乌黑眼睛的韵 
卜卡布奇诺 
菱用海口的日光灯 
股票派息后为什么价格要降低？
上市公司采取股票派息主要是为了达到股票分红的目的，在股票分红之后，分红派息会导致股票的每股净资产减少，所以股价必然下跌。派发股息后，上市公司的股票会有短暂的下跌，并不影响整体股票走势。也就是说，股票发生分红送股后，会导致上市公司每股股票所代表的每股净资产有所减少，所以股价需要进行除权或除息，以剔除这部分影响股票市场价格的因素，股价会相应调低。但是除权之后股价还会不会继续下跌，主要是看大市行情是否处于牛市。
小结：股票派息指的是上市公司在法律规定范围内，根据公司的净利收益情况，通过董事会决定的股息分配方案，包括股息分配的时间、形式、股利率及金额等。从股市的大体发展来看，股票派息对于新投资者才公平，但对老股东也有好处。
菱用海口的日光灯 H股怎么买？
购买H股的前提是要有港股交易权限，投资者可以开通港股通权限或者直接开通港股账户来购买H股，港股通、港股的开户内容如下：
【1】港股通：投资者可以在开户券商的交易软件中的“业务办理”页面中自助开通港股通，但是在申请开通港股通权限之前，投资者需要满足已经开通A股账户且前20个交易日日均资产达到50万的条件。
【2】港股账户：可以直接去香港开户，投资者要携带身份资料以及要有香港银行卡;也可以通过互联网找一些港股、美股券商进行开户，但是这些券商是不受境内监管机构监管的。
两种开户方式是有一定差异的，前者的门槛要远高于后者，且前者可交易的股票范围是有限制的，但无需置疑的是，前者的安全性是一定要高于后者的。
单军 
和蔼可亲的单杠 
潘风 
傅晶 菱用海口的日光灯 资金流出股票上涨什么原因？为什么股票涨了资金还是流出？
当股价当天在运行中出现先涨后跌或者先跌后涨的行情时，且上涨时候资金流入相对于下跌时资金流入较少，但是股价收盘时的结果依旧是上涨，这时候就会出现股票上涨但是资金流出的原因。
这主要是因为造成上涨或者下跌所需资金流动的难易程度不同，例如在先跌后涨的行情中，如果下跌过程中市场的报价要更加集中一些，此时成交数量也会更多，当筹码减少之后，股价就要更加容易被拉升，如果有主力拉升，这时候所需的资金就要少一些，因此在收盘后资金是呈流出方向的。
菱用海口的日光灯 华峰氨纶（002064）：三季度业绩复苏 己二酸四期试生产
类别：公司 机构：华安证券股份有限公司 研究员：刘万鹏 日期：2020-10-30
事件描述：
10 月 27 日，公司公告 2020 年第三季度报告。据公告，2020 前三季度公司实现营收 99.42 亿元，同比下降 1.8%;归母净利润 12.41 亿元，同比下降 8.27%;扣非后归母净利润 11.79 亿元，同比上升 237.21%;加权平均 ROE 为 12.56%，同比提高 3.55 个百分点;经营活动现金流净额为 20.82 亿元，同比上升 19.54%。
前三季度业绩复苏，单季度归母净利润大幅增长2020前三季度，公司实现毛利润23.59亿元，同比减少1.12亿元。前三季度，公司财务费用0.84亿元，同比减少9.18%;管理费用2.15亿元，同比减少18.88%;销售费用3.11亿元，同比增加14.67%。公司经营活动净现金流20.82亿元，同比上升19.54%，主要是收到的出口退税、政府补助增加，及企业所得税减少所致;投资活动净现金流为-19.64亿元，同比下降58.21%，主要是支付股权转让款所致;筹资活动净现金流为4.27亿元，同比上升9874.27%，主要是收到募集资金所致。公司净现比为1.68，同比上升0.39;存货周转天数为90天，同比减少4天。公司应付票据及账款由期初的31.71亿元减少至29.75亿元，应收票据及账款由期初的19.97亿元减少至17.82亿元。应收的减少主要是货款回笼及时所致。公司前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金（资本开支）为6.56亿元，同比减少47.49%，在建工程3.49亿元，比期初减少78.15%，主要是在建工程转固定资产所致。
单季度来看，Q3 公司营收 38.44 亿元，同比增长 13.35%，环比增长10.65%;毛利润 9.97 亿元，同比增长 17.61%，环比增长 26.68%;毛利率 25.94%，同比提高 0.94 个百分点;归母净利润 5.76 亿元，同比增长 16.22%，环比增长 46.80%。单季度业绩大幅改善主要因为氨纶和己二酸产能释放。
氨纶、己二酸价格反弹，盈利水平有望提高
20Q3 国内氨纶市场先抑后扬，整体价格较为稳定。华东氨纶（20D、30D、40D）20Q3 季度均价分别为 36140 元/吨、35140 元/吨、31000 元/吨，分别同比下降 1.2%、1.0%、7.0%，分别环比下降 0.6%、上升 0.4%、下降 2.7%。20Q3 后期受原料端压力影响，叠加金九银十传统旺季以及“双十一”带动内贸订单，下游需求恢复良好，氨纶价格持续上涨。10 月26 日华东氨纶（20D、30D、40D）最新价继续反弹至 41500 元/吨、40500元/吨、35500 元/吨，主要是受到原材料价格上涨及需求回暖的共同影响。
20Q3 国内己二酸价格呈“W”型走势，窄幅震荡后重心回落，继而缓慢回升。华东己二酸 20Q3 季度均价 6171 元/吨，同比下降 24.5%，环比小幅上升 0.7%。9 月受原料纯苯随油价震荡而上涨的影响，叠加双节临近拉动的下游需求增长，己二酸价格窄幅震荡上升。10 月 26 日华东己二酸最新价继续反弹至 6475 元/吨。
随着需求拉动的化工品市场回暖，产品价格回升，公司盈利能力有望继续提高。
己二酸扩建项目有序推进，热电联产继续扩建重庆氨纶项目：6 月底，公司控股子公司重庆氨纶投资建设的年产 10万吨差别化氨纶项目一期工程正式达产，开始贡献利润。目前，公司氨纶产能已突破 18 万吨。
己二酸扩建项目（四期）：报告期内，公司控股子公司重庆化工 115 万吨/年己二酸扩建项目（四期）已进入试生产阶段，达产后己二酸年产量将从 54 万吨增加到 75 万吨。通过不断的产能扩张，公司进一步提高自身在己二酸领域的市占率，成为全球最大的己二酸生产基地，为公司带来新的业绩增量。
热电联产项目达产及扩建计划：7 月 14 日，公司控股公司华峰热电投资建设的热电联产项目正式达产。10 月 26 日，华峰热电拟投资建设热电联产扩建项目，计划投资 5.1 亿元，建设期 5 年，包括 2 炉 2 机，即 2 台 280 t/h 高温超高压循环流化床锅炉配 2 台 CB36MW 高温超高压抽汽背压式汽轮发电机组。项目投产后预计实现年发电量为24.4万MWh，年供电量为 19.5 万 MWh，年供蒸汽为 116.6 万吨，预计年均贡献净利润 0.7 亿元。
收购重庆涪通物流 40%股权：报告期内，公司出资 7595 万元收购重庆涪通物流有限公司 40%股权，持股比例从 45%增加至 85%，涪通物流从联营企业变为公司合并报表范围内主体。
投资建议
预计公司 2020-2022 年归母净利润分别为 17.47、22.95、25.81 亿元，同比增速为-5.1%、31.4%、12.5%。对应 PE 分别为 20.43、15.55 和13.83 倍。维持“买入”评级。
风险提示
原油价格大幅波动;产品价格大幅波动;项目建设不及预期;下游需求放缓;疫情持续影响等。
菱用海口的日光灯 斯达半导（603290）：三季报业绩符合预期 多领域IGBT国产替代稳步推进
类别：公司 机构：华安证券股份有限公司 研究员：尹沿技/刘体劲 日期：2020-10-30
事件
公司公告前三季度收入6.68 亿元（同比+18.14%），归母净利润1.34 亿元（同比+29.4%），扣非净利润1.15 亿（同比+30.1%）。
主要观点
三季度业绩符合预期
业绩符合预期。公司单三季度业绩收入同比+26%，利润同比+36%;其中单二季度收入增速28%，利润增速18%;收入同比增速保持二季度水平;
单三季度收入环比二季度略有下滑（环比-9.5%）。我们预计单三季度工控IGBT 增速相比二季度+30%增速水平略有下降，而新能源车的IGBT增速则快于上半年，由于工控IGBT 占收入比在70%以上，因此单三季度收入环比略有下滑处于正常波动范围。
毛利率续创新高，费用率保持平稳
单三季度毛利率33.41% ， 续创历史新高： 过去四个季度毛利率30.25%/30.9%/33.03%/33.41%;公司规模效应显著，盈利能力持续提升;费用率平稳在10.5%-11.5%;单三季度净利率21.21%维持高位。
投资建议
公司逐渐走出疫情影响，收入利润保持平稳增长状态。公司目前下游客户主要是工控，工控大客户今年需求虽有所增长，但是预计长尾小工控客户拖累整体收入增长。明年来看，公司在造车新势力的车载IGBT中有望导入并提升份额，叠加国内光伏逆变器厂商积极导入公司的IGBT，明年公司的整体增速或将好于今年，我们认为对于优秀公司需要多一些耐心。预计公司2020-2022 年的营业收入分别是：10.8 亿元、14.2亿、19.3 亿元，归母净利润分别是1.87 亿元、2.53 亿元、3.69 亿元，对应EPS 分别为1.17 元、1.58 元、2.3 元，对应的295 亿市值PE 分别为157 倍、116 倍、79 倍。
仍然从长周期角度看好斯达半导未来成长性;未来5 年受益行业空间增长（2 倍量级）*市占率增加（5 倍量级）*芯片自制比例提升/规模效应提升净利率，对应的是10 倍以上的收入利润增长潜力，且2025 年-2030 年SIC 器件复制IGBT 先模块后芯片的路走通后，成长逻辑由5 年延续至10 年以上。维持“买入”评级。
风险提示
新能源车发展不及预期;宏观经济下行;SIC 研发项目不及预期。
禾丰牧业（603609）：饲料业务利润逐季向好 全产业链助力穿越周期
类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：周莎/施腾 日期：2020-10-30
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公司发布2020 年三季报， 前三季度，公司实现营业收入168.58 亿元， yoy+32.29% ; 实现归母净利润9.28 亿元，yoy+30.16%。单三季度来看，公司实现营业收入70.10 亿元，yoy+39.75%;实现归母净利润3.22 亿元，yoy-9.01%。公司三季报业绩符合预期。
分析判断：
生猪产能快速恢复，公司饲料业务环比逐季向好在养殖高盈利刺激下，生猪产能正在快速恢复，根据农业农村部数据，全国能繁母猪已于2019 年10 月份实现首次环比转正，2020 年6 月首次实现同比转正，截至2020 年9 月，全国生猪存栏同比增长20.7%，全国能繁母猪存栏同比增幅扩大至28.0%。
同时，结合中国饲料工业协会发布的饲料销量数据，2020 年9月，全国猪料销量同比增长53.7% ，其中， 母猪料同比增长91.0%、育肥猪料同比增长46.9%。种种迹象表明，全国生猪产能正在快速恢复，随着生猪产能的快速释放，公司饲料需求有望逐季向好。此外，东北生猪产能恢复进程领先全国，公司作为东北猪料龙头，有望率先受益。
生产性生物资产同比大幅增长，生猪养殖有望实现以量补价
公司基于禽产业链的发展经验，于2016 年开始部署生猪养殖业务，现今在河南、河北、安徽、黑龙江、辽宁、吉林等地区都有猪场建成。通过布局生猪养殖行业，公司产业链进一步延伸，与原有饲料、原料贸易等业务形成有效协同。截至2020年三季度末，公司生产性生物资产达到2.03 亿元，环比增长11.89%，同比大幅增长238.52%。我们认为，虽然猪价步入下行周期的趋势已经确立，但随着公司生猪出栏的快速放量，公司有望实现以量补价，增厚公司利润。
全产业链优势突出，助力公司穿越周期
公司前三季度净利润分别为3.04/3.02/3.22 亿元，保持相对平稳，主要源于公司的业务布局相对均衡，贯穿饲料原料、饲料、白羽肉鸡和生猪养殖、白羽肉鸡屠宰及深加工等产业链上下游，由于饲料和养殖、养殖和屠宰业务景气度之间存在一定的跷跷板效应，使得公司抗周期波动的能力大为增强，业绩稳定性突出，有望助力公司穿越周期。三季度末，公司的资产负债率为32.93%，前三季度经营性现金净流入为2.83 亿元，资产质量和现金流优良，财务状况十分健康，抵御未来周期波动的弹药充足。
投资建议
随着下游生猪产能的快速恢复，公司饲料板块利润有望逐季向好。公司业务贯穿饲料原料、饲料、白羽肉鸡和生猪养殖、白羽肉鸡屠宰及深加工等产业链上下游，抗周期波动的能力大为增强，有望助力公司穿越周期。我们维持对公司2020-2022 年EPS 分别为1.74/1.84/1.96 元的预期不变，维持“买入”评级。
风险提示
生猪存栏恢复进程不及预期，原材料价格波动风险，重大疫情扩大风险。
阴酸菜鱼 
朱唇皓齿的火车 菱用海口的日光灯 2020年11月2日新股申购一览
申购：华海转债（债），伟20转债（债），贝斯转债（债），金达莱，步科股份
上市：鸿路转债（债），中金公司
中签号：隆利转债（债），蚂蚁集团
中签率：华海转债（债），伟20转债（债），贝斯转债（债），利扬芯片
缴款日：隆利转债（债），蚂蚁集团
恳切的风 
孙善 
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