两眼墨墨的翰 
8月22日，“资产管理助力中国养老财富储备研讨会暨中国养老金融调查报告(2020)发布会”在沪召开，此次研讨会由中国养老金融50人论坛主办、汇添富基金管理股份有限公司承办。
在研讨会上，汇添富基金管理股份有限公司总经理张晖在主题为《公募基金如何助力养老金投资》的主题演讲中就如何助力养老储备分享观点。张晖认为，主动权益在养老金投资中非常重要，他从投资实践出发，强调提供低波动、风格稳定的资产是养老金投资的关键，并分享了汇添富在这两方面的探索和经验。
发言实录如下：
各位领导、各位嘉宾：
下午好!
我今天分享的题目，相对来说没有那么宏观，更偏向于养老金投资实践和投资者教育，主要包括四个方面的问题：一是主动权益在养老投资中的重要性，这也是我们和在座专家长期呼吁的;二是如何通过有效的资产策略，降低波动性，提供更契合养老金资金特点的产品;三是要提供风格稳定的资产，这是做好养老金投资的关键;四是要坚持长期做好客户服务与陪伴，这是养老金投资的基础。
一、主动权益在养老投资中的重要性
国际经验表明，养老金中权益基金投资占比长期较大。这张图是美国401(k)账户的资产分布结构，可以看到，其中股票资产占了40%以上的比例。
很多人一提到股票基金就害怕，觉得股票基金波动性很大，不容易赚钱。实际上，根据中国基金业协会在《公募基金20年专题报告》中的统计，截止到2017年底，自开放式基金成立以来，偏股型基金年化收益率平均为16.18%，超出同期上证综指平均涨幅8.5个百分点;公募基金累计向持有人分红1.66万亿。
另外，很多人认为A股的股票指数好像没怎么涨，投资股票就不容易赚钱。事实上，公募基金的长期业绩和股票指数的关联度是不大的。这张图是我们旗下基金的整体收益情况，可以看到，拉长期限主动权益基金是能够为投资者创造可观回报的。
我们实际上面临的问题是，为什么基金赚钱，而投资者不容易赚钱。我有一个体会，这和两个“久期”有关。
一个是心理久期，投资者会频繁地关注投资波动情况，每天都去看今天的净值是涨了还是跌了，心情总在跟着市场一起波动。我发现一个很奇怪的现象，就是投资者很欢迎定期开放式基金。实际上，投资者可以自己主动选择持有3年，但是为什么还要牺牲流动性来买定期开放的基金呢?这个就是因为投资者的心理久期比较短，需要通过定期开放来进行约束。
另外一个是考核久期，考核久期是什么意思呢?如果是个人投资者，就经常会看最近赚了多少钱，如果觉得赚的不多，就换一个基金，但是老是换错。对于机构投资人来说，则是考核基金经理的时候，总是看短期业绩，频繁的换基金经理，最后也做的不好。
我们对公司旗下成立时间比较长的3只基金做了业绩归因分析，这3只基金分别是成长型、价值型和均衡型。归因分析发现，这3只基金的超额收益主要来源都是行业配置和个股选择，有2只基金的时机选择是负贡献，1只是略微的正贡献——这由于这只基金经历2008年的股市暴跌，当时的投委会做出了比较早的减仓决定，如果剔除这个因素，这只基金的时机选择贡献率也不理想。
所以从长期来看，很多基金时机选择的结果都是非常不理想的。我们一直强调这个理念，做投资要有大局观，要淡化时机选择。
二、探索多资产的策略能有效降低波动性
这个议题也很有意思，我们一直说第三支柱建设，说要做到客户有自主型资产。我刚才讲到基金长期能够赚到钱，但是投资者，特别是养老金投资者，比较注重波动性。我们是不是有一些方法，能够降低波动性呢?
过去几年，针对这个课题，我们做了很多探索，而且有一些探索还是蛮有意思的，可能跟很多投资者直观上的理解不太一样，我下面来简单的介绍一下。
第一种策略是股债混合策略。我们现在已经建立了比较完善的股债混合产品线，可以提供40%、30%和20%等不同股票投资上限的基金。
我对这个策略非常有感触，市场上很多人都认为股债混合很好做，回撤好控制，但是实际上这和投资方法的关系是非常大的。比如说，如果管理人在20%的股票仓位上不断做时机选择，结果不断做错，会导致组合回撤变大;再比如说，如果管理人在债券仓位上买入很多可转债，可能也会导致回撤变大。经过过去几年的探索，我们目前在股债混合上的策略越来越成熟，回撤控制的越来越低。我觉得整个投资还是与方法有关，我待会儿还会讲底层资产怎么选择，这和波动性也有关。
第二种策略也非常有意思，也是挑战大家认知的，就是基本面对冲。这个策略非常简单，就是买一揽子股票，然后同时买入股指期货对冲指数波动，这个策略的投资表现也非常好。
总的来说，过去我们可能特别侧重于股票和固定收益产品，对于这些策略型产品的重视度不够高。后来发现，只要你重视了，是可以找到很多新方法、新策略的。
三、提供稳定风格的资产是做好养老金投资的关键
为什么养老金投资需要优质底层资产呢?我们先来看这张图，这是目标日期基金的下滑曲线，它的基本原理是，随着持有人年龄的增加，股票仓位持续下降。
但是，你真正投资这类产品的时候，会发现一个问题，就是仓位并不是风险的唯一决定因素。为什么呢?比如说，也许你在这个产品是60%股票仓位的时候找了一个非常保守的基金经理，体现出来的组合贝塔非常低;而到了这个产品的股票仓位下滑到20%的时候，找了一个激进的基金经理，虽然他的股票仓位低，但是波动性非常大，这就导致了下滑曲线的失效。
我经常开玩笑说有买基金要防止“三漂”：一是基金经理自己的风格漂移，导致他买的底层资产是变化的;二是基金经理不稳定，跳槽了，换了一个新的基金经理，可能也会导致基金底层资产的变化;三是公司不稳定，比如投研核心团队或者公司管理层发生变动，整个公司的投研风格都变化了。在这三种情况下，底层资产的稳定性都没有保障，也体现不出目标日期基金的目标策略。
汇添富的做法是，长期致力于构建多风格多策略的产品体系，要求各种产品的风险收益特征要做到明晰、稳定、持续，这其中最关键的是要找到匹配的人去管理每一种风格或策略资产，所以我在汇添富的要求是，要发现基金经理的真相，你说你是大盘风格就是大盘风格，中盘风格就是中盘风格，不要去追趋势，不要进行风格漂移。我们对基金经理一直有一个叫“三化”的要求，就是“风格稳定性，业绩持续化，价值观正确化”。
将汇添富旗下每只风格清晰的基金组合起来，我们摸索出一个在内部叫做“被动的主动投资方法”的策略，能够为养老金投资提供全面的优质底层资产。
做这个策略的原因就是很多投资者喜欢买指数基金，因为指数比较分散，另外也比较适合考核。但是中国的股指中占股指60%左右的权重股与中国传统经济相关，而大量具有增长潜力的新经济企业在股指里没有得到充分体现，因此股指实际无法准确代表经济运行状况。我们这个“被动的主动投资方法”就可以解决这个问题，比方说根据不同的风格，例如以大盘、中盘和小盘为纵轴，成长、价值和均衡为横轴，形成一个风格九宫格，在每一格中选择风格非常稳定、长期业绩优异的产品，同时重点关注跟中国经济增长、结构转型相关的，未来增长潜力比较大的一些行业，比方说消费、医药、科技、环保、新能源等等，考虑行业配置时还可以优选一些投资海外的QDII产品，构成一个基金组合，它的效果就非常好。
四、坚持长期做好客户服务：以美国养老金投资为例
大家知道的一个经典的例子是美国目标日期基金的发展。美国目标日期基金的快速发展实际上是从2006年美国养老金保护法案开始的，当时美国启动了401(k)的“自动加入”机制，目标日期基金成为了“合格默认投资工具”之一。什么叫自动加入呢?比方说，过去让投资者主动去买某个产品，这个说服工作是很难的。但是美国启动“自动加入”机制以后，如果投资者不想买养老基金，需要做一个选“否”的动作，但是大部分人是不会主动去打“×”的。而正是这一个简单的设计，让很多投资者默认投资了养老基金，避免了账户资金空置的情况，也因此产生了意想不到的投资收获。
举这个例子的目的是什么呢?是想说，要改变投资者习惯和认知实际上要花大量时间的，包括投资者教育、推广。我们天天说长期投资的魅力，但说到现在很多人还是不认可。
公募基金行业要持续做好投资者教育，要充分利用公司网站、官微、媒体、行业协会和论坛，以视频、动画等喜闻乐见的形式，直观地向大众解释提前做好个人养老投资的重要性，传导正确的养老投资理念。
两眼墨墨的翰 货币基金收益排行榜 2020货币基金排名前十
| 序号 | 基金 | 基金简称 | 日期 | 万份收益 | 年化收益率 | 净值 | 近1月 | 近3月 | 近6月 | 近1年 | ||
| 代码 | 7日 | 14日 | 28日 | |||||||||
| 1 | 4186 | 江信增利货币B | 8月21日 | 0.7622 | 2.77% | 2.74% | 2.86% | --- | 0.24% | 0.56% | 1.06% | 2.38% |
| 2 | 4185 | 江信增利货币A | 8月21日 | 0.7003 | 2.53% | 2.50% | 2.63% | --- | 0.22% | 0.50% | 0.94% | 2.14% |
| 3 | 4972 | 长城收益宝货币A | 8月23日 | 0.6299 | 2.45% | 2.36% | 2.36% | --- | 0.20% | 0.61% | 1.26% | 2.82% |
| 4 | 4137 | 博时合惠货币B | 8月23日 | 0.6453 | 2.39% | 2.38% | 2.37% | --- | 0.20% | 0.55% | 1.16% | 2.63% |
| 5 | 1176 | 山证日日添利货币 | 8月21日 | 0.6393 | 2.33% | 2.30% | 2.31% | --- | 0.19% | 0.56% | 1.15% | 2.53% |
| 6 | 1401 | 德邦如意货币 | 8月21日 | 3.276 | 3.24% | 2.56% | 2.23% | --- | 0.19% | 0.50% | 1.10% | 2.47% |
| 7 | 912 | 英大现金宝货币A | 8月23日 | 0.6113 | 2.25% | 2.28% | 2.29% | --- | 0.19% | 0.54% | 1.07% | 2.27% |
| 8 | 161623 | 融通汇财宝货币B | 8月23日 | 0.5775 | 2.27% | 2.26% | 2.26% | --- | 0.19% | 0.53% | 1.09% | 2.53% |
| 9 | 1909 | 创金合信货币A | 8月23日 | 1.1199 | 2.51% | 2.45% | 2.27% | --- | 0.19% | 0.53% | 1.12% | 2.66% |
| 10 | 837 | 国投瑞银钱多宝货 | 8月21日 | 0.5961 | 2.20% | 2.18% | 2.18% | --- | 0.19% | 0.55% | 1.15% | 2.66% |
| 11 | 836 | 国投瑞银钱多宝货 | 8月21日 | 0.5961 | 2.20% | 2.18% | 2.18% | --- | 0.19% | 0.55% | 1.15% | 2.66% |
| 12 | 4399 | 融通汇财宝货币E | 8月23日 | 0.5638 | 2.22% | 2.21% | 2.21% | --- | 0.18% | 0.51% | 1.06% | 2.48% |
| 13 | 4417 | 兴全货币B | 8月21日 | 0.6643 | 2.22% | 2.21% | 2.17% | --- | 0.18% | 0.53% | 1.16% | 2.64% |
| 14 | 4217 | 兴业安润货币B | 8月21日 | 0.653 | 2.20% | 2.13% | 2.18% | --- | 0.18% | 0.51% | 1.07% | 2.49% |
| 15 | 1821 | 兴全天添益货币B | 8月21日 | 0.6555 | 2.28% | 2.28% | 2.22% | --- | 0.18% | 0.52% | 1.13% | 2.60% |
| 16 | 2647 | 中科沃土货币B | 8月23日 | 0.6163 | 2.15% | 2.13% | 2.16% | --- | 0.18% | 0.45% | 0.71% | 1.78% |
| 17 | 5134 | 长信长金通货币A | 8月21日 | 0.5472 | 2.22% | 2.05% | 1.99% | --- | 0.18% | 0.45% | 0.93% | 2.25% |
| 18 | 797 | 方正富邦金小宝货 | 8月21日 | 0.6041 | 2.24% | 2.17% | 2.13% | --- | 0.18% | 0.52% | 1.12% | 2.46% |
| 19 | 3535 | 浦银安盛日日丰货 | 8月21日 | 0.5625 | 2.06% | 2.17% | 2.12% | --- | 0.18% | 0.53% | 1.14% | 2.56% |
| 20 | 5151 | 红土创新优淳货币 | 8月23日 | 0.5437 | 2.04% | 2.01% | 2.20% | --- | 0.18% | 0.52% | 1.22% | 2.73% |
两眼墨墨的翰 | 序号 | 基金 | 基金简称 | 日期 | 单位净值 | 累计净值 | 日增长率 | 近1周 | 近1月 | 近3月 | 近6月 | 近1年 |
| 代码 | |||||||||||
| 1 | 4846 | 南华瑞盈混合 | 8月21日 | 1.1711 | 1.1711 | 0.81% | 6.15% | 8.36% | 40.82% | 27.47% | 59.07% |
| 2 | 7750 | 广发优势增长 | 8月21日 | 1.5433 | 1.5433 | 2.60% | 5.36% | 5.47% | 32.26% | 32.08% | --- |
| 3 | 519678 | 银河消费混合 | 8月21日 | 2.583 | 2.583 | 1.53% | 5.21% | 7.36% | 36.52% | 42.00% | 54.39% |
| 4 | 270050 | 广发新经济混 | 8月21日 | 4.519 | 4.519 | 2.40% | 5.02% | 5.63% | 33.19% | 43.41% | 101.65% |
| 5 | 2943 | 广发多因子混 | 8月21日 | 2.0517 | 2.0517 | 1.57% | 4.82% | 6.04% | 30.87% | 28.83% | 63.50% |
| 6 | 8928 | 泰达消费红利 | 8月21日 | 1.5099 | 1.5099 | 1.90% | 4.76% | 7.97% | 44.14% | --- | --- |
| 7 | 8929 | 泰达消费红利 | 8月21日 | 1.5084 | 1.5084 | 1.89% | 4.75% | 7.94% | 44.06% | --- | --- |
| 8 | 5235 | 银华食品饮料 | 8月21日 | 2.029 | 2.029 | 2.18% | 4.66% | 9.11% | 36.44% | 59.25% | 68.86% |
| 9 | 5236 | 银华食品饮料 | 8月21日 | 2.0182 | 2.0182 | 2.17% | 4.66% | 9.07% | 36.31% | 58.94% | 68.20% |
| 10 | 5910 | 广发龙头优选 | 8月21日 | 1.8775 | 1.8775 | 2.35% | 4.54% | 4.68% | 26.86% | 32.37% | 47.87% |
| 11 | 6299 | 恒越核心精选 | 8月21日 | 1.6752 | 1.6752 | 1.61% | 4.53% | 10.31% | 48.30% | 40.89% | 64.35% |
| 12 | 7193 | 恒越核心精选 | 8月21日 | 1.6802 | 1.6802 | 1.61% | 4.53% | 10.29% | 48.22% | 40.76% | 63.92% |
| 13 | 1631 | 天弘中证食品 | 8月21日 | 2.9044 | 2.9825 | 2.30% | 4.52% | 8.59% | 36.45% | 58.21% | 66.22% |
| 14 | 1632 | 天弘中证食品 | 8月21日 | 2.8719 | 2.9495 | 2.30% | 4.52% | 8.57% | 36.38% | 58.06% | 65.89% |
| 15 | 747 | 广发逆向策略 | 8月21日 | 2.764 | 2.764 | 1.69% | 4.42% | 4.30% | 25.41% | 33.33% | 52.37% |
| 16 | 501089 | 方正富邦消费 | 8月21日 | 1.3982 | 1.3982 | 2.10% | 4.37% | 5.77% | 30.20% | 38.94% | --- |
| 17 | 160644 | 鹏华港美互联 | 8月20日 | 1.2636 | 1.2636 | 0.83% | 4.35% | 2.30% | 16.61% | 20.06% | 52.33% |
| 18 | 270025 | 广发行业领先 | 8月21日 | 1.776 | 2.428 | 1.60% | 4.35% | 4.66% | 28.51% | 36.09% | 48.37% |
| 19 | 519056 | 海富通内需热 | 8月21日 | 3.083 | 3.083 | 0.92% | 4.30% | 4.05% | 35.93% | 47.16% | 80.19% |
| 20 | 270005 | 广发聚丰混合 | 8月21日 | 1.5033 | 7.6318 | 2.33% | 4.23% | 3.97% | 28.83% | 33.02% | 74.54% |
两眼墨墨的翰 财报季，社保基金持股动向曝光!二季度末社保基金共现身197只个股前十大流通股东榜，新进36只，增持68只。
统计显示，社保基金最新出现在197只个股前十大流通股东名单中，合计持股量77.77亿股，期末持股市值合计1202.37亿元。持股变动显示，不变30只，减持63只，新进36只，增持68只。
社保基金重仓股中，从前十大流通股东名单中社保基金家数来看，社保基金家数最多的是双汇发展，共有6家社保基金出现在前十大流通股东名单中，即社保基金一一一组合、社保基金五零三组合、社保基金一零一组合、社保基金一一五组合、社保基金四一四组合、社保基金一一六组合，分别位列公司第四大、第六大、第七大、第八大、第九大、第十大流通股东，持股量合计为8910.30万股，占流通股比例为10.10%。
从持股比例看，社保基金持有比例最多的是中国人保，持股量占流通股比例为67.87%，其次是三只松鼠，社保基金持股比例为14.16%，持股比例居前的还有玉禾田、双汇发展、华鲁恒升等。持股数量方面，社保基金持股数量在5000万股以上的共有22只，社保基金持股量最多的是中国人保，共持有38.02亿股，华鲁恒升、华侨城A等紧随其后，持股量分别为1.45亿股、1.28亿股。
业绩方面，社保基金持有个股中，半年报净利润同比增长的有127家，净利润增幅最高的是好想你，公司上半年共实现净利润22.56亿元，同比增幅为1680.02%，净利润同比增幅居前的还有傲农生物、蓝思科技等，净利润分别增长1479.32%、1322.42%。
以板块分布统计，社保基金持有个股中，主板有105只，中小板有50只，创业板有42只。所属行业来看，社保基金持股主要集中在医药生物、化工、电子行业，分别有25只、19只、19只个股上榜。
市场表现方面，社保基金重仓股7月以来平均上涨19.11%，涨幅跑赢沪指。具体个股看，豪能股份累计涨幅111.00%，表现最好，信捷电气、吉宏股份等分别上涨98.83%、74.46%位居其后;跌幅最大的是贵研铂业，累计下跌18.92%。
于玉 
鹅蛋脸的啄木鸟 两眼墨墨的翰 低估值投资要火？近两周沪指围绕3300点震荡加剧，板块间博弈明显，一边是今年表现强势的医药、科技等板块调整，另一边是金融、地产、建筑等低估值板块涨幅居前。市场风格是否会切换?低估值哪些领域有机会?专访了景顺长城投研团队、安信基金权益投资部基金经理张明、德邦基金经理徐一阳、海富通基金高级策略分析师姚玭来探讨这些问题。
这些基金经理认为，传统周期板块估值依然相对较低，性价比更高，或存在估值收敛的动力，是近期市场风格变化的一大原因，未来市场风格或更均衡。
存在估值收敛内生动力
近期市场震荡较大，科技、医药等强势股有所走弱，而周期板块有所表现，您如何看待这一现象?原因是什么?
景顺长城投研团队：最近顺周期板块开始走强有四大原因：一是科技消费上半年积累了较大涨幅，估值处于历史高位，同时持仓较拥挤，有一定的盈利兑现压力。二是中美方面，一阶段协议进展、华为禁令等增加了不确定性，一定程度压制市场对科技股的风险偏好。三是随着经济修复、疫苗研发进展，实体利率有较大幅度反弹，而国内7月信用增速低于市场预期，引发市场对于流动性的担忧，对高估值板块带来较大影响。四是实体经济复苏仍在继续，顺周期板块的相对业绩趋势占优，已披露的中报业绩已有所体现。
张明：上半年科技、消费板块表现较好，而传统周期板块由于受疫情影响，业绩影响较大，所以传统板块股票上半年表现较差，而最近因为我们国家疫情基本控制，宏观经济稳步复苏，所以市场开始关注传统周期板块。加上两者之间估值分化处于历史较大水平，本身内在存在估值收敛的动力。
徐一阳：原因有三：第一、复苏迹象明显，基建和地产投资实现稳定增长，相关产业链的公司业绩也逐步修复，并预期会实现进一步增长，这是周期板块上涨的基础;第二、消费和科技短期估值分位数已经处于历史高位，市场自然会寻找更具性价比的投资方向;第三、流动性最宽松的阶段可能已经过去，市场风险偏好有所回落，而能够提供业绩确定性是部分低估值板块的重要优势。
姚玭：短期由于前期不同风格、行业之间的估值分化较大，同时随着PPI同比降幅收窄拐头向上，以及后续制造业及可选消费端的修复，市场风格将相对平衡，顺周期板块存在估值修复的机会。
未来风格会更均衡
您怎么看市场的风格切换?
景顺长城投研团队：建议持续关注转型经济下的长期方向：消费(中国优势产业)与科技(未来经济引擎)。但看短期，各行业估值极致分化后，内在收敛的动力越来越强。目前估值处于历史相对高位的是食品饮料、医药、家电、休闲服务、电子等消费与科技行业。一般来说，消费股的高估值可通过持续和稳定的盈利来消化，而科技股的估值波动依赖于产业周期，且泡沫破灭后较难避免股价的下跌。当前预计消费股的盈利增速与股价走势仍可能维持相对高位，但对短期的预期收益率需下调;而科技行业将呈内部分化，景气向上的细分领域仍有投资机会。
张明：一般不做市场风格的预判，只是不断比较不同行业公司的相对投资性价比，结合公司未来3~5年的成长，判断当前的估值是不是有吸引力。从目前的估值比较来看，科技、消费、医药等板块目前的估值基本处于历史前20%的分位水平，甚至10%的估值分位，而传统周期板块估值依然相对较低，即使前者的商业模式更好一些，3~5年的成长空间更大一些，当然不排除前者有个别公司的成长能够消化当前的高估值，但当前传统周期板块的估值性价比相对更高一些。可
徐一阳：实际上二季度末以来，很多绩优的低估值品种已经有了明显涨幅，相对于前期强势的高估值板块有阶段性的占优，由于科技、医药等板块仍然有很好的中长期逻辑，所以可能估值经过消化后，还会有好的表现机会。我更倾向于认为，市场风格可能会变得更加均衡，而不会像一季度和二季度那么极致。
地产、银行、采掘、化工等被看好
在低估值领域，您认为目前哪些行业或者板块更具备较好的投资价值?
景顺长城投研团队：低估值领域方面，重点关注受益于经济修复的顺周期板块。市场目前较大的担忧在于国内的信贷货币收紧，但从周一央行超量续作MLF来看，监管对流动性的呵护仍然较明显。在这种情况下，实体复苏继续，但斜率有一定放缓。因此，可重点关注围绕着盈利改善预期较强的顺周期品种，比如建材、化工、家居、汽车等。
张明：一般在低估值板块中筛选标准是长期ROE超过10%，最好达到15%，当前市净率一般不超过2倍，商业模式比较清晰，行业内竞争优势比较强，竞争格局相对稳定，所以符合要求的行业主要有地产、银行、采掘、化工等行业的龙头公司。
徐一阳：与内循环，即中国内需复苏相关的行业，是未来一段时间相对比较明确的投资主线之一。
姚玭：关注以下几个板块：(1)价格端化工、建材等子行业龙头;(2)制造端工程机械、汽车及零部件;(3)地产后产业链家具、家居;(4)酒店、景区、出口电商等后修复的行业。(5)低估值金融地产等。
关注绩优基金经理产品
对于普通投资者来说，布局低估值类基金，您认为应如何筛选及注意什么?
景顺长城投研团队：对于低估值品种的选择，并非仅停留在买入绝对估值最低的公司，要避免价值陷阱。核心要找低估值中盈利有边际改善的公司，这类公司不仅有安全边际，长期的风险收益比也可能较突出。
张明：要优选有长期历史业绩的基金产品，关注基金经理的投资策略与持仓品种是否匹配，长期持仓品种估值和业绩情况。
徐一阳：一般而言，优秀的价值型选手通常是长跑型的，建议选择中长期业绩较好、选股能力较强、风格稳定的基金或基金经理，也可以考虑定投的方式来做基金投资。
布局“低估值”基金产品需要注意事项
近期A股市场波动加大，市场风格正在逐渐地再平衡，从上半年极度偏向科技医疗消费逐步向周期金融等“低估值”领域进行偏移。在这一过程中，投资者把握其中机遇也有小技巧。
究竟是否会发生低估值风格切换?不少理财专家认为存在一定可能性，但更多是边际切换，未来风格会更均衡。
盈米基金研究院研究总监邹卓宇表示，目前创业板指的PE估值在70倍左右，成长价值的估值比也已经接近了15年8月的水平，成长股估值的抬升速度高于了企业盈利增长的速度，市场对于成长股目前估值水平太高，透支了未来股价上涨的空间产生了担忧;而以银行地产为代表的低估值股票主营业务稳定，高股息率对于做现金流匹配的资金非常有吸引力。另外流动性边际收紧，利率债收益率上行对于成长股而言也会产生不利影响。
“不能片面的认为估值低的个股就价格便宜、更具有投资性价比，不能只凭估值高低来做投资决策。” 邹卓宇表示，目前成长股估值水平高，投资的安全边际相对低，投资者可以适当在投资权益基金的组合上做一些平衡，配置一些前期涨幅没有那么突出、持仓风格偏价值的基金。行业配置上可以适当增加金融、地产、周期的配置比例，让组合在行业和风格暴露上更为均衡，从而降低组合的波动和回撤。
“科技成长盈利仍具备一定的盈利优势，很难发生极端切换，更多是边际切换。” 格上高级宏观分析师张婷也表示，目前低估值板块的崛起，主要诱发因素有二，一是经济数据逐渐好转，低估值板块的盈利预期边际好转，叠加低估值优势，表现相比上半年也相应好转;二是利率从5月份以来开始上行，流动性季度充裕的阶段过去了，未来会适度宽松，对利率敏感的科技成长板块的估值提升空间有所抑制。
对于布局低估值类基金，邹卓宇表示，被动产品可直接选择跟踪上证50，沪深300等大盘宽基指数的ETF和对应的联接基金作为投资标的，持仓透明度高，风格稳定。
“主动管理类的基金产品则需要关注近几期定期报告披露的重仓个股情况，了解持仓个股的行业、市值和估值，通过重仓个股定位低估值类基金。最后建议选择老将基金经理管理的价值类基金，他们对价值投资理解更深入，持仓的价值风格会更稳定，不会盲目跟风热门题材和个股导致基金风格产生剧烈变化。” 邹卓宇尤其提及，不要只凭“价值”和“均衡”等字眼来选择低估值类基金，除了基金名称以外，还需要对基金产品的历史业绩和持仓信息做全面了解。
张婷也表示，对于普通投资者而言，布局低估值类基金还是要从基金经理能力圈比较擅长这些板块投资的基金里面进行挑选，选择选股能力较强的基金经理。
不过，有基金研究中心表示，应对风格周期，最好的方法不是去预测风格变化，而是寻找能穿越风格周期的优质资产。尤其是面对风格分化不盲目跟风，无论市场风格怎样变来变去，其实成长股和价值股长期收益并无显著差异。在风格周期中要有原则，懂坚持，相信自己的选择，避免盲目跟风。
两眼墨墨的翰 近两周沪指围绕3300点震荡加剧，板块间博弈明显，一边是今年表现强势的医药、科技等板块调整，另一边是金融、地产、建筑等低估值板块涨幅居前。市场风格是否会切换?低估值哪些领域有机会?专访了景顺长城投研团队、安信基金权益投资部基金经理张明、德邦基金经理徐一阳、海富通基金高级策略分析师姚玭来探讨这些问题。
这些基金经理认为，传统周期板块估值依然相对较低，性价比更高，或存在估值收敛的动力，是近期市场风格变化的一大原因，未来市场风格或更均衡。
估值收敛背后的原因
近期市场震荡较大，科技、医药等强势股有所走弱，而周期板块有所表现，您如何看待这一现象?原因是什么?
景顺长城投研团队：最近顺周期板块开始走强有四大原因：一是科技消费上半年积累了较大涨幅，估值处于历史高位，同时持仓较拥挤，有一定的盈利兑现压力。二是中美方面，一阶段协议进展、华为禁令等增加了不确定性，一定程度压制市场对科技股的风险偏好。三是随着经济修复、疫苗研发进展，实体利率有较大幅度反弹，而国内7月信用增速低于市场预期，引发市场对于流动性的担忧，对高估值板块带来较大影响。四是实体经济复苏仍在继续，顺周期板块的相对业绩趋势占优，已披露的半年报业绩已有所体现。
张明：上半年科技、消费板块表现较好，而传统周期板块由于受疫情影响，业绩影响较大，所以传统板块股票上半年表现较差，而最近因为我们国家疫情基本得到控制，宏观经济稳步复苏，所以市场开始关注传统周期板块。加上两者之间估值分化处于历史较大水平，本身内在存在估值收敛的动力。
徐一阳：原因有三：第一，复苏迹象明显，基建和地产投资实现稳定增长，相关产业链的公司业绩也逐步修复，并预期会实现进一步增长，这是周期板块上涨的基础;第二，消费和科技短期估值分位数已经处于历史高位，市场自然会寻找更具性价比的投资方向;第三，流动性最宽松的阶段可能已经过去，市场风险偏好有所回落，而能够提供业绩确定性是部分低估值板块的重要优势。
姚玭：短期由于前期不同风格、行业之间的估值分化较大，同时随着PPI同比降幅收窄拐头向上，以及后续制造业及可选消费端的修复，市场风格将相对平衡，顺周期板块存在估值修复的机会。
未来风格会更均衡
您怎么看市场的风格切换?
景顺长城投研团队：建议持续关注转型经济下的长期方向：消费(中国优势产业)与科技(未来经济引擎)。但看短期，各行业估值极致分化后，内在收敛的动力越来越强。目前估值处于历史相对高位的是食品饮料、医药、家电、休闲服务、电子等消费与科技行业。一般来说，消费股的高估值可通过持续和稳定的盈利来消化，而科技股的估值波动依赖于产业周期，且泡沫破灭后较难避免股价的下跌。当前预计消费股的盈利增速与股价走势仍可能维持相对高位，但对短期的预期收益率需下调;而科技行业将呈内部分化，景气向上的细分领域仍有投资机会。
张明：一般不做市场风格的预判，只是不断比较不同行业公司的相对投资性价比，结合公司未来3~5年的成长，判断当前的估值是不是有吸引力。科技、消费、医药等板块目前的估值基本处于历史前20%的分位水平，甚至10%的估值分位，而传统周期板块估值依然相对较低，即使前者的商业模式更好一些，3~5年的成长空间更大一些，当然不排除前者有个别公司的成长能够消化当前的高估值，但当前传统周期板块的估值性价比相对更高一些。
徐一阳：实际上二季度末以来，很多绩优的低估值品种已经有了明显涨幅，相对于前期强势的高估值板块有阶段性的占优，由于科技、医药等板块仍然有很好的中长期逻辑，所以可能估值经过消化后，还会有好的表现机会。我更倾向于认为，市场风格可能会变得均衡，而不会像一季度和二季度那么极致。
地产、银行、采掘等被看好
在低估值领域，您认为目前哪些行业或者板块更具备较好的投资价值?
景顺长城投研团队：低估值领域方面，重点关注受益于经济修复的顺周期板块。市场目前较大的担忧在于国内的信贷货币收紧，但从周一央行超量续作MLF来看，监管对流动性的呵护仍然较明显。在这种情况下，实体复苏继续，但斜率有一定放缓。因此，可重点关注围绕着盈利改善预期较强的顺周期品种，比如建材、化工、家居、汽车等。
张明：一般在低估值板块中筛选股票，标准是长期ROE超过10%，最好达到15%，当前市净率一般不超过2倍，商业模式比较清晰，行业内竞争优势比较强，竞争格局相对稳定，所以符合要求的行业主要有地产、银行、采掘、化工等行业的龙头公司。
徐一阳：与内循环，即中国内需复苏相关的行业，是未来一段时间相对比较明确的投资主线之一。
姚�：关注几个板块：(1)价格端化工、建材等子行业龙头;(2)制造端工程机械、汽车及零部件;(3)地产后产业链家具、家居;(4)酒店、景区、出口电商等后修复的行业;(5)低估值金融地产。
关注绩优基金经理产品
对于普通投资者来说，布局低估值类基金，您认为应如何筛选及注意什么?
景顺长城投研团队：对于低估值品种的选择，并非仅停留在买入绝对估值最低的公司，要避免价值陷阱。核心要找低估值中盈利有边际改善的公司，这类公司不仅有安全边际，长期的风险收益比也可能较突出。
张明：要优选有长期历史业绩的基金产品，关注基金经理的投资策略与持仓品种是否匹配，以及长期持仓品种估值和业绩情况。
徐一阳：一般而言，优秀的价值型选手通常是长跑型的，建议选择中长期业绩较好、选股能力较强、风格稳定的基金或基金经理，也可以考虑定投的方式来做基金投资。
头发脱落的移动电源 两眼墨墨的翰 随着上市公司2020年半年报陆续公布，私募的持股分布情况也逐渐清晰。据统计，截至8月18日，在已经披露半年报的上市公司中，私募基金重仓持有个股数量超过200只。从行业分布来看，私募持仓集中于食品饮料、医药及化工等行业。
多位业内人士表示，私募持仓已经开始向化工、电气设备、机械设备等行业倾斜，后续随着市场机构资金占比的不断提升，私募抱团现象或更为明显，化工各细分领域的龙头企业也将成为多家私募的配置重点。
拥抱龙头
私募排排网数据显示，截至8月18日，根据已经披露的上市公司半年报，私募基金重仓持有的个股数量为250只。其中，贵州茅台与华闻集团均被5只私募基金重仓持有，抱团现象明显，持仓市值分别为133.75亿元和8.79亿元。
此外，私募集中持有的个股还包括恒林股份、恒瑞医药、招商银行、智飞生物、厦门象屿、五粮液、伊利股份以及保利地产等。
千波资产研究中心分析称，私募机构抱团的主要原因在于机构资金占比大幅度提升。“以往，居民资金流入股市多以直接入市为主，而今年以来，市场演绎结构性行情，投资者更希望以认购基金的方式间接入市，因此机构资金持股比例增加。而机构的操作风格便是拥抱龙头，因此可以看到私募持仓具有较高的重合度。”
聚焦三大赛道
从行业分布来看，私募基金的持仓股集中在医药生物、化工和电子等行业，持有个股数分别为36只、30只和23只。机械设备、电气设备、轻工制造等行业在二季度也均有10只以上个股获私募重仓。
值得注意的是，食品饮料行业中虽仅有10只个股获私募重仓，却是私募持股市值最高的行业，达139亿元。医药生物与化工行业的私募持股市值紧随其后，分别为71.67亿元与64.35亿元。
对比今年一季度的数据可以发现，私募二季度对化工行业的关注度明显提升。私募排排网数据显示，截至3月31日，私募配置比例最高的三个行业为信息、医药和消费。
“化工股获私募青睐有两方面因素。”沃隆创鑫基金经理黄界峰表示，一方面，国内经济稳步修复，化工企业的基本面趋于好转，相关产品市场需求不断提升，业绩得以改善;另一方面，当前化工领域的优质企业整体估值较低，具备强烈的估值修复预期，各细分领域龙头企业业绩稳定，可以作为中期配置标的。
上市公司半年报数据显示，百亿级私募二季度对化工行业颇感兴趣。如百亿级私募上半年业绩冠军盘京投资，二季度大手笔布局了震安科技，赵军执掌的淡水泉加仓濮阳惠成，高毅资产冯柳则新进了龙蟒佰利。
机构达成共识
近期，市场波动幅度明显加大，市场风格是否会发生切换、私募机构抱团情况是否会有所松动，成为投资者关注的焦点。
最新调查结果显示，86.35%的私募机构认为，未来行情仍将由有业绩支撑的龙头股引领。在此背景下，机构抱团不但不会松动瓦解，反而可能更加集中。
“目前私募抱团的行为仍没有松动。私募最近已经形成一种共识，即医药、消费板块偏贵，开始加仓传媒、化工以及农林牧渔等短期景气度较高的行业，这可以说是机构顺周期、结构性的调整。在此次调整过程中，机构会不约而同地选择基本面良好的细分龙头企业，形成另一种抱团形式。”沪上一位私募基金经理表示。
两眼墨墨的翰 8月前海开源价值策略股票型证券投资基金(简称：前海开源价值策略股票，代码005328)持仓股变化怎么样?
最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为中国中免(持仓比例10.42% )、古井贡酒(持仓比例6.83% )、贵州茅台(持仓比例6.33% )、美的集团(持仓比例5.82% )、今世缘(持仓比例4.51% )、长春高新(持仓比例4.24% )、片仔癀(持仓比例3.78% )、佩蒂股份(持仓比例3.68% )、绝味食品(持仓比例3.64% )、宁德时代(持仓比例3.07% )，合计占资金总资产的比例为52.32%，整体持股集中度(高)。
与报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为安图生物(持仓比例8.16% )、上海机场(持仓比例7.00% )、中国国旅(持仓比例6.97% )、海天味业(持仓比例6.44% )、重庆啤酒(持仓比例5.97% )、苏泊尔(持仓比例5.78% )、泸州老窖(持仓比例5.22% )、绝味食品(持仓比例5.18% )、长春高新(持仓比例4.86% )、三只松鼠(持仓比例4.63% )，合计占资金总资产的比例为60.21%，整体持股集中度(高)。
两眼墨墨的翰 一周机构去哪儿?易方达基金、高盛等调研了个股名单有哪些?上周(8.17~8.21)，A股延续震荡态势，上证指数和深证成指表现出现分化，前者上涨0.61%，后者微跌0.08%。统计数据显示，当周两市有79家上市公司披露调研报告。从行业分布来看，被调研公司集中在医药生物、化工、电子等行业。
三大行业成机构调研重点
按行业分类看，上周被调研公司中，医药生物、化工、电子三大行业被调研的公司数量并列首位，均有9家，另外，机械设备、计算机、电气设备等行业被调研的企业数量也较多。
近日，第三次国家药品集采中标结果披露，本次集采共涉及56个品种，中标55个，最终123家企业的191个中标。此次集采中标企业中，国内仿制药企业占据大多数，其中齐鲁制药和石药欧意中标品种达到8个，位居第一。从降幅来看，80%以上的品种降幅超过50%，降幅最大的是齐鲁制药奥氮平口崩片，降幅高达96.82%，超过上次最大降幅93%。西南证券指出，整体来看，带量采购加速进口取代，国内优秀的仿制药企业有望通过成本优势快速抢占原研市场。同时，集采倒逼相关企业加大创新投入力度，持续看好创新药械及相关产业链。此外，集采后时代，相关企业越发重视院外市场，看好药店端的渠道价值。
化工行业方面，近期，据各级政府网站，超过20多个省、市、自治区出台塑料污染治理实施方案。提出在“十四五”期间逐步限制、禁止使用不可降解塑料袋、不可降解餐盒等，而在“餐饮浪费可耻，节约粮食光荣”新风尚的引领下，剩餐打包有望进一步促进餐盒需求增长。此外，9月1日将实施的《固体废物污染环境防治法(2020年修订)》，亦将规范一次性塑料制品的使用，为可降解塑料制品的应用铺路。华泰证券化工团队认为，政策推动行业需求有望迎来快速成长期，国内企业纷纷入局，目前国内PLA领域龙头企业包括浙江海正科技等，PBAT龙头主要为金发科技、蓝山屯河等。而包括万华化学、恒力石化、华峰新材、彤程新材、金丹科技、瑞丰高材等上市企业亦在此领域有产能新建计划。考虑到未来国内企业快速扩产，规模化及技术进步带来的成本下降，可降解塑料制品价格劣势有望逐步减弱。
电子行业方面，近期电视面板涨价超预期，受益终端厂商备货和需求回暖。民生证券电子团队认为，疫情冲击逐渐淡去叠加三季度旺季来临，北美、欧洲电视需求恢复，国内外的电视厂积极备货，同时韩厂退出LCD市场，供需格局持续改善，面板价格进入新一轮上行周期。此外，供需格局拐点显现，大陆厂商市占率持续提升。三星、LG等日韩厂商将逐步淡出LCD市场，退出产能将占全球总产能约24%。大陆有望承接日韩企业退出的产能空间，行业集中度将提升。长期看，大陆几乎不新增新产线，明年赛事、TV尺寸提升将成为需求的重要来源。
这些上市公司最受关注
据数据显示，个股方面，歌尔股份累计接待机构达311家，位居首位;一心堂、德赛西威分别累计接待307家、256家机构，分列第二、第三位。
在歌尔股份调研会上，相关负责人透露公司海外工厂的最新情况，其中，越南工厂目前非常有序，公司的行政、安全等问题做得非常好，生产效率与国内没有明显不同。
对于市场关注的TWS蓝牙耳机业务方面，前述负责人预计产业保持高速成长，可预见的更新换代拉动公司保持高速成长。此外，业务整合上，TWS、手表、手环等产品垂直整合不单纯是公司布局的方向，也是客户认可和看重的方向。TWS的垂直整合做了深度布局，包括金属件、转轴、driver。
从具体调研机构来看，私募淡水泉调研了德赛西威、海康威视、歌尔股份等，高毅资产调研了TCL科技、中环股份、中天精装等，景林资产调研了泰和科技，千合资本调研了永高股份、一心堂、分众传媒等，星石投资调研了荣泰健康、北陆药业、万兴科技等，兴聚投资调研了汇川技术、赞宇科技。
公募基金方面，博时基金调研了普洛药业、兆丰股份、汇川技术等，华夏基金调研了普洛药业、德赛西威、永高股份等，嘉实基金调研了汇川技术、信维通信、中国巨石等，南方基金调研了溢多利、汇川技术、鹏鼎控股等，易方达基金调研了德赛西威、金山办公、拓斯达。
海外机构方面，淡马锡调研了信维通信、分众传媒，富达基金调研了玉禾田、中国巨石、天虹股份等，富兰克林华美投信调研了一心堂、松井股份，富达基金调研了华策影视、洽洽食品，高盛调研了汇川技术、歌尔股份、分众传媒等，美银美林调研了普洛药业、汇川技术，挪威央行调研了信维通信、分众传媒、金山办公等。
两眼墨墨的翰 8月最新农银汇理信息传媒主题股票型证券投资基金(简称：农银汇理信息传媒主题股票，代码001319)持仓股有哪些
该基金前十大重仓股为立讯精密(持仓比例8.28% )、恒生电子(持仓比例8.21% )、浪潮信息(持仓比例5.05% )、广联达(持仓比例4.32% )、芒果超媒(持仓比例4.01% )、金山办公(持仓比例3.17% )、中科创达(持仓比例2.92% )、三七互娱(持仓比例2.91% )、新媒股份(持仓比例2.65% )、鹏鼎控股(持仓比例2.63% )，合计占资金总资产的比例为44.15%，整体持股集中度(中)。
最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为浪潮信息(持仓比例7.08% )、立讯精密(持仓比例5.98% )、恒生电子(持仓比例5.26% )、三七互娱(持仓比例4.13% )、完美世界(持仓比例4.01% )、兆易创新(持仓比例2.86% )、芒果超媒(持仓比例2.64% )、歌尔股份(持仓比例2.50% )、中科创达(持仓比例2.50% )、中科曙光(持仓比例2.24% )，合计占资金总资产的比例为39.20%，整体持股集中度(低)。
两眼墨墨的翰 易方达消费行业股票8月持仓股明细一览
易方达消费行业股票型证券投资基金(简称：易方达消费行业股票，代码110022)最新重仓股名单有哪些?
该基金前十大重仓股为五粮液(持仓比例10.15% )、贵州茅台(持仓比例9.97% )、山西汾酒(持仓比例9.68% )、格力电器(持仓比例8.82% )、美的集团(持仓比例8.66% )、泸州老窖(持仓比例8.64% )、顺鑫农业(持仓比例8.39% )、古井贡酒(持仓比例8.36% )、东阿阿胶(持仓比例3.41% )、苏泊尔(持仓比例2.31% )，合计占资金总资产的比例为78.39%，整体持股集中度(高)。
最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为顺鑫农业(持仓比例9.92% )、贵州茅台(持仓比例9.52% )、五粮液(持仓比例9.46% )、山西汾酒(持仓比例8.64% )、美的集团(持仓比例8.21% )、泸州老窖(持仓比例8.17% )、格力电器(持仓比例7.55% )、古井贡酒(持仓比例7.44% )、伊利股份(持仓比例2.45% )、东阿阿胶(持仓比例2.44% )，合计占资金总资产的比例为73.80%，整体持股集中度(高)。
两眼墨墨的翰 工银瑞信高端制造行业股票型证券投资基金(简称：工银瑞信高端制造行业股票，代码000793)持股明细：
工银瑞信高端制造行业股票基金前十大重仓股为宁德时代(持仓比例6.17% )、司太立(持仓比例5.18% )、新宙邦(持仓比例4.74% )、赣锋锂业(持仓比例4.73% )、阳光电源(持仓比例4.21% )、九洲药业(持仓比例4.19% )、隆基股份(持仓比例4.13% )、康龙化成(持仓比例3.97% )、歌尔股份(持仓比例3.41% )、通威股份(持仓比例3.37% )，合计占资金总资产的比例为44.10%，整体持股集中度(中)。
最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为司太立(持仓比例4.46% )、九洲药业(持仓比例4.30% )、新宙邦(持仓比例4.22% )、青松股份(持仓比例3.22% )、迈瑞医疗(持仓比例3.17% )、健帆生物(持仓比例3.15% )、隆基股份(持仓比例3.01% )、顺络电子(持仓比例2.93% )、宁德时代(持仓比例2.92% )、山东黄金(持仓比例2.86% )，合计占资金总资产的比例为34.24%，整体持股集中度(低)。
两眼墨墨的翰 当前社会投资基金的渠道很丰富，基金的类型也比较丰富。有一类名为分级基金的基金，一般将基金分为A、B两个份额，那么基金B份额是什么意思呢？
基金B份额是什么意思？
B份额是分级基金中有杠杆收益的一方。分级基金一般将份额分为A与B，B向A支付利息，并使用A的资金来进行投资，但是支付利息后的总体投资盈亏都由B份额承担。可见，B的波动性是很大的，而A份额的风向相对较小。
为了A本金的安全，分级基金一般有下折条款。当B的净值跌倒一定程度，为了不影响A的本金，这时候就会进行下折，合并B的份额，提高B的单位净值，同时再将A的一部分份额作为分红发放给投资者，使得投资杠杆恢复正常。
两眼墨墨的翰 诺安先进制造股票型证券投资基金(简称：诺安先进制造股票，代码001528)最新重仓股名单有哪些?
据悉，该基金前十大重仓股为伊利股份(持仓比例8.25% )、上海医药(持仓比例5.42% )、玲珑轮胎(持仓比例5.37% )、云南白药(持仓比例4.78% )、双汇发展(持仓比例4.28% )、张裕A(持仓比例3.97% )、立思辰(持仓比例3.75% )、大华股份(持仓比例3.68% )、晨光文具(持仓比例3.49% )、禾丰牧业(持仓比例3.36% )，合计占资金总资产的比例为46.35%，整体持股集中度(中)。
最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为伊利股份(持仓比例9.41% )、云南白药(持仓比例9.21% )、华域汽车(持仓比例6.78% )、中国联通(持仓比例6.19% )、玲珑轮胎(持仓比例5.20% )、顾家家居(持仓比例4.73% )、海尔智家(持仓比例4.48% )、惠达卫浴(持仓比例3.71% )、洽洽食品(持仓比例3.51% )、上海医药(持仓比例3.34% )，合计占资金总资产的比例为56.56%，整体持股集中度(高)。
两眼墨墨的翰 国投瑞银研究精选股票型证券投资基金(简称：国投瑞银研究精选股票，代码001520)持股明细如何?
最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为东方财富(持仓比例5.17% )、贵州茅台(持仓比例3.69% )、璞泰来(持仓比例3.07% )、完美世界(持仓比例2.79% )、蒙娜丽莎(持仓比例2.76% )、招商银行(持仓比例2.74% )、宁德时代(持仓比例2.73% )、恒生电子(持仓比例2.67% )、中国平安(持仓比例2.62% )、中密控股(持仓比例2.48% )，合计占资金总资产的比例为30.72%，整体持股集中度(低)。
最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中国平安(持仓比例4.20% )、伊利股份(持仓比例3.78% )、贵州茅台(持仓比例3.41% )、招商银行(持仓比例3.19% )、完美世界(持仓比例2.79% )、恒瑞医药(持仓比例2.74% )、东方财富(持仓比例2.66% )、建设银行(持仓比例2.58% )、中信证券(持仓比例2.43% )、平安银行(持仓比例2.37% )，合计占资金总资产的比例为30.15%，整体持股集中度(低)。
菱用海口的日光灯 中欧瑞丰灵活配置混合C（004740）最新公布净值1.4093，累计净值1.4093，前单位净值1.405，净值增长率0.306%，公布日期2020年06月17日，基金规模0.0629866亿。
基本信息：中欧瑞丰灵活配置混合C基金代码004740，基金全称中欧瑞丰灵活配置混合型证券投资基金，基金简称中欧瑞丰灵活配置混合C，成立日期2017年07月31日，上市日期--，存续期限--，上市地点--，运作方式开放式，基金类型混合型，二级分类稳健混合型，基金总份额0.063亿份，上市流通份额0.063亿份，基金管理人中欧基金管理有限公司，基金托管人招商银行股份有限公司，基金经理周蔚文，代销机构银行(共2家)，代销机构证券(共2家)。
本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。
菱用海口的日光灯 国泰民益灵活配置混合(LOF)C（160226）最新公布净值1.4282，累计净值1.4282，前单位净值1.4321，净值增长率-0.272%，公布日期2020年04月03日，基金规模1.31975亿。
基本信息：国泰民益灵活配置混合(LOF)C基金代码160226，基金全称国泰民益灵活配置混合型证券投资基金(LOF)，基金简称国泰民益灵活配置混合(LOF)C，成立日期2015年11月17日，上市日期--，存续期限--，上市地点--，运作方式开放式，基金类型混合型，二级分类稳健混合型，基金总份额1.357亿份，上市流通份额1.357亿份，基金管理人国泰基金管理有限公司，基金托管人宁波银行股份有限公司，基金经理樊利安，代销机构银行(共1家)，代销机构证券(共12家)。
本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。
菱用海口的日光灯 广发安享混合A（002116）最新公布净值1.116，累计净值1.322，前单位净值1.113，净值增长率0.270%，公布日期2020年07月22日，基金规模4.15634亿。
基本信息：广发安享混合A基金代码002116，基金全称广发安享灵活配置混合型证券投资基金，基金简称广发安享混合A，成立日期2016年02月22日，上市日期--，存续期限--，上市地点--，运作方式开放式，基金类型混合型，二级分类稳健混合型，基金总份额2.780亿份，上市流通份额2.780亿份，基金管理人广发基金管理有限公司，基金托管人广发银行股份有限公司，基金经理谢军，代销机构银行(共0家)，代销机构证券(共0家)。
本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。
菱用海口的日光灯 嘉实价值精选股票（005267）最新公布净值1.5402，累计净值1.5402，前单位净值1.5311，净值增长率0.594%，公布日期2020年08月05日，基金规模10.9988亿。
基本信息：嘉实价值精选股票基金代码005267，基金全称嘉实价值精选股票型证券投资基金，基金简称嘉实价值精选股票，成立日期2017年11月06日，上市日期--，存续期限--，上市地点--，运作方式开放式，基金类型股票型，二级分类一般股票型，基金总份额13.280亿份，上市流通份额13.280亿份，基金管理人嘉实基金管理有限公司，基金托管人中国银行股份有限公司，基金经理谭丽，代销机构银行(共30家)，代销机构证券(共41家)。
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菱用海口的日光灯 鹏华3个月中短债C（006456）最新公布净值1.0614，累计净值1.0614，前单位净值1.0605，净值增长率0.085%，公布日期2020年08月14日，基金规模1.80476亿。
基本信息：鹏华3个月中短债C基金代码006456，基金全称鹏华中短债3个月定期开放债券型证券投资基金，基金简称鹏华3个月中短债C，成立日期2018年10月17日，上市日期--，存续期限--，上市地点--，运作方式开放式，基金类型债券型，二级分类稳健债券型，基金总份额2.096亿份，上市流通份额2.096亿份，基金管理人鹏华基金管理有限公司，基金托管人中国工商银行股份有限公司，基金经理方昶 叶朝明 银行(共20家)，代销机构证券(共57家)。
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两眼墨墨的翰 嘉实消费精选股票A基金持仓股一览
最新报告，该基金前十大重仓股为五粮液(持仓比例9.80% )、贵州茅台(持仓比例9.74% )、酒鬼酒(持仓比例5.97% )、星宇股份(持仓比例4.81% )、美的集团(持仓比例4.48% )、中炬高新(持仓比例4.43% )、百润股份(持仓比例4.39% )、泸州老窖(持仓比例4.39% )、海大集团(持仓比例4.32% )、格力电器(持仓比例3.88% )，合计占资金总资产的比例为56.21%，整体持股集中度(高)。
最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为泸州老窖(持仓比例9.71% )、五粮液(持仓比例8.89% )、格力电器(持仓比例8.42% )、贵州茅台(持仓比例8.39% )、海大集团(持仓比例4.61% )、广汽集团(持仓比例4.33% )、百润股份(持仓比例4.22% )、中炬高新(持仓比例4.09% )、美的集团(持仓比例3.91% )、吉比特(持仓比例3.87% )，合计占资金总资产的比例为60.44%，整体持股集中度(高)。
菱用海口的日光灯 博时中债3-5进出口行指数C（006728）最新公布净值1.037，累计净值1.0607，前单位净值1.0351，净值增长率0.184%，公布日期2020年03月23日，基金规模0.0288987亿。
基本信息：博时中债3-5进出口行指数C基金代码006728，基金全称博时中债3-5年进出口行债券指数证券投资基金，基金简称博时中债3-5进出口行指数C，成立日期2018年12月25日，上市日期--，存续期限--，上市地点--，运作方式开放式，基金类型债券型，二级分类稳健债券型，基金总份额0.022亿份，上市流通份额0.022亿份，基金管理人博时基金管理有限公司，基金托管人中国建设银行股份有限公司，基金经理张鹿 过钧，代销机构银行(共11家)，代销机构证券(共16家)。
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菱用海口的日光灯 万家瑞盈混合C（003735）最新公布净值1.1717，累计净值1.1717，前单位净值1.1711，净值增长率0.051%，公布日期2020年08月04日，基金规模2.11796亿。
基本信息：万家瑞盈混合C基金代码003735，基金全称万家瑞盈灵活配置混合型证券投资基金，基金简称万家瑞盈混合C，成立日期2016年11月11日，上市日期--，存续期限--，上市地点--，运作方式开放式，基金类型混合型，二级分类稳健混合型，基金总份额3.142亿份，上市流通份额3.142亿份，基金管理人万家基金管理有限公司，基金托管人宁波银行股份有限公司，基金经理侯慧娣，代销机构银行(共6家)，代销机构证券(共20家)。
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