的风险，报告测算存在一定的主观假设

3月21日收盘最新消息，万盛股份今年来涨幅下跌-24.92%，截至下午三点收盘，该股涨6.32%报21.03元 。

从盘面上看，所属的集成电路设计概念，整体上涨1.63%。领涨股为航锦科技（000818），领跌股为纳思达（002180）。

从营收入来看：2021年第三季度，万盛股份营收10.77亿，净利润1.93亿，每股收益0.4，市盈率17.35。

在所属集成电路设计概念2021年第四季度营业总收入同比增长中，创耀科技、国芯科技、万盛股份、兆易创新、澜起科技等17家是超过30%以上的企业；上海贝岭、士兰微、苏州固锝、中颖电子、圣邦股份等5家位于20%-30%之间；概伦电子、博通集成、瑞芯微等9家位于10%-20%之间；东芯股份、*ST大唐、综艺股份、汇顶科技等13家均不足10%。

本文相关数据仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。

3月21日消息，长盛轴承5日内股价上涨3.25%，该股最新报14.78元涨0.27%，成交1940.93万元，换手率0.78%。

从盘面上看，所属的航空航天领域概念股中，涨跌幅最高的是明泰铝业，开盘报38.9元，最新报价40.49元，上涨7.4%。

3月18日该股主力净流出59.42万元，大单净流出59.42万元，中单净流入89.48万元，散户净流出30.06万元。

从资金流向方面来看，所属的航空航天领域概念收盘涨，主力资金净流入1.01亿元。具体到个股来看：云南锗业净流入5026.24万元，明泰铝业、日发精机、上海电气等获净流入额度居前。

从营收入来看：2021年第三季度，公司营收约2.28亿元，同比增长37.92%；净利润约2124.78万元，同比增长-31.56%；基本每股收益0.1元。

在所属航空航天领域概念2021年第三季度营业总收入同比增长中，铂力特、楚江新材、天津普林、长盛轴承、钢研高纳等8家是超过30%以上的企业；日发精机和光威复材位于20%-30%之间；天龙股份和久立特材位于10%-20%之间；中简科技、欧比特、美吉姆、云南锗业、双一科技等8家均不足10%。

数据由提供，仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎，据此操作，风险自担。