豪悦护理量比达23.37 股价暴涨10.01%  

2020年09月14日早盘09时30分，豪悦护理（605009）出现异动，股价大幅拉升10.01%。截至发稿，该股报98.62元/股，成交量428手，换手率0.16%，振幅0.00%，量比23.37。  

过去一年内该股有1次涨停，涨停后第二交易日涨0次，跌0次，涨占比100%。而过去一年内该股还未有跌停。  

最新的中报显示，该股于2020年6月30日实现稀释每股收益4.70元，营业利润4.49亿元，基本每股收益4.70元。

国电南瑞股票盈利预测与估值。我们预计公司2020-2022 年，归母净利润分别为52.16 亿元、62.64 亿元、75.17 亿元。对应每股收益1.13 元、1.36 元、1.63 元。给予2020 年20-25X PE，对应合理价值区间为22.6 元-28.25 元，维持 “优于大市”评级。

投资要点：

2020 年上半年营收同比增11.15%，归母净利润同比增14.59%。2020 年上半年，公司实现营收121.54 亿元，同比增11.15%；主营业务毛利率27.47%，同比略降0.05pct；归母净利润13.77 亿元，同比增长14.59%。

分项业务收入来看，公司集成及其他实现高增长，电力自动化信息通信、发电及水利保护实现快速增长，电网自动化及工业控制略有增长，继电保护及柔性输电有所下滑。

2020 年第二季度营收同比增15.27%，归母净利润同比增15.65%。2020 年第二季度，公司实现营收82.80 亿元，同比增15.27%；毛利率29.63%，同比增0.34pct；归母净利润13.01 亿元，同比增15.65%。公司二季度收入、净利润表现好于一季度，我们认为源于随着疫情的缓解，电网项目建设及投资在快速推进。

2020 年上半年期间费率下降。2020 年上半年，公司期间费用控制得当。期间费率14.19%，同比下降0.99pct。销售费率、管理费率、财务费率均不同程度下降。（1）销售费率5.16%，同比降1.20pct。（2）管理费率2.91%，同比降0.07pct。（3）财务费率-0.16%，同比降0.24pct。（4）研发费率6.29%，同比增0.52pct。

新签合同较快增长，市场拓展取得新突破。2020 年上半年，公司网内市场优势进一步加强，网外市场拓展取得新成效：

（1）新签合同同比增长较快，其中电力自动化信息通信板块、电网自动化及工业控制板块的新签合同同比快速增长，发电及水利环保板块新签合同同比持平，继电保护及柔性输电板块有所下降，源于特高压直流项目的招标量同比减少；

（2）在国网总部集招输变电批次、信息化批次的市场占有率提升，成功落地天津山东等省市地调系统、南网网级计量生产调度平台、国电投如东等海上风电、长江流域港口岸电、南通西安等城市轨道交通等重大项目；（3）中标巴西变电站、智利光伏升压站等总包工程项目。

电网自动化及工业控制收入略有增长。2020 年上半年，公司电网自动化及工业控制收入68.71 亿元，同比增0.38%，毛利率27.01%，同比降0.52pct。

公司推动赣州地调、鹰潭地区智能调度系统、宁夏电力调度控制中心技术改造。推进轨道交通智慧运管系统的开发并应用深圳地铁10 号线。

继电保护及柔性输电收入略有下降。2020 年上半年，公司继电保护及柔性输电收入14.10 亿元，同比降0.72%，毛利率39.5%，同比增6.67pct。毛利率提升主要源于柔性输电相关项目技术含量高盈利能力提升。

“加大基础设施领域补短板力度”是国网今年工作重点之一。2018 年提出的特高压线路，对于剩余的7 条线路，国网今年计划加快推进前期进度。这些线路计划在2020 年内核准。开工白鹤难-江苏直流、华中特高压交流环网等工程。同时，国网提出了三条特高压新线：金上水电外送工程、陇东-山东工程、哈密-重庆工程，均为直流线路，待纳入国家电力规划后，开展可研设计一体化招标。

在2018 年提出的特高压线路，还在推进的同时，就对新线启动可研、设计等前期工作，充分说明特高压在电网建设中的地位，以及拉基建的力度。我们认为，对于公司来说，新线的加入，进一步增强了特高压业务的持续性。

电力自动化信息通信收入快速增长。2020 年上半年，公司电力自动化信息通信收入21.63 亿元，同比增35.04%，毛利率23.24%，同比降0.02pct。公司布局数字新基建，支撑电网云、数据中台、5G 等国网规划和规范编制，研制电网技术场景新应用、智慧物联系统装备及省级智慧能源综合服务平台。

国网在上半年会议上，提出建成能源互联网企业的规划：2020 年至2025 年，基本建成具有中国特色国际领先的能源互联网企业，部分领域、关键环节和主要指标达到国际领先，电网智能化数字化水平显著提升。2026 年至2035 年，全面建成具有中国特色国际领先的能源互联网企业。输配电价改革背景下，电网优化成本结构、投资运营等经营策略，显得尤为重要，我们认为，能源互联网、信息化、智能化等投资，是电网提升运营效率重要手段之一，基于上述规划，也是电网未来投资方向之一。我们认为，公司电力自动化信息通信板块，将受益于国网能源互联网建设的推进，保持持续快速增长。

发电及水利环保收入快速增长。2020 年上半年，公司发电及水利环保收入9.09 亿元，同比增39.39%，毛利率5.98%，同比降6.60pct。毛利率下降源于低毛利项目占比较高。

集成及其他收入高增长。2020 年上半年，公司集成及其他收入7.62 亿元，同比增103.01%，源于节能设备租赁业务收入快速增长。毛利率45.02%，同比降1.64pct。

公司积极推动能源转型发展。2020 年上半年，公司在清洁能源利用、交通运输、工业生产等重点领域，全方位提供风电监控、水电站控制、柔直特高压技术、电动汽车充电基础设施、港口岸电设施、轨道交通、余热利用等清洁环保和电能替代整体解决方案和技术咨询服务：

（1）公司研发的全自主监控系统在乌东德水电站顺利投产，华能灌云海上风电项目海上升压站、云南电网南庄光伏电站新能源并网综合控制系统成功投运；

（2）自主研制的CEV 系列直流充电设备创新应用于重庆朝天门 5 号码头港口岸电电能替代示范项目和长江流域江苏段航运船舶电能替代改造项目；

（3）承建南京江宁公交场站充电桩EPC 综合能源服务示范工程、苏州金山路停保场充电站。

风险提示。电网投资进度不达预期，市场竞争导致盈利水平下滑。

焦炭2101期货今日报价多少？2020年09月14日焦炭2101期货价格查询：

产品名称：焦炭2101

开盘价：1979.50

昨收价：0.00

本站价格均为参考价格，不具备市场交易依据。

华夏幸福（600340）股票投资建议：“优于大市”。我们预计公司2020 年EPS 为4.65 元每股（公司7-8 月转增和回购影响总股本），给予公司2020 年5-6 倍PE 估值，对应市值约为909-1091 亿元，对应合理价值区间为23.23-27.88 元，对应2020 年的PEG 为0.23-0.27。

投资要点：

总收入受结转影响，土地和基建收入增速发力。收入方面，公司主营业务实现营业收入371.43 亿元，同比下降3.5%；实现归属于上市公司股东的净利润60.62 亿元，同比下降28.52%，基本每股收益2.01 元，同比减少27.7%。

分项业务来看，公司房地产开发收入159.59 亿元，占比43%，同比下降30%；产业发展服务收入132.09 亿元，占比36%，同比增长11%；土地整理34.27亿元，占比9%，同比增长173%；基础设施建设28.53 亿元，占比8%，同比增长282%。受疫情影响，公司在环京等主要区域的房地产项目交付结算滞后，导致房地产业务收入同比下降。利润率方面，公司2020H1 毛利率为47%，同比下降1.8 个百分点，分项业务来看，营业收入主要构成分项中房地产开发业务毛利率35%，同比降低1.12 个百分点，产业发展服务毛利率85%，同比增加1.54 个百分点。公司2020H1 净利率为16.2%，ROE 为13.08%，同比下降8.26 个百分点。

回归经营业务逻辑，持续提升公司财务管理能。2020H1 公司狠抓落实经营回款，回款率同比提升11 个百分点。公司持续加大资源储备投资，尤其是商业地产及相关业务的土地投资，从2019H1 的107 亿元增加到2020H1 的134亿元。在此情况下，2020H1 公司经营活动产生的现金流量金额为-185 亿元，较2019H1 减少20 亿元。此外，公司控制负债率，优化杠杆，资产负债率较2019 年下降0.76 个百分点。

销售去环京化，商业地产完成目标城市布局。2020H1 公司受疫情影响整体销售额同比下滑，但结构逐渐去环京化，2020H1 非环京销售额占比从2019H1 的58.21%提升到64.98%，异地拓展成果显著。产业新城业务克服困难，H1 各区域新增176 家入园企业，新增签约投资额624.6 亿元，产业服务收入132 亿元，同比增长11.24%，环北京以外区域新增产业服务收入102亿元，同比增长17%。商业地产领域方面，公司新获取4 个商办综合体项目，中标1 个项目代建服务，锁定1 个城市更新项目的前期服务商，覆盖南京、武汉、广州、哈尔滨、东莞、深圳等重点城市，基本完成在目标城市的布局。

截止2020H1 公司存量土地储备面积1274 万平，较年初增加216 万平。

风险提示：受前两年环京限购影响，近年房地产项目结转毛利率可能下滑。

002371北方华创公司 盈利预测。我们预测公司2020~2022 年EPS 分别为1.04、1.55、2.19 元/股，结合PE（2020）、PS（2020）两种估值方法，我们认为公司合理价值区间为166.40~204.66 元/股。维持“优于大市”评级。

投资要点：

事件。北方华创20H1 实现营业收入217699.68 万元，同比增长31.57%；实现归属于上市公司股东的净利润18407.75 万元，同比增长43.18%。其中，电子工艺装备主营业务收入172532.66 万元，同比增长38.37%；电子元器件主营业务收入44088.74 万元，同比增长10.79%。

20H1 逆市实现快速成长。2020 年上半年，受到全球新冠肺炎疫情的影响，下游客户的需求出现了一定程度的延迟，随着国内疫情逐步缓解，需求得到较快恢复，公司高端电子工艺装备和精密电子元器件业务均实现同比增长。

推动新产品研发进程，加快新产品验证节奏。公司持续推进半导体装备新产品开发和市场开拓工作，集成电路刻蚀机、PVD、CVD、ALD、清洗机、立式炉、外延炉等设备在先进工艺验证方面取得阶段性成果，部分工艺完成验证；成熟工艺设备在新工艺拓展方面继续突破，新工艺应用产品相继进入客户产线验证或量产，不断收获重复采购订单；光伏单晶炉、负压扩散炉、PECVD 大尺寸、大产能产品相继研发完成，推向市场，受下游客户需求拉动，光伏设备业务实现快速增长；碳化硅（SiC）长晶炉、刻蚀机、PVD、PECVD等第三代半导体设备开始批量供应市场。公司真空热处理设备继续深耕细分市场，积极开发新产品，拓展新应用，业务增长平稳。电子元器件方面，受下游市场需求增长以及新产品应用拓展的推动，收入利润均实现稳定增长。

在手订单充分。20Q2 末公司“预售账款+合同负债”27.33 亿元，相比2019 年末多出约12.61 亿元，我们推测主要原因系公司在手订单增加，收到客户的合同预收款增加。

风险提示。下游晶圆厂投资建厂进度可能低于预期。

受外部系统性风险冲击，上周初沪胶2101合约多头信心下降，而空头发力，价格自12600元/吨一线回落至12200元/吨附近才企稳。胶价下行消化掉利空风险后，空头逢低获利了结。

近一周来，沪胶2101合约持仓量略微减少。其中，多空前20席位出现多增空减现象。交易所持仓数据显示，多头前20席位的持仓量从9月4日的96864手增加至9月11日的97482手，累计增加618手;空头前20席位的持仓量从9月4日的147714手减少至9月11日的144248手，累计减少3466手。由于胶价显著走低，利空有效释放，空头获利了结，相反多头意愿增强，以至于沪胶2101合约前20席位的净空头寸小幅回落，从9月4日的50850手减少至9月11日的46766手，净减4084手。

单日持仓上，9月11日，沪胶2101合约前20席位出现多空双增现象，只是多头增持数量超过空头。其中，多头增持2411手，空头增持1535手。

具体来看，多头前20席位中，增持的席位有11家，减持的席位有9家。增持方面，国泰君安期货席位增持力度居前，增加1203手。同时，东证期货席位、申万期货席位、中大期货席位、国海良时期货席位、南华期货席位、国信期货席位、中粮期货席位和信达期货席位增持数量也较多，分别增加907手、140手、673手、107手、95手、212手、193手和95手。减持方面，中信期货席位减持力度居前，减少437手。同时，永安期货席位、方正中期期货席位、银河期货席位、徽商期货席位、光大期货席位和五矿经易期货席位减持数量也较多，分别减少97手、167手、162手、113手、242手和89手。

空头前20席位中，增持的席位有13家，减持的席位有7家。增持方面，海通期货席位增持力度居前，增加937手。同时，中信期货席位、永安期货席位、国泰君安期货席位、东证期货席位、方正中期期货席位、宏源期货席位、南华期货席位和国贸期货席位增持数量也较多，分别增加115手、347手、113手、465手、123手、238手、210手和223手。减持方面，银河期货席位减持力度居前，减少446手。同时，国投安信期货席位、华泰期货席位、浙商期货席位和建信期货席位减持数量也较多，分别减少83手、299手、385手和113手。

通过观察主力持仓动向，可以发现，上周，沪胶2101合约多空前20席位中，多头发起反攻，空头乘势获利了结;近一周，多空前20席位的净空头寸小幅回落，表明空头力量有所减弱，多头信心开始回升。预计后市沪胶2101合约止跌，并展开小幅振荡走势。

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期货中增仓缩量是什么意思?

增仓是指买进一定数量的期货。

缩量是指市场成交较为清淡，大部分人对市场后期走势十分认同，意见十分一致。

缩量主要是说市场里的各投资者和机构看法基本一致，分两种情况:

一是市场人士都十分看淡后市，造成只有人卖，却没有人买，所以急剧缩量;

二是，市场人士都对后市十分看好，只有人买，却没有人卖，所以又急剧缩量。 缩量一般发生在趋势的中期，大家都对后市走势十分认同。下跌缩量，碰到这种情况，应注意观察，等量缩到一定程度，开始放量上攻时再买入。同样，上涨缩量，碰到这种情况，就应坚决买进，坐等获利，等股价上冲乏力，有巨量放出的时候再卖出。

增仓缩量说明目前人们多不积极，也就是大家都不认为能涨，但是价格又在涨，没人追高，所以成交量减少。

002396星网锐捷公司盈利预测。目前公司云网络和云桌面等业务加速发力，进入业务收获期。考虑到疫情对于公司部分业务影响较大，我们适度调整了公司盈利预测，预计公司20 年-22 年归母净利润为7.05 亿元、9.69 亿元和12.34 亿元，对应EPS为1.21 元、1.66 元和2.11 亿元，参考可比公司估值，给予20 年PE 30-35x，对应合理价值区间36.30 元-42.35 元，“优于大市”评级。

投资要点：

事件。8 月28 日星网锐捷发布半年报，2020 年上半年公司收入34 亿元（同比+2%），归母净利润0.7 亿元（同比-56%）。

疫情影响业绩，二季度环比改善。受疫情影响Q1 公司收入11 亿元（同比-16%），归母净利润-0.5 亿元（同比-771%）；Q2 公司收入23 亿元（同比+13%），归母净利润1.2 亿元（同比-25%）。历史来看公司上半年归母净利润占比相对较低，2018-19 年全年占比分别为20%和26%。二季度公司经营数据有所改善，我们认为伴随行业需求恢复下半年有望进一步改善。

网络设备业务显著增长，锐捷网络收入亮眼。2020 年上半年分业务网络设备19 亿元（同比+20%），毛利率36%（同比-8PCT）；网络终端3.2 亿元（同比-45%），毛利率29%（同比+2PCT）；通讯产品7 亿元（同比+10%），毛利率20%（持平）；其他5 亿元（同比-11%），毛利率34%（同比+2PCT）。

分公司：锐捷网络收入20 亿元（同比+24%），净利润-0.6 亿元（同比减少0.5 亿）；升腾资讯收入4.4 亿元（同比-42%），净利润0.3 亿元（同比-60%）；智慧科技收入4.1 亿元（同比+10%），净利润0.4 亿元（同比-24%）。

存货上升体现行业需求回暖，行业地位突出发展可期。2020 年上半年，面对严重疫情的宏观环境，公司顶住压力，坚定保持战略定力，不断推动智慧产业优化升级，加大在各业务领域的升级与探索。牢牢把握住疫情期间数据中心交换机和视频会议业务增长的机会，为客户提供更多深入应用需求、有独特竞争力的解决方案。20 年上半年存货24 亿（相对19 年末+46%，我们认为下半年业务有望加速）；销售费用4.9 亿元（同比-10%），管理费用1.4 亿元（同比+32%），研发投入5 亿元（同比+2%）。2020 年上半年公司共申请专利69 项，其中发明专利48 项，外观设计专18 项，实用新型专利3 项，获得新增专利89 项。截止报告期末公司累计获得专利总数达1990 项（有效1673 项，其中发明专利1318 项）。这些研发投入产生的技术成果增强了公司在技术上的领先优势，产品的市场竞争力稳步提升。

风险提示。公司新业务开展不及预期。

（600388）龙净环保公司盈利预测与投资建议。预计公司2020-2022 年EPS 为0.83 元、1.03 元和1.18元，对应PE 为12x/10x/8x。参考行业估值中枢及公司运营业务放量带来的业绩增长，给予21 年12x 估值，对应目标价12.4 元，首次覆盖给予“买入”评级。

大气治理业务订单稳定提升，非电业务打开成长新空间。公司为大气装备及治理龙头企业，2017-2019 年公司新增合同金额为94、130 和148.4 亿元，呈持续上升趋势。截至2020 年上半年，公司在手合同金额为208.6 亿元（+7.5%），其中电力行业和非电行业占比基本相等，公司大气业务结构布局均衡，市场份额稳定。上半年公司新增合同50 亿元，较去年同期有所下滑，主要受疫情影响，二季度新增合同金额快速反弹，环比增长105%达33.6 亿元，上半年新增合同中非电合同占比达66%，体现出公司在非电大气治理行业中强劲的竞争力。

业绩降幅收窄，经营性现金流明显改善。2020H1 实现营收和归母净利润分别为36 亿元（-18.9%）和2 亿元（-26.8%），2020Q2 公司实现营收和归母净利润分别为20.9 亿元（-25.53%）和1.4 亿元（-21.5%），业绩下滑幅度有所收窄。

2020 上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为0.3 亿元，同比增加4.5 亿元，主要系本期销售商品收到的现金增加所致，经营现金流明显改善。

收购台州徳长布局固废运营领域，运营业务占比进一步提升。公司现金分期收购台州德长，标的公司建有4 期项目，危废产能达9 万吨/年，一期至三期已投运项目的合计焚烧处置能力约6 万吨/年，四期焚烧处置系统设计处理能力为100吨/天，已于2020 年8 月份进行试生产。目前，公司在垃圾发电领域保有德长环保项目和乐清垃圾发电项目，临港垃圾发电项目工程建设接近完成，将开始贡献运营收入；工业危废处置运营领域保有陈庄（6 万吨/年）工业园固废处置中心项目，山东中滨环境（6 万吨/年）保护固体废物综合处置中心项目。项目有望21 年投产，为公司明显增厚运营类的收入和利润。

新业务亮点频出，土壤修复、污泥干化和VOCs 治理业务均取得突破。公司大气治理业务以外，逐步拓展污泥干化、VOCs 治理、土壤修复等业务，目前在手有效跟踪项目大幅上升，上半年公司污泥干化与VOCs 治理业务合同额已经近1亿元，发展空间可期。为公司打开原有业务天花板，布局综合性环保业务奠定良好基础。

风险提示：项目建设低于预期风险，设备订单波动风险，原材料波动风险等。

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603605珀莱雅股票盈利预测与投资评级：我们预计公司2020-2022 年营收分别为37.5/48.6/61.5 亿元，同比增长20.0%/29.8%/26.5%，归母净利润分别为4.7/6.0/7.5 亿元，同比增长18.8%/29.3%/24.6%。当前股价对应动态PE 为65/50/40，PEG 分别为3.5/1.7/1.6。

公司处于高速发展期，借助优质产品力和强大渠道力，叠加品牌及上下游扩张计划，龙头有望持续受益行业发展红利，长线看好公司前景，首次覆盖给予“增持”评级。

投资要点

聚焦大众美妆市场，十余载铸造国货之光。珀莱雅于2006 年成立，定位大众时尚化妆品，目前旗下拥有超过15 个品牌，业务覆盖护肤、洁面及彩妆三大品类。2019年在中国大众美妆市场市占率1.3%，名列本土企业第5。疫后复苏稳步推进，2020年3-5 月成交量恢复至70%-80%；线下面膜促销引流，线上新品助力电商高增。

颜值经济时代，国产美妆逐鹿大众市场。1）存量市场体量大：2019 年中国化妆品市场规模达4777 亿元（+14%），是世界第二大消费市场，预计2024 年规模将达8281.8 亿元（5 年CAGR11.6%）；2）消费扩容创造长期增量：消费人群拓宽需求边界，Z 世代及下沉用户成消费新力量，中产阶级扩容驱动消费升级。2019 年中国化妆品人均消费仅为342.4 元，与国际成熟市场相比增长空间较大；3）国产替代深化：国际品牌占市场主流，本土品牌自中低端市场错位竞争。2019 年国产TOP5 企业在大众市场市场份额提升至15.4%，自基础大众品类重点突围。

品牌外延+单品升级，研发生产构筑硬核后盾。自主孵化/外延投资/跨境代理拓展品牌矩阵，联合天猫构建品牌孵化平台、创新合伙人品牌模式，20H1 彩棠/印彩巴哈等彩妆品牌崭露头角；设立投资基金，全面打造美妆生态圈。推新激发品牌势能，科技明星单品开门红，20 年6 月红宝石精华/双抗精华GMV 合计1927 万，7 月双抗眼霜GMV 超1600 万元。研发生产加持，研发团队来自雅诗兰黛、爱茉莉等国际知名企业；超过95%产品自主生产，智慧工厂降本增效。

自建团队尽享渠道红利，新营销赋能电商增长。1）线下维稳：2018 年门店优化保持稳定收入增长，单品牌店试验成熟后有望广泛复制。2）线上发力：2020H1 线上渠道营收8.8 亿元（+43.9%），成增长核心驱动力。自建电商团队300 余人超90%为90 后，平台化精细运营，洞察年轻消费热点；新营销充分引流，20Q2 签约蔡徐坤代言尽享粉丝经济红利，7 月主要社交内容平台曝光量超1200 万次；参股MCN公司发力内容营销，泡泡面膜借助可视化卖点+产品力+内容营销/直播带货形成爆品方法论，单月销量超过100 万盒，打破天猫美妆历史。

财务视角：盈利能力提升可期，高效周转ROE 表现亮眼。2019/2020H1 净利率11.7%/12.5%，盈利能力稳定；注重研发及推广投入，2019 年公司研发费用率/销售费用率分别为2.4%/39.2%，产品力及知名度可持续提升； 受高周转驱动，2019ROE21.09%，高于可比公司8.8pct。

风险提示：疫情反复与防控影响线下销售及跨境代理；新品牌孵化风险；新品类拓展及线上营销不及预期；单品牌店经营绩效不及预期。

期货日增仓为正好还是为负好?

日增仓是当日持仓的增减，即今日对某一品种的持仓比昨日该品种的持仓增加了多少。

“日增仓”为什么有正有负?

1、“日增仓”为正：

如果买卖双方均在同一价位开仓，则“日增仓”为正。拿螺纹钢举例，假如螺纹钢在4000点时有两位投资者A和B，A对螺纹钢未来走势看好，因此选择在4000点处选择多单开仓。然而B并不看好螺纹钢，所以他选择了空单开仓，那么今日螺纹钢的持仓量相对于昨日的持仓量+2，即日增仓为正。

2、“日增仓”为负：

如果买卖双方都是原来就存在的交易者并同时选择平仓，则“日增仓”为负。同样以螺纹钢举例，假如在螺纹钢4000点前投资者A拥有一手多单、投资者B拥有一手空单，而螺纹钢现在涨到了4000点，A对螺纹钢走势并不看好想要多单平仓，同时B对螺纹钢有良好的预期想要空单平仓，那么今日螺纹钢的持仓量相对于昨日的持仓量-2，即日增仓为负。

3、“日增仓”为零：

如果买卖双方中的任意一方是原来就存在的交易者，则“日增仓”为零。还是以螺纹钢举例，假如在螺纹钢4000点前投资者A就拥有一手多单，而螺纹钢涨到了4000点，此时A想对冲自己的多单，所以他选择了空单平仓，此时的“日增仓”相对于昨日-1，恰巧投资者B对螺纹钢未来的走势非常有信心，想要多单开仓，所以“日增仓”相对于昨日+1。那么今日“日增仓”的整体变化为0，即日增仓为0。

为正好还是为负好主要取决于你持有的方向，如果你和主力方向一致，那当然是主力增仓好;反之，就是主力减仓好。

PTA2009期货今日报价多少？2020年09月14日PTA2009期货价格查询：

奥佳华（002614）公司点评 奥佳华怎么样？

点评：

1.公司高管增资全资子公司，彰显信心

在公司2020 年中报中，公司将家庭新风业务确定为第二主业，继保利资本受让上市公司5.01%股份后，此次公司高管增资入股，彰显管理层对第二业务未来发展的信心。

2. 员工利益与公司业绩相结合，完善子公司长效激励机制蒙发利健康引入员工持股平台对其进行增资后，将充分调动其经营管理团队、核心技术人员和核心骨干员工的积极性，将员工利益与公司的经营业绩相结合，实现双方利益共享，促进员工与蒙发利健康共同成长和发展。

此次增资扩股后，预计子公司高管及骨干占15%，实现正向激励，上市公司实控人及高管占10%，将制定相应的内部考核，保证上市公司股东利益。

3.充分发挥子公司潜力，有望在家庭新风产业爆发中奠定行业龙头地位我们判断受益于政策与房企重视程度提高国内家庭新风行业将迎来快速发展期，此次公司完善治理结构，将充分发挥员工潜力，有望在B 端市场、医院、学校等渠道实现突破，快速扩大经营规模，奠定行业龙头地位。

4.公司决定12 个月内不提前赎回“奥佳转债”，EPS 摊薄风险解除公司决定在未来12 个月内如触发有条件的赎回条款，均不行使“奥佳转债”

的提前赎回权利，EPS 短期摊薄风险解除。从9 月2 号可转股以来，累计转股金额达到5.4 亿，对股价产生冲击，随着公司公布不强赎公告，预计后续转股冲击将减弱。

投资建议：考虑按摩椅业务复苏以及公司确立健康环境第二主业长期发展空间广阔，预计2020-2022 年公司归母净利润3.7 亿元、4.9 亿元、6.4 亿元，对应9 月11 日PE 分别为24/19/14 倍，维持“买入”评级。

风险提示：国际疫情恶化，地产及宏观经济下行超预期，行业竞争恶化

期货持仓盈亏是什么意思?期货持仓盈亏怎么算?

持仓盈亏，与平仓盈亏相对。亦称账面盈亏或浮动盈亏。交易者在交易闭市时所持有合约按当日结算价计算的持仓值与原持仓值的价差。持仓盈亏是一种未实现损益，根据会计科目收入实现原则，通常不确认为投资收益。但是，由于期货投资风险较大，为了向财务报表的使用者提供决策相关的信息，有必要对此加以揭示。因此可在期货投资收益账户中反映，也可以在期货下设置二级科目持仓盈亏加以反映，以区别于已实现的期货投资损益平仓盈亏。

持仓盈亏

持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏

历史持仓盈亏

历史持仓盈亏=∑[(当日dao结算价-上一日结算价)*买入持仓量]+∑[(上一交易日结算价-当日结算价)*卖出持仓量]

前面是买入开仓，当日结算价相当于卖出价;后面是卖出开仓，当日结算价相当于买入价。

当日开仓持仓盈亏

当日开仓持仓盈亏=∑[(卖出开仓价-当日结算价)*卖出开仓量]+∑[(当日结算价-买入开仓价)*买入开仓量]

袁大头银元值多少钱？2020年9月14日民国三年袁大头银元价格表 最新民国三年袁大头银元价格 小编为您提供最新袁大头收藏价格表。

注：价格仅供参考，具体价格以市价为准。

解析业务结构，把脉中建的行业属性作为我国一体化程度最高的投资建设集团，中国建筑横跨建筑和地产两大领域，但与其他建筑央企不同的是，公司收入和毛利主要依赖房建和地产业务，因此，地产行业的发展对中国建筑经营有更大的影响。我们将中国建筑历史上估值变动与地产及建筑可比龙头企业分别进行回归分析，发现公司与万科A、保利地产之间的估值关联度均较与建筑央企之间更高，说明事实上中国建筑的估值更受地产β而不是建筑β的影响。

业绩端：公司增长确定性较强

地产业务方面，公司土地储备充足，大部分位于一二线城市核心地段，符合城市群聚集的大方向，保障未来增长基础；近年来销售增速维持在较高水准，市占率不断提升；公司旗下地产主体中海地产财务稳健，多年来一直维持内房股最高评级水平，在地产行业建立长效化管控房企机制之际，有望在一众龙头中脱颖而出；且其盈利能力强势，净利率排名行业前列，成本管控得力。

建筑业务方面，基建投资中长期会逐渐稳定在5%左右增长中枢，但短期依然受益于稳增长，景气度不断向上。从结构上看，进入后工业化时代后，基建投资的内涵逐步从传统基建转向民生及生态环保等“新”基建，公司积极开展以轨交为代表的市政和环保等新型基建业务，崭露头角。此外，EPC 的推进加速了行业的集中，公司有望显著受益。

最后，建筑工业化的步伐越行越近，公司早已在钢结构和预制PC 等方面进行布局，无论是在规模、制造实力和施工能力等方面均领先于同行。作为央企改革的典范，公司今年有望实行第四期股权激励，将有效指引公司业绩增长，绑定员工和公司利益。

综上，站在当前时点，我们认为中国建筑估值有望保持在稳定水平，业绩确定性较强，预计公司2020-2021 年EPS 分别为1.04 元、1.15 元 ，对应2020/09/11 收盘价PE分别为4.80 及4.36 倍，维持“买入”评级。

风险提示：

1. 地产调控政策进一步趋严；

2. 海外项目进度不及预期。