菱用海口的日光灯 
投资建议：预计2020-2022年公司EPS分别为0.72/1.33/1.59元，对应PE 44.84/24.41/20.38X 。维持“买入”评级。
杰克股份是全球领先的缝制机械制造商，核心业务是工业缝纫机，也是目前全球唯一一家同时布局缝前与缝中设备的缝机供应商。未来公司有望打通产业链，将智能裁床、智能缝纫设备以及智能生产管理系统（IPMS）无缝连接，实现服装智能制造成套解决方案。从投资属性上讲，杰克股份是一个周期成长股，周期性影响股价的核心要素是拐点和弹性，而公司竞争优势扩大带来的市占率提升及市场扩容则是公司长期成长性的保证。
【拐点已至】：目前缝制行业处于复苏初期，国内回暖进度略超预期，随着下半年国内经济持续复苏与全球疫情缓解，缝制设备复苏有望深化。我们认为现阶段类似2016年Q3，行业龙头已经率先感知，公司Q3单季度营收增速转正，拐点已现，利润端拐点大概率出现在今年Q4，展望明年逐季向好。
【向上弹性】：行业下行进一步出清行业落后产能优化竞争格局，我们测算，杰克股份2020上半年在全球头部缝机企业市占率为28.73%，对比19年底22.23%提升6.5pct，映射杰克这一轮行业周期中市占率提升到了相当高的水准。行业复苏初期公司产能已经供不应求，二季度招工后已满产满销，且缝机单价并不昂贵，服装厂有能力承担设备开支（以申洲国际为例资本开支设备占营收的比例约4%），行业回暖设备弹性大。
【份额提升】：疫情影响加快出清中小型竞争对手，优化竞争格局。国内缝机企业大部分产能落后，整合空间大;日本重机2020H1实现销售收入约11.96亿元，日本兄弟实现销售收入6.7亿元。杰克股份2020H1销售额约16亿元，明显超过海外竞争对手。彼退我进，助力公司未来市占率朝垄断方向迈进。
【市场扩容】：服装“快销化”叠加服装厂“去技能化”带动智能设备需求。传统缝制设备单价2000-3000元/台，对应全球缝制设备市场空间300亿人民币左右市场空间。随着智能缝制设备渗透率提升，缝制设备未来扩容至千亿级市场是大势所趋。公司通过收购迈卡及VBM前瞻布局先发优势明显，在服装厂智能化时代有望独霸千亿级赛道。
风险提示：行业复苏力度不及预期，疫情反复影响需求，自动化缝制设备渗透率不及预期。
乌黑眼睛的韵 菱用海口的日光灯 鄂尔多斯（600295）每股净资产8.66元，基本每股收益0.8元，每股公积金2.48元，每股未分配利润4.51元，每股经营现金流2.48元。
补充公司流动资金截止日期2020年04月15日，计划投资5万万元，已投入募集资金3.51万万元，建设期--年，预计收益率（税后）--，预计投资回收期--年。
2019年11月30日增发(配套募集)实际募集资金净额49,960.24万元，发行起始日2019年11月22日，证券名称鄂尔多斯，证券类别A股。
2020年05月19日发布公告，分红方案为10派4.00元(含税,扣税后3.60元)，股权登记日2020年05月25日，派息日2020年05月26日，方案进度实施方案。
公司财务状况：截止2019年09月30日基本每股收益0.8元，稀释每股收益0.8元，每股净资产8.66元，每股公积金2.48元，每股未分配利润4.51元，每股经营现金流2.48元，营业总收入166亿元，毛利润38.5亿元，归属净利润9.74亿元，扣非净利润9.37亿元，营业总收入同比增长-10.96%，归属净利润同比增长84.12%，扣非净利润同比增长78.15%，营业总收入滚动环比增长-6.38%，归属净利润滚动环比增长14.62%，摊薄净资产收益率9.38%，摊薄净资产收益率8.27%，摊薄总资产收益率2.37%，毛利率26.03%，净利率7.02%，实际税率17.06%，预收款/营业收入0.07，销售现金流/营业收入1.19，经营现金流/营业收入0.20，总资产周转率0.34次，应收账款周转天数26.09天，存货周转天数85.72天，资产负债率68.33%，流动负债/总负债75.51%，流动比率0.71，速动比率0.56。
本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。
菱用海口的日光灯 讯 天地数码（300743）昨日收价19.02，今日开盘价19.03，目前最新价19.23，涨跌额0.210，最高价19.29，最低价18.8。
截止2018年12月31日天地数码热转印色带主营收入3.97亿元，收入比例97.82%，主营成本2.74亿元，成本比例97.14%，主营利润1.23亿元，利润比例99.38%，毛利率30.94%。
2020年06月23日发布公告，分红方案为10派1.985217元(含税,扣税后1.786695元)，股权登记日2020年07月01日，派息日2020年07月02日，方案进度实施方案。
公司经营范围：热转印色带、热转印碳带(上述经营范围在批准的有效期内方可经营)。服务:计算机软件开发,热转印碳带、热转印色带的技术开发、技术服务、成果转让;批发、零售:办公自动化设备,机械设备,办公用品,计算机耗材,复合材料,食品添加剂,化工原料(除化学危险品及易制毒化学品);货物进出口(法律、行政法规禁止经营的项目除外,法律、行政法规限制经营的项目取得许可后方可经营)。(依法需经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)(以登记机关核准的经营范围为准)
数据仅供参考，交易时请以实时行情为准。
菱用海口的日光灯 维持“强烈推荐”评级：本次增发将促进产业链协同发展，加速封测产能扩张，进一步强化公司竞争力，我们预计公司2020 年-2022 年的归母净利润分别为4.53/7.08/10.72 亿元，EPS 为0.34/0.53/0.81 元，对应PE 分别为72X，46X，31X，维持“强烈推荐”评级。
事件：公司于11 月23 日发布非公开发行股票发行情况报告书暨上市公告书，本次发行的募集资金总额32.72 亿元，扣除发行费用后的募集资金净额为32.45 亿元。
定增落地扩产提升市占率，优化资本结构有望进一步释放利润：公司本次非公开发行共募集资金32.72 亿元，发行价格为18.66 元/股，发行数量为1.75 亿股，募集资金当中14.50 亿元将用于集成电路封装测试二期工程、10.30 亿元用于车载品智能封装测试中心建设、5.00 亿元用于高性能中央处理器等集成电路封装测试项目、10.20 亿元补充流动资金及偿还银行贷款。公司封测产能扩张匹配行业晶圆制造扩产，收入与市占率有望进一步提升。公司目前资产负债率相对较高，Q3 达到61.74%，Q3 负债总计112.25亿元，其中长期借款20.64 亿元，短期借款47.05 亿元，利息费用1.95 亿元，本次10.20 亿元补充流动资金及偿还银行贷款将有效降低公司资产负债率，增强公司抗风险能力，有利于公司长远健康发展。
定增参与方涵盖产业上下游合作伙伴，产业链协同发展护航封装龙头产能扩张：发行对象最终确定为35 家，包括中国人寿、财通基金、中金、中信等证券基金投资机构，卓胜微、芯海科技、华峰测控、浙江韦尔股权投资等半导体行业内公司。卓胜微为本土射频龙头企业，2019 年收入15.12
亿元，此次认购8397 万元，占发行股份总数的2.57%。华峰测控是国产半导体检测设备公司，2019 年收入2.55 亿元，以自有资金认购7000 万元，约占发行股份总数的2.14%。芯海科技是全信号链芯片设计企业，2019年收入2.58 亿元，此次认购5000 万元，占发行股份总数的1.53%。浙江韦尔股权投资有限公司系上海韦尔半导体全资子公司，此次认购5038 万元，占发行股份总数的1.54%。此次定增参与方众多，彰显了对公司未来发展的信心，产业链上下游协同发展有望护航公司产能扩张。
封测环节产能紧张延续，公司有望持续受益于涨价潮及晶圆制造产能扩张：11 月20 日，封测龙头大厂日月光正式通知客户明年第一季度将调涨封测价格5%~10%，日月光作为封测龙头主动调涨价格，或将带动封测业涨价风潮。具体从需求端来看，在5G、数据中心、汽车电子、在线办公等产业趋势拉动下，芯片出货量剧增，将占用更多封装产能，公司产能利用率有望持续维持高水平。从供给端来看，全球晶圆代工龙头台积电、本土代工龙头中芯国际、存储厂商三星、长江存储、长鑫存储扩产规划坚定，多次上调资本开支，有望支撑半导体行业产能扩张。公司作为全球前七、国内前三的封装龙头企业，在短期封测环节涨价潮及长期半导体行业整体产能扩张的推动下，业绩有望保持高增长。
风险提示：AMD 产品拓展不及预期；半导体需求增长不及预期；全球疫情控制不及预期；产能扩张不及预期；中美科技摩擦加剧。
菱用海口的日光灯 投资建议：我们预计公司2020-2022 年归母净利润分别为35/42/49 亿元，同比增长15%/21%/16%，EPS 分别为0.71/0.86/1.00 元，当前股价对应PE 分别为9/7/6 倍。当前公司PB（lf）为0.92 倍，处于历史底部区域。公司作为化工央企龙头，现金流及资产负债表优于基建房建类央企，同时海外及化工行业经营环境有望边际改善，业绩/订单向好趋势有望持续，维持“买入”评级。
，其中Q1/Q2/Q3 收入分别增长-24%/12%/21%，归母净利润分别增长-15%/-6.6%/58%，三季度业绩大幅增长，单季归母净利润13.3 亿元，创上市以来新高，主要因国内加速赶工，海外疫情影响减弱，收入加速，毛利率提升，减值计提减少。公司1-10 月收入增长11.9%，继续较前三季度大幅加速7 个pct，经营趋势向上。
新签订单强劲，在手订单与收入比创新高。公司1-10 月新签合同1826 亿元，同比下滑18%，主要因去年10 月新签俄罗斯千亿化工项目造成基数较高，单看国内新签订单1456 亿元，同比大幅增长70%。考虑到去年公司11-12 月新签订单基数较低（仅58 亿元），今年全年新签订单有望接近去年的超高基数甚至继续增长，超出年初预期。截止至2019 年末，估算公司在手未完工订单约3100 亿元，是2019 年收入的2.98 倍，订单/收入比创历史新高，在手订单较为充裕，有望为未来业绩稳健增长形成支撑。
海外经营与化工行业投资有望双改善，公司作为顺周期化工龙头将充分受益。近期多家制药公司宣布疫苗取得重大突破，如果海外疫苗大规模接种，且疫苗效果达到预期，公司作为全球化学工程龙头有望从两方面受益：1）若海外疫情得到控制，公司海外经营环境有望大幅改善，海外收入有望加速；2）经济复苏预期增强，预计将带动油价上涨，化工产品需求增加，相关化工企业盈利预期改善，后续石化、煤化工、化工投资将进一步提速，公司业绩及新签订单向好趋势有望延续。
风险提示：油价大幅下跌风险，疫苗效果不达预期风险，海外项目执行风险，新业务拓展不达预期风险。
菱用海口的日光灯 讯 截止10时，华辰装备（300809）最新价24.29，昨收24.69，今开24.3，最高24.67，最低24.02，成交量27196手，成交额0.66亿元。
2019年11月13日首发新股实际募集资金净额67,755.53万元，发行起始日--，证券名称华辰装备，证券类别A股。
截止2019年12月31日华辰装备总股本15,692.00万股，流通受限股份11,769.00万股，已流通股份3,923.00万股，已上市流通A股3,923.00万股，变动原因是定期报告。
2020年06月17日发布公告，分红方案为10派1.83元(含税,扣税后1.647元)，股权登记日2020年06月22日，派息日2020年06月23日，方案进度实施方案。
截止2020年06月30日，公司基金持仓数--家，持仓股数--股，占流通股比例--，占总股本比例--。
数据仅供参考，交易时请以成交价为准。
菱用海口的日光灯 投资建议：
我们认为驾校需求只会延迟、不会消失，一旦疫情结束复苏弹性有望高于其他行业；未来关注：（1）主业方面，Q3 单季已实现招生人数转正，明年关注异地学校扭亏；此外，公司也在疫情期间加大了营销体系建设，推动全员营销。（2）VR 有望带来成本下降，伴随VR 设备铺设加速有望实现异地轻资产扩张模式，目前已开设的体验店单台产能利用率较高；（3）航校培训、山东和武汉子公司、检测站有望成为新的增长点，明年业绩弹性较大，公司控股子公司通用航空已于7.7/7.8 公告与厦门航空/南方航空签订总额2，017.6/ 6，263.2 万元的2/3 年有效期航校订单合同、10.14 公告通用航空收到南方航空预计成交额8，654.8 万元航校订单成交通知书，合计近1.7 亿；（4）目前部分地区陆续推出政策要求驾校必须有自有土地，有望加速行业整合，公司是疫情后第1 家全面复训且能提供全部考试的驾校，且未来将取消申请小型汽车、小型自动挡汽车、轻便摩托车驾驶证70 周岁年龄上限，有望扩大行业空间，公司作为龙头企业有望充分受益。维持20/21/22 年EPS0.17/0.34/0.39元，考虑疫情结束后业绩弹性，维持“增持”评级。
风险提示
因疫情造成经营业绩下降的风险；计提商誉减值风险；未决诉讼风险；系统性风险。
菱用海口的日光灯 2020年08月05日发布公告，分红方案为不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度董事会预案。
2020年05月26日进行融资融券，融资买入额0.03亿元，融资偿还额0.03亿元，融资偿还额0.04亿元，融资金额1.78亿元，融券卖出量0.8万股，融券偿还量--股，融券余额6万元。
公司简介： 时代出版传媒股份有限公司,2008年9月18日,经中国证监会正式批复核准,安徽出版集团以其所持有的出版、印刷等文化传媒类资产,认购科大创新定向发行股份,成为上市公司大股东,在全国率先以出版业务整体上市。上市公司更名为“时代出版传媒股份有限公司” (股票代码600551,以下简称“时代出版”),成为出版主营业务净资产收益率高、极具成长潜力和投资价值的文化传媒类上市公司。 时代出版目前拥有全资或控股子公司23家(其中9家出版社),主要经营图书、期刊、印刷复制、新媒体、传媒科技研发、股权投资等业务。2012年,在北京设立北京时代华文书局,2013年3月由国家新闻出版广电总局授予出版资质,时代出版成为全国拥有异地出版资质的企业。2013年,在上海外高桥保税区设立时代国际出版传媒(上海)有限公司,主要开展出版传媒、国际合作、文化产品研发等业务,是全国设在上海自贸区的出版企业。2015年,挂牌成立时代少儿文化发展公司,时代出版shi 组建跨国少儿文化企业的出版企业。 时代出版上市九年多来,资本市场表现活跃,出版主业稳步提升,“走出去”成效显著,融合发展全面推进,行业影响力、品牌辐射力、社会知名度不断增强。2017年市场占有率位居全国出版企业第10位,安徽教育出版社、安徽少儿出版社、安徽美术出版社、黄山书社4家出版单位总体经济规模位居各细分类别图书出版单位前10。 时代出版始终坚持把社会效益放在首位、实现社会效益和经济效益相统一,先后推出《全宋文》、《昆曲艺术大典》、《中国工艺美术大师全集》、《故宫博物院藏品大系》等一批精品力作。截至2017年,承担国家级重大出版工程三百余种,荣获国家“三大奖”99项,千余种图书获各级各类优秀出版物奖; 80个项目获得国家出版基金资助; 61个项目被列入“十二五”国家重点出版规划项目,37个项目入选“十三五”国家重点出版规划(首批、第二批)项目; 54个项目入选国家古籍整理出版资助项目; 146个项目入选安徽省“十二五”重点出版规划项目。安徽人民出版社、安徽少年儿童出版社、安徽美术出版社、黄山书社入选“全国百佳图书出版单位”。 时代出版积极推动文化“走出去”。目前已形成版权输出、国际合作出版、出版物实物出口、文化服务贸易、境外投资等 “走出去”板块,辐射100多个国家和地区。截至2017年,共输出版权6968种,先后输出到50多个国家和地区,在全国出版企业中名列前茅。2017年,在中国图书对外推广计划年度排名中位列全国第二,成为全国“走出去”工作典范。 时代出版坚持全面推进传统出版和新兴出版融合发展战略,大力推动数字出版向在线教育、知识服务、数字印刷、文化电子商务等新业态发展,目前已形成数字教育、数字出版、数字生活、数字印刷四大产业方向,拥有国家认定企业技术中心、博士后科研工作站、国家融合发展实验室、出版传媒专业工程硕士培养点、新媒体技术联盟等多个国家级产学研技术平台、产业平台,并成功培育4家国家级高新技术企业。 时代出版先后荣获中国出版政府奖先进出版单位奖、“走出去”先进集体奖、中国图书对外推广计划特别贡献奖、世界媒体500强、中国上市公司综合实力100强、中国上市公司具投资价值10强、国家高技术产业示范工程、首批现代服务业创新发展示范企业、国家认定企业技术中心的文化企业、国家文化出口重点企业、首批国家数字出版转型示范单位、安徽省产学研联合示范企业等荣誉。
本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。
卜卡布奇诺 菱用海口的日光灯 盈利预测与投资建议。公司主力产品稳健增长，同时不断加速布局创新药，长期发展动力充足。预计 2020-2022 年 EPS 分别为 1.21 元、1.61 元和 1.93 元，对应 PE 分别为 33 倍、25 倍和 21 倍，维持“买入”评级。
事件：公司拟以2500 万美元价格，参与优锐开曼 D 序列融资中的第二轮交割，认购优锐开曼新发行的 5300 万股 D 序列优先股，本次增资完成后，公司将持有优锐开曼 5.63%股权。
与康桥资本共同参与优锐开曼增资，未来有望进一步增强合作。本次增资前，康桥资本已经持有优锐开曼 50%以上股权，且康桥资本在 2020 年 7 月与公司签署了《战略合作协议》，康桥资本拟以其控制的 CBC 投资认购公司非公开发行的 A 股股票，发行完成后，CBC 投资将成为公司持股 5%以上股东。本次公司与康桥资本共同参与优锐开曼增资，体现了双方合作的进一步加深，康桥资本在医药领域投资广泛，公司未来有望充分借力，实现跨越式发展。
优锐医药研发实力强劲，长期成长潜力较大。优锐开曼通过全资子公司 NuancePharma Limited 及二级全资子公司优锐医药科技（上海）有限公司开展实际运营。优锐医药成立于 2014 年，是一家创新型的生物医药技术公司，致力于关注中国市场药物商业运营、临床注册研究及业务发展平台这三大领域。目前公司已上市的产品有外用冻干人纤维蛋白粘合剂、多糖铁复合物胶囊、注射用盐酸苯达莫司汀、注射用胸腺法新等，用于治疗止血、补铁、抗肿瘤、治疗肝炎等，另外公司还有麻醉药品 EXPAREL 以及多个抗肿瘤药品，长期成长潜力较大。
EXPAREL 潜力较大，未来有望与公司主力产品苏灵协同。2018 年优锐医药与美国 Pacira 公司达成协议，对 Pacira 公司的 EXPAREL（布比卡因脂质体注射混悬剂）在中国进行开发和商业化，布比卡因脂质体的临床应用于矫形外科，整形外科及其它相关术后镇痛科室，2019 年全球销售额达 3.97 亿美元，仍处于快速增长状态。目前市场上常用的术后镇痛药包括阿片类，局麻类，对乙酰氨基酚和非甾体类抗炎药等，布比卡因脂质体与其他镇痛药物的联合使用，能降低每种药物使用量和副作用，而且布比卡因脂质体具有长达 72小时的镇痛效果，能有效减少阿片类药物使用，减少住院时间，降低医疗费用负担，未来有望取代短效布比卡因。公司主力产品苏灵主要用于外科手术浅表面创面渗血的止血，未来 EXPAREL 上市后，有望与苏灵协同，实现快速增长。
风险提示：市场竞争风险、药品价格下行风险、新药研发风险、非公开发行整合风险和摊薄即期回报风险。
菱用海口的日光灯 投资逻辑：
公司精耕苹果FPC 优质赛道，并不断整合布局高端HDI 业务，考虑到苹果产业链上行趋势以及公司自身盈利能力的改善，我们预计2020-2021 年公司营收分别为260.40 亿元、294.92 亿元，归母净利润分别为14.58 亿元、18.34 亿元，对应PE 为31 倍。参照历史估值，维持“增持”评级。
事件：
公司公布前三季度业绩，实现营收182.53 亿元，同比+11.51%，归母净利润9.56 亿元，同比+7.60%。单三季度，实现营收69.13 亿元，同比+8.18%，归母净利润4.44 亿元，同比-8.54%。总体来看，公司业绩基本符合市场预期，但三季度承压，这主要受苹果iPhone 12 备货延迟影响，随着iPhone 12 强周期的到来，预计公司四季度及明年一季度备货旺季到来，业绩可期。
Q3 软板受大客户备货延迟拖累。公司业绩的增长主要依靠软板，三季度受iPhone 12 发布延迟影响，软板业绩增长不及预期，随着苹果新机销量及备货的上升，预计四季度乃至明年一季度公司FPC 销量将强劲增长。此外，新款iPhone 12 增加了5G、射频及显示方面的需求，对高频FPC、超精细软板有增量需求，加上公司逐步切入Airpods、iWatch 周边，预计四季度起软板有望量价齐飞。
硬板逐步改善，传统业务精简聚焦。公司硬板业务卡位数通+高端HDI，5G+云计算有望驱动业绩大幅增长。Q1 受疫情影响比较大，Q2 已经在恢复，且HDI 产品出货较好。5G 驱动手机主板由通HDI主板向Anylayer HDI 和SLP（Substrate-Like PCB）升级，公司积极布局高端HDI 市场，聚焦国内手机客户，业绩逐步改善。传统业务主要包含显示（LED 封装、TP 和LCM）和精密制造两块，公司实施精简聚焦的策略，对公司业绩贡献较小。
毛利提升，盈利能力持续改善。2020 年前三季度，公司毛利率17.23%，较去年同期增加0.33 个百分点，三费占比由去年同期8.60%下降到7.65%，研发费用3.13 亿元，同比增加40.08%，盈利能力持续改善。
随着公司经营管理的改善，资产负债率由高位持续降低至64.31%，经营性现金流量净额达15.47 亿元，非公开发行股份募集资金28.6 亿元，缓解了公司较高的负债率。随着公司经营性净现金流平稳向上，资本开支趋于平稳，未来有望通过自由现金流偿还长期借款，减少利息支出，改善利润水平。
风险提示：
大客户需求不达预期、5G 进程不及预期、Multek 收购后业务整合不及预期，未来存在商誉减值的可能。
菱用海口的日光灯 2020年05月14日海通证券机构研究员杜威,王猛预测2020年浙江仙通（603239）净利润2.18亿元，预测2021年净利润2.63亿，预测2022年净利润--，预测2023年净利润--，评级为增持。
截止2019年09月30日股东人数1.48万户，较上期变化-9.28%，人均流通股6146.8股，较上期变化10.23%，筹码集中度非常集中，股价9.65元，人均持股金额6万元，前十大股东持股合计68.83%，前十大流通股东持股合计2.81%。
本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。
菱用海口的日光灯 分析判断：
股权激励目标清晰，提振市场信心
本激励计划包括股票期权激励计划和限制性股票激励计划两部分，1）股票期权激励计划：公司拟向激励对象授予4279.57 万份股票期权，占本激励计划公告时公司股本总额的1.98%。其中首次授予占本激励计划拟授出股票期权总数的93.00%；预留占本激励计划拟授出股票期权总数的7.00%。2）限制性股票激励计划：公司拟向激励对象授予2171.06 万股公司限制性股票，约占本激励计划公告时公司股本总额215745.4085 万股的1.01%。其中首次授予占本激励计划拟授出限制性股票总数的93.00%，；预留占本激励计划拟授出限制性股票总数的7.00%。业绩考核目标为以2019 年度营业收入为基准，2021-2023 年度营业收入增长率分别不低于40%/50%/61%；每股收益分别不低于0.60/0.71/0.86元。我们认为，公司业绩考核目标完成的可能性较大，股权激励计划将提振市场信心。
大宗商品供应链需求回暖，公司收入增长确定性强2020 年上半年，受新冠肺炎疫情影响，公司业绩短期承压。从国内的情况来看，4 月份之后，随着国内疫情的逐步平稳，经济持续修复，三季度进入加速修复阶段，带动大宗商品供应链持续回暖。展望未来，随着国内外疫情影响的边际弱化，大宗商品供应链将呈现持续修复态势。公司作为市场化程度较高的地方国企，在资金和机制方面优势明显，疫情期间市场份额进一步扩大。同时，公司是国内大宗商品供应链龙头，深耕大流通环节多年，随着大宗商品供应链需求的持续回暖，供应链业务协同效应将持续释放，业绩增长确定性强。
玉米价格步入上行周期，支撑公司农业板块高成长玉米方面，从供给端来看，2016 年，我国玉米临储收购制度取消之后，玉米播种面积持续下滑；2020 年，市场对后市玉米价格看涨情绪较强，临储拍卖积极性大幅提升，我国临储库存已经见底；而草地贪夜蛾对玉米减产的威胁仍在，玉米供给端承压。从需求端来看，在养殖盈利刺激下，全国能繁母猪存栏于2019 年10 月首次环比转正，2020 年6 月首次实现同比正增长，10 月同比增长32%，已经恢复到2017 年年末的88%左右。未来2-3 年内，玉米供需矛盾将呈现持续扩大趋势，支撑玉米价格上行，并带动小麦、水稻等其他粮食作物价格跟涨。公司作为农产品供应链龙头，仓储、种植和原粮供应等业务环节利润有望快速释放。
投资建议
玉米、小麦、水稻等主要农作物品种供需格局持续改善，价格步入上行周期，公司有望充分受益。同时，大宗商品供应链需求回暖，公司业绩增长确定性强。我们预计，2020-2022 年，公司营业收入分别为3531.09/4377.93/5288.87 亿元，归母净利润分别为12.99/15.37/18.35 亿元， EPS 分别为0.60/0.71/0.85 元，目前股价对应PE 分别为10/9/7X，维持“买入”评级。
风险提示
进出口贸易不及预期，公允价值波动超预期，政策扰动。
菱用海口的日光灯 恒信东方（300081）股票价格为7.7元/股，涨跌额0.000元，涨跌幅0.000%%，成交量10997手，成交额0.08亿元。
VR数字资产生产项目，截止日期2020年07月02日，计划投资（万元）5.51万，已投入募集资金（万元）--，建设期（年）--，收益率（税后）--，投资回收期（年）--。
2020年04月27日分红方案不分配不转增，方案进度股东大会预案，股权登记日--，除权除息日--，派息日--。
本站数据均为参考数据，仅作为用户看盘参考，不能作为买入依据。
菱用海口的日光灯 投资要点：
维持增持。疫苗捷报频传，全球经济及制造业复苏预期增强，叠加油价上行利好周期品价格上行/需求增强，公司订单业绩望高增超预期，上调预测2020-22 年EPS 至0.73/0.92/1.17 元（原0.69/0.84/0.98 元）增速17/27/27%；上调目标价至9.57 元，对应2020-22 年13.1/10.4/8.2 倍PE，维持增持。
拐点一：顺周期制造业国际工程将加速回暖，公司海外业务将恢复高增。
1）疫苗捷报频传，若接种方案落地将推动欧美等海外经济体加快复苏，国际工程业务将加速回暖；2）1-10 月海外新签订单金额占比20%（上年同期61%），随全球经济复苏海外新签将恢复高增、在手将加速推进；3）俄罗斯千亿级别大单已有62 亿元预付款，我们判断后续海外结转将提速；拐点二：周期品价格/油价上行利好订单收入高增长，盈利继续增强。1）公司10 月单月国内新签订单高增182%/营收高增53%，随制造业走强/油价及周期品价格上行，订单收入将延续高增（2019 年化工收入占比73.5%）；2）历史上公司股价与油价正相关较强，油价上行将推动估值修复/股价上行；3）前三季度净利率4.18%（+0.05pct）、ROE（年化）10.3%（+0.6pct/2017 年仅5.6%），管理提质增效等将推动盈利能力继续增强；4）PE 仅8.8 倍/PB仅0.8 倍显著低估，年初至今涨幅仅1.7%（沪深300 为18.8%）。
拐点三：通过精细化管理/战略合作等进一步推动业绩将拐点向上。1）通过推动生产经营管理组织模式变革/精细化管理/技术创新等，增强经营效率；2）巩固主业外亦积极布局化工新材料，将围绕自主研发己二腈等关键核心技术推动实业快速发展；战略合作万华化学；3）新签高增/盈利增强；4）拟定增募资不超过100 亿元（控股股东将认购≥17.6%），将用于尼龙新材料等重点项目，目前PB 破净有安全边际。
核心风险：基建投资/一带一路低于预期，油价低位，计提大额减值等
菱用海口的日光灯 公司介绍：鱼类休闲零食第一股。华文食品是一家专注传统风味休闲食品研发、制造与销售的食品企业，2010 年创立以来历经十年积累，在风味小鱼和风味豆干领域占据行业领先地位，设有平江工业园和康王工业园两大生产基地。公司创始人周劲松夫妇为实际控制人，共计持股 40.16%，此外佳沃集团作为外部投资者共享了公司发展红利。主营产品方面，风味小鱼和风味豆干常年占公司总营收 90%以上，2019 年占比分别为 77%和 13%，此外公司积极丰富产品结构，风味肉干等新品上市后反应良好。
行业分析：行业空间广阔，市场集中度低。从行业空间来看，我国休闲零食市场规模庞大，与发达国家相比，我国休闲零食人均消费仅为欧美国家的 1/10 左右，居民收入提升、消费升级将驱动休闲零食市场持续扩容。从竞争格局来看，我国休闲零食市场集中度低，CR3 不足 25%，由于休闲零食细分品类众多、各地均有强势品牌，因此不管是在品类格局还是区域格局方面，均呈现出高度分散、群雄割据的特征，因此，不管是在各细分品类内部还是全品类市场中，龙头均存在很好的发展机会。
核心竞争力：渠道精耕细作，品牌优势与规模优势凸显。公司竞争优势体现在：1）渠道优势：公司销售模式以经销为主（占比超 90%）、直营为辅，公司对经销商实行分渠道管理，对不同渠道制定针对性运营方案精耕细作，且推行扁平化模式提升管理效率，当前合作经销商超 1500 家，基本覆盖全国各省区，公司渠道管理优势以及与经销商稳固的合作关系是公司全国化扩张的重要保障。2）品牌优势：公司高度重视品牌建设，近年来品牌投入与知名度持续提升，占据了大批消费者对休闲小鱼这一细分领域的认知，同时公司品牌推广与营销中心建设募投项目将进一步巩固公司品牌优势；3）生产优势：近年来公司产能持续扩张，目前风味小鱼产能达 18000 吨，在业内形成明显规模优势，利于公司整合供应链上下游资源，同时公司风味小鱼技改募投项目将进一步缓解公司产能压力，提高生产效率，建成后公司风味小鱼产能将提升 2250 吨，打开公司成长空间。
财务分析：业绩高弹性，盈利能力与营运能力强。从业绩表现来看，公司2017、2018 年收入和利润增速分别为 93%/5%和 193%/52%，业绩弹性大，其中销量是决定收入变动的主导因素。从盈利能力来看，近年来公司毛利率稳中有升，且在规模效应摊薄费用率之下，净利率持续提升，2016-2019年分别为 6.5%/9.9%/14.3%/13.2%，盈利能力位居行业前列。
从营运能力来看，受公司先款后货结算方式影响，公司应收账款周转率显著高于同行，另外存货周转率接近同行，表明公司资产运营情况良好，周转能力较强。
投资建议：公司是鱼类休闲零食龙头，具备渠道精耕细作、品牌深入人心、规模优势显著等竞争优势，本次 IPO 募投项目有助于公司产能释放，看好公司在鱼类零食细分赛道上的全国化扩张潜力。我们预计 2020-2022 年公司收入分别为 9.50、10.53、11.57 亿元，同比增长 6.14%、10.85%、9.86%；实现净利润分别为 1.29、1.46、1.64 亿元，同比增长 9.06%、12.97%、12.11%，对应 EPS 分别为 0.32、0.37、0.41 元，对应 PE 分别为 56X、49X、44X。
我们首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：食品质量问题、市场竞争加剧、原材料价格波动。
菱用海口的日光灯 讯 截至2020年11月25日10时37分九洲集团股票价格最新价8.29，最高8.4，最低8.24，涨跌幅1.777%，涨跌额-0.150。
截止2018年12月31日九洲集团电气及相关设备主营收入3.66亿元，收入比例35.77%，主营成本2.76亿元，成本比例37.23%，主营利润9010.78万元，利润比例31.91%，毛利率24.61%。
截止2020年07月14日九洲集团总股本34,309.54万股，流通受限股份9,461.80万股，已流通股份24,847.74万股，已上市流通A股24,847.74万股，变动原因是债转股上市。
公司股本结构：股份流通受限总股本数值34,309.54万股，总股本占比100.00%，其中未流通股份数值--万股，未流通股份占比--；流通受限股份数值9,461.80万股，流通受限股份占比27.58%；已流通股份数值24,847.74万股，已流通股份占比72.42%。流通股份合计数值24,847.74万股，流通股份合计占比100.00%，其中已上市流通A股数值24,847.74万股，已上市流通A股占比100.00%；已上市流通B股数值--万股，上市流通B股占比--；境外上市流通股数值--万股，境外上市流通股占比--；其它已流通股份数值--万股，其它已流通股份占比--。
本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。
菱用海口的日光灯 投资建议：鉴于公司本次股权激励力度较大，以及在智慧驾培、智慧车检领域快速布局，预计公司中长期成长有望加速。我们上调公司 2020-2023年归母净利润预测至 1.3/3.0 /4.7/7.4 亿元（前值为 1.3/3.0 /4.6/7.0 亿元），对应 PE 为 59/26/16/12 倍。我们结合分部估值法和自由现金流贴现，维持公司 21 年市值目标 141~222 亿元，对应股价 22.5~35.4 元，当前市值 78亿元，增长空间 80.8%~184.6%，维持“买入”评级。
事件：公司披露《2020 年股票期权激励计划（草案）》，拟对 467 人合计授予 1800 万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的 2.87%，其中首次授予限制性股票 1515 万股，预留 285 万股，行权价格为 8.59 元/股。
激励对象覆盖面广，激励充分。此次激励计划的授予对象涵盖公司任职的董事、高级管理人员、中层管理人员以及核心骨干人员，合计 467 人，涉及公司管理、技术、市场等业务线，覆盖范围较广；同时行权价格为 8.59元/股，为 2020 年 11 月 23 日收盘价 12.47 元的 68.9%，激励较为充分。我们认为此次股权激励计划有助于公司在快速发展阶段深度绑定主要业务骨干人员，凝聚力量实现长期战略目标。
业绩解锁分 A/B 档，激励摊销影响较小。限制性股票于 2021-2023 年三期按 30%、30%和 40%比例解锁，公司层面考核结果分 A/B 档：（1）A 档行权系数 80%，以 2019 年业绩为基础，2021-2023 年收入及归母净利增长不低于 50%/125%/237%，以此测算，2021-2023 年公司归母净利分别为 2.37、3.56、5.32 亿元；（2）B 档行权系数 100%，以 2019 年业绩为基础，2021-2023年收入及归母净利增长不低于 65%/172%/349%，以此测算，2021-2023 年公司归母净利分别为 2.61、4.30、7.09 亿元。
个人层面考核结果分 A、B、C、D 四个等级，行权系数分别为 100%、100%、60%和 0%。限制性激励累计摊销 6820.7 万元，2021-2023 年分别摊销 3875.0、1972.7、973.0 万元，摊销金额对业绩影响有限。
“车检+驾培”双轮驱动，深蹲起跳迈入全新成长周期。公司是国内驾考系统龙头，搭载智能领先技术，驾考驾培主业迎来向上拐点。同时，聚焦车检优质赛道，公司依托公安交管资源，应用智能技术，构建品牌连锁，有望整合千亿车检市场。尽管受疫情影响，但公司 2020 年仍有望实现 50家以上车检站落地，3-5 年扩张至 500 家规模，预计 2023 年车检业务将贡献收入 14 亿元、归母净利 4 亿元，打开成长空间。
风险提示：驾考行业景气度下滑；智慧驾培业务推广不及预期；车辆检测业务推进不及预期。
菱用海口的日光灯 讯 截至 2020年11月25日10时34分，先河环保（300137）最新价7.06，涨跌幅0.982%，昨收7.13，今开7.14，最高7.16，最低7.04。
2020年05月28日发布公告，分红方案为10派1.00元(含税,扣税后0.90元)，股权登记日2020年06月04日，派息日2020年06月05日，方案进度实施方案。
2019年分红总额0.55万万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。
数据仅供参考，交易时请以成交价为准。
菱用海口的日光灯 投资要点：
维持盈利预测和增持评级，上调目标价。维持2020~2022年预测EPS0.42、0.41、0.44 元，集团深化改革将助推公司提质发展，按照预测2020 年15倍PE 上调目标价至6.30 元（原5.78 元），维持“增持”评级。
变更公司名称，启动董事会改革。公司2020 年11 月21 日发布公告，控股股东山西焦煤集团提议将名称由“西山煤电”变更为“山西焦煤”，将于2020 年12 月8 日召开股东大会审议名称变更事项。同时，股东大会拟提名赵建泽、陈旭忠、马步才、李堂锁、胡文强、马凌云为非独立董事。
焦煤集团国企改革大序幕拉开。焦煤集团2020 年4 月吸收合并山煤集团后提出建设新焦煤、三个“三年三步走”战略，第一个三年（2020—2022年）打牢高质量转型发展基础，使新焦煤建设初见成效。战略表示将启动煤炭资源整合重组，12 月底基本完成总部组织体系变革和“六定”改革。
本次提名六位董事分别为焦煤集团董事长、总经理、副董事长和副总经理，换届和更名标志着改革序幕的拉开。
焦煤龙头地位将更强化。截至2020 年6 月末焦煤集团拥有煤炭矿井96座、原煤生产能力1.84 亿吨/年，其中核定产能1.00 亿吨/年，全球第二、中国最大。2019 年原煤、精煤分别生产10481、4570 万吨。除拥有目前上市公司西山煤电外，焦煤集团还拥有汾西矿业（3350）、霍州煤电（1790）、华晋焦煤（1190）等合计6540 万吨优质产能，未来预计随着改革的深化，集团将借助上市公司平台进一步做大做强。
风险提示。煤价超预期下跌；下游生产不及预期。
菱用海口的日光灯 投资建议：预计公司2020-2021年归母净利润为9.9、13.3亿元，对应估值21倍、16倍，首次覆盖，给予“强烈推荐-A”评级，目标价为31-32元。
公司的竞争力清晰体现于产品毛利率差异，在售价相对低于竞争对手的同时，毛利率显著高于竞争对手10个百分点左右。公司是风电行业内为数不多具备强阿尔法属性的企业，有望通过扩产抢占市场份额，进一步巩固其全球龙头的地位。预计公司2020-2021年归母净利润分别为9.9、13.3亿元，首次覆盖，给予“强烈推荐-A”评级，目标价为31-32元。
公司基本情况。公司成立于1992年，2016年12月于上交所上市，实际控制人为傅明康、陈建敏、傅凌儿，三者为一致行动人。公司自成立以来专注铸件制造，产品主要用于配套新能源、通用机械、海洋工程等领域。2019年公司营业收入同比增长48%至34.85亿元，归母净利润同比增长80%至5.05亿元，其中风电铸件收入占比为83%。
竞争力清晰，定增巩固优势。公司多位高管在行业内均有较长从业经历，其中董事长从业20余年。自上市后，公司在风电铸件领域持续扩产，产能已从上市20万吨扩张到40万吨（其中精加工10万吨），并确立全球铸件龙头地位：以1MW对应20-25吨铸件需求测算，2019年公司在风电行业全球市占率接近20%。2020年6月公司发布非公开发行预案，并于10月10日获核准，拟募资不超过28亿元，发行股份数量不超过发行前总股本30%，用于年产22万吨大型铸件精加工项目与补充流动资金。定增完成后，公司精加工基本与铸造产能匹配（铸造48万吨，精加工44万吨），竞争力将进一步加强。
产品具备强竞争力，已具备穿越周期的强阿尔法。公司风电铸件产品具备强竞争力，在单吨收入低于可比公司的情况下，毛利率显著高于同行业上市企业约10个百分点。
此外，随着海外客户的拓展，公司目前已具备穿越国内装机政策周期的能力，上轮抢装公司客户无国外企业（2016年切入Vestas），截至2019年，公司已成为Vestas、GE、Simens&Gemesa的重要供应商。
公司将充分受益于陆海抢装。陆上风电抢装节点为2020年12月31日，海上为2021年12月31日，受此影响，多数运营商抓紧开工、加速项目并网，希望保住老电价。目前公司2021年框架协议签订接近尾声，考虑到公司产品极具竞争力，预计订单排满的可能性较大，随着陆海并网节点临近，公司有望充分受益于本次陆海抢装。
风险提示：风电装机低于预期，补贴款难以及时收回。
菱用海口的日光灯 讯 金刚（300064）昨日收价5.11，今日开盘价4.95，目前最新价5.37，涨跌额0.260，最高价5.54，最低价4.91。
2020年04月30日发布公告，分红方案为不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度股东大会预案。
截止2020年06月24日金刚总股本120,547.66万股，流通受限股份56,671.81万股，已流通股份63,875.85万股，已上市流通A股63,875.85万股，变动原因是网下配售股份上市。
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菱用海口的日光灯 熊市炒股能赚到钱吗?
空头市场亦称熊市，价格走低的市场。当部分投资人开始恐慌，纷纷卖出手中持股，保持空仓观望。此时，空方在市场中是占主导地位的，做多(看好后市)氛围严重不足，一般就称为空头市场。证券市场上是指总体的运行趋势是向下的，其间虽有反弹，但一波却比一波低。
熊市炒股赚钱比较难，大多数人都是亏损的，但也不乏机会，但很难捕捉。那么在熊市炒股有什么技巧呢?
(一)熊市中，如果遭遇个股利空的股票，第一时间逢高出局以免深度创伤。
(二)出现中长线利空的行业，逢高只出不进。比如目前的钢铁、有色金属、建材含水泥、房地产、化工、纺织、印刷、机械尤其是建筑机械、轻工、部分医药行业。
(三)熊市的脾气就是“不断创新低”，因此，熊市中阳线是假的，应该逢阳线卖，阴线是真的应该逢阴回避。
(四)熊市中，弱势股轻易不可碰，往往其基本面有“地雷”，所以才阴跌。
(五)卖出的时机问题上，股指反弹一天半到两天就卖。
(六)盘中只要继续出现急跌股、跌停板，则不管技术指标是否超卖，仍不看好。
(七)熊市中，短线指标金叉时候卖出是较好时机，因为熊市中金叉是假的。
(八)熊市中如果出现利好，也是逢高卖出的较好时机。
(九)熊市中在阻力位上放量的时候，是较好的逢高卖出的时机。原因在于：熊市里面市场本来钱就少，稍微一放量，市场的存量资金就用完了。
(十)熊市中地量不是底。而是下跌中继。
(十一)牛市里，利好未尽继续涨;熊市里，利空未尽继续跌。
(十二)熊市下跌途中只要出现十字星，往往就是反弹终结信号。
(十三)熊市下跌途中，领先上涨股票，往往没有板块效应，属于超跌反弹。
(十四)熊市中20、30天线是中线下跌的压力线，个股反弹到此，往往是逢高派发的时机。
(十五)熊市中，不要以为某个股票有庄家就好，庄家同样可能被套。
对于炒股高手来说，股票熊市和牛市没有太大的差异，只是炒股的方法发生了改变，钱还是照样的赚，但是对于普通投资者而言，本来技术就不好，还加上行情不给力，自然就赚钱难了。所以如果遇到熊市，普通投资者们可以用以上的熊市炒股技巧去应对。
菱用海口的日光灯 讯 截至2020年11月25日10时25分，平安银行（000001）最新价19.31，昨收19.36，今开19.48，最高19.7，最低19.31，成交量22455116手，成交额438160726.400万手。
2020年05月22日公告分红方案10派2.18元(含税,扣税后1.962元)，股权登记日2020年05月27日，派息日2020年05月28日，方案进度实施方案。
2019年分红总额423,049.02万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。
2020年05月26日进行融资融券，融资买入额74,949,618.00元，融资偿还额74,949,618.00元，融资偿还额45,298,710.00元，融资金额3,066,300,494.00元，融券卖出量170,300.00股，融券偿还量118,000.00股，融券余额11,552,136.00元。
数据仅供参考，交易时请以成交价为准。
