股票抄底如何判断?抄底这个词，对于一些炒股新手来说，应该有点难以理解吧。特别是在股市上，遇到一些炒股高手在说这些专业名词的时候，都是一脸茫然，跟不上节奏的结果就是错失良机。下面我们就来了解一下抄底这个股票术语到底是什么意思吧。

抄底是指以某种估值指标衡量股价跌到最低点，尤其是短时间内大幅下跌时买入，预期股票股价将会很快反弹的操作策略。但究竟怎样的价格是"最便宜"，或称"底"，并没有明确的标准。

买最便宜的股票是所有投资者都向往的投资机遇，更是价值投资者信奉的盈利模式。但是，究竟什么样的价格就是"最便宜"的价格，或称"底"，并没有明确的标准。抄底往往是对已经发生的在最低点买入的描述，但很难判断未来什么样的点位是底部。

此外，有些股票价格快速下跌并不是因为低估，往往是因为公司基本面确实发生的了问题，如果在这个时候买入，不仅股价不会很快反弹，相反，在基本面未明了前还有进一步下跌的可能。

股票抄底的特征：

对于实战中看K线形态来测定底部，普通投资者可主要掌握八个特征，甚至可以像数学公式那样背下来。因为回顾市场多年的历史走势，甚至世界各国不同市场的底部区域，几乎都能证明以下这些规律是中期、长期底部所共有的。因而以此判断，准确率会相当高。

1.总成交量持续萎缩或者处于历史地量区域;

2.周K线、月K线处于低位区域或者长期上升通道的下轨;

3.涨跌幅榜呈橄榄型排列，即最大涨幅3%左右，而最大跌幅也仅3%左右，市场绝大多数品种处于微涨、微跌状态;

4.指数越向下偏离年线，底部的可能性越大。一般在远离年线的位置出现横盘抗跌或者V型转向，至少是中级阶段性底部已明确成立;

5.虽然时有热点板块活跃，显示有资金运作，但明显缺乏持久效应，更没有阶段性领涨、领跌品种;

6.消息面上任何轻微的利空就能迅速刺激大盘走中阴线，这种没有任何实质性做空力量却能轻易引发下跌，表明市场人气已经脆弱到了极限;

7.相当多的个股走势凝滞，买卖委托相差悬殊。按买1、买2价格挂单100股做测试，成交率很低;

8.债市现券普遍出现阶段性脉冲行情，基金经理们开始一致看好国债，这在"519"、"624"前夕都表现出惊人的一致。

当然，把底部的形态特征总结成为简单易懂的规律加以记忆仅仅是第一步，投资者还应该学会举一反三，例如，上面所述八条典型特征完全反过来就成为了中期、长期顶部的技术特征。

熊市波段怎么炒股?

熊市异动股票主要是指在大盘指数反复下跌过程中，有别于大多数无量单边下跌个股，而成交量异常放大、拒绝调整的强势股。由于市场在大熊市调整中，至少有80%以上的个股是随大盘指数下行而跟风式不断阴跌，因此熊市中的放量异动股其实是显而易见的。

问题是炒股者面对熊市大跌走势，普遍的操作心态是看见大盘及个股跌势就闻风丧胆，常常对明显的放量异动强势股视而不见，却总幻想着有一天能幸运抄到市场大底。其实，在熊市中，异动放量强势股票波段买卖操作的安全性、可靠性，远大于市场里其它大多数反复震荡整理的股票，几乎是熊市里唯一真正值得波段操作的。我们以近半年来沪深股市里最典型的强势异动股天舟文化为例，来说明如何捕捉熊市异动股。

其一，在熊市中异动强势股的价格波动走势，短中期均线系统一定是横向波动中渐渐趋向多头排列，不可能是空头排列后“V”型反转态势。如天舟文化从2011年7月初开始，5日、10日、30日均线一直是在横盘波动中等待60日中期均线也逐渐从空头排列转为横向排列。这种均线排列方式在股市大熊市态势里是很罕见的，炒股者比较容易观察，应该引起重视，这是熊市中波段黑马形成的先决条件。

其二，在熊市异动强势股的价格波动走势中，成交量一定会有数次异常放大而股价却滞涨，即资金在潜在重大利好因素影响下压盘吸筹码;并且单日放量换手率至少应该在10%以上，放量日换手率在20%以上可信度更高。如天舟文化在大幅度异常波段上涨前夕出现数次放量，2011年8月4日换手率是14%，2011年8月12日换手率是17%，2011年8月22日换手率是22%。单日异常放量，是观察及捕捉熊市异动强势股的重要盘面特征。在熊市里由于炒股者普遍持观望心理，没有成交量异常放大支撑的波段上涨，是不可靠及不安全的虚假上涨。

其三，熊市异动强势股正式启动波段大幅度上涨时，其日线级别走势中的MACD绝大多数情况下应在0轴以上，这是区别于市场中其它弱势下跌股的MACD此时都在0轴以下运行的重要技术指标特征。如天舟文化在2011年10月中旬启动上涨时，日线MACD在0轴附近金叉向上攻击运行。单纯从技术层面而言，熊市调整市里日线MACD在0轴以下运行的个股，几乎不可能是异动强势股，日线K线图中的“V”型反转走势毕竟只是个特例。

其四，熊市异动强势股波段交易操作介入的最佳时机应是5日、10日、30日、60日均线呈规则多头排列，并且股价站稳在5日均线上方，同时日线MACD在0轴以上金叉向上运行，这表明波段价格趋势已完全形成，股价将毫无阻力地迅速上涨，摆脱短中期均线附近的价格成本区。如天舟文化启动上涨后的最佳最稳妥买进操作时机应该是在2011年10月17日至24日这一周的五个交易日内，此时波段趋势向上已是势不可挡，股价沿最小阻力线向上攻击是大概率事件，因此是捕捉熊市放量异动股的安全操作机会。

其五，熊市异动强势股沿波段趋势大幅度上涨后的卖出时机，是股价从相对高位向下有效跌破10日均线，并且同时日线MACD相对高位死叉向下运行。

(一)短线交易是什么意思?

短线交易指投资者在较短的时间内买进与卖出，以赚取差价的交易。

短线交易是指持仓时间小于或等于20个交易日的交易行为。按照这个标准，短线交易还可以细分为两日交易、周交易和两周交易等。

两日交易的股票选择具有强烈的投机性。在选择这类股票的时候其风险要远远大于一般的股票交易。

周交易实际上是两日交易的修正，在很多时候人们更愿意选择这种方式，它的好处在于可以更为从容的令利润充分增长。

月交易是短线交易中的最长的交易单位。如果我们想在6个月的上升趋势中获得30%的利润的话，那么你必须力争在每个月内完成10%或者以上的利润，这是对月交易的最基本要求。月交易是严格的追随20日或者18日基准周期的交易方法，它忽略了周以下的价格波动，止损价位设置在最后一次买入的头寸之下5%的地方，这样做的目的是为了避免被市场将我们提前清理出局。

短线交易的目的是充分利用资金效率最大化的追求利润。这是短线交易的根本目的，因为我们进行的是一次长期的股票投机行为而不是或者从来不是为了赢得这张股票所代表的公司和分享这个公司所可能带来的利润。

短线交易获利的关键在于，首先对股票的基本趋势的判断和买人时间的判断。如果一个既成的趋势开始向上，时间周期也处于底部区域，那么我们的短线交易便开始了。在这个时候，我们便可以暂时的离开日线以上的图表而追究短线图表所透露出的市场线索。

(二)如何炒短线?

投资者应采取何种策略进行操作交易?在进入市场正式开始进行实际操作之前，我们首先要对自己在市场中扮演何种角色进行定位，因为任何买卖行为如果不根据趋势的变化而调整投资策略，都是愚蠢的，并可能导致令人沮丧的失败。

实战中许多投资者在投机时并不了解自己在做什么，是否有能力进行投机性操作。投机性操作更多的具体体现方式是短线操作，而非频繁的或随意的买进、卖出。许多人喜欢短线交易，但是对于短线操作需要具备什么条件，适合什么时候展开，短线操作具有什么优点，又有什么实战制约，并不是很清楚。

讯 截止11时，光弘科技（300735）最新价10.3，昨收10，今开10.04，最高10.39，最低10，成交量59646手，成交额0.61亿元。

截止2020年12月29日光弘科技总股本77,462.11万股，流通受限股份1,940.50万股，已流通股份75,521.61万股，已上市流通A股75,521.61万股，变动原因是首发限售股份上市。

2020年9月14日进行融资融券，融资买入额0.23亿元，融资偿还额0.23亿元，融资偿还额0.17亿元，融资金额4.47亿元，融券卖出量5.1万股，融券偿还量1.32万股，融券余额0.11亿元。

2020年4月23日增发股票，实际增发数量9221.68万股，实际募集净额9221.68万元，增发价格23.68元/股，发行方式为非公开发行股票，股权登记日2020年4月27日，增发上市日2020年4月28日，资金到账日2020年4月8日。

2020年分红总额--万元，增发9,221.68万股，配股--万股，新股发行--万股。

公司简介： 惠州光弘科技股份有限公司,坐落于广东省惠州市大亚湾经济技术开发区响水河工业园。公司专业承接SMT(表面贴装)及各类电子产品的组装业务。当前PCBA产品主要包括:手机、数据模块、GPS、LED模块等产品;电子产品组装业务包括:网络终端(家庭网关、光纤路由器、数据卡)、通讯终端(手机、固定台)、多媒体终端(平板电脑、数码相框、数字机顶盒)等。

数据仅供参考，交易时请以成交价为准。

如何通过成交量变化挖掘买入点?

作为长线资金，大多寻求稳健的投资路径，因此，如何准确地判定一个股票的底部和如何分批投入是一个重要的课题。

试从成交量的变化去分析一个股票的底部形态，挖掘最佳买入点。

近年的几种底部形态

1、打压、下破平台，放量见底。这类股票大多已经累积一定幅度跌幅了，然后再在低位横盘相当一段时间，之后突然放量下跌突破平台(大多借助大市下跌)，在放出巨量后再收一阴，底部形成。

2、标准下降通道，突然爆发性放量拉高。这类股票大多有标准漂亮的下降通道，突然在某天放巨量收阳线，底部形成。这类股票有时还能跑出短期黑马来，但大部分拉高后会再作调整。

3、构筑双底、三底、四底。这类股票筑底手法比较老。但有一部分资金的确是很喜欢玩这把戏，每一波浪的底部和顶部有高达50%的幅度，每年玩它3、4个浪，也不赖。

4、在低成交量的水平下，升时放量，跌时缩量，振幅不大，横盘走势。这类股票是一些比较老的吸货手法了，也最折磨人。一般会出现阴阳相隔、两阴夹一阳或两阳夹一阴的走势。这类股票的庄家一般实力不算太强(相对于期货资金来说)，但控盘性很高，做庄期很长，起码一两年。

5、期货资金入主，井喷。这类股票看不出底部，庄家就是底部，运气就是底部。这类股票只适合短线资金参与。

6、迅速拉高翻番后，向下调整近一年，价位到达黄金分割点处。

从长线投资的角度看，第1、第3和第4种底部是比较适合长线资金参与的。但第1种需每天观察，否则哪知道它哪天会破位?而第3种有一定风险，最好在前几浪参与，否则别人玩腻了，在到达浪底时还继续沉下去，那你就……。因此参与这类股票一定要设好止损位;第4种风险最小，但时间可能很长，需很有耐心，还要说明一句，必须先看看其相对价位是高还是低。

市场不断上涨，许多个股涨幅巨大。对于投资者来说，盈利固然重要，但学会止损却也是一门基本功。

股票市场如何止损?

1.在重要支持或阻力位止损

重要的阻力或支持位主要有：价格较长时间停留的密集成交区;较长时间范围内的价格高点或低点;趋势线、黄金分割、或均线系统等等提供的位置。值得一提的是，有些个股也会出现阻力或支持位置被突破以后价格走势反转的形态。

2.定比例止损法

指将亏损额设置为一个固定的比例,一旦亏损大于该比例就及时平仓。止损比例的设定是定额止损的关键。定额止损的比例主要看投资者能够承受的最大亏损比例。这一比例因投资者心态、经济承受能力等不同而不同。同时也与投资者的盈利预期有关。一般在15%左右。一旦止损比例设定,投资者可以避免被无谓的随机波动震出局。

它一般适用于两类投资者：一是刚入市的投资者;二是风险较大市场(如期货市场)中的投资者。定额止损的强制作用比较明显,投资者无需过分依赖对行情的判断。

3.定额止损法

目前，许多操盘手采用这一止损方法。其操作要点是，设立进场部位的资金最大亏损额度，一般为所占用资金的5%~20%，也可以是所占用资金的绝对数额，如每手100元。一旦达到亏损额度，无论是何价位立即止损离场。业内人士认为，使用这种止损方法，必须注意以下两点：(1)不同的品种或者不同的操作时间段要采用不同的止损额度。(2)设立的止损额度必须在市场中得到概率的验证。

4.无条件止损法

不计成本,夺路而逃的止损称为无条件止损。当市场的基本面发生了根本性转折时，投资者应摒弃任何幻想，不计成本地杀出，以求保存实力，择机再战。基本面的变化往往是难以扭转的。基本面恶化时，投资者应当机立断，砍仓出局。

综上所述，止损是控制风险的必要手段，如何用好止损工具，投资者应各有风格。在交易中，投资者对市场的总体位置、趋势的把握是十分重要的。在高价圈多用止损，在低价圈少用或不用，在中价圈应视市场运行趋势而定。顺势而为，用好止损位是投资者获胜的不二法门。

炒股怎么挑选黑马?起初，黑马一词并不是股市中的术语。它是指在赛马场上本来不被看好的马匹，却能在比赛中让决大多数人跌破眼镜，成为出乎意料的获胜者。

之所以要阐述黑马的含义，是因为很多投资者对黑马的认识存在一定的误区。股市中，黑马股不是人人瞩目的明星股，也不是涨幅最大的个股。而是投资者本来不看好的，却能够异军突起的个股。所以，选黑马的技巧不是选人人都知道的强势股，而是要透过现象看本质，从大多数人不看好的个股中选出未来强势股。

准确挑选黑马的核心技术是识别黑马的特征，而黑马的最重要特征就是：不被投资大众看好。具体特征如下：

首先，能成为黑马的个股在启动前总是会遇到各种各样的利空。利空主要表现在：上市公司的经营业绩恶化，有重大诉讼事项，被监管部门谴责和调查，以及在弱市中大比例扩容等很多方面。虽然利空的形式多种多样，但是，有一点是共同的：就是利空容易导致投资者对该公司的前景产生悲观情绪，有的甚至引发投资者的绝望心理而不计成本的抛售股票。

其次，黑马成形前的走势也让投资大众对它不抱希望。因为走势非常的难看，通常是长长的连续性阴线贯穿各种技术支撑位，走势形态上也会显示出严重破位状况，各种常用技术指标也表露出弱势格局，使投资者感到后市的下跌空间巨大，心理趋于恐慌，从而动摇投资者的持股信心。

最后，能成为黑马的个股在筑底阶段会有不自然的放量现象，量能的有效放大显示出有增量资金在积极介入。因为，散户资金不会在基本面利空和技术面走坏的双重打击下蜂拥建仓的，所以，这时的放量说明了有部分恐慌盘正在不计成本的出逃，而放量时股价保持不跌恰恰证明了有主流资金正在乘机建仓。因此，就可以推断出该股未来极有可能成为黑马。

盘中庄股走势有哪些?

1、股价运行至关键位置，在买卖盘上有大手笔卖单挂出，而股价依然翻红。说明庄家此时正在可以打压股价，而该股即将开始拉升。

2、分时线运行于均价线上方，股价早盘拉升后回落，且均价线逐渐走平。此种走势说明庄家在均价线处支撑股价，顶住了解套抛盘压力，并同时消化获利盘。

3、尾盘最后一笔打压且处于底部的个股。

4、在当日振幅排名表中，在底部大幅震荡的个股可能会出现单边上升行情。

5、成交量较小，无论是买入量还是卖出量均较小，而在下午2点左右5分钟涨幅最好的股票。

6、盘中股价创出新高，且阳线超过前一交易日阴线的个股。

7、成交量连续两个交易日放出巨量，并封死涨停的个股。

8、拉升行情从底部启动时，连续拉出3个涨停，投资者可以在第三个涨停时介入。

9、当日跳空高开且全日未回补缺口的个股。

10、开盘后，无论大盘涨跌而直接冲击并封死涨停的个股。

11、投资者可以从盘中资金流向排行榜中选择连续两天及以上都在此榜中的个股。

12、个股放出利空消息并放出巨量，而股价并不下跌的个股。

13、不论大盘涨跌而长时间有规律小幅上涨的股票。

股票看盘有哪些技巧?量价看盘口诀

放量下跌要减仓：量增价平，转阴!

缩量新低是底线：量增价升，买人!

增量回升是关键：量平价升，警戒!

回头确认要进场：量减价升，持有!

新量新价有新高：量减价平，警戒!

缩量回头不必逃：量减价跌，卖出!

一根巨量要警惕：量平价跌，出局!

有价无量继续跑：量增价跌，持币!

顶部放量要出逃：量平价平，警戒!

成交量的意义

在技术分析中，研究量与价的关系占据了极重要的地位。成交量是推动股价上的原动力，市场的有效变动必须要有成交量的配合，成交量是一个重要的指标，成交量的大小反映该种股票受投资者关注的程度。

量与价关系

成交量就是资金的力量

永远记住：资金决定成交量，成交量决定趋势，趋势决定涨跌，涨跌决定投资者的命运。成交量对应的是成交金额，即“钱”，俗语称：“钱不是万能的，没有钱是万万不能的”。

资金是逐利的，一个品种的涨与跌，都是资金对于价格的把握而形成，有人鸣枪发号，有人呐喊助威，每一个过程都会有资金的身影在其中，最直观的体现就在成交量上。

价量关系

a。价格波动有着特有的节奏，成交量也会随着这个节奏在发生着变化。在价与量的争论中，价在量先的论调似乎占了上风，价格的变化中，引发心态的变化，最终造成成交量的变化，顺理成章。

b。共振：引导价格向上的过程中，量能不会过份放大，只是在同一个级别上缩量和放量。结合价格观察是最重要的：价格下跌时，主仓不发生变化，量是萎缩的;期间的反弹同样没有成交量，也就是说此时仍然没有对价格的引导的意向。

成交量的分析

成交量的三个经典点表述：

1、量是价的先行指标，也叫做量在价先。

2、先见天量后见天价，也叫天量天价。注解：可以是当天见到天价，也可以是随后见到天价，都没有什么问题。一般情况下天量伴随着高换手就意味着卖点，短期的高位形成。

3、地量之后有地价，也叫地量地价。

看趋势：

一般情况下，成交量在上涨趋势呈现放大;成交量在下跌趋势呈现递减。特殊情况这里暂且不细说。

结合走势特点分析：

从头肩顶、双顶、多重顶的头部形成过程看，很多股在其头部形成前往往出现急拉升，成交突然成倍放大。因此当股价出现急拉升，成交成倍放大时应警惕头部将要现。

2020年4月27日中信建投机构研究员郑勇,胡世超预测2020年乐材（300446）每股收益0.81元，预测2021年每股收益1.02元，预测2022年每股收益--元，预测2023年每股收益--元，评级为增持。

截止2018年12月31日乐材信息化学品制造业主营收入2.64亿元，收入比例100.00%，主营成本1.06亿元，成本比例100.00%，主营利润1.58亿元，利润比例100.00%，毛利率59.73%。

截止2020年9月30日股东人数1.63万户，较上期变化0.34%，人均流通股1.2万股，较上期变化9.63%，筹码集中度非常集中，股价7.17元，人均持股金额9万元，前十大股东持股合计38.14%，前十大流通股东持股合计36.63%。

截止2020年7月16日乐材总股本20,262.00万股，流通受限股份707.83万股，已流通股份19,554.17万股，已上市流通A股19,554.17万股，变动原因是送股上市。

公司股本结构：股份流通受限总股本数值20,262.00万股，总股本占比100.00%，其中未流通股份数值--万股，未流通股份占比--；流通受限股份数值707.83万股，流通受限股份占比3.49%；已流通股份数值19,554.17万股，已流通股份占比96.51%。流通股份合计数值19,554.17万股，流通股份合计占比100.00%，其中已上市流通A股数值19,554.17万股，已上市流通A股占比100.00%；已上市流通B股数值--万股，上市流通B股占比--；境外上市流通股数值--万股，境外上市流通股占比--；其它已流通股份数值--万股，其它已流通股份占比--。

本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。

事件评论

收费类和资金类业务双双增长推动盈利能力持续改善。2021Q1 公司分别实现收费类和资金类业务收入34.86 和49.34 亿，同比分别+24.9%和+31.4%；成本端，管理费用同比+35.7%至38.95 亿，费用率同比+3.47pct 至46.3%，预计人力成本是主要的增加项，反映出公司相对积极的的人力战略；信用减值损失在去年同期较低基数之上+2964.0%至3.28 亿，主要系融出资金减值损失所提高，但考虑到两融业务小额分散流动性好的特征，我们预计公司资产负债表质量整体依然比较健康。

财富管理优势稳固，投行业务迎来兑现。收费类业务方面，经纪、投行和资管业务净收入分别为17.86、9.40 和7.01 亿，同比分别+17.9%、+146.0%和-17.3%；经纪业务收入增速高于交易量增速，预计机构佣金和代销收入提供一定支撑，过去一年客户规模的增长亦有贡献，目前公司以1400 万客户数位居行业领先梯队；投行业务得益于股票和债券承销规模的爆发式增长，一季度IPO、增发、债承规模分别同比+1365.4%、+1949.1%、+45.3%至67.06、214.25、1，593.14 亿；资管业务处于整固阶段，2020 年规模同比有下行，随着主动管理能力提升将恢复上行周期。

投资业绩显著改善，客户增长增厚利息收入。资金类业务方面，利息净收入、投资收益分别为9.45、29.08 亿，同比分别+112.1%、-24.6%，公允价值变动损益扭亏为盈大增至10.81 亿；一季度市场高波动下公司灵活调整资产头寸，金融资产规模较年初-4.1%至3，252.98 亿，但投资业务整体依然实现两位数增长；利息净收入增长受益于客户规模增长带来的融出资金（同比+58.9%）和交易结算资金（同比+30.2%）的大幅增长，两融业务和经纪业务高市占下预计能持续贡献收入增量。

我们看好金融科技赋能下华泰证券在财富管理与机构服务双轮驱动战略中的增长潜力，职业经理人制度的实施与核心骨干股权激励计划的落地将进一步释放经营活力。预计公司2021-2022 年归属净利润分别为124.89 和142.20 亿元，对应PE分别为11.65 和10.23 倍，对应PB 分别为1.03 和0.93 倍，给予买入评级。

风险提示

1.交易规模和佣金费率出现大幅下行；

2.股票质押和债券投资出现信用风险。

量峰在市场中是表现市场热度和成交额的的指标。在市场中，很多投资者都喜欢用量来看市场。市场上流行的俗语和真理，有量才有价，量价齐升。但有时候庄家会用量来骗一些技术投资者。因此，学会如何看量峰，也是投资者需要学会和了解的技能之一。

攻击型量峰的股票可以追吗?

攻击型量峰是指在交易中，主力和机构不间断的持续买入和卖出多笔大单和多笔特大单形成的特定时间里面的拉升幅度。在拉升的过程中，产生的成交量会随着股价拉升而放大持续。

攻击型量峰的特点：

1、不间断的持续爆发，

2、纵向横向放大，

3、多笔和连续多笔大单和特大单组成。

在实际市场中，主要以拉升和洗盘的方式出现。

1、拉升的需要：当股价经过一段是假的震荡调整后，主力为了快速的拉离成本区域，会展开主动性拉升，此时盘口会出现大量的买单，而且持续性会持续一定时间，当天都不会跌破拉升初期的位置，这是主力拉升的迹象，投资者可以跟进操作。

2、洗盘的需要：但股价短期涨到一定的位置或者遇到重要压力线的时候，主力为了洗出散户跟风者，会采取打压对敲的形式，来达到主力吸筹建仓的动作。

投资者在看冲击型量峰的时候，还需要关注市场的趋势环境和整体的位置，如果位置太高，还是要注意风险，低位和拉升期都是投资者跟进的时机。

20 年煤炭业务毛利率下降，影响公司盈利能力同比下降。2020 年，公司实现营业收入337.57 亿元，同比减少6.25%，主要是因为公司煤炭、焦炭销售收入下降。煤炭方面，销量、售价同比下降，影响煤炭业务收入同比下降9.9%。2020 年公司实现商品煤销量2838 万吨，同比下降1.73%；商品煤综合售价624.74 元/吨，同比减少8.32%；导致煤炭销售收入为177.3亿元，同比下降9.9%。焦炭方面，售价降幅大于销量增幅，影响焦炭业务收入同比下降2.93%。20 年，公司焦炭销量为440 万吨，同比上升1.85%；销售价格为1675.94 元/吨，同比下降8.11%；销售收入为73.74 亿元，同比下降6.41%。煤炭业务成本方面，由于2020 年会计准则变化，销售费用中“运费及港口运杂费”调整至主营业务成本中，导致煤炭业务成本为98.53亿元，同比大幅上涨34.58%。在煤炭收入同比下降，成本大幅增长的情况下，煤炭业务毛利率为44.43%，同比下降16.49%，导致20 年公司归属上市公司股东的净利润为19.56 亿元，同比减少7.54%。

21 年一季度煤炭产品量价齐升，公司盈利能力大幅增加。2021 年第一季度，公司实现营业收入92.59 亿元，同比上升19.42%，主要是因为煤炭产品销量及价格同比增长。归属上市公司股东净利润达到9.1 亿元，同比上升49.35%，主要是因为煤炭销售收入上升，以及去年收购集团优质资产贡献业绩，致使公司一季度盈利同比大幅增加。

收购集团优质资产，业绩贡献高于承诺额。公司于2020 年12 月29 日完成收购水峪煤业和腾晖煤业，此举增加煤炭产能520 万吨/年。水峪煤业2020 年度10-12 月实现扣非净利润为14，926.16 万元，高于承诺净利润数13，491.15 万元，完成2020 年度业绩承诺。腾晖煤业2020 年度10-12 月实现扣非净利润为4，457.63 万元，高于承诺净利润数3，517.69 万元，完成2020 年度业绩承诺。根据收购资产相关业绩承诺，21-22 年两家公司合计将为公司每年带来扣非净利润8.74 亿元，占公司2019 年调整前扣非净利润的51.10%。

焦煤行业去产能持续，集团资源优势保障公司未来发展。焦煤市场方面，截至4 月26 日，京唐港主焦煤均价为1657.05 元/吨，同比上涨5.90%。2021年山东省拟关闭焦煤产能3400 万吨，占2020 年炼焦精煤总产量的7.01%。

叠加澳煤进口持续受限的情况下，炼焦煤供给有望下降，从而使21 年炼焦煤价中枢上行。集团资源方面，焦煤集团是中国最大的优质炼焦煤生产基地，现有煤种包括炼焦煤所有品种，品质优良。目前，焦煤集团拥有四家上市公司，其中只有山煤国际存在同业竞争关系。而山煤国际已通过10GW的异质结电池生产项目计划向新能源方向转型升级。未来，集团为解决同业竞争问题，或将公司作为旗下核心煤炭资源整合平台，保障公司成长性。

投资建议：由于收购资产承诺未来业绩及炼焦煤价格持续上涨，我们将公司2021-2022 年净利润由28.48/30.41 调整至29.29/31.57 亿元。维持公司“买入”评级。

风险提示：宏观经济不及预期；行业发展不及预期；收购资产业绩不及预期等

攻击型型量峰在市场中是拉升和洗盘的动作为主，投资者需要如何判断和区别攻击型量峰属于前者还是后者，这都投资者的操作来说都是非常重要和关键的。直接关系到投资者的持有周期和时间。

如何判断攻击型量峰和股价趋势的关系?

攻击型量峰在市场中是比较常见的一种量型结构，也是主力和机构拉升的一种手段。可以分3个阶段来看主力的布局属于拉升还是洗盘。

1、当股价处于脱离主力的成本区域拉升的阶段，这是主力建仓完成的标志，也是主力开始获利和盈利的机会，投资者可以在此位置跟进和操作，只要主力有回调的机会，都是大单买进的机会，此时股价的位置不高，相对于来说都是安全状态。

2、当股价处于上升趋势，为了试盘上方压力和洗出一部分跟风的投资者，主力会借助压力来吸筹，试探压力后开始选择震荡回落2天，但回落的时候都是缩量状态，而且第三天基本是可以放量回升，这是主力对敲震仓的结果，只要有机会回踩有效，放量拉升，都是投资者进场的机会。

3、当股价处于长期整理平台的时候，这是主力洗盘为主，主力会用冲击型量峰来回在压力和支撑的位置震荡调整，让散户投资者失去耐心或者跟风开始减弱的时候，主力开始选择拉升，一举突破前期的压力。

投资者在用冲击型量峰的同时，还是要注意股价的位置和自身的操作原理来操作。

投资建议：原先预测公司2020-2022 年收入同比-9.90%/+14.04%/+13.20%，归母净利润同比-20.53%/+16.82%/+14.47%。现公司业绩环比持续改善，产品品质叠加渠道变革构筑核心竞争力，故调高公司2021-2023 年收入利润增速，预测公司2021-2023 年收入同比+29.36%/14.97%/14.96%，归母净利同比+50.09%/15.93%/17.02%，维持公司“买入”评级。

公司披露2020 年报及2021 年一季报业绩。2020 年公司实现营业收入40.11 亿元，同比增长-14.15%；实现归母净利12.76 亿元，同比增长-25.84%。2021Q1 实现营业收入11.73 亿元，同比增长50.90%；实现归母净利4.20 亿元，同比增长72.73%。

业绩持续环比改善，受安徽市场就地过年影响，21Q1 尚未恢复到19Q1 水平。2021Q1 营收11.73 亿元，较2019Q1 下降13.86%，一季末收入+预收账款（合同负债科目）15.44 亿元，较2019 年一季末下降16.58%，主要是受到安徽就地过年影响，尚未从疫情中完全复苏所致。2020 年营收40.11亿元，同比下降14.15%，四个季度收入持续环比改善。分产品来看，高档酒实现收入38.38 亿元，同比下降13.23%，占比96.85%，200 元以上产品占比持续提升。分区域来看，省内实现收入31.74 亿元，同比下降17.24%，占比80.10%，省外实现收入7.88 亿元，同比增长0.77%，占比19.90%。

渠道深化改革，费用投放加大，产品结构进一步提升，盈利能力向好。2020年公司实现毛利率75.17%，同比提升0.2pct，产品结构持续优化提升。2020年净利率为31.80%，同比下降5.01pct，主要是费用投放加大所致，销售费用率为13.62%，同比增长5.14pct，管理费用率为5.81%，同比增长1.12pct，费用主要用做宣传及人员薪酬提升，其中，广告宣传费为3.82 亿元，同比增长32.23%，促销及业务费为0.91 亿元，同比增长120.13%，职工薪酬为0.59 亿元，同比增长达到152.60%。

2020 年是公司渠道改革的关键一年，公司依托中高端产品，发展团购商，对经销商实施动态管理，专职销售人员数量从2019 年的270 人增加到2020 年的283 人，省内经销商从419 个增加到439 个，省外经销商从238 个增加到243 个，渠道在逐步调整。

产品品质构筑发展基石，渠道变革厚积薄发，静待花开。公司是兼香型白酒的价值典范，长期坚守精粹酒质，产品美誉度高，目前产能充足，且在进一步加大产能储备以未雨绸缪。公司在安徽中高端市场上有忠实的消费者基础。改善点主要是产品持续升级及渠道变革，目前看来这两方面仍在稳扎稳打推进。公司内部目前股权已回购结束，用作股权激励，内部治理持续改善，为长期发展蓄力。

风险提示：销售不达预期，省内外竞争加剧，政策变化风险，食品安全风险等。

震荡市中怎么追涨?

在大多数市场条件下，不追涨是一种稳妥的投资方法。但是，在强势行情中，不追涨反而成为了僵化的投资思维。在强势行情中，许多投资者常常抱怨自己选中的股票已经涨高了，所以，不愿追高买入。可是历年来的强势行情中都存在一种长期有效的规律，那就是：强者愈强、弱者愈弱的马太效应。强势行情中越是投资者不敢买进的强势股，走势越强;越是投资者敢于买进的弱势股，越是难以表现出象样的行情。

因此，当进入强势行情后，投资者需要采用追涨的操作方式。追涨操作必须要制定周密的投资计划，并且采用适宜的投资技巧：

一、追涨的操作方式

投资者在主升浪行情中实施买入操作时需要转变思维，不能再完全拘泥于业绩、成长性、市盈率等进行投资了。而是要结合上涨的趋势来选股。具体的来说，就是要选择更有盈利机会的个股。另外，投资者也不能看到个股涨升了，就立即追涨，但如果资金只是属于短线流动性强的投机资金的话，那么，行情往往并不能持久。因此，投资者必须对增量资金的四个方面进行综合分析，这四个方面包括：资金的规模与实力、资金的运作模式、资金的运作水平、资金的市场敏锐程度。只有在个股的增量资金属于实力雄厚的主流资金时，才可以追涨操作。

二、追涨的资金管理

即使看好后市行情，投资者也不适宜采用满仓追涨的方法，稳健的方法是：投资者可以用半仓追涨，另外半仓根据行情的波动规律，适当地高抛低吸做差价，由于手中已经有半仓筹码，投资者可以变相的实施T 0操作，在控制仓位的同时，以滚动操作的方式获取最大化的利润。

三、追涨的赢利目标

追涨的过程中需要依据市场行情的变化设定赢利目标，设置目标时要考虑到市场的具体环境特征，从市场的实际出发，洞察行情的根本性质，大致分清行情的类型，研判行情的上涨攻击力，并根据这些因素最终确定赢利目标。到达赢利目标位时，要坚决止赢，这是克服贪心和控制过度追涨的重要手段。

四、追涨的风险控制

由于追涨操作相对风险较大，所以对风险的控制尤为重要，一旦大势出现反复或个股出现滞涨，要保证能立即全身而退。这需要投资者掌握三种投资原则：

在追涨操作前的制定投资计划中，止损位的设置是必不可少的部分。

在追涨操作时，要对行情和个股的可持续涨升动力进行评估，据此测算风险收益比，当风险大于收益时，要立即停止操作。

在追涨操作后，要严格执行投资计划中的各个操作环节，特别是其中的止赢和止损操作计划。

股票怎么看盘?快速看盘的四大技巧

1、第一个快速看盘技巧，是看涨跌幅排序。

市场有四大要素价格、成交量、时间和人，价格要素排序，上海看61，深圳看63，看第一板涨幅的情况，第一板直接告诉我们当日最强大的庄家的活动情况，涨在前面的是力量最强大的庄家，如果说连市场力量最强大的庄家都不敢在前面表现，说明当日市场很弱，没有提供获利的机会，那么这个市场的强弱用什么来判断呢，我们给出如下的经验性的方法进行判断。

(1)如果第一板里面涨停的股票有5只以上，说明市场处在超级强势，那些庄家在千方百计利用大盘拨高拉升自己运作的股票，大盘就提供了一个极佳的操作背景，因此短线操作可以坚决的展开。

(2)第二种情况，如果第一板的股票连最后一名的涨幅都大于4%，那么市场处在极强市，短线操作可以果断地展开，这种大盘背景为个股的表现提供了比较好的表现机会。相反，如果第一名涨幅的股票都不超过3%，也就是不提供短线获利机会给我们，一次买卖的成本是1.5%，我们不可能买到最低价，也不可能买到最高价，因此只有涨3%的股票才有短线差价，才有短线机会，如果没有超过3%的个股，我们买进就套就要赔手续费，那么说明市场非常弱，这时应学会绝对空仓，所有的操作行为都应该停止。反过来我们也可以看跌幅榜，看什么庄家在出逃在减仓，什么股票在暴跌。

2、第二个快速看盘的技巧，是看盘中的即时波动态势。

举一个例子，某只股票前半个小时收集力度比较大，因为新股上市集中抛压比较利害，前半个小时大部分筹码都会涌出来，比较容易收集，庄家是不计成本坚决拨高收集，收集到一定程度后就让它小幅回落，逢低承接，前半个小时属于拨高收集，后面的即时态势是属于逐波走低，说明它的收集基本完成或者说是大部分完成，因此它逐渐回落逢低进行承接，这种是比较典型的逐波高攻击走势，逐波走低回落走势，这就是从即时波动来研判。

如果它的即时波动走势逐波逐波走高一直沿续到尾盘结束，而且这支股票最后涨幅大于3%，这种走势属于单边上扬，比如这支股票一波就封停，这是属于经典的单边走势，一波就封停，属于极强势，这支股票明天至少有一个后续的冲高的过程，短线至少给出手续费，如果这支股票运行位置比较低，指标位置比较低，这支股票就是良好的短线品种，如果它的位置比较高，就属于超级短线品种，今天进明天就要出，抢它一个帽子，现在我们看一看这支股票的技术位置，这支股票叫物贸中心，现在作平台突破，从它的总体走势来看，它运行得比较高，因此操作上，这支股票我们在试验性仓位上最多建立30%，有一点短线机会。

3、第三个快速看盘的技巧，就是看它的涨跌幅加速进行对比。

比如今日上涨加速333支，平盘加速130支，下跌加速316支，上涨加速和下跌加速基本接近，大盘只是稍强并不是特强，我们再看它的即时走势是逐波走低，高低点不断重复最后以盘整报收，最终收出小阴线，高位置的小阴线，由于它的技术指标的位置并不高，因此这根小阴线对大盘整个走势来说是没有什么威胁的，属于强势的调整状态，短线操作还是可以积极展开。

4、第四个快速看盘的技巧，就是看盘中涨跌时的量价关系，涨的时候是否有成交量有资金进行配合，跌的时候是否有成交量进行配合。

如果说上涨的时候有量，下跌的时候无量，那么就说明它的整个状态比较好，比如说上涨的时候成交量和放大，下跌的时候成交量萎缩下来，这种就是属于比较健康的量价关系，操作的时候可能积极的展开。如果说它下跌的时候放量，上涨的时候无量，这种属于非健康的价量关系，这种情况下应该停止操作。

逆市中怎么卖出股票?

一、快速斩仓法。适合于跌市初期使用，如果个股股价下跌不深，投资者套牢尚不严重的时候，应该立即斩仓卖出。这种时候，考验投资者能否当机立断，是否具有果断的心理素质。只有及时果断的卖出，才能防止投资损失的进一步扩大。

二、趁反弹卖出法。如果股价已经经历了一轮快速下跌，这时再恐慌地杀跌止损，所起的作用就有限了。经过深幅快速下跌后的股市极易出现反弹行情，投资者可以把握好股价运行的节奏，趁大盘反弹时卖出。

三、见异常走势卖出法。在大势持续疲软的市场中，如果所持有的个股出现异常走势，则意味着该股未来可能有较大跌幅。例如：在尾盘出现异常拉高的个股，要果断卖出。越是采用尾盘拉高的动作，越是说明主力资金已经到了无力护盘的地步。

四、做空卖出法。我国股市还没有推出做空机制，因此投资者只能采用被动做空。也就是在跌市中投资者先将股票卖出，等跌到一定深度后，再重新买回，通过这种方法获取差价，降低成本。

五、补仓卖出法。当股市下跌到达某一阶段性底部时，可以采用补仓卖出法，因为，这时股价离投资者买价相去甚远，如果强制卖出，往往损失较大。投资者可适当补仓后降低成本，等待行情回暖时再逢高卖出。这种卖出法适合于跌市已近尾声时使用。

投资建议：我们预计公司2021-2023 年归母净利润分别为30.68、37.88、44.80 亿元，对应PE 分别为15.2、12.3、10.4 倍。我们认为，公司高端化转型即将完成，持续加码研发将使公司长期保持行业领跑姿势，利润增长模式将开启新篇章。与传统电解铝公司相比，公司终端产品所处赛道更具竞争力与市场壁垒，客户具有长期粘性且未来市场增量空间广阔，从业绩成长空间角度上，我们认为公司2021 年合理PE 应在22 倍，首次覆盖给予“买入”评级。

核心看点：电解铝纵向一体化、汽车&航空铝板精深加工奠定公司长期成长基调。

①“碳中和”长期路径下，电解铝行业盈利中枢抬升面临确定性机遇；公司布局电解铝纵向一体化，从电源端、氧化铝、预焙阳极到电解铝生产一体化自给，不仅具备更强的抵御周期波动风险，更能收获广阔利润空间及强劲现金流，支撑高端产品研发；②向前看，公司上游资源端布局印尼宾坦氧化铝开发项目，不仅保障海外质优价廉资源供给，更为海外潜在铝业务构筑发展平台，为更长期战略发展作储备；③下游聚焦汽车板、航空铝板领域研发及产业化发展，在持续得到海内外客户认可的条件下，公司高端产品即将从研发转入放量阶段。我们认为，电解铝中期高价为公司带来高盈利基础，印尼氧化铝项目再添盈利增长极，高端铝材步入产品放量收获期，为公司盈利中枢带来长期提升。

印尼宾坦氧化铝项目保障质优价廉资源供给，同时为印尼铝业务拓展构筑发展平台：

印尼宾坦氧化铝项目建成后将具备200 万吨氧化铝产能；除满足周边市场需求外，将保障本部的质优价廉原材料供给。另外，依托氧化铝项目建设，逐步增强电力等基础保障，为更进一步印尼铝业务构筑发展平台。

高端产线改扩建年内落地，高附加值产品即将放量：1）公司持续加码高端产品研发投入，建立起业内领先的技术优势；三大高附加值产品生产线即将于2021 年落地，高端产品放量在即。2）汽车板：空间广阔、客户优质、技术领先。汽车轻量化趋势加大单车用铝量，预计2030 年纯电动车单车用铝量将达283.5kg；公司汽车板技术业内领先，是国内外龙头客户重要供应商之一，10 万吨汽车板扩建年内完成，期待后续放量；3）航空航天版块：

与中国商飞、空客、波音等海内外知名公司达成合作协议，产品质量获得客户认可且有望持续开拓。4）铝箔：2.1 万吨高端铝箔产能即将建成。公司是国内最早大批量生产12μm 双面光动力电池箔的企业， 10μm 超薄电池箔向宁德时代、国轩高科等一线电池箔客户批量供货，产品世界领先。

风险提示：全球宏观经济波动风险；航天板材终端消费不及预期风险；产品研发成果转化不及预期风险，海外业务开拓风险。

高点回落股票还能买吗?

今天科普一个实盘技巧：“强势股高点回落短线操作原则”。不知道大家有没有发现一个规律：一些经过连续炒作之后中期见顶回落的个股，跌至半年线之后，有延半年线起涨的升势。如果这个时候介入，便可盈利。

究其原因是：强势股高位回落止跌半年线出现短线反弹连续炒作题材个股遇到高位获利筹码出逃之后,通常回落至半年线附近产生反弹的情况出现次数很多,遇到重要支撑位通常股价存在较强支撑。此时,局部性反弹力度开始积聚,阶段做多资金涌现,反弹格局一触即发。但是,反弹只是短线操作形态,一旦反弹涨幅较大应该选择出局观望,必将该股的中期下跌趋势依然占据主导地位。

重要观点一：强势股高位回落止跌半年线出现短线反弹

连续炒作题材个股遇到高位获利筹码出逃之后，通常回落至半年线附近产生反弹的情况出现次数很多，遇到重要支撑位通常股价存在较强支撑。此时，局部性反弹力度开始积聚，阶段做多资金涌现，反弹格局一触即发。但是，反弹只是短线操作形态，一旦反弹涨幅较大应该选择出局观望，必将该股的中期下跌趋势依然占据主导地位。

重要观点二：半年线反弹形成新趋势上涨(再度延续攀升)

第一：此观点强调的是股价已经经过中期炒作之后，展开中期回落走势之后，遇到重要支撑位再度受到利好消息因素影响，导致题材性预期转强，股价再度被资金拉升形成新趋势。

第二：当然形成此种新趋势的最好买点，当然是初期股价上涨之际，遇阻回落受到重要点位支撑作用之后，资金重新进场做多，再度展开更加强劲的拉升趋势中出现。

总之，以上两种观点应该是实战性投资操作中经常出现的买入点位原则，具体到是短线反弹还是新趋势上涨，需要更多投资者具体细分个股基本面以及形态变化最终判断。重要支撑点位存在支撑作用，根据高点下跌幅度距离半年线支撑位置决定，如果遇到跌幅距离较近，不给于支撑的情况也是偶尔出现的，需要投资者重点区分对待。

公司盈利能力恢复正常。2020Q1/Q2/Q3/Q4/2021Q1 净利率分别为2.8%/5.0%/9.3%/8.1%/9.7%。随2020H2 公司生产及下游客户销售恢复正常后，公司净利率水平也随之提升，2021Q1 延续较高盈利水平。此外，2020 年公司共对应收款项、存货、固定资产、无形资产、长期股权投资及商誉等资产计提资产减值准备2.41 亿元，若加回后，利润总额应为13.25 亿元，yoy26.2%。2021 年剔除上述影响后，预计公司将展现正常经营利润，叠加两片罐提价落地，两片罐已实现盈利，且出口业务盈利能力较强，有望体现较好盈利弹性。原材料价格近期上涨对公司成本端略产生一定压力，我们预期若原材料维持高位，公司将在年中对两片罐再次提价。

长期两片罐盈利改善逻辑兑现中，奥瑞金完成波尔亚太收购后将进一步促进两片罐行业整合，龙头议价能力提升有望带来利润弹性。大客户经营稳定，同时公司积极开拓新客户，降低单一客户风险，大客户占总收入降至46%，同比降低4pct。下游客户对产品质量和服务愈发看重，奥瑞金不断从灌装一体化、设计、附加服务等方面入手提升产品附加值，打造综合包装解决方案提供商！随着未来金属包装对PET 包装逐渐取代、罐化率提升，行业整合恢复秩序，两片罐行业盈利有望筑底反转。公司经营性现金流稳定，折旧计提边际递减，未来有望转化为利润弹性。

公司在2019 年完成波尔亚太收购后，目前已有两片罐产能130-140 亿罐，市占率19%为行业龙头。收购后推动两片罐行业整合、议价力提升，我们预期未来两片罐盈利能力仍将持续改善，主要系1）竞争格局改善，提价持续落地；2）波尔并表带来协同减亏；3）20 年上半年湖北咸宁基地受疫情拖累，现恢复正常经营。随行业整合，预计未来两片罐行业将迎来较长期的景气度向上！

灌装业务扭亏为盈，服务属性获客户认可。2020 年实现收入1.64 亿元，yoy9.2%，毛利率从17%提升至19%。核心看点：①咸宁工厂产能利用率提升带来盈利改善；②新投产辽宁开原产线。中国红牛于2020 年12 月在我国东北首条生产线建成投产，奥瑞金继续为其提供配套制罐灌装服务；③业务模式趋于成熟，从单点单客户 多产线多客户，一体化综合服务供应商模式受到大客户认可，加深客户粘性。目前下游饮料企业倾向轻资产化发展，以加快对快速变化的消费品市场的反应速度，新饮料品牌不具备制造端基因和布局意愿，更偏好制罐厂商提供一体化解决方案。咸宁工厂主要为战马、元气森林、安利、可乐、Monster 等客户提供制罐+灌装的一体化服务，随开工率提升，利润端有望体现较高弹性。未来公司灌装业务毛利率有望恢复至合理水平，与客户粘性进一步巩固加强，有望成为饮料行业的平台型制造服务商。

期待公司2021 年恢复正常利润表现；长期关注两片罐格局改善带来的提价落地、利润率修复和产业链议价能力提升。我们维持公司2021-2023 年EPS 为0.38 元、0.42元、0.51 的盈利预测，yoy 分别为28.2 %、12.9%和20.0%，对应PE 为14 倍、13倍和11 倍，维持买入。

风险提示：原材料价格上涨；大客户潜在风险。

盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年EPS 分别为1.39 元、1.77 元、2.04元，对应动态PE 分别为28/22/19 倍。参考行业其他公司2021 年平均PE 为31 倍，考虑到下游需求增长及公司非强免苗龙头地位，合理溢价予以2021 年35 倍PE，首次覆盖给予“买入”评级，目标价48.65 元。

推荐逻辑：1）生猪养殖作为公司产品需求端，生猪存栏量恢复，2021Q1 同比增长近30%，且规模养殖场比例逐渐提升，防疫重视程度提高带动动保产品需求增长；2）兽药行业集中度有望进一步加强，公司猪伪狂疫苗市占率近30%为行业第一，具有龙头优势；3）非瘟与“禁抗”促进动保业绩推动因素转变，非强免疫苗需求增加，公司2021Q1 营收同比增长82.3%。

下游生猪养殖顺利恢复，存栏量提升与养殖结构优化双重因素推动动保行业市场需求提升。2021 年一季度末全国生猪存栏量41595 万头，同比增长29.5%，能繁母猪存栏4318 万头，同比增长27.7%，恢复至正常水平九成；政府环保要求与非洲猪瘟等突发情况促进规模化养殖快速发展，十家上市猪企生猪出栏量占总体比例由2019 年的8.3%增至2020 年的10.4%，不同的大型养猪场防疫费用占直接成本比例波动幅度较小，最低5%左右，最高可达10%，因其防疫重视程度高，动物保健产品需求也将随之增长。

兽用生物制品行业集中度有望进一步提升，公司注重研发产品推陈出新，有望进一步扩大市场份额。2019 年兽药行业企业数量为1632 家同比减少4%，生物制品企业前十2019 年销售总额占比达54.4%，但较发达国家仍存在提高空间；公司2019 年国内非国家强制免疫兽用生物制品市场销售收入排名第二、在非国家强制免疫猪用生物制品市场销售收入排名第一，猪伪狂犬病疫苗、猪细小病毒病疫苗、猪胃肠炎、腹泻二联疫苗等多项产品市场占有率第一，且拥有国家企业技术中心、农业农村部企业重点实验室、博士后科研工作站等多项资质，建设多样研究平台，更新产品争取技术领先于行业，产品领先于需求。

非洲猪瘟疫情以及禁抗工作顺利推进，促进短期动保行业格局发生改变，公司把握时机发挥“产、研、销”三位一体优势，业绩向好。非洲猪瘟得到有效控制但在针对性疫苗问世前防疫重视程度不减，且因生猪抵抗力受影响，对于并发症相关产品需求增长；“禁抗”政策使得饲料端无法使用抗生素，为保证养殖效率养殖户对于非强制免疫病预防态度积极，在此基础上动保行业业绩支撑以及高景气度的核心逻辑发生改变，我们认为在未来1-2 年的时间维度内，动物保健相关业绩的主要驱动因素将由生猪存栏量的恢复以及类似口蹄疫疫苗等大单品的市场占有率转变为非洲猪瘟的防控以及“禁抗”工作的顺利推进。短期内动物保健行业市场空间的扩容并不完全依赖于下游生猪存栏量升的周期性波动。公司产品矩阵丰富，猪伪狂疫苗2019 年市占率达29.2%，可同时提供猪伪狂活疫苗以及灭活苗，在毒株提取技术方面优势明显，采用我国本土分离的猪源性地方流行毒株，因而产品适应性与免疫原性更强，更适用于我国本土生猪养殖；公司坚持“直销+经销”两相结合的体系拓展服务半径，针对大、中、小型养殖场拥有不同策略，发挥产品与服务双重优势持续拓展业务。

风险提示：非洲猪瘟疫情；产品市场需求不及预期等。

补涨股是什么意思?

所谓补涨，就是在大盘指数大幅上涨的情况下，有个别板块或股票没有上涨，等到这一轮大涨后，才开始上涨，或者是有的股票停牌期间内股市大涨了,他复牌后别人都喜欢买它或主力拉下就猛涨了,相当于补回停牌时错过的行情，通常叫做补涨。 补涨股就是指的这种个别股。

一般来说，补涨股和落后股总会有着各种各样的利空原因才导致股价的落后和滞涨，买这些股票也许你赚不了大钱，但是想亏钱也挺难。

有何衡量标准?

做补涨股很容易就让人联想到超跌个股的抄底，但有明显的区别。做超跌股的是左侧交易，做补涨股是右侧交易。补涨股是从超跌股中演变过来的，交易策略更安全。

它的几大标准是：

1.以个股所相对应指数的涨幅和相对应的指数所处的均线位置为标准——如这几天的大盘反弹到60日均线之上，已扭转了连续下跌连破均线的颓势，就可以留意一些还在60日均线之下的个股作为我们的目标。距离60日均线越远的个股就越安全，出现大幅补涨的可能性就越大;

2.流通盘要小;

3.K 线形态要好;

4.目标股盘中的成交要活跃;

5.符合近期行情的热点;

6.个股的价格要低于市场平均价;

7.只要不是面临退市的垃圾股，短线可以不用考虑业绩因素。

怎么控制风险?

做补涨股最大的风险就是行情太弱的时候，所选的目标个股还没来得及反弹就又一次成为下跌的先锋，尽管发生这种情况的可能性比较小。但要想控制这种风险就要每天关注着涨幅榜的热度和大盘的成交量变化以及大盘的均线位置是否改变。

点评

厨博士专注精装房木作领域。厨博士成立于1996 年，主要业务是提供精装修所需的橱柜、木门、防火门、收纳系统等家居产品，具有业内较强的供应链整合能力以及地产配套项目交付能力，与众多头部房地产开发商达成战略合作关系，主要合作方为万科、碧桂园、保利、阳光城、旭辉、蓝光、金科等。厨博士多年来是万科的A 级供应商，未来精装房渗透率将持续提升，精装修家居需求不断增长，厨博士将充分受益。2020年厨博士实现营业收入7.28 亿元，实现净利润4538.21 万元，净利率为6.23%。

加速外延收购，布局多元化业务。2021 年公司除了推进厨博士收购项目落地，还以1.2 亿收购大自然家居持有的浙江永裕竹业约11.22%的股份。

公司持续布局新业务，已经覆盖了室内所有木作品类，包括木门、防火门、橱柜、办公椅等，打开市场天花板。2021 年同样是公司收购ListaOffice 后实现国产化的关键之年，随着公司供应链与内销团队的搭建，预计公司品牌力将得到显著增强，国内潜在客户数量较多，办公环境解决方案业务将逐渐成为公司的新增长点。随着公司加强内销团队搭建，办公环境解决方案业务与木作工程业务都将迎来高速发展，各业务之间将发挥协同作用，形成相互之间的赋能，我们预计公司估值水平将得到提升。

投资建议：考虑到并表影响，上调公司盈利预期，预计公司 2021~2023年EPS 分别为5.24/ 6.23/ 7.40 元，当前股价对应2021~2023 年PE 分别为11.3 倍/ 9.5 倍/ 8.0 倍，建议买入。

风险提示：原材料成本波动，出口业务不及预期。

股票怎么补仓?补仓是因为股价下跌被套,为了降低该股票的成本而进行的买入行为。补仓是被套牢后的一种被动应变策略,它本身不是一个解套的好办法,但是在某些特定的情况下它是最合适的办法。不少朋友一跌就补仓,不是太好,除非你的资金无穷大,不要打算在底部顶部一次搞定,因为都不知道底和顶在哪,可能根本就没有底和顶。

补仓的本质

补仓是一种投资的技巧,是工具,不是目的。投资的目的是获得风险含量最小的收益,因此只有当补仓可以帮助投资人达到上述目的时,它才是有利用价值的,否则就要舍弃不用。

补仓的适用对象

从交易节奏上说,加仓适合于短中结合的投资人;从资金量上说,补仓适合于较大的资金,已用八成的仓位就不要考虑补仓了,或者后备资金与当前的资金比例达到或者超过1:1时,适合于补仓的做单技巧。

补仓的使用方法

补仓基本上有三种情况:第一种是倒金字塔式,即每次加码的数量都比原来的仓位多;第二种是均匀式,即每次加码的数量都一样;第三种是金字塔式,即每次加码的数量都比前一批交易少一半。

常用的是金字塔式加仓法,也就是在底部买入一部分,例如是80手,等行情到了一定的位置,再买入60手,随着再上涨,再买入40手,依此类推。因为低位买入的数量总是多于高位的,总能保证自己的持仓成本低于市场平均价。

正确的补仓方法是顺势而为,并维持金字塔式的买入价格结构,这样平均价就比较低,在价格变动中可以确保安全。

补仓的时机

熊市初期不能补仓。这道理炒股的人都懂,但有些投资者无法区分牛熊转折点怎么办?有一个很简单的办法:股价跌得不深坚决不补仓。

大盘未企稳不补仓。大盘处于下跌通道中或中继反弹时都不能补仓,因为,股指进一步下跌时会拖累决大多数个股一起走下坡路,只有极少数逆市走强的个股可以例外。补仓的最佳时机是在指数位于相对低位或刚刚向上反转时。这时上涨的潜力巨大,下跌的可能最小,补仓较为安全。

弱势股不补。特别是那些大盘涨它不涨,大盘跌它跟着跌的无庄股。因为,补仓的目的是希望用后来补仓的股的盈利弥补前面被套股的损失,既然这样大可不必限制自己一定要补原来被套的品种。补仓补什么品种不关键,关键是补仓的品种要取得最大的盈利,这才是要重点考虑的。

把握好补仓的时机,力求一次成功。

补仓的注意事项

只有当行情基本面支持走势走出单边趋势的时候,才可使用该技巧,如果是震荡势或正在反转时使用,往往得不偿失。

一定要遵循金字塔的原则,这样才能保证自己的成本低于市场。

始终要认识到,补仓做单只是一种技巧,补仓是为了赚钱,不要为了补仓而补仓。

如果你对股票不是很清楚的话,不要急于操作,首先是要系统地学习一些股票方面的专业书籍,最后再实际操作,从操作中寻找适合自己的操作方法,而且相对来说这样所要面临的亏损要小的多,而且承受力也需要的不是很多,等找到自己的方法以后,盈利就变得比较容易了。

盈利预测与估值：预计 2021 -2023 年公司归母净利润分别为 1.70 亿元、-2.62 亿元、4.84亿元，由于公司目前尚未盈利，PE 区间暂不做测算。对公司采用绝对估值法进行估值，得到公司目标每股价值为 110.44 元/股，相比于 2021/5/18 收盘价 85.67 元/股有 29%的上涨空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

抓住肿瘤免疫治疗新时代和国内创新药行业发展黄金时代新机遇，君实生物迅速成长为集发现、开发、大规模生产到商业化的全产业链能力的生物制药公司。近 5 年国内创新药行业迅猛发展，一方面在技术驱动下，国内进入了肿瘤创新药的大周期时代，尤其是肿瘤免疫治疗为药企提供了巨大商机，另一方面，得益于国内药政改革，解决了创新药供给端和支付端的问题。君实生物由一支具有丰富经验的海外药企背景的归国人才创办，以专业敏锐的眼光抓住肿瘤免疫治疗时代赋予的机遇，在政策以及资本的加持下，拿下首个国产PD-1 批文，打破原研垄断。借助肿瘤免疫治疗领域的机遇，公司迅速成长为具备完整的从创新药物的发现、在全球范围内的临床研究和开发、大规模生产到商业化的全产业链能力的生物制药公司。

创新管线丰富，商业化模式不断优化。在研管线丰富，包括 28 个创新药，2 个生物类似物，覆盖五大治疗领域，包括肿瘤、自身免疫系统疾病、慢性代谢类疾病、神经系统类疾病以及感染性疾病。通过自研和外部合作，管线包括单抗、双抗、ADC 和小分子多种技术路线品种。

第一款商业化产品 PD-1 单抗已获批 3 项适应症，于 2020 年纳入国家医保，放量在即，PD-1 单抗在中、美等多国开展了覆盖超过 15 个适应症的 30 多项临床研究，涉及鼻咽癌、尿路上皮癌、肺癌、胃癌、食管癌、肝癌、乳腺癌等新适应症。第二款商业化的产品为新冠中和抗体 JS016，向世界展示了中国药企的源头创新能力。商业化方面，一方面公司自身队伍不断发展壮大，另外与阿斯利康合作，借助阿斯利康的销售体系，将公司产品推向广阔的县域市场，填补了此前县域市场销售的空白。

专注源头创新，国际化突破在即。当下国内创新药企业面临的竞争环境与过去不同，创新升级和国际化是创新药企业新的发展机遇。君实生物在新冠中和抗体的研发中便展示了公司的源头创新能力，公司管线中也布局了多个源头创新的产品，如 BTLA 单抗是全球首个获批临床的同靶点产品，中美同步开展 I 期临床，有望在 2021 年公布 I 期数据。国际化方面，公司将 PD-1 单抗在美国和加拿大的独占许可权授予 Coherus，目前君实已向美国 FDA滚动提交了第一个适应症鼻咽癌的上市申请，有望于 2022 年在美国上市销售。

风险提示：高难品种研发失败风险、制剂销售不及预期、竞争风险。

在股票市场中，阳线都是投资者的热爱，阳线代表着主力开始做多，也代表着市场的趋势在走好，是股价上涨强势的表现，对股价当天的影响和未来的走势有着积极重要的作用和推动。大阳也是股价的风向标，投资者需要怎么样来确认大阳的有效性和未来的走势至关重要，直接关系到投资者的盈利和对趋势的判断。

大阳线对股价有什么影响?

1、当大阳线出现在股价从底部向上突破的时候，说明股价的趋势短期开始发生改变，后续市场会沿着趋势继续以波段线开始上涨，是底部确认趋势，投资者可以大胆的跟进。

2、当大阳线出现在股价波动性的上升过程中，说明此时股价开始加速上涨，如果股价是跳空高开，说明此时主力不想给散户投资者进仓的机会，投资者应该果断跟进，防止踏空。

3、当大阳线出现在股价头部整理趋势，说明股价此时已经经过了一波涨幅期，主力为了兑现盈利，开始慢慢出现，没有创新高的时候，都是投资者出局的时候。

4、当大阳出现在下跌过程中，说明此时股价是超跌反弹，当股价碰重要压力位的时候，应该果断出局，止盈。

5、当大阳出现在底部筑底过程中，说明股价会反复整理或者进行小波段上涨趋势，短期上涨无力后，开始止盈出局。

从以上大阳的位置，投资者可以根据趋势来做判断和持有的周期。