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早盘，可降解塑料概念大幅异动，美联新材一度冲击20%的涨停，丹化科技封死涨停，美瑞新材、联创股份大涨超7%。
根据国家发改委要求，2020年底前，我国最强限塑令将落地实施，目前已有近30个省市颁布了“限塑令”。业内人士透露，相比去年，预计到今年年底可降解塑料市场增长空间达4倍以上。上周末，生态环境部、商务部、国家发展改革委、海关总署发布《关于全面禁止进口固体废物有关事项的公告》称，自2021年1月1日起，我国将禁止以任何方式进口固体废物，其中就包括塑料废品。
限塑令倒计时，全国近30个省市已发布限塑令
今年初，国家发改委、生态环境部联合发布了《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，明确提出将有序禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用，积极推广替代产品。
意见提出，禁止生产和销售厚度小于0.025毫米的超薄塑料购物袋、厚度小于0.01毫米的聚乙烯农用地膜。禁止以医疗废物为原料制造塑料制品。全面禁止废塑料进口。到2020年底，禁止生产和销售一次性发泡塑料餐具、一次性塑料棉签;禁止生产含塑料微珠的日化产品。商场、超市、药店、书店等零售业门店（含配送服务）禁止使用不可降解塑料袋等。
如今年底将至，距离最强限塑令要求的2020年底前禁售仅剩最后一个月。截至最新，全国近30个省市颁布了“限塑令”。随着“限塑令”的普及，可降解塑料产品的需求和应用范围将快速扩张，相关企业在政策加码下将迎来全新发展机遇。
中国商业联合会副会长张丽君透露，据统计测算，今年年底阶段性目标涉及的相关地区零售、餐饮领域，一次性塑料袋、一次性塑料吸管和一次性塑料刀叉勺的年消费量约30万吨，考虑可降解塑料60%渗透率，预计到今年年底可降解塑料需求将达到18万吨，对比我国当下4.2万吨的市场需求量，市场增长空间达4倍以上。
可降解塑料进入扩产期，上市公司纷纷布局
虽然可降解塑料市场潜力巨大，但国内行业还处于早起布局阶段，行业渗透率低、起步晚。国内新材料企业已纷纷上马生物降解塑料项目，未来三年，行业规模将快速扩大。
据统计，目前正在建设、即将上马的可降解塑料产能是去年的4至6倍。2019年可降解塑料总产能为61.7万吨，同比增长36%，创近6年来新高。据国信证券统计，预计在2021、2022、2023年，新增可降解塑料产能分别为38.3万吨、199万吨、34万吨，若加上没有明确投产时间表的项目，预计2025年相比2019年，国内新增可降解塑料产能达380万吨。
国信证券研报表示，国内可降解塑料相关上市公司主要有：金发科技、金丹科技、瑞丰高材、中粮科技、华峰氨纶、彤程新材和万华化学。其中当前上市公司中已有产能建成的主要是金发科技的7.1万吨PBSA和PBAT、另外还有中粮科技的3万吨PLA。其他的上市公司正处于产能规划和建设阶段。
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乌黑眼睛的韵 菱用海口的日光灯 轮胎行业相关公司：
玲珑轮胎：国内轮胎龙头，主要产品分为全钢子午线轮胎、半钢子午线轮胎和斜交胎，广泛应用于乘用车、商用车、卡客车以及工程机械车辆等。
风神股份：中国化工集团控股的大型轮胎上市公司，公司拥有完整的斜交和子午线工程机械轮胎系列产品。
三角轮胎：公司以轮胎的研发、制造和全球营销作为核心业务，主要产品覆盖商用车胎、乘用车胎、斜交工程胎、子午工程胎和子午工程巨胎，5000多个规格品种。
赛轮轮胎：公司主要从事轮胎产品的研发、生产和销售，以及子午线轮胎制造技术的开发和销售业务。
继11月集体涨价后，进入12月，三角、赛轮、风神等多家知名轮胎企业宣布再次上调产品价格，涨幅1%至3%不等，并表示不排除进一步涨价。
值得注意的是，中策橡胶已宣布在12月1日和12月16日上调全钢子午线轮胎价格，涨幅分别为1%至2%、2%。赛轮轮胎同日发布涨价函：从12月1日起，公司产品价格再次上调3%到5%。贵州轮胎涨价函显示：产品12月提价两次，第一次提价1%-2%，第二次提价2%。森麒麟同样于同一天发布了涨价通知。
根据涨价函，天然橡胶、炭黑、钢丝等原料价格上涨依旧是轮胎企业涨价潮的主因。除此之外，随着落后产能的出清，品牌集中度提升，轮胎行业头部品牌增添了涨价的底气。
截至11月26日，国内全钢胎开工率75.35%，创下了年内最高水平。西部证券杨晖指出，随着外资轮胎企业盈利下滑，资本开支意愿减弱，中国企业具备成本优势，进口替代将持续。
菱用海口的日光灯 众所周知，可转债是可以转股的，转股期是上市后六个月以后。想进行转股，我们需要对转股规则有所了解，那么你知道一手可转债可以转多少股吗?
一手可转债可以转多少股?
一手可转债的转股数由可转债的转股价决定，转股数=一手可转债面值/转股价。所有上市公司的可转债的可转债面值都是100元/张，一手为10张，而转股价则是不同的，我们可以在F10页面中查询可转债的转股价。
可转债的转股价一般是固定的，但是在一些情况下，转股价也是会下调的，这主要有主动下调和被动下调两种情况：
【1】主动下调：当上市公司不太想还钱的时候，就会下调可转债的转股价，以促进投资者转股。
【2】被动下调：当股票进行了除权除息后，股价下调了，这时候未了保护投资者利益，可转债的转股价也会下调。
发愣的墨镜 
嵇美 菱用海口的日光灯 投资建议：我们预计公司 2020-2022 年实现营收 90.61/103.44/120.56 亿元，同比增长 18.40%/14.16%/16.56%，实现归母净利润 13.06/15.01/17.81 亿元，同比增长+44.87%/14.97%/18.63%，EPS 分别为 1.58/1.82/2.16 元，维持公司“买入”评级。
事件：公司近日公布限制性股票激励计划，拟向激励对象授予限制性股票共计 1159.40 万股，占公司总股本约 1.41%，授予价格 24.30 元/股。
股权激励行稳致远，内部管理有望持续优化。为进一步建立健全公司长效激励机制，充分调动核心骨干员工积极性，公司实施限制性股票激励计划。
从激励对象看，本次激励范围广，对象包括董事、高管以及核心技术人员和管理骨干共计 1891 人，占公司总员工 20.57%。从解锁条件来看，限制性股票激励计划要求 2020-2022 年公司主营收入占比不低于 90%，以2017-2019 年业绩均值为基数，公司 2020-2022 年净利润增长率不低于50%/55%/60% ， 即 业 绩 （ 不 含 股 权 激 励 费 用 ） 同 比 增 长 率 不 低 于44.50%/3.33%/3.23%，净资产现金回报率不低于 26%/27%/28%。同时公司引入可比公司对标，上述指标不低于同行业对标企业 75 分位水平。根据可比公司市场一致预期和历年情况，公司 21-22 年业绩解锁条件仍存在一定的挑战性。我们认为公司限制性股票激励方案的实施彰显了公司对未来的发展信心，未来公司内部治理有望持续优化，经营效率仍将持续提升。
产能扩张计划逐步落地支撑收入稳健增长，强定价权或减缓成本压力。我们认为目前公司的核心矛盾在于公司未来业绩的成长性。从收入端来看，公司量价逻辑未变，销量方面，随着酵母应用场景的增加和下游烘焙食品需求的增长，我国酵母行业市场需求仍存在较大空间，海外市场的开拓也为公司酵母销量增长打开空间。公司目前酵母总产能超 25 万吨，酵母产能的释放仍然是未来一段时间内支撑公司业绩增长的核心。公司计划在云南普洱简建 2.5 万吨干酵母生产线，同时宜昌总部的搬迁计划也逐步落地，为产能的扩张提供支撑。
价格方面，2018 年公司在国内酵母市场市占率高达 55%，具有较强的定价权，有望通过提价转移糖蜜等成本压力，同时通过远期结售汇等方式进行汇率管理。而股权激励的推出，也为公司业绩增长提供指引，我们预计公司未来业绩稳定性有望提升。
国内结构调整叠加国外市场开拓，公司发展步入发展新阶段。目前公司国内强大的酵母产业壁垒构筑了公司业绩的基本盘，且凭借资金优势和酵母产业链优势，正逐步培育新的业绩驱动力。一方面国内酵母业务有望通过提价和结构改善提升吨价。同时进一步强化衍生品业务的开发，上游平台化逻辑逐步显现。另一方面，公司通过疫情积攒海外市场优势，加强海外销售队伍建设，配合产能投放实现海外收入增长。通过国内外市场的多点布局，加之衍生品业务不断地发力，公司发展有望步入新阶段。
风险提示：C 端动销放缓，海外市场扩张缓慢，食品安全风险等。
辛瑾 菱用海口的日光灯 投资建议：公司是国内汽车皮革领先供应商，2019 年市占率约为8%，主要通过麦格纳、延锋安道拓等全球龙头一级供应商配套一汽大众等优质客户。公司产品技术领先，深度配套一汽大众；且已获得上汽大众、上汽通用等客户的新车型订单，有望加速替代外资，同样实现深度渗透。我们预测公司2020/21/22 年EPS 为1.34/1.64/2.12 元，给予2021年30 倍PE 的估值，对应目标价49.2 元，首次覆盖给予“买入”评级。
公司是国内汽车皮革领先供应商，2019 年市占率约为8%，主要通过麦格纳、延锋安道拓等全球龙头一级供应商配套一汽大众等优质客户。公司产品技术领先，深度配套一汽大众；且已获得上汽大众、上汽通用等客户的新车型订单，有望加速替代外资，同样实现深度渗透。我们预测公司2020/21/22 年EPS 为1.34/1.64/2.12 元，给予2021 年30 倍PE 的估值，对应目标价49.2 元，首次覆盖给予“买入”评级。
公司是国内汽车皮革领先供应商。公司是国内领先的汽车皮革供应商，产品主要应用于中高端汽车的座椅、扶手、头枕、方向盘和门板等汽车内饰件的外表包覆。2019 年，公司实现营收6.58 亿元，同比+15.4%；实现归母净利润1.79亿元，同比+65.7%。2016-2019 年，公司营业收入增长40.2%，4 年CAGR 为11.9%；归母净利润增长223.4%，四年CAGR 为47.6%。2019 年，公司整皮产品收入占总营收的比重为82%，裁片产品占比为13%。公司主要客户为安道拓、奥托立夫、格拉默、麦格纳等全球内饰和座椅龙头，终端客户为大众、PSA和克莱斯勒等。
国内汽车皮革行业规模约为70 亿元，自主品牌提升空间大。根据我们测算，2019年全球汽车皮革行业规模约为260 亿元；国内行业规模约为70 亿元，预计2025年可达100 亿，6 年CAGR 约为6%。行业当前外资供应商占据主导地位，主要为德国柏德、美国鹰革和日本美多绿等全球龙头，其中柏德在国内市场份额约为18%，美多绿约为10%。随着消费者对汽车内饰的要求不断提升，未来汽车皮革单价、用量有望持续提升。汽车皮革属于人力密集型与重污染行业，海外供应商在成本端有天然劣势，国内规模较小的公司产品技术、生产工艺普遍落后，达不到智能环保生产要求，国内领先的优秀企业份额有望加速提升。
注重研发投入，成本控制优秀。公司注重研发，由总经理庄君新亲自担任研发中心主任，不断推进新产品和新工艺的开发，近3 年研发费用占营收比例为5.9%/7.2%/6.4%，显著高于行业水平。公司在无铬鞣汽车革成品和绿色制革工艺上优势显著，目前已拥有专利70 项。
同时，公司经营管理优秀，2019 年公司毛利率为45.3%，净利率为27.2%，大幅高于行业平均水平；剔除原材料采购价格下降和折旧摊销因素，公司经营水平非常稳定。我们认为，公司通过优秀的成本控制能力有望实现市场份额的快速提升。
产品持续升级，客户不断拓展。2017-2019 年，公司裁片产品从17.7 元提升至22.4 元，整批产品从17.6 元提升至19.11 元。单价提升的主要原因为下游客户皮革要求提升，以及公司配套中高端车型产品比例提升，如2018 年以来开始配套一汽大众探歌、探岳等中端车型以及奥迪Q3、Q5L 等豪华车型。公司产品技术领先，成本优势显著，配套一汽大众的销售额占比从2017 年的65.7%上升至2020H1 的87.3%，我们估算对其配套份额在40%以上。公司目前已获得上汽通用昂科威和上汽大众途观、辉昂、途昂、Lounge SUVe 等新车型项目定点，未来有望实现对上汽通用和上汽大众的快速渗透。
风险因素：国内汽车行业景气度不及预期；新客户拓展不及预期；原皮价格大幅上行；消费者对内饰偏好发生变化。
头发蓬散的眼镜 菱用海口的日光灯 股票为什么风险高?其实风险高不高完全是看个人的投资习惯来决定的。
股票市场流行一句话是“7赔2平一赚”，也就是炒股的人70%是长期赔钱的状态，20%的人勉强不赚不赔，10%的人能够赚钱。
这基本上符合炒股人的现状，就是大部分人最终会亏钱，只有极少部分人能够长期赚钱。
炒股赔钱的原因很多，其中最大的原因就是搞不清什么是股票，什么是投资，只是跟风进入股市，看别人赚钱以后进入股市，就像看别人在大海里潜水抓到大鱼，自己也跟着进去一样，不会游泳，必然危险，甚至淹死在海里。
这个道理大家都懂，但是在股票上就没有几个人懂得。
我现在讲的股票投资风险是指的是经过学习之后，完全懂得投资道理之后，并且作为认真的投资人的投资风险有多大，而不是什么都不懂进入股市的人的投资风险。
最重要的一条认识就是买股票就是买公司的股份。买股票就是买公司的股份。股票代表公司的资产及业务，就好像地契代表土地一样。
这个观念的建立，是非常重要的，我可以说，这也是股票投资的成败关键所在。没有确立这个观念，你很难在股票投资成功。
所以，投资者一定要时刻记住“买股票就是买公司的股份”这句话，每一次在买进之前，都提醒自己：我是在买进这家公司的股份，不是买进赌桌上的筹码。
在认识清楚买股票就是买股份之后，你整个投资景观就完全改变了。买进股份后，你就是该公司的股东，换句话说，你是跟数以千计，万计完全不认识的人，合股做生意。
有了这个观念以后我们再来谈股票投资的风险到底有多高。提到股票投资，一般人的反应是：股市是赌场，风险很高。
再询问你身边买过股票的人，你会发现，十之八九亏本，赚钱的不到十分之一。更使人好奇的是：既然如此，何以仍有人前仆后继?
我想股市的魅力，就是在它的变幻莫测，越难以捉摸的东西，吸引力越大。在股市中，每一个交易都是一个挑战，每一次的交易，盈亏都是个未知数，就好像进入赌场的人，有下注就有赢钱的希望一样，所以，尽管明知十赌九输，仍乐此不倦。
我曾经询问在股市中投机的朋友，屡战屡败，何以仍不离开股市，他们也无法解释。
更令人感到惊奇的是：在股市中失手的，不少是受过高等教育的专业人士，他们在专业的岗位上，精明能干，但进入股市，总是铩羽而归，似乎知识并无助于提高胜算。
菱用海口的日光灯 大牛市赚几倍是正常的?
一轮牛市就是一场造富运动，翻倍，甚至10倍以上的牛股，比比皆是。一轮牛市，会让人与人之间快速地拉开财富距离。肯定有很多人赚3倍、5倍，也肯定有少数牛人取得几十倍以上的成绩，也肯定有不赚钱的，也肯定有亏损的。那么牛市来了，股民应该如何把握时机呢?
1、不要孤注一掷。这并不是说买股票时只用部分仓位介入，其他资金搁在一边“放大假”，而是指不要把自己的全部积蓄都投入到股市中。如果全部家当都投入股市，要保持良好的心态炒股很难。以成熟的香港股市为例，普通投资者大多将资金交给经纪人或基金公司打理。真正自己操作的资金往往都是个人资产中暂时闲置的一小部分，属于投资者自己可以承受的风险范围内的资金量，这样才能做到心平气和，不急不躁，是牛市如何操作股票必不可少的一点。
2、长短线结合。牛市中股价短期大涨甚至翻番的股票不少，诱惑的确很大，但这些暴涨的个股回调起来跌势也惊人。在成熟市场，投资者都会拿出一部分资金长期投资于一些高分红个股，与上市公司一起享受业绩增长带来的财富。随着沪深股市不断成熟，上市公司业绩也会不断增长，像G佛照之类的每年大比例分红的公司也会越来越多，投资者可以适当选择一些这类个股，作为长线投资品种，从而淡化股价短期波动的影响，这是牛市如何操作股票的重点技巧。
3、阻力介入：股价在一段时间内上涨到某一点后又回调下落，始终未能突破该价位，此价位即是强阻力位，一旦股价突破，上涨速度将非常迅猛。
4、涨停介入：涨停通常情况下都是主力操作的结果，在大牛市环境中，有些股票可能连续出现几个涨停，因此，涨停介入的方法是短线投资的首选方法。
5、紧握龙头：若要参与龙头股的操作，必须要了解龙头股震仓洗盘的全过程，更要能经受住心理的考验，不要轻易被震出局。只要龙头股还处在上升浪中，就要坚持握股，不能频繁换股。我们知道，这个市场里多数亏损的人都是因为两个字：贪心。可别忘了祖先们还有句老话：贪字变成贫。
菱用海口的日光灯 厦门钨业拟9.37亿剥离地产业务聚焦三大主业前三季净利增长238.99%。
相关钨上市公司有：
翔鹭钨业：2017年9月10日公告称，公司拟1.4亿元，收购大余隆鑫泰钨业有限公司51%股权，收购完成后，大余隆鑫泰钨业将成为公司的控股子公司。大余隆鑫泰钨业主营钨冶炼，此次收购有利于完善公司产业布局。2017年8月25日晚间公告，公司与王爱军签署协议，拟现金收购王爱军持有的大余隆鑫泰钨业有限公司51%的股权，股权转让对价、支付方式等由双方另行签订协议约定。隆鑫泰钨主营钨冶炼业务。另外，公司此前披露的拟与大余县政府进行钨金属全产业链战略合作的事项，目前仍在积极推进中。公司主营业务是钨制品的开发、生产与销售。翔鹭钨业2017年8月7日晚公告，近日公司与赣州市大余县人民政府签署了《战略合作框架协议》，公司与大余县政府充分利用各自资源优势，拟进行钨金属的全产业链完善的战略合作。公司称，大余县是中国的百年钨都，有着丰富的矿产资源，而公司有着对钨的研发、深加工及制造的先进技术，公司与大余县政府的合作，将对公司今后主营业务的发展产生积极的影响。
莱美药业：2017年12月，公司拟与重庆钨石知识产权投资中心（有限合伙）、重庆天使投资引导基金有限公司共同投资设立“重庆钨石生物医药知识产权投资合伙企业（有限合伙）。
数据仅参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担。
愁眉苦脸的日光灯 发愣的墨镜 菱用海口的日光灯 评论
调整系为满足监管要求，经营性募投项目未受影响。根据证监会《再融资业务若干问题解答》监管要求，对本次发行董事会决议日前六个月内至本次发行前新投入或拟投入的财务性投资，应从本次募集资金总额中扣除。本次调整对于生产经营性募投项目无影响，仅调减“补充流动资金项目”4.01 亿元至11.49 亿元。
经营性现金流改善显著，偿债压力较小。公司始终秉承稳健发展的经营理念，现金流管理能力优秀。经营端看，1-3Q20 公司经营活动净现金流环比增速分别为-75%/264%/119%，其中3Q20 单季达25.38 亿元，为过去六年历史新高。负债端看，2017-3Q20 年公司净负债分别为139/118/111/55 亿元，规模持续收窄；2017-3Q20年公司有息负债率分别为34%/38%/24%/17%，偿债压力较小。
“上海宝马展”签约突破200 亿元，收入增长确定性高。在近期举办的上海工程机械宝马展上，中联重科持续发布重磅新品，累计签约订单已突破200 亿元，其中新推出的W 二代塔机新品共斩获超80 亿元订单。我们预计签约订单大部分将于2021 年交付，约为明年预期收入的近1/3。整体看，公司明年收入增长确定性高。
估值尚存修复空间，安全边际较高。对比工程机械龙头三一重工，公司估值仍处于较低水平。根据我们预测，三一重工2020/2021e对应16.1/13.1 倍P/E，中联重科A 股股价对应9.7/8.0 倍P/E，约为前者的60%。往前看，我们认为国内工程机械有望维持高景气，海外出口市场提升空间较大，叠加公司收入增长确定性高，市场竞争力持续增强，业绩有望进一步消化估值，投资安全边际较高。
估值建议
考虑到公司业绩增长确定性高，我们维持2020/2021 年盈利预测不变，当前A 股股价对应2020/2021e 9.7/8.0 倍P/E，H 股股价对应2020/2021e 8.1/6.7 倍P/E，估值处于较低水平。我们维持A/H股目标价为11.33 元/11.55 港币，分别对应2021e 11x/10x P/E，较当前股价有32%/43%的上升空间，重申中联重科-A/H“跑赢行业”的评级。
风险
下游行业需求不及预期，市场竞争风险等。
菱用海口的日光灯 盈利预测：
预计2020-2022 年公司实现收入88.85、100.94、114.01 亿元，实现归母净利润13.14、13.16、14.87 亿元，对应EPS 为1.59、1.60、1.80 元/股。
事件
公司发布限制性股票激励草案：
公司拟对其董事、高级管理人员、核心技术人员、管理骨干等共计1，891 人授限制性股票1，159.40 万股，约占总股本的1.41%，授予价格为24.30 元/股。据披露，本次方案将分三期解除限售，每次的业绩目标分别为：
①以2017-2019 年业绩均值为基数，2020 年净利润增长率不低于50%；
②以2017-2019 年业绩均值为基数，2021 年净利润增长率不低于55%；或2021 年净利润较基准净利润增长为45%-55%，但2021年与2022 年平均净利润较基准净利润增长率不低于55%；③以2017-2019 年业绩均值为基数，2022 年净利润增长率不低于60%。
简评
明年利润高基数，公司力争稳步前行
今年由于疫情催化，公司高毛利的零售产品占比提升，带动全年利润高增长，根据公司第一个解除限售的业绩目标，预计公司今年净利润同比增速将达到45.35%以上。展望明年，公司今年处于利润基数较高的市场环境，明年预计零售端的占比将出现一定回落，公司为明年、后年的限售设定两种解除条件：
①2021 年净利润增速达到3.33%（若今年按45.35%净利润增速计算），则2022 年解除限售条件则为净利润增速3.23%以上；②若2021 年净利润增速低于3.33%，但净利润同比下降幅度不超过3.33%（即净利润增速在-3.33%-3.33%之间），2022 年净利润增速则需要达到0%-13.79%之间，保证两年净利润均值较基准增速不低于55%。
综合来看，至2022 年公司的净利润水平有望达到14.57 亿元（2021年净利润增速3.33%）-15.03 亿元（2021 年净利润增速-3.33%）以上。
激励覆盖面广，调动员工积极性
公司本次激励将覆盖公司的董事、高管理人员、核心技术人员、管理骨干等共计1，891 人，占公司员工总数（以2019 年计）的21.29%，覆盖面较广。考虑到公司的限制性股票授予价格为24.30 元/股，而公司当前股价为46 元，本次激励对员工的力度相对较大，有望进一步加强公司管理层及员工的积极性，保证公司稳健成长。
长期逻辑不变，国内+海外市场不断拓展
公司作为国内酵母龙头，海外市场逐步开拓，预计公司在全球市场份额进一步提升。短期来看，虽然国内糖蜜价格同比提升，但是公司作为龙头，在采购上较竞争对手仍有议价优势，风险可控。长期来看，公司今年年末将制定出下一个五年规划，预计公司有望保持增长势头：①国内稳固市场份额，通过规模优势、产品研发等实现盈利能力改善；②公司今年海外市场拓展顺利，份额有望持续提升，推动收入增长。
风险提示：
食品安全风险，汇率风险，原材料成本上涨风险，行业竞争加剧，市场扩张不及预期等。
菱用海口的日光灯 熊市什么股票抗跌?
涨时重势跌时重质，说的是上涨的时候看重趋势，下跌的时候看重公司质量，也就是估值水平喝未来成长。只有估值低成长好的股票才抗跌，抗跌实际上是一个相对概念。与题材股相比较而言，跌幅较小而已，并不是不跌，是一样下跌的。覆巢之下复有完卵乎。就A股而言，一边是银行保险相对抗跌，
就是绝大多数股票都处于持续下跌的过程中，在熊市中做股票是很难的一件事，很多专业的操盘手都未必能做到盈利，散户就更难做到了。每次当熊市来的时候，我们总会发现，自己的股票好像永远领跌于大盘指数。大盘跌20%的时候，自己的票跌幅却达到40%甚至更多。只是因为大盘有权重股在支撑，如果权重股也出现大幅下跌，将会出现崩盘的情况，这个很好理解。
那么在熊市中如何减少损失，我觉得可以适当挑选一些业绩比较好，流通盘交大的权重股进行选择。如银行、铁路基建、有色金属。而小盘的题材股，因为市场板块轮动过快，大部分散户很难做到快速跟踪，跟容易追涨杀跌，最后很有可能越套越深。
蓝筹股通常具有稳定的盈利记录并且会分派较优厚的股息，因而成为市场追捧的对象。蓝筹股注重的是企业的业绩，而不仅仅是投机性。投资蓝筹股不会让你一夜暴富，甚至不会给你带来投机的刺激，但可以让你获得相对稳定的收益，不用每天看盘，不担心什么风吹草动，坐等按时的分红和收益。
蓝筹股比较适合中长线投资者，是稳健型投资者的首选。英雄是时代的产物，龙头是个股的需要，跟对股赢一时，跟对人赢一世，我也是希望大家可以形成自己的一套交易系统。
总之，遇到熊市的时候，还是要劝各位股民一定要理性的分析哪些是抗跌股，这样才会在熊市里屹立不倒。
菱用海口的日光灯 股票如何发现庄家跟庄?
第一：在股价变动过程中的相对低位，形成双底、圆底等技术形态，突然有一天产生跳空缺口，配合成交量的有效放大，则说明了该股已经有了大资金的介入。
第二：股票价格经过长期的下跌以后，成交量如何出现一步一步的递减到以往的底部的均量附近，与此同时，股价波动幅度是越来越小，并且是有望停止下跌，也就是股票成交量萎缩到了极限位置，在随后，成交量出现一步一步递增，最终出现放巨量的现象，这也可以说明可能有大资金的介入。
第三：如果股价连续下跌20%至30%以后，股票已具有相当的投资价值，股价形成小箱体整理的局面，此时，股价忽然向下跌破箱底，同时出现较大的成交量，此后不跌，股价又回升到原先的箱体之上，要留心是否有大资金在建仓。
第四：一只股票的相对低价区域，市场平时是交易不多，但是却在某一天内出现大手成交，如果大手较交出现而成交价比刚完成的成交价还要高，则就显示出有一些机构在进行高价扫货，此股散户应当值得留心。
第五：由于特定的政策原因或其它原因，股价产生连续暴跌的情况，此时在低档出现大成交量而股价没有出现进一步下跌，此即表示有大资金在进货。
虽然庄家拥有种种优势，可以从普通股民手中赚取大量的金钱，相对的，股民也可以借助庄家在股市中实现快速赚钱的目的。只要能跟住庄家的脚步，那么就有获利的机会;如果能跟对强庄的脚步，那么就会大大提高获利的可能性。反之，不但获利的可能性会大打折扣，还有扩大亏损的可能性。
菱用海口的日光灯 投资要点：
格局变迁，国内CRO发展的黄金时期
国内政策解读：中国加入ICH，药品审批制度接轨国际，国内兴起创新药浪潮。MAH药品许可人制度分离了药品的所有权与生产，增加了药品研发和产生要素的灵活性，增加了CRO和CDMO的市场空间。
药明康德——布局全产业，国内CRO行业的航空母舰全产业端到端服务，深入挖掘药物研发管线价值提前布局前沿技术，占据行业发展的高地
适应行业发展的“长尾客户”战略：维系传统大客户，开拓潜在小客户
全球CRO年化增速8.5%，CMO/CDMO年化增速11%
中国CRO年化增速30%，CMO/CDMO年化增速20%
传统医药行业痛点：自研自产效率低，导致低投资回报率，全球Top10制药企业2017年研发回报率只有3.2%。第二梯队的中小型药企同年的新药研发回报率为11.9%。
CRO渗透率提升：CRO企业应运而生，不仅以高效赢得了大型药企的业务订单，还通过弥补小型药企研发能力不足的优势，扩大了CRO产业的服务范围，目前超过50%的制药企业都开始与CRO合作。
技术密集型企业，CRO海外业务向中国转移：20世纪，随着中国CRO产业的兴起，海外CRO业务开始逐步往低人工成本的中国转移。对应的CMO/CDMO则是产能的转移。
风险提示
医药研发服务市场需求下降的风险
中美贸易摩擦影响海外业务的风险
核心技术人员流失的风险
汇率变动的风险
菱用海口的日光灯 一、美团股票代码是多少?
美团股票代码是03690,2018年9月20日，美团点评登陆港交所，开盘大涨5.7%,报72.9港元，市值4000亿港元(约510亿美元)，超越京东。
二、美团股票怎么买?
主要途径有两种：港股通、香港券商，当然还有QDII基金，但是基金是将钱投给基金公司去打理，基金公司再进行投资境外股票，不算是个人直接投资股票，下面主要讲讲港股通和香港券商直接开户的区别。
1、港股通：通过A股账户开通权限，上交所/深交所对接到港交所，对内地居民来说唯一的门槛就是资金门槛，需要50万资金才能开通，在国内证券官网可开通该权限。
优点：无需购汇，人民币自动换算，无外汇额度限制。
缺点：资金门槛高，只能投资有纳入港股通的股票，像刚上市的网易、京东是买不到的，只能通过香港券商去买。
2、香港券商：直接在香港券商开户，几乎无门槛，线上十分钟搞定，没有资金门槛，与港股通不同，港股的门槛在于香港银行卡。
优点：可参与的股票没有限制，任何一只股票均可参与，港股打新也可以。
缺点：外汇额度限制，每人每年最多兑换5万美元额度，存入资金流程稍微复杂，需先在内地购汇，跨境转账到本人香港银行卡，再转入证券账户。
但是香港银行卡的门槛也很好去解决，及时关注一些最新的政策即可以在内地低门槛甚至无门槛开通。
综上所述，我们知道美团股票代码是03690，想要购买美团股票只要准备好相关证件、银行卡，然后开通港股的账户就可以进行操作了，需要注意的是可能会有一定的汇率差。
菱用海口的日光灯 投资建议：溢价定增彰显控股股东对公司经营的信心和支持，定增完成后进有效提升资本充足率0.54pct，进一步缩小与可比国有行资本差距，提升资产投放能力。考虑到公司零售银行的定位、良好的存款基础并持续提升贷存比提高资产运用效率以及优于可比国有大行的资产质量，不考虑本次定增影响，预计公司20/21 年归母净利润增速分别为-0.69%和PE 8.22%，EPS 分别为0.67/0.72
分别为7.8X/7.2X，PB 分别为0.84X/0.77X。考虑公司定增缓解资本内生压力，释放风险加权资产增长空间，我们认为可以给予公司A 股20 年PB 估值1.0X，测算出合理价值6.23 元/股，给予公司H 股20 年PB 估值0.7X，H 股合理价值为5.13 港币/股，均给予“买入”评级。
核心观点：
此次定增价格预计5.55 元/股，溢价发行彰显控股股东对公司经营的信心和支持。邮储银行发布定增预案：1.本次增发定向控股股东邮政集团发行A 股股票数量不超过5，405，405，405 股，募集资金总额不超过人民币 300亿元，该方案尚需董事会、股东大会批准，证监会、银保监会核准。2.
本次定增价格不低于以下价格孰高者：定价基准日前 20 个交易日本行人民币普通股股票交易均价的 80%，发行前本行最近一期末经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产，根据上述定价原则，邮政集团认购本次定增A 股股份的每股认购价格为5.55 元/股。3.完成此次定增后，邮政集团持股比例由65.27%提升至67.30%。
此次定增将有效提升各级资本充足率0.54pct，但距可比国有行同业仍需加强资本补充。1.据此方案以2020Q3 数据进行静态测算，若邮储银行完成A 股定增，则公司核心一级资本、一级资本、资本充足率有望分别提升0.54pct 至10.05%、12.35%、14.40%，资本在一定程度上得到有效补充。
2.纳入大行部监管以后，邮储银行加快资本补充进度，A 股IPO+本次定增，有效补充核心一级资本，缩小了与可比国有行同业的资本差距，但距可比国有行同业仍需加强资本补充。
依托客户和网定点位基国础有形大，成型资独零本特售负银债行优势补充完毕后将进一步提升信贷投放能力，提升存贷比。1.邮储银行坚持大型零售商业银行的定位，依托庞大的客户基础和广泛的网点基础，凭借独有的自营网点+代理网点的模式，获得独特的零售竞争优势。2.公司持续提升存贷比提高资产运用效率，经过几年的努力，存贷比提升至55.6%，距离国有大行75%左右的水平仍有空间，资本补充后有望进一步提升信贷投放能力。3.负债端优势明显且基础稳定，20Q3 存款占计息负债比例高达96.4%，预计将受益于本轮终端利率上行周期。
风险提示：1.经济增长超预期下滑；2.资产质量大幅恶化。
菱用海口的日光灯 事件评论
无惧疫情扰动，公司收入及业绩延续稳健增长。公司收入实现快速增长，一方面受益于 5G 换机叠加核心客户份额提升，其中四季度核心客户新机销售良好，伴随后续核心客户产能限制逐步解除，预计裕同收入仍将提速；另一方面，公司加码烟/酒/化妆品包装和云创等新领域，持续贡献业绩增量。利润增速略慢于收入，我们判断主要受人民币升值扰动，但就单品毛利率来看，或维持稳定。展望 2020 年，公司收入有望提速，主因 5G 换机带来主业提速，同时公司环保包装产线投产在即，顺应国内外禁塑趋势，持续贡献新增量。利润方面，公司通过套期保值，逐步降低外汇风险敞口；且伴随智能工厂逐步落地，对包装生产效率存一定提升，看好公司整体利润率维持稳定。
拟推行员工持股，提振股价同时亦深度绑定员工&公司利益。第二轮员工持股若满额募集，考虑回购账户已拥有 669 万股，预计后续公司仍将通过二级市场回购超过 4 亿元股份，对股价存较强提振；同时，员工持股的参与方范围包括董监高及核心高管，若员工持股顺利落地，将实现员工和公司利益深度绑定。
公司是 A 股纸包装龙头，凭借强生产管理和一体化服务能力，正逐步构建涵盖精品包装/外包装/商业包装等领域一站式印刷服务矩阵。未来伴随疫情逐步好转，预计 3C 包装将重回景气上行区间，叠加公司市场份额持续扩张，公司收入或将提速。利润端伴随大客户降价接近尾声，同时公司积极进行产品升级和效率升级。我们预计，公司 2020-2022 年 EPS 分别为 1.31/1.60/1.97 元，对应 PE 仅 20/16/13X，继续给予“买入”评级。
风险提示
1. 核心客户销售不及预期；
2. 人民币大幅升值，原材料价格大幅上涨。
菱用海口的日光灯 投资建议：预计公司2020-2022 年每股收益为3.17、4.34、5.74 元，给予目标价300元，对应2022 年PE 为52x，给予买入-A 评级。
事件：汾酒销售公司讯，近期青花30 复兴版正式上市，公司层面先后同华致、永辉和华润Ole 签约首发，部分经销商亦获首批发货，主要用于上市发布和KOL 尝鲜。
青花30 定位上新台阶，目标千元价格带，具备放量逻辑。公司主销青花系列为青花20 和青花30，从2019 年度经销商大会披露信息看，2019 年青花销售额在30 亿左右，其中青花20 占比更高，主要系青花20 可售终端数量更大，且性价比极高，既是消费升级次高端扩容的主要受益品种，又是公司深度全国化的产品主力；青花30近年控量提价举措较多，批价和成交价不断上行，一方面更加凸显了青花20 性价比，另一方面也使得进军千元价位条件逐渐具备。青花30 成交价已经从2 年前的500 多元上升至今年下半年的750-850 元，近期由于复兴版30 上市老版停货，电商价格已经站上900 元。虽然相对成熟销售区域青花30 控量，但由于公司全国化持续推进，青花30 仍有不错的增长。我们认为复兴版30 具备放量逻辑，主要基于：1）清香消费氛围上升快，省外打造多个优势省份，如环山西的京津冀、河南和山东等，据渠道调研反馈，华东消费力强，汾酒销售体量快速扩张；2）高端白酒持续扩容，但香型缺位明显，清香、馥郁香等具有机遇；3）公司青花30 复兴版卖点突出，“伏曲冬酿，1022”，工艺品质特征显著区别于青花20 和普通汾酒，朗朗上口，通俗易懂，易于传播；4）具有强大品牌基因企业当前进军高端条件优于上一轮景气周期，原因在于高端商务和高端个人/家庭消费能力已大幅提升；5）公司高端品运营能力有所积累，渠道、机制等基础要素亦具备。通过几年发展，优质经销商资源向汾酒聚集，渠道推力大幅提升，终端数量突破80 万个，圈层营销和企业团购开发持续精进。
老版青30 升级为复兴版30 战略意义突出，坚定看好汾酒复兴。
我们认为青花30升级的几层战略意义包括：1）进一步凸显青20 性价比，形成拉动，为青花20 稳步升级打开空间；2）青花30 脱离600-800 这一相对容量较小的价格带，摆脱同品牌力相对较弱的品牌的竞争纠缠，实现定位突围；3）弥补中国装和青花50 形象产品无法放量导致千元价格带长期缺位带来负面影响，为未来5 年分享千元价位扩容做好积极准备。复兴版的推出充分体现公司战略前瞻和优秀的执行能力，看好公司品牌竞争胜出。公司品牌基因优秀，产品品质突出，伴随汾酒改革不断深入，市场、品牌、品类、营销优势进一步放大，全国化扩张势头保持强劲。受品牌势能提升以及区域下沉精耕共同作用，环山西市场规模与成长并举，华东等远端市场消费氛围日盛，超常规增长。汾酒复兴已在途中，十四五规划预计继续保持积极进取。
风险提示：疫情存在反复可能从而影响消费场景；估值分歧；对单品预期过高。
菱用海口的日光灯 投资建议
我们持续看好公司 LED 主业结构升级、集成电路业务有序推进带来的长期盈利能力，预计 2020~2022 年公司归母净利润为 13.42、22.42、33.84 亿元，对应 PE 90、54、36 倍，维持“买入”评级。
多种应用路径清晰，化合物半导体大平台蓄势待发摩尔定律的极限与 5G 时代的到来加速第二代、第三代半导体材料应用，以三五族为代表的化合物半导体逐步大规模民用化，在通讯射频、光通信、电力电子等领域崭露头角。
射频需求受益 5G 量价齐升+功率半导体乘新能源浪潮+数据化时代光芯片有望高增，三安光电的化合物半导体全体系建设有望以平台化解决方案打造化合物半导体新星，与各领域行业龙头一同分享 5G+新能源时代下全球性机遇。
Mini-LED 曙光显现，领先布局受益需求释放未来苹果、三星等品牌厂商或将推出搭载 Mini-LED 显示方案的产品，有望打开海量换机空间，而在相关产业巨头的投入下，Mini/Micro LED 技术开发后劲充足。无论是投资新设备、材料开发、导入新制程等，都藉由资本力量加速相关供应链的成熟，部分企业已具备 Mini-LED 量产能力。作为传统 LED 龙头，三安光电积极布局 Mini/Micro 显示技术，未来有望成为具有自主知识产权、掌握核心技术、具备行业话语权，有重要国际影响力的 Mini/MicroLED 芯片全球龙头，或将高度受益 Mini/Micro-LED 新型显示技术。
应用多层次交织， LED 行业拐点渐进
全球疫情持续影响下，照明、显示产品海外出货不畅，LED 行业整体销售困难，但同时，随着 LED 行业逐渐完成竞争格局出清，各大 LED 企业产能扩张减慢，叠加技术进步和前期产线折旧摊销逐渐完成，国内 LED 行业归母净利润下滑放缓。我们认为，当前 LED上游芯片的供需格局已出现改善迹象，随着新型显示、植物照明、车灯等多种应用需求逐渐释放，LED 新技术或将迎来大规模落地，有望较大地拉动需求增长，从供需两端为行业带来新的活力和生命力，行业有望走出新一轮技术成长期。
经营情况持续向好，三安光电未来可期
LED 主业结构升级持续向好，新型显示&集成电路两翼前景可期。公司产品结构向汽车照明、高光效、紫外、红外、植物照明等应用领域转型，传统主业向好；新型显示Mini/Micro-LED 逐步成熟，Mini-LED 有望率先拉开公司业绩高增通道。同时公司集中精力发展集成电路业务，有序推进集成电路领域各项业务扩产进度，并得到快速增长，未来有望成为公司新增长支柱。公司 2020Q3 定增资金逐步到位，持续推进湖南三安第三代半导体的研发及产业化项目，并于近期收购北电新材，集成电路业务布局有序进行。
风险提示：
1. 公司集成电路业务建设不及预期；
2. LED 行业下游需求受疫情影响不及预期
