发行状况

股票代码 003019 股票简称 宸展光电

申购代码 003019 上市地点 深圳证券交易所

发行价格（元／股） 23.58 发行市盈率 22.99

市盈率参考行业 计算机、通信和其他电子设备制造业 参考行业市盈率（最新） 50.63

发行面值（元） 1 实际募集资金总额（亿元） 7.55

网上发行日期 2020-11-03 （周二） 网下配售日期 2020-11-03

网上发行数量（股） 28，800，000 网下配售数量（股） 3，200，000

老股转让数量（股） - 总发行数量（股） 32，000，000

申购数量上限（股） 12，500 中签缴款日期 2020-11-05 （周四）

网上顶格申购需配市值（万元） 12.50 网上申购市值确认日 T-2日（T：网上申购日）

网下申购需配市值（万元） 6000.00 网下申购市值确认日 2020-10-26 （周一）

据交易所公告，宸展光电公布网上申购情况及中签率，本次网上发行有效申购户数为16，678，733户，有效申购股数为131，897，323，500股。回拨机制启动后，网下最终发行数量为320万股，占本次发行总量的10%;网上最终发行数量为2，880万股，占本次发行总量90%。回拨后本次网上定价发行的中签率为0.0218351664%。

宸展光电IPO初步询价及推介公告日程

序号 日期 发行安排

1 2020/10/26 融资首次公告日

2 2020/10/28 询价推介日

3 2020/10/30 网上路演公告日

4 2020/11/02 网上路演日

5 2020/11/03 网上申购日

6 2020/11/04 网上中签率公告日

7 2020/11/05 网上中签率结果公告日

8 2020/11/05 网上中签缴款日

五洋停车（300420）今日股票最新价7.57元/股，最高价7.83元/股，最低价7.48元/股，买入价7.56元/股，卖出价7.57元/股。

2020年05月11日实际增发数量（万股）14312.61，实际募集净额（万元）14312.61，增发价格（元/股）5.31，发行方式非公开发行股票，股权登记日2020年04月30日，增发上市日2020年05月13日，资金到账日2020年04月15日。

核心题材文章的要点名称所属板块，要点的内容创业板综 工业4.0 国家安防 机械行业 江苏板块 军民融合 区块链 特斯拉 智能机器。

本站数据均为参考数据，仅作为用户看盘参考，不能作为买入依据。

发行状况

股票代码 300884 股票简称 狄耐克

申购代码 300884 上市地点 深圳证券交易所

发行价格（元／股） 24.87 发行市盈率 26.11

市盈率参考行业 计算机、通信和其他电子设备制造业 参考行业市盈率（最新） 50.63

发行面值（元） 1 实际募集资金总额（亿元） 7.46

网上发行日期 2020-11-03 （周二） 网下配售日期 2020-11-03

网上发行数量（股） 14，550，000 网下配售数量（股） 15，450，000

老股转让数量（股） - 总发行数量（股） 30，000，000

申购数量上限（股） 8，500 中签缴款日期 2020-11-05 （周四）

网上顶格申购需配市值（万元） 8.50 网上申购市值确认日 T-2日（T：网上申购日）

网下申购需配市值（万元） 1000.00 网下申购市值确认日 2020-10-26 （周一）

据交易所公告，狄耐克公布网上申购情况及中签率，本次网上发行有效申购户数为13，597，645户，有效申购股数为88，839，090，000股。回拨机制启动后，网下最终发行数量为1，545万股，占本次发行总量51.50%;网上最终发行数量为1，455万股，占本次发行总量48.50%。回拨后本次网上定价发行的中签率为0.0163779255%。

狄耐克IPO初步询价及推介公告日程

序号 日期 发行安排

1 2020/10/26 融资首次公告日

2 2020/10/28 询价推介日

3 2020/10/30 网上路演公告日

4 2020/11/02 网上路演日

5 2020/11/03 网上申购日

6 2020/11/04 网上中签率公告日

7 2020/11/05 网上中签率结果公告日

8 2020/11/05 网上中签缴款日

讯 截至2020年11月04日11时01分，万讯自控（300112）最新价11.29，昨收11.65，今开11.56，最高11.73，最低11.25，成交量94835手，成交额1.09亿元。

2019年分红总额0.34万万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。

数据仅供参考，交易时请以成交价为准。

盈峰环境今日正式开启可转债申购，债券代码为127024，债券简称为盈峰转债，申购代码为070967，申购简称为盈峰发债，原股东配售认购简称为盈峰配债。

按照中债（2020年10月30日）6年期AA+企业债估值4.17%计算，到期按110元赎回，盈峰转债的纯债价值约为90.19元，面值对应的YTM为2.36%，债底保护还是非常不错的。若所有转债按照转股价8.31元进行转股，则对总股本（流通盘数量占比为63.39%）的摊薄幅度为5.62%。

盈峰转债可以对标目前市场定位较高的公用环保类标的，即略高于长集转债（评级AA，余额8亿元，平价105.80元对应转债价格116.47元）。静态看，预计目前平价下盈峰转债上市首日获得的转股溢价率在13%-17%区间内，价格为114-118元。如果盈峰转债网上申购830万户，按照打满计算中签率应该为0.007%。

值得一提的是，盈峰环境是国内环卫装备制造领导者，受疫情影响公司今年的整体盈利同比下滑，但回暖趋势明显，有条件的朋友可以考虑参与一级市场申购，二级市场可以适当配置。

【公司简介】

会通新材料股份有限公司主要从事高分子改性材料的研发、生产和销售，致力于为客户提供高性能化、功能化的材料整体解决方案，是国内规模最大、客户覆盖最广的高分子改性材料企业之一。公司主要产品为高分子改性材料，根据所使用的基础树脂原料类型的不同，公司产品可划分为聚烯烃系列、聚苯乙烯系列、工程塑料及其他系列。

据交易所公告，会通股份今日申购，本次公开发行股份45，928，364股，申购代码：787219，发行价格：8.29 元/股，单一账户申购上限8500股，顶格申购需配市值8.5万元。

【主营业务】

高分子改性材料的研发、生产和销售，致力于为客户提供高性能化、功能化的材料整体解决方案。

【筹集资金将用于的项目】

序号项目投资金额（万元）

1年产30万吨高性能复合材料项目110616

2会通新材料股份有限公司研发中心建设项目8538.19

3补充流动资金51000

投资金额总计170154.19

超额募集资金（实际募集资金-投资金额总计）-132079.58

投资金额总计与实际募集资金总额比446.90%

科创板新股会通股份是11月4日今天进行申购的新股，祝您投资愉快！

港股通是境内投资者投资港股的方式之一，但是通过港股通来投资港股时，我们所能投资的港股是有限制的，那么怎么查看港股通的股票?

怎么查看港股通的股票?

【1】直接通过股票交易软件查询，在交易软件中的港股通页面中，找到“标的证券查询”可以找到港股通可投资的股票。

【2】通过上海证券交易所、深圳证券交易所官网进行查询。上交所官网内可直接在首页下方的“服务”栏目中找到沪港通，点击进去就可以看到有关标的证券查询的选项;深交所则可以在官网首页的“快速入口”栏目中找到“深港通”，点击进去后就可以看到港股通标的证券的查询选项。

虽然港股通中所能投资的港股标的是有限制的，但是其中的港股标的已经包含大多数知名的港股股票以及有一定流通市值的股票，实际上因为标的范围给投资带来的限制是不大的。

盈利预测与投资评级。我们维持公司2020-2022 年盈利预测为83.32 亿元、95.59 亿元和105.54 亿元，同比分别增长1.5%、14.7%和10.4%，对应的EPS 分别为1.27 元/股、1.45元/股和1.60 元/股，动态市盈率分别为20 倍、17 倍和16 倍。公司私有化海尔电器方案完成后，有望在共建共享体验云生态体系方面全面提升公司全球各项业务的协同能力，优化股权及管理架构，进而提升效率、释放利润，维持“买入”投资评级。

基本面大逆转，业绩表现超预期。公司前三季度实现营收1544.1 亿元，同比增长2.8%，实现归母净利润63.01 亿元，同比下滑17.2%。其中Q3 单季度实现营收586.8 亿元，同比增长16.9%，实现归母净利润35.2 亿元，同比增长37.8%，扣非归母净利润15.23 亿，同比增长34.6%，环比二季度（营收+2.1%，归母净利润-41.2%）业绩大幅逆转，超出市场以及我们的预期

空调及卡萨帝表现亮眼，海外经营持续改善。单三季度公司呈现了良好的经营态势，收入业绩保持快速增长，费用率及现金流持续改善，经营质量趋势向好。公司依托产品套系化销售、品牌高端化、零售商业模式转型以及全球化运营等优势，持续扩大全球各大消费市场的领先地位，Q3 单季度中国区和海外收入同比分别增长16.3%和17.5%，其中空调业务增长27%，而利润增长近130%，冰洗保持稳健增长13%/11%，卡萨帝依然保持高速增长22%，海外经营利润边际改善显著，增长58%。制冷/洗涤/空气3 大产业在20 多个海外地区领涨行业，并进入当地TOP3 品牌行列。高端品牌卡萨帝多品类持续表现亮眼，冰箱持续扩大高端市场份额，在1.5 万元以上市场份额达49.3%，再创新高。洗衣机线下份额达到11.8%，同比提升3pcts。空调在经历了主动调整以后亦表现强劲增长，市场份额从1.2%提升至3.7%，实现份额翻番增长。新品类如热水器/厨电增速超80%/50%。

费用率有效控制，经营效率持续提升。盈利能力方面，受行业线上渠道占比提升、竞争加剧等因素影响，三季度行业均价继续承压，但均价降幅环比一二季度逐步改善。前三季度公司毛利率28.0%，同比下降0.78pct。其中单三季度毛利率28.1%，下降0.31pct。而海外市场受三季度收入规模快速增长，高附加值产品占比提升以及海外工厂制造提效等因素影响， Q3 单季度毛利率提升明显。公司前三季度销售/ 管理/ 财务费用率15.1%/4.6%/0.7%，同比下降0.1/0.01/-0.1pct。其中单三季度销售/管理/财务费用率15.1%/4.2%/0.8%，同比降低1/0.5/0.1pct。公司持续加大在数字化运营、APP、语音控制、图像识别、大数据应用等方面的研发费用投入，前三季度研发费用率3.2%，同比提升0.3pct，其中第三季度研发费用率3.5%，同比提升0.2 个百分点。

永贵电器（300351）上市日期2012年09月20日，每股发行价31.00元，发行量2000万股。

2020年04月29日发布公告，分红方案为不分配不转增，股权登记日--，派息日--，方案进度股东大会预案。

截止2020年06月12日永贵电器总股本3.84万万股，流通受限股份1.35万万股，已流通股份2.49万万股，已上市流通A股2.49万万股，变动原因是网下配售股份上市。

公司财务状况：截止2019年09月30日基本每股收益0.22元，稀释每股收益0.22元，每股净资产6.26元，每股公积金4.71元，每股未分配利润0.45元，每股经营现金流-0.29元，营业总收入7.97亿元，毛利润2.57亿元，归属净利润8623万元，扣非净利润5475万元，营业总收入同比增长-12.18%，归属净利润同比增长-25.92%，扣非净利润同比增长-47.86%，营业总收入滚动环比增长-3.89%，归属净利润滚动环比增长--%，摊薄净资产收益率3.64%，摊薄净资产收益率3.59%，摊薄总资产收益率2.63%，毛利率33.04%，净利率9.50%，实际税率17.08%，预收款/营业收入0.01，销售现金流/营业收入1.25，经营现金流/营业收入-0.14，总资产周转率0.28次，应收账款周转天数251.58天，存货周转天数165.56天，资产负债率14.28%，流动负债/总负债91.51%，流动比率4.67，速动比率3.70。

公司经营范围：许可经营项目:无;一般经营项目:铁路机车车辆配件、汽车车辆配件、电子元器件、电子信息产品及其配件的设计、制造、销售及维修服务;连接器、端接件及接线装置、油压减振器、电池及管理系统、受电弓、贯通道、门系统、轨道交通信号系统、橡胶、塑料零件的设计、制造、销售及维修服务,经营进出口业务。(上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可经营的项目。)

本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。

金刚玻璃涨停 光伏概念股大幅拉升

金刚玻璃涨停（20%），秀强股份（11.490，1.64， 16.65%）涨超15%，金晶科技（4.080， 0.31， 8.22%）、安彩高科（5.710， 0.32， 5.94%）涨停。

光伏概念股大幅拉升。

以上就是金刚玻璃涨停 光伏概念股大幅拉升的内容了。

2020年05月13日发布公告，分红方案为10派1.70元(含税,扣税后1.53元)，股权登记日2020年05月19日，派息日2020年05月20日，方案进度实施方案。

截止2020年06月30日，公司基金持仓数11家，持仓股数11147351股，占流通股比例0.42%，占总股本比例0.40%。

截止2019年12月31日越秀金控总股本0亿万股，流通受限股份0.86万万股，已流通股份0亿万股，已上市流通A股0亿万股，变动原因是定期报告。

2020年05月26日进行融资融券，融资买入额0.83亿元，融资偿还额0.83亿元，融资偿还额0.67亿元，融资金额3.28亿元，融券卖出量0.01亿股，融券偿还量0亿股，融券余额0.34亿元。

公司股本结构：股份流通受限总股本数值0亿万股，总股本占比100.00%，其中未流通股份数值--万股，未流通股份占比--；流通受限股份数值8,560.19万股，流通受限股份占比3.11%；已流通股份数值0亿万股，已流通股份占比96.89%。流通股份合计数值0亿万股，流通股份合计占比100.00%，其中已上市流通A股数值0亿万股，已上市流通A股占比100.00%；已上市流通B股数值--万股，上市流通B股占比--；境外上市流通股数值--万股，境外上市流通股占比--；其它已流通股份数值--万股，其它已流通股份占比--。

公司经营范围：企业自有资金投资,企业管理服务(涉及许可经营项目的除外)

本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。

维持盈利预测，维持买入评级：公司业绩增长符合预期，各项业务积极推进，我们维持盈利预测，预计2020-2022 年归母净利润为5.47、6.81、8.30 亿元，目前股价对应2020年PE 为20 倍，维持买入评级。

事件：

公司发布2020 年三季度报，报告期内公司实现营业收入及归母净利润分别为43.18 亿元、4.13 亿元，分别同比增长36.15%和31.70%，业绩增长符合预期。

投资要点：

工程收入叠加新项目投运带动业绩高增，加强回款力度经营现金流创新高。公司营收增长来自工程订单的稳步推进，以及生活垃圾焚烧电厂投运与高能中色新建生产线投产。同时报告期内公司并表高能结加带来业绩增厚。报告期内，公司管理费用2.04 亿元，同增33.04%，主要是受疫情期间防疫物质的投入和咨询费的增加所致。但公司持续加强工程项目应收款力度，且各项费用管控良好，实现经营活动现金流量净额5.26 亿元，同增48.9%，创同期历史新高。

生活垃圾处理新增订单亮眼，新固废法实施使得危废板块长期受益。前三季度新增订单27.31 亿，其中EPC 类18.56 亿，运营类8.57 亿。生活垃圾处理类新增订单11.60 亿元，同增34.73%。公司以杭州结加为平台，积极拓展废轮胎、废塑料等固废资源化领域，进一步充实资源化业务版图。公司将危废资源化板块新增为公司重点战略领域，未来将进一步加大并购，完善产业布局。9 月1 日新固废法开始执行，叠加7-11 月生态环境部、公安部、最高检联合执法危废违法处置，公司有望充分受益行业景气度提升。

环境修复订单增长恢复良好，新型商业模式有望推动需求增长。报告期内，公司新增环境修复订单10.26 亿，同增38.46%，订单恢复力度较强。2020 年二月两办发布《关于构建现代环境治理体系的指导意见》，强调鼓励“环境修复+开发建设”模式推动土壤修复项目。我们认为2020 年环境修复订单景气回升确定性大，后续随着中央、地方资金的逐步落实与商业模式创新，需求持续景气值得期待，公司作为行业龙头有望明显受益。

投资建议：考虑到公司在手订单丰厚，我们提高了盈利预测，调整前预计20-22年公司归母净利润为12.98/15.08/17.26亿元，调整后预计20-22年公司归母净利润为13.94/17.08/18.99亿元，YoY+95.7%/22.5%/11.2%，EPS为0.99/1.22/1.35元，维持“买入”评级。

事件：公司发布20年三季报，20Q1-3公司实现营业收入151.26亿元，同比+109.79%；归母净利润9.33亿元，同比+81.61%；其中20Q3公司实现营业收入68.05亿元，同比+112.99%，归母净利润4.02亿元，同比+123.70%，业绩符合预期。

20Q3公司风机销量持续高增长，在手订单充沛。20Q1-3公司风机销量实现同比翻倍增长，其中MySE5.5MW海上风机销量大幅增长，由于风机出货价格的回暖，20Q1-3公司风机销售毛利率同比稳中有升。截至20年9月底，公司合同负债为81.79亿元，在手订单充沛，预计公司风机销售业务将持续稳定增长。

持续研发投入，引领风机大型化发展。公司重视研发投入，20Q3公司研发费用为1.38亿，环比+58.62%，研发费用率达2.02%，环比+0.4pct。公司成功推出全球最大海陆半直驱机型MySE6.25 173，并推出中国第一、全球第三的11MW海上半直驱机型，在风机大型化上不断引领行业发展。

风电场运营规模持续增长，在建项目规模较大。截至20年9月底，公司已投产新能源电站容量达945.6MW，在建装机容量约1075.5MW，规模持续上升，随着在建项目的并网，公司发电业务收入有望快速增长。

风险提示：风电政策风险，风机销量不及预期，盈利能力不及预期。

投资建议：我们预计2020-2022年公司归母净利为24.45/35.40/42.41亿元对应EPS为1.32/1.91/2.29元，对应目前PE为11.5X7.9X/6.6X，我们看好公司中长期成长，维持“买入”评级。

事件：公司发布2020年第三季度报告，2020年1-9月公司实现营收328.19亿元（YoY -11.87%），实现归母净利润18.02亿元（YoY -26.46%）；2020年Q3单季度实现归母净利润7.90亿元（YoY -25.46%），业绩略低于市场预期。

受疫情及油价下跌影响，前三季度产品价格大幅下降。受新冠肺炎疫情影响，纺织行业需求显著下降，涤纶行业运行压力增大。前三季度公司主要产品POY/DTY/FDY 的市场均价分别为5688/7365/6219 元/吨，同比变化-30.8%/-25.1%/-28.8%。前三季度公司毛利率约为6.13%（同比-7.09pct），Q3 毛利率为6.83%（同比-9.80 pct）。

织造开工维稳，库存处于历史偏高水平，需等待需求进一步回暖。第三季度，涤纶长丝库存逐渐回升，据CCFEI 统计至10 月10 日POY 行业库存天数约为18 天，较6 月中旬最低值12 天左右的库存水平明显上升。8 月以来织造企业开工率维持在80%左右，预计伴随下游需求逐步恢复，涤纶产品价格及价差将有一定程度上的修复。

巩固龙头地位，新项目逐步推进助力业绩再上台阶。疫情影响之下，龙头企业未降低生产负荷，对中小企业造成一定冲击。与此同时，恒超年产50 万吨项目聚酯、长丝土建处于收尾阶段，聚酯装置即将投产；嘉通能源年产500 万吨PTA、240 万吨新型功能性纤维项目已全面开工建设，伴随新项目落地行业集中度进一步提升，作为龙头企业，公司业绩有望进一步提升。

风险提示：油价大幅下跌风险、新产能投放进度低于预期风险等

新股的申购方式包括网上申购和网下申购，个人投资者进行的一般是网上申购，但实际上在满足条件后，个人投资者也是可以进行网下申购的，那么网下申购怎么操作呢?

网下申购怎么操作?

除机构投资者之外，专业的个人投资者也可以进行新股网下申购，个人投资者在进行网下申购时，首先要满足网下申购的条件:

【1】依法可以进行股票投资，具备五年(含)以上的A股投资经验;

【2】具有良好的信用记录。最近12个月未受到刑事处罚、未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施;

【3】具备必要的定价能力;

【4】符合协会对网下询价对象的市值要求;

【5】资金来源合法合规。

【6】必须在有相应资质的证券公司开设资金账户，总资产至少1000万以上(包含现金股票，以及理财)。

个人投资者满足申购条件后，进行网下申购时会经过以下流程：

【1】T-5日，上市公司会刊登招股说明书，投资者需要详细了解发行方式。

【2】T-4日中午12点前，在中国证券业协会完成配售注册备案，并取得CA证书。

【3】T-3日，网上路演，网下申购电子平台中询价。

【4】T-1日，刊登发T日，网下申购电子平台中申购新股，网下询价，剔除不合理价格、剔除董监管及关联关系亲属的报价机构与投资者。然后，网下投资者与机构投资平分网下申购额度。行公告，确定发行价格。

【5】T+2日，公布中签并交款。

盈利预测和投资建议：疫情加速了行业供给出清进程，公司作为全产业链龙头，院线和制片发行业务市占率均有望得到提升。我们预计公司2020年归母净亏损4.79亿元；21/22年归母净利8.06/10.51亿元，同比大幅扭亏为盈/增长30%，维持买入评级。

事件：公司1-9月实现营业收入10.54亿元，同比下滑84.33%；归母净亏损5.59亿元，同比下滑164%。3Q营业收入5.93亿元，同比下滑69%；归母净亏损5708万元，同比下滑130%。

国庆档全国票房恢复至同期九成，公司院线银幕数量增加。国庆档全国总票房39.6亿元（含服务费），恢复到去年同期约87%水平；全国观影人数恢复至去年同期的84%；平均票价同比上升3.5%。从7月20日复工至10月28日，全国票房收入120.88亿元，恢复到去年同期约56%。截至3Q末，公司拥有营业控股影院共140家，银幕1，041块。公司旗下的4条控股院线、3条参股院线共有加盟影院2，999家，银幕18，408块。自有影院银幕数量相比19年末增加15块，加盟影院银幕数量增加77块。

参投影片票房亮眼，制片业务储备项目丰富。年初至国庆档期间，公司参与出品的影片共5部，截至10月28日共取得票房40.16亿元，占全国票房约27%；其中《我和我的家乡》为国庆档票房冠军，国庆期间总票房18.71亿元。此外，主投电影《金刚川》10月23日上映，上映6天总票房突破5亿元，观影人次超1400万。电影储备项目中，《唐人街探案3》拟于2021年大年初一上映，张艺谋导演作品《悬崖之上》正在后期制作中。剧集待播项目包括《少年康熙》《暗恋橘生淮南》等。前三季度，公司发行国产影片共130部，累计票房15.72亿元，占全国国产影片票房的27%；发行进口影片共41部，累计票房10.57亿元，占全国进口影片票房的57%。

风险提示：疫情持续时间过长，上游电影制作不稳定，政策风险，扩张风险。

舟山一共有1 家股票上市公司，名单如下：

金鹰股份（600232）： 机械制造、纺织品、丝绸、服装生产、加工,黑色及有色金属、机电及机配件、五金化工、轻纺及桑蚕绢纺原料、燃料、木材的购销,亚麻种植与购销,饮食服务,经营本企业或本企业成员企业自产产品及相关技术的出口业务,经营本企业或本企业成员企业生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器设备、零配件等商品及相关技术的进口业务,开展“三来一补”业务”。

本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。

洁美科技11月4日正式开启可转债申购，债券代码为128137，债券简称为洁美转债，申购代码为072859，申购简称为洁美发债，原股东配售认购简称洁美配债。

洁美科技本期转债规模为6亿元，初始转股价27.77元，最新平价约95.8元。转债评级AA-，期限6年，票面利率分别为0.4%、0.6%、1%、1.5%、1.8%、2%，到期赎回价格112元，面值对应的YTM为2.75%，债底约为79.15元，债底保护性比较弱，下修线低【80%，15/30】，其他条款保持主流形式。

洁美科技股价目前估值不高，股价形态待改善，短线关注年线附近的支撑强度。转债规模偏小，条款保护力度弱，这一规模的品种的上市定价目前面临较大不确定性，其上市定位应该在115元附近，股东配售比例75%，网上申购金额7.4万亿元，则中签率应该为0.002%。

值得一提的是，洁美科技主导产品为薄型载带，包括纸质载带、塑料载带，常用于电子封装环节定位和承放元器件，有条件的朋友可以考虑参与一级市场申购，二级市场可以适当配置。

投资建议

随着后疫情时代消费者线上购买的习惯延续，期待公司线上、线下两步走，通过强化线上优势带动整体收入提升。

我们预计公司2020-2022 年营业收入77.71、97.37、110.57 亿元，归母净利润3.04、4.15、4.88 亿元，对应EPS 为0.76、1.04、1.22 元（当前PE 倍数为82、60、51），“谨慎推荐”评级。

公司发布2020 年三季报，前三季度公司实现营业收入55.30亿元，同比增长1.29%；归母净利润2.64 亿元，同比-16.99%。第三季度，公司实现营业收入19.20 亿元，同比-1.82%，归母净利润1.02 亿元，同比-13.83%。

我们的分析与判断

Q3 线下渠道营收降幅收窄。公司前三季度从渠道收入来看，线上、线下的营收平分秋色，线上营收达到27.61 亿元，占比50.77%，同比增长11.13%；线下营收26.77 亿元，占比49.23%，同比-8.2%。

单三季度线上营收8.99 亿元，占比47.61%，同比-1.97%，线下营收9.89 亿元，占比52.39%，同比-2.60%，线下营收下降幅度收窄，主因为疫情对国内经济和生活影响的弱化，线下销售复苏。

Q3 毛利微增，加大销售投放，销售费用率增加近3PCT。公司Q3 毛利率33.34%，同比增加0.83PCT；其中，直营零售、电子商务渠道、团购业务、加盟批发、加盟管理的毛利率依次为52.72、32.47、30.98、21.07、16.64%，同比变化幅度分别为1.34、1.83、1.07、-1.04、0.19PCT，直营零售店的毛利率最高，电商次之。

Q3 净利率为5.29%，同比-0.94PCT，主要影响因素为销售费用率增长至21.99%，同比+2.87PCT，公司加大了对社交渠道和私域流量渠道的投放费用。

定位细分人群，拓展线下业务。随着休闲食品行业竞争益发激烈，公司开始实施差异化的竞争策略，采用子品牌经营，推出“良品小食仙”、“良品购”、“良品飞扬”三个子品牌，分别针对儿童零食、企事业单位团购和健身代餐这三个细分市场。公司实行对线上线下并重的布局，落实线上线下两手抓的策略。20Q3公司增加门店119 家（直营店/加盟店分别为18 家/101 家），截止目前线下门店数量为2569 家（直营店、加盟店分别为720、1748家）。线上销售渠道方面，公司强化直播通路的建设和运营，获取私域和公域流量并重，加强全域、精准的营销新战术，调整商品营销策略，对消费者进行差异化内容沟通

风险提示

市场竞争加剧风险、线上营销和运营的风险、渠道和营销方式变化的风险等。

怎么查看港股通的股票？

【1】直接通过股票交易软件查询，在交易软件中的港股通页面中，找到“标的证券查询”可以找到港股通可投资的股票。

【2】通过上海证券交易所、深圳证券交易所官网进行查询。上交所官网内可直接在首页下方的“服务”栏目中找到沪港通，点击进去就可以看到有关标的证券查询的选项;深交所则可以在官网首页的“快速入口”栏目中找到“深港通”，点击进去后就可以看到港股通标的证券的查询选项。

虽然港股通中所能投资的港股标的是有限制的，但是其中的港股标的已经包含大多数知名的港股股票以及有一定流通市值的股票，实际上因为标的范围给投资带来的限制是不大的。

激智科技（300566）每股净资产4.27元，基本每股收益0.32元，每股公积金1.39元，每股未分配利润1.74元，每股经营现金流-0.18元。

2019年分红总额0.08万万元，增发--万股，配股--万股，新股发行--万股。

偿还银行贷款截止日期2020年05月18日，计划投资3.6万万元，已投入募集资金--万元，建设期--年，预计收益率（税后）--，预计投资回收期--年。

本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。

估值

基于行业持续高景气度及公司核心竞争力的提升，我们上调公司2020-2022 年归母净利润分别至74.8/96.3/113.7 亿元，对应EPS 为0.94/1.21/1.44 元/股，对应PE 分别为7.7/6.0/5.0 倍，维持买入评级。

支撑评级的要点

淡季不淡营收和利润持续双高增长，核心产品市场份额继续稳步提升。疫情冲击致行业需求延后，三季度明显淡季不淡，延续二季度高增长的发展趋势，下游基建、地产行业需求持续保持高景气度，混凝土泵车、塔机、工程起重机等中后周期产品更新换代需求持续旺盛，混凝土搅拌车受治超驱动市场需求也十分火爆。近年来公司打造研发、产品、服务的闭环，推出的4.0 产品不断获得市场热捧，市场份额持续稳步提升，汽车起重机市场份额在去年大幅提升背景下今年继续提升，进一步缩小与行业龙头的差距，塔机继续保持全球最强者的风范，9 月发货量已突破百亿，强化龙头地位，混凝土泵车市场份额大幅提升，搅拌车市场份额也大幅跃升至行业前三，行业高景气度及核心产品市场份额提升带动公司三季度营收和利润实现双高增长，单季度营收164.2 亿元，同比增长72.9%，归母净利润16.7 亿元，同比增长84.6%，营收和利润增速相比上半年进一步提升。

持续执行可持续、高质量发展的经营理念，三季度经营现金流开始加速修复。2020Q1-3 公司期间费用率为13.6%，同比下降3.9pct，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为6.9%、2.8%、3.8%、0.1%，分别同比下降1.8pct、下降0.8pct、提升1.5pct、下降2.8pct，销售和管理费用率的下行主要系端对端销售模式的成功推广、成本费用管控的加强、规模化效应及线上销售推广活动的增加，财务费用率大幅下行主要系净负债规模的降低及汇兑损失减少所致。前三季度公司整体毛利率为28.5%，同比下降1.3pct，毛利率下行主要系产品结构调整及产品价格与去年同期相比有一定的下行所致，后续随着产品价格的企稳及产品结构的优化，公司毛利率有望稳步回升，前三季度公司盈利能力进一步提升，净利率同比提升1.8pct 至12.7%。Q1-3 公司经营净现金流为40.2 亿元，其中Q3 单季度25.4 亿元，上半年疫情冲击导致客户回款滞后及公司加大对供应链的备货，现金流受到较大影响，三季度现金加速回收，现金流大幅好转，全年现金流仍有望达到去年水平。

土方机械、农机、高空作业平台等新兴业务板块打造中长期增长新引擎，成长型工程机械龙头有望迎来业绩持续释放和估值中枢提升的双击。公司目前形成了丰富的产品梯队，一线的混凝土机械、塔机、工程起重机等后周期工程机械品种继续保持高景气度，公司的核心竞争力不断增强，市场份额预计将继续进一步提升，一线梯队产品的发力将为公司未来2-3 年释放高业绩弹性，业绩增速有望延续行业领先。二线的土方机械、农机、高空作业平台等新兴业务板块今年开始明显发力，前三季度实现强劲增长，市场地位大幅提升，这些潜力新业务板块将逐渐成为公司中长期增长的新引擎，未来也会成长为独挡一面的大业务板块，土方机械推出“矿世英雄”大挖产品，完善产品谱系，

进一步优化销售服务体系，挖掘机再回归首年即实现2%左右的市场份额，随着明年智慧产业城3.3 万台挖掘机智能产线的投产，挖掘机的 市场竞争力将进一步加强，看好公司土方机械未来3-5 年成长为国内前5 乃至国内前3；农机行业需求明显回暖，公司加大对经济型作物及高端智能机型的研发推广，产品的销量和盈利水平都有明显的提升，随着国家对粮食安全重视程度的提升，高端农机的国产渗透率预计将逐渐提升，农业的机械化水平及作业效率也将大幅提升，农机业务市场空间巨大，公司农机最有希望成为中国的约翰迪尔；高空作业平台去年以黑马姿态杀入市场，今年继续实现高增长，稳居行业第一梯队，臂式产品优势突出，海外市场今年也开始布局，未来也有望打造成50-100亿规模的大业务板块。三线的干混砂浆设备、应急设备等也在不断的培育和孵化，为公司的长远发展培养增长因子。多梯次的产品发展策略有助于公司拉平传统工程机械的周期波动，未来几年仍将是公司高速发展的黄金时期，公司有望成长为工程机械成长型企业，这些新业务板块也理应给与相应的估值，因此公司未来有望迎来业绩持续释放和估值中枢提升的双击。

评级面临的主要风险

全球疫情持续发酵，行业竞争加剧，基建和地产投资不及预期，环保及治超力度不及预期。

投资建议：预计公司2020 年、2021 年EPS 为2.56 元、2.96 元，对应10 月30 日收盘价15.36 元，PE 分别为5.99 X、5.18X，低于行业中位数（7.35X、6.17X）。基于公司未来两年较高业绩确定性和目前较低的估值水平，我们维持公司“买入”评级。

事件描述：公司发布2020 年三季报，前三季度，公司实现营业收入1174.04亿元，同比+5.02%；归母净利润132.04 亿元，同比+2.88%；其中Q3 实现营业收入437.76 亿元，同比+7.60%；归母净利润30.80 亿元，同比+7.01%。

事件点评

归母净利润增速略低于营业收入增速。原因是：1）受结转结构影响，毛利率34.02%，同比下降1.87pct。2）公允价值变动损失超过5 亿元及母公司权益同比下降1pct，抵消了三费比率和实际税率下降带来的利润增长。

销售逐渐恢复，投资相对稳健。前三季度，公司累计实现销售金额3673.78 亿元，销售面积2444.06 万平米，同比分别增长5.94%和6.55%，其中第三季度分别同比增长51.72%和44.81%，恢复较为明显。前三季度销售均价15031 元/平米，较2019 全年销售均价上升1.6%。前三季度新增土储建面1982 万平米，合计金额1314 亿元，拿地销售面积比、金额比分别为81%、36% 。

竣工速度加快，在建及规划项目资源充足。截止3 季度末，公司新开工面积3839 万平米，竣工面积2203 万平米，实际竣工面积占2019 年全年竣工面积的74%。同时，公司共有在建拟建项目714 个，在建面积14021万平方米，待开发面积7075 万平方米，储备充足。

资金充足，债务结构相对健康。截至9 月底，公司实现销售回笼3317.42亿元，持有货币资金1226.41 亿元，现金短债比1.91，短期偿债压力小；扣除预收房款后负债率65.61%；净负债率70.9%，较年初提升14 pct。

风险提示：疫情可能引发的开复工、竣工延迟风险；货币政策收紧风险。

投资建议

招行前3 季度业绩增长保持稳健，我们认为招行在零售业务上的竞争优势依旧明显，近几年随着轻型化战略不断推进，公司的盈利能力始终保持行业前列，这也是支撑招行过去几年长期获得估值溢价的主要原因。受疫情影响，我们下调招行20/21 年EPS 至3.65/4.05 元/股（原预测4.08/4.61 元/股），对应增速-0.8%/10.9%（原预测12.5%/12.9%），目前招行对应20 年PB 为1.59x，在优异的盈利能力和资产质量保证下，看好招行长期投资价值，维持“强烈推荐”评级。

事项：

公司发布2020年三季报：前三季度实现营业收入2214.3亿元，同比增长6.6%；归母净利润766.0亿元，同比增长-0.8%；不良率1.13%，环比下降1BP，年化ROE17%，同比下降2.19pct。

平安观点：

业绩稳健，手续费收入增速回升

招行2020 年前三季度净利润同比下降0.82%，较上半年1.6%的降幅收窄。

营收中利息和非息收入增速单季均出现改善，净利息收入增速受息差上行拉动，3 季度单季同比增长8.8%，手续费收入反弹更为明显，单季增速从2 季度2.0%提升至15.5%，其中财富管理收入增长强劲，前三季度增速达到45%，是拉动中收的重要因素。与上半年情况类似，由于受到拨备计提力度的提升，前三季度整体盈利增速从拨备前4.7%降至-0.8%。

息差环比改善，存贷款增长平稳

招行2020 年前3 季度净息差2.51%，我们按期初期末余额测算，招行3季度单季净息差为2.43%，环比提升7BP，改善原因主要来自信贷结构优化，3 季度对于高收益零售贷款的投放增加，同时负债端高息负债的压降持续，使得负债成本有所下降。从存贷款增速来看，3 季度存/贷款环比2季度末分别增长1%/3%，增长保持稳健。

不良确认力度加大，资产质量持续优于同业

招行3 季度末不良率为1.13%，环比下降1BP，但我们测算公司3 季度单季年化不良生成率达到1.4%，环比提升5BP，反映公司不良确认力度加大。从前瞻指标看，贷款关注率0.85%，较年初下降33BP，逾期率1.3%，较年初下降16BP，均处于行业低位，符合趋势。从拨备计提来看，招行的拨备覆盖率为425%，环比下降16BP，拨贷比4.80%，环比下降23BP，绝对水平依然处于行业领先水平。

风险提示

1）宏观经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升；2）利率下行导致行业息差收窄超预期；3）中美摩擦升级导致外部风险抬升。

我们预计随着终端需求的不断复苏，公司经营有望继续回暖。鉴于公司逐季经营回暖速度的加快，我们略上调对公司的盈利预测，我们预计公司2020-2022年实现 EPS 分别为3.65 元、4.24 元，4.86 元，分别同比增长6%、16%、15%。

我们给予公司2021 年18-20 倍PE 估值，合理价值区间为76.32-84.8 元，给予“优于大市”评级。

美的集团发布20Q3 季报。公司前三季度实现营业收入2177.53 亿元，同比-1.81%；实现归母净利润220.18 亿元，同比+3.29%；实现扣非归母净利润206.16 亿元，同比+0.09%。单三季度实现营业收入780.34 亿元，同比+15.71%；实现归母净利润80.90 亿元，同比+32.0%；实现扣非归母净利润71.59 亿元，同比+18.47%。公司单三季度收入及利润增长继续提速，全年累计已实现正增长。

毛销差下降，盈利能力上提。因安装费用在新会计准则下进行了成本费用项目的重新分类，因此我们观察毛销差指标。公司单三季度毛销差同比-0.98pct 至15.43%，管理费用率同比-0.33pct 至2.81%，交易性金融资产公允价值变动产生收益8.8 亿元计入非经常性收益，最终单季度公司净利率同比+1.28pct 至10.37%，前三季度累计净利率同比+0.5pct 至10.11%。Q3 单季度实现经营性现金流净额66.09 亿元，存货环比增长24 亿元，合同负债环比减少2.5 亿元，其他流动负债环比增长46 亿元，经营情况整体维持稳定。

空冰洗出货表现显著优于行业。彰显龙头经营能力。据产业在线数据，公司Q3 空调内销出货773 万台，同比+18%；出口389 万台，同比+31%，Q3 出货整体增长22%，显著优于行业表现。冰洗年内表现亦优于行业，冰箱年内累计内销份额+2.3pct 至15.8%，外销份额+0.9pct 至17%；洗衣机年内累计内销份额-0.6pct 至29.6%，外销份额+3.9pct 至23.1%。除洗衣机内销份额有所下滑外，冰洗出口及冰箱内销份额仍持续上提。

投资建议。公司作为家电龙头经营韧性十足，受疫情影响幅度远小于行业，行业价格战压力下亦保持了盈利能力的稳定，实现收入及利润增长的不断提速。

风险提示。终端需求复苏不及预期，行业竞争加剧。

晨丰科技（603685）股东人数情况：

截止2019年09月30日股东人数9920.00户，较上期变化-5.33%，人均流通股5792.3股，较上期变化5.63%，筹码集中度非常集中，股价12.16元，人均持股金额7万元，前十大股东持股合计76.51%，前十大流通股东持股合计10.86%。

2020年05月22日发布公告，分红方案为10派3.00元(含税,扣税后2.70元)，股权登记日2020年05月27日，派息日2020年05月28日，方案进度实施方案。

本站数据均为参考数据，不具备市场交易依据。

投资建议：我们预测2020-2022 年EPS 为1.07、1.31、1.58 元，归母净利润增速为7.48%、19.81%、18.56%。我们根据DDM 模型（见表2）得到合理价值为16.20 元；考虑公司优秀的业绩，我们认为理应给予公司溢价，根据PB-ROE模型给予公司2020E PB 估值为1.4 倍（可比公司为0.84 倍），对应合理价值为15.12 元。因此给予合理价值区间为15.12-16.20 元（对应2020 年PE 为14.13-15.14 倍，同业公司对应PE 为6.73 倍），维持“优于大市”评级。

收入保持高增长，贷款质量向好。杭州银行前三季度营业收入同比增16.2%，归母净利润同比增5.1%，增速均列上市银行前列。不良贷款率环比下降15BP 至1.09%，降幅仅次于平安银行；逾期贷款占比环比下降19BP 至0.98%。前三季度净息差为1.97%，相比中报扩大2BP。手续费净收入同比增93.7%，增速仍保持在上市银行最高位，净利息收入也保持了24.4%的高增速。营收增速低于上述两者，主要是因为“投资收益+公允价值变动损益+汇兑损益”同比减少14 亿，我们判断是Q3 以来债券市场下跌所致，与公司长期经营能力无关。

拨备覆盖率提升幅度上市银行第一。杭州银行Q3 拨备覆盖率环比提高69 个百分点，年初以来提高136 个百分点，提升幅度均为上市银行第一名，达到了453%的高位，超过招行，位居上市银行第三。如果继续按这个速度发展，我们预计明年会达到上市银行最高水平。

拨贷比成为上市银行第一名。杭州银行Q3 拨贷比继续大幅提高18BP 至4.92%，继近两年连续超过南京银行、宁波银行、常熟银行之后，Q3 又超过了招行，成为上市银行拨贷比第一名。杭州银行是今年超额计提拨备力度最大的银行，这也决定了未来拨备政策正常化之后，杭州银行的业绩释放空间也最大。

不良净生成率为负数，A 股上市银行中的唯一。曾经银行业也有不良生成率普遍低于0 的时候。2010 年，16 家上市银行中有9 家不良净生成率小于0，即：不仅没有多少不良生成，还有少部分不良贷款变好升级了。今年，我们测算杭州银行一季报、中报、三季报的不良净生成率（年化）为-0.11%、-0.02%、-0.19%，是唯一一家不良净生成率为负数的上市银行。我们认为，杭州银行的极低不良生成，源于其2015 年之后降低风险偏好的改革。随着5 年时间过去，2015 年之前的业务陆续到期，不良生成率也就大幅下降。

风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。

受疫情影响产品价格下滑，下调2020 年业绩预测，预计2020-2022 年每股收益分别为1.34 元（原预测1.56 元）、1.81 元、2.23 元，对应PE 分别为21.3 倍、15.8 倍、12.7 倍。看好公司长期发展，维持买入评级。

支撑评级的要点

业绩略低于预期。2020 年前三季度实现营业收入为27.12 亿元，同比下降9.42%；归母净利润为5.33 亿元，同比下降12.74%。扣非后归母净利润为4.44 亿元，同比下降21.41%。其中三季度单季度实现营业收入为8.83亿元，同比下降13.11%；归母净利润为1.76 亿元，同比下降15.86%。扣非后归母净利润为1.36 亿元，同比下降25.08%。

产品价格下降拖累业绩。由于疫情影响，下游需求疲软，部分基础化工产品价格下跌。根据wind 数据，2020 前三季度三聚氰胺、双氧水（27.5%）和硝酸（98%）均价分别为4968 元/吨（YOY-14.55%） 、936 元/吨（YOY-13.01%）、1500 元/吨（YOY-9.54%）。另外，我们认为三氯蔗糖等产品价格同比亦有下滑。前三季度公司综合毛利率为30.69%，净利率为19.64%，同比均略有下滑，ROE（加权）为11.52%，同比下降3.63%。

三氯蔗糖和麦芽酚产能扩增强化龙头地位，打造“爱乐甜”2C 业务开启新篇章。随着消费者对少糖或者无糖产品认可度的提升，功能性甜味剂有望加速替代蔗糖。公司现有甲（乙）基麦芽酚5，000 吨/年，新建5，000 吨/年麦芽酚产能；另有3，000 吨/年三氯蔗糖产能，扩建5，000 吨/年三氯蔗糖项目。

公司推出零售代糖产品“爱乐甜”， 采用线上和线下销售方式，为产品下一步市场拓展打开空间。

完善精细化工平台型战略，多点布局加快成长。2019 年12 月公司公告拟投资3.6 亿元建设4，500 吨/年佳乐麝香、5，000 吨/年2-甲基呋喃、3，000 吨/2-甲基四氢呋喃、1，000 吨/年呋喃铵盐等项目。公司围绕糠醛、双乙烯酮等产品打通上下游产业链，实现产业链横向、纵向一体化建设，并在日化香料、医药中间体行业的战略布局。

评级面临的主要风险项目投产不及预期；产品价格大幅波动。