卜卡布奇诺 
菱用海口的日光灯 
我们经常会听到短线牛股、中线牛股，长线牛股就听得少。所谓长线牛股就是指股价能够长期内走上升通道，这个时间最低也得是2年以上甚至3、5年乃至永远的时间，而不是像题材股一样短炒一阵完事，可想而知这样的长线牛股由于股价处于不断攀升状态，长期来看股价涨幅将是惊人的。
长线牛股的选股指标是什么?
1、 月线5MA定大牛：用月线5月均线选长线牛股，小级别短差。其实站上5月线必须年线也站稳了。翻看老股票月线：K线在5月均线之下是熊;K线上站5月均线变牛，底部筑成可长线操作了。当月K线站上5MA，月底部筑成中长线行情确立，底部筑成，长线上涨行情确立方向向上。而月线以下级别的涨涨跌跌都是假象，其目的都是为了月线上涨。
所以，短差中，没出现月线5MA有可能被下破的前兆时，小级别顶背驰卖出的筹码，底背驰时一定回补。一旦月线趋势形成，不是一两个月就能够轻易改变的。均线多头，5.10.30.60月均线发散排列;然后暴涨前会有盘整，有时有挖坑等缩量过程，然后会大角度上扬，和日线的也差不多。但用月线看的一般都是长牛股。
2、价值：这是个股走强的一个关键性因素。如果说题材和概念是个股强劲上涨的外因的话，那么价值提升就是支撑个股上涨的内因。
3、资金：长线牛股的产生与大资金的介入息息相关。如果单单凭借利好消息，股价虽然能瞬间冲高，但往往是昙花一现。只有大资金的介入才能使个股出现持续性上涨。
4、量价：投资者需要把握买卖时机，这需要从技术分析的角度入手。由于市场中所有的技术分析都建立在价格和成交量这两大要素的基础上，所以掌握了价量分析实际上就掌握了技术分析的根本。通常情况下，低价地量是买进机会，放量突破是追涨时机，量价配合理想是持股时期，高位量价背离是卖出时机。
5、业绩持续增长：业绩的持续增长是保证股价不断走牛的唯一因素，任何的题材，只要不能带来业绩、不能带来业绩的持续增长，这样的题材都不会成为股价长期走牛的依据。这是长线牛股的共性。
6、行业或细分行业龙头：能够成为长线牛股的公司，大多是行业中的翘楚，这个翘楚意思就是，行业规模、竞争力、成本、毛利率等方面比同类公司具有很大的优势，或者是扩张、复制的优势突出。如三一重工的海内外扩张和业绩增长优势在机械股里可以一览无遗。
菱用海口的日光灯 蛋壳公寓最新消息
此前一直坚称“没有破产，不会跑路”的蛋壳公寓，因资金链紧张，无法给房东支付租金，矛盾就转化为了租客与房主之间的矛盾。现在有消息显示，蛋壳公寓关联公司紫梧桐（北京）资产管理有限公司于11月23日新增被执行人信息，执行标的约为337万。
值得注意的是，目前该公司执行标的总额约1429万。该公司目前已有超百起法律诉讼，涉及房屋租赁合同纠纷、财产损害赔偿纠纷、委托合同纠纷等。在蛋壳公寓总部，每天都有一大堆业主、租户到此维权，工作人员表示将会一个个等级，分批处理。
蛋壳公寓是紫梧桐（北京）资产管理有限公司旗下的高端白领公寓品牌，日前，蛋壳事件仍在不断发酵，房东、租客、金融机构、蛋壳之间的矛盾在升温。蛋壳公寓的运营模式并不只是简单的低价收房，高价转租。而是利用了“租金贷”金融产品。
菱用海口的日光灯 蚂蚁改名，金融还是科技？
四个月前蚂蚁金服（浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司）已经改名为蚂蚁集团（蚂蚁科技集团股份有限公司），去掉“金服”并加入了“科技”二字，虽然仅仅是两个字的改变，可是对于蚂蚁集团来说，这是从本质上改变了公司的定位，以前其注重的是金融服务，但现在其定位是一家以科技手段为金融服务的互联网科技公司。如果上市的话，二者的针对性也是完全不同的。
蚂蚁金服的核心是支付宝，而支付宝的定位是一个第三方支付工具，功能上来看是一个移动支付平台，属于互联网工具的产品范畴。但是，在其独立之后逐渐推出了多种互联网金融产品，并且获得了很不错的效果。同时得益于其早期一直致力于的搭建的信用体系，推出了花呗、借呗、备用金等多种网络借贷产品，业务链条复杂而多元。
虽然这些金融业务产品都是基于传统的金融业务并与银行、金融机构等合作推出的，但是其应用到了平台自有的互联网技术工具，在产品端也具备了传统金融业务和先进的互联网平台的营销推广能力和技术，所以既可以定义为金融公司，也可以规划到互联网公司的范畴。而蚂蚁金服改名就是因为金融行业对于新兴企业平台的定义并不完善，而导致的蚂蚁迫于行业压力而不得不去做出的选择。
所以，对于蚂蚁集团来说，改了名字其实是改变了公司的定位和属性。传统金融公司可以通过各种金融方法来进行估值计算，这个点是可控制的。而互联网公司就不同了，针对于不同的市场潜力和经济价值，再加上其估值方式的不同，蚂蚁会有更高的估值，在资本市场也有着无限的想象空间。
史上最大IPO搁浅
之前以火箭般的速度申请上市的蚂蚁集团，如今在上市前夜被踩了“急刹车“，A+H股上市被暂缓。就这样，资本市场预料中的“全球最大IPO”搁浅了。
这一突如其来的反转，其开端似乎可以追溯到10月下旬：先是10月24日马云在上海外滩金融峰会上，对金融监管进行了一番批判，甚至开始炮轰巴塞尔协议;后面紧接着就是马云等几位蚂蚁集团实控人被监管部门约谈、《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》发布，接下来就是上市暂缓。
不少人纷纷评说马云是如何因为逞一时口舌之快而毁掉一个公司的上市之路的。不得不说，这样的分析有些太低估马云这个级别的企业实控人对企业风险的把控和领会监管层意图的途径了。暂缓上市的影响
1、对目前业务的影响
政府监管环境的变化，会推动蚂蚁金服业务结构的变化，科技金融服务在盈利结构当中的比重会开始上升。但是，短期盈利会遭受重大影响。
本次央行、银保监会下发的网络小贷新规，提出了：
跨省经营限制、降低单一贷款用户的贷款比例;
对自然人的网络小额贷款原则上不得超过人民币30万元，不得超过最近3年年均收入的三分之一等诸多限制。
在这些条例中，对蚂蚁集团最具杀伤力的条款，莫过对联合贷款提出的出资比例要求——即“在单笔联合贷款中，小额贷款公司的出资比例不得低于30%”。而目前，蚂蚁集团小贷业务利润占全部业务收入的40%左右，但是蚂蚁集团的出资比例仅为2%。按照监管要求，蚂蚁集团的小贷业务规模将急剧缩水。
2、对未来发展的影响
这次暂缓上市，虽然让蚂蚁集团受到影响，但从长远来说，它仍是中国首屈一指的金融科技企业，因为它拥有三大重要战略资产：
蚂蚁的互联网基因和金融科技能力，特别是解决C端以及小B端用户的算法和解决方案;针对个人和中小企业的金融服务经验和能力，这些都是蚂蚁在中国金融无出其右的强大竞争力。
蚂蚁打造的信用体系和信用评价能力，这会成为未来针对特定人群和特定服务对象的金融服务利器。
蚂蚁集团支付宝积累的用户（包括C端和小B）大数据，同时背靠阿里巴巴包括交易、账单等多维度大数据体系。
这是其他企业难以追赶的地方。
3、对上市的影响
虽然本次因为监管新规的变化，蚂蚁被暂缓上市，也开始了退款程序。
但作为中国顶尖的金融科技企业，同时具备超强的盈利能力，蚂蚁集团终将上市，但时间应该需要两年左右。
再上市，蚂蚁有两条路，一个是剔除了消费贷业务后再上市;二是补充资本，按照金融板块估值。
无论是哪一种，原有的估值基础都已经发生了根本的变化。
“退款”的蚂蚁是否还值得期待呢？
1、5只战略配售基金前景难料
蚂蚁集团的“善后工作”做的不错，关于“退款”方面，应该说很好。但是，之前为蚂蚁上市而来的基金投资则前景难料。
对此，证监会的态度是：“我会已关注到相关情况，并已要求相关基金管理人、基金销售机构充分考虑投资者合理诉求，坚持持有人利益优先原则，依法合规提出可行措施，切实保护投资者合法权益。”
2、即便能够上市，业务和估值也会有较大的变化
在公告中，蚂蚁集团称：“暂缓发行后，蚂蚁集团在首次公开发行股票注册同意批复的有效期内，在对相关会后事项充分核查和评估的基础上，视情况决定是否重新启动发行并及时公告。”
《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》规定，“中国证监会同意注册的决定自作出之日起1年内有效，发行人应当在注册决定有效期内发行股票，发行时点由发行人自主选择”
所以，不管是外界估计的三个月，还是半年，如果上市，蚂蚁集团的业务结构、估值都会有很大的变化。
3、重估的蚂蚁，还会像之前那么受人追捧吗？
“近期金融科技监管环境发生变化可能对蚂蚁集团业务结构和盈利模式产生重大影响”，势必影响蚂蚁集团的估值。
估值受到影响了，那么重新估值的蚂蚁集团，还会像之前那么受人追捧吗？这个，就很难说了。所以，“退款”的蚂蚁集团是否还值得期待，这是一个不太好回答但可以想象的问题。
菱用海口的日光灯 6G龙头股有哪些？
华讯方舟：公司成功做出世界第一块石墨烯太赫兹芯片，太赫兹科技产业重大项目2017年落户雄 安。此外公司控股股东华讯方舟科技有限公司目前主要研究方向为太赫兹辐射与探测、太赫兹光谱与成像、太 赫兹通信、太赫兹芯片和微流控芯片等领域，且已开发出部分产品。
意华股份：公司研发的部分产品可以满足5G、6g的技术需求，同时公司在互动平台上表示，目前在配合华为等 客户提供6G网络需求的300/400G连接器。
11月25日，在世界5G大会“5G与媒体业之变革变局”高峰论坛中，清华大学新闻与传播学教授崔保国表示，清华大学去年年底已开始6G的试验。
在 6G 时代，将有希望进一步推动太赫兹（THz）频谱的发展。早些时候，美国联邦通讯委员会（FCC） 就已经投票开放了从 95GHz（毫米波上端）、到300GHz（3THz）的亚毫米波的实验频段。
专家估计，下一代6G手机可能将在2030年至2035年之间问世。未来6G的传输能力可能将在5G的基础上提升100倍。网络的延迟也将相应地进一步减少，从毫秒级降到微秒级。
报道称，3G让我们发现除语音之外数据还有更多可能性，4G让数据为人们服务，而5G将为更多的设备提供联 网的可能性。5G将允许在云中设置人工智能，并从那里下载到手机上。因此，在可预见的未来，6G完全可以实现人工智能在手机上的应用。
菱用海口的日光灯 “增持”评级。预计公司2020-2022 年营业收入分别为30.48 亿元、37.63 亿元、47.22 亿元；归母净利润分别为4.29 亿元、5.70 亿元、7.33 亿元，对应当前动态市盈率分别为124 倍、94 倍、73 倍。考虑到流程工业对国家战略安全的重要性，以及公司在我国流程工业控制系统领域的龙头地位，以及公司在工业软件领域布局成效显著，首次覆盖，给予公司“增持”评级。
投资要点：
流程自动化行业龙头：公司深耕流程自动化，面向关乎国家安全领域的石化、电力、化工等领域，核心产品DCS 连续九年蝉联国内市场占有率第一。公司SIS 及APC 等核心工业软件产品国内份额处领先地位。公司核心竞争力是技术优势，研发费用率常年维持高位。公司目前有272 项专利，348 项计算机软件著作权，多次获得国家、省级科技进步类奖项，参与制定多项国际、国家标准。公司拥有国家级和省级实验室、研究院及高新技术研究开发中心，千余名研发人员，参与了多项国家级、省级科研项目及研究课题，自主研发能力强大。
工业软件及“工业4.0”是自主可控新战场：目前我国智能制造就绪率仅7.9%，自动化水平提升潜力持续释放。工业软件及“工业4.0”
已成为制造业转型升级新战场。随着我国人口红利的消失，工程师红利的显现，以及承接全球中高端制造业产能的迫切需求，势必要求我国整体制造能力实现质的跨越。在此背景下，面向“工业4.0”的工业软件市场增速远高于全球水平，而公司作为流程自动化领域的佼佼者，在国内MES 软件领域市场份额已跃升至第四。公司正积极向上车间层MES 及APC 等方向拓展新的应用领域，向下设备层压力变送器及调节阀等产品投入更大规模的产能建设，并加快向智能制造综合方案供应商转型。
募资加大技术创新力度，进一步拓宽护城河：公司募投将应用于核心硬件产品集散控制系统、安全仪表系统以及网络化混合控制系统的升级建设；对智能制造行业的工业软件进行研发升级；对自动化仪表产品进行技术升级与产能扩张。公司将打造流程工业领域平台化运营销售体系，提供面向客户的综合服务体验，线下建设自动化管家5S 一站式服务平台项目。公司加大技术创新的力度，将进一步提升产品市场地位并拓宽护城河。
风险提示：技术密集型企业新产品研发失败风险；应收账款无法收回风险；募投项目投资进度不及预期风险；宏观经济景气下行致需求减弱风险；实控人持有股份占比低失去控制权风险等。
菱用海口的日光灯 公司近况
东方盛虹股价自今年11 月1 日以来17 个交易日内累计上涨了77%，期间平均单日成交额达约3.8 亿元，较今年前10 个月平均单日成交额约0.5 亿元显著放大，机构抢筹现象比较明显。我们预计截止目前为止，股东持股集中度已经较3Q20 末大幅提升。
随着近期股价的持续上涨，我们发现不少投资者越发关心公司未来潜在的上行空间以及可能面临的风险；同时，我们也通过Wind深股通持股高频数据发现，北上资金在11 月2 日-9 日期间大幅加仓阶段性见顶后，持股数开始回落，表现为部分北上资金获利了结。我们结合近期密集跟投资者路演的反馈，以及我们对公司的理解，就以下三个关键的问题做解答。
评论
短期振幅为何剧烈？我们判断主要因为：1）市场此前对公司的认知预期差异较大（2020.11.01），机构关注度快速提升帮助预期差修复；2）炼化板块顺周期，板块估值持续修复；3）公司流通盘较轻，剔除国资股东持股以及上市公司和集团公司员工持股，我们预计实际流通股本仅约5.5 亿股或60 亿元，占总股本仅约11%。
未来潜在上行空间有多少？东方盛虹的核心投资逻辑是1，600 万吨/年盛虹炼化项目一期有望于明年底投产，我们预计项目达产后有望实现单吨约600 元/吨的净利润，即约96 亿元的年化净利润。
我们保守估计2022 年盛虹炼化项目一期实现75 亿元的净利润，贡献归母净利润约55 亿元（东方盛虹目前持有项目权益约73%），叠加存量业务约20 亿元净利润，合计达75 亿元。对标同行恒力石化和荣盛石化目前市值分别对应2022 年10.8 倍和12.6 倍的市场一致盈利预期，我们认为公司中期时间维度上，有望达到甚至超过750 亿元市值，较目前市值有至少43%的潜在上行空间。
可能面临的风险是什么？我们认为投资者面临的最大风险可能是时间成本，这既可能来自于市场对中长期预期收益折现的幅度，也可能来自于盛虹炼化项目一期建设推进的速度。除此之外，我们判断炼化项目的筹融资、竞争力风险已经解除或可控；行业竞争格局未来仍将呈现为一个温和结构性优化的过程，不必多虑。
然而面对上述相对可控的潜在风险，我们预期的收益/补偿空间仍然较大，因此我们认为公司当前仍然存在较大的投资价值。
菱用海口的日光灯 投资建议：假设交易于2020 年末完成，2021 年初并表，估算当年可贡献营业收入约11 亿元（假设同店增长4%、8 家储备门店开业且平均当年营业3 个月）、权益利润影响约-700 万元。我们将于并购完成后进行相关业绩调整；暂维持2020-22 年营业收入预测为186.8 亿/215.5 亿/248.7 亿元，维持2020-22 年归属净利润预测为5.1 亿/6.0 亿/7.2 亿元，对应EPS 分别为0.83/0.98/1.19 元。预计2021 年该项目整合后有望逐步减亏，对公司业绩影响有限，维持“买入”评级。 公司拟以收购方式进军内蒙古市场，并购、自主展店双管齐下，泛区域扩张持续。长期看，公司省内优势区域提升盈利能力，省外门店加密形成规模效应，内生+外延双轮驱动，成长性明晰。
3.75 亿元投资持有内蒙古维乐惠超市70%股权。2020/11/24，公司公告与维多利实业及维乐惠超市签订股权转让协议，公司拟以自有资金3.75 亿元受让维多利实业持有的维乐惠超市70%股权。本次交易不构成关联交易及重大资产重组。
以收购方式进军内蒙古市场，估值对应投前0.93x PS。维乐惠超市在内蒙古已开业25 家超市门店，其中呼和浩特/包头/乌兰察布分别拥有22/1/2 家；已签订租赁合同尚未开业的超市门店8 家，累计合同租赁面积26 万平方米。2019 年/2020Q1-Q3，维乐惠超市营业收入分别为5.8 亿/7.7 亿元，净利润分别为-1104/-730 万元。
按照股权转让价格，标的公司对应估值约5.4 亿元。按2019 年营业收入推算，估值对应投前0.93x PS；按收益法评估净资产推算，估值对应投前1.16x PB。
与现有河北家家悦供应链协同，整合提效可期。公司作为山东区域超市龙头，在生鲜供应链方面优势突出，此前并购青岛维客、山东华润万家、河北家家悦、安徽快乐真棒已有一定成效。青岛维客并购后经营提效，净利率已与上市公司整体类似；2020Q1-Q3：河北家家悦累计亏损2000 万元+，山东华润万家累计亏损约1500 万元，安徽快乐真棒累计亏损约2500 万元。
预计2020 全年：河北家家悦亏损约3000 万元，山东华润万家亏损1000 万~2000 万元，安徽快乐真棒亏损3000万元+。上市公司相关并购整合经验有望复制到内蒙古市场；此外，河北家家悦现有3 家超市门店位于内蒙古乌兰察布，并购后可望与现有门店形成供应链协同。
自主展店、并购双管齐下，保持泛区域高速扩张。2020Q1-Q3 公司累计新开门店69家（不含安徽快乐真棒并表31 家），其中山东省内/省外分别48/21 家；我们预计2020 年全年公司自主展店约100 家（不含并购）。公司深耕胶东半岛并向鲁中、鲁西腹地加密；并购青岛维客、张家口福悦祥、山东华润万家、安徽快乐真棒和内蒙古维乐惠（拟），泛区域高速扩张。
风险因素：新店培育、并购整合不达预期；新业态、初创类公司分流。
菱用海口的日光灯 高压直流继电器业务受益于全球电动化浪潮，预计2025 年贡献营收54.7 亿元全球电动化浪潮来袭，我们预计2025 年全球电动车产量有望达1515.8 万辆，对应的高压直流继电器市场规模134 亿元（2020-2025 年CAGR36.3%）。公司自2008 年开始布局高压直流继电器领域，目前已完成海内外主要客户的认证，得益于优异的技术实力与全球化配套服务能力，我们预计2025 年公司高压直流继电器市场份额有望增至40.8%，对应营收54.7 亿元（2020-2025 年CAGR 66.7%）。
低压电器等新兴业务贡献成长新动能，传统继电器业务增长稳健公司将低压电器视为除继电器以外的第二门类，定位中高端领域，2018 年海外重点客户UTC、IR、Leviton 等开拓顺利，并开始为Enel 大批量供货。此外，公司在连接器、真空灭弧室、电容器等领域进展顺利。传统继电器领域，公司于2019年收购海拉汽车继电器业务，欧系车市场拓展顺利；电力继电器受益于国内新一轮电表替换周期；功率、工控、信号继电器受益于下游景气度转暖。
“以质取胜+技术升级”打造全球继电器龙头，首次覆盖给予“买入”评级宏发股份凭借长期对产品品质和技术实力的不懈追求，已成为全球继电器龙头，当前的主要看点在于：①高压直流继电器业务有望迎来下游需求增长+市占率提升“双击”；②随着新业务产业化初步完成和精益化管理的推进，公司管理费用率有望下降；③公司采用加速折旧法（经测算，2017-2019 年较直线计提法多计提折旧额0.9/0.93/1.36 亿元），表观利润有所低估，且我们预计2020 年起折旧计提额增速有望下降，贡献利润弹性。中长期，我们看好公司在低压电器、连接器、真空灭弧室、电容器等领域的拓展，大工控平台持续升级。我们预计2020-2022年公司归母净利润分别为8.10/10.53/13.00 亿元， 分别同比增长15.0%/30.0%/23.5%，EPS 分别为1.09/1.41/1.75 元，当前股价对应2021 年P/E33.6X，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：全球新能源汽车销量不及预期、高压直流继电器价格降幅超预期、传统继电器业务营收低于预期。
菱用海口的日光灯 点评：
限制性股票激励计划受益范围广，彰显公司发展信心。本计划拟授予股票数量为92.71 万股，占公司总股本的1.16%。其中首次授予限制性股票74.17万股，预留18.54 万股。以首次授予的限制性股票计，预计2020 年-2023年股权激励摊销费用分别为748.62 万元、8577.31 万元、3907.17 万元、1534.15 万元。
从激励计划覆盖范围来看，本次激励计划授予对象的总人数为192 人，占员工总数的91.87%。受惠范围较广，可极大增强员工的凝聚力及稳定性，绑定员工利益，也向二级市场彰显了公司对未来发展的信心。
综合首次授予及预留部分限制性股票情况，公司设定了2021/22/23 年考核指标目标值：营收7.43/10.40/14.55 亿；净利2.40/3.30/4.80 亿；2021/22/23年考核指标触发值：营收7.16/10.02/14.02 亿；净利2.15/3.10/4.40 亿。取2020 年公司营收5.55 亿，净利1.75 亿为基数，则2020~2023 年目标值的营收CAGR 为37.89%，净利CAGR 为39.98%！大超市场预期。考虑到大客户受外围环境影响较大，但公司依旧给出了高速增长的预期，凸显了对未来产品线建设，长线发展的强大信心。
关注新客户新产品进展，雄厚现金流为公司提供强大源动力。就基本面来看，目前公司在安防客户处快速上量；其他通信客户也已顺利导入，但需关注基站降规对相关业务的影响，预计明年4T/R 基站将成为主流，相较今年的64T/R 基站芯片用量有一定减少。产品方面，公司通过IPO 募集了21.45亿，充沛的现金流为其产品研发提供强大支撑。目前公司正全面布局信号链、电源等领域。近期有较多海内外龙头公司研发团队加盟，可极大助力公司的新品开拓。
投资建议：思瑞浦作为信号链IC 龙头，技术水平突出；当前借助IPO 融资，公司正加大人才引进与产品扩张，全面布局信号链、电源等领域。我们看好公司长期发展，参考公司股权激励计划，上修盈利预测，2020-2022 年归母净利分别为1.75 亿/2.49 亿/3.31 亿，对应PE 为174.09/122.36/92.17 倍。
风险因素：产品研发风险/行业景气度下滑风险/市场竞争风险
头发脱秃的松树 
怒眉立目的茴香 
恳切的风 
乌黑眼睛的韵 菱用海口的日光灯 盈利预测与投资建议。预计2020-2022 年三年归母净利润复合增速达29%。未来公司市场开拓、规模优势、管理能力和效率提升，公司业绩将呈现加速趋势，给予2021 年55 倍PE，对应目标价79.2 元，维持“买入”评级。
T a推ble荐_S逻u辑m：ma1r、y］公 司确立调味品“五年双百”计划，对应未来三年复合增速22%以上，确立加速目标；19Q4 确立加大空白市场开发力度和渠道下沉战略，增加市场投入和人员配置，渠道方面加速推进。2、横向品类扩充，快速导入料酒、蚝油、醋、酱类产品，丰富产品矩阵，核心品类增速稳健，新品持续导入不断贡献业绩增量。3、向管理要效益，对标海外资本收购国内消费品公司后，费用率会大幅下降，效率提升明显，中炬已开启降本降费政策，净利率有望维持年均1-2 个百分点的提升。
战略层面确立“五年双百”，目标高业绩将加速。18 年11 月公司换届完毕， 19年3 月变更实际控制人，并提出调味品“五年双百”目标，考虑美味鲜2019 年收入增速仅为16%，则2020-2023 年收入CAGR 需达到22.3%，未来四年业绩目标较高，战略层面确立业绩加速。
加快覆盖空白市场，重点开拓餐饮渠道，未来市场开拓将提速。19Q4 确立增加市场投入，加大空白市场开发力度和渠道下沉，2020 年原计划开拓经销商249家，20Q3 已净增278 家，开发力度明显加速，地级市开发率87.8%（2019 年为83.4%），区县开发率48%（2019 年为38.3%）；同时在20 年中期，进一步确立中部五大核心市场，市场等相关费用管控趋严，费效比明显提升；增加一线员工薪酬，改革考核指标，更加有利于开拓市场，节奏明显提升。
“1+N”品类扩充，产品渠道协同性强，新品持续导入贡献业绩增量。公司于2017 年从酱油和鸡精鸡粉快速拓展到料酒、蚝油、醋、食用油等品类，2018年以来酱油、鸡精鸡粉类之外调味品增速维持在30%左右，占比提升至25%左右，品类越发丰富，多品类、多渠道协同发展初具雏形。今年以来，公司针对餐饮渠道和C 端下沉式市场推出高性价比新品，定位中低价格带，销售效果良好，与现有厨邦产品形成有效互补。
规模效应+费用优化，盈利能力仍将快速提升。过去十年，美味鲜净利率从8.2%（2009 年）提升至17.8%（2019 年），年均提升1 个百分点。未来美味鲜多品类、多渠道协同，各类产品量价齐升，公司将显著受益于规模效应和消费升级；阳西基地新产能投产和中山基地改造后，公司生产技术进一步优化；同时，降本降费政策的实施，费用率将明显下降。我们认为未来3-5 年在收入快速增长同时，公司净利率将受益于规模优势、技术优化、管理能力提升等因素，仍将维持年均1-2 个点的提升。
菱用海口的日光灯 创业板股票投资实行是是适当性管理，投资者需要开通权限才可以投资创业板股票，而之前在可转债投资中也是如此，但现在不少投资者却发现资金没有开通权限也能申购创业板可转债了，那么是不是不需要开通创业板权限也能申购了呢？
创业板可转债交易需要开通创业板吗？
目前实行的规则中，投资者申购、交易创业板可转债是不需要开通创业板权限的，但如果是可转债转股，则需要开通创业板权限。
今年4月，深交所开始施行《创业板投资者适当性管理实施办法（2020年修订）》，同时废止了旧的管理办法。新办法中第十五条规定：“参与创业板可转换公司债券转股、可交换公司债券换股的投资者，参照适用创业板投资者适当性管理要求”。但是对于可转债申购、交易则未作要求。
创业板权限开户要求主要包括以下内容：
【1】一是申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币10万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）;
【2】二是参与证券交易24个月以上。
菱用海口的日光灯 安科生物（300009）是安徽的上市公司。
2020年05月26日进行融资融券，融资买入额1.29亿元，融资偿还额1.29亿元，融资偿还额1.18亿元，融资金额5.85亿元，融券卖出量0亿股，融券偿还量0亿股，融券余额0.17亿元。
2019年分红总额1.58万万元，增发5,295.34万股，配股--万股，新股发行--万股。
年产2,000万支重组人生长激素生产线扩建提升项目截止日期2020年04月29日，计划投资1.5万万元，已投入募集资金0.62万万元，建设期2.50年，预计收益率（税后）55.87%，预计投资回收期4.39年。
本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。
菱用海口的日光灯 华鲁恒升（600426）：荆州基地天时地利 有望再造一个华鲁
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：张汪强 日期：2020-11-24
本文从政策、成本、市场三个角度比较公司荆州新基地和德州本部，我们认为荆州基地独具天时地利，并和德州形成市场空间互补，成本有望不高于本部
天时：指标政策和浩吉铁路线开通为新基地保驾护航。为削减疫情影响，政策上湖北2020 年新建并于“十四五”时期投产的重大项目可不受能耗总量指标约束，这意味着新基地投建后公司能够摆脱山东煤指标囹圄，解决了煤化工的“口粮瓶颈”，打开发展天花板。煤炭运输上，荆州江陵绿色能源化工产业园区邻近浩吉铁路，该铁路将蒙陕甘宁能源“金三角”地区与湘鄂赣能源紧张地区连接起来，规划年运煤2 亿吨以上，去年正式开通，随着上下游集疏运端建设完备，未来新基地煤运成本有望从海进江近300 元/吨大幅降至195 元/吨以下，克服湖北地区煤运贵短板。
地利：与本部相比荆州基地有综合成本优势。新基地具备发展煤化工的天然地理优势。荆州降水充沛，长江水流量大且水质良好，产业园依江取水可低成本解决煤化工用水和高盐废水零排放问题;由于长江禁止采砂，急需建材用于高速公路和城市建设，煤化工废渣可直接出售。在复制一个完全体本部并延续华鲁低成本优势前提下，荆州基地在工业用水、高盐废水、废渣处理方面相比德州-35、-34、-7 元/吨标煤;叠加煤运后总成本371 元/吨标煤，相比德州-16 元/吨标煤，具备成本端综合优势。
市场方面，荆州基地辐射长江经济带，与德州基地形成空间上的互补。煤化工产品需求端普遍分布在华东沿海地区，国内现有的大型煤化基地与市场的空间错配往往造成“产销分离”的局面，而荆州基地凭借铁水联运物流优势可辐射长江经济带，实现“近水楼台先得月”。需求上看，长江经济带也是我国纺织业与农业的聚集区，且由于离产煤区较远，农用尿素净调入量大，与公司产品契合度较高，这给荆州基地提供了巨大的市场空间。产品运输上，荆州顺江直达较本部海进江便宜近60 元/吨，因此相较于本部辐射环渤海化工聚集地，新基地遥相呼应，形成市场空间互补格局。
投资建议：我们预计公司2020 年-2022 年的归母净利润分别为19.3 亿元、30.5亿元、38.0 亿元，维持买入-A 投资评级。
风险提示：协议进展不及预期，政策变化超预期，项目建设不及预期，环保支出数据误差。
夔钥匙扣 菱用海口的日光灯 杰克股份（603337）：周期上行 成长加速
类别：公司 机构：华安证券股份有限公司 研究员：郭倩倩/李疆/范云浩 日期：2020-11-24
杰克股份是全球领先的缝制机械制造商，核心业务是工业缝纫机，也是目前全球唯一一家同时布局缝前与缝中设备的缝机供应商。未来公司有望打通产业链，将智能裁床、智能缝纫设备以及智能生产管理系统（IPMS）无缝连接，实现服装智能制造成套解决方案。从投资属性上讲，杰克股份是一个周期成长股，周期性影响股价的核心要素是拐点和弹性，而公司竞争优势扩大带来的市占率提升及市场扩容则是公司长期成长性的保证。
【拐点已至】：目前缝制行业处于复苏初期，国内回暖进度略超预期，随着下半年国内经济持续复苏与全球疫情缓解，缝制设备复苏有望深化。我们认为现阶段类似2016年Q3，行业龙头已经率先感知，公司Q3单季度营收增速转正，拐点已现，利润端拐点大概率出现在今年Q4，展望明年逐季向好。
【向上弹性】：行业下行进一步出清行业落后产能优化竞争格局，我们测算，杰克股份2020上半年在全球头部缝机企业市占率为28.73%，对比19年底22.23%提升6.5pct，映射杰克这一轮行业周期中市占率提升到了相当高的水准。行业复苏初期公司产能已经供不应求，二季度招工后已满产满销，且缝机单价并不昂贵，服装厂有能力承担设备开支（以申洲国际为例资本开支设备占营收的比例约4%），行业回暖设备弹性大。
【份额提升】：疫情影响加快出清中小型竞争对手，优化竞争格局。国内缝机企业大部分产能落后，整合空间大;日本重机2020H1实现销售收入约11.96亿元，日本兄弟实现销售收入6.7亿元。杰克股份2020H1销售额约16亿元，明显超过海外竞争对手。彼退我进，助力公司未来市占率朝垄断方向迈进。
【市场扩容】：服装“快销化”叠加服装厂“去技能化”带动智能设备需求。传统缝制设备单价2000-3000元/台，对应全球缝制设备市场空间300亿人民币左右市场空间。随着智能缝制设备渗透率提升，缝制设备未来扩容至千亿级市场是大势所趋。公司通过收购迈卡及VBM前瞻布局先发优势明显，在服装厂智能化时代有望独霸千亿级赛道。
投资建议：预计2020-2022年公司EPS分别为0.72/1.33/1.59元，对应PE 44.84/24.41/20.38X 。维持“买入”评级。
风险提示：行业复苏力度不及预期，疫情反复影响需求，自动化缝制设备渗透率不及预期。
上海天洋（603330）：热熔胶龙头拓展墙布市场 布局墙面装饰千亿空间
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：吕娟/杨光 日期：2020-11-24
热熔胶粘剂龙头企业，工业+消费双轮驱动。
上海天洋是国内最大的热熔胶生产企业之一，核心业务横跨工业与消费领域。公司制定“一体两翼”发展战略，“一体”指传统热熔胶业务，发挥龙头作用提升行业集中度;“两翼”指两大重点发展方向：热熔墙布和反应型胶粘剂。目前两个延伸行业竞争格局均较为分散，毛利率高、现金流好，存在巨大的市场空间和发展机遇。2020 年公司进入业绩快速释放期，前三季度实现归母净利润3089.45 万元，同比增长81.85%，单三季度归母同比增速达到101.20%。
热熔墙布：家装建材消费升级，全渠道拓展规模快速上量。
①千亿级消费建材市场：墙布定位高端墙面装饰材料，随着用户对家居品质要求的提升，使用空间将越来越大。根据中国室内装饰协会预计，墙布正逐渐取代墙纸，到2020 年中国墙布销量将达到12.33 亿平米。我们测算2020 年国内墙布市场规模为405.32亿元，同比增长27.5%;2025 年市场规模为1128.29 亿元，同比增长13.28%，CAGR 为22.72%。墙布行业复合增速远超过涂料、墙纸、硅藻泥等，有望成为主流墙面装饰材料。
②天洋产品环保性能突出：2016 年，公司立足于多年的热熔胶优势，研发热熔墙布进军消费领域，产品定位在对环保、品质有消费追求的中高端市场。天洋墙布为拥有专利的四层结构，较市面普遍的两层墙布产品有显著优势：热熔胶粘接方式环保、防霉特性应用地区广泛、墙布厚度适用于二手房翻新、现场施工便捷。
③销售渠道拓展，首次扭亏为盈：2019 年下半年，公司将直营全部转为经销模式，目前全国经销商数量达到300 家，预计未来五年将有望实现1000 家。保碧基金参股墙布子公司，地产龙头导流新房及存量房订单。我们测算保碧与公司深度合作之后，2025年可为天洋创收4.13 亿元，年均复合增速104.63%。墙布业务迎来业绩拐点，三季度首次实现扭亏为盈，净利率达到19.27%。
④产能有效扩张：公司收购江苏德法瑞100%股权，将面料生产环节纳入上市公司，完善墙布产业链。目前天洋完成海安新厂的设备搬迁和调试工作，为后续快速扩张提供产能基础，同时规模化生产可降低成本，为产品进入工程渠道提供价格基础。公司拟融资6.8 亿元，为墙布及热熔胶项目补充资金，已获得证监会审核通过。
热熔胶粘剂：化工入园+国产替代，中高端市场向龙头集中。
参照北美市场，国内水基型胶粘剂目前占比仍较高，未来热熔胶渗透率存在巨大的提升空间。上海天洋是纺织品热熔胶行业龙头，是唯一在化工园区内有规模化产能的热熔胶企业，极大受益于日益趋严的环保政策。公司迁厂突破产能瓶颈，预计未来在中高端热熔胶市占率有望提升至50%~60%。同时在国产替代助力电子胶需求扩大的背景下，公司分别收购信友新材及泰盛科技，快速切入电子胶、PUR、MMA 胶等市场，主要客户包括欧菲光、光宝、舜宇、伯恩光学、联想等国内外知名品牌厂商。我们预计国内智能手机等电子电器厂商逐渐向国产化转变，国产电子胶产品将被广泛应用于电子电器声学、光学领域。
投资评级： 2020 年上海天洋迎来重要的业绩拐点期，未来几年业绩将得到快速释放，我们看好公司所在赛道及长期成长性。预计公司2020-2022 年营收为6.69 亿、9.84 亿、15.14 亿元，对应净利润为0.54 亿、0.93 亿、1.75 亿元，对应2020-2022 年动态市盈率为73、42.4、22.5 倍。考虑到公司的成长性及估值，维持公司评级为“买入”。
风险分析：原材料价格波动对业绩影响风险;墙布业务推广不达预期。
菱用海口的日光灯 停牌
无
复牌
601966 玲珑轮胎
000403 双林生物
002510 天汽模
601777 *ST力帆（维权）
【股权变动】
天汽模：驻马店产投拟溢价7成受让公司17.7%股份 实控人将变更
天汽模（002510）11月25日晚间公告，驻马店产投集团拟受让公司控股股东合计1.62亿股股份（占公司总股本的17.7%），转让每股单价为7.33元（较停牌前收盘价4.31元/股溢价70%）。驻马店产投集团将成为公司的控股股东，驻马店市政府将成为公司实控人。通过交易，公司将引入国有资本控股，有利于优化和完善公司股权结构。公司股票11月26日起复牌。
开元股份：股东罗建文出让公司5.01%股份
开元股份（300338）11月25日晚间公告，罗建文拟以协议转让方式向张波文转让其持有的公司股份1710万股，占目前公司总股本的5.01%，转让价格为5.72元/股，股份转让总价款9781.20万元。权益变动完成后，罗建文及其一致行动人合计持股比例5.85%，张波文持股比例为5.53%。
华联股份：出让华联保理51%股权 聚焦主业
华联股份（000882）11月25日晚间公告，为聚焦购物中心运营与管理核心主业，公司拟将其持有的华联保理51%股权转让给关联方华联鑫创益，转让价格1.45亿元，预计本次交易将带来约7.3万元税前收益。
奇信股份：1.01亿元向怡亚通转让前海信通49%股权
奇信股份（002781）11月25日晚间公告，公司将持有前海信通49%的股权，以1.01亿元价格转让给怡亚通（002183），股权转让后公司将不再持有前海信通的股权。
【并购重组】
旗滨集团：拟收购金盛硅业20%股权 实现全资控股
旗滨集团（601636）11月25日晚间公告，拟出资1319.75万元收购醴陵市金盛硅业有限公司20%的股权。本次收购完成后，公司持有金盛硅业股权由80%增加至100%。
宏大爆破：2.55亿元收购日盛民爆51%股权 打开内蒙古民爆生产市场
宏大爆破（002683）11月25日晚间公告，公司拟以自有资金2.55亿元收购内蒙古日盛民爆集团有限公司51%股权，交易后，公司持有其51%股权。宏大爆破表示，日盛民爆是内蒙古自治区重要的民爆生产企业，现有许可产能6.4万吨。内蒙古是全国最大民爆市场，进入内蒙古民爆生产领域是实现公司民爆业务发展的必经之路。
【热点】
8天7板小康股份：新能源汽车板块的营收占比较低 尚未实现盈利
8天7板的小康股份（601127）11月25日晚间公告，1-10月，公司新能源乘用车的销量为5326辆，其中重庆金康新能源汽车有限公司的销量为2061辆。1-9月，重庆金康新能源汽车有限公司的营业收入为2.93亿元，占公司营业收入的3.17%，净利润为-5.38亿元。目前公司新能源汽车板块的营业收入占比较低，该板块业务尚未实现盈利，未来受到市场竞争格局和市场需求的影响，该板块的业绩存在不确定性。
天音控股：拟对星盟信息增加投资金额至5亿元 参与对荣耀的联合收购
天音控股（000829）11月25日晚间公告，公司拟向星盟信息增加投资金额至5亿元，资金来源为公司自有资金。此前，公司对盟信息初始认缴出资额为2400万元，占出资总额的1.74%。天音控股表示，公司本次增资可以通过星盟信息参与对荣耀品牌相关业务资产的联合收购。
爱施德：拟将共青城酷桂在星盟信息的出资占比提升至23.72% 参与对荣耀的收购
爱施德（002416）11月25日晚间公告，为通过星盟信息参与对荣耀品牌相关业务资产的联合收购，公司拟与团队持股平台共青城爱耀共同出资，增加共青城酷桂在星盟信息的认缴出资额。增资后，共青城酷桂将持有星盟信息6.6亿元的出资份额，出资占比23.72%。共青城酷桂对星盟信息的初始认缴出资额为3000万元，占出资总额的2.18%。
【增减持】
银座股份：控股股东拟增持不超1%股份
银座股份（600858）11月25日晚间公告，控股股东山东省商业集团有限公司于11月25日通过集中竞价交易方式增持了公司股份4.36万股，增持均价7.297元/股，占比0.0084%，并计划自本次增持实施之日起6个月内择机增持公司股份，累计增持数量不超过公司目前总股本的1%。
杰克股份：股东、董事及监事拟合计减持公司不超2%股份
杰克股份（603337）11月25日晚间公告，股东陈华贵、陈琪、黄展洲、阮文娥、王春元、董事郭卫星、监事车建波计划采用集中竞价交易方式合计减持公司股份数量不超过公司目前总股本的2%。
七彩化学：股东拟减持公司不超2%股份
七彩化学（300758）11月25日晚间公告，因自身资金安排，持股比例比例7.33%的股东黄伟汕，计划通过集中竞价方式减持公司股份不超过384.05万股，即不超过公司总股本的2.00%，将于15个交易日之后的6个月内进行。
华鹏飞：股东拟减持公司不超6%股份
华鹏飞（300350）11月25日晚间公告，持股比例6.08%的股东安赐捌号计划六个月内以大宗交易及法律法规允许的其他交易方式，减持公司股份合计不超过2860.35万股，占公司总股本比例6.00%。
【合同中标】
银邦股份：控股孙公司中标1860.36万元项目
银邦股份（300337）11月25日晚间发布公告，下属控股孙公司黎阳天翔中标某生化环境构设系统，中标金额：1860.36万元。
维尔利：1.28亿元竞得湖南建设院17.65%股权
维尔利（300190）11月25日晚间公告，公司获确认为湖南省建筑设计院17.65%股权转让项目的受让方，交易价格1.28亿元，交易不会导致公司合并报表范围发生变更。维尔利介绍，湖南省建筑设计院是含规划、建筑、市政设计板块三位一体的大型综合性现代科技型服务企业，若交易达成双方将全面开展在环保市政领域的探索合作。
玉禾田：中标2.78亿元项目
玉禾田（300815）11月25日晚间发布公告，公司中标辽阳市中心城区环卫作业服务市场化项目，总中标金额：2.78亿元。
【重大投资】
云海金属：参与设立合资公司并投资建设总额112亿元项目
云海金属（002182）25日晚间公告，公司拟与宝钢金属、青阳建投共同投资设立合资公司，以该公司为项目主体规建设年产30万吨高性能镁基轻合金、15万吨镁合金压铸部件、年产100万吨熔剂、年产骨料及机制砂2500万吨项目。项目投资总额112亿元，将打造世界领先的镁合金生产基地和中国镁合金应用新材料创新基地。合资公司注册资本24亿元，宝钢金属、云海金属、青阳建投持股比例分别为45%、45%、10%。
穗恒运A：设立全资子公司 统筹开展新能源投资业务
穗恒运A（000531）11月25日晚间公告，设立全资子公司广州恒运新能源有限公司作为公司新能源投资开发管理平台，注册资本10亿元，由公司以自有资金分期注资，首期注资4亿元，后期根据项目进展情况分期注资。
今飞凯达：5.3亿元投建汽车轮毂产线
今飞凯达（002863）11月25日晚间公告，公司全资子公司云南飞速拟在云南省曲靖市富源县投资年产200万件铝合金汽车轮毂自动化生产线建设项目，项目总投资5.3亿元。项目实施后，预计新增销售收入8.1亿元，利润总额为1.05亿元。
闰土股份：拟5000万元参设半导体创投基金
闰土股份（002440）11月25日晚间公告，公司拟通过公司合计持有100%出资份额的并购母基金闰土锦恒，认缴青岛同创致创创业投资中心（有限合伙）5000万元出资份额。该基金由深圳同创锦绣资产管理有限公司发起设立，重点投资于半导体行业非上市企业的股权（含新三板），拟定规模为4亿-5亿元。
【再融资】
复星医药：拟定增募资不超49.83亿元
复星医药（600196）11月25日晚间公告，拟定增募资不超49.83亿元，用于创新药物临床、许可引进及产品上市相关准备、原料药及制剂集约化综合性基地和补充流动资金。公司同日公告，控股子公司复宏汉霖签署许可协议，复宏汉霖拟就HLX35产品与Binacea进行开发合作，并于区域内及领域内就该产品授予Binacea研发、生产及商业化的权利。
【其他】
科伦药业：唑来膦酸注射液通过仿制药一致性评价
科伦药业（002422）11月25日晚间公告，公司的唑来膦酸注射液通过一致性评价并获得药品补充申请批准通知书，用于治疗绝经后妇女与成年男性的骨质疏松症。据悉，唑来膦酸注射液为科伦首个获批进入骨质疏松领域的药物，为2019版国家医保目录品种，2019年中国销售额9.2亿元。
塞力斯：证券简称拟变更为“塞力医疗”
塞力斯（603716）11月25日晚间公告，为更准确反映公司主营业务性质及发展方向，全体董事一致同意将公司证券简称由“塞力斯”变更为“塞力医疗”，证券代码保持不变。本次变更证券简称事项尚需向上交所申请并经批准后方可实施。
北斗星通：全资子公司华信天线剥离基站业务 聚焦主业
北斗星通（002151）11月25日晚间公告，全资子公司华信天线拟剥离基站业务，即拟以广东伟通100%股权增资万嘉通，交易完成后，华信天线持有万嘉通26.143%股权。北斗星通表示，广东伟通现有通信基站相关终端设备批发及贸易业务与公司主业融合难度较大，相关资产利用率较低，通过交易有利于公司持续落实“聚焦主业”原则。
