为您提供白酒股有哪些？白酒股今日股价查询：

    受持续强降雨影响，两湖水系及长江中下游干流区间来水明显增加。根据《国家防汛抗旱应急预案》有关规定，国家防总决定于7月7日16时将防汛Ⅳ级应急响应提升至Ⅲ级。

据应急管理部统计，洪水已经造成了1938万人受灾，仍有121人在失踪名列之中，直接经济损失416.4亿元。7月5日，长江中下游干流水位持续上涨，数十条河流湖泊发生超预警洪水。长江经济带覆盖11个省市，保守估计长江沿江化企有30万家，倘若长江水位再次上涨，或将影响到沿江企业的生产和货物存放。

据统计，长江沿江规模以上化企占全国51%，磷肥制造企业占全国85%。长江干线港口危化品吞吐量达1.7亿吨，生产和运输的危化品种类超过250种，已形成覆盖长江上中下游的石化工业走廊。洪水来袭将会影响全国过半的化工产品生产和经营，或许会造成短期的原料短缺，刺激价格上涨。

相关公司方面，据选股宝主题库（xuangubao.cn）磷化工 板块显示，

澄星股份：无锡本地股，公司主要从事黄磷、磷酸、磷酸盐等精细磷化工系列产品的生产与销售，目前公司磷矿石主要集中在云南会泽、宜良等地区。公司在2019年曾因黄磷涨价走出5连板行情。

川恒股份：公司的主营业务为磷酸及磷酸盐产品的生产、销售，其中磷酸为中间产品，终端产品主要为饲料级磷酸二氢钙和磷酸一铵，磷酸一铵包括消防用磷酸一铵和肥料用磷酸一铵。其中公司生产的饲料级磷酸二氢钙的国内市场份额和出口数量，以及生产的消防用磷酸一铵的国内市场份额均处于行业首位。

据商务部监测，上周（6月22日至28日）猪肉批发价格每公斤44.66元，比前一周上涨2.9%，涨幅回落2.2个百分点。

由于2019年6-8月南方非瘟较重、产能大幅去化，对应当前仍处于肥猪供应断档期，随着5月行业抛售结束以及国外疫情扩散影响进口肉减少，6月以来猪价持续反弹，目前重回35元/kg以上。兴业证券预计7、8月随着学校开学以及双节备货期到来，需求进入旺季，猪价或继续维持在历史高位。

当前标猪供应偏紧局面无明显改善，进入夏季生猪生长速度减慢，猪肉供应仍偏紧，近期南方多地降雨影响生猪调运，屠宰企业收购难度较大。另外国内疫情防控成效显著，本土肉类消费增加进一步刺激猪肉价格反弹。

相关公司方面，据选股宝主题库（xuangubao.cn）养猪 板块显示，

正邦科技：公司目前已初步形成了“饲料→兽药→种猪繁育→商品猪养殖”的一体化产业链，2019年正邦科技生猪出栏量仅低于温氏股份和牧原股份，位居上市公司第三位。

唐人神：公司是湖南省农业产业化国家重点龙头企业之一，凭借全产业链的精细化经营形成生猪养殖成本壁垒，开源证券认为其是被低估的养殖新生力量，预计2020全年实现130万头以上出栏量确定性较强，未来三年公司出栏量有望迎来爆发式增长。

一、6月行情回顾

6月沪胶主力延续区间震荡，最高价10740点，最低价10120点，震幅为6%。沪胶基本面多空博弈加剧，国内外疫情反复，市场避险情绪升温，操盘意愿较弱，国内外胶水产出较往年同期偏少，原料价格坚挺，成本端存在支撑，而下游需求回暖预期逐步验证，重卡、汽车数据好转，但政策刺激或将透支后期需求，青岛保税区区外库存高企，去库存压力较重，胶价大幅走高动力不足。

二.经济弱复苏，汽车行业景气度提升

国内疫情再次爆发可能性小，市场恐慌情绪降温。近期欧美疫情有所反复，国内河北、北京疫情有抬头迹象，市场避险情绪升温，橡胶期货持仓成交下滑，但党中央国务院高度重视疫情进展，国内疫情管控措施有力，国内疫情再次爆发可能性较小。

全球经济呈现逐步复苏态势，汽车行业成政策发力点。从经济先行指标来看，全球PMI拐点或现，欧美国家疫情得到初步控制，各国纷纷出台刺激经济方案，各行业复工复产，行业景气度逐步复苏，经济呈现弱复苏趋势，而汽车行业作为可选消费在国民经济中发挥重要作用，汽车行业景气度提升将带来其上下游产业链的直接受益，截止2020年5月，国内社会消费品零售总额当月同比下滑2.8%，而汽车类消费总额同比转正为3.5%。

三.基本面分析

1.东南亚产胶国减产，供应尚未释放

东南亚产胶国减产，供应尚未释放。ANRPC成员国包括泰国、印尼、越南、马来西亚、中国等13个国家，天然橡胶产量占全球总产量的90.5%，据ANRPC，5月天然橡胶产量为77.1万吨，处于近五年的低位，1-5月ANRPC天然橡胶产量400.98万吨，同比下降7.2%，主要由于东南亚前期干旱及疫情导致下游需求大幅下滑，原料价格持续低迷导致割胶意愿不佳，而进入7月，东南亚割胶进程依旧缓慢，尚未全面开割，供应释放压力不大。

泰国政策加码助力橡胶产业，产量同比持平。泰国橡胶委员会投入350亿泰铢(约合76亿人民币)以减缓疫情期间胶农的经济压力，以确保橡胶收入不低于60泰铢/公斤(约合13块人民币/公斤)，此项举措将对胶农割胶积极性有所提振，同时泰国交通部拟投资856亿2300铢加工道路中间橡胶隔离墩和指路牌，投用于全国12，000公里道路，替代价格更贵的水泥隔离墩。这两项措施将有助于橡胶产业供需基本面改善。

四大主产区天然橡胶出口量同比下滑。东南亚四大主产国泰国、越南、马来西亚、印度尼西亚疫情得到初步控制，进入7月，产区人员流动、物流运输将恢复常态，橡胶出口或将恢复往年正常水平，7月出口量将增长，据ANRPC，四大主产区5月天然橡胶出口量60.16万吨，同比下滑16.14%，1-5月出口量334.04万吨，同比下滑11.5%。

国内橡胶需求回暖，进口量出现回升。天然橡胶是对外依存度较高的品种，国内产量较小，大部分依赖进口，进口来源国主要是泰国、越南、马来西亚、印尼四大橡胶主产区，四国占我国进口量的90%左右，由于国内逆周期调控政策持续发力，各地区出台汽车促销费政策，政策加码带来橡胶需求回升，贸易商进口意愿增加，据ANRPC，2020年1-5月天然橡胶进口量194.93万吨，同比下滑2.6%，降幅持续收窄，5月进口量41.6万吨，同比上涨11%，增速出现回升。

2.全年供需仍显过剩，三季度供需阶段性缓和

2020年ANRPC天然橡胶供需仍显过剩。据ANRPC最新预测，继续下调全球天然橡胶供需预测，需求同比下降至6%至1290万吨，产量同比下滑4.7%至1300万吨，供需仍显过剩，笔者以2019年ANRPC天然橡胶供需数据为基础，以供应+2.3%、0%、-2.3%，需求+3.2%、0%、-3.2%，进行供需场景分析，如下图9所示，三种场景即2020年乐观预测、中性预测、悲观预测，供需差值即库存变动仍为正值，2020年天然橡胶供需仍显过剩。

三季度天然橡胶供需矛盾改善，胶价易涨难跌。笔者以2020年ANRPC天然橡胶年度三种场景数据为基础，对2020年剩下月份进行库存推演，7-9月供需矛盾缓和，即库存有去化趋势，11-12月，供需矛盾严峻，即库存有累积趋势，这也与天然橡胶季节性规律相符合，7-9月国内外新胶容易受天气因素炒作，今年厄尔尼若现象概率较大，胶价易涨难跌，11-12月新胶大批上市，供应大幅增加，胶价或承压下跌。

国内隐性库存高企，去库压力较大。青岛保税区区外库存一直呈现累库状态，目前区外库存约64万吨，库存高企，令胶价大幅上涨动力不足。笔者统计了近10年以来，天然橡胶交易所仓单量与沪胶主力收盘价得出其相关系数达到-0.7，属于中度负相关关系。

3.泰国原料价格上涨，海南胶水价格创新高

泰国受连续降雨割胶进程缓慢，胶水产出较往年同期偏少，原材料价格出现上涨，成本端存在支撑。截止6月26日，胶水价格44.3泰铢/公斤，较月初上涨3.1泰铢/公斤，杯胶价格为32.4泰铢/公斤，较月初上涨4泰铢/公斤。

云南、海南产区全乳胶减产，胶水价格上涨。我国云南、海南产区由于白粉病与干旱导致减产，新胶尚未进入全面开割，胶水产量维持低位，原材料紧缺导致近期原材料价格坚挺，海南胶水收购价格突破14000元/吨，创近年来新高。

政策加码下需求提升预期有望逐步发酵。据中汽协，5月汽车产销分别完成218.7万辆与219.4万辆，环比增长4%和5.9%，同比分别上涨18.2%和14.5%，1-5月汽车产销分别完成778.7万辆和795.7万辆，产销量同比分别下降24.1%和22.6%，降幅同比继续收窄9.3个百分点和8.5个百分点。随着国内疫情再次爆发可能性小，各地区汽车促消费政策落到实处，及扩内需稳消费的战略目标，需求回升预期有望逐步发酵。

政策推动加快更新，重卡销量有望维持较高水平。5月重卡销售17.9万辆，环比下降6.4%，同比增长65.6%。重卡销量同比大增一方面由于前期压抑的购车需求快速释放，随着定调财政政策更加积极，国内大型基建项目陆续开工，物流车、工程车市场订单超过去年同期水平，另一方面部分地区实施国三车限行、国三淘汰补贴退坡、车辆必须带ETC选装等重卡相关政策。自7月1日起浙江东阳市区、横店镇区对国三及以下排放的柴油货车采取限行措施;东莞市核心控制区实施国三排放标准柴油货车全天24小时限行，重型货车高峰时段限行;佛山市实施国三排放标准柴油货车限制通行;深圳市所有生产、进口、销售和注册登记的重型城市车辆应符合国六a排放标准;随着各地对国三重卡限行的增加，国三重卡的淘汰速度或加快，逆周期调节带动物流重卡、工程重卡销量有望维持在较高水平。

重卡需求大幅改善并有持续向好迹象，但胶价不见反弹，主要是由于重卡销量一般反映着基建投资，而基建投资是对冲经济下行压力的调节工具，与经济呈负相关关系，笔者统计了2013年以来，沪胶主力月度均价与重卡月度销量走势，发现其相关系数为-0.1，呈现弱负相关关系，这也可以解释重卡销量好不一定代表沪胶价格上涨的逻辑。

汽车消费政策成果逐渐显现，轮胎开工率有望继续增加。政策刺激下的集中购车对于5-6月的市场恢复能够起到较好的促进作用，汽车行业景气度有望边际改善，市场消费信心逐步修复，轮胎开工率有望维持增长，截止6月24日，全钢胎开工率为66.63%，半钢胎开工率为61.62%。

四、市场展望

宏观面：国内疫情再次爆发可能性小，国内经济弱复苏，汽车行业景气度提升。供应端：进入7月，东南亚产胶国开割比例依旧不高，胶水产出较往年同期偏少，原料偏紧状态暂无明显改善，供应稍显偏紧，需求端：5月重卡、汽车数据好转验证需求回暖逻辑，在政策加码下需求回暖预期有望逐步发酵，供需矛盾有望缓和，胶价有望修复性震荡偏强走势。

策略：激进者建议沪胶、20号胶逢回调买入

Part1 上期复盘

1.1 观点回顾

供给端：部分装置计划下旬重启，加之，进口货源保持正常水平，整体供应充足。

库存：延续高位浮动，压力明显。下游需求开工尚可，然国内部分装置计划重启，库存或保持高位震荡。

需求端：根据检修计划下周有泉迪7万吨重启，聚酯端整体需求变化不大，预计开工维稳;随着气温升高，加之，疫情继续蔓延，终端织造业面临一定的压力。

国外疫情仍为严峻，国内北京近日新增本人比例，引发市场担忧情绪有所增加，关注国家疫情管制情况。

上期观点：综合来看，乙二醇短期内或将呈现箱体震荡运行，采取高抛低吸策略，关注油价波动。可参考60日均线支撑位和3850的压力位。

1.2 盘面回顾

二季度乙二醇经历触底反弹后维持窄幅震荡，整体涨幅为20.64%。4月，在市场预期OPEC+减产协议有望达成和空单止盈离场的共同助推下，多头情绪高涨，乙二醇加速反弹;下旬，原油WTI05合约出现负值，市场悲观情绪浓厚，乙二醇再次跟随走弱;进入5月、6月，乙二醇受库存高企和终端需求不佳影响，价格上行压力较大，但是另一方面原油反弹，成本端有支撑，使得乙二醇呈现横盘整理交织情形。

基本面：4月国内装置检修力度加大，开工回落明显，尤其是煤制装置，一方面4、5月是年内集中检修时期，另一方面受油价暴跌，乙二醇跌至3000元/吨以下，煤制装置亏损严重，被迫停车;需求面，受国外疫情的影响，终端订单不佳，织机开工回落，但是因防疫物资的需求增加，聚酯开工仍呈小负荷提升。5月EG开工依然保持低负荷运行，整体供给充足;随着国外疫情管制放松，终端订单有所好转，织机开工回升，聚酯库存得以及时释放，开工保持稳中有升态势，国内供需剪刀差有所收敛，但是进口货源偏多，港口库存仍呈攀升趋势。6月，油制装置基本保持稳定，煤制装置开工低位回升，供给有小幅增加趋势;终端订单持续性不佳，聚酯继续提负空间有限，基本保持88%左右水平。

1.3 复盘对比

供给端：国内装置综合开工保持相对低位，6月末扬子巴斯夫34万吨装置重启，当前还未见料;港口发货情况尚可，尤其是太仓两库流转较快，然计划到船量正常偏多，库存持续高位。基本符合预期。

需求端：聚酯开工维稳，整体保持在88%左右水平;装置重启与检修并存。6月末有泉迪7万吨装置重启，海南逸盛50万吨装置投产，新凤鸣(603225,股吧)25万吨、佳宝40万吨装置检修;终端外贸订单可持续性不佳，印染机和织机开工率均出现小幅回落。基本符合预期。

成本端：影响油价因素诸多且较为复杂，行情波动较大。

海外疫情仍为严峻，国内出现本土新增感染。

总结：从供需基本面来看，乙二醇偏空，但是油价反弹对乙二醇起到一定支撑，油价波动也是主导乙二醇行情的主要因素之一。

Part2 本期分析

2.1 行情预判

供给端：三季度国内供给有增加趋势。一是国内部分装置会陆续重启，二是下半年有新装置计划投放，但投放速度取决于厂家现金流和装置盈利情况。

库存：短时间内难以去库，大概率保持高位;中长期来看，去库仍需靠需求端拉动或国外进口缩量来实现。

需求端：需求或先抑后扬。终端在疫情和夏季高温天气的影响下，需求逐步转淡，且当前聚酯库存水平呈攀升趋势，压力逐步彰显，或将拖累聚酯提负;下半季度，随着金九银十旺季来临，终端刚需备货，形式或有好转，但需关注国内外疫情情况。

成本端：原油影响因素复杂且多变，价格波动较大，关注主产油国动态和疫情情况。

观点：乙二醇库存高企，基本面偏空，然油价反弹，有支撑，乙二醇维持横盘整理态势。综合来看，上半季可关注逢高沽空机会;下半季，根据疫情情况，若需求有所好转，可关注逢低布局多单机会。

2.2 多空逻辑

利多因素：

1)国内供给相对低位

截止6月19日，国内乙二醇装置综合开工率为54.96%，其中，非煤制开工负荷为61.71%，煤制开工负荷为42.73%。

根据检修计划表来看，近期有天津石化和中沙天津油制装置计划重启，涉及产能量不大。

煤制装置检修重启时间多处于待定状态，后期何时重启主要取决于装置利润情况，阳煤集团寿阳22万吨装置已于6月中旬重启投料。

2)下游聚酯需求尚可

截止6月19日，聚酯开工水平为87.31%，周环比下降1.35%，月环比下降0.16%。

下旬聚酯装置重启较多，约有140万吨产能重启。

截止到目前2020年聚酯新投产能有298万吨/年，其中涤纶长丝新投产能128万吨/年，占新投总产能的42.95%。预计2020-2021年仍有新凤鸣中益、南通恒科、天龙新材料、宿迁逸达、福建逸锦、恒逸海宁等共约320万吨/年新产能投放。

数据来源：隆众资讯，Wind，格林大华期货

3)成本端有支撑

自5月以来，油价反弹，对乙二醇形成一定支撑。

6月6日，OPEC+会议同意将日均970万桶的减产规模延长至7月底;6月16日，国际能源署表示全球原油库存有望在未来6个月内迅速减少。

截止6月18日，煤制亏损1654元/吨，甲醇装置亏损1047元/吨，乙烯制装置亏损258.5美元/吨，石脑油装置亏损14.74美元/吨。

1)港口库存水平居高不下

截止到6月18日，华东主港地区乙二醇港口库存约131.65万吨，较上周四增加0.79万吨，较6月末一增加2.95万吨。其中，张家港78.5万吨，太仓16.5万吨，宁波14.9万吨;上海及常熟8.75万吨;江阴及常州13万吨。发货方面：6月末张家港主流库区日均发货4800-5000吨，太仓方向两库综合日均发货6300吨附近;宁波方向日均发货5000吨;上海方向码头日均发货1000吨附近。

7月初到船计划为22.91万吨，正常偏高水平。

为保障储罐需求，加快物流运转，常熟千红石化港储有限公司决定自2020年6月19日起，对免仓期到期后的乙二醇仓储提高收费标准。

仓单数量增长明显。截止6月19日，大连商品交易所EG仓单总量为8314张。

2)进口货源不减，新产能有待释放

海关统计，2020年4月我国乙二醇当月进口量为886206.962吨，环比下跌20.52%，同比下跌5.41%，累计进口量为3689728.307吨，同比上涨4.07%，当月进口金额为39879.77万美元，累计进口金额为196575.26万美元。4月出口量为483.4吨，环比上涨24.60%，同比上涨48.31%，累计出口量为1374.3吨，同比上涨25.00%，当月出口金额为48.70万美元，累计出口金额为224.05万美元。

后半年仍有大量煤制装置待投产。

3)聚酯库存水平不断攀升，后期有抑制装置提负可能

聚酯产销回落，库存水平呈现攀升趋势，压力彰显。6月12日，FDY库存天数16天，DTY库存天数32天，POY库存天数19天;6月18日，聚酯切片7.10天，涤纶短线库存天数7.28天。

终端坯布库存水平偏高。截止6月17日，盛泽地区坯布库存天数为43天，处于相对较高水平。

4)疫情影响，终端外贸压力仍存

海外疫情仍为严峻，国内有本土新增确诊。6月19日海外新增确诊人数为175343人，新增确诊仍呈攀升趋势，其中，巴西、美国、印度等国疫情新增人数较多;国内北京6月19日新增确诊人数为22例。注意主产油国、乙二醇主要生产和需求国家疫情情况。

织机开工出现回调。受国外疫情的影响，今年外贸订单情况原不如往年，近期疫情形势仍为严峻，现有迎来夏季高温天气，织机开工下调至63.66%。

2020年1-4月服装及衣着附件累计3，821，310.00万美元，同比下降25.48%。

Part3 风险提示

装置检修;国际和国内疫情情况;原油价格波动;下游及终端需求情况;宏观政策。

7日 报道，将于今年下半年发布的iPhone 12 将由四款新机组成，并且每款新机都将配备 OLED 显示屏。这将是苹果所有旗舰手机首次使用 OLED 屏幕技术。

点评：OLED屏轻薄可弯折，可做屏下指纹、曲面屏甚至瀑布屏，也能减少下巴的宽度，而且还可以为手机节省重量和空间，另外从显示效果上来看，OLED的亮度和色域可以做到更高。

此前三星、华为等大厂已纷纷采用OLED技术，而iPhone也已在高端机型上采用，此次如果苹果真的在全部机型上采用OLED屏幕，将是该技术大面积普及又一重要推动。

相关公司方面，据选股宝主题库（xuangubao.cn）OLED 板块显示，

深天马A：主营中小尺寸面板业务，并积极布局OLED产业。

维信诺：公司在在固安、昆山已经设立AMOLED生产线，近期还发布了全球首个达到量产应用级别的屏下摄像解决方案。

精测电子：是平板检测龙头，产品包括OLED检测系统等，2017年进入苹果和三星的供应商体系。

一、PTA大跌背后的原因

年初至今，PTA下跌为主，期货主力合约从年初的5000跌至目前的3700元/吨，下跌空间1300元/吨，跌幅26%，数据看着非常惨烈。

面对这种悲壮的跌势，我们可能会有一个疑问以及诸多思考：

是什么导致PTA大跌?是原油的大跌拖累?还是PTA供应过剩的自身供需格局导致?亦或者是成本端PX的大跌导致?哪一个是主要原因?下面结合以上诸多疑问，对PTA上半年价格情况进行回顾和思考。

在我的PTA绝对价格研究体系里，认为PTA的绝对价格由原油、PX-原油价差、PTA加工费3个主要部分构成，因此下面对这3部分的拆解分析，来探求PTA下跌的真实原因。

首先看原油，年初原油是65美元/桶，目前油价是40美元/桶，油价跌幅约38%，原油如此大的跌幅，再看看PTA的跌幅，不难看出可以将甲醇的下跌归结于原油的大跌。

但原油的下跌传导PTA期货价格绝对价格跌了多少呢?按照1美元/桶原油的涨跌传导至40元/吨PTA的涨跌来测算，原油下跌25美元/桶，折算过来导致PTA下跌1000元/吨，而PTA整体下跌1300元/吨，基本上可以确定原油是导致PTA下跌的罪魁祸首了。

再看看PTA的直接原料成本PX的相关情况，PX-原油价差上半年大幅波动，只考虑年初和现在来看，PTA-原油价差下跌了50美元/吨，传导至PTA期货价格下跌约250元/吨，是PTA下跌的帮凶。

最后，我们分析PTA的自身情况，可能会超出大部分人的预期。年初至今，PTA加工费还是极好的，大家一直喊的PTA产能过剩，加工费压缩的情况并没有出现，年初加工费在600元/吨，现在还是600元/吨，说明PTA自身情况并导致PTA下跌的关键，对PTA绝对价格的下跌是一个旁观者的角色。

通过以上的分析，我们基本上可以得出结论：原油的大跌是导致PTA大跌的最主要原因，是罪魁祸首;PTA的直接原料成本PX的弱势，是PTA下跌的帮凶;PTA自身的供需格局，是PTA下跌的旁观者，没有为PTA的下跌助力，当然也没有抵抗下跌。

以上通过对价格(包含绝对价格和相对价格)的分析，对PTA上半年的大跌原因进行了初步分析，下面我们对这些原因进行进一步分析，并顺着这些原因去推演未来变化，试图探知未来PTA价格变化情况。

二、PTA自身供需现状与前瞻

今年上半年PTA整体大幅累库，其中一季度累库最为显著，二季度库存在高位震荡，主要原因是一季度受春节和疫情影响，下游聚酯开工率降至历史低位，造成PTA大幅累库。进入二季度以后，国内疫情得到有效控制，工厂逐步复产，聚酯开工负荷也逐步提升至90%以上的高位，目前整体上PTA供需平衡为主。

对于后期影响PTA供需格局的因素有：

1.新装置投产

2.需求端负荷变化

3.PTA装置检修

首先来分析新装置的投产影响。

今年下半年有3套PTA装置存在投产预期，其中恒力装置预计7月初可以正式出产品，新凤鸣(603225,股吧)装置预计11月份出产品，福建装置不确定性较低，只考虑恒力和新凤鸣，PTA有470万吨产能释放，需要550万吨的聚酯投产才能消化这部分的新增产量。

聚酯方面，目前统计到的下半年新增产能是370万吨，估计能够实现投产的应该只有200-300万吨左右，整体来看聚酯新增产能无法消耗PTA的投产增加，PTA供应过剩格局将加重。

假设下半年，聚酯投产250万吨，则聚酯年底合计产能约6280万吨，开工率按照90%计算，月需求PTA约430万吨，其它领域需求PTA12万吨，则月PTA总需求量约442万吨。

恒力和新凤鸣投产以后，PTA产能约5703万吨，PTA开工负荷在86%附近才能维持供需平衡，意味着将近800万吨产能面临长期停车。

目前来看福工贸装置长期9成负荷运行，长停产能45万吨;浙江利万聚酯70万吨产能上半年因爆炸停车，恢复具有不确定性;上海金山石化40万吨和洛阳石化32.5万吨装置，负荷7-8成，长停产能22万吨;福建佳龙60万吨装置自去年停车以来，一直没有重启;蓬威90万吨装置，3月份以来一直停车没有重启;以上目前处在长停的产能约290万吨。

后期来看仍有500万吨产能面临从被迫停车的风险，很有可能是中石化系统下老装置。

PTA下游需求：终端不及去年，聚酯情况尚可

今年终端织造企业情况和去年相比，明显较差，高成品库存压力、负荷开工不及去年。纺织企业一季度受国内和春节影响开工率明显偏低去年，二季度海外疫情恶化，持续不见好转，出口订单受到较大影响。

对于后期，6-7月份是传统淡季，8-10月份是旺季，目前来看，淡季确定会挺淡的，毕竟海外疫情开始二次恶化。对于后期的旺季，估计也难很旺，整体上，终端情况不乐观。

目前来看聚酯情况尚可，高现金流利润、低库存压力，高开工负荷，新装置投产积极性很高，但是在终端的弱势拖累下聚酯开工负荷很难提升，能够保持90%的开工率实属不易。

PTA装置检修只是阶段影响，并不能改变供应过剩的格局。受上半年高利润吸引，今年的PTA装置检修一拖再拖，将近1250万吨装置后期存在检修计划，产量损失约50万吨，如果检修在2-3万完成，合计每月检修损失20万吨，正好阶段对冲掉恒力投产的产量增量，但检修结束以后，PTA将重新面临累库，行业重新面临更为严峻的优胜劣汰问题。

三、原油走势预判

目前油价整体水平依然偏低，大家对原油后面的上涨是看好的。但是目前的疫情恢复进程却不及预期，美国部分州的经济重启计划推迟，在这种情况，限制原油的上涨空间，因为对原油偏向不断蚕食上涨的观点。

至于上方空间，短期不好说，中长期(6个月以上)布伦特原油或在50美金，俄罗斯说这个价格很舒服，自己产油利润尚可，美国页岩油在盈亏边缘挣扎。另外美国原油期货的远期合约也是一个很好的参考指标。

如果说上半年是原油主导PTA的弱势，则下半年是是PTA自身供需过剩的问题，将主导PTA的弱势。

新产能投放将增强PTA供应过剩的程度，约800万吨产能面临淘汰，将通过打压行业利润，迫使高成本的装置停车，因此从行业格局的角度上来看PTA加工费面临压缩。PX方面预计在300美元/吨维持。

原油后期的上涨，可能是支撑PTA绝对价格的支撑。

我们按照一个假设的情况对PTA09进行估价：

假如：原油45美元/桶，PX-原油价差300美元/吨，PTA加工费500元/吨，PTA价格3850附近。

如果原油能够涨到50美元/桶，理论传导至PTA的上涨是200元/吨，PTA加工费约400元/吨，则PTA价格为3950附近。

如果油价不涨，继续震荡，从目前下游的情况来看很难支撑PTA上涨。目前终端低利润、高原料库存、高成品库存;

如果在下游利空拖累下，PTA出现下跌，则PTA面临利润压缩，从目前的500元/吨压缩至300元/吨(此时工厂检修意愿很强，对价格有支撑)，意味PTA下方支撑在3500元/吨。

今日涨停股票预测（2020年7月8日）

一、热门题材

市场缺口巨大 充电桩等领域发展全面提速

天眼查数据显示，我国目前经营范围含“充电桩、新能源智能充电、电动汽车充电”的企业将近8.4万家。充电桩相关企业（全部企业状态）自2012年起保持稳定增长，2019年全年新增充电桩相关企业超过2.1万家，为历史新增最多。以工商登记为准，我国今年1-6月新增充电桩相关企业近万家。

在政策的推动下，以“新基建”为主导的5G基站、新能源汽车充电桩等领域发展全面提速。工信部发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》征求意见稿显示，预计到2030年，我国新能源汽车保有量将达6420万辆。根据车桩比1∶1的建设目标，未来十年，我国充电桩建设存在6300万的缺口，预计将形成万亿元的充电桩基础设施建设市场。政策的扶持叠加光明的市场前景，使得各路资本开始加速布局充电桩市场。业界人士预测，充电桩作为新能源汽车推广的配套设施，市场规模将大幅放量，预计将形成万亿元的充电桩基础设施建设市场，2020年充电桩全行业的投资或将突破百亿元。

A股上市公司中，中恒电气为国内充电桩产品龙头企业之一，掌握大功率直流充电核心技术，拥有自主开发的运营平台和线上线下联动的售后服务体系，与国家电网、小桔充电、国网恒大等核心客户保持密切合作。特锐德充电桩运营数量及充电量均为全国第一，上线运营充电桩超过15.3万个。英威腾与蔚来汽车在充电桩业务有合作。

二、公告及信息

凯撒旅业：将聚焦免税、入境等细分领域 加快海南产业布局

凯撒旅业7月7日晚披露股票交易异常波动公告表示，在政策红利下，公司将依托与海南地区政府、企业的战略合作，围绕既定发展战略，以免税及旅游为抓手，聚焦免税、入境、康养、体育、邮轮等细分领域，加快海南产业布局。

振德医疗：防疫用品销量大增 上半年净利润预增超9.25亿元

振德医疗7月7日晚披露业绩预告，公司预计2020年上半年度实现净利润与上年同期相比增加9.25亿元到9.55亿元；公司上年同期净利润6010.50万元。受疫情影响，公司防疫类防护用品（主要为口罩、防护服、隔离衣产品）销售大幅度增加，2020年上半年防疫类防护用品实现销售26亿元到27.20亿元，较上年同期增加25.66亿元到26.86亿元。

三、连续涨停

鼎捷软件：工业富联拟斥资5.6亿元收购公司15.19%股份。

上海新阳：公司参股基金认购中芯国际科创板首发股票，3亿元认购公司青岛聚源芯星。

沈阳化工：手套原材料的PVC糊树脂价格出现大幅上涨，公司具备PVC糊树脂产能

大智慧：公司为传统金融信息服务商龙头，通过门户网站、行情软件提供金融资讯数据业务。

由于担忧新冠疫情可能再次大规模爆发，澳大利亚维多利亚州墨尔本市区将实行为期六周的封锁。

澳洲维多利亚州在单日新增新冠病例创新高之后，州长 Daniel Andrews 表示，将在墨尔本大都会以及该州的一个地区重新实施居家限制。以人口数来看，维多利亚州为澳洲第二大州。

“ 新增病例处于难以为继的高位，”Andrews 周二在墨尔本的一场媒体简报会上表示。在这样的水平上，不采取重大措施就不可能 “ 抑制和遏制这种病毒 ”。

维多利亚州上日新增 191 名新冠病毒病例，为疫情开始以来的最高水准。之前的单日确诊病例最高为周一公布的 127 例。

限制措施将自周三晚间生效，为期六周。人们必须呆在家里，工作、基本服务、医疗和上学除外。

这一封锁令澳大利亚总理莫里森的希望破灭，他希望在 7 月底之前取消全国范围内的社交隔离限制和边境关闭，以重振陷入瘫痪的经济。

维多利亚州的疫情有加剧和延长该国近 30 年来首次经济衰退的风险，同时也让澳大利亚人感到厌烦，他们原本希望 3 月底实施的第一波限制措施能打破疫情感染曲线。

封锁的消息公布后，澳元兑美元由一个月高位回落，自 4 月来，澳元一直引领商品货币的涨势。基准股指 S&P/ASX 200 指数也触及日低。

“ 澳大利亚经济的全面复苏预计将受到第二次封锁的严重阻碍，”IBISWorld 周二在一份电子邮件声明中表示，并指出维多利亚州在 2019 财年对澳大利亚国内生产总值 （ GDP ） 的贡献接近 24%。

维多利亚州的北部邻居新南威尔士将从午夜开始关闭边境，这是自 1919 年西班牙流感大流行以来的第一次。

一、行情回顾

20年上半年受疫情及原油价格战的影响，聚烯烃在4月前出现大幅震荡下行，随后疫情在国内得到有效的防控，下游需求逐渐恢复，盘面震荡上行，其中PP还经历了口罩炒作风波导致的快速上涨。

二、供应需求

1、库存开工情况

库存方面，因疫情影响，石化库存在2月累出了历史高点，但随着下游逐渐复工快速走低，从库存上看下游需求恢复良好，目前石化库存已经下降到略低于往年平均水准的位置。

开工率来看，2月受疫情影响上游降负，此后开工率走高，检修期有所推迟，目前上游厂家仍处于检修期。

2、产量及预期装置检修

受新装置投产影响，20年聚烯烃产量显著高于往年。

3、装置检修

从装置检修上看，目前仍有不少装置在检修中，预计石化库存近期仍难以累库，PP部分检修装置在6月底重启，7月供应量有望增加。

4、供需状况

据统计，截至19年年末，国内PE总产能1964万吨，PP总产能2445万吨，因不少装置投产推迟的原因，19年产能增速为5.1%和8.9%，预计2020年PE、PP分别投产420、580万吨，产能增速高达21.4%、23.7%。而在未来三至五年内预计聚烯烃总产能增速可能高达70%。

5、进口

从进口量上来看，L上半年进口量和去年同期相当，相比往年增加，PP则因国内产能增速较快，进口量有所减少。利润方面L及PP均无盘面进口利润，L进口到港较少，PP略多。

三、产业链

1、原油

原油自3月见底以来价格一直处于反弹中，但是此前内陆库欣由于价格低，套利者买库欣原油运至沿海，导致墨西哥湾库存大涨，可以看出原油反弹的驱动来自于价格低而非需求真实好转。

3、下游产品

下游产品价格随着需求恢复跟随原料震荡走高。

4、利润

2020年上半年由于原油大幅波动，影响到丙烷、乙烯丙烯、甲醇等聚烯烃上游产品价格，因此上游厂家利润波动也较大，整体来看目前上游利润仍处于较好的位置。

5、基差价差

四、总结和展望

全球疫情情况分化，美国及南美形势严峻，美原油库存内陆降沿海大涨，投机多头拥挤，实际需求恢复恐不乐观。聚烯烃自身方面石化库存去库依然良好，国内下游需求总体略超预期，年底前部分新装置推迟，LLDPE进口占比较多，同时乙烯单体美金价格持续走强，目前看LL支撑更强，PP在口罩炒作降温后拉丝排产恢复，下游共聚需求良好，没有大矛盾，目前上游生产利润依然高，建议目前观望或寻找中线低位多单入场为佳。

    当前A股的低估值补涨本质在于资管新规后 「 国债收益率 」 的上移带动 「 银行理财预期收益率 」 降低，由此带动市场无风险利率下行。后续国债收益率仍将上移，净值化理财产品收益率将进一步下行。看好后市，进击 「 券商 」 和低估值有业绩的龙头股。

摘要

当前A股最重要的特征：「低估值补涨」

第一、涨的少不会带来涨得多，「风格之间」以及「行业之间」对比可以看到，并不存在上周少涨而本周补涨的显著规律，相应的，低估值风格及行业表现更优；

第二、建材、煤炭等周期股的上涨并非「基建刺激」、「扩大内需」等常规周期行业基本面逻辑造成的，而是金融变革下「无风险利率」下降造成。究其原因，在「金融逻辑」中才能找到。 值得强调的是，从2012年以来，无风险利率并非国债利率，而是理财市场收益率。

固收视角：中小投资者心中无风险利率下行推动低估值行情持续。如何理解低估值板上涨引动的全面牛市预期？

5月以来，中小投资者心中的无风险利率下降，净值型理财大面积亏损。恰逢半年末公募基金考核结束，部分抱团资金可能切换至低估值板块成为行情发动者，以散户为代表的场外资金持续进场强化这一趋势。 低估值板块上涨行情可能会以“一波流”的方式展开。可能已经形成了一种短期不可被证伪的 「逻辑闭环 」：低估值板块上涨——上证综指上涨——经济复苏预期强化——债市持续下跌——净值型理财“亏钱效应”持续——散户心中的无风险利率下行——低估值板块上涨。

大金融视角：资管新规下无风险利率与国债收益率反向变动，无风险利率下行是当前最大超预期。资管新规下，受理财产品的 「净值化 」原因，导致国债收益率的上行，将引发净值型理财产品的收益率下行，这引起了包括股市在内的金融及理财资产收益率预期下行。后续经济将逐季复苏、国债收益率回升。而由于国债收益率 与理财收益率背离，因此我们 将能观察到理财收益率的逐步下行，进而驱动股市的无风险利率持续下行，带来股市的系统性估值提升。

策略视角：估值补涨的本质— 「 无风险利率 」 下行

少涨品种补涨，是 「存量资金 」轮动；低估值品种抬估值，是 「增量资金 」进入。当前市场只有 「无风险利率 」下行才能解释。 当前边际变化最大的是「无风险利率」。当前刚兑打破已走向银行理财这一环节，银行理财预期收益率下行带动市场无风险利率下行。 无风险利率下行的国内证据：银行理财VS新发基金。最直观的证据：银行理财收益率不断下行背景下，大众心理的无风险收益率向下，资金寻找新资产的动力正在酝酿。一个直接的催化：银行理财产品破净数量同比激增，权益市场相对配置吸引力凸显。 无风险利率下行的海外证据——超预期宽松下无风险利率下行带动的流动性溢出。直接的表现就是，北上资金的大幅流入。

无风险利率下行，后市如何看？卅卅红春会有时，券商与低估值龙头进击。

1）大势研判： 「卅卅红春」会有时，突破「3300」，静待「3500」；

2）市场节奏与结构研判： 「券商」+低估值上攻，后续看好「科技」和「消费」的表现；

3）行业比较： 先是「券商」+低估值领头，「科技」+「消费」接力，讲故事的「小市值」公司不炒，「银行」不是「主打」品种而是周期向消费和科技切换的「过渡」品种。当前推荐：券商、煤炭、建筑、地产、电子、家电。

目录

1. 当前A股最重要的特征：低估值补涨

2. 固收视角：散户心中无风险利率下行推动低估值行情持续

2.1.散户心中的无风险利率持续下降

2.2.低估值板块“一波流”的行情不会立即结束

3. 大金融视角：资管新规下无风险利率与国债收益率反向变动，无风险利率下行是当前最大超预期

3.1. 理解理财产品与国债收益率的反向关系

3.2.无风险利率下行是当前最大超预期

4. 策略视角：低估值补涨的本质是无风险利率下行

4.1.当前无风险利率的重点在银行理财

4.2 。 无风险利率下行的国内证据：银行理财VS新发基金

4.3 。 无风险利率下行的海外论据——北上资金

5. 后市如何看？卅卅红春会有时，券商与低估值龙头进击

正文

1. 当前A股最重要的特征：低估值补涨

第一，涨的少不会带来涨得多，“风格之间”对比可以看到低估值风格表现更优。结合本周和上周涨跌幅来看，并不存在上周涨的少本周补涨的显著规律，相应的，如果参照各个风格当前的估值水平，我们显著发现。估值相对便宜的金融、周期表现显著优于估值相对贵的成长、消费。第二，涨的少不会带来涨得多，“行业之间”对比也可以看到低估值品种“拔估值”的现象。

与此前不同的是，当下建材、煤炭等周期股的上涨并非“基建刺激、扩大内需”等常规周期行业基本面逻辑造成的，而是金融变革下无风险利率下降造成。究其原因，经济环境中找不到，在金融逻辑中才能找到。

回归DDM模型，影响市场的核心因素在分母端的无风险利率。从DDM模型出发，市场的核心变量在于盈利、无风险利率和风险偏好。当前，盈利一季度见底，二季度之后逐季修复成为市场一致预期，目前难以证伪或者证真，仍处于二季报的真空期之中，因此DDM模型的分子端不是这轮行情的主要原因；在分母端的无风险利率、风险评价、风险偏好三个指标中，风险偏好伴随事件演进，当前处于中位、整体波动不大；随着疫情的明朗和中美关系的缓和，风险评价略有下降；当前边际变化最大的是无风险利率。宏观或微观、海外或国内，当前流动性均存在较大的边际支撑。全球范围的流动性宽松一方面带动了美股的反转，另一方面造就了A股的龙头溢价、龙头的反转，极为宽松的流动性环境增大了下跌的阻尼，市场易涨难跌。

值得强调的是，从2012年以来，无风险利率并非国债利率，而是理财市场收益率。

2. 固收视角：散户心中无风险利率下行推动低估值行情持续

如何理解低估值板块上涨带动的全面牛市预期？决定股价的因子中，疫情后经济增速持续反弹是市场共识，近期也并没有更多信息指向经济将加速好转，因此基本面并不构成边际增量。我们认为，对于这波低估值的暴动行情，可以从无风险利率的视角来理解。

2.1. 散户心中的无风险利率持续下降

A股市场主要投资者分为内资、散户、外资、杠杆资金。所谓DDM模型分母端“无风险利率”，实际上就是这些投资者参与股市的机会成本。①内资：10年国债收益率；②散户：货币基金、银行理财产品收益率以及房价增速；③外资：10年美债收益率；④杠杆资金：融资融券融资利率、转融资融出费率。下表中我们对比2014/05-08、2018/11-2019/04、2020/05-07三个时间段，分别代表14-15年牛市初期、2019年一季度全面小牛市、近期股市。

从2020年国内疫情爆发以来，股市持续追逐业绩确定性，对医药、消费和科技抱团。“越贵越买”的抱团行情，本质上还是在规避疫情冲击下经济的不确定性。这一阶段市场的主要参与者为内资和外资，在疫情、货币宽松、经济爬坡的共振下，预期无风险利率不断下行。

5月以来，散户心中的无风险利率持续下降，净值型理财甚至一度大面积亏损，买股票的机会成本大幅下降。从行为金融学的角度，散户通常对无风险利率下降的反应比较滞后，但是随着净值型理财产品出现亏损，他们理解的无风险利率大幅下修。

2.2. 低估值板块“一波流”的行情不会立即结束

随着货币基金收益率破1.5%，二季度债基业绩大幅下滑，散户资金开始从债市流入股市。恰逢半年末公募基金考核结束，部分抱团资金可能切换至低估值板块成为行情发动者，以散户为代表的增量资金持续进场强化这一趋势。

当趋势启动，低估值板块上涨呈现赚钱效应自我实现的特征，行情可能会以“一波流”的方式展开。低估值板块上涨对大盘指数的拉升效果显著，目前来看，可能已经形成了一种短期不可被证伪的逻辑闭环：低估值板块上涨——上证综指上涨——经济复苏预期强化——债市持续下跌——净值型理财“亏钱效应”持续——散户心中的无风险利率下行——低估值板块上涨。不过拉长时间维度来看，理财产品亏损是央行前瞻收紧所致，经过2020年5-6月份的连续下跌，债市的安全边际已经大幅提升，理财的“亏钱效应”会边际递减。

我们认为低估值板块“一波流”的行情大概率不会立即结束。事情正在起变化，债市面临新的压力。上周低估值板块集体暴动成为债市新的利空，破坏了此前债市熊市反弹的逻辑。如果说不考虑股市暴涨前10年国债收益率2.95%是本轮调整的上限的话，那么因为事情起了变化，加入股市暴涨的增量逻辑后，10年国债收益率上行突破3.0%的概率在增加。

3. 大金融视角：资管新规下无风险利率与国债收益率反向变动，无风险利率下行是当前最大超预期

股市无风险利率表征的是投资者投资股市的预期回报率，市场却习惯采用国债收益率表征股市的无风险利率，但逻辑上并无相关性。国债收益率是反映实体经济资金供需的基准指标，但我们通常所说的无风险利率是反映权益投资者对权益资产的预期回报率，两者并不不等价。 但是对国债收益率的分析，有助于对当前无风险利率重点银行理财的理解。

3.1. 理解理财产品与国债收益率的反向关系

资管新规前，理财产品的摊余成本法计量使得无风险利率和国债收益率同向。银行理财产品的底层资产中主要是类固收资产，且在资管新规前按照摊余成本法计量。这使得理财产品收益来源主要是底层资产的利息，即便票面价值波动，也不影响到理财产品的收益水平。因此，实体经济对信用的供求结果影响底层资产收益率，使得理财收益率和国债收益率同向变动，进而使得无风险利率也同向变动。

资管新规后，理财产品净值化转型驱动无风险利率与国债收益率反向。在2018年4月资管新规正式发布后，银行开始启动理财产品净值化转型。但实际上直到2019年中，新发行理财产品中净值化产品的占比才开始有显著提升。理财产品净值化转型后，收益中通过交易赚取的价差越来越多，而债券价差收益与到期收益率反向变动。这使得理财产品收益率和国债收益率逐渐背离，表现为二者利差自2019年下半年开始持续拉大。

广告洗脸加它，不出一个月皮肤白嫩又水润，连斑点都变淡了

3.2. 无风险利率下行是当前最大超预期

本轮经济复苏超预期，以社融增速为代表的领先指标持续上行。疫情冲击之下，市场对中国经济修复的预期原本较为悲观。但在宏观调控政策刺激+银行早投放早受益需求的驱动下，经济领先指标其实已经持续向好。

以社融同比增速为例，该指标在2020年3月疫情后快速上升，意味着实体融资需求边际回暖，5月同比增速已达12.6%。而央行行长易纲的公开讲话中透露，预计全年社融规模增量超过30万亿元。我们以33万亿元作为假设，则2020全年社融增速将达13.1%的水平。这意味着下半年社融增速仍有边际上行空间，刺激实体经济持续回暖。

资金需求回暖+货政边际收紧，驱动国债收益率上行，但却带来了股市无风险利率的下行，这是当前最大超预期点。社融增速上行意味着资金需求回暖，经济复苏预期抬头。同时宽信用起效也使得货币政策不再需要通过超常规的宽松来进行刺激，因此5月以来银行间流动性边际收紧。预期层面和资金层面共振，驱动国债收益率边际上行。

全年无风险利率仍将持续下行。根据国君宏观团队和固收团队的研究结论，后续经济将逐季复苏、国债收益率回升。而由于国债收益率与理财收益率背离，因此我们将能观察到理财收益率的逐步下行，进而驱动股市的无风险利率持续下行。带来股市的系统性估值提升。

4. 策略视角：低估值补涨的本质是无风险利率下行

涨的少的品种补涨，是存量资金轮动下的逻辑；低估值的品种抬估值，是增量资金的结果。当前市场只有无风险利率下行才能解释。

4.1. 当前无风险利率的重点在银行理财

“千人千面”，市场中众多的无风险收益率构成“无风险利率区间”。区间上沿是投资中需要重点关注的“无风险利率”，当前重点在银行理财。市场上存在不止一个无风险收益率，对应的存在不止一个刚兑资产。那在上述众多无风险利率中，哪个是投资中的“无风险利率”标准？我们认为，无风险利率是一个区间，从最低一层的无风险收益率到对应同期最高的刚兑资产收益率。在投资之中，区间的下沿会随着基准利率变化而变化；区间上沿会随着市场预期变化而变化，也是我们投资中需要重点关注的“无风险利率”。伴随资产经历由信托——城投债——银行理财的刚兑演变，当前刚兑打破已走向银行理财这一环节。

4.2.无风险利率下行的国内证据：银行理财VS新发基金

最直观的证据：银行理财收益率不断下行背景下，大众心理的无风险收益率向下，资金寻找新资产的动力正在酝酿。当前，1年期银行理财产品预期年收益率下降至3.92%，已突破2016年年中低位，并且趋势向下。在银行理财刚兑打破背景下，银行理财不仅仅走出刚兑，其收益率表现将逐步向下。作为绝大多数投资者的“无风险资产”，银行理财收益率不断下行将直接拉动无风险利率下行。

一个直接的催化：银行理财产品走向破净，叠加权益市场相对收益率显现。迹象虽微，但能反应大势。2020年4月以来，银行理财破净数量同比陡增；相较2019年同期，7月最新银行理财破净数量已达74只，这进一步体现了银行理财打破刚兑、收益率弱化的特征。破净是否是小银行管理能力差异带来的样本偏差？非也。我们拆分了破净的银行理财产品情况，其中工行占比达到23%、工银理财占比达11%、农业银行占比达8%、建设银行占比达3%、中国银行占比达1%，四大行占比合计接近50%。并不是因为管理能力或者银行样本的差异，大中小银行占比相对均衡，反映的是整体银行理财收益率水平将不断走低。在此背景之下，权益市场的投资价值凸显，“风险-收益比”显得更加有吸引力。

无风险利率下行的另一个证明角度：银行理财发行数量同比增速递减，而基金发行规模同比增速大增。每个人心中都有自己的无风险利率指标，但是对于广大投资者而言，银行理财产品能作为“广义的无风险利率”而存在。伴随银行理财的刚兑打破、收益率的大幅下滑，国内投资者心中的无风险利率逐步下行，这会带来配置资金的溢出。与之相对应的，新成立基金份额不断创下同比增速新高，这能进一步牢固配置资金由理财到权益的逻辑可靠性。

4.3. 无风险利率下行的海外论据——北上资金

无风险利率下行的海外证据——超预期宽松下无风险利率下行带动的流动性溢出。当前全球化的宽松超越历史上任何一次，带来的影响也是与历史任何一次均不同，美联储总资产在短时间内扩张接近3万亿，远超2008年的1万亿左右规模。与之前任何一次都不同的是，当前流动性宽松、低利率水平、低通胀水平共存，需求侧影响将会带来“投资行为”进一步替换了“消费行为”，资产价格的“通货膨胀”替换了物价水平的上行。直接的表现就是，北上资金的大幅流入。

5. 后市如何看？卅卅红春会有时，券商与低估值龙头进击

大势研判：「卅卅红春」会有时，突破「3300」，静待「3500」。我们认为，前期低估了全球流动性宽松带来的资产价格溢价，在「无风险利率」下行、「盈利」和「风险偏好」稳中向好的阶段，需对市场保持积极乐观。我们在年初的时候提出，「卅卅红春会有时」，当前市场有望突破「3300」，冲击「3500」。相比年初的「3300」，我们认为有几点不同：1）当前市场的核心驱动发生了变化，年初疫情冲击下盈利下修是市场调整的关键；2）而本次重新上修至「3300」，关键在于「无风险利率」下行超额对冲「盈利 」下行；3）后续市场跟踪的关键在于「风险偏好 」的影响，而这是「3300 」之后的重要变量。

市场节奏与结构研判：「券商」+低估值上攻，后续看好「科技」和「消费」的表现。对于市场节奏，我们认为当前仍是基于「无风险利率下行 」思路选择结构，因此我们认为后市演绎有望从几点展开：1）从节奏上，金融+低估值周期将继续表现，带动市场冲击「3300 」；2）从结构上，在 「金融 」+低估值周期之后，仍是 「科技 」和 「消费 」接力演绎， 「东方亮完西方亮 」；3）本轮行情不存在所谓 「风格切换 」， 「增量资金 」入场更多的是 「普涨 」格局，只是 「相对收益 」的问题。

行业比较：先是「券商」+低估值领头，「科技」+「消费」接力，讲故事的「小市值」公司不炒，「银行」不是「主打」品种而是周期向消费和科技切换的「过渡」品种。

券商：我们自5月以来大力推荐券商，核心在于政策推动 「 行业景气 」 + 「 集中度 」 双提升。 1） 「 龙头红利 」 ：行业监管趋严，龙头券商优势更加明显；2） 「 改革加速 」 ：中小板注册制、分拆上市、并购重组及再融资、新三板等改革提速；3） 「 金融环境 」 ：低利率下资本市场有望持续活跃。

煤炭：估值性价比较高。 1）当前板块估值具备 「 高性价比 」 。目前煤炭板块无论是PE或是PB，均处于历史最低水平，但目前盈利水平依然在历史高位；2）从近期市场格局来看，预计旺季结束前动力煤的需求仍将维持，而市场在经历了3-4月份的价格快速下跌之后，本次的价格恢复也将对市场的 「 供给端 」 形成更好的约束作用， 「 供给端 」 的优化将对价格形成较好的支撑。

建筑：低估值+盈利修复。 1）建筑板块估值水平为所有行业最低，估值安全垫高；2）下半年基建增速加速回升，回调近尾声反转在即。伴随特别国债、专项债和财政等密集落地，Q3-Q4政策效果将加速显现，看好基建增速趋势回升4个季度以上。

地产：低估值且盈利较为稳定的品种。 1）目前来看，地产板块的估值水平处于历史低位， 估值具备 「 高性价比 」 ；2）伴随政策放松的预期，叠加 「 利率中枢 」 下行，地产板块的盈利下修幅度将好于市场预期。

家电： 「 可选消费 」 中值得期待的种子选手。 1）当前仍处于消费复苏的早期阶段，由 「 必选消费 」 支出逐步向 「 可选消费 」 支出切换；2）商品房销售逐渐回升，中汽协4月汽车销售当月同比转正，未来一季度或有望持续改善；3）整体而言估值水平低，盈利能力强， 「 外资偏好 」 品种。

美东时间周二，国际油价微幅收跌，截止收盘，8月交货的纽约轻质原油期货价格下跌0.01美元，跌幅0.02%，报40.62美元/桶。布伦特9月原油期货收跌0.02美元，跌幅0.05%，报43.08美元/桶。

相关报道：

美油40美元附近反复徘徊 但反弹行情仍可期

AxiCorp策略师Stephen Innes称，美国上周公布的原油库存降幅大于预期，以及石油输出国组织(OPEC)及其盟友创纪录的减产，仍支撑着市场。不过交易员也在密切关注美国燃料需求的前景。进入7月份的前5天，美国已经有3天打破了每日新增确诊病例记录，14个州记录了单日最高点，全美5天内报告了约25万新确诊病例。

关于原油需求现状 你必须要知道的几个真相

近一周，油价走势疲软，多空双方围绕着40美元一线展开激烈厮杀。消息面上，欧佩克+近日的动态不少，关于产油国的减产表态密集公布，而围绕着8月是否延长减产的传闻也满天飞。然而，油价依然表现得十分平静。很显然，供应面不是油价的主导因素。相比之下，需求面成为了投资者的关注焦点。然而， 需求面似乎出现了令人迷惑的打架信号，令多头不敢大胆买入，空头也不愿激进押注。

美国石油产量暴跌才是推高油价的主要因素

因经济复苏和欧佩克国家积极减产措施得到延长，近期油价回升并稳定在40美元左右。而美国石油产量骤降也是推高油价的一个重要因素。但当前油价水平对美国页岩油商的困境于事无补。

    口罩股振德医疗发布中报业绩预告，公司预计上半年净利润与去年同期相比将增加9.25亿-9.55亿元，去年同期净利润为6010.5万元。

资料显示，受疫情影响公司防疫类防护用品（主要为口罩、防护服、隔离衣产品）销售大幅度增加，2020年上半年防疫类防护用品实现销售26亿元到27.20亿元，较上年同期增加25.66亿元到26.86亿元。

分析认为，国内外疫情反复背景下，预计有所放松的防疫要求将再次提高。此前为避免疫情防控形势恶化，越来越多的国家强制要求带口罩：如伊朗自7月5日起，所有聚集性公共场所或室内场所以及提供公共服务的政府部门等，所有民众必须佩戴口罩。美国特朗普最近也表示“完全支持美国民众们佩戴口罩”。

在全球复工对口罩需求增加，以及中报披露最后关键时期下，口罩股有望再迎脉冲。

相关公司方面，据选股宝主题库（xuangubao.cn）流感/口罩 板块显示，

奥美医疗：公司KN95口罩获美国FDA EUA（紧急使用授权）。

新纶科技、鸿达兴业：口罩产品获FDA认证。

拓斯达：口罩机产能第一。

2020年7月8日股市大盘行情分析

一、【早间新闻精选】

宏观新闻：

1、6日至7日，国务院总理李克强在贵州铜仁、贵阳考察。李克强听取贵州“两新一重”建设情况汇报。他还到贵阳腾讯数据中心考察，叮嘱随行部门加大新型基础设施建设支持，为大数据等新兴产业发展提供支撑。

2、周二，A股三大指数冲高回落，最强主线大金融板块大幅分化，低位周期板块均有所走弱，科技股再起，消费电子、新能源汽车、半导体板块盘中大幅走强，沪深两市全天成交额达1.74万亿人民币，比上一交易日放大10%，续创5年新高。全天，沪指涨0.37%，创业板指涨2.44%，北上资金净流入98亿。

环球市场：

欧美股市全线收跌 道指跌1.5%失守26000点关口

美东时间周二，美国三大股指集体收跌，道指跌1.51%失守26000点关口，纳指跌0.86%，标普500指数跌1.08%。蔚来汽车涨近15%，连涨6个交易日。欧洲股市普遍收跌，英国富时100指数跌1.53%报6189.90点。COMEX 8月黄金期货收涨0.91%，报1809.90美元/盎司，创2011年9月份以来收盘新高。国际油价基本持平，美油期货微跌1美分布油跌2美分。

行业新闻：

1、国家邮政局开展“快递进村”试点工作，2022年底符合条件的建制村基本实现“村村通快递”。

2、深圳市房地产中介协会发布通知称，上半年来房地产市场上有少数炒房人群，有意识地通过网络舆论，营造楼市追涨氛围。切勿散布、轻信房地产市场不实消息。

3、最近两天由于股市交易量突然放大，阿里云已经接到多家券商的扩容需求，以解决券商APP数据延迟、交易卡顿等问题。

4、截至7月6日，年内公募基金发行已破万亿，其中权益基金募集规模超7326亿元，占总体发行规模的68.47％，为A股再添增量弹药。

5、香港交易所公告，昨天北向单日成交额再创高峰达1912亿人民币，南向港股通单日成交总额亦创开通以来第二高记录，达600亿港元。

6、昨日，一批重点产业项目在上海临港新片区集中开工，涵盖集成电路、新能源汽车、人工智能、航空航天、生物医药等重点产业领域，总投资480亿元，达产产值约800亿元。

7、乘联会消息，今年6月乘用车主要厂商日均零售销量同比下降8%，零售进度率偏低，体现车市虽然零售环比增长，但增长动力不是很强。

8、根据《国家防汛抗旱应急预案》有关规定，国家防总决定于7月7日16时将防汛Ⅳ级应急响应提升至Ⅲ级。

9、美国有线电视新闻网报道，美国国务卿蓬佩奥周一晚间表示，美国正在“考虑”禁止包括TikTok在内的中国社交媒体应用程序（APP）。

10、据《日经新闻》引述包括供应商在内的未具名消息人士报道，苹果计划在所有下一代iPhone机型中使用OLED显示屏。苹果准备生产4款新5G机型，屏幕尺寸有三种，分别为5.4英寸、6.1英寸和6.7英寸，主要由三星供应。

公司新闻：

1、金溢科技：上半年净利润预增超6.8倍至3.52亿元-3.88亿元，ETC设备营收增加。

2、深交所暂停暴风集团、*ST康得股票上市。

3、网上、网下回拨机制启动后，中芯国际网上发行最终中签率为0.21%。

4、八连板星徽精密收关注函，深交所要求公司说明是否存在利用信息披露影响股票交易、拉抬股价以配合相关人员减持的情形。

5、大连港公告，公司拟以发行A股方式换股吸收合并营口港，即大连港向营口港的所有换股股东发行A股股票，交换该股股东所持有的营口港股票。

6、国轩高科公告称，大众中国收购公司股权案通过市场监管总局的反垄断审查。

7、比亚迪公告，上半年汽车累计销量为15.9万辆，同比下降30.5%；其中新能源汽车累计销量为6万辆，同比下降58%。

8、振德医疗公告称，防疫类防护用品销售大幅增加，预计上半年净利润同比增长15倍以上，受疫情影响公司防疫类防护用品（主要为口罩、防护服、隔离衣产品）销售大幅度增加。

9、连续6日涨停的凯撒旅业发布股票交易异常波动公告称，将聚焦免税、入境、康养、体育、邮轮等细分领域，加快海南产业布局。

10、北上资金昨日净流入98.4亿。中国平安、京东方Ａ、中信证券、招商银行净买入居前，分别获净买入27.2亿元、7.7亿元、5.4亿元、4.9亿元。中国中免净卖出6.8亿元，五粮液净卖出0.77亿元，平安银行净卖出0.96亿元，洋河股份净卖出2.41亿元。

11、唐人神公告，预计上半年净利润4-4.5亿元，同比增长8-9倍。公司公布6月生猪销售简报，6月生猪销售收入合计1.62亿元，同比上升81.3%，环比下降10.7%。

12、安洁科技公告，公司预计2020年上半年归属于上市公司股东的净利润盈利4.09亿元–4.62亿元，比上年同期增长130%–160%。公司笔记本电脑、平板电脑、智能可穿戴产品、新能源产品等业务不断提升。

13、鱼跃医疗上修半年度业绩预期，预计上半年净利润同比增长100%-110%，达到10.67亿元–11.2亿元。

14、天龙股份设立太仓分公司，2021年1月起为特斯拉上海工厂批量供货。

15、美的集团外资持有比例超28%，深股通暂停买入，只接受卖盘。

二、【投资机会参考】

1、【汛期强降雨持续 多家水电公司机组已提前进入满发状态】

7日晚上，浙江省防指启动浙江省钱塘江流域防汛Ⅰ级应急响应。近期，受梅雨强降雨影响，新安江水库水位迅速上升，截至7月7日19时，新安江水库水位达108.05米，超正常蓄水位，水位将持续上涨，预计将创历史高位。根据《国家防汛抗旱应急预案》有关规定，国家防总决定于7月7日16时将防汛Ⅳ级应急响应提升至Ⅲ级。

6月下旬以来，长江中下游地区持续的强降雨天气致降雨量增加，机构指出，汛期的来水状况，对水电全年发电量以及行业投资机会影响重大，多家水电公司的水电机组已提前进入满发状态，作为业绩确定性较强的板块，分析师预计2020年汛期发电有望超预期。

相关上市公司中，三峡水利（600116）公司投产的水电装机容量共计26.98万千瓦，是三峡库区重要的电力负荷支撑点。长江电力（600900）全球最大的水电上市公司，拥有总装机容量4549.5万千瓦，占全国水电装机的比例为13.33%。

2、【国产E波段毫米波芯片实现商业化 成为华为5G通信供应商】

杭州电子科技大学程知群教授团队自主研发的毫米波通讯系统完成测试，系统由毫米波天线、毫米波收发信机和高速基带处理电路板组成，实现了“超大数据高速率传输”，为5G通信提供了一种解决方案。据悉，系统中使用的毫米波芯片、基带电路板，是中国首次自主研发出的全套E波段毫米波通信芯片。

杭电官方消息显示，E波段毫米波芯片已经实现商业化，曾在华为5G毫米波移动基站样机射频芯片的商业招标击败Macom/Triquint/Gotmic等国际大厂，正式成为华为5G通信供应商之一。杭电的科研成果，意味着在5G通信E波段毫米波芯片领域，中国有自主研发的可替代方案。

A股上市公司中，和而泰（002402）子公司铖昌科技微波毫米波射频芯片目前广泛应用于国土资源普查、卫星导航和通信等高端领域，5G民用毫米波芯片正在研发中。亚光科技（300123）公司用于通信的毫米波功率放大器已研制成功，《5G毫米波通信多功能芯片研究》项目列为四川省重大科技专项。

3、【阿里云接到多家券商扩容需求 应对APP卡顿等问题】

据悉，最近两天由于股市交易量突然放大，阿里云已经接到多家券商的扩容需求，以解决券商APP数据延迟、交易卡顿等问题。阿里云工程师表示，券商交易系统出现延宕，行情刷新缓慢，一般是因为券商某一个地区瞬间下单的并发量或者行情刷新请求量超过了该券商交易系统的设计容量，如果核心系统经过分布式改造，简单扩容云资源就可以迅速解决此类问题。

国内云计算资本开支回升态势明显，其中阿里2020Q1资本开支为96.83亿元，同比增长48.13%。阿里云宣布未来3年再投2000亿，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。

相关上市公司中，数据港（603881）国内少数同时服务于阿里巴巴、腾讯、百度国内三大互联网公司的数据中心服务商，公司深度绑定阿里，承接阿里云数据中心全国部署。浙数文化（600633）与阿里云签署合作协议，共同建设云计算服务平台的合作，提升双方云计算业务服务能力和市场竞争力。

4、【苹果将在所有新的iPhone型号中使用OLED显示屏】

引述包括供应商在内的未具名消息人士报道，苹果计划在所有下一代iPhone机型中使用OLED显示屏。苹果准备生产4款新5G机型，屏幕尺寸有三种，分别是5.4英寸、6.1英寸和6.7英寸，主要由三星供应。

Ledinside预计苹果在2020年全年将采购OLED面板达98亿美元，预计占了全世界OLED面板出货金额的30%。而仅次于苹果的OLED面板采购大厂将是三星，其采购金额将达到88亿美元，占全世界OLED面板出货金额的27%。

公司方面，京东方A（000725）国内柔性OLED龙头，产量第一，设计月产能192K。维信诺（002387）OLED领域龙头，国内率先实现触控一体化柔性AMOLED量产工艺等。

以下是为您提供的今日线材连续期货价格行情查询：

2020年07月08日线材连续期货昨日收盘价：3950.00

2020年07月08日线材连续期货今日开盘价：3950.00

以上是今日线材连续期货价格，数据仅供参考，交易时请以柜台成交价为准。

市场走势符合姜涞的预期，目前看行情的表现上，黑色螺纹，热卷，铁矿等多头强势明显，有望重新再次动新一轮的上涨走势，多头反弹明显，顺势之下保持继续买多的操作机会，也是近期重点推荐的做多品种，有色方面沪镍震荡平台的突破，是我们一直期待的突破机会，平台突破多对上涨打开空间，继续采取跟多，包括沪铜也是做多的机会。另外PP塑料也是多头积极强势上攻，尝试跟多的操作机会。

IF2007：

股指昨日高开冲高无力后小幅回落，日线收阴线。从走势看来股指近期持续大幅反弹，周二更是强势拉升，之后多头有所休整也是常态，但这个走势并非拐头之意，整体上还是保持着多头上涨的走势，这是关键。目前技术上均线呈现多头排列发散向上，对股指支撑明显，再一个目前的市场环境下做多气氛积极明显，所以说股指还是多头下的买多持仓操作为主，在交易中要顺势操作，克服恐高心态，短线参考防守位5日线区域。

操作建议：股指多头，做多为主，短线新仓止损参考防守位4650附近。

一、金属：

【沪铜2008】

沪铜昨日高开盘中多空争夺反复，日线收阳线。沪铜在经历一波持续上涨走势，碎步小阳逐步上涨，多头强势并能持续走高，均线明显的多头排列发散向上，对期价支撑明显，整体趋势上还是保持着明显的多头格局，预计接下来沪铜还有较大的上涨空间，策略上保持多头操作思路，低多买入为主，并可保持着在5日线以上持仓多单。

操作建议：沪铜多头明显，可以参考5日线积极买多为主。

【螺纹2010】

螺纹昨日高开多头小幅反弹，日线收阳线。目前看来螺纹逐步反弹当中，行情多头上涨明显，近期再次进入盘整箱体中运行，但这个震荡重心上移明显，有上攻突破的迹象，策略上还是多头操作为主，少量买多布局，对于行情姜涞认为螺纹上攻突破是大概率，盘中采取跟多的思路，如果有长阳突破，继续加仓跟多。

操作建议：螺纹反弹向上，保持买多跟多的操作思路。

【铁矿石2009】

铁矿石昨日多头反弹积极明显，日线收阳线。铁矿石在高位没有突破，随后回落回踩夯实行情再度启动的迹象，随着日线上连续反弹的收阳，短线行情进一步走强，有望形成突破并会顺势打开上涨的空间，由此现在就是买多跟多的机会。60线上行的过程中，保持只多不空的操作。

操作建议：铁矿石调整回升，保持买多的操作。短线上止损防位考虑在730附近。

二、能源化工：

【原油2008】

原油昨日低开小幅回落调整走低，日线收阴线。原油一直在低位蓄势反弹回升，但是在面临着300一线的整数关口时显得有些无力，短线上进入盘整或为突破夯实，再一个原油上方还有315的颈线关口，是制约行情的关键，我们认为原油能够走强反弹，策略上保持好做多思路，若能够突破315附近的压力，则继续跟进买多为主。

操作建议：原油震荡回升，多单持仓并择机跟多。

【橡胶2009】

橡胶昨日盘中冲高后但无力上行回落走低，日线收阴线。橡胶这一阶段以来一直处于横盘状态，围绕着60线的争夺，目前看到60线对期价有一定的支撑，但是在反抽时到达主要的压力关口10550-10650一线，如果能在此形成强势有效突破，那么橡胶多头就此展，毕竟也是蓄势许多，横有多长竖有多高，所以当前需要等待一个多头强势突破的信号，可少量买多试仓，稳健的也可以在长阳突破后买多持仓。

操作建议：橡胶震荡反复，少量买多布局，若有长阳突破则跟进买多。

【焦炭2009】

焦炭昨日高开盘中多空反复争夺，日线收阳线。焦炭在回落之后回踩到达1850之后行情暂时未能形成快速回升，也未见有长阳止跌出现，目前看到焦炭处一直在1850争夺，多头能否回升启动还需要确认，若不出现长阳走强恐怕还是寻底的过程，当前观望为主，行情稳定下再操作。

操作建议：焦炭调整，暂时观望。

甲醇昨日低开盘中回落明显，日线收阴线。甲醇前期一直在低位蓄势，随后小平台有所突破，60线由向下走平后有拐头向上的迹象，整体上对多头还是明显的利好。技术上甲醇低位反弹后但上方还是会面临着诸多的压力，这个是关键，包括1790、1850是制约当前甲醇反弹的关键，我们认为蓄势后会有突破，当前操作上保持少量买多试仓布局，有效突破之后继续采取加仓跟多的操作思路。

操作建议：甲醇反复回踩，操作上买多持仓布局多头走势，当前新仓止损1750附近。

三、农产品：

【豆粕2009】

豆粕昨日高开盘中空头打压明显，日线上回落收跌阴线。豆粕在低位蓄势而后形成盘整震荡反复的格局走势，随着盘整的突破，多头打开上涨空间反弹积极明显，在连续反弹后昨日调整回落，但短线上多头趋势未变，在突破的形势下多头上涨升明显，且上方有一定的空间，操作上继续采取跟多买多思路，依托2850一线跟多操作。

操作建议：豆粕突破上攻，保持短线做多思路，如果回踩确认在2850一线后继续买多持仓。

【棉花2009】

棉花昨日高开空头打压回落走低，日线收阴线。棉花近期一直保持着横盘震荡的趋势，短线方向并不明显，在调整中60线的支撑下有所回升，但是力度有限，短线上的盘整走势未能形成有效突破下还是保持观望，如果能有长阳突破盘整区域，则再跟进买多。

操作建议：棉花震荡反复，观望长阳突破后买多。

【苹果2010】

苹果昨日低开盘中继续弱势走低，日线收阴线。苹果整体上还是相对弱势，不过是由于在前低支撑下小幅回升，但在回升反抽中上方的压力重重，短线看来较少难突破，在力度有限下预计苹果震荡下仍会延续回落走低的节奏，整体上还是空头，短线方向遇阻压力，还是择机考虑跟空操作。

操作建议：苹果弱势，超跌反抽下暂时观望。

2020年新版个人所得税税率表-2020年各项所得个税税率表汇总一览 2020年个人所得税税率表一览 2020年新版个税计算公式说明

新个税5000起征点税率表 2020年新个税计算公式说明 2020个人所得税税率表，侃股网小编为您提供最新个税税率表相关资讯。

新个税5000起征点税率表：

1、缴纳社保后，工资、薪金个人所得低于5000元，无需缴纳个税。

2、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间0-3000元税率为3%，速算扣除数0。

3、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在3000元-12000元税率为10%，速算扣除数210。

4、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在1200元-25000元税率为20%，速算扣除数1410。

5、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在25000元-35000元税率25%，速算扣除数2660。

6、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在35000元-55000元税率为30%，速算扣除数4410。

7、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间在55000元-80000元税率为35%，速算扣除数7160。

8、缴纳社保后，大于5000元的部分，个税区间大于80000元税率为45%，速算扣除数15160。

2020年新个税只要公布的政策就是增加了专项附加扣除，那么除此之外2020年年执行的个税起征点以及个税税率表也和往年不同，个税的起征点及税率表均在20018年10月发生了变化，变更后2020年执行的起征点为5000元，2020年执行的具体税率表及往年税率表对比如下：

从以上税率表我们也可看出，2020年执行的个税税率表主要是调整了阶梯税率的间距，比如之前应纳税额如果为2000元则需要按照10%的税率缴纳个税，而现在只需要按照3%进行个税的缴纳。

上面我们也说到2020年增加了专项附加扣除项目，那么专项附加扣除主要包含子女教育、房贷利息、租房租金、继续教育、赡养老人以及大病医疗6项，只要符合要求的用户，即可在纳税时扣除对应的金额后，在进行个人所得税的计算，专项附加扣除的具体扣除标准如下：

综合2020年个税的政策来看，2020年在进行个税计算时，具体的计算公式为：（个人收入-5000-专项扣除-专项附加扣除）*对应个税利率。

例如某人月薪1万元，每月社保公积金缴纳金额合计1000元，其有一个子女正在上学，每月可扣除1000元，那么其个人应纳税额为10000-1000-1000-5000=3000元，对比个税利率表可计算出其个税纳税额为：3000*3%=90元。

今日89号汽油价格多少？为您提供2020年07月08日89号汽油油价查询：

2020年07月08日焦炭连续期货价格是多少？为您提供今日焦炭连续期货价格：

本站价格均为参考价格，不具备市场交易依据。