嵇美 
菱用海口的日光灯 
讯 截至2020年12月01日10时12分中国联通股票价格最新价4.9，最高4.93，最低4.89，涨跌幅0.000%，涨跌额0.000。
2020年06月17日发布公告，分红方案为10派0.604元(含税,扣税后0.5436元)，股权登记日2020年06月23日，派息日2020年06月24日，方案进度实施方案。
公司预测2020年每股收益0.21元，上一个月预测每股收益0.21元，每股净资产4.77元，净资产收益率4.10(28家)%，归属于母公司股东的净利润64.0亿(30家)元，营业总收入3111亿(30家)元，营业利润183亿(28家)元。
截止2020年04月09日中国联通总股本3,102,550.77万股，流通受限股份952,559.69万股，已流通股份2,149,991.08万股，已上市流通A股2,149,991.08万股，变动原因是股权激励限售流通股上市。
创新业务建设项目截止日期2020年03月24日，计划投资321,300.00万元，已投入募集资金165,000.00万元，建设期--年，预计收益率（税后）19.60%，预计投资回收期5.90年。
公司简介： 中国联合网络通信股份有限公司是经国务院批准的控股公司,经营范围为电信业的投资,根据工业和信息化部、国家发展和改革委员会和财政部《关于深化电信体制改革的通告》精神,公司于2008年顺利完成了CDMA业务的出售以及与中国网通的合并交易。2009年一月,收购了本公司的控股股东--联通集团的固网业务及部分资产。2009年一月七日,工业和信息化部向中国三家基础电信运营商发放了3G业务经营许可,联通集团获得了WCDMA第三代数字蜂窝移动通信业务经营许可,并授权本公司的间接控股子公司—中国联合网络通信有限公司在全国范围内经营此项业务。至此,本公司成为一家全国性的全业务电信运营商,并得以进入拥有良好市场增长空间的3G业务领域。
本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。
菱用海口的日光灯 讯 中国中冶（601618）昨日收价2.8，今日开盘价2.78，目前最新价2.77，涨跌额-0.030，最高价2.8，最低价2.76。
截止2019年12月31日中国中冶总股本2,072,361.92万股，流通受限股份--万股，已流通股份1,785,261.92万股，已上市流通A股287,100.00万股，变动原因是定期报告。
2020年05月26日进行融资融券，融资买入额5,921,810.00元，融资偿还额5,921,810.00元，融资偿还额5,529,672.00元，融资金额752,742,342.00元，融券卖出量425,100.00股，融券偿还量79,200.00股，融券余额5,106,416.00元。
2020年07月13日发布公告，分红方案为10派0.72元(含税,扣税后0.648元)，股权登记日2020年07月16日，派息日2020年07月17日，方案进度实施方案。
2019年分红总额149,210.06万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。
公司预测2020年每股收益0.34元，上一个月预测每股收益0.34元，每股净资产5.02元，净资产收益率7.06(10家)%，归属于母公司股东的净利润72.5亿(9家)元，营业总收入3793亿(10家)元，营业利润108亿(9家)元。
截止2020年06月30日，公司基金持仓数14家，持仓股数98824566股，占流通股比例0.55%，占总股本比例0.48%。
数据仅供参考，交易时请以实时行情为准。
菱用海口的日光灯 讯 截至2020年12月01日10时12分002747股票价格最新价24.45，涨跌幅2.088%，涨跌额0.500，最高24.6，最低23.96。
2020年04月28日发布公告，分红方案为不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度股东大会预案。
收购M.A.i.50.01%股权截止日期2020年07月24日，计划投资8,000.00万元，已投入募集资金7,097.67万元，建设期--年，预计收益率（税后）--，预计投资回收期--年。
2020年05月26日进行融资融券，融资买入额12,145,725.00元，融资偿还额10,996,931.00元，融资金额176,089,756.00元，融券卖出量2,100.00股，融券偿还量--股，融券余额142,002.00元。
截止2020年06月15日埃斯顿总股本84,038.69万股，流通受限股份10,968.43万股，已流通股份73,070.26万股，已上市流通A股73,070.26万股，变动原因是股权激励限售流通股上市。
本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。
菱用海口的日光灯 讯 物产中大600704目前最新价4.58，今日开盘价4.57，涨跌额-0.010，整体涨跌幅0.218%，最高价4.6，最低价4.55。
2020年05月26日进行融资融券，融资买入额3,632,190.00元，融资偿还额3,632,190.00元，融资偿还额6,456,263.00元，融资金额547,117,511.00元，融券卖出量114,400.00股，融券偿还量404,800.00股，融券余额16,557,439.32元。
供应链大数据中心建设项目截止日期2020年04月28日，计划投资30,497.57万元，已投入募集资金2,046.38万元，建设期3.00年，预计收益率（税后）--，预计投资回收期--年。
公司股本结构：股份流通受限总股本数值506,218.20万股，总股本占比100.00%，其中未流通股份数值--万股，未流通股份占比--；流通受限股份数值75,549.96万股，流通受限股份占比14.92%；已流通股份数值430,668.24万股，已流通股份占比85.08%。流通股份合计数值430,668.24万股，流通股份合计占比100.00%，其中已上市流通A股数值430,668.24万股，已上市流通A股占比100.00%；已上市流通B股数值--万股，上市流通B股占比--；境外上市流通股数值--万股，境外上市流通股占比--；其它已流通股份数值--万股，其它已流通股份占比--。
公司简介： 物产中大集团股份有限公司的发展深深根植于浙江改革开放的历史。前身为浙江省物资局,1996年改制为集团公司,2007年与中大集团股份有限公司合并,2016年完成混合所有制改革并实现整体上市,是全国国企改革十二个样本之一。与时代脉搏同频共振,优化产业布局,继续巩固中国供应链集成服务领导者地位,积极拓展基金投资、期货经纪、融资租赁、财务投资等金融业务,大力发展低风险、抗周期性的环保发电、水务等大公用事业以及医药医疗、养生养老等大健康产业,推动集团全球化进程,为广大客户、员工和投资者创造新价值。
数据仅供参考，交易时请以成交价为准。
菱用海口的日光灯 讯 截止10时，埃斯顿（002747）最新价24.37，昨收23.95，今开23.98，最高24.6，最低23.96，成交量2548280手，成交额61879295.390万手。
收购M.A.i.50.01%股权截止日期2020年07月24日，计划投资8,000.00万元，已投入募集资金7,097.67万元，建设期--年，预计收益率（税后）--，预计投资回收期--年。
截止2020年06月15日埃斯顿总股本84,038.69万股，流通受限股份10,968.43万股，已流通股份73,070.26万股，已上市流通A股73,070.26万股，变动原因是股权激励限售流通股上市。
2020年04月28日发布公告，分红方案为不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度股东大会预案。
数据仅供参考，交易时请以成交价为准。
菱用海口的日光灯 讯 中国联通（600050）昨日收价4.9，今日开盘价4.89，目前最新价4.9，涨跌额0.000，最高价4.93，最低价4.89。
截止2020年04月09日中国联通总股本3,102,550.77万股，流通受限股份952,559.69万股，已流通股份2,149,991.08万股，已上市流通A股2,149,991.08万股，变动原因是股权激励限售流通股上市。
2019年分红总额187,394.07万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。
2020年05月26日进行融资融券，融资买入额59,477,631.00元，融资偿还额59,477,631.00元，融资偿还额84,742,950.00元，融资金额2,647,224,300.00元，融券卖出量270,800.00股，融券偿还量135,800.00股，融券余额5,818,704.00元。
截止2020年06月30日，公司基金持仓数15家，持仓股数15558013股，占流通股比例0.07%，占总股本比例0.05%。
公司财务状况：截止2019年09月30日基本每股收益0.1390元，稀释每股收益0.1390元，每股净资产4.6027元，每股公积金2.5815元，每股未分配利润1.1485元，每股经营现金流2.4738元，营业总收入2171亿元，毛利润588亿元，归属净利润43.2亿元，扣非净利润39.7亿元，营业总收入同比增长-1.18%，归属净利润同比增长24.38%，扣非净利润同比增长-11.09%，营业总收入滚动环比增长0.54%，归属净利润滚动环比增长9.16%，摊薄净资产收益率2.97%，摊薄净资产收益率3.02%，摊薄总资产收益率1.75%，毛利率27.51%，净利率4.49%，实际税率20.27%，预收款/营业收入0.00，销售现金流/营业收入0.99，经营现金流/营业收入0.35，总资产周转率0.39次，应收账款周转天数27.11天，存货周转天数4.49天，资产负债率43.48%，流动负债/总负债86.42%，流动比率0.41，速动比率0.39。
数据仅供参考，交易时请以实时行情为准。
菱用海口的日光灯 事项：
2020年11月23日，公司收到控股股东武汉华中科技大产业集团有限公司（下称“产业集团”）发来的《关于公开征集转让华工科技股份进展情况的告知函》，经综合评审，武汉国恒科技投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“国恒基金”）符合本次公开征集转让的受让方基本条件。
国信通信观点：1）股权转让方初步确定为国恒基金，校企改革即将落地，控股股东将发生变化，未来股权结构更加分散。2）转让价格不低于22.44 元，整体交易金额不低于43 亿，显示股权受让方诚意。3）受让方股份锁定期不少于三年，并且受让方应具备提升华工科技运营水平和法人治理结构的能力，保障了公司长期发展。4）受让方须保持华工科技经营管理团队和核心员工队伍的整体稳定，充分保护员工合法利益，并制定具体有效的精英团队激励方案和长效激励措施。
投资建议：股权转让受让方确定，看好公司长期发展国恒基金确定为此次股权转让受让方，还需国资委审批。假如转让顺利，公司股权结构将更加分散。受让方须保持华工科技经营管理团队和核心员工队伍的整体稳定，充分保护员工合法利益，并制定具体有效的精英团队激励方案和长效激励措施，且受让方必须锁定三年。我们预计2020-2022 年归母净利润7.57/8.47/10.01 亿元，同比增速50.6/11.8/18.2%；摊薄EPS 为0.75/0.84/0.99 元，当前股价对应PE 为33/29/25x，看好公司光模块业务受益新基建，在5G 和数通两个大市场取得理想市场份额，激光业务开拓扩展，维持“买入”评级。
继续维持此前盈利预测，我们预计2020-2022 年归母净利润7.57/8.47/10.01 亿元，同比增速50.6/11.8/18.2%；摊薄EPS 为0.75/0.84/0.99 元，当前股价对应PE 为33/29/25x，看好公司光模块业务受益新基建，激光业务开拓扩展，在5G 和数通两个大市场取得理想市场份额，维持“买入”评级。
风险提示：5G 相关业务进展不达预期、激光业务进展不达预期、股权转让进度不达预期。
评论：
国恒基金实控人为武汉国资委，基金总规模为43.5 亿。
武汉国恒科技投资基金成立于2020 年9 月1 日，法人为武汉东湖创新科技投资有限公司，投资人分别为武汉国创创新投资有限公司（65.16%）、北京茂榕投资有限公司（22.97%）、武汉旅游体育集团有限公司（6.90%）、武汉碧水集团有限公司（4.60%）、武汉东湖创新科技投资有限公司（0.23%）、武汉国恒科技管理合伙企业（0.15%）。实际控制人为武汉国资委，收益股份为77.01%，另外经过穿透，武汉当代科技产业集团也是重要投资人。武汉国创创新投资出资额最多，为28.35 亿，国恒基金总投资额为43.50 亿元。
国恒基金符合公开征集要求，利于公司长期发展
公司于9 月15 日发布公告，拟通过公开征集受让方的方式转让公司股权，并对受让方提出了非常明确地要求。
其中受让方需具备提升华工科技运营水平和改善华工科技法人治理结构的能力，并且受让方需提出整体交易结构和收购后的系列制度安排，应与华工科技经营管理团队充分沟通形成基本共识，且保持现有业务不发生重大变化，保持管理团队和核心员工队伍整体稳定，制定具体有效的经营管理团队激励方案或长效激励措施。
而且受让方的《股份受让方案》中内容的第八项：
受让方必须逐项说明，融资方案和维护华工科技股权稳定性的具体措施、改善华工科技治理结构和维护激励机制的具体措施、后续发展战略的思路和计划。
而在此次公告中产业集团对国恒基金进行了综合评审，认为国恒基金符合公开征集转让的受让方基本条件，说明国恒基金提交的《股权受让方案》满足了上述的要求。期待国恒基金未来给华工科技带来进一步的市场化改革，制定管理层的激励措施，提升公司业务能力，利于华工科技长期发展。
娥眉凤目的志 
阴酸菜鱼 菱用海口的日光灯 一、股票绿色是涨还是跌?
1、中国大陆/台湾/日本：
在我国大陆，以及台湾地区，还有日本，股票绿色一般代表的是下跌，而红色就是表示股票上涨。
2、香港/美股/伦敦：
在香港地区，以及欧美地区，股票绿色通常代表的是上涨。对于股票下跌，就用红色表示。这也是国际通行的惯例。
之所以国际通行惯例绿涨红跌，这是因为国外一般认为红色代表的是暴力、禁忌，所以用红色来强调风险。而在我国，红色代表的是喜庆的颜色，自然也就是用红色来代表股票上涨，所以相应地，绿色就代表下跌了。而在日本，绿色被认为是不祥之色，所以也是绿跌红涨。
二、股票会不会亏到没本金?
除非投资者采用“自杀式投资”.否则股票不会亏到没有本金。不同的情况，股票亏损状态不同。
1、股票不退市，投资者不卖出股票账户中的股票，则不会亏损本金。
2、股票不退市，投资者卖出股票账户中的股票，则会亏损本金。
3、股票退市，投资者不卖出股票账户中的股票，则会亏损本金。
4、股票退市，投资者卖出股票账户中的股票，则会亏损本金。
股市具有周期性，没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票。在股票不退市的情况下，投资者不卖出股票账户中的股票，从短期来看，投资者会亏损本金。但是根据股市周期理论，投资者手中的股票总会上涨。所以从长期来看，投资者不会亏损本金。
构成股价涨跌变化的原因有很多，除了政治、财经、业绩等实质原因外，人为因素等变化，也是股价涨跌变化的主要原因。
在股市周期理论中，股市被分为低迷期、青年涨升期、回档期、壮年张升期、者年涨升期、下跌幼年期、中间反弹期、下跌壮年期、下跌者年期等9个时期。股市会根据这9个时期循环往复，不会间断。
综上所述，我们知道股票绿色是涨还是跌，主要得看是在哪一个证券交易所。因为证券交易所不同，相关的规定也是不同的，所以我们自己在进行投资之前要了解清楚。
菱用海口的日光灯 一、中国股市几点开市?
中国股市交易时间为每周一到周五上午时段9:30-11:30，下午时段13:00-15:00。周六、周日及上海证券交易所、深圳证券交易所公告的休市日不交易。
沪深市场股票交易日：周一~周五(法定节日除外)，9:15--9:25集合竞价，9:30--11:30前市，连续竞价，13:00--15:00后市，连续竞价，(14:57--15:00为收盘集合竞价)，大宗交易的交易时间为本所交易日的15:00-15:30，本所在以上的时间内才受理大宗交易的申报。用户可在交易日的14:30-15:00登陆本所大宗交易电子系统，进行开始前的准备工作;大宗交易用户可在交易日的15:30-16:00通过本所大宗交易电子系统查询当天大宗交易情况或接收当天成交数据。
股票市场是已经发行的股票转让、买卖和流通的场所，包括交易所市场和场外交易市场两大类别。由于它是建立在发行市场基础上的，因此又称作二级市场。股票市场的结构和交易活动比发行市场(一级市场)更为复杂，其作用和影响力也更大。
二、股市春节休市几天?
2020年春节新历时间是1月25日，假期从1月24日至30日放假7天。1月19日、2月1日正常上班。然而，股票市场也是跟随国家法定节假日放假，根据中国证监会公布的2020全年放假时间和休市安排，春节期间股市从1月24日至1月30日休市，1月31日(星期五)开市。1月19日、2月1日是周末正常休市。
综上所述，我们知道投资者更关注股市开市、春节股市休市的时间安排，中国股市交易时间是工作日上午时段9:30-11:30，下午时段13:00-15:00，春节股市从1月24日至1月30日休市。
菱用海口的日光灯 讯 截至 2020年12月01日10时01分，巨人网络（002558）最新价17.94，涨跌幅0.561%，昨收17.84，今开17.82，最高18.08，最低17.75。
2020年05月26日进行融资融券，融资买入额5,303,434.00元，融资偿还额1,931,597.00元，融资金额165,288,119.00元，融券卖出量30,400.00股，融券偿还量10,000.00股，融券余额2,257,164.00元。
网络游戏的研发、代理与运营发行截止日期2020年04月30日，计划投资429,135.62万元，已投入募集资金205,507.08万元，建设期--年，预计收益率（税后）--，预计投资回收期--年。
2020年06月05日发布公告，分红方案为10派1.30元(含税,扣税后1.17元)，股权登记日2020年06月10日，派息日2020年06月11日，方案进度实施方案。
2019年分红总额24,954.04万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。
公司经营范围：计算机游戏软件的开发、销售;网络游戏出版运营;利用互联网销售游戏产品;动漫设计、制作;计算机软硬件设计、系统集成服务及数据处理。设计、制作、发布国内外广告。组织文化艺术交流活动(不含演出);承办展览展示活动。电影发行;电影摄制。演出经纪。广播电视节目制作。健康咨询。货物及技术的进出口业务。长江重庆至上海省际旅游船运输,旅游船船票销售、商务管理咨询,船舶修造,船舶机电设备安装。
数据仅供参考，交易时请以成交价为准。
菱用海口的日光灯 投资建议
公司拥有独一无二的大湾区核心土地资源，未来升值空间大；作为资源型央企，有条件和能力做好城市深耕，运营T+3、T+10、T+30 业务；2020 年因交付及结算受疫情影响，我们预计其2020 年权益净利润为小幅负增长，但预计2021 年、2022 年可实现双位数较快增长。在不考虑前海片区土储大规模变现的前提下，预计2020-2022 年权益净利润分别为151 亿元、179 亿元、197 亿元。考虑到其土地资源的不可复制性以及利润尚未变现，首次覆盖，我们给予？买入评级？，给予其12 个月内目标价22.63 元，对应10X2021PE。
坐拥大湾区核心土储，地段为王，深圳前海蛇口片区土储价值丰厚：公司在前海、蛇口、太子湾的大规模土储具备不可复制的核心优势。公司自改革开放以来就作为主力建设蛇口片区，目前在深圳前海蛇口片区拥有土储583 万方，估算NAV 增厚达600 亿元。早期获取土地成本低，土储重估价值高，升值空间大。对标世界级湾区，前海作为粤港澳大湾区驱动引擎，深圳的核心发展片区，拥有优越的经济、人口和交通条件，公司在该片区丰厚的土储具备孕育核心持有型资产能力，价值静待释放。
资源型央企，具备多元化低成本拿地，低成本融资优势：背靠招商局集团，公司已通过与政企合作获取多个项目。在招拍挂拿地难度提升，一二线城市供地紧张的市场背景下， 优势明显。央企背景，融资成本先天占优，1H2020 公司融资成本仅为4.78%。
销售规模稳步增长，未来具有市占率提升潜力：公司目前已进入城市60 多个，集中于一二线城市。1H2020 全口径销售额1107 亿元，排名第10。公司资债指标稳健，均处于三条红线以下，在未来监管趋严利好国企开发商的大背景下，公司可按照自身节奏稳步发展，销售规模将会持续增长，预计2020-2022 年销售规模分别为2500 亿元、2800 亿元、3200 亿元。
持有型业务地段核心，资产升值空间大；积极释放物业服务价值：公司持有型物业大都处于一二线城市核心地段，平均单体面积5.53 万方，建筑高档，经营能力强。公司物业质量较高，租金收入可观，同时积极通过资本化手段表达业务价值，如在香港上市REITs。公司收购中航善达（后改名为招商积余）积极推动物业服务上市，未来利润释放空间大。
风险：
前海建设进度低于预期，公司规模扩张低于预期，政策调控超预期。
菱用海口的日光灯 投资建议
我们预计公司2020-2022 年分别实现营业收入75.4、84.4、94.7 亿元，对应增速分别-0.8%、12.0%、12.2%，预计公司归母净利润分别3.7、5.1、7.7 亿元对应增速分别-33.3%、37.7%、49.5%，对应EPS 分别为0.55、0.76、1.14 元/股，当前股价对应2020-2022 年分别69.5x、50.5x、33.8xPE，给予增持评级。
多品牌多品类全渠道的百廿民族日化龙头。
公司经营历史超过120 年，旗下品牌众多、品类齐全，覆盖不同年龄和消费层次、满足多种细分需求，线下线上拥有八大渠道；2020 年公司迎来新CEO，并颁布新一轮股权激励计划，为公司发展注入新动能。
品牌端：聚焦主力高增长品牌，卡位细分高成长赛道。
公司从品牌大小、增速、毛利率和竞争集中度等维度，对品牌矩阵进行重新梳理，形成高速增长、细分冠军和细分领先的差异化品牌发展策略，将资源投放聚焦于主力高增长品牌，并在细分高成长赛道完成卡位。
渠道端：线下渠道精简+赋能持续焕活，线上渠道拓渠+聚焦稳步提升。
公司顺应渠道变革趋势，积极推进渠道转型。线下渠道方面，持续推进线下拓展，在人流下降压力较大的经销商分销和KA 系统，取得了高于市场的增速，并提高了单产。百货渠道进行了终端形象优化，并开始逐步推广养美空间单品牌店模式。母婴渠道通过互相引流的模式取得了更好的增长。化妆品专营店渠道覆盖更多品牌和品类，同时积极拓展海外渠道，并入驻亚马逊；线上渠道方面，电商实现运营能力和单产提高，并通过智慧零售门店尝试线上线下融合；特渠逐步建立可持续的业务模式，并尝试通过引入会员流量打造家化自有的商城平台。
风险提示
疫情反复导致线下门店恢复速度不及预期；公司的组织架构和品牌战略调整短期内难见成效，影响市场信心；品牌拓展及新品研发不及预期。
菱用海口的日光灯 投资建议
我们预计公司2020-2022 年分别实现营业收入75.4、84.4、94.7 亿元，对应增速分别-0.8%、12.0%、12.2%，预计公司归母净利润分别3.7、5.1、7.7 亿元对应增速分别-33.3%、37.7%、49.5%，对应EPS 分别为0.55、0.76、1.14 元/股，当前股价对应2020-2022 年分别69.5x、50.5x、33.8xPE，给予增持评级。
多品牌多品类全渠道的百廿民族日化龙头。
公司经营历史超过120 年，旗下品牌众多、品类齐全，覆盖不同年龄和消费层次、满足多种细分需求，线下线上拥有八大渠道；2020 年公司迎来新CEO，并颁布新一轮股权激励计划，为公司发展注入新动能。
品牌端：聚焦主力高增长品牌，卡位细分高成长赛道。
公司从品牌大小、增速、毛利率和竞争集中度等维度，对品牌矩阵进行重新梳理，形成高速增长、细分冠军和细分领先的差异化品牌发展策略，将资源投放聚焦于主力高增长品牌，并在细分高成长赛道完成卡位。
渠道端：线下渠道精简+赋能持续焕活，线上渠道拓渠+聚焦稳步提升。
公司顺应渠道变革趋势，积极推进渠道转型。线下渠道方面，持续推进线下拓展，在人流下降压力较大的经销商分销和KA 系统，取得了高于市场的增速，并提高了单产。百货渠道进行了终端形象优化，并开始逐步推广养美空间单品牌店模式。母婴渠道通过互相引流的模式取得了更好的增长。化妆品专营店渠道覆盖更多品牌和品类，同时积极拓展海外渠道，并入驻亚马逊；线上渠道方面，电商实现运营能力和单产提高，并通过智慧零售门店尝试线上线下融合；特渠逐步建立可持续的业务模式，并尝试通过引入会员流量打造家化自有的商城平台。
风险提示
疫情反复导致线下门店恢复速度不及预期；公司的组织架构和品牌战略调整短期内难见成效，影响市场信心；品牌拓展及新品研发不及预期。
菱用海口的日光灯 估值探讨及投资建议。随着负极材料相关厂商陆续扩产，头部企业凭借规模效应和技术优势取得更多竞争优势。贝特瑞拥有高端、中端、高性价比等多系列产品，保证了公司的盈利能力。同时，贝特瑞负极材料成本结构稳定，且毛利率逐年提升，并高于行业平均及竞争对手。与主要国内外行业巨头客户合作，产品销售价格稳定。未来是头部企业、高端产能的市场，贝特瑞有望凭借深厚的研发、生产技术，在高端负极材料市场进一步抢占更多市场份额。
国内锂离子电池材料需求向上。2015-2019 年，全球锂离子电池产业规模持续维持增长态势，年复合增长率为 14.97%。2019 年消费类锂离子电池占比回落至 40%，电动汽车用锂离子电池占比达到 46.7%，动力电池成为带动锂电池规模增长的主要动力。随着新能源汽车产业景气向上，新能源汽车产销持续改善，动力电池出货量将不断攀升，锂电池正负极材料作为锂电池最重要的核心组成，锂电材料行业也将迎来快速增长期。
目前，石墨是最主要的锂电池负极材料，随着硅基等新兴负极材料的快速发展，负极材料行业将形成石墨和新型负极材料融合发展的格局。锂电池正极材料以磷酸铁锂正极材料和三元正极材料为主，动力电池呈现向高镍三元动力电池倾斜的趋势。
贝特瑞扎根主业，经营稳健。贝特瑞成立于 2000 年，公司以天然石墨负极材料为起点，产品结构持续改进、优化和丰富，产品体系由最初的天然石墨负极材料产品逐步扩张至人造石墨负极材料、硅基等新型负极材料、磷酸铁锂正极材料、三元正极材料等。贝特瑞注重创新，并以技术领先、产品及产业链布局完善、国际与国内主流客户并重为特色。
风险提示：新能源汽车发展不及预期；负极材料价格下降；原材料成本增加等。
菱用海口的日光灯 投资建议：我们公司预测 2020 年至 2022 年每股收益分别为 0.47、0.61 和 0.95元。净资产收益率分别为 5.7%、6.8% 和 9.6%，维持买入-B 建议。
投资要点
半导体景气度上行，涨价效应蔓延到封测环节：疫情期间，远程办公和在线教育的需求扭转了近年来笔记本销售的颓势，根据 IDC 的数据，2020Q2、Q3 全球 PC 出货量分别同比增长 11.2%、14.6%。疫情结束后，5G 手机、新能源电动车等消费需求旺盛，整个晶圆代工产能，尤其 8 英寸产能紧缺。随着晶圆库存逐渐从晶圆代工厂转移至封测厂，封测产能也日益紧张。全球封测市场市占率第一的日月光在11 月 20 日宣布将调涨 2021Q1 封测平均接单价格 5～10％，以应对 IC 载板价格上涨等成本上升以及客户强劲需求导致的产能供不应求。
全面布局封测技术，国内龙头乘行业东风：长电科技收购星科金朋后市占率跃居全球第三，根据 TrendForce 的数据，2020Q3 公司全球市占率为 14.5%，比全球市占率第一的日月光低 8 个百分点。公司全面布局封测技术，拥有 SiP、WLP、FC、2.5D/3D 等先进工艺，产品和技术涵盖了主流集成电路系统应用，包括网络通讯、移动终端、高性能计算、车载电子、大数据存储、人工智能与物联网、工业智造等领域。技术实力及全球第三的市占率保证了公司将在此轮半导体高景气周期中受益。为了应对 5G、人工智能、汽车电子、智能移动终端、物联网等不断增加的市场需求以及顺应国产替代大趋势，公司于 2020 年 8 月 21 日发布非公开发行 A 股股票的预案，计划募集资金总额不超过 50 亿元，用于年产 36 亿颗高密度集成电路及系统级封装模块项目和年产 100 亿块通信用高密度混合集成电路及模块封装项目。2020 年 11 月 10 日已完成第一次反馈意见的回复。
整合效果显现，全年业绩确定性高： 通过持续的降本增效及技术升级，公司 2020年业绩大幅改善，其中星科金朋 2019 年亏损 4320 万美元，2020 年扭亏为盈，整合效果显现。
2020 年前三季度公司实现收入 187.63 亿元，同比增长 15.85%（剔除确认口径影响，同比增长 33.02%）；实现归母净利润 7.64 亿元，同比增长520.17%。其中第三季度实现收入 67.87 亿元，同比减少 3.69%（剔除确认口径影响，同比增长 6.90%）；实现归母净利润 3.98 亿元，同比增长 416.65%。随着产能利用率提升及精益化管理，公司毛利率从 2019Q1 以来已经连续 5 个季度环比改善，2020 年第三季度毛利率为 17.04%，环比提升 1.14 个百分点，同比提升 5.14个百分点。根据目前全球半导体的高景气情况，公司全年业绩维持高速增长的确定性高。
风险提示：中美贸易关系紧张；先进制程研发不及预期；新产能扩建进程不及预期；下游需求不及预期。
菱用海口的日光灯 股票交易怎么算费用?
股票交易时所支付的手续费：
(1)股票印花税
(2)股票过户费
(3)佣金
(4)证管费
(5)证券交易经手费
A股市场股票交易买卖需要总共需要支付以上这5大费用，而这5大费用具体是如何收取呢?
最新股票交易具体收取费用情况明细：
印花税：按照成交金额的1‰收取，自从2008年9月19日由向双边征收改为向出让方单边征收，买入股票免征印花税，卖出股票之时需要征税印花税。
过户费：按成交面额的0.02‰收取，从2015年8月1日起已经更改为上海和深圳都进行收取，此费用按成交金额的0.02‰收取。
券商佣金：最高为成交金额的3‰，最低5元起，单笔交易佣金不满5元按5元收取。
证券监管费：成交金额的0.002%双向收取。
证券交易经手费：按成交金额的0.00487%双向收取。
备注：证券监管费用和证券交易经费已经包含在券商佣金里面，两者费用合计总收取成交金额的0.00687%，将由证券公司代收，所以股票交易买卖之时一般都是直接计算在券商佣金里面。
根据最新股票交易具体收取费用明细可以看出，股民投资者们股票买卖交易的费用真正是由三部分组成，印花税、过户费、券商佣金等。
如何计算股票的各种手续费?
通过上面的分析我们已经知道股票交易买卖一次需要收取的费用由三部分组成，分别为印花税、过户费、券商佣金。所以想要计算股票买卖一次具体需要多少费用可以直接根据根据印花税、过户费、券商佣金等税率，根据不同的成交金额计算出不同的股票需要征收的费用，下面用实际例子来分析如何计算股票的各种手续费。
举例子：
股票买入或卖出5000元一次手续费佣金各是多少?
从这个问题当中得知股票成交金额买入和卖出都是5000元整，要分别计算出买入和卖出的各种手续费;
(1)股票买入一次的费用
印花税：根据印花税单边征收，买入股票是免征，所以买入股票不需要缴纳印花税;
过户费：按成交面额的0.02‰收取
从问题中成交量金额是5000元，过户费费用为0.02‰，所以可以得出需要缴纳的过户费为：5000元*0.02‰=0.1元，买入5000元股票需要支付0.1元的过户费。
券商佣金：最高为成交金额的3‰，最低5元起，单笔交易佣金不满5元按5元收取。
股票买入的成交金额依旧是5000元，券商佣金费用为3‰，所以同样可以得出买入股票需要缴纳的券商佣金费用为：5000元*3‰=15元;从而可以得知买入5000元的股票需要缴纳的费用是15元券商佣金。
综合以上计算可以得知，5000元买入股票一次需要免征印花税，需要缴纳过户费为0.1元，需要缴纳券商佣金为15元(按照最高佣金费率计算，现在券商佣金普遍为0.3‰，每个股东账户券商佣金都是有区别)。
(2)股票卖出一次的费用
印花税：按照成交金额的1‰收取
股票卖出成交金额是5000元，印花税的费率是成交金额的1‰，所以可以根据成交金额和费率卖出需要收取印花税为：5000元*1‰=5元，卖出一次需要缴纳5元的印花税。
过户费：按成交面额的0.02‰收取
通过上面计算可以得出，5000元买入一次需要缴纳的过户费是0.1元，而成交金额5000元卖出一次同样也是需要缴纳0.1元过户费，买卖双向收取这笔费用。
券商佣金：最高为成交金额的3‰，最低5元起，单笔交易佣金不满5元按5元收取。
同样的上面也计算过了，成交金额同样是5000元，由于券商佣金是双向收取，所以卖出股票一次也是需要收取15元的券商佣金。
综合以上计算可以得出，股票卖出一次费用需要缴纳印花税5元，过户费0.1元，券商佣金15元，卖出一次股票成交金额5000元需要缴纳总费用为20.1元。
(3)股票买卖一次总费用
通过以上计算可以得出以成交金额5000元买卖一次计算的费用明细：
买入股票的费用为：
印花税:0元
过户费：0.1元
券商佣金：15元
卖出股票的费用为：
印花税:5元
过户费：0.1元
券商佣金：15元
最后通过以上关于股票市场的各种费用分析和计算可以得出股票买入或卖出5000元一次总手续费为35.2元，其中印花税5元，过户费0.2元，券商佣金30元;从费用明细当中，券商佣金是最高的股票交易成本，当然现在的股东账户基本都是低于3‰收取，从而可以大大降低股民投资的交易成本。
菱用海口的日光灯 要点：
发展工程机械融资租赁，增强公司金融服务实力。
公司继 2020 年 10 月完成收购三一汽车金融 91.43%股权后，为持续推动建立设备制造和金融服务相结合的业务模式，再次涉足工程机械融资租赁金融服务领域，促进公司设备销售，更好地满足客户需求。近年来，公司以融资租赁模式销售的比重超过 25%。通过本次收购将具备融资租赁业务资质，公司得以开展融资租赁业务。在提高盈利能力的同时，公司还可以达到资金流动性加快，预计提升资金收益率 2-3pct。从全球机械龙头企业的销售经验来看，卡特彼勒凭借庞大的全球化工程机械金融服务体系，极大地促进了其全球销售规模的扩张。公司此举将助力国际化战略的稳步推进，进一步加速海外销售进程，拓展市场份额，确立海外市场地位。
员工持股调动积极性，彰显公司长期发展的坚定信心。
本次持股计划参与对象为公司董事、监事、高级管理人员、中层管理人员、关键岗位人员和核心业务（技术）人员，并且未对持有人设置业绩考核指标。
根据公司公告，本次共有 11 位高层管理人员参与认购，其余员工 2253 人，股票权益在 2020-2024 年度各年度归属持有人比例均为 20%。本次员工持股计划覆盖人员广泛，激励持续时间长，将充分调动公司员工积极性，激发员工创造潜能，实现股东利益、公司利益和经营者个人利益有机结合，建立健全激励约束机制。同时也说明，公司对于公司长期经营发展具备足够信心，与核心员工的深度绑定有利于公司长期业务发展，巩固行业优势地位。
投资建议与盈利预测
考虑到工程机械行业景气度以及公司竞争力不断提升，我们预计公司 2020-2022 年实现归母净利润分别为 156/187/208 亿元，对应当前 PE 分别为17/14/13X，维持公司“买入”评级。
风险提示
基建固定资产投资不及预期；市场竞争加剧；全球疫情反复超预期。
于玉 菱用海口的日光灯 12月1日消息，泡泡玛特于2020年12月1日-12月4日招股，该公司拟发行1.36亿股，香港公开发售占约12%，国际配售占约88%，另有超额配股权15%。每股发售价31.50-38.50港元，每手200股，预期股份将于2020年12月11日上市买卖。
招股书显示，泡泡玛特为中国潮流玩具文化的开拓者及主要推广者，公司品牌产品主要分为盲盒、手办、BJD及衍生品。除泡泡玛特品牌产品外，公司亦销售选定第三方供货商提供的第三方产品，如主要来自选定第三方品牌拥有人的盲盒、手办、拼图、毛绒玩具、电动。
截至2020年6月30日，泡泡玛特运营93个IP，包括12个自有IP、25个独家IP及56个非独家IP，其中自有IP Molly则在2019年为其贡献了4.56亿元的营收，占比高达27.1%。
从盈利能力来看，2017至2019年度，泡泡玛特的毛利率分别为47.6%、57.9%及64.8%。截至2020年6月30日，泡泡玛特的毛利率高达65.2%，其中泡泡玛特品牌产品的毛利率为71.1%，第三方产品的毛利率为34.6%。由此可见，泡泡玛特品牌产品的毛利率要远高于第三方产品。
从收益方面来看，2017至2019年度，泡泡玛特分别实现收益1.58亿元、5.15亿元及16.83亿元。截至2020年6月30日，公司实现收益8.18亿，同比大涨50%。
2017至2019年度，公司净利润分别为157万元、9952万元、4.51亿元，即2年时间净利润翻了近288倍。
菱用海口的日光灯
| 发行状况 | 股票代码 | 688308 | 股票简称 | 欧科亿 |
| 申购代码 | 787308 | 上市地点 | 上海证券交易所科创板 | |
| 发行价格（元／股） | 23.99 | 发行市盈率 | 28.93 | |
| 市盈率参考行业 | 金属制品业 | 参考行业市盈率(最新) | 31.89 | |
| 发行面值（元） | 1 | 实际募集资金总额(亿元) | 6.00 | |
| 网上发行日期 | 2020-12-01 (周二) | 网下配售日期 | 2020-12-01 | |
| 网上发行数量(股) | 7,125,000 | 网下配售数量(股) | 16,625,000 | |
| 老股转让数量(股) | - | 总发行数量（股） | 25,000,000 | |
| 申购数量上限(股) | 7,000 | 中签缴款日期 | 2020-12-03 (周四) | |
| 网上顶格申购需配市值(万元) | 7.00 | 网上申购市值确认日 | T-2日(T:网上申购日) | |
| 网下申购需配市值(万元) | 1000.00 | 网下申购市值确认日 | 2020-11-24 (周二) | |
| 发行方式 | 发行方式类型 | 网上定价发行,网下询价配售,市值申购,战略配售,保荐机构参与配售 | ||
| 发行方式说明 | 本次发行采用向战略投资者定向配售、网下向符合条件的投资者询价配售和网上向持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行 | |||
| 申购状况 | 中签号公布日期 | 2020-12-03 (周四) | 上市日期 | |
| 网上发行中签率(%) | - | 网下配售中签率(%) | - | |
| 中签结果公告日期 | 2020-12-03 (周四) | 网下配售认购倍数 | ||
| 初步询价累计报价股数（万股） | 6937010.00 | 初步询价累计报价倍数 | 4172.64 | |
| 网上有效申购户数(户) | 网下有效申购户数(户) | |||
| 网上有效申购股数(万股) | 网下有效申购股数(万股) | |||
| 中签号 | 中签号公布日期 | 2020-12-03 (周四) | ||
| 承销商 | 主承销商 | 民生证券股份有限公司 | 承销方式 | 余额包销 |
| 发行前每股净资产（元） | 9.54 | 发行后每股净资产（元） | ||
| 股利分配政策 | 股票发行前公司滚存未分配利润由发行后的新老股东按持股比例共享。 | |||
| 首日表现 | 首日开盘价(元) | - | 首日收盘价(元) | - |
| 首日开盘溢价(%) | - | 首日收盘涨幅(%) | - | |
| 首日换手率(%) | - | 首日最高涨幅(%) | - | |
| 首日成交均价(元) | - | 首日成交均价涨幅(%) | - | |
| 每中一签获利（元） | - | |||
| 经营范围 | 硬质合金及相关原料、工模具加工、销售(需专项审批的除外);机电产品、政策允许的有色金属、矿产品、化工原料的销售;刀具、工具制造、加工、销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动。) | ||
| 主营业务 | 专业从事数控刀具产品和硬质合金制品的研发、生产和销售 | ||
| 筹集资金将 用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 年产4,000万片高端数控刀片智造基地建设项目 | 45046 | |
| 2 | 数控精密刀具研发平台升级项目 | 5800 | |
| 投资金额总计 | 50846.00 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | 9129.00 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 84.78% | ||
菱用海口的日光灯
| 发行状况 | 股票代码 | 688136 | 股票简称 | 科兴制药 |
| 申购代码 | 787136 | 上市地点 | 上海证券交易所科创板 | |
| 发行价格（元／股） | 22.33 | 发行市盈率 | 27.76 | |
| 市盈率参考行业 | 医药制造业 | 参考行业市盈率(最新) | 51.21 | |
| 发行面值（元） | 1 | 实际募集资金总额(亿元) | 11.09 | |
| 网上发行日期 | 2020-12-01 (周二) | 网下配售日期 | 2020-12-01 | |
| 网上发行数量(股) | 12,667,000 | 网下配售数量(股) | 30,053,758 | |
| 老股转让数量(股) | - | 总发行数量（股） | 49,675,300 | |
| 申购数量上限(股) | 12,500 | 中签缴款日期 | 2020-12-03 (周四) | |
| 网上顶格申购需配市值(万元) | 12.50 | 网上申购市值确认日 | T-2日(T:网上申购日) | |
| 网下申购需配市值(万元) | 1000.00 | 网下申购市值确认日 | 2020-11-24 (周二) | |
| 发行方式 | 发行方式类型 | 网上定价发行,网下询价配售,市值申购,战略配售,高管员工参与配售,保荐机构参与配售 | ||
| 发行方式说明 | 本次发行采用向战略投资者定向配售、网下向符合条件的投资者询价配售和网上向持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行 | |||
| 申购状况 | 中签号公布日期 | 2020-12-03 (周四) | 上市日期 | |
| 网上发行中签率(%) | - | 网下配售中签率(%) | - | |
| 中签结果公告日期 | 2020-12-03 (周四) | 网下配售认购倍数 | ||
| 初步询价累计报价股数（万股） | 11465650.00 | 初步询价累计报价倍数 | 3879.17 | |
| 网上有效申购户数(户) | 网下有效申购户数(户) | |||
| 网上有效申购股数(万股) | 网下有效申购股数(万股) | |||
| 中签号 | 中签号公布日期 | 2020-12-03 (周四) | ||
| 承销商 | 主承销商 | 中信建投证券股份有限公司 | 承销方式 | 余额包销 |
| 发行前每股净资产（元） | 5.31 | 发行后每股净资产（元） | ||
| 股利分配政策 | 股票发行前公司滚存未分配利润由发行后的新老股东按持股比例共享。 | |||
| 首日表现 | 首日开盘价(元) | - | 首日收盘价(元) | - |
| 首日开盘溢价(%) | - | 首日收盘涨幅(%) | - | |
| 首日换手率(%) | - | 首日最高涨幅(%) | - | |
| 首日成交均价(元) | - | 首日成交均价涨幅(%) | - | |
| 每中一签获利（元） | - | |||
| 经营范围 | 生物制品、化学药、原料药、中药(以上不含危险化学品)的研发、生产及销售;药品委托或受托生产(详见药品上市许可持有人注册批件)及销售;药品技术研发、转让及咨询服务;货物进出口,技术进出口;自有房屋租赁以及其他按法律、法规、国务院决定等规定未禁止和不需经营许可的项目。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动) | ||
| 主营业务 | 重组蛋白药物和微生态制剂的研发、生产、销售一体化的创新型生物制药企业,专注于抗病毒、血液、肿瘤与免疫、退行性疾病等治疗领域的药物研发,并围绕上述治疗领域拥有一定中药及化学药技术沉淀 | ||
| 筹集资金将 用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 药物生产基地改扩建项目 | 58730.46 | |
| 2 | 研发中心升级建设项目 | 34746.24 | |
| 3 | 信息管理系统升级建设项目 | 3702.6 | |
| 4 | 补充流动资金 | 80000 | |
| 投资金额总计 | 177179.30 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | -66254.36 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 159.73% | ||
菱用海口的日光灯 盈利预测与估值：公司是国内领先的PVC 地板生产及出口商，近年来把握弹性地板渗透率提升趋势，快速跟进SPC 占比提升这一结构性变化积极扩张SPC 产品产能。公司目前已有国内基材产能12.14 万吨，同时公司在国内积极投建2000 万平PVC 地板产能并在越南新建生产基地，未来3 年产能有望持续释放成长弹性足。我们预计公司2020-2022 年归母净利润分别为1.98 亿元、3.04 亿元和4.18 亿元，对应EPS 分别为2.70、4.15、5.70 元，对应PE 分别为23.8、15.5、11.3 倍。考虑行业需求高景气度和公司成长弹性，首次覆盖给予“买入”评级。
PVC 地板新秀，快速成长跻身行业前列。公司成立于2013 年12 月，2020年9 月底上市。产品覆盖LVT 地板、WPC 地板和SPC 地板三大类，快速成长为国内领先的PVC 地板ODM厂商，2016-2019 年营业收入复合增速60%，归母净利润复合增速94%。2019 年末公司拥有12.14 万吨基材产能，在PVC地板出口市场的占有率为2.55%。
海外PVC 地板需求势猛，近5 年中国出口额复合增速接近20%。2012 年至2019 年，美国市场LVT 地板（含WPC 和SPC）从7.18 亿美元增长至48.04亿美元，复合增速为31.2%，渗透率从3.77%提升到17.4%。2014 年至2019 年，我国PVC 地板出口额由19.72 亿美元提高至48.42 亿美元，复合增速19.68%。在弹性地板品类中，SPC 地板凭借更低的价格和优异的质量快速抢占市场，具备快速扩产能力的SPC 龙头企业获得了快速成长机遇，海象新材市场占有率从2017 年的1.63%逐步提升至2019 年的2.55%。
公司快速扩张产能、拓展渠道，成长弹性足。公司一方面加大渠道拓展，截至2019 年末，与公司有交易记录的客户累计逾100 家，其中与公司有活跃交易且金额较大的客户有20 余家。美国地面装饰行业渠道结构中，分散的地面装饰材料门店占据大多数份额，未来拓展空间较大。公司另一方面加大直销比例，直销占比从2017 年的67.8%提升到2019 年的84.2%。近年来公司产销两旺， 2019 年末公司产能12 万吨，产能利用率102.84%，越南基地和国内募投项目预计未来2-3 年规划新增近2 倍产能，可解决产能瓶颈问题。未来随着客户渠道开拓和新增产能持续释放，规模和业绩有望保持快速成长。
风险提示：原材料价格波动的风险；汇率波动的风险；市场竞争加剧的风险；贸易政策不确定的风险；市场需求变动的风险。
岑伦 菱用海口的日光灯
| 发行状况 | 债券代码 | 123079 | 债券简称 | 运达转债 |
| 申购代码 | 370772 | 申购简称 | 运达发债 | |
| 原股东配售认购代码 | 380772 | 原股东配售认购简称 | 运达配债 | |
| 原股东股权登记日 | 2020-11-30 | 原股东每股配售额(元/股) | 1.9628 | |
| 正股代码 | 300772 | 正股简称 | 运达股份 | |
| 发行价格(元) | 100.00 | 实际募集资金总额(亿元) | 5.77 | |
| 申购日期 | 2020-12-01周二 | 申购上限(万元) | 100 | |
| 发行对象 | (1)向发行人的原股东优先配售:发行公告公布的股权登记日(即2020年11月30日,T-1日)收市后登记在册的发行人A股股东。(2)网上发行:中华人民共和国境内持有深交所证券账户的自然人、法人、证券投资基金以及符合法律法规规定的其他投资者(法律法规禁止购买者除外)。(3)本次发行的保荐机构(主承销商)的自营账户不得参与本次申购。 | |||
| 发行类型 | 交易所系统网上向社会公众投资者发行,交易所系统网上向原A股无限售股东优先配售 | |||
| 发行备注 | 本次发行的可转债向发行人股权登记日收市后中国结算深圳分公司登记在册的原股东优先配售,原股东优先配售后余额部分(含原股东放弃优先配售部分)通过深交所交易系统网上向社会公众投资者发行。认购不足5.77亿元的余额由主承销商包销。 | |||
| 债券转换信息 | 正股价(元) | - | 正股市净率 | 2.97 |
| 债券现价(元) | 100.00 | 转股价(元) | 15.31 | |
| 转股价值 | - | 转股溢价率 | -% | |
| 回售触发价 | 10.72 | 强赎触发价 | 19.90 | |
| 转股开始日 | 2021年06月07日 | 转股结束日 | 2026年11月30日 | |
| 最新赎回执行日 | - | 赎回价格(元) | - | |
| 赎回登记日 | - | 最新赎回公告日 | - | |
| 赎回原因 | - | 赎回类型 | - | |
| 最新回售执行日 | - | 最新回售截止日 | - | |
| 回售价格(元) | - | 最新回售公告日 | - | |
| 回售原因 | - | |||
| 债券信息 | 发行价格(元) | 100.00 | 债券发行总额(亿) | 5.77 |
| 债券年度 | 2020 | 债券期限(年) | 6 | |
| 信用级别 | AA | 评级机构 | 中诚信国际信用评级有限责任公司 | |
| 上市日 | - | 退市日 | - | |
| 起息日 | 2020-12-01 | 止息日 | 2026-11-30 | |
| 到期日 | 2026-12-01 | 每年付息日 | 12-01 | |
| 利率说明 | 第一年0.3%,第二年0.5%,第三年1.0%,第四年1.5%,第五年1.8%,第六年2.0%。 | |||
| 申购状况 | 申购日期 | 2020-12-01周二 | 中签号公布日期 | 2020-12-03周四 |
| 上市日期 | - | 网上发行中签率(%) | - | |
| 筹资用途 | 序号 | 项目名称 | 计划投资总额(万元) | 计划投入募集资金(万元) |
| 1 | 昔阳县皋落风电场二期50MW工程项目 | 34961.69 | 32420.00 | |
| 2 | 智能型风电机组产品系列化开发项目 | 9000.00 | 7970.00 | |
| 3 | 补充流动资金 | 17310.00 | 17310.00 |
| 重要日期 | 序号 | 日期 | 安排 |
| 1 | 2020-11-27至2020-12-07 | 债券承销期 | |
| 2 | 2020-11-30 | 原股东优先配售股权登记日 | |
| 3 | 2020-11-30 | 网上路演推荐日 | |
| 4 | 2020-12-01 | 网上申购配号日 | |
| 5 | 2020-12-01 | 网上中签率确定日 | |
| 6 | 2020-12-02 | 网上摇号抽签日 | |
| 7 | 2020-12-03 | 网上中签结果公告日 | |
| 8 | 2020-12-04 | 债券资金到账日 | |
| 9 | 2020-12-07 | 主承销商向发行人划款日 |
| 可转债重要条款 | 回售条款 | (1)有条件回售条款在本次发行的可转债最后两个计息年度,如公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时,可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司(当期应计利息的计算方式参见赎回条款的相关内容)。若在上述三十个交易日内发生过转股价格调整的情形,则在转股价格调整日前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算,在转股价格调整日及之后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。如果出现转股价格向下修正的情况,则上述“连续三十个交易日”须从转股价格修正之后的第一个交易日起重新计算。最后两个计息年度可转债持有人在每年回售条件首次满足后可按上述约定条件行使回售权一次;若可转债持有人未在首次满足回售条件时公司届时公告的回售申报期内申报并实施回售的,该计息年度不应再行使回售权,可转债持有人不能多次行使部分回售权。(2)附加回售条款若公司本次发行的可转债募集资金运用的实施情况与公司在募集说明书中的承诺情况相比出现重大变化,且该变化根据中国证监会的相关规定被视作改变募集资金用途或被中国证监会认定为改变募集资金用途的,可转债持有人享有一次回售的权利。可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司(当期应计利息的计算方式参见赎回条款的相关内容)。持有人在附加回售条件满足后,可以在公司公告后的附加回售申报期内进行回售;该次附加回售申报期内不实施回售的,不应再行使附加回售权。 |
| 赎回条款 | (1)到期赎回条款在本次发行的可转债期满后五个交易日内,公司将以本次发行的可转债的票面面值的110%(含最后一期利息)的价格向投资者赎回全部未转股的可转债。(2)有条件赎回条款在本次发行的可转债转股期内,当下述两种情形的任意一种出现时,公司有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债:A、在本次发行的可转债转股期内,如果公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%)。若在前述三十个交易日内发生过转股价格调整的情形,则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算,调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。B、当本次发行的可转债未转股余额不足3,000万元时。当期应计利息的计算公式为:IA=B×i×t/365IA:指当期应计利息;B:指本次发行的可转债持有人持有的可转债票面总金额;i:指可转债当年票面利率;t:指计息天数,即从上一个付息日起至本计息年度赎回日止的实际日历天数(算头不算尾)。 |
齿如列贝的柚子 菱用海口的日光灯 三七互娱（002555）：稳抓“前浪”进击“后浪” 21年走出Α行情
类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：杨晓峰 日期：2020-11-30
投资逻辑
公司在传统优势品类ARPG 基础上进行“年轻化”产品开拓，从研发端到用户端全面展开“精品化”革新。
第一，用户端：立足国漫Top1 IP《斗罗大陆》吸引后浪流量，迭代产品《斗罗3D》配备顶尖美术团队，采用PBR渲染，对比前序产品在美术品质方面质变式提升，同时，卡牌RPG 玩法贴近目标用户兴趣，付费点同二次元题材融合度较高，IOS 畅销榜来看市场空间较大;公司流量运营凭借二次元MMO《云上城之歌》，广告投放向Z 世代倾斜。
第二，研发端：未来三年研发人员预计翻倍式增长，员工平均年龄向年轻化转型;公司从底层机制出发，“拓展人才途径+整合中台部门”，多层面优化研发流程，新建大楼引领办公环境革新，更好地吸引年轻化人才;资源配置层面，立项机制革新“自下而上”，“评审周期缩短+KPI 多样化”，打造多元化研发人才培养平台，打破传统一贯按项目流水的僵化薪酬分配框架，以“贡献+能力”为锚，根据游戏孵化品类灵活设置团队考核标准。
未来“双核+多元”战略，以“MMO+SLG”为核心铺开全球流量运营蓝图，“SRPG+卡牌MMO+模拟经营+女性向”全线开花，产品矩阵规模“裂变式扩张”，精品游戏研运一体，未来有望介入品牌广告。MMORPG 最新迭代产品《荣耀大天使》凭借“画面品质升级+创新GM 工具”，测试期间获得8.7 高度评分，国外以“SLG+三消”产品《P&S》为核心，助推多品类出海突破。
国内“多元化”储备产品丰富，多款扩品类产品有望在2021 年正式落地为公司带来利润增长空间。年轻化创新产品《叫我大掌柜》凭借用户口碑出圈，品牌广告打开未来想象空间。
投资建议
预计公司在主攻的SLG 品类和ARPG 新题材项目储备基数较大，实现单品类突破的成功率极高。预测公司2020~2022 归母净利润分别为28.00/31.40/38.82 亿元，对应PE 分别为19/17/14 倍，维持“买入”评级。
（因公司产品排期调整，我们预计公司2021~2022 年归母净利润相比上期预测分别下调13.7%/10.4%。）
风险提示
政策变动风险（游戏版号、游戏分级等）;出海市场竞争加剧;新游戏上线不及预期;限售股解禁风险。
