恳切的风 
傅晶 
菱用海口的日光灯 激励方案助力公司价值成长，“增持”评级
考虑到明年新赛道需求有望放量，预计公司2020-2022 年分别实现营业收入42.57/65.99/93.37 亿元（前值：42.57/61.19/86.14 亿元），归母净利润-1.87/2.23/7.67 亿元（前值：-1.87/1.81/6.45 亿元）。我们使用P/S 进行估值，参考可比公司Wind 一致预期21 年平均市销率11 倍，由于我们看好本次激励对公司长期价值成长的促进作用，给予奇安信21 年12 倍P/S，对应目标价116.52 元（前值：108.04 元），“增持”评级。
股票激励授予完成，助力持续成长
公司2020 年限制性股票首次授予完成，考虑到公司激励范围广，涉及众多一线员工，并且收入目标较高，我们认为股权激励有望助力公司持续成长，预计公司20-22 年EPS 分别为-0.28、0.33、1.13 元，“增持”评级。
20 年限制性股票激励计划授予完成
公司发布2020 年限制性股票首次授予公告，于23 日向1147 名（1）董事、高级管理人员，以及（2）核心技术人员、技术（业务）骨干授予1，085.85万股限制性股票，占公司总股本的1.60%，授予价格为49 元，并预留271.46万股（0.40%）。激励业绩考核要求为2020-2023 年营收增长不低于2019年基数的25%、55%、90%、135%，对应营业收入39.43 亿元、48.89 亿元、59.93 亿元、74.12 亿元。首次授予产生需摊销的总费用5.82 亿元，2020-2024 年分别摊销0.25、2.91、1.52、0.81、0.33 亿元。
激励对象范围广，全面激发公司增长动力
公司此次股权激励覆盖总裁、副总裁、董秘、财务总监等高管人员7 人，核心技术人员9 人，以及董事会认为需要激励的其他人共1131 人，激励总人数占公司2019 年总人数（6895 人）的16.64%，股票授予价格为草案摘要公布前1 个交易日内股票交易均价（前1 个交易日股票交易总额/前1 个交易日股票交易总量）的50%，即每股49 元。本次股权激励对象范围较广，覆盖众多一线研发与业务人员，且激励目标较高，我们认为这对于公司维持快速增长动力具有重要意义。
2021 年：持续发力新安全，关注数据安全与零信任自成立以来，公司持续布局安全领域的新赛道。今年7 月，《数据安全法（草案）》正式发布，在数据安全与零信任相关领域，海外已形成较大的市场规模，根据IDC，2019 年全球身份安全市场达到79 亿美元，而国内起步较晚。我们认为公司在新赛道持续投入，已积累了一定的先发优势，在新兴需求形成初期有望迅速占领市场。
风险提示：信息安全政策不及预期；逐步停止使用360 商标；技术优势弱化；宏观经济下行；商誉减值。
菱用海口的日光灯 讯 截至2020年11月27日10时13分中国中冶股票价格最新价2.76，最高2.79，最低2.74，涨跌幅0.364%，涨跌额0.010。
2020年05月26日进行融资融券，融资买入额5,921,810.00元，融资偿还额5,529,672.00元，融资金额752,742,342.00元，融券卖出量425,100.00股，融券偿还量79,200.00股，融券余额5,106,416.00元。
2020年07月13日发布公告，分红方案为10派0.72元(含税,扣税后0.648元)，股权登记日2020年07月16日，派息日2020年07月17日，方案进度实施方案。
截止2019年12月31日中国中冶总股本2,072,361.92万股，流通受限股份--万股，已流通股份1,785,261.92万股，已上市流通A股287,100.00万股，变动原因是定期报告。
公司财务状况：截止2019年09月30日基本每股收益0.1900元，稀释每股收益--元，每股净资产3.3926元，每股公积金1.0845元，每股未分配利润1.2550元，每股经营现金流-0.5132元，营业总收入2281亿元，毛利润257亿元，归属净利润40.3亿元，扣非净利润37.2亿元，营业总收入同比增长25.87%，归属净利润同比增长7.15%，扣非净利润同比增长0.86%，营业总收入滚动环比增长4.34%，归属净利润滚动环比增长0.30%，摊薄净资产收益率5.83%，摊薄净资产收益率4.28%，摊薄总资产收益率1.10%，毛利率12.00%，净利率2.16%，实际税率24.05%，预收款/营业收入0.00，销售现金流/营业收入0.93，经营现金流/营业收入-0.05，总资产周转率0.51次，应收账款周转天数80.44天，存货周转天数77.24天，资产负债率75.11%，流动负债/总负债89.36%，流动比率1.15，速动比率0.96。
公司简介： 中国冶金科工股份有限公司(简称中冶集团)是中国特大型企业集团,是新中国早期一支钢铁工业建设力量,是中国钢铁工业的开拓者和主力军。中冶集团是全球强大的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商;是国家确定的重点资源类企业之一;是国内产能庞大的钢结构生产企业;是国务院国资委首批确定的以房地产开发为主业的16家中央企业之一;也是中国基本建设的主力军,在改革开放初期,创造了著名的“深圳速度”。2016年公司荣获中央企业负责人2015年度经营业绩考核A级企业、中央企业负责人2013~2015年任期经营业绩考核“科技创新优秀企业”,在“世界500强企业”排名中位居第290位,在ENR发布的“全球承包商250强”排名中位居第8位。中冶集团作为国家创新型企业,连续五年(2013~2017)位居中央企业第四名,2009年以来累计获得中国专利奖52项(其中2015~2017连续三年获得中国专利奖金奖),2000年以来共计获得国家科学技术奖46项,累计发布国际标准44项,发布国家标准430项。累计获得中国建设工程鲁班奖92项(含参建),国家优质工程奖158项(含参建),中国土木工程詹天佑奖15项(含参建),冶金行业优质工程奖606项。
本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。
菱用海口的日光灯 月k线选股法是什么?
月K线是从更长的周期来观察股价的变化，它是以一个月的第一个交易日的开盘价，最后一个交易日的收盘价和全月最高价与全月最低价画出的K线图。投资者可利用月K线图解来选择中长线潜力股，具体方法如下：
1、在月K线中将均线参数设定为6、12、18，删除其余默认的另外3条均线，当上述3条均线呈多头发散向上时，投资者可重点关注。
观察月K线中均线的形态，从图中可以看出，该股的月K线上均线都呈现出多头发散向上的状态，预示着股价将上涨，投资者应重点关注并择机买入。
2、要关注月K线的形态，如果其形态呈现出矩形、圆弧底或双底形态时，表示这类个股筑底时间较长了，主力已经有了充足的时间进行底部换手，底部横盘的时间越长，主力在底部锁定的筹码就越多，股价反弹的力度也就越大。这类个股对于中长线投资者来说潜力较大，如图2所示。
观察月K线的形态，月K钱都呈现出圆孤底的形态，股价也从底命的1.72涨到了 29.99元，涨势非常的凶猛。
3、在关注个股月K线和形态的同时也要关注月K线对应的成交量的变化。当月K线底部放出大的成交量，证明庄家已经在底部积极吸纳筹码了。
当然，月k线选股法也不是万能的。不然大家都用这个方法选股，股市中也没有i亏损的股民了。所以，使用这个方法的股民一定要有丰富的投资经验和炒股技巧才行。
菱用海口的日光灯 讯 智云股份（300097） 昨收价12.53，今日开盘价12.5，目前最新价 12.37，涨跌额-0.160，整体涨跌幅1.277%，最高价12.53，最低价12.28。
截止2019年12月31日智云股份总股本28,854.97万股，流通受限股份8,670.64万股，已流通股份20,184.33万股，已上市流通A股20,184.33万股，变动原因是定期报告。
截止2018年12月31日智云股份其他(补充)主营收入1788.03万元，收入比例1.83%，主营成本1492.00万元，成本比例2.47%，主营利润296.02万元，利润比例0.80%，毛利率16.56%。
2020年04月29日发布公告，分红方案为不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度股东大会预案。
公司经营范围：自动化制造工艺系统研发及系统集成;自动化装备的研发、设计、制造、技术咨询及技术服务;国内一般贸易、货物、技术进出口、代理进出口业务(法律、法规禁止的项目除外;法律、法规限制的项目取得许可证后方可经营)
数据仅供参考，交易时请以成交价为准。
菱用海口的日光灯 讯 截至2020年11月27日10时10分，云南白药（000538）最新价96.12，昨收95.9，今开95.89，最高96.62，最低95.6，成交量924186手，成交额88753707.350万手。
2020年05月30日公告分红方案10派30.00元(含税,扣税后27.00元)，股权登记日2020年06月04日，派息日2020年06月05日，方案进度实施方案。
2020年05月25日进行融资融券，融资买入额18,218,733.00元，融资偿还额18,218,733.00元，融资偿还额35,917,799.00元，融资金额649,320,224.00元，融券卖出量5,300.00股，融券偿还量300.00股，融券余额5,366,360.00元。
数据仅供参考，交易时请以成交价为准。
菱用海口的日光灯 讯 暴风退300431目前最新价0.28，今日开盘价0.29，涨跌额-0.010，整体涨跌幅3.448%，最高价0.3，最低价0.27。
公司简介： 暴风集团股份有限公司(股票代码:300431,股票简称:暴风集团)——中国互联网视频娱乐领跑者,成立于2007年1月。依靠持续技术创新和高效运营,实现连续盈利,并于2015年3月24日成功在深圳创业版上市。暴风集团成功上市后,不断拓展业务板块和服务场景,推出“全球DT大娱乐”战略。基于暴风集团在互联网视频服务领域多年的技术和业务积累,不断拓展新的服务内容和对用户的服务场景,先后进入了VR、TV、影业、体育等行业,暴风魔镜、暴风TV、暴风影业、暴风体育等业务模块先后成立。暴风集团曾先后荣获:国家认定的高新技术企业,中关村"十百千"工程企业,中关村"瞪羚计划"重点培育企业,北京信息网络产业30强企业,首都文化产业50佳,2014-2015年度中国文化产业十佳上市公司等荣誉。
数据仅供参考，交易时请以成交价为准。
菱用海口的日光灯 高股息彰显配置价值，维持“买入”评级
考虑本次收购尚待股东大会审议，我们维持2020/21/22 年归母净利预测4.9/15.0/13.5 亿元。如果交易在2020 年内完成，我们预计公司2020/21/22年归母净利将增厚19.3%/12.7%/16.1%到5.8/16.9/15.6 亿元，对应的PE估值为24.6/8.5/9.2 倍，对应的股息率为2.8%/8.3%/7.6%（假设分红率维持70%）。我们维持目标价8.46 元，取DCF（9.06 元）测算和PE（7.86元）测算的均值。PE 测算是基于11.0x 2021PE 不变，参考行业估值中枢9.0x 2021PE，因公司分红率高于行业而给予溢价（溢价率约25%左右）；DCF 测算是基于WACC =7.12%。维持“买入”评级。
拟收购广惠公司21%股权，资产重组有望提升盈利能力粤高速筹划新一轮重大资产重组，拟使用现金向股东方省高速收购广惠公司21%的股权（公告11/25）。收购完成后，我们认为：1）公司主控公路里程增长近一倍；2）公司2019 年备考ROE 将从12.8 %提升到17.8%；3）公司2019 年备考归母净利将增厚13.3%到14.3 亿元。4Q20 公司有三大看点：佛开南段有望延长收费期；政府对免费期补偿有望落实；公司拟收购广惠高速21%股权；资产收购逻辑已兑现，关注另外两个催化剂。考虑收购尚待股东大会审议，我们模型尚未纳入该事项，预计2020/21/22 年EPS 为0.23/0.72/0.64 元，目标价8.46 元，维持“买入”评级。
广惠高速位于珠三角，惠州临深，地理位置优越在收购完成后，粤高速对广惠公司的持股比例从30%提升到51%，广惠公司将从长期股权投资转为合并列示。粤高速主控里程将增长近一倍（154公里→307 公里），权益里程将增加12.5%（264 公路→297 公里）。公司2019 年备考营业收入将增加63%到50 亿元。广惠高速全长153 公里，双向4 至6 车道，于2003 年建成通车，石湾至凌坑段和萝岗至石湾段的收费期分别至2029 年和2027 年。广惠高速连接广州与惠州，地理优势突出。
惠州紧邻深圳东部，受益于大湾区一体化，有望承接深圳产业外溢需求。
广惠高速已恢复增长，2020 年5-9 月的日均通行费收入同比增长10.3%。
ROE 有望大幅提升，出售方做三年利润承诺
本次交易的对价为24.9 亿元，对应项目估值为11.8x 2019PE，按业绩承诺对应10.7x 2021PE，股权现金流IRR 超过9%。广惠高速公司ROE 高达28.7%，并表后将大幅提升粤高速ROE 水平。收购完成后，公司2019年备考归母净利将增厚13.3%到14.3 亿元，备考ROE 将提升5 个百分点到17.8%。出售方做出20/21/22/23 年业绩承诺分别为6.5/11.2/12.3/13.7亿元；若收购在2020 年完成，业绩补偿期为2020-2022 年；若收购在2021年完成，业绩补偿期为2021-2023 年；其中，2021 年的承诺净利润较2019年增长11%，2022 年承诺净利润同比增长11%，2023 年亦同比增长11%。
风险提示：珠三角经济增速放缓，路网分流高于预期。
菱用海口的日光灯 散户炒股不亏的秘诀是什么?
低买：股价没有绝对低，只有相对低，从这个定义上就能找到很多交易机会，也就是出现股价低位的机会，比如阶段性探底止跌之时，突破压力位回踩确认之时，能辅之以均线、量能、K线组合和macd技术指标，可以更精准的判定是不是相对低位。
高卖：判断正确后，股价强势上涨，上涨乏力时，就可以选在相对高位全部卖出，兑现收益。比如有效跌破5日均线，或者短期内不再创出显高，macd出现顶背离信号，K线组合呈现顶分离形态等等，但总体来说，只要盈利，分批卖出或者全部卖出什么时都是对的，切防坐过山车，空欢喜。
仓位：仓位的控制是风控的很重要的一个策略，如果股价趋势没有走坏，或者还在原来的上升通道或箱体震荡里面，就可以在低位分批次补仓甚至加仓，摊薄平均成本，在仓位吃足后，上胜时再分批次卖出，或者锁仓，在相对高位再选择卖出。
周期：具体的个股总体和大盘的相关性，虽然个别的股票会有自己独立的行情，我们说大数法则的结论，那么指数长期看大概率是上涨的，及特殊的情况会出现持续性下跌，毕竟指数是一个国家整体经济的反应，况且上市公司是一个国家优质企业的代表。
理论上来说，一个国家的经济会持续向好，虽然宏观上会经历复苏、繁荣、衰退和萧条，但时间放长也是螺旋式上升的。也就是说长期持有，不断定投，延长持股周期，让复利产生收益，也可以起到时间换空间，带来“不亏”的终极结果。
总的来说，散户想要完全不亏的概率很小，我们能做的是多赚少亏和大赚小亏，总体上实现稳赚或者说不亏，每一次都做到不亏几乎不太可能。
菱用海口的日光灯 庄家在什么时候做T?
一般来说，股票趋势好的时候，就是庄家做t的最佳时间。所以，我们想知道庄家在什么时候做T，只需要看看股票的趋势好不好就行了。
从不同的股价阶段，目的自然也不相同。在底部阶段，当趋势刚刚好的时候，这种方法是为了吸收更多的筹码，也就是通过洗盘来获得意志不坚定者的筹码。在顶部的时候，这种方法往往是在派发自己手中的筹码。趋势走好了，能吸引更多的跟风者，庄家在这个阶段，最容易出仓。
所以不同情况下，庄家做t的目的也不同，但是他们会股票做t已经是事实，但是无论怎样，我们要做的就是识别庄家的意图，最终跟庄操作做t。那么庄家是如何做T的?
通俗地讲，T+0是指在前一天已经持有个股的基础上，在当天进行杀跌先买入，拉升后卖出;或者冲高先卖出，杀跌后买入的操作。 “T+0”操作也叫做“T”，很多人听到名字都很熟悉，但能否灵活运用确实是个关键。
1、顺T，先在低位买进，股价上涨后，于高位卖出同样数量的股票。类似于融资融券中的融资。
2、反T，先在高位卖出，股价下跌后，于低位买入同样数量的股票。类似于融资融券中的融券。
我们在记住庄家是如何做T之后，也需要注意做T的一些要点才行。
1：不是所有股票都能做T
做T的获利空间或者降低成本空间，是源于一只股票的日振幅。振幅是指当天股票从最低价到最高价之间的幅度，如某股当天-3%时为最低价，+5%时为最高价，那么日振幅为8%。流通市值越大的股票，每涨跌1个百分点所需要耗费的资金比较庞大，所以通常日振幅都较低5%左右。
反之流通市值较小的票日振幅通常较大，能保持在7%或以上。由于每日盘面走向难测，做T不可能总是在最低价买入最高价卖出，或最高价卖出后最低价买入，做T的空间是绝对比振幅要低，所以必须有较大振幅的前提才合适做T。
2：不是所有阶段都合适做T
做T策略的出发点是以两手准备去应对未知的状况，倘若能断定某只股票未来一定周期必然上涨或者必然下跌的，分别满仓锁仓或空仓逍遥即可。而做T策略更合适的是，在市场环境平稳时，手中股票没有利空但也无法预测什么时候拉起来的阶段。
3：关注股票的支撑位和压力位
关注日K线状况，尤其是处于敏感位置的时候。例如波段上涨之中的回调，一般会在10日线或20日线找到支撑点，此时可能就是日内较低位;而同时如果该股是长期下跌后的波段上涨，上方应该会有60日线甚至半年线的压力，如果此时正在挨近则需要关注量能变化，如果没有放量带过，此时极有可能是日内较高位。
4：果断、敢于买卖
贪婪和恐惧，是每个操盘手必须跨过的第一个门槛。到了日内高位是该卖出就卖出，低位时该买入就买入。
菱用海口的日光灯 一、什么是周期股?
周期股：指支付股息非常高(一般股票的股价也很高)，随着经济周期的盛衰而涨跌的股票。这种股票多为投机性的股票。
该类股票诸如汽车制造公司或房地产公司的股票，当整体经济上升时，这些股票的股票价格也迅速上升;当整体经济走下坡路时，这些股票的价格也会变少。
绝大多数行业和公司都难以摆脱宏观经济景气周期的影响。虽然作为新兴市场，中国经济预计还要经历20年的工业化进程，在此期间经济高速增长是主要特征，出现严重经济衰退或萧条的可能性很低，但周期性特征还是存在。中国的经济周期更多表现为GDP增速的加快和放缓，如GDP增速达到12%以上可以视为景气高涨期，GDP增速跌落到8%以下则为景气低迷期。不同的景气阶段，行业和企业的感受当然会很不一样，在景气低迷期间，经营的压力自然会很大，一些公司甚至会发生亏损。
二、周期股有什么特点?
1、产品无地域性
比如钢铁、煤炭、造纸，可以异地运输，这就会导致产品的竞争格局是全国、甚至全球性的。水泥也是周期股，但是水泥是地域性的，所以水泥的周期性取决于本地市场的竞争，比如要修川藏铁路，那么你就必须投资四川和西藏的水泥股而不能是浙江的水泥股，但是对应的钢铁股可以是外地的。所以水泥是小周期股，研究水泥重点研究当地的工程量就行，而钢铁则需要研究全国甚至全球的需求。
2、产品无差异性
也就是各个企业生产的产品，几乎没有差异性，各家公司生产的产品差异性不大，彼此之间没有自己的独一无二的特点，没有差异性，同样会导致全局性的竞争关系。
你看白酒、酱油，各家之间的差异性就很明显，彼此之间互相无法构成竞争关系。
牛奶这个产品差异性不大，但是企业可以通过不同的包装形式打造不同的概念，尤其是酸奶、婴儿奶粉，因此牛奶还是可以人为的创造出差异性出来。
3、产能扩产容易
也就是投钱，给一定的时间，产能就可以出来。产能出来了，产品无差异性，就会导致竞争进一步加剧。
综上所述，我们知道股市中只有一部分的个股属于周期股，它们往往都是具有一定的特殊性的，有产品无地域性、无差异性、产能扩产容易，这些都是周期股的特点。
菱用海口的日光灯 短线炒股黄金法则有哪些?
一、养成好的投资习惯。炒股就是炒心，套牢就是套心，人的脾气习惯会决定您投资成功与否。许多炒股成功人士平时喜欢看报和读书，对政策面感兴趣。股票操作盈亏进行总结，保证下次不犯同样的错误。思维经常超前，操作不因循守旧。对较好的理财报经常搜集和剪辑，对市场中较好的股票软件有深刻的了解，并熟练地运用股票软件，能经常参考软件的提示，对股票常用的技术指标和方法非常熟悉。
二、一直把资金的安全性放到主要资产确保中，代表着假如应用资金，即便发觉好的机遇不可以填补激光切割肉类食品的损害。实际上，不管销售市场怎样，短期内股市的机遇都非常大。为了更好地确保资金的安全性，短期内运行的投资者不容易挑选下滑发展趋势、冲击性融合发展趋势、买家机械能小于卖家机械能、过多选购或撤出风险性。这种种类的个股很有可能会碰到一定水平的反跳或升高，但风险性很大，不能满足金融的标准。
三、必须学好犹豫、快放和快出，这有别于中远期股票买卖交易中的持股。短期内实际操作很有可能在更长期内处于短期内犹豫情况。不成熟的投资人不宜短期内实际操作。常常必须开展短期内实际操作，这非常容易给投资人产生强迫思维，换句话说，常常过度经常，以致于不可以每日操纵实际操作，乃至一天几次。这类个人行为是不可取的。
四、要学好掌握金融家的核心理念，与短期内投资人协作，必须追随金融家，根据对k线图、资产准入条件数据信息、性能指标的剖析，来分辨金融家的运营计划、买卖流程，及其在金融家提高的全过程中的盈利。.设定止损和利润目标，并严格执行股票短线业务流程的误差比中长线业务流程高得多，并且因为短期内业务流程而改正错误的概率要小得多。当股价不符预估、终止损害或盈利、取回资产并等候下一次机会时。
总之投资方法没有孰高孰低，没有可比性，适合自己的才是最好的。所以大家自己炒股过程中总能摸索出一套属于自己且适合的方法。
菱用海口的日光灯 盈利预测：
公司具备全国范围复制扩张的能力及品牌效应。考虑扩张情况下，保守预计2021-2023 年公司每年新增2 家医美门诊部，2022 年新增1 家区域医院。
考虑新增网点情况下，预计公司2020-2023 年收入分别为9.12、10.92、13.54、15.71 亿，净利率分别为11.12%、14.19%、21.66%、24.44%，归母净利分别为8112.65、10439.2、14563.24、19328.46 万元。
若不考虑新增网点，预计公司2020-2023 年收入分别为9.12、10.63、12.04、13.64 亿元，净利率分别为11.12%、12.21%、12.94%、13.44%，归母净利分别为8112.65、9514.14、11092.63、12807.73 万元。
颜值经济正当时，预计2025年医美市场空间可达4332.99亿需求觉醒、供给优化，我国医美产业快速崛起。2008-2018 年医美市场十年CAGR 21.21%，至2018 年市场规模高达2245 亿。供需共振，未来5 年医美行业仍是成长性和确定性俱佳的黄金赛道。高成长性的驱动因素来自：（1）医美技术的持续迭代；（2）医美需求的多维延展；确定性的驱动因素来自：（1）上游药械国产替代带来的价格下降；（2）国内医美广阔的渗透空间。展望我国医美市场量、价及结构的趋势性变化，我们测算2025 年国内医美市场空间可达4332.99 亿
行业规范化趋势叠加终端导流线上化，龙头企业加速诞生长期以来，国内医美市场乱象丛生。“黑医美”事故高发，侵蚀行业声誉，水货/假货及非法行医盛行，挤占正规机构市场份额。规范化体系建设叠加行业乱象整顿，中长期内市场份额将持续向合规机构转移。终端导流线上化大势所趋，平台与机构间相互赋能、互为背书，有望加速行业马太效应形成，推动医美龙头企业诞生。
华韩整形：十年长跑、聚焦医美，迈入新一轮成长周期华韩整形作为医美行业第一梯队企业，已在医美领域长跑十年。公司高点谋划，成立之初即以国际JCI 认证标准统一执业规范、率先开启医美领域的“1+N”连锁扩张。“1”是以南医大友谊整形医院为管理、资源和学术高地，“N”是在全国范围设立区域医院，实现区域辐射和垂直渗透。
单店模式来看，“1+N”扩张具备较好的投资回报和投资回收期。预计6000m2 区域医院的投资额2557.6 万元，投资回收期21 个月，第1/5 年实现净利润598.35/6354.66 万；750m2 医美门诊部的投资额259 万元，投资回收期8-9 个月，第1/5 年实现净利润462.53/1544.7 万。
十年内延外拓，公司已积累了丰厚的管理经验及充沛的医生资源。截至2018 年末，下属区域医院陆续跨越培育期，带动公司实现利润端增速与营收端增速的更好匹配， 2019 年起公司步入新一轮成长周期。中长期看，内部经验复制及品牌效应是公司继续低成本扩张的基石，高规格标准化服务内容和成体系的人才建设是公司全国扩张的重要引擎，看好公司在群雄逐鹿的市场环境中脱颖而出，向医美领域的龙头地位迈进。
核心竞争：“1+N”扩张模式成熟+专业医生资源充沛+品牌效应加速释放
公司高标准“1+N”扩张经验丰富、基础扎实，扩张模式的有效性持续被验证。横向对比，鹏爱扩张速度更快，但华韩整形的运营效益更优。2016-2019 年，华韩人均创收、医生产值及坪效CAGR 均达到10%以上，同期鹏爱仅为个位或负增长。
背靠南京医科大优质资源，把握医美前沿、输送专业人才。南京医科大学具备专业的整形外科人才培养体系和层次完整的科研体制。科研学术领跑全国整形临床医学和医院管理研究。医教研一体发展持续为公司输送专业医生及医技人才，是公司差异化竞争优势的关键所在。
线上获客与品牌效应相互赋能，低成本营销增厚利润空间。重点布局、全国辐射，公司统一高标准的服务品质已在线下形成较强的品牌效应。线上平台助力公司扩大辐射半径，有效互动及内容积累为公司带来明显的卡位优势，低成本精准营销增厚利润可期。
投资建议
公司作为医美领域的优质标的，短期看内生增长+门诊建设；中长期看“1+N”扩张步伐。本轮疫情下各行各业尤其消费服务业面临严峻考验，公司在减少广告投放并增加科研支出的情况下，客群主动消费需求逆势增长，2020H1 实现营收同比+10.50%、归母净利润同比+108.87%，更加凸显公司作为国内医美优质资产的稀缺价值。公司运营模式成熟，业绩确定性强，已在2020 年6 月30 日启动精选层辅导备案，辅导机构中信建投，现处于辅导阶段。推荐关注。
风险提示
1.医疗事故风险；2.人才流失风险；3.跨区域扩张风险；4.市场规模预测不及预期的风险。
菱用海口的日光灯 投资要点：
首次覆盖，给予增持评级。公司是透明质酸行业全球领军者，以原料产品起家，业务延伸至产业链中下游。未来随终端消费者需求不断增长，公司以原料为盾，终端产品为矛，整体业绩有望保持稳健快速增长，预测公司2020-2022 年EPS 1.47/1.94/2.85 元，根据三阶段FCFF 估值法给予公司目标价170.94 元，对应2021 年PE 88X。首次覆盖，给予增持评级。
原料竞争优势全面，有望分享下游增长红利。公司是全球最大的透明质酸原料销售商，2019 年原料销量约250 吨，占全球的39%。2020 年6 月收购年产能100 吨的佛思特公司，目前原料累计年产能超400 吨，另有年产能300 吨的天津项目尚在建设中。随着新建产能陆续落地投产，公司有望分享下游需求持续增长的红利，为公司整体业绩提供基础的增长保障。
中下游终端产品品牌力持续提升，有望实现爆发式增长。①医疗终端产品：包括医美、骨科、眼科产品，准入壁垒显著，2016-2019 年间销售收入复合增速36.7%，预测2019-2022 年复合增速43%;②消费终端产品：公司聚焦功能性护肤品，通过新式营销手段不断提升旗下品牌的品牌竞争力，2016-2019 年间销售收入复合增速115.0%，预测2019-2022 年间仍能保持复合增速55%的高增长。随着公司逐步布局母婴、洗护等新领域，消费终端有望不断形成新增长点，实现长期稳健增长。预计未来公司中下游终端产品占比有望不断提升。
催化剂：公司推出重磅新品，销售好于预期。
风险提示：技术迭代风险，产品安全性风险，市场竞争加剧风险。
菱用海口的日光灯 一、周期股有哪些板块?
周期股一般股息很高(当然股价也相对较高)，并随着经济的好坏而涨跌的股票。这种股票一般是投机性的股票。
该类股票诸如汽车制造公司或房产公司的股票，当经济处于上升时期的时候，股价也会迅速上升;当整体经济走下坡路时，这类型的股票价格也会下跌。另外是非周期股，是生产必需品的一些公司，不论经济走势如何，人们对这些产品的需求都不会有太大变动，例如食品和药物。
周期股与经济走势是相关的，一般可以按照一个价格信息是国际大宗商品价格走势，国际大宗商品价格走势是经济形势好坏的晴雨表，周期股的走势与国际大宗商品价格走势也有密切的关系。
周期股板块有：钢铁，有色，煤炭，石油，跟周期原物料相关的股票。
二、科技龙头股有哪些?
1、科大讯飞(002230)：它是A股人工智能的龙头股票，公司在语音合成、语音识别、口语评测、语言翻译、声纹识别、人脸识别等智能语音与人工智能核心技术上都代表着国际先进水平;
2、紫光股份(000938)：它是清华大学为加速科技成果产业化成立的全校第一家综合性校办企业，是高科技A股上市公司，公司主营信息产业;
3、超图软件(300036)：超图软件是亚洲最大、技术国际领先的地理信息系统(GIS)软件与服务提供商;
4、朗科科技(300042)：公司于2010年1月在A股创业板成功上市，它被成为是中国移动存储第一股，公司致力于闪存应用和移动存储的产品制作和专利研发。
5、光迅科技(002281)：它是国内光无源器件生产模式大、品类多的制造厂商，是光通信的龙头股票。
综上所述，我们知道科技是某些产品及服务具有高技术含量，在行业领域领先的企业股票。随着科技板块迎来异常变动，不少的科技龙头股的股价都有上涨，股民可以关注股价走势。
菱用海口的日光灯 一、哪些行业属于周期股?
周期股行业包括：钢铁行业、有色行业、化工行业、汽车行业、房地产行业、酿酒行业、建筑行业、制造行业等等。
1、通常情况下，这些周期性行业个股都会随着市场经济增长，使市场对这些行业中的产品需求量快速增长，也会使这些行业中的个股业绩和股票价格得到有效快速的提升。反之，在市场经济下降或者处于低迷时，使市场对这些行业中的产品需求量出现快速衰减，从而导致行业中的个股业绩和股票价格的到快速的下降。因此，周期股行业与市场经济走势是高度绑定，并且具有一定的提前反应。
2、一般情况下，当市场经济出现初步的复苏阶段时，有色行业、建筑行业、造纸行业、钢铁行业等基础行业会优先其他周期性个股提前出现市场上涨反映。随后市场经济出现明显增长阶段时，通用机械行业、工业机械行业、电子行业等资本密集性行业和生产发展性行业会出现突出表现。随后在市场经济出现高峰时，会推进汽车行业、酿酒行业、旅游行业、酒店行业、奢侈品等高消费性行业，从而表示市场经济处于高位的阶段。
二、典型的周期股有哪些?
比较典型的周期股有有色、钢铁、采掘、金融、煤炭、化工、建仓、机械等。在这些周期性行业中，资源型行业一般缺乏显著的个股成长性，整体取决于需求端的弹性。
周期股与宏观经济周期的走势有很大的相关性，展望未来，随着疫情逐步度过最危险的时候，经济可能会持续超预期，这对于周期股有较大的促进作用。
如果经济周期真的开始发力，除了股市外，大宗商品的价格也会迎来一轮上涨，这对于期货市场也是有利的。
综上所述，我们知道周期股在股票市场中还是比较常见的，典型的周期股有钢铁、金融、化工等等，如果股民想要追求稳定，那么我们可以把金融板块作为首选。
菱用海口的日光灯 一、周期股有哪些行业?
周期股行业包括：钢铁行业、有色行业、化工行业、汽车行业、房地产行业、酿酒行业、建筑行业、制造行业等等。
通常情况下，这些周期性行业个股都会随着市场经济增长，使市场对这些行业中的产品需求量快速增长，也会使这些行业中的个股业绩和股票价格得到有效快速的提升。反之，在市场经济下降或者处于低迷时，使市场对这些行业中的产品需求量出现快速衰减，从而导致行业中的个股业绩和股票价格的到快速的下降。因此，周期股行业与市场经济走势是高度绑定，并且具有一定的提前反应。
一般情况下，当市场经济出现初步的复苏阶段时，有色行业、建筑行业、造纸行业、钢铁行业等基础行业会优先其他周期性个股提前出现市场上涨反映。随后市场经济出现明显增长阶段时，通用机械行业、工业机械行业、电子行业等资本密集性行业和生产发展性行业会出现突出表现。随后在市场经济出现高峰时，会推进汽车行业、酿酒行业、旅游行业、酒店行业、奢侈品等高消费性行业，从而表示市场经济处于高位的阶段。
二、如何区分周期股与成长股?
周期股与成长股的主要区别是：
1、股价变化不同
2、股利分配不同
3、行业不同
4、投资者偏好不同。
周期性股票一般属于有色金属，钢铁、化工等基础大宗原材料行业，随着经济周期的起伏波动。当经济高速增长时，这些行业对产品的市场需求增加，刺激股价上涨。当经济不景气时，这些行业对产品的需求减少，股价相应下跌;期股普遍分红较高，多为投机性股票，受到短线投资者的喜爱。
成长股主要是在快速发展阶段的一些公司所发行的股票。一般这些公司属于新材料、新能源等新兴产业，发展潜力很大。发展初期，股票收益率低，股价低;成长型股票公司的利润在每个经济周期的上升期达到一个新的高峰，每次都比较高;公司的资金利润一般用于建仓、增加科研和其他生产活动，以扩大生产规模，通常分配较少的股息;成长股适合长期投资者，他们从长期股价上涨中获得巨大的投资利润。
综上所述，我们知道周期股与成长股两者之间还是有区别的，成长股适合长期投资者，能够给投资者带来持续、丰厚的利益;周期股适合新股民购买，低估买入，长期持有。
菱用海口的日光灯 股票买入价格是实时的吗?其实答案是肯定的，因为股票的价格是随时波动的，股票价格在开票的时候和收盘的时候，可能会有很大的差异，所以只能按实时价格来确定。
股票买入和卖出都是按实时价成交的，每分钟最后一笔成交价作为该分钟显示的实时价格。
股票买卖价格与收盘价格无关。沪市收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价，深市的收盘价通过集合竞价的方式产生。
股票买入卖出规则详解：
A股委托交易是按照价格优先和时间优先的原则撮合的，且两者之间价格优先于时间。
价格优先原则是指较高买进申报优先满足于较低买进申报，较低卖出申报优先满足于较高卖出申报;同价位申报，先申报者优先满足。
此外，A股委托交易可分为市价委托交易与限价委托交易两种，市价委托指投资者对成交价没有限制条件，限价委托交易是指成交价不得高于或低于投资者填写的委托价。
因此在价格优先和时间优先的基础上，市价委托也要优先于限价委托。
例如，某股票现价为5.12元，买一为5.12元100股，卖一为5.12元200股，卖二为5.13元500股。
如果有投资者想以5.12元买进100股，最终是可以成交100股的，成交之后卖一为5.12元100股，卖二为5.13元500股。
如果再有投资者想以5.12元买进200股，那么只能成交100股，成交后卖一为5.13元500股。
菱用海口的日光灯 如何选择股票买入点?
股票什么时候买入的答案可以是五花八门的。比如有用均线判断买卖点、还有用分时线或日K线的、甚至还用通过盘口异动、量比、排行榜、波浪理论等来选择买卖点的。当然还有用估值做买卖点的。
总之，买卖点的确定大体分为技术型买卖点和价值型买卖点。
先说价值型买卖点的确定：
一般是先看估值，即通过一些财务报表或调研来分析公司的估值是否低估或成长性是否低估，然后决定买或卖点的确立。价值型分析买卖点偏向于研究公司基本面，但也会关注股票二级市场的变化。特别是二级市场上的牛熊变化。
进行价值投资要想获得低估的价格很多情况下需要在市场暴跌后或上市公司不被人关注时买入。比如巴菲特提出的“别人恐惧我贪婪”就是在二级市场大跌时进入寻找低估价值。彼得林奇的选股法中的“困境反转型公司”也是要在二级市场中勇敢买入看似风险巨大，实则暗藏生机的公司股票。
熊市或个股暴跌是价值型买入股票做长线的良机。
很多股票就具备了这样的条件：
1、一些周期型行业公司如煤炭、钢铁、水泥都处于相对低位。
2、一些龙头公司因暂时的业绩下滑而暴跌，这类股就不举例了。
反之，牛市中人们狂热时则很有可能是价值投资类人们的卖点。
交易理念不同具体表现在两个方面：
1、价值投资理念
有一部分喜欢价值投资，所以他们心中早就有了所关注的“具有价值”的股票。他们每天关注的就是这些好股票会不会跌到他们认可的股价区间。一旦这些好股票跌到他们认可的股价范围，他们就会马上买入而不去考虑当天或最近股价是涨还是跌。
由于这类的做长线价值投资的人总喜欢对股票进行估值，所以在股票跌至“价值”以下的区间逢低买入，是他们主要的投资手段。比如去年的中兴通讯的暴跌就引发了很多做长线价值投资的人的大力买入。
2、短线交易习惯
有的股民做短线专门喜欢买暴跌的股票。他们的关注点就是一个又一个的跌停板后的走势。他们认为越超跌就会越反弹。抢超跌反弹是他们的交易习惯，也是他们的交易理念。
还有一部分股民认为在股价突破以后回抽时买入才是正确的交易技术。所以他们并不是一味的追涨，他们是等股价大涨回落后再开始进场。
技术分析中的分析方法成千上万种，但是基本原理都是根据以前的历史规律来预测未来。虽然有一定的准确度，但是注意千万不能迷信。因为历史从来不会简单重演。
说到底技术分析中的买卖点就是个概率问题，就是个“可能性”。没有百分之百一定成功的买卖点。因此要设立止损位。无论你是用何种技术，包括分析盘口主力意图等都可能会判断错误，都要考虑万一出错后应如何应对。
总之，无论是技术分析还是价值投资的买卖点都是人们根据历史对未来的判断，都有可能出错。在操作中要注意二点：
一旦买入或卖出点在何种情况下能被证明是错误的。
买入点和卖出点允许的误差或者说可容忍的时间与空间是多少。
菱用海口的日光灯 投资要点：
维持目标价，维持增持评级。粤高速三季度营收同比仍有小幅下滑，恢复速度略低于我们预期，预计待限货与分流因素平稳后逐步好转。
我们调整公司2020-22 年EPS 预测至 0.23/0.68/0.56 元（此前预测为0.30/0.75/0.63 元）。公司未来一年或将经历三重积极事件的影响：佛开南段延期、广惠股权收购落地、免费政策补偿，这些事件尚未被计算入盈利预测。我们维持公司目标价9.51 元，维持增持评级。
分流限货尚有影响，车流与盈利恢复略慢于预期。三季度，公司营收同比下降4.19%，主要原因是广珠高速受到分流与虎门大桥限货影响，车流仍有较大幅度下滑；同时，由于佛开南段改扩建新增转固部分暂时按照未延长收费年限计提折旧，公司营业成本较去年同期增长0.26%；归母净利润3.51 亿元，同比下滑5.44%，恢复略慢于预期。
期待三个积极事件到来。1. 佛开南段改扩建延长收费年限工作正在进行中，若获得批准，将带来单位折旧的下降；2. 公司公告计划收购集团广惠高速21%的股权，若成功落地，将增厚公司利润；3. 疫情期间免费政策带来的损失大概率能够获得补偿。
未来三年分红率的确定也是一个重要变量。公司2018-20 年股东回报规划承诺不低于70%的分红率。2021 年股东大会将确定新三年规划。届时是否保留70%以上分红率，也将是未来半年的重要变量。
风险因素。补偿政策仍存在不确定性；收购与延期的落地仍存在不确定性；再投资的节奏与结果难以预测。
菱用海口的日光灯 财务预测与投资建议
我们预测公司20-22 年EPS 分别为1.84、2.83、3.79 元，由于公司17-19年ROE（加权）高于可比公司平均水平，并在基础办公软件行业优势明显，我们看好其长期成长，根据可比公司22 年的PE 水平，我们给予公司10%的溢价，对应22 年91 倍市盈率，目标价为344.89 元，首次给予增持评级。
公司是国内领先的办公软件和服务提供商，市占率行业领先。公司主要从事WPS Office 办公软件产品及服务的设计研发及销售推广，产品市占率水平领先。计世资讯数据显示，16-18 年公司国内WPS 用户占国内办公市场用户总规模的比例分别为27.81%、38.40%、42.75%，领先于其他国内办公软件厂商。在企业级市场，公司业务已覆盖30 多个省市自治区政府、400多个市县级政府，政府采购率达到90%。
公司业务边界不断拓宽，在正版化及国产化替代趋势下将持续受益。公司积极布局金山文档、OFD 版式文档等领域，扩大自身业务边界。在企业端，公司推出WPS+云办公解决方案，已在大量制造、零售、电商等众多行业企业落地，同时公司将WPS 的技术优势和研发平台等核心能力开放，共建办公软件产业生态，未来B 端市场有望成为公司最大的增长动力。在当前正版化及国产化替代趋势下，公司凭借自身产品优势有望持续受益。
公司践行Freemium 模式，网络效应铸就公司的高壁垒，未来主要产品月活及付费率有望持续提升。公司通过“免费”的策略持续获取新客户，降低用户的获取成本，而优异的产品性能以及产品在文档格式、操作系统等方面良好的兼容性成为这种创新销售策略成功的基础。通过为用户带来边际效用的持续提升，构建了强网络效应优势。在付费的增值服务方面，公司通过高研发不断创造价值点，提升付费率。而云存储、稻壳模板等于用户内容深度相关的功能点有望增强付费客户的粘性。
风险提示
国产化替代及正版化推进不及预期的风险；付费率转化不及预期的风险；估值溢价过高风险
菱用海口的日光灯 盈利预测：预计公司2020-2022 年营收分别为77.30 亿元、91.17 亿元和107.74亿元，同比增长16.84%、16.50%、17.94%；归母净利润分别为8.98亿元、10.39 亿元和11.52亿元，同比增长48.72%、15.68%和10.88%；对应PE 分别为30.00 倍、25.93 倍和23.39倍，维持“强烈推荐”
投资要点：
行业量价均具成长空间。生活用纸行业具备必选消费品属性，2019年我国人均消费量仅为6.48kg，远低于欧美等发达国家，即使对比日本香港也仍有较大差距；同时随着居民人均消费水平的提升，整体消费结构也将不断升级，行业量价均具成长空间。
龙头优势显著，产品、渠道、产能不断优化。中顺洁柔作为行业龙头企业之一，产品端持续推陈出新，品类结构不断优化；渠道端经2015年改革成效显著，当前已经形成六大营销渠道，销售网络持续完善；而产能端也在不断推进，截至2019年底产能为75万吨，未来三年每年预计仍能有10万吨的产能释放。
成本控制能力优异，利润率已居首位。得益于产品结构的持续优化和优异的成本控制能力，19年公司毛利率后来居上，超过行业老大恒安国际，当前公司原料库存约为六个月，考虑疫情对下游需求端影响，预计短期国际浆价仍将处于相对低位，大幅提升概率较小，综合公司产品结构的持续优化，毛利率有望持续维持高位。
规模稍逊，但后发优势明显。虽然当前中顺洁柔收入和利润规模仍远低于其余三家龙头，但考虑当前其余三家龙头企业生活用纸板块扩张基本完成，市占率较为稳定，随着公司未来在建产能的释放，公司有望受益于市占率的持续提升，个人护理领域的开拓也有助于进一步推动公司收入增长。虽然由于成长扩张导致期间费用率高企侵蚀利润空间，净利率和ROE与恒安国际仍有差距，但公司近年来各项指标走势表现良好，当前已超越维达国际，未来成长空间可期。
评级。
风险提示：原材料价格和汇率波动风险；新产品或渠道推广不及预期风险；核心员工流失风险。
菱用海口的日光灯 尾盘怎么选股?
一、选股条件
1、个股开盘之后长时间围绕均线不动，上下震荡1个点之内，震荡时间越长，启动拉出涨停的概率越大!
2、个股震荡的过程当中，下方严重缩量，量缩的越小，个股启动拉出涨停的概率越大!
3、启动的时候分时线和均线一起启动，下方快速放出大量，可以果断买入!
4、当我们找到个股的时候，如果下方的量放的很大，这样的个股不追涨买入，一般情况下，如果行情没收盘，量能放到前量的数倍以上，这类个股第二天一般都会低开!
二、入围的股票条件
1、振幅在5%以内【如果分时走势比较平稳，此条件可以无视】
2、流通市值在200亿以下
3、股票换手率3%以上，20天内有涨停板趋势历史
4、量比在1.2以上
三、尾盘选股技巧
1、判断大盘：首先把大盘15分钟的K线图调出来，如果下午2点半过后，15分钟K线是处于上升趋势的话，就有机会再尾盘买进股票。注意：如果大盘是放量大跌，大家就不要进场选股操作，个股基本第二天都是低开。
2、选股条件：振幅在5%以内(如果分时走势比较平稳，此条件可以无视);流通市值在200亿以下;换手率3%以上，20天内有涨停板趋势历史;量比在1.2以上。
3、形态以及买卖点：形态选择好之后，看看分时图，入股此时分时白线是回踩黄线不破并处于上升趋势，而且持续有大单买入，这就是要在尾盘买进的强势个股，次日冲高获利高抛即可
菱用海口的日光灯 不考虑商誉减值，我们预测公司2020-22 年归母净利分别为0.51/1.45/1.60 亿元，同比分别+112%/+186%/+10%，首次覆盖，给予“增持”评级。
我们假设2020-22 年公司混凝土和水泥的销量同比分别为-10%/+3%/+3%，市政环卫收入同比分别为+10%/+20%/+5%（考虑到2020 年9 月公司中标的项目），实际所得税费率分别为30%/15%/15%（考虑到在海南自由贸易港并实质性运营的鼓励类产业企业，减按15%征收企业所得税，公司混凝土板块海南瑞泽双林建材有限公司等符合），不考虑可能的商誉减值等非经损益，预计2020-22 年归母净利分别为0.51/1.45/1.60 亿元，同比分别+112%/+186%/+10%，对应EPS 分别为0.04/0.13/0.14元，以2020 年11 月25 日收盘价6.16 元为基准，PE 分别为140/49/44 倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
公司IPO 时主业商混，三次定增并购依次介入水泥、园林、环卫，收入及利润主要由商混、水泥及环卫贡献。
公司于2011 年IPO，当时主业为商品混凝土，此后公司主要通过收购先后介入水泥、园林、环卫行业。公司于2015 年定增并配套融资共计4.8 亿元收购并增资金岗水泥80%股权，于2015 年定增并配套融资共计7 亿元用于收购并增资大兴园林100%股权，于2018/2019 年定增并配套融资共计11.73 亿元用于收购江西绿润及江门绿顺100%股权。
2019 年，公司四大板块混凝土、水泥、市政环卫、园林绿化的收入占比分别为44%/23%/24%/8%，毛利润占比分别为38%/22%/39%/0%，毛利率分别为17%/19%/32%/1%。公司的收入及利润主要由商混、水泥及环卫贡献，其中商混和水泥贡献了较大的收入比例，但环卫的毛利率是所有板块中最高的。
公司布局邮轮旅游行业，预计将受益海南自贸港政策。
2020 年下半年，公司全资子公司瑞泽旅游投资5000 万元设立瑞泽邮轮，瑞泽邮轮与中秦船舶共同出资设立宏洋邮轮，其中中秦船舶持有70%股权，瑞泽邮轮持有30%股权。宏洋邮轮已完成工商注册登记手续，并取得了海南省市场监督管理局颁发的《营业执照》。公司布局邮轮旅游行业，旨在充分利用海南自由贸易港政策优势、区位优势，深入挖掘有利商机。
融资政策改善，需求坚实，环保业务发展向好。
2019H2，国家发布资本金新规，明确专项债可以用作资本金；我们认为融资新政能够将融资主体由民营企业切换为地方政府，从而有利于环保项目融资及项目推进。公司2016 年收购广东绿润（2018 年控股并表），切入环保生态行业，在行业整体需求依旧坚实、且融资环境改善背景下，我们认为公司环保生态业务将受益于行业生态改善，发展前景向好。
水泥、混凝土业务预计保持平稳。
由于海南自贸区及粤港澳大湾区建设推进，我们判断广东、海南两省未来2-3 年水泥（及混凝土）需求仍将保持稳定增长，同时由于海南、广东两省水泥行业集中度较高，利于战略合作，我们认为两地水泥、混凝土行业仍将保持较高的景气度。公司在海南混凝土市场市占率达35%，同时在广东肇庆拥有水泥生产线，其水泥、混凝土业务有望受益于广东、海南的高景气度而保持平稳。
风险提示
宏观经济系统性风险；商誉减值风险；应收账款坏账风险；邮轮项目进展不及预期；海南基建及投资增速不及预期；环卫及园林项目盈利和现金回收不及预期。
菱用海口的日光灯 评论：
现金收购发展区公司51%股权，助力集团酒业资产整体上市山西杏花村汾酒集团酒业发展区股份有限公司成立于2012 年6 月14 日，主要从事酿酒材料生产和销售，汾酒集团公司持股51%，中汾酒业投资有限公司持股49%。评估基准日山西杏花村汾酒集团酒业发展区公司净资产账面价值为4.17 亿元，净资产评估价值为5.2 亿元，增值率为24.73%，51%股权价值为2.65 亿元。本次交易完成后，标的公司纳入公司合并报表范围，其经营成果和现金流量自合并当期期初纳入公司合并财务报表，有利于公司整合业务链、加强产供销一体化管理、提升市场竞争力。同时，本次交易完成后，公司有效减少了与控股股东汾酒集团之间的关联交易和同业竞争，增强上市公司独立性，同时也进一步助力集团酒业资产整体上市。
事项：
11月18日公司发布资产收购及人事调整等多项公告：1）汾酒集团与山西汾酒签署《股权转让协议》，山西汾酒支付2.65亿元现金收购山西杏花村汾酒集团有限责任公司所持有山西杏花村汾酒集团酒业发展区公司51%股权；2）公司拟将全资子公司山西杏花村汾酒商贸有限责任公司100%股权无偿划转至全资子公司山西杏花村汾酒销售有限责任公司，将全资子公司山西杏花村科技开发有限责任公司100%股权无偿划转至全资子公司山西杏花村竹叶青产业有限责任公司；3）经谭忠豹总经理提名，聘任杨波、刘卫华、李成刚同志为公司副总经理，李成刚同志不再担任总经理助理职务，聘任李沛洁，张永踊同志为总经理助理，同时常建伟同志已担任控股股东汾酒集团公司副总经理职务，故申请辞去公司副总经理的职务。
国信食品饮料观点：近几年集团持续注入资产解决跟汾酒股份公司的同业竞争和关联交易问题，此次汾酒现金收购发展区公司51%股权，有利于公司整合业务链、加强产供销一体化管理，并有效减少与控股股东汾酒集团之间的关联交易和同业竞争，增强上市公司独立性，同时也进一步助力集团酒业资产整体上市。公司管理人员变动系正常调整，同时11 月份汾酒集团主要领导人被宣告出任省管企业正职，随集团列入山西省省管重要骨干企业，管理层的升格也有望助力国企改革的进一步深化。前三季度业绩超预期，上调公司20-22 年归母净利润至26.58/33.93/41.59 亿，对应EPS 为3.03/3.87/4.74 元，对应当前股价PE 为85.5/66.9/54.6X，维持“买入”评级。
