盈利预测与投资评级：我们预计公司2021-2023 年预计归母净利2.8/4.5/6.8亿，同比增长162%/60%/51%，对应PE 为55x/34x/23x，考虑到碳纳米管加速渗透，行业高速发展，而公司作为龙头，布局规模、成本优势，给予2021 年75倍PE，目标价91 元，首次覆盖给予“买入”评级。

投资要点

全球碳纳米管导电剂龙头，技术造就壁垒。公司于2011 年成立，19 年9 月上市，是全球最大的碳纳米管导电剂（CNT）生产企业，20 年出货1.5 万吨，市占率超30%。公司管理层技术出身，为国内外重点高校硕博且具备丰富的从业经验，从第二代产品开始均为自主研发，带领导电剂行业实现国产替代。目前公司量产第一至第三代产品，已储备第四至第六代产品，与竞争对手形成显著技术代差，并向上游原材料NMP 布局，一体化强化优势。公司客户涵盖比亚迪、ATL、宁德时代等国内一流锂电池生产企业，产品盈利水平高，毛利率基本维持40% 以上，较同行高10pct。20 年受疫情影响，增速放缓，21 年重回高增长。

电动车销量x 迅速增长CNT 渗透率提升，龙头超越行业增速。新车型周期带动全球电动车销量迅速增长，我们预计21 年全球电动销量超530 万辆，同比增70%+，且未来5 年有望保持30%复合增速。同时，CNT 作为新型导电剂用量仅为传统导电剂30-50%，且导电性能更好，可更好提升锂电池能量密度、倍率性，目前国内渗透率不足50%，海外更低，随着电池高镍化、铁锂回潮，对CNT 用量逐步提升，我们预计21 年全球CNT 导电浆料需求11 万吨，对应市场空间超30 亿元，同比超80%。CNT 竞争格局较稳定，产能基本集中国内，前三家分别为公司、三顺纳米、青岛昊鑫，公司市占率超30%，三顺与昊鑫分别不足20%，且已被卡博特、道氏收购，从产能扩张及技术和客户储备看，公司优势遥遥领先，长期高增长空间开启。

产能+一体化优势领先，公司龙头地位岿然不动。公司前三大客户为比亚迪、宁德时代、ATL， 且已进入LG 和松下供应体系，同时在导电塑料领域积极拓展海外化工巨擘，已和SABIC 公司、Total 等展开合作。为满足下游客户需求公司积极扩产，目前CNT 浆料3 万吨年产能，Q3 将达到5 万吨，同时公司将在常州及美国新建两个生产基地，分别贡献产能5 万吨和0.8 万吨浆料产能，达产后将进一步强化公司全球化规模优势。为平滑原材料波动影响，子公司新纳环保布局4.5 万吨NMP 回收项目，已开始逐步投产，后续原材料自供比例将提升。

21Q1 需求高速增长，量利双升，公司重回高增长。Q1 公司营收2.2 亿元，同环比增263%/40%；归母净利润0.53 亿元，同环比增315%/75%。我们预计Q1 公司碳纳米管浆料出货5500 吨，环比提升37.5%，远超行业10%， 预计主要受益于碳纳米管添加比例及渗透率提升。Q1 单吨利润9.5k 元左右，环比增加27.1%，较20 年平均7.2k 元/吨提升32%。3 月公司定价方式改为与NMP 价格联动，顺利传导原料上涨压力，Q2 盈利水平有望进一步提升，全年出货量有望超3 万吨，同比翻番以上。

风险提示：原材料价格波动，下游需求不及预期，行业竞争加剧

盈利预测与投资评级：我们预计，2021/22/23 年公司营收分别为34.76/57.26/69.32 亿元，增速分别为92.0%/64.7%/21.1%；归母净利分别为3.33/6.25/7.76 亿元，对应增速分别为92.5%/87.3%/24.3%；对应PE分别为14.4x/7.7x/6.2x，低于行业可比公司。考虑公司下游新能源风电行业高景气，公司作为低估值特钢新材料企业将充分受益，故首次覆盖，给予“买入”评级。

投资要点

高端制造强者。广大特材位于江苏张家港市，成立于2006 年，是长三角高端制造业的优秀民企代表。公司是国内高品质特种合金材料龙头，持有45 项专利，高纯净高性能风电齿轮钢生产工艺技术、高铁锻钢制动盘材料生产工艺技术等核心技术达到国际先进水平，并实现进口替代。公司主要产品包括合金材料和合金制品两大类，下游应用领域集中于高端装备行业，包括新能源风电、轨道交通、机械装备、航空航天、核能电力、海洋石化、半导体芯片装备等。公司通过全资子公司构建全产业链布局，成为特种合金材料行业内少数集熔炼、成型、热处理、精加工于一体的企业。公司2020 年营收18.1 亿元，同比增长13.98%，归母净利润1.73 亿元，同比增长22.37%。

深挖海上风电上游材料，打造盈利增长点。2019 年起，去补贴政策引发风电“抢装”热潮；根据全球风能理事会，2020 年我国海上风电新增装机容量30.6GW，连续三年位列全球新增装机量第一，海上发电市场迎来新的发展契机。飞速发展的风电领域是公司主要下游，公司紧抓机遇，深挖海上风电下游链条，新增风电大型铸件等零部件产品，钻研风电产品技术，打造产品竞争力。

同时，释放铸件产能，建投年产20 万吨大型铸件技改项目及海上风电高端装备研发项目，我们预计2021 年达到毛坯铸件20 万产能，精加工18.5 万吨产能的生产规模。并利用高附加值、高毛利率的风电产品提高盈利能力。

特钢及新材料业务全面开花，高速增长在即。公司生产的特钢产品主要包括齿轮钢、模具钢、特殊合金、特种不锈钢等。2020 年特钢产品中齿轮钢、模具钢、特殊合金营业收入合计10.2 亿元，占公司主营业务收入57.9%。铸钢板块作为公司传统主营业务被列为未来五年重点发展方向，并与东汽公司合资部署铸钢件西南根据地。持续推进特殊合金扩产项目及新材料研发中心项目，提高产业化能力。

风险提示：原材料价格波动超预期；公司技术和产品替代能力不及预期；风电行业政策推动不及预期。

漫步者（002351）：业绩符合预期 看好公司安卓TWS耳机业务布局

类别：公司 机构：西部证券股份有限公司 研究员：邢开允 日期：2021-05-12

核心结论

公司继续深耕安卓耳机领域，2020全年业绩超预期。1）公司2020年实现营收19.34亿元，同比+55.59%，超过此前预期，2021年Q1实现营收5.26亿元，同比+71.25%，符合预期;2021年Q1归母净利润实现0.78亿元，同比+58.68%，盈利能力得到持续改善。2）从各业务营收占比变化来看，耳机业务占比持续提升，2020年营收占比达到61.84%，同比+6.82pct，实现营收11.96亿元，同比+74.85%。

重视产品研发和销售网络布局，公司盈利能力持续提升。

1）2021年Q1公司销售费用在期间费用占比达到47.18%，同比+2.09pct;2021年Q1研发费用在期间费用占比达到36.08%，同比+3.22pct;2020年公司净利率15.05%，同比+5.24pct。

2）公司采用“区域独家总经销商制”的营销模式。目前，公司在中国境内拥有上百家区域独家总经销商，销售网络遍及中国大陆所有区域。

3）公司拥有四百多名技术、研发人员。这些技术研发人员均具有相关专业教育背景及较强的国际客户沟通能力，具有较为丰富的实践经验，2020年公司研发人员431人，同比+17.12%。

安卓TWS耳机行业拐点已至，漫步者受益于自身技术和销售渠道的优势。

1）短期看，漫步者深耕安卓TWS耳机市场，随着产业链成熟和整体价格下降，会进一步得到市场认可;产品布局高端市场，我们认为漫步者有望在行业、技术和渠道的优势之下，占领一定的市场份额。

2）长期看，安卓TWS耳机技术、供给、需求三端发力，有望进一步提升安卓TWS耳机的渗透率，未来市场容量可到10倍以上，2021年总市场空间将达到6亿。

投资建议：我们预测公司2021-2023年营收分别达到27.55、37.98、48.16亿元，归母净利润分别为3.88、5.55、6.87亿元，对应EPS为0.44、0.62、0.77元，维持买入评级。

风险提示：TWS芯片供应不及预期;竞争者进入;下游客户发生变化。

浙江鼎力（603338）：业绩短期承压 臂式放量带动盈利能力企稳回升

类别：公司 机构：国元证券股份有限公司 研究员：满在朋 日期：2021-05-12

事件：

公司发布2020 年年度报告和2021 年一季度报告：2020 年公司实现营业收入29.57 亿元，同比+23.75%，归母净利润6.64 亿元，同比-4.31%。2021 年一季度公司实现营业收入8.41 亿元，同比+104.70%，归母净利润1.70 亿元，同比+39.56%。

点评：

2020 年业绩低于预期，21 年Q1 公司臂式持续放量。

（1）2020 年公司单四季度实现营业收入4.83 亿元，同比下降48.85%，归母净利润0.44 亿元，同比下降82.50%，低于预期。主因公司大客户在2019 年第四季度集中采购造成的高基数影响，而2020 年大客户采购主要集中在二三季度。

分产品看，公司全年臂式销量1399 台、同比+29.74%，收入5.66 亿元、同比+94.36%，收入占比提升7.15pct 至20.04%。剪叉产品收入21.53 亿元，同比+17.1%。桅柱式产品收入1 亿元、同比下滑18.58%。

（2）目前看，国内高空作业行业需求仍然景气，Q1 行业销量3.18万台，同比+142%，并且随着施工场景多样化和工况复杂性驱动，臂式高空作业平台需求不断增加。2021 年是公司臂式产品放量的大年，随着公司臂式产品在海内外的广泛推广，公司臂式产品市场认可度提升，我们认为，2021 年公司臂式产品产销量有望大幅增长，收入占比有望提升至40%以上。

臂式产品占比提升拖累毛利率，往前看，盈利能力或已筑底回升（1）2020 年公司综合毛利率34.91%，同比下滑4.94pct，主因：

a.公司臂式占比提升，臂式新产能尚在爬坡、仍处于成本优化阶段，且电动臂式前期市场推广有价格折让，臂式产品毛利率（19.4%）低于剪叉毛利率（36.24%）。

b.原材料、运费大幅上涨以及会计准则变化使得运费计入营业成本。净利率22.46%，同比下滑6.59pct。期间费用率合计10.42%，同比增长1.95pct，主系汇率变动导致汇兑损失增加5749 万元。

（2）2021Q1：综合毛利率30.03%，净利率20.22%。公司21Q1 毛利率水平较20Q4毛利率（23.68%）环比提升6.35pct;公司臂式产能于20 年8 月投产，根据公司产销量情况，我们判断20Q4 和21Q1 的收入结构类似，而在一季度上游原材料和运费大幅上涨情况下，公司毛利率环比还有改善，可见公司臂式产品的毛利率水平或已筑底回升。

往前看，随着公司臂式产品的产能释放，其规模效应也将逐渐体现，另外臂式产品海外销售占比提升也将带动公司臂式产品盈利能力提升。

投资建议与盈利预测

综合考虑原材料上涨的压力以及公司臂式产能放量，我们预计2021-2023 年实现归母净利润分别为10.27/13.79/17.38 亿元，对应PE 分别为35/26/21X，维持 “买入”评级。

风险提示

“双反”调查风险;市场竞争加剧;海外市场风险，原材料价格波动的风险。

上汽集团（600104）：销量短期承压 智己引领未来

类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：崔琰 日期：2021-05-12

事件概述

公司发布4 月产销报：单月汽车批发总产量41.6 万辆，同比+3.4%，1-4 月累计产量161.9 万辆，同比+52.7%;单月汽车批发总销量42.0 万辆，同比+0.5%，1-4 月累计销量156.2万辆，同比+42.4%。其中，上汽乘用车（自主）单月销量5.4 万辆，同比+30.3%，1-4 月累计销量19.9 万辆， 同比+41.5%;上汽大众10.8 万辆，同比-9.8%，1-4 月累计销量35.7 万辆，同比+17.9%;上汽通用8.1 万辆，同比-26.7%，1-4 月累计销量41.6 万辆，同比+44.0%;上汽通用五菱销量13.5 万辆，同比+12.3%，1-4 月累计销量44.3 万辆，同比+55.5%。

分析判断：

销量短期承压 海外销量亮眼

1） 上汽大众：4 月销量达10.8 万辆，同比19/20 年分别为-24.4%/-9.8%，缺芯影响导致本月销量有所承压，影响预计二季度达到高峰并在三季度迎来边际改善。分车型看，新朗逸、帕萨特、途观、途岳4 月销量分别为3.1 万辆、1.1万辆、1.5 万辆、1.2 万辆，同比-12.8%、-34.58%、-5.9%、-7.8%。今年将推出3 款MEB 平台电动车，包括ID.4X（紧凑型SUV）、ID.6（中型SUV）和ID.3（紧凑型轿车），其中ID.4X 补贴后的售价199，888-272，888 元，定价较有竞争力，4 月销量达922 辆，尚处于销量爬坡期。

2） 上汽通用：4 月销量达8.1 万辆，同比19/20 年分别为-35.8%/-26.7%，缺芯导致销量略显疲软态势。分车型来看，别克GL8 延续1.25 万辆的高销量，同比+351.8%;昂克旗销量0.3 万辆，同比+271.2%。今年计划上市多款新车型补充市场空白，预计销量有望改善。

3） 上汽通用五菱：4 月销量达13.5 万辆，同比19/20 年分别为+27.4%/+12.3%;其中售价低于3 万元的五菱宏光Mini销量为2.9 万辆。本次上海车展上，五菱宏光MINI EV 敞篷版亮相并将于明年正式投产，有望带来销售增量。

4） 上汽乘用车：4 月销量达5.4 万辆，同比19/20 年分别为-4.4%/+30.3%， MG 品牌在英国、荷兰、挪威等国细分市场上名列前茅，4 月海外销量3.5 万辆，同比+93%，未来还将在欧洲上市MG 品牌纯电动休旅车和纯电动SUV，预计海外销量有望保持快速增长。

展望2021：新能源渐发力 底部向上可期

展望2021 全年，伴随上汽大众ID4X 等新车型上市贡献增量，叠加行业层面周期向上，预计上汽大众销量有望触底反弹，上汽通用五菱、上汽通用、上汽乘用车将持续改善，带动整体销量复苏。同时上汽奥迪首款产品将于2022 年初上市，增量可期。

公司力争2021 全年实现整车销售617 万辆左右，同比增长10.2%，目标营收/营业成本分别为8，300/7，200 亿元;我们认为，随着2021 年继续完善内部管理，深化改革提高经营效益，公司有望继续发挥龙头规模效应，驱动盈利底部向上。

投资建议

公司目前处于盈利和估值历史底部，维持盈利预测：预计公司2021-23 年营收为8，302/8，693/9，038 亿元，归母净利为289/331/379 亿元，EPS 为2.47/2.83/ 3.24 元，对应PE8/7/6 倍，对应PB 0.8/0.7/0.6 倍。给予公司2021 年1.2 倍PB，目标价28.79 元不变，维持“买入”评级。

风险提示

缺芯影响超预期;车市下行风险;老车型销量不达预期;新车型上市不达预期等。

和而泰（002402）：射频芯片赛道持续领跑 智能控制器领域龙头地位凸显

类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：马捷/刘倩倩/马浩然 日期：2021-05-12

今年 一季度，公司实现营业收入12.75 亿元，同比增长73.16%;归属上市公司股东的净利润1.08 亿元，同比增长74.59%;基本每股收益0.12 元，同比增长68.38%。

业绩高速增长，产能持续提升。2021 年一季度公司提前进行供应链布局应对上游电子元器件涨价以及货源紧张的问题，使得收入及利润的双增长。目前公司毛利率水平方面实现稳定增长，2020 年公司毛利率同比增长0.68%，2021 年一季度排除会计政策变更、汇率变动影响后公司毛利率增长超1%。同时，2021 年开始，杭州、越南、深圳二期工业园三大新产能完全步入正轨，新增产能给公司经营增长提供有力保障。

从客户预订单情况和经营结果来看，我们预计公司今年整体情况向好，各业务均会维持高速增长，后三季度业绩值得期待。

下游卫星行业蓬勃发展，高景气度将维持。子公司铖昌科技微波毫米波射频芯片产品目前广泛应用于航空航天领域，卫星领域的射频产品为公司业绩作出主要贡献，目前卫星产品主要应用于卫星遥感和卫星通信领域。航空航天产业未来将长期保持高景气度，作为国内唯一能够大规模提供相控阵T/R 芯片的民营企业，将受益于未来航空航天政策的战略推动。

根据《中国航天科技活动蓝皮书（2020 年）》，近年来，中国航天发射次数均达到每年30 次以上，其中2018 年39 次、2019 年34次，连续两年位列全球各国航天发射次数榜首;2020 年39 次，仅次于美国;2021 年我国全年发射次数有望首次突破40 次。

在卫星遥感方面，4 月30 日遥感三十四号卫星发射升空，未来3-5 年内我国将布局20 颗左右遥感卫星，组建齐鲁卫星星座;发射5 颗风云卫星，完善全国卫星遥感综合应用体系。在卫星通信领域，2018 年航天科工集团启动“虹云工程”，计划发射156 颗卫星;“鸿雁计划”将发射超过300 颗低轨卫星;行云工程拟在2023 年前后建成由80 颗低轨通信卫星组成的星座。

铖昌科技的毫米波组件是卫星发展产业链中的重要元器件，我们认为，随着国家政策和战略发展对产业的驱动，以及卫星互联网整体行业未来抢占轨道的需要，市场对微波毫米波射频芯片的需求必然不断提升，铖昌科技将在蓝海中不断拓展空间。

5G 及卫星互联网打开新的机遇大门，公司更上一层楼。2020 年4 月，我国将卫星互联网首次纳入“新基建”;2021 年4 月28 日，新组建的中国卫星网络集团有限公司列入国务院国有资产监督管理委员会履行出资人职责的企业名单，昭示着中国卫星互联网全面布局进入新的发展征程。

北京市委书记蔡奇4 月29 日讲座中指出，未来五至十年将是卫星互联网全面创新、构筑国际竞争优势的战略机遇期，将其打造成北京经济新增长极。“十四五”规划和2035 年远景目标纲要也提出，建设高速泛在、天地一体、集成互联、安全高效的信息基础设施。加快5G 网络规模化部署，用户普及率提高到56%，同时前瞻布局6G 网络技术储备。

国际电信联盟ITU 官网的公示资料显示，我国2020 年提交了两个巨型卫星星座，总共2 阶段7 组共12992 颗宽带通信卫星的轨道和无线频段使用申请。铖昌科技凭借自身在有源相控阵、微波毫米波射频芯片方面的充分经验已经进行了研发布局，目前5G 基站用射频芯片目前已完成芯片研制工作，卫星互联网射频芯片已小批量交付。

我们预计卫星互联网新的机遇大门已经打开，未来市场需求将同比扩大数倍，公司抢抓先机，凭借自身的雄厚研发实力站稳了脚跟。新的发展征程中，公司该项业务需求量未来将大幅增，势必带动公司整体更上一层楼。

子公司分拆A股上市提上日程，发展不可限量。公司4 月8 日晚发布分拆公告，分拆完成后，和而泰股权结构不变，仍将维持对铖昌科技的控制权。此举将有利于和而泰公司智能控制器继续朝着高端市场不断发展，深入挖掘市场空间;铖昌科技做精射频芯片业务，把握新的发展态势; 突出公司的主营业务，更好的体现公司价值，并且使得公司关注度和估值大幅提升。

智能控制器龙头地位不断凸显。公司的主营业务智能控制器广泛应用于家电、电动工具、汽车电子设备中，已成为智能控制器行业的龙头企业，占有较高的市场份额，服务高端优质客户，并且在主要客户中的份额稳步提升。

截至2020 年12 月31 日，公司及下属子公司累计申请专利1824 件，当年度公司研发投入总额为25219.55 万元，同比增长45.63%，研发人员977 人，同比增长27.38%;2021 年度Q1 公司研发费用为5876.56 万元，同比上升65.62%。

此外，在人工智能、5G 等技术的推动下，汽车电子在整车中的成本占比持续增长，迎来新的机遇。目前公司汽车电子方面在手订单充足，客户涵盖博格华纳、尼得科，终端客户包括奔驰、宝马、吉利、特斯拉等，汽车电子控制器订单总量超过70 亿元，标志着公司在汽车电子控制器领域的业务有了质的飞跃。

我们预计，公司智能控制器业务未来将实现多元发展，为公司业绩增添新动力。同时子公司铖昌科技将受益于卫星遥感、卫星导航产业对微波毫米波射频芯片需求量的不断增长，以及5G逐渐落地、6G 抢先布局的红利。我们继续坚定看好公司未来发展前景。

盈利预测和评级。公司射频芯片收入占比将逐渐提升，整体毛利率也将随之增加，市场发展空间大、机会多。2021-2023 年的净利润分别为5.94 亿元、8.46 亿元、11.72 亿元，EPS 分别为0.65 元、0.93 元、1.28 元，对应PE 为30 倍、21 倍、15 倍，维持“买入”评级。

风险提示：上游元器件缺货及涨价影响超预期; 5G 毫米波业务开拓不及预期。

2021年5月13日新股申购一览

申购：泰福泵业，玉马遮阳，奇德新材，九丰能源，朱老六（三板）

上市：盛航股份，福莱新材，力源科技，迈信林

中签号：奥精医疗

中签率：三孚新科

缴款日：奥精医疗

受疫情影响20 年毛利率大幅下滑，20H2 随影市回暖，主业持续复苏疫情对电影行业冲击较大。20 年公司综合毛利率同比下降38.1pct 至-10.6%。其中，放映业务毛利率下滑47.8pct 至-41.2%；电影制作发行毛利率17.3%，同比下降19.5pct。20 年7 月末全国影院陆续复工，电影市场逐渐回暖，公司主业持续复苏。21Q1 毛利率为36.6%，较20 年提高47.2pct。

万达在国内影院业务市占率提升，龙头地位加固复工以来公司经营效率不断提升，年报披露，至20 年末公司旗下影院（含特许经营加盟）市场占有率为15.3%，较19 年同期明显增长，票房、观影人次、市场占有率等核心指标连续12 年位列全国第一，龙头地位加固。

内容板块优质项目储备丰富，有望释放业绩

21 年万达影视主投及参与投资与制作的电影《2 哥来了怎么办》《外太空的莫扎特》《没有一个春天不会来临》《罐头小人》《想见你》《天星术》等预计将择机上映；主投及参与投资制作的电视剧《雁归西窗月》《号手就位》《最灿烂的我们》《一见倾心》《亲爱的爸妈》等已经或预计将在各渠道播出。优质项目储备丰厚，内容板块有望贡献高成长。

院线市占率有提升趋势，电影制片业务发力，维持“买入”评级我们预计21-23 年归母净利润为15.47/17.86/20.59 亿元（21-22 年前值15.49/17.88 亿元），对应EPS 0.69/0.80/0.92 元，可比公司21 年PE 均值34.8X（Wind 一致预期），可比公司中上海电影和横店影视以院线业务为主，公司主业为院线、进口片发行和电影制片业务，万达电影主业为院线和电影制片，因此我们认为公司估值应以中国电影为基础（21年Wind一致预期 PE27X）。考虑到公司院线市占率提升明显，电影储备项目丰富，我们给予21年PE31X 估值，目标价维持21.39 元，维持“买入”评级。

风险提示：观影需求疲软、电影项目票房不及预期的风险。

聚点滴之芯，成浩瀚之海，目标价73.62 元，维持买入评级我们维持芯海21/22 年归母净利润0.98/1.25 亿元的预期，预计23 年归母净利润为1.58 亿元。参考可比公司2021 年Wind 一致预期均值72.79 倍PE 估值，考虑到芯海ADC+MCU 双轮驱动发展模式的优势，给予2021 年75 倍PE 估值，目标价73.62 元（前值：70.67 元），维持买入评级。

2020 年业绩符合预期，1Q21 营收同比高增长，非经营性损失拖累净利润芯海2020 年营收3.63 亿元（YoY： 40.40%），归母净利润0.89 亿元（YoY：

108.68%），符合我们此前0.89 亿元的预期。1Q21 营收1.04 亿元（YoY：

84.03%），归母净利润-292.33 万元，亏损主要系：1）公司持有的通富微电股票投资受股价波动影响，1Q21 确认公允价值变动损失1543.41 万元；2）1Q21 确认股权激励费用约917.39 万元；剔除上述影响后，1Q21 归母净利润2055.55 万元（YoY： 50.73%）。我们继续看好公司全信号链芯片在智慧健康、消费电子等领域升级人机交互模式、助力AIoT 兴起的潜力，预计21/22/23 年EPS 为0.98/1.25/1.58 元，目标价73.62 元，维持买入评级。

3Q20 以来单季度毛利率逐季稳步提升，公司持续重视新产品、新技术研发20 年毛利率同比增长3.54pct 至48.34%，主要系疫情背景下额温枪等防疫物资需求旺盛，公司红外测温芯片销售占比提升且该产品毛利率较高所致。

公司3Q20、4Q20、1Q21 毛利率分别为38.19%、40.50%、44.99%，呈现逐季稳步提升的趋势；1Q21 毛利率同比下降24.44pct 主要系额温枪相关产品销售占比下降所致。20 年期间费用率33.89%（YoY： +1.84pct），其中销售费用率2.66%（YoY： -0.44pct），管理费用率10.47%（YoY： +1.40pct），研发费用率20.51%（YoY： +0.74pct）。公司持续重视新产品、新技术的研发，20 年新增知识产权申请187 个，获得知识产权批准154 个。

公司成为华为鸿蒙及Hilink 战略合作伙伴，推出锂电管理BMS 芯片根据年报，20 年健康测量AIOT 芯片营收1.31 亿元（YoY： 24.29%），其中家庭健康测量需求快速增长；此外，公司成为华为鸿蒙及Hilink 战略合作伙伴，目前已完成3 大品类，近20 个产品的接入。20 年模拟信号链芯片营收1.24亿元（YoY： 75.75%），在人机交互领域公司继续夯实在压力触控芯片领域的龙头地位，在锂电管理领域公司推出锂电管理芯片（BMS 芯片），已获得客户认可并批量验证。20 年MCU 芯片收入1.04 亿元（YoY： 31.46%），公司MCU在TWS 耳机充电仓、电子烟等领域的市占率稳步提升，电子烟头部客户均与公司展开合作，且公司已导入手机、笔记本等一线品牌的新产品设计中。

风险提示：新品推进不及预期，终端需求不及预期，电子烟监管政策趋严。

实控人连续增持，维持“增持”评级

公司实控人戚金兴1 月25 日-2 月4 日累计增持684 万股，充分彰显对于公司发展的信心。我们维持盈利预测，预计公司2021-2023 年EPS 为0.96、1.15、1.31 元。可比公司2021 年平均PE（Wind 一致预期）为3.8 倍，我们认为公司品牌溢价突出，拓展发力未来增长可期，2021 年合理PE 为5.4倍，维持目标价5.18 元，维持“增持”评级。

21Q1 归母净利润同比+43%

公司4 月29 日发布一季报，21Q1 实现营收74.3 亿元，同比+97%；归母净利润4.0 亿元，同比+43%。21Q1 少数股东损益占比下降推动归母净利润快速增长，待结转资源充裕；杭州项目热销推动销售快速增长，权益比例再创新高；“三道红线”均达标，分红率提升助力股息率接近5%。我们预计公司2021-2023 年EPS 为0.96、1.15、1.31 元，维持目标价5.18 元，维持“增持”评级。

21Q1 少数股东损益占比下降推动归母净利润快速增长，待结转资源充裕公司21Q1 交付楼盘增加推动营收同比大幅增长。净利润同比下滑，主要因为：1、结转结构变化导致毛利率同比-23.6pct 至20.8%；2、投资收益同比-1.3 亿元至0.8 亿元。但少数股东损益占比同比-47.1pct 至17.9%，使得归母净利润同比仍然实现高增长。截至21Q1 公司合同负债相对2020 年地产营收覆盖率高达294%，待结转资源充裕。我们预计公司未来两年营收或将较快增长，但毛利率仍有4-5pct 的下行空间，少数股东损益占比保持稳定。

杭州项目热销推动销售快速增长，权益比例再创新高公司21Q1 多个杭州项目开盘，推动销售快速增长。根据克而瑞的数据，21Q1 公司实现销售面积98 万平，同比+112%，较19Q1+18%；销售金额472 亿元，同比+210%，较19Q1+123%；权益比例同比+14pct 至53%，达到2016 年以来的最高水平。根据公司公告，21Q1 在杭州、兰溪拿下4宗地块，拿地建面52 万平，拿地总价77 亿元，权益比例96%。公司2021年销售目标为1500 亿元，目标新增30 幅以上土地。

“三道红线”均达标，分红率提升助力股息率接近5%积极拓展并未影响公司财务稳健性，2020 年末公司已经达到“绿档”水平。

联合评级将公司主体信用评级由AA+提升至AAA，综合融资成本同比-0.4pct 至5.2%。2021 年公司目标融资成本下降至5.1%，力争5%以内。

分红率同比+5.03pct 至30.21%，以4 月29 日市值计算股息率达到4.93%。

风险提示：疫情、行业政策、区域市场、少数股东损益占比波动风险。

维持目标价150 元，维持买入评级：我们认为公司再次证明了其在养殖成本上的竞争优势且同时辅以高速扩张，但受行业内疫情反复已经饲料价格大幅上涨影响，其完全成本将有所上调，因此我们调整公司2021-2023 年盈利预期，预计公司2021-2023 年的收入分别为1201.2 亿/1837.5 亿/2499.9 亿元，归属于母公司的净利润分别为463.0 亿/402.2 亿/470.1 亿元。维持公司未来12 个月目标价格150.0 元，较目前价格有49.7%的上涨空间，为2021 年每股预测收益12 倍市盈率，维持买入评级。

公司发布2020 财年年度以及2021 财年一季度业绩：公司2020 年实现营业收入562.77 亿元，同比增长178.31%，归母净利润274.51 亿元，同比增长348.97%；2021Q1 实现营业收入201.52 亿元，同比增长149.72%，归母净利润69.63 亿元，同比增长68.54%。

出栏大幅增加，盈利能力一枝独秀：2020 年公司销售生猪1811.5 万头，同比增长76.67%，其中销售商品猪1152.4 万头，仔猪594.8 万头，种猪64.3 万头；2021 年1 季度，公司共销售生猪772 万头，同比增长201%。

自2020 年7 月初猪价到达历史高点后回落以来，以量补价便成为了公司业绩提升的主要推力，横向对比同行业公司，公司同期出栏量大幅领先，优势显著；盈利能力与成本方面，公司21Q1 头均盈利下降至约900 元/头，虽较2020 年全年头均盈利水平有所下降，但仍处于行业内独一档的优势地位，受20 年底以来非瘟疫情复发及饲料上涨影响，我们估算公司21Q1 完全成本较去年Q4 大致上升5 毛，增加至16 元/kg 左右，而业内其他需外购育肥产能的成本中枢均高于20 元/kg。

资本开支继续超预期，出栏量仍大有可期：公司2020 年全年完成资本开支460.7 亿元，超过我们上期预测的上限值450 亿元，同时21Q1 末公司固定资产为702 亿，较20 年末增加116.7 亿。在建工程增加至160 亿，较20 年末增加11.8 亿，可见公司新增产能建设依旧如火如荼。我们预计公司固定资产规模到21 年底将超过900 亿元，届时公司生猪产能将轻松超过7000 万头，奠定了公司未来生猪出栏高增长的基础，我们预计公司21/22 年生猪出栏量增速都将超越20 年77%的同比增长幅度。

成长性大于周期性的结论已经得到证明：从公司21Q1 季报可看出，此轮猪价周期最高点并非公司盈利能力的最高点，结合刚刚过去的冬季行业所经历的由各种疫情所带来的产能出清，我们认为今年下半年的猪价反弹空间较大，因此预测公司21 年全年商品猪销售均价为27 元/kg，结合公司出栏量的持续高速增长，在此轮超级猪周期进入下半场的情况下公司业绩成长性大于周期性的特质也将进一步显露。

安图生物股票公司简介 安图生物股票代码是603658 下文就随小编来简单的了解一下吧。

安图生物（603658）股票公司简介

郑州安图生物工程股份有限公司成立于1999年。公司专注于体外诊断试剂和仪器的研发、生产、销售及服务，产品涵盖免疫诊断、微生物检测、生化诊断等检测领域，能够为医学实验室提供全面的解决方案。安图生物坚持试剂与仪器共同发展，试剂品种涉及免疫类试剂、生化类试剂、微生物类试剂等IVD细分领域，仪器品种涉及全自动化仪器或系统和半自动化仪器。安图生物是河南省创新龙头企业，建有国家认定企业技术中心、免疫检测自动化国家地方联合工程实验室、河南省免疫诊断试剂工程技术研究中心等，承担了多项国家省市重大科技项目，其中包括“863计划”的两个项目。安图生物秉持“致力于医学实验室技术的普及和提高，为人类健康服务”的企业宗旨，努力为医学实验室提供性能价格比、品质价格比更优的产品与服务。安图生物高度重视产品研发及技术创新，始终将提升研发创新能力作为提升企业核心竞争力的重要手段，近几年研发投入占营业收入的比例均在10%左右，已成为业内免疫研发人员较多、新产品上市活跃的企业之一。安图生物高度注重产品品质，为消费者提供品质优异的产品，以合理且有竞争力的价格进入市场，形成了鲜明的“品质价格比高”的产品竞争策略。公司通过了GMP、ISO9001和ISO13485等认证和考核。公司以国际领先产品为标杆，与国际先进企业和团队进行技术合作，通过科学的研发流程建设与严格的评审制度，使得产品性能有了充分的保障。同时，公司通过全面质量管理、将降低产品变异作为连续多年重要的质量管理考核目标等措施，使公司的产品变异管理取得了长足的进展。

安图生物（603658）股票概况

公司名称：郑州安图生物工程股份有限公司

英文名称：Autobio Diagnostics CO.，Ltd.

A股代码：603658

A股股票简称：安图生物

证券类别：上交所主板A股

所属行业：医药制造

上市交易所：上海证券交易所

所属证监会行业：制造业-医药制造业

安图生物（603658）上市时间

上市时间：2016-09-01

安图生物股票代码

安图生物A股代码：603658

安图生物是上市公司吗

安图生物上市时间：2016-09-01

安图生物董事长、总经理是谁？

安图生物董事长是：苗拥军；总经理是：吴学炜

安图生物成立时间？

安图生物成立时间：1999-09-15

输配电气股票代码名单一览 输配电气相关个股有哪些？下文就随小编来简单的了解一下吧。

输配电气股票

*ST东电（000585）

许继电气（000400）

白云电器（603861）

能科股份（603859）

洛凯股份（603829）

盛洋科技（603703）

杭电股份（603618）

东方电缆（603606）

海兴电力（603556）

振江股份（603507）

明星电缆（603333）

禾望电气（603063）

科林电气（603050）

新宏泰（603016）

正泰电器（601877）

上海电气（601727）

风范股份（601700）

广电电气（601616）

输配电气股票

ST锐电（601558）

骆驼股份（601311）

中国西电（601179）

四方股份（601126）

节能风电（601016）

英可瑞（300713）

杭电股份公司经营范围是哪些？下文就随小编来简单的了解一下吧。

杭电股份（603618）股票公司简介

杭州电缆股份有限公司是浙江富春江通信集团有限公司的核心企业，始建于一九五八年，是国家高新技术企业，集科研、设计、制造、销售于一体的专业电线电缆制造企业，是浙江省电线电缆行业协会理事长单位，“杭电股份”（603618）于2015年2月17日在上海证券交易所成功上市。杭电股份导线和缆线两大主导产品均为浙江名牌产品、全国机械行业用户满意产品，并获得中国机械工业质量奖及中国电力行业信用AAA级企业。公司始终秉承“科技为魂，创新为本”的经营理念，依托“杭州电缆省级高新技术企业研发中心”平台，加大了对新产品、新技术的研发投入，近年来先后成功研发了导电率60%的高强度耐热铝合金绞线、1000kV扩径导线、中强度耐热铝合金绞线、钢芯铝合金型线绞线、铝管支撑性扩径母线（型线）、大截面大跨越输电工程用系列铝合金导线和500kV超高压电力电缆、220kV智能测温电缆、光伏电缆、铝合金电缆等多个新产品，多项产品技术达到国际先进水平并填补国内空白。公司从美国、法国、芬兰、意大利等国引进了世界一流技术和设备，如芬兰诺基亚CCV悬链式及VCV立式超高压交联电缆生产线，法国波迪亚公司的Ф2800盘绞机，美国哈勃公司的700kV串联谐振局放耐压设备等。公司主要产品覆盖500kV及以下电力电缆、大截面大跨距系列的铝合金导线、特种电缆、架空导线、架空电缆、电气装备电线、橡套电缆、矿用电缆等系列。产品行销全国，并出口到非洲、拉美、东南亚和港澳地区，在国内外市场有良好的口碑。秦山核电站工程、三峡工程、二滩水电站工程、天荒坪蓄能电站、奥运鸟巢、水立方工程、广州亚运会、深圳大运会、琴韵-澳门220kV工程、北京、上海、杭州地铁工程、京沪高铁等国家重点建设工程都覆盖了我公司的产品。

杭电股份（603618）经营范围

杭电股份经营范围：制造：电线，电缆。服务：电线、电缆生产技术咨询;货物进口（法律、行政法规禁止的项目除外，法律、行政法规限制的项目取得许可后方可经营）。

杭电股份（603618）注册资本

杭电股份注册资本：6.87亿

高研发投入和新产品高投放的错配期，后续运营数据有望逐季走好公司经历了 2020Q1 带来的高基数效应和研发、产品错配期，悲观预期或已见底。基于公司当下的高研发投入和产品储备，预计公司 2021 年-2023 年的净利润为 29.04 亿元、37.50 亿元、43.06 亿元，同比增长 16.4%、17.9%、18.00%，对应 2021 年-2023 年 PE 分别为 17/13/11 倍，维持“强烈推荐”评级。

公司发布 2020 年年报和 2021 年一季报。2020 年公司实现营收 144 亿元，同比增长 8.86%；归母净利润 27.61 亿元，同比增长 30.56%；2021 年一季度实现营收 38.18 亿元，归母净利润 1.17 亿元，同比分别下降 12.09%、83.98%。

2020 年营收 133 亿元，同比增长近 11%，海外业务保持高速发展2020 年公司手游业务取得营收 132.96 亿元，同比增长 10.9%。2020 年属于公司产品小年，主要上线游戏为《云上城之歌》《浮生妖绘卷》《万古封灵决》，营收来源以存量游戏为主，但精细化运营优势初显，最高月流水超过 18 亿，新增注册用户数超过 3.84 亿。另外，公司出海业务继续保持高速增长，海外业务营收同比增长 104.34%。

研发保持高投入，中台“宙斯”系统提高运维效率为配合公司“双核+多元”战略，公司持续加码研发。2020 年公司研发费用达到 11.13 亿元，同比增长 36.66%，增幅高于营收增速；研发人员数量达到2343 人，同比增长 48.1%。在强大研发能力加持下，“宙斯”中台持续优化精细化运营，其可进行深度学习计算，实现研发、部署、运营全流程的自动化和标准化，提高公司运营效率。

未来一至三年或均为产品大年，《斗罗大陆》IP 领衔，储备多个品类公司未来已立项项目包括 MMORPG、SLG、SRPG、模拟经营等多个品类的游戏，50 余款将陆续推出。2021 年以来已上线《荣耀大天使》《绝世仙王》《斗罗大陆：武魂觉醒》等，预计年内还将上线《斗罗大陆：魂师对决》《云端问仙》等游戏。在研产品包括 MMORPG 品类的《异能都市》《代号 LH》

《传世之光》等；SLG 品类的《兵人指挥官》《代号 WZ》《代号 BY》；卡牌品类的《最后的原始人》《斗罗大陆：魂师对决》等。

风险提示：新游上线进度或质量不及预期，买量成本大幅上升等

杭电股份是上市公司吗？杭电股份成立时间查询 下文就随小编来简单的了解一下吧。

杭电股份（603618）股票概况

公司名称：杭州电缆股份有限公司

英文名称：Hangzhou Cable Co.， Ltd.

A股代码：603618

A股股票简称：杭电股份

证券类别：上交所主板A股

所属行业：输配电气

上市交易所：上海证券交易所

所属证监会行业：制造业-电气机械和器材制造业

杭电股份（603618）上市时间

上市时间：2015-02-17

杭电股份股票代码

杭电股份A股代码：603618

杭电股份是上市公司吗

杭电股份上市时间：2015-02-17

杭电股份董事长、总经理是谁？

杭电股份董事长是：华建飞；总经理是：倪益剑

杭电股份成立时间？

杭电股份成立时间：2002-04-17

在股市里面有很多专业的词汇并不是表面上理解的那样，但有些也的确就是表面理解的那样，比如股票解禁，指的就是解除某只股票的禁止，简单来说就是从解禁当日开始解禁的股票就就可以交易，那么这种对于股价有什么影响呢?

股票解禁对股价有什么影响?

会有下跌的影响，因为股票解禁大都是利空的，所以“近期限售股解禁量大，大盘可能承压”、“XX股票将于近日迎来解禁，提示注意风险”都是股市分析中最常见的建议，也都是实事求是的建议，毕竟从历史数据来看，股票解禁之后，持有者大都是选择卖出，抛仓或者清仓，大家都看空，大家都在卖出，股价不跌就怪了。

股票解禁就是把限制卖出的股票解除限制，然后就可以在市场上卖出，大都是解禁之后股价下跌，但是不是绝对的，根据限售股解禁的数量、解禁的类别不同，是有很大区别的。

得看这只股票前期为什么被禁止卖出，解禁股的类型，有IPO股东解禁的，有定向增发解禁的，还有股权激励解禁的。其中股权激励解禁的一般比例都比较小，没什么影响，IPO股东解禁的话，要看原始股东的意图，定向增发解禁的话有很强的卖出动力。

解禁股对股价会产生影响，可以是利好也可以是利空，亦或者是影响微不足道，关键得看具体情况是什么，毕竟不能一竿子打翻一船人。

银行股可以长期持有吗?银行股在股票市场中，属于大蓝筹类型。业绩相对稳健，股价市场不单边下跌的情况下，震荡幅度也不会很大。相对于来说很稳健和安全，整体收益下来比银行同期利益高。很适合一些稳健型投资者或者中小创投资者做长期投资，也非常具有长期投资价值。

目前中国金融市场还是处于发展阶段，整体市场制度没有外围市场的成熟和完善。因此，上市期间也会有上市公司出现暴雷，业绩，财务作假等导致*市风险。让很多股民也在市场中踩雷或者出现比较大的亏损。但银行股在市场中相对来说比较稳健，基本不会出现暴雷迹象，原因有以下几点。

1、银行股在国内处于垄断地位，盈利能力强，业绩支撑有保障，每年的分红基本各大银行相对固定，偏差不会太大。

2、银行股目前整体的市净率相对比较低，安全边际高，特别适合稳健型投资者和一些中小创投资者理财投资。

3、银行股上市公司中，四大银行的分红派息比例最高，特别是工商银行。每年派息率达到了2.3-2.6之间。作为长期持有者来说，超过一年以上，在每年分红中，还不用缴*。

4、银行股在市场中属于权重蓝筹，在市场中起到护盘的作用。因此在大盘涨的时候，银行股涨的很慢。在大盘的跌的时候，银行股也不一定下跌。